SOMMAIRE I./ APERCU SUR L'ORGANISATION DU MARCHE FINANCIER TUNISIEN

Pour atteindre les meilleurs standards internationaux, une réforme majeure a été adoptée fin 1994 avec la promulgation de la loi de novembre 1994 portant réorganisation du marché financier qui est venue compléter le train de réformes démarré en 1988 Cette loi a créé la nouvelle autorité de régulation, le Conseil du Marché Financier (équiv. COB, SEC), la nouvelle Bourse et le Dépositaire Central. Les aspects fonctionnels et techniques de cette réorganisation se sont appuyés sur l'expérience de places financières développées, notamment par l'adoption d'un système de cotation électronique et le renforcement de la transparence et la sécurité du marché. La loi de 1994 a redéfini les rôles des opérateurs sur le marché financier. Le Conseil du Marché Financier (CMF)a été créé en tant qu'Autorité Administrative Autonome chargée de la Protection de l'épargne investie dans les valeurs mobilières négociables en Bourse et autres produits financiers, l'organisation et la supervision du fonctionnement des marchés de la Bourse, la tutelle des OPCVM (SICAV). Architecture du Marché Financier Tunisien La loi du 14 novembre 1994 a transformé radicalement le marché financier tunisien. De nouvelles structures ont été mises en place. Ces structures s'appuient sur quatre nouvelles entités spécialisées et indépendantes : • La Bourse des Valeurs Mobilières de Tunis-BVMT-, entreprise de marché responsable de la gestion, de la sécurité et de la promotion du marché tunisien des valeurs mobilières. Ses actionnaires sont les 26 sociétés intermédiaires en bourse. • Le Conseil du Marché Financier-CMF-, organisme public chargé du contrôle , de la régulation du marché financier et de la protection de l'épargne investi dans les valeurs mobilières. • La Société Interprofessionnelle de Compensation et de Dépôt des Valeurs Mobilières-STICODEVAM-, Dépositaire Central, chargé du dépôt des valeurs mobilières et de la compensation des opérations boursières. Ces trois entités ont démarré le 15 novembre 1995. • Le Fonds de Garantie de Marché-FGM-, administré par la Bourse, garantit la bonne fin des transactions. Il a fonctionné parallèlement avec le nouveau système de cotation électronique, à partir du 25 octobre 1996

L'année 2001 a été caractérisée par la poursuite de la correction boursière initiée en 2000, mouvement qui a particulièrement touché les places européennes, ainsi que par la mise en oeuvre d'un processus d'intégration technique et juridique des places boursières d'Euronext.

® The impact of the recent economic and financial crisis has defeated all expectation. The disorder caused by the subprime crisis became a whole international financial crisis before becoming an economic and social one. The IMF (International Monetary Found) estimates the cost of the financial crisis at almost 1000 billion of USD. The purpose of this paper is to present the different possible ways to manage the crisis in emerging economies and particularly in the Maghreb countries. We found that financial canals didn't affect Mahgreb economies due to the unsignifiacant financial integration of their financial markets. However, economic canal seem to be considerable with decrease of exportation volume, touristic sector difficulties, and foreign direct investment drop off. Maghreb union oil producing countries were out of the range of the crisis due to surplus generated from oil prices during the last three year. Résumé L'impact de la récente crise économique et financière a défié toutes les prévisions. En effet, le désordre causé par la crise de subprime est devenue une crise financière internationale avant de devenir une crise économique et sociale sans précédant. Le FMI (Fonds monétaire international) estime le coût de la crise financière à environ 1 000 milliards de dollars. L'objet de ce papier est de décrire les différentes voies possibles pour le management de la crise par les économies émergentes et plus particulièrement par les pays du Maghreb. Une attention particulière a été accordée au cas de la Tunisie. Nous avons montré que les canaux financiers ne semblent pas affecter les économies du Maghreb, en raison du faible degré d'intégration financière de leurs économies. Cependant, les canaux économiques se sont traduits par une baisse des exportations, des difficultés au niveau du secteur touristique et un rétrécissement des investissements directs étrangers. Les pays du Maghreb, producteurs du pétrole, se sont trouvés à l'abri de la crise en raison des surplus générés par trois années de flambée des prix du pétrole.

