Relatório Gerencial IAAG11 | Agosto 2025

IAAG11
Relatório
Gerencial
Inter Amerra
Agosto 2025
Relatório Gerencial IAAG11 | Agosto 2025

Sobre o fundo

Objetivos
Maximizar o retorno para os cotistas, levando em
consideração os diferentes ciclos econômicos, de crédito, e
as particularidades de cada subsetor do segmento agro. O
retorno-alvo está em uma banda de CDI + 3% a.a e CDI +
4% a.a. É realizada uma gestão ativa para administrar os
riscos de crédito, ajustando as alocações de acordo com o
momento nos ciclos. Highlights

R$ 102,7 MM 94,1%
Tributação Patrimônio do fundo alocado
Líquido em CRAs
Isenção de imposto de renda para pessoas físicas sobre os
rendimentos distribuídos pelos Fiagros, nos termos do
artigo 3º da Lei nº 11.033, de 21 de dezembro de 2004,
com a redação dada pela Lei nº 14.130, de 29 de março
de 2021. Os rendimentos auferidos por pessoas jurídicas CDI + 3,4%
estão sujeitos à incidência de imposto de renda nos 12.998
termos da Lei nº 8.981/1995 Carrego da Cotistas
Carteira

Características R$ 7,78 R$ 9,82

Início do fundo: Junho 2023 Cota Mercado Cota Patrimonial
Código B3: IAAG11
Código ISIN: BRIAAGCTF008
CNPJ: 42.692.399/0001-69
Segmento: Imobiliário
R$ 0,12/cota 1,54%
Gestor: Inter Asset
de Distribuição Yield mês²
Administrador: Inter DTVM
Público-alvo: Investidor em geral
Taxa de administração: 1,15% a.a.
Retorno-alvo: CDI + 3%-4% a.a. Disclaimer
Taxa de performance: 20% do que exceder CDI + Fonte: Inter Asset, Inter DTVM, B3
1% a.a.
1 - Todas as informações se referem ao fechamento de agosto,
Liquidez: D+2 dias úteis (listado)³ com data-base em 29/08/2025.
2 - Yield calculado com base na cota de mercado do dia 29/08/2025.
3 - Prazo dependente das condições de liquidez do mercado secundário.
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Comentários de gestão
A distribuição de rendimentos do IAAG11 referente ao mês
de agosto será de R$ 0,12 por cota, refletindo a evolução
constante que temos destacado em nossas cartas
anteriores. Estamos com perspectiva positiva para o nível
de distribuições do fundo no curto prazo, sustentada por
uma carteira bem alocada, saudável e beneficiada por um
CDI persistentemente elevado, fatores que contribuem
para um retorno atrativo aos nossos cotistas.

Apesar da melhoria contínua nos resultados, a cota de

mercado do IAAG11 segue sendo negociada com um
desconto significativo em relação à cota patrimonial,
encerrando o mês de agosto com uma diferença de
aproximadamente 21%. Esse descompasso entre valor
patrimonial e preço de mercado gerou um yield mensal de
1,54%, equivalente a 133% do CDI já líquido de IR para
pessoas físicas.

Acreditamos que esse elevado desconto representa uma

disfunção de mercado, e, portanto, poderia ser uma
oportunidade para os investidores. Explicamos a seguir:

O valor intrínseco de um fundo listado é facilmente

acessível por meio da sua cota patrimonial, que reflete o
valor de mercado dos ativos que compõem sua carteira. No
caso do IAAG11, essa cota patrimonial é de R$ 9,82,
enquanto a cota de mercado está em R$ 7,77, uma
diferença que permite ao investidor adquirir ativos com
valor reconhecido por um preço bastante inferior.

Essa distorção é ainda mais relevante no IAAG11, pois

estamos falando de um portfólio saudável, sem qualquer
evento de crédito em curso.
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Comentários de gestão
Além disso, o poder dos juros compostos se manifesta de
forma especialmente vantajosa em fundos listados com
distribuição mensal de rendimentos. Embora esses fundos
não reinvistam automaticamente os resultados, o investidor
que opta por reinvestir os dividendos pode potencializar
significativamente seu retorno ao longo do tempo.

R$180,00 IAAG11
Cota Mercado
(Reinvestimento)
R$170,00

IAAG11
R$160,00 Cota Mercado
(S/Reinvestimento)
R$150,00
CDI
R$140,00
CDI
R$130,00 (Ex. Imposto de Renda)

R$120,00

R$110,00

R$100,00
0 3 6 9 12 15 18 21 24 27 30 33 36 Meses

O gráfico acima ilustra esse efeito ao longo dos meses,

tomando como base o último yield mensal do IAAG11 e o
CDI vigente. Ele mostra como o reinvestimento dos
dividendos em novas cotas do fundo, ainda negociadas com
desconto, pode gerar retornos acumulados bastante
competitivos no longo prazo. Essa é a chamada “mágica dos
juros compostos”.

Por fim, além do retorno recorrente e do potencial de

geração de valor via reinvestimento, existe ainda o upside
adicional da possível convergência da cota de mercado para
o valor patrimonial, o que poderia gerar ganhos extras
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Comentários de gestão
para os investidores que entrarem no fundo neste
momento.

Sobre o portfólio do IAAG11, ao longo de agosto

realizamos 2 movimentações na carteira do fundo: (i)
Aquisição de R$ 2,0 milhões do CRA Hinove e (ii) Aquisição
de R$ 600 mil do CRA Spaço Agrícola.

Com essas duas adições, elevamos o nível de alocação em

CRAs para 94,1% e o carrego bruto da carteira atingiu CDI +
3,4%.

Ainda temos novas oportunidades sendo avaliadas e

acreditamos que iremos apresentar novos avanços no
próximo mês.

Cenário Açúcar e Etanol

Na segunda quinzena de agosto de 2025, a moagem

acumulada de cana-de-açúcar totalizou 353,88 milhões de
toneladas, representando uma queda de 6,62% em relação
ao mesmo período da safra anterior, que registrou 378,98
milhões de toneladas. Na safra atual, o ATR acumulado foi
de 144,83 kg por tonelada de cana, uma redução de 4,19%
frente à safra 2024/25.

A produção acumulada de açúcar caiu 4,25%, totalizando

22,89 milhões de toneladas na safra 2025/26, ante 24,01
milhões de toneladas no mesmo período da safra anterior.
A produção de etanol também apresentou retração de
11,12%, com 16,07 bilhões de litros produzidos, frente a
18,08 bilhões de litros na safra passada.

Atualmente, 257 unidades de processamento estão em

operação, sendo 237 usinas de cana, 10 usinas de etanol
de milho e 10 usinas flex. No mesmo período da safra
anterior
havia 261 unidades, com 241 usinas de cana, 9 de milho e
11 flex.
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Comentários de gestão
Na primeira quinzena de agosto, devido ao clima mais propício à moagem (menor
quantidade de chuvas), foi observado um aumento na moagem de cana de açúcar na
ordem de 8,17%, com uma moagem nesse período de 47 milhões de toneladas, versus
uma moagem de 44 milhões de toneladas na safra 2024/25.

Além do aumento na moagem, houve um aumento no mix açucareiro. Na safra 2025/26

tivemos um mix de 55% versus 49% na safra anterior. Isso resultou em um aumento na
produção de açúcar de 16,0%.

Esse bom desempenho na primeira quinzena de agosto resultou em preços de açúcar mais
baixos, nessa safra 2025/26, a paridade de preços já está melhor para o etanol, sendo que
ao considerarmos os contratos com vencimento em outubro, temos um preço de açúcar
de R$1.952/ton (R$1.772/ton líquido de frete). Ao compararmos esses valores com o
preço líquido de etanol hidratado de R$2.741/m³, já temos um ganho de 5% do etanol em
relação ao açúcar, portanto, para as usinas que ainda tem um volume a fixar, já está mais
vantajoso priorizar o mix de etanol, pelo menos até outubro.

Em relação ao etanol, desde a elevação da mistura obrigatória na gasolina de 27% para

30% (E30), em vigor desde 1º de agosto, já tivemos um aumento nos preços do etanol
hidratado e anidro na ordem de 7%, além de contarmos com um aumento na demanda,
aumento esse que se fazia necessário dado o aumento na produção de etanol advindo das
plantas de etanol de milho.

Cenário Grãos

Após um ano recorde, com aumento de área e de produtividade nas principais culturas,
estamos entrando na safra de grãos 2025/2026.

Para a soja, a safra 2024/2025 teve uma produção de aproximadamente 169 milhões de
toneladas. As estimativas da safra 2025/2026 apontam para uma produção entre 175 e
178 milhões de toneladas, motivada pelo aumento de área e melhora de produtividade. O
plantio começa em setembro, com o fim do vazio sanitário e com a chegada das chuvas.
Estamos monitorando a regularidades das chuvas. Em 03/09/2025, a soja negociava a R$
117,40/saca em Sorriso, MT.

Para o milho, a safra 2024/2025 aponta para uma produção de aproximadamente 130
milhões de toneladas, com um aumento especialmente impulsionado pela segunda safra.
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Comentários de gestão
Apesar da produção robusta, as exportações em 2025 devem cair, devido ao aumento da
demanda interna (indústria de rações animais e etanol). Em 03/09/2025, o milho
negociava a R$ 44,30/saca em Sorriso, MT.

Para o algodão, a safra 2024/2025 foi impulsionada pelo aumento de área e de

produtividade, apontando para uma produção de 3,9 milhões toneladas de pluma. Boa
parte do aumento na produção foi puxada pela expansão na Bahia. Para a safra
2025/2026, projeta-se uma estabilidade na área plantada, a despeito do aumento nos
custos (ex. fertilizantes). Em 03/09/2025, o contrato de algodão para outubro de 2025 (ICE
Cotton #2 futures) estava cotado em $ 64,73 c/lb.

Em geral, o setor entra na nova safra com escassez de acesso ao crédito e com uma
relação de troca desfavorável (insumos x grãos). O setor de fertilizantes, por exemplo, que
esperava um aumento de demanda diante da necessidade de repor os nutrientes no solo
após uma safra recorde, se depara com produtores que estão optando por reduzir ou
adiar as compras. Essa dinâmica de menores investimentos, pode ter impactos sobre as
produtividades.

Estamos monitorando o clima e os possíveis efeitos de um retorno do fenômeno La Nina

de fraca intensidade. Este fenômeno pode criar condições favoráveis para o plantio
antecipado da soja nesta próxima safra em inúmeras regiões do Brasil. Os modelos
indicam aumento das intensidades das chuvas a partir de outubro em todo o Brasil,
entretanto o ponto crítico será o risco de estiagem no sul do Brasil durante o verão, o que
poderá impactar as lavouras.

Por último, em relação as tarifas impostas pelos EUA sobre inúmeros países, a soja
americana, em especial a exportada para a China, foi altamente afetada. A queda nos
preços e o aumento nos custos coloca pressão sobre o produtor americano. Isso abre
oportunidade para a soja sul-americana (Brasil e Argentina) e alguns players começam a se
movimentar com investimentos para aproveitar essa oportunidade.
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Carