In this study, we re-examine the PPP hypothesis in the light of the new developments in the unit ... more In this study, we re-examine the PPP hypothesis in the light of the new developments in the unit root testing literature. The recent theoretical findings have pointed out that the real exchange rate series exhibit asymmetric nonlinear behavior. A unit root test applied to analyze the PPP hypothesis therefore, should also take into account this asymmetry inherent in the real exchange rate. Different unit root tests that consider the presence of these data features have been developed in the time series literature. However, a true attempt to test the PPP hypothesis should take a panel data approach. To this end, we propose a nonlinear heterogeneous panel unit root test where the alternative hypothesis allows for symmetric or asymmetric exponential smooth transition autoregressive nonlinearity and provide its finite sample properties. We apply our test to the real exchange rates of the 15 European Union countries against the US dollar. While the results of the linear and symmetric nonlinear heterogeneous panel unit root tests are against the PPP hypothesis, the asymmetric nonlinear heterogeneous panel test that we propose gives support for the PPP hypothesis as expected. Therefore, the conclusions drawn from the linear panel unit root tests or the nonlinear panel unit root tests that do not take asymmetry into account might be misleading.
In this study, we re-examine the PPP hypothesis in the light of the new developments in the unit ... more In this study, we re-examine the PPP hypothesis in the light of the new developments in the unit root testing literature. The recent theoretical findings have pointed out that the real exchange rate series exhibit asymmetric nonlinear behavior. A unit root test applied to analyze the PPP hypothesis therefore, should also take into account this asymmetry inherent in the real exchange rate. Different unit root tests that consider the presence of these data features have been developed in the time series literature. However, a true attempt to test the PPP hypothesis should take a panel data approach. To this end, we propose a nonlinear heterogeneous panel unit root test where the alternative hypothesis allows for symmetric or asymmetric exponential smooth transition autoregressive nonlinearity and provide its finite sample properties. We apply our test to the real exchange rates of the 15 European Union countries against the US dollar. While the results of the linear and symmetric nonlinear heterogeneous panel unit root tests are against the PPP hypothesis, the asymmetric nonlinear heterogeneous panel test that we propose gives support for the PPP hypothesis as expected. Therefore, the conclusions drawn from the linear panel unit root tests or the nonlinear panel unit root tests that do not take asymmetry into account might be misleading.
Bu çalışmada, Türkiye Cumhuriyeti Merkez Bankası'nın (TCMB) para politikası reaksiyon fonksiyonu ... more Bu çalışmada, Türkiye Cumhuriyeti Merkez Bankası'nın (TCMB) para politikası reaksiyon fonksiyonu tahmin edilmiştir. İleri ve geri bakışlı reaksiyon fonksiyonları ile TCMB'nın politika yapımının arkasında yatan nedenler ampirik olarak incelenmiştir. Bu amaçla, ekonomi literatüründe sıkça kullanılan reaksiyon fonksiyonu, doğrusal olmayan STR modeli yardımı ile tahmin edilmiştir. Tahmin edilen modeller, söz konusu dönemde TCMB'nın ileri bakışlı değil, geri bakışlı politika uyguladığını ortaya koymaktadır. Elde edilen sonuçlara göre, TCMB'nın genişletici para politikasının arkasında yatan temel amaç, üretim istikrarının sağlanması olmuştur. Buna karşın daraltıcı para politikası uygulandığı zaman, TCMB'nın üretim açığını (output gap) dikkate almadığı sonucu ortaya çıkmaktadır. Merkez bankası'nın ekonomik canlanmayı sağlamak için önce genişletici para politikası uygulaması ve enflasyon oranını dikkate almaması, enflasyonu düşürmek için daraltıcı para politikası yaparken ise tek hedefinin fiyat istikrarı olması ve üretim istikrarını göz ardı etmesi, söz konusu dönemde hem fiyatlarda hem de üretimde istikrarsızlığa neden olmuştur. Bu değişkenlerin yanı sıra, Merkez Bankası'nın politika yapım sürecinde dikkate aldığı düşünülen reel döviz kurunun, ne genişleyici para politikası rejiminde ne de daraltıcı para politikasında hedeflenmediği; ayrıca bütçe açıklarının ise sadece daraltıcı para politikası yapılırken hedeflendiği, saptanmıştır.
Çankaya Üniversitesi, Fen-Edebiyat Fakültesi olarak birinci sayısı Mart 2004'te yayımlanmış olan ... more Çankaya Üniversitesi, Fen-Edebiyat Fakültesi olarak birinci sayısı Mart 2004'te yayımlanmış olan Journal of Arts and Sciences (JAS) adlı bilimsel ve hakemli dergimizin onuncu sayısını sizlerle buluşturmaktan kıvanç duymaktayız. İlk sayısından bu yana düzenli olarak yılda iki kez çıkmakta olan JAS, okurlarıyla paylaşmakta olduğu makaleler aracılığıyla, günümüzde her gün yenilenen araştırma dünyasına önemli katkılar yapan bir bilimsel olgunluğa erişmiştir.
