Interbolsa 2

Universidad Colegio Mayor Nuestra Senora Del Rosario Universidad Del Rosario Edocur Repositorio Institucional Disponible En Http Repository Urosario Edu Co, 2013

Otra preocupación de la literatura actual consiste en examinar las causas de bajas tasas de ahorro en América Latina con relación a otro tipo de economías, tales como las del sudeste asiático que han conseguido altas tasas de ahorro acompañadas de niveles elevados de crecimiento económico.

Los niños y los jóvenes presentan limitaciones en el proceso de formación de los conceptos científicos. Esto se puede explicar a la luz de las propuestas de Gastón Bachelard en relación con los obstáculos epistemológicos que se presentan en el proceso de aprendizaje de las ciencias a nivel de estudiantes de enseñanza primaría. De acuerdo con Bachelard se dan cinco obstáculos principales: 1 .Los conocimientos previos 2. El obstáculo verbal 3.El peligro de la explicación por la utilidad 4. El conocimiento general 5. El obstáculo animista Es necesario que el o la docente los conozcan para que establezcan estrategias didácticas que permitan superarlos y así facilitar a los niños y niñas el proceso de aprendizaje en el área de ciencias y el logro de los propósitos fundamentales de esta asignatura.

Universidad de La Sabana, 2014

La historiografía empresarial es conocida como "Business History" busca reconstruir el desenvolvimiento de un fenómeno con el fin de comprender, explicar la dinámica, y el comportamiento de las empresas determinando una serie de dimensiones, entre estas, se destaca, los orígenes, funciones, estructura, estrategia, trayectoria, y desempeño Recientemente, el Mercado de Valores colombiano presentó una de las crisis más dramáticas de las que se tenga memoria, la cual está ligada a una de las más importantes Sociedades Comisionistas de Bolsa de la década en el mercado financiero, Interbolsa S.A. De esta circunstancia nace la necesidad de realizar un recuento del proceso de desarrollo económico y financiero de la firma. Dado que en el país, la información respecto a este tema es limitada y no se ha profundizado en los hechos claves que estimularon el desenlace que todos conocen. Las Sociedades Comisionistas de Bolsa son sociedades anónimas cuyo objeto es el contrato de comisión para la compraventa de valores en la Bolsa en la cual deberán estar adscritos. tienen una serie deberes para con sus clientes entre los cuales se destaca Adoptar políticas y procedimientos para que la información dirigida a sus clientes o posibles clientes sea objetiva, oportuna, completa, imparcial y clara. Interbolsa en sus inicios se consolidó como una de las firmas líderes del mercado, hecho confirmado por el excelente desempeño, en particular, al evaluar los indicadores, para el 2006 ya se encontraba posicionado como el actor más importante de la industria de mercado de capitales, esto soportado por su posición patrimonial sin embargo en el 2008 inicia un proceso de reorganización empresarial donde especializo el objeto social y el manejo de las actividades y se logró eliminar las interferencias tanto operativas como no operativas. No obstante, es importante aclarar que la nueva Interbolsa Holding S.A continuo sujeta a la Superintendencia Financiera En 2010 y 2011, los diversos indicadores financieros permanecieron con las mismas tendencias después de la creación de la Holding márgenes de operación cercanos al 8%, márgenes de utilidad cercanos al 6%; razones corriente muy en su punto de equilibrio (1.1) y niveles de endeudamiento cercanos al 90%, estos dos últimos nos muestran a las claras que si bien el sistema mantenía su constante evolución, el nivel de riesgo que se tomo fue demasiado alto, pues en ningún momento se observa cambio en la política de inversión de la compañía, sin embargo en los resultados de 2011, el retorno de la utilidad frente al patrimonio (R.O.E), mostro una un considerable disminución llegando al 10.31% desde el 20.44% de 2010. La crisis había llegado, Interbolsa hasta 2011, no había visto su EVA por debajo de 7000 en ninguna ocasión, en 2011 llego a 6.700 13 CONCLUSIONES. Este trabajo de investigación se realizó bajo la línea académica Business History, analizando una compañía que impacto en el mercado de valores colombiano desde su creación hasta su inminente liquidación, Interbolsa S.A. Es de notar, que desde 1990 hasta mediados de 2009, Interbolsa era una comisionista líder en el mercado, la cual desarrolló una estrategia de crecimiento acelerado en este periodo, focalizada principalmente en la fuerte concentración del patrimonio en inversiones de posición propia, por lo cual sus ingresos en su mayoría provenían de esta línea de inversión, lo que generó un alto nivel de exposición frente al riesgo de mercado. Se debe destacar la continua señalización de los informes de las diversas calificadoras de riesgo que se encargaron de examinar y calificar a la comisionista, en el aspecto, de exigir una mayor diversificación de sus fuentes de liquidez para reducir el inminente riesgo derivado de estas inversiones, en particular, por el comportamiento del mercado. Sin embargo este nivel de concentración no se logró reducir al nivel adecuado para evitar su liquidación. Lo cual genera inquietudes en la forma de calificación de dichas compañías pues aunque observaban el alto riesgo siempre calificaron positivamente a Interbolsa. A partir, del 2005, se enfatizó que Interbolsa se había focalizado en obtener fuentes de financiación de corto plazo, en particular, operaciones de recompra y simultaneas, incrementando el riesgo de la compañía. En este mismo año, se realizó una emisión de acciones con el propósito de fortalecer patrimonialmente la firma y el negocio de posición propia, la cual fue aprobada por la Superintendencia de Valores, con la Resolución 644. Por su parte, en este mismo año Interbolsa fue sancionada por realizar operaciones no autorizadas, lo cual fue un fenómeno que aunque no es objeto de esta investigación, se observó durante varios años y afecto a un sinnúmero de inversionistas en el país en el momento de la forzosa liquidación de Interbolsa. En el 2008, Interbolsa realiza una reorganización empresarial, con el fin de estructurar un grupo económico o Holding, con ello las negociaciones de la comisionista por posición propia se redujeron considerablemente respecto a los años anteriores, pues la mayoría se trasladaron a la Holding. En este periodo, el principal nicho fue las personas naturales, medianas empresas, corporativas, el sector financiero y los fondos internacionales, reduciendo su histórica concentración en el negocio de posición propia, pero incrementando el riesgo de los agentes de la economía, debido a que este año, en FUENTES BIBLIOGRÁFICAS ASOBANCARIA. Informe Semanal de Regulación: Dirección de asuntos y riesgos financieros. Ed 436. Bogotá, 2012.