Doc. N 04 El Costo de Capital

Esta herramienta crítica es útil para evaluar el desempeño de una empresa y determinar cuáles inversiones futuras crearán valor.

En los capítulos anteriores, mencionamos varias veces los términos "costo de oportunidad", "rendimientos exigidos", "tasa de descuento" y "costo de capital". Estos conceptos eran utilizados cada vez que debía fijarse el precio de un activo o calcular un valor presente. En particular, el capítulo 8 trató el problema de la determinación del costo de capital propio en mercados emergentes y en compañías de capital cerrado. En este capítulo describiremos otras fuentes de capital y sus costos, para calcular finalmente el costo de capital global de la compañía.

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Versión inicial: mayo 1990 -Última versión: abril 2001 1. Introducción, 1 2. El concepto de coste del capital, 3 3. Los factores que determinan el coste del capital, 5 4. Los supuestos básicos del modelo del coste del capital, 7 5. Los tipos de recursos financieros, 10 6. La determinación del coste de cada fuente financiera, 11 7. El coste de los recursos financieros ajenos, 12 8. El coste de las acciones preferentes, 16 9. El coste de las acciones ordinarias, 17 10. El cálculo del coste del capital medio ponderado, 25

El costo de capital es la tasa requerida de retorno por aquellos que financian nuestra empresa. Los tenedores de bonos y los accionistas, están dispuestos a bridarnos capital siempre y cuando nuestra empresa les brinde un retorno requerido superior al que hubieran obtenido invirtiendo en otras empresas de similar riesgo a la nuestra.

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