MAESTRÍA EN FINANZAS: MENCIÓN DIRECCIÓN FINANCIERA
MATERIA: Instrumentos y control de la gestión financiera
DOCENTE: Ing. Ricardo Intriago
TAREA: Caso práctico I
MAESTRANTE: Jefferson Eliecer Garcia Mendoza
FECHA DE ENTREGA: 21 de septiembre de 2024
CASO PRÁCTICO 1
RIESGO DE TIPO DE CAMBIO
Planteamiento.
En el presente gráfico se recoge la evolución del tipo de cambio entre el euro y el yen durante el
año 2014, como vemos existe una variación importante del precio, lo que supone un riesgo,
denominado riesgo de tipo de cambio.
En función de los datos aportados en el grafico se pide:
1. Valore la evolución del tipo de cambio de los dos últimos meses del año y explique
brevemente de qué forma ha podido afectar a los siguientes grupos:
a. Inversores japoneses que invierten en Europa
Para los inversores japoneses el invertir en Europa va a ser de mayor riesgo, debido que requieren
más yenes para comprar euros. Esta situación se ve reflejada sobre todo en los últimos meses del
2014. En ese período, el euro ha salió favorecido en los tipos de cambio. Esto se debe
principalmente a la alta demanda y poca oferta del euro, lo cual provoca una “escasez” de la
moneda, que la hace más valiosa con respecto al yen.
b. Inversores europeos que invierten en Japón
Partiendo de la premisa anterior, y con base únicamente en el tipo de cambio, se puede decir que,
para un europeo, en teoría es beneficioso invertir en Japón, debido a que pagará menos euros para
obtener yenes. Por consiguiente, existe una ventaja para los inversores europeos en Japón, debido
a la apreciación del euro.
c. Empresas japonesas que importan productos europeos
En este escenario, la situación es un poco más compleja. Para que una empresa japonesa que
importa productos europeos obtenga ganancias, debería haber una baja en el tipo de cambio
euro/yen. Si se da el escenario contrario (un aumento), es probable que haya perdidas. Los costos
de producción subirían, y también el precio de venta. Aquí entraría en juego la demanda del
producto, que podría disminuir, pero es muy poco probable que aumente.
Por ende, la compañía deberá buscar alternativas en caso de que el tipo de cambio se dispare. Por
ejemplo, buscar productos sustitutos, o explorar otros mercados en los que pueda haber productos
similares, y en los que el tipo de cambio sí sea favorable.
d. Empresas japonesas que exportan productos a Europa
En este caso, las utilidades que se obtengan no dependerán únicamente del tipo de cambio. Por
ejemplo, si la empresa es altamente competitiva, domina el mercado y los materiales y mano de
obra son japoneses (siendo los costos totales relativamente bajos), puede producir y vender la
cantidad de productos que quiera, a precios de mercado. Además, estaría generando sus ganancias
en una moneda cuyo valor viene subiendo.
Si debe importar insumos de Europa, ahí es probable que los costos de producción aumenten, si el
tipo de cambio también sube.
2. ¿Cómo podrían cubrirse los grupos anteriores con respecto al riesgo de tipo de cambio?
Enumere dos alternativas
Para el caso del importador japonés, una alternativa es el contrato forward. Según lo estudiado, los
contratos forwards son un tipo de contrato de derivado que se utiliza usualmente para cubrir los
riesgos de mercado, y eventualmente podrían llegar a ser interesantes para inversionistas
dispuestos a asumir riesgos a cambio de generar posibles ingresos. En este caso, el contrato
forward serviría para adquirir euros en una fecha futura determinada, teniendo en cuenta las
posibles fluctuaciones de la conversión de divisas, y su posible impacto en las operaciones de la
entidad.
Mientras que el exportador japonés podría hacer uso de un Swap. Se trata de un intercambio de un
crédito por otro en una moneda distinta. Ambos préstamos deben ser equivalentes en monto y
duración. La entidad japonesa, puede emitir un bono en euros e intercambiarlo por otro
instrumento de deuda similar denominado en yenes.
Bibliografía
EUDE. (Septiembre de 2024). Instrumentos financieros y riesgo. Obtenido de
[Link]
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