Papers by João de Sousa Andrade
RUDN Journal of Economics, Dec 15, 2013
Португальская и испанская экономики получили крупные суммы из европейских структурных фондов и во... more Португальская и испанская экономики получили крупные суммы из европейских структурных фондов и воспользовались значительным сокращением процентных ставок по кредитам после вступления в ЕС. Совокупное воздействие этих двух факторов привело к возникновению эффекта, сравнимого с так называемой голландской болезнью. Приток финансовых средств в данном случае можно рассматривать как своего рода проклятие. В статье мы показываем наличие голландской болезни в португальской экономике и ее отсутствие -в испанской. Проведя описательный анализ некоторых переменных, мы рассмотрели всю совокупность необходимых для расчетов уравнений, в которых были учтены прямые и непрямые последствия притока средств из структурных фондов и финансовых издержек для экономики. При этом было выявлено, что воздействие этих факторов на реальный валютный курс сыграло основополагающую роль. Ключевые слова: внешняя помощь, процентные ставки, голландская болезнь, динамические модели. Введение. Португальская и испанская экономика после вступления в Европейский союз (ЕС) были подвержены практически одинаковому риску возникновения голландской болезни. Помощь из-за рубежа и постоянное снижение процентных ставок имеют последствия, весьма схожие с последствиями изобилия природных ресурсов. Последствия перераспределения ресурсов и расходов являются ключевыми элементами голландской болезни, которые необходимо учитывать. Голландская болезнь. Термин «голландская болезнь» был употреблен впервые в 1977 г. в газете The Economist. Исследование эмпирических результатов экономического бума в отдельно взятом секторе было проведено в Австралии [7] и получило название эффекта Грегори . В соответствии с объяснением, данном в работе Кордена [8], можно предположить, что экономика разделена на три сектора: B -сектор роста (бурно развивающийся); L -сектор застоя (отстающий); N -сектор производства необмениваемых товаров NT. Позитивный импульс в секторе B приведет к «эффекту расходов», в соответствии с которым полученные в этом секторе доходы, а также доходы, прогнозируемые в будущем , приведут к увеличению цен на товары NT, а также на обмениваемые товары Т. В результате этого производительные ресурсы уходят из секторов B и L и направляются в сектор N. Поскольку в секторе В наблюдается бум, там растет предельная производительность труда, при этом предполагается, что относительная заработная плата не изменяется. Эта ситуация приводит к росту спроса на рабочую силу в секторе В и привлечению наемных работников из секторов L и N. Речь идет об эффекте «перераспределения
Estudos de Economia, 1996
O produto da economia portuguesa encontra-se numa fase de nítida desacelaração do seu crescimento... more O produto da economia portuguesa encontra-se numa fase de nítida desacelaração do seu crescimento. O seu valor tendencial 1 cresceu entre os trimestres 1988:1 e 1989:1 a taxas da ordem dos 4.7% e passou a crescer 0.6% no último ano de que dispomos de valores trimestrias, 1994 2 . No Gráfico 1., com dupla escala, representámos a evolução cíclica e a evolução tendencial do PIB real 3 , e no Gráfico 2. representámos a evolução das taxas de crescimento anuais de 1988:1 a 1994:4. Não é difícil verificar que a evolução mais recente da economia portuguesa não é de forma a gerar optimismo. O próprio produto tendencial regista uma quebra bastante sensível na sua taxa de crescimento. 1 Na obtenção do produto tendencial utilizámos o procedimento, hoje corrente, de Hodrick-Prescott. 2 Fazemos referência a taxas de variação anuais, entre períodos homólogos. 3 A curva do comportamento cíclico foi obtida por diferença dos valores em logaritmos do produto efectivo e tendencial.