Bu çalışmada, Türkiye Cumhuriyeti Merkez Bankası'nın (TCMB) para politikası reaksiyon fonksiyonu ... more Bu çalışmada, Türkiye Cumhuriyeti Merkez Bankası'nın (TCMB) para politikası reaksiyon fonksiyonu tahmin edilmiştir. İleri ve geri bakışlı reaksiyon fonksiyonları ile TCMB'nın politika yapımının arkasında yatan nedenler ampirik olarak incelenmiştir. Bu amaçla, ekonomi literatüründe sıkça kullanılan reaksiyon fonksiyonu, doğrusal olmayan STR modeli yardımı ile tahmin edilmiştir. Tahmin edilen modeller, söz konusu dönemde TCMB'nın ileri bakışlı değil, geri bakışlı politika uyguladığını ortaya koymaktadır. Elde edilen sonuçlara göre, TCMB'nın genişletici para politikasının arkasında yatan temel amaç, üretim istikrarının sağlanması olmuştur. Buna karşın daraltıcı para politikası uygulandığı zaman, TCMB'nın üretim açığını (output gap) dikkate almadığı sonucu ortaya çıkmaktadır. Merkez bankası'nın ekonomik canlanmayı sağlamak için önce genişletici para politikası uygulaması ve enflasyon oranını dikkate almaması, enflasyonu düşürmek için daraltıcı para politikası yaparken ise tek hedefinin fiyat istikrarı olması ve üretim istikrarını göz ardı etmesi, söz konusu dönemde hem fiyatlarda hem de üretimde istikrarsızlığa neden olmuştur. Bu değişkenlerin yanı sıra, Merkez Bankası'nın politika yapım sürecinde dikkate aldığı düşünülen reel döviz kurunun, ne genişleyici para politikası rejiminde ne de daraltıcı para politikasında hedeflenmediği; ayrıca bütçe açıklarının ise sadece daraltıcı para politikası yapılırken hedeflendiği, saptanmıştır.
Journal of Humanities and Social Sciences, Jan 1, 2008
... The Relationship between Inflation, Growth, Nominal Uncertainty and Real Uncertainty: The Cas... more ... The Relationship between Inflation, Growth, Nominal Uncertainty and Real Uncertainty: The Case of Turkey. Tolga Omay () Additional contact information Tolga Omay: Cankaya University. Journal of Humanities and Social Sciences, 2008, issue 10, pages 81-108. ...
In this study, we re-examine the PPP hypothesis in the light of the new developments in the unit ... more In this study, we re-examine the PPP hypothesis in the light of the new developments in the unit root testing literature. The recent theoretical findings have pointed out that the real exchange rate series exhibit asymmetric nonlinear behavior. A unit root test applied to analyze the PPP hypothesis therefore, should also take into account this asymmetry inherent in the real exchange rate. Different unit root tests that consider the presence of these data features have been developed in the time series literature. However, a true attempt to test the PPP hypothesis should take a panel data approach. To this end, we propose a nonlinear heterogeneous panel unit root test where the alternative hypothesis allows for symmetric or asymmetric exponential smooth transition autoregressive nonlinearity and provide its finite sample properties. We apply our test to the real exchange rates of the 15 European Union countries against the US dollar. While the results of the linear and symmetric nonlinear heterogeneous panel unit root tests are against the PPP hypothesis, the asymmetric nonlinear heterogeneous panel test that we propose gives support for the PPP hypothesis as expected. Therefore, the conclusions drawn from the linear panel unit root tests or the nonlinear panel unit root tests that do not take asymmetry into account might be misleading.
In this study, we re-examine the PPP hypothesis in the light of the new developments in the unit ... more In this study, we re-examine the PPP hypothesis in the light of the new developments in the unit root testing literature. The recent theoretical findings have pointed out that the real exchange rate series exhibit asymmetric nonlinear behavior. A unit root test applied to analyze the PPP hypothesis therefore, should also take into account this asymmetry inherent in the real exchange rate. Different unit root tests that consider the presence of these data features have been developed in the time series literature. However, a true attempt to test the PPP hypothesis should take a panel data approach. To this end, we propose a nonlinear heterogeneous panel unit root test where the alternative hypothesis allows for symmetric or asymmetric exponential smooth transition autoregressive nonlinearity and provide its finite sample properties. We apply our test to the real exchange rates of the 15 European Union countries against the US dollar. While the results of the linear and symmetric nonlinear heterogeneous panel unit root tests are against the PPP hypothesis, the asymmetric nonlinear heterogeneous panel test that we propose gives support for the PPP hypothesis as expected. Therefore, the conclusions drawn from the linear panel unit root tests or the nonlinear panel unit root tests that do not take asymmetry into account might be misleading.