Les entreprises publiques tunisiennes ont servi de socle au développement des infrastructures et des services sous la conduite de l'État et ont été un moteur de sa croissance économique. Toutefois au fil du temps, le déclin de l'efficience et l'efficacité de la majorité des entreprises publiques a conduit à une baisse de la qualité des prestations ainsi qu'à une remise en question de leur viabilité. Depuis 2011, la performance et la rentabilité des entreprises publiques, qui souffraient déjà de défaillances, se sont encore détériorées. Ces résultats négatifs ont impacté l'équilibre financier au point que certaines entreprises, au bord de la cessation d'activité, n'ont pu résister que grâce au soutien de l'État, à travers des subventions exceptionnelles ou des garanties, en l'absence de stratégie globale de redressement du secteur. La Poste Tunisienne est une entreprise publique à caractère industriel et commercial spécialisée dans les services postaux. Elle est parmi les plus grands employeurs nationaux. Elle emploie plus de 9 000 personnes. La Poste Tunisienne est l'un des opérateurs financiers qui jouit d'une confiance totale auprès des Tunisiens. Elle a une présence géographique unique sur l'ensemble du territoire national. Elle assure l'accès aux différents services financiers à la population rurale et à faible revenu. Des segments dans lesquels les banques ne trouvent pas d'intérêt pour investir. Malgré l'effort qu'elle mène pour assurer l'inclusion financière en Tunisie elle se trouve actuellement confrontée à des difficultés financières. Dans ce cadre notre problématique s'articule autour de la question suivante : Comment évolue la situation financière de la poste tunisienne ? Méthodologiquement, nous allons nous organiser comme suit : Un premier chapitre consiste à présenter la démarche d'analyse financière d'une façon générale et de spécifier ses différentes méthodes. Un deuxième chapitre présentera la poste tunisienne et les résultats du diagnostic financier établis moyennant la méthode des ratios. Ben Brahim Erij Maherzia • Cycle long de financement Ressources stables • Dettes liées au cycle d'exploitation Passifs circulants Ben Brahim Erij Maherzia

2012

Cet article questionne le rôle et la place de la monnaie dans le processus de coordination dans une économie de marché décentralisée. Les modèles d"équilibre, qui supposent la coordination réalisée à partir des mécanismes de marché, qualifiés de réels et individuels, rencontrent des difficultés pour intégrer la monnaie dans la construction théorique. Nous suivons alors une voie sensiblement différente en mettant la monnaie au point de départ de l"analyse économique et en cherchant à comprendre les phénomènes économiques à travers le prisme monétaire. Nous montrons pourquoi et comment une approche monétaire pourrait être envisagée comme une théorie alternative cohérente et plausible d"une économie de marché. Cette orientation conceptuelle fait ressortir les questions d"ambivalence monétaire et de conflit permanent entre actions privées/décentralisées et viabilité systémique. Mots-clé : Economie de marché-monnaie-coordination-viabilité The money and the coordination in a market economy

Revue Française de Socio-Economie, 2020

Distribution électronique Cairn.info pour La Découverte. © La Découverte. Tous droits réservés pour tous pays. La reproduction ou représentation de cet article, notamment par photocopie, n'est autorisée que dans les limites des conditions générales d'utilisation du site ou, le cas échéant, des conditions générales de la licence souscrite par votre établissement. Toute autre reproduction ou représentation, en tout ou partie, sous quelque forme et de quelque manière que ce soit, est interdite sauf accord préalable et écrit de l'éditeur, en dehors des cas prévus par la législation en vigueur en France. Il est précisé que son stockage dans une base de données est également interdit. Powered by TCPDF (www.tcpdf.org) Document téléchargé depuis www.cairn.info-Université de Lorraine-193.50.135.4-17/06/2020 18:44-© La Découverte Document téléchargé depuis www.cairn.info-Université de Lorraine-193.50.135.4-17/06/2020 18:44-© La Découverte

Réglementation prudentielle et comportement bancaire : cas des banques tunisiennes 4éme Colloque « Finance, Comptabilité et Transparence Financière 2017»

This guide is a document supporting the sustainable fisheries and the responsible use of the fishery ressources by astisanal fisheries in Tunisia. The information included in this guide was obtained from the Loi nº 75-17, 31/03/1975 appear in the Journal Officiel de la République Tunisienne the 1st April 1975. This guide was produced in the framework of the FAO-ArtFiMed project, under the coordination of CopeMed (Fisheries and Aquaculture Department) in support of the Ecosystem Approach to Fisheries of the FAO.