A ideia que podíamos estabilizar a economia permitindo "alguma" inflação tem sido abandonada em f... more A ideia que podíamos estabilizar a economia permitindo "alguma" inflação tem sido abandonada em favor de valores nulos (ou praticamente nulos) para a inflação 1 . Ao mesmo tempo é crescente o número de autores que tomam como evidente que o BC deve ser independente de interferências políticas indevidas e que a sua tarefa consiste no controlo da taxa de inflação. A insistência no inquestionável destas posições fez delas uma nova ortodoxia 2 . Até as economias europeias em transição têm sido invadidas pela ideia -apesar da ausência de confirmação empírica ou mesmo confirmação adversa 3 de benefícios de tais reformas institucionais. Talvez o sucesso e a forma, sobretudo espectacular, de apresentação do caso da Nova Zelândia em conjunto com a experiência europeia da UEM 4 tenham dado um impulso fundamental à ideia de independência dos BC e à limitação das suas responsabilidades. A ideia de independência arrastou a crença que os procedimentos da sua política não deveriam ser usados para outra coisa senão o controlo da inflação. Um BC * Texto, no essencial, apresentado com o título Grau de Keynesianismo e Independência dos Bancos Centrais no Seminário do Departamento de Economia do I.S.E.G. em 3 de Novembro de 1999. Agradeço aos colegas presentes os comentários e sugestões feitos. Agradeço também ao Pedro Bação os seus comentários.
This paper presents some of the conclusions reached by us in the framework of a broader research ... more This paper presents some of the conclusions reached by us in the framework of a broader research on the Natural Rate of Unemployment (NRU). Our main aim is to ascertain the NRH properties as an economic indicator, placing special emphasis on the Portuguese economy. First we review the concept of NRU. Secondly we compare the two most important types of NRU models: the Phillips model, updated by Gordon's "triangle" model (1997) and Layard, Nickell and Jackman's model (1991) updated by Blanchard's version (1999). The economic and social factors leading to the existence of a short or medium-run varying NRU (NAIRU) or to the non-existence of a long-run NRU (NAIRU) are emphasised. Thirdly, some of the major difficulties concerning the econometric analysis of the NRU are pointed out. Fourthly, with a non-linear version of Elmeskov method we obtain a very stable and predictable series of the NRU dependent on cyclical and trend output. The AIC criterion leads to a long memory model. A near-VECM model produces impulse responses that confirm our previous results of hysteresis in unemployment rate. Finally we conclude.
Boletim de ciências económicas, Sep 27, 2013
Notas económicas, Jul 12, 2013
A navegação consulta e descarregamento dos títulos inseridos nas Bibliotecas Digitais UC Digitali... more A navegação consulta e descarregamento dos títulos inseridos nas Bibliotecas Digitais UC Digitalis, UC Pombalina e UC Impactum, pressupõem a aceitação plena e sem reservas dos Termos e Condições de Uso destas Bibliotecas Digitais, disponíveis em . Conforme exposto nos referidos Termos e Condições de Uso, o descarregamento de títulos de acesso restrito requer uma licença válida de autorização devendo o utilizador aceder ao(s) documento(s) a partir de um endereço de IP da instituição detentora da supramencionada licença. Ao utilizador é apenas permitido o descarregamento para uso pessoal, pelo que o emprego do(s) título(s) descarregado(s) para outro fim, designadamente comercial, carece de autorização do respetivo autor ou editor da obra. Na medida em que todas as obras da UC Digitalis se encontram protegidas pelo Código do Direito de Autor e Direitos Conexos e demais legislação aplicável, toda a cópia, parcial ou total, deste documento, nos casos em que é legalmente admitida, deverá conter ou fazer-se acompanhar por este aviso.
The quantity theory of money is a term evocation of a general approach rather than a label for a ... more The quantity theory of money is a term evocation of a general approach rather than a label for a well-defined theory». M. Friedman, The Quantity Theory of Money: a restatement, 1956 Avec David Ricardo 2 la théorie quantitative de la monnaie a atteint sa plénitude. L'analyse dichotomique lui permettra de ne prendre que les seuls effets de la monnaie sur les prix sans qu'elle soit affectée par les facteurs réels. On a pu répondre à Cantillon 3 , sur le besoin d'un processus dynamique, et retenir le résultat déjà avancé par Bodin 4 . De toute façon, la théorie quantitative de la monnaie était prise au niveau de sa neutralité et pas encore au niveau de la super-neutralité 5 . La première se référant à un changement de la quantité de monnaie dans un état d'équilibre stationnaire 6 et la deuxième aux changements du taux de croissance de l'offre de monnaie dans une économie en croissance. Wicksell 7 finira par accepter la théorie quantitative de la monnaie et laissera tomber la dichotomie. L'abandon de la dichotomie et ainsi du postulat de l'homogénéité 8 ont crée les fondements de la moderne théorie monétaire 9 . Après le travail de Sims 10 les qualificatifs trop simplistes appliqués à l'analyse macro-économique ne sont plus ce qu'ils étaient auparavant. Et on ira profiter pour classifier cette étude de monétariste 11 . Cependant, d'un monétarisme qui n'accepte pas la neutralité de la monnaie comme un postulat. 1 Je remercie mon collègue Pedro Bação par ses suggestions et corrections. Les échanges d'opinion on donné naissance à une étude de Pedro Bação sur les calculs de co-intégration des différents programmes économétriques. Bação (1999). 2 Ricardo (1810-11). 3 Cantillon (1755). 4 Bodin (1568). 5 Patinkin (1987). Voir aussi Barro (1984), pp. 559 et 563. 6 "Il est donc certain que toute augmentation ou diminution de la quantité de la marchandise-monnaie a pour effect une augmentation ou diminution sensiblement proportionnelle dans les prix" (p. 273). Walras (1900). 7 Wicksell (1906). 8 Leontief (1936-7). 9 Patinkin (1987). Comme manuel de référence voir [Marchal, 1987 #43]. 10 Sims (1980). 11 Dans le sens déjà présenté par Chaîneau (1982).
Emerald Publishing Limited eBooks, Aug 11, 2017
and Slovakia have all benefited from an increase of European Union capital transfers of funds sin... more and Slovakia have all benefited from an increase of European Union capital transfers of funds since the demand for European integration. At the same time, foreign direct investments have risen, mainly due to the liberalisation of capital movements. The effects of those funds and the reduction of financial costs can be considered as analogous to the phenomenon known as Dutch Disease. That is to say, the inflow of financial transfers is also considered a curse. In order to eliminate this curse we must take into account the two effects associated with Dutch Disease: the 'spending effect' and the 'resource movement effect'. Public policies have not been appropriate and have not prevented the real exchange rate appreciation, thereby contributing to a poor performance in terms of competitiveness and economic growth. After a descriptive analysis of some variables, we estimate a set of equations that take account of the direct and indirect effects of European Union funds and financial costs on the economy where the effects on the real exchange rate play the major role.
fmpm.ch
One of the main implications of the basic target zone model developed by Krugman (1991) is that t... more One of the main implications of the basic target zone model developed by Krugman (1991) is that there is a trade-off between exchange rate volatility and interest rate differential volatility. Using an M-GARCH model we find evidence that such a trade-off ...
RePEc: Research Papers in Economics, Sep 1, 2009
Nesta comunicação procurei mostrar a originalidade da política monetária do Banco Central Europeu... more Nesta comunicação procurei mostrar a originalidade da política monetária do Banco Central Europeu (BCE), a dificuldade de uma avaliação conclusiva da sua acção e o contexto teórico da sua intervenção. Também foi feita uma avaliação da sua capacidade de resposta à actual crise, assim como das perspectivas de alterações institucionais que o envolvem. Sempre que desejável foi feita a comparação com o caso norte-americano. É importante realçar que alguns dos fracos resultados que defronta a economia portuguesa não podem ser atribuídos à política monetária. Ao longo da comunicação foram tecidas críticas e sugestões que contribuem para melhorar a actuação do BCE.
Eastern Journal of European Studies
This study examines the link between human capital and labour market resilience in the seven Port... more This study examines the link between human capital and labour market resilience in the seven Portuguese NUTS-2 regions over the period 1995-2018. We use the Local Projection methodology (LPM) to estimate a SVAR model with three variables (employment, human capital, output) conditioning the response of the labour market to two scenarios depending on whether a shock to GDP occurs during recessions or during expansions, with output gap as the switching variable for the identification of recession and expansion regimes. The comparison of the employment responses to GDP shocks between the two regimes is informative about the degree of resilience of the labour market. We find evidence of: (i) distinct effects in terms of the sign and amplitude of GDP shocks on regional employment according to the level of educational attainment of employees; (ii) labour market resilience but jobless recoveries in several regions; and (iii) different regional reactions of human capital to GDP shocks depending on the regime.