Bu çalışmada, Türkiye Cumhuriyeti Merkez Bankası'nın (TCMB) para politikası reaksiyon fonksiyonu ... more Bu çalışmada, Türkiye Cumhuriyeti Merkez Bankası'nın (TCMB) para politikası reaksiyon fonksiyonu tahmin edilmiştir. İleri ve geri bakışlı reaksiyon fonksiyonları ile TCMB'nın politika yapımının arkasında yatan nedenler ampirik olarak incelenmiştir. Bu amaçla, ekonomi literatüründe sıkça kullanılan reaksiyon fonksiyonu, doğrusal olmayan STR modeli yardımı ile tahmin edilmiştir. Tahmin edilen modeller, söz konusu dönemde TCMB'nın ileri bakışlı değil, geri bakışlı politika uyguladığını ortaya koymaktadır. Elde edilen sonuçlara göre, TCMB'nın genişletici para politikasının arkasında yatan temel amaç, üretim istikrarının sağlanması olmuştur. Buna karşın daraltıcı para politikası uygulandığı zaman, TCMB'nın üretim açığını (output gap) dikkate almadığı sonucu ortaya çıkmaktadır. Merkez bankası'nın ekonomik canlanmayı sağlamak için önce genişletici para politikası uygulaması ve enflasyon oranını dikkate almaması, enflasyonu düşürmek için daraltıcı para politikası yaparken ise tek hedefinin fiyat istikrarı olması ve üretim istikrarını göz ardı etmesi, söz konusu dönemde hem fiyatlarda hem de üretimde istikrarsızlığa neden olmuştur. Bu değişkenlerin yanı sıra, Merkez Bankası'nın politika yapım sürecinde dikkate aldığı düşünülen reel döviz kurunun, ne genişleyici para politikası rejiminde ne de daraltıcı para politikasında hedeflenmediği; ayrıca bütçe açıklarının ise sadece daraltıcı para politikası yapılırken hedeflendiği, saptanmıştır.
Çankaya Üniversitesi, Fen-Edebiyat Fakültesi olarak birinci sayısı Mart 2004'te yayımlanmış olan ... more Çankaya Üniversitesi, Fen-Edebiyat Fakültesi olarak birinci sayısı Mart 2004'te yayımlanmış olan Journal of Arts and Sciences (JAS) adlı bilimsel ve hakemli dergimizin onuncu sayısını sizlerle buluşturmaktan kıvanç duymaktayız. İlk sayısından bu yana düzenli olarak yılda iki kez çıkmakta olan JAS, okurlarıyla paylaşmakta olduğu makaleler aracılığıyla, günümüzde her gün yenilenen araştırma dünyasına önemli katkılar yapan bir bilimsel olgunluğa erişmiştir.
Bu çalışmada, Türkiye Cumhuriyeti Merkez Bankası'nın (TCMB) para politikası reaksiyon fonksiyonu ... more Bu çalışmada, Türkiye Cumhuriyeti Merkez Bankası'nın (TCMB) para politikası reaksiyon fonksiyonu tahmin edilmiştir. İleri ve geri bakışlı reaksiyon fonksiyonları ile TCMB'nın politika yapımının arkasında yatan nedenler ampirik olarak incelenmiştir. Bu amaçla, ekonomi literatüründe sıkça kullanılan reaksiyon fonksiyonu, doğrusal olmayan STR modeli yardımı ile tahmin edilmiştir. Tahmin edilen modeller, söz konusu dönemde TCMB'nın ileri bakışlı değil, geri bakışlı politika uyguladığını ortaya koymaktadır. Elde edilen sonuçlara göre, TCMB'nın genişletici para politikasının arkasında yatan temel amaç, üretim istikrarının sağlanması olmuştur. Buna karşın daraltıcı para politikası uygulandığı zaman, TCMB'nın üretim açığını (output gap) dikkate almadığı sonucu ortaya çıkmaktadır. Merkez bankası'nın ekonomik canlanmayı sağlamak için önce genişletici para politikası uygulaması ve enflasyon oranını dikkate almaması, enflasyonu düşürmek için daraltıcı para politikası yaparken ise tek hedefinin fiyat istikrarı olması ve üretim istikrarını göz ardı etmesi, söz konusu dönemde hem fiyatlarda hem de üretimde istikrarsızlığa neden olmuştur. Bu değişkenlerin yanı sıra, Merkez Bankası'nın politika yapım sürecinde dikkate aldığı düşünülen reel döviz kurunun, ne genişleyici para politikası rejiminde ne de daraltıcı para politikasında hedeflenmediği; ayrıca bütçe açıklarının ise sadece daraltıcı para politikası yapılırken hedeflendiği, saptanmıştır.
Journal of Humanities and Social Sciences, Jan 1, 2008
... The Relationship between Inflation, Growth, Nominal Uncertainty and Real Uncertainty: The Cas... more ... The Relationship between Inflation, Growth, Nominal Uncertainty and Real Uncertainty: The Case of Turkey. Tolga Omay () Additional contact information Tolga Omay: Cankaya University. Journal of Humanities and Social Sciences, 2008, issue 10, pages 81-108. ...
Uploads
Papers by Tolga Omay