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GR e GC usp

Abstract

Resumo Fundamentado na Teoria da Agência, analisa-se a relação entre os mecanismos externos de governança corporativa e a prática de gerenciamento de resultados por meio de atividades operacionais reais nas empresas brasileiras. A manipulação dos resultados por meio de atividades operacionais reais ocorre quando o gestor toma decisões que se afastam de seu desempenho de negócios ideal e do volume esperado das atividades operacionais. Testa-se a hipótese de que os mecanismos externos de governança corporativa-cobertura de analistas de mercado e presença de investidores institucionais-inibem a prática de gerenciamento de resultados através de decisões operacionais. A amostra reúne 230 empresas não financeiras listadas na B3 S. A. Brasil, Bolsa, Balcão, com dados anuais disponibilizados pelas bases Thomson Reuters® e Economática®, do período de 2011 a 2016, totalizando 1.380 observações. O resultado dos testes de correlação de Spearman e regressão quantílica aplicados indica uma relação negativa e significante entre o monitoramento externo e o nível de gerenciamento por decisões operacionais por meio da manipulação das vendas. Demonstra-se que a manipulação por meio de atividades operacionais reais ocorre no mercado de capitais brasileiro, sugerindo que o gerenciamento de resultados vai além das opções contábeis discricionárias no país. A principal contribuição da pesquisa consiste em demonstrar uma relação negativa entre os mecanismos externos de governança corporativa e o gerenciamento de resultados por meio de atividades operacionais reais, em função da necessidade de alinhamento de interesses entre principal e agente, dados os pressupostos da Teoria da Agência, que contemplam a existência de conflitos entre as partes interessadas. Palavras-chave: Monitoramento externo. Governança corporativa. Gerenciamento de resultados. Decisões operacionais. Teoria da agência.