In recent years the desirability of an extensive Welfare State, especially in European countries,... more In recent years the desirability of an extensive Welfare State, especially in European countries, has been increasingly questioned on the grounds that economies with less social intervention by the Government are more competitive and productive. But even if countries are hit by fiscal austerity measures, and cannot increase public expenditures, changing the composition of the Welfare State might foster growth by rescaling their intervention in domains that are productivity enhancing. Education and health are the most striking examples given their role as sources of human capital, a fundamental ingredient in many growth models. It is thus important to empirically assess the impact of public expenditures on education and health on educational attainment and health status indicators, and real income. We do this for three groups of countries: a group of high income OECD economies, the EU before the enlargement and the EU enlargement group. This assessment can have important implications...
Acto único (1985), Relatório Delors (1989) e Tratado (da União Europeia) de Maastricht (1991) mar... more Acto único (1985), Relatório Delors (1989) e Tratado (da União Europeia) de Maastricht (1991) marcam definitivamente a história europeia deste final de século. Como resultou daquela última reunião ('), a dinâmica do projecto europeu vai fundamentar-se em dois elementos motores:-a moeda europeia-e a defesa A nossa preocupação, como economista, reside obviamente naquele primeiro motor. Também o aspecto concorrência-solidariedade que foi objecto de discussão e conduziu à ideia do Fundo de Coesão não será considerado nestas reflexões que nos propomos fazer. O Relatório sobre a União Económica e Monetária (U. E. M.), também conhecido por Relatório Delors ('). constitui o primeiro passo para o que poderá vir a ser conhecido pela União Europeia, ao apontar como caminho a ser atingido pela C. E. E., a União Económica e Monetária. No que respeita aquela proposta para a criação da U. E. M., digamos que as condições se haviam tornado propícias à aceitação do Plano Werner (1970), que apenas os mais conhecedores ainda recordavam ('). (.) No passado dia 3 de Abril o Primeiro-Ministro anunciou a nossa entrada no Mecanismo de CAmbios do S. M. E" na banda dos 6%. No entanto, os dilemas que se colocam à economia A, aqui apresentada, não deixam, por isso. de merecer a nossa reflexão. (I) Jacques Delors. Les Leçans de Maastricht, em Le Nouveau Concert Européen. E. Odile Jacob, Paris, 1992. pp. 177-87. (1) Referimo-nos a Report 00 Economic and Monetary Unioo in the Europesn Community, 21 de Junho de 1989, Europe Documents, N. 1550/1, 20 de Abril de 1989. (l) Wemer. que há 20 anos atrás se tinha situado no centro do debate sobre a UEM, comenta a propósito: «il est Quelque peu déconcertant à premiere vue de relire, 19 années aprés Ia conférence des Chefs d'Etat ou de Gouvemement tenue à l'Haye en Décembre de 1969, un communiqué analogue, ordonnant le même exercice».
A navegação consulta e descarregamento dos títulos inseridos nas Bibliotecas Digitais UC Digitali... more A navegação consulta e descarregamento dos títulos inseridos nas Bibliotecas Digitais UC Digitalis, UC Pombalina e UC Impactum, pressupõem a aceitação plena e sem reservas dos Termos e Condições de Uso destas Bibliotecas Digitais, disponíveis em https://digitalis.uc.pt/pt-pt/termos. Conforme exposto nos referidos Termos e Condições de Uso, o descarregamento de títulos de acesso restrito requer uma licença válida de autorização devendo o utilizador aceder ao(s) documento(s) a partir de um endereço de IP da instituição detentora da supramencionada licença. Ao utilizador é apenas permitido o descarregamento para uso pessoal, pelo que o emprego do(s) título(s) descarregado(s) para outro fim, designadamente comercial, carece de autorização do respetivo autor ou editor da obra. Na medida em que todas as obras da UC Digitalis se encontram protegidas pelo Código do Direito de Autor e Direitos Conexos e demais legislação aplicável, toda a cópia, parcial ou total, deste documento, nos casos em que é legalmente admitida, deverá conter ou fazer-se acompanhar por este aviso. Um estudo da flexibilidade dos salários: o caso espanhol e português Autor(es):
Boletim de Ciências Económicas, 2014
A navegação consulta e descarregamento dos títulos inseridos nas Bibliotecas Digitais UC Digitali... more A navegação consulta e descarregamento dos títulos inseridos nas Bibliotecas Digitais UC Digitalis, UC Pombalina e UC Impactum, pressupõem a aceitação plena e sem reservas dos Termos e Condições de Uso destas Bibliotecas Digitais, disponíveis em https://digitalis.uc.pt/pt-pt/termos. Conforme exposto nos referidos Termos e Condições de Uso, o descarregamento de títulos de acesso restrito requer uma licença válida de autorização devendo o utilizador aceder ao(s) documento(s) a partir de um endereço de IP da instituição detentora da supramencionada licença. Ao utilizador é apenas permitido o descarregamento para uso pessoal, pelo que o emprego do(s) título(s) descarregado(s) para outro fim, designadamente comercial, carece de autorização do respetivo autor ou editor da obra. Na medida em que todas as obras da UC Digitalis se encontram protegidas pelo Código do Direito de Autor e Direitos Conexos e demais legislação aplicável, toda a cópia, parcial ou total, deste documento, nos casos em que é legalmente admitida, deverá conter ou fazer-se acompanhar por este aviso.
Notas Económicas, 2015
It is well known and widely accepted by economists that the characteristics of the countries of t... more It is well known and widely accepted by economists that the characteristics of the countries of the European Monetary Union (EMU) created in 1999 did not match the requirements of an Optimum Currency Area (OCA). The only criteria for membership of the EMU were nominal. A strict level of convergence in inflation and interest rates was imposed. In addition to the nominal convergence, a process of convergence of nominal and real incomes in the new monetary area was expected to be generated with the monetary integration. After summarizing the criteria for a successful currency area in the context of the OCA theory, we study the real and nominal convergence process for an older group of countries (11) to establish whether or not these countries satisfy the conditions of an OCA. We apply ADF tests, together with the Schmidt-Phillips tests, and we estimate the fractional differential process to overcome the disadvantages of the traditional tests, to test for nominal and real convergence. W...
Notas Económicas, 2014
This paper applies a quantile regression approach to examine the growth and convergence process o... more This paper applies a quantile regression approach to examine the growth and convergence process of fourteen EU member states over the period 1986‑2009. From the results of the estimation of an accounting growth regression we conclude that an increase in the weight of the non‑tradables sector and a loss of (price) competitiveness are especially harmful for growth for under‑performing countries, while these benefit the most from physical capital accumulation and are less negatively affected by an increase in government consumption. Additionally, technological convergence is felt less strongly by low‑growth member states. The variables retained are robustly related to growth at all quantiles, but the quantitative importance of the respective coefficients differs across quantiles in some cases. Given the changes in growth rhythms that Portugal recorded throughout the period under analysis, we derive some potential implications from these results for a better understanding of the Portugu...
Notas Económicas, 2016
L'économie portugaise, comme d'ailleurs d'autres économies occidentales, a connu diff... more L'économie portugaise, comme d'ailleurs d'autres économies occidentales, a connu différents régimes monétaires depuis la moitié du XXe siècle. Nous voulons savoir si la théorie quantitative de la monnaie appliquée au revenu nominal, et non aux prix, peut expliquer le comportement du revenu nominal dans différents régimes monétaires. Nous concentrons notre analyse sur les périodes suggérées par les historiens économiques et nous les concentrons en utilisant la méthodologie de Bai-Perron pour l'identification des ruptures structurelles des séries temporelles. Après avoir pris la décision de savoir quelles périodes utiliser et connaissant les caractéristiques de stationnarité de l'offre de monnaie et du revenu nominal, nous appliquons la méthode de co-intégration de Johansen à ces deux séries. Notre conclusion est très intéressante: la théorie quantitative du revenu nominal de la monnaie ne peut être appliquée au régime de l'étalon-or. La confirmation empirique ...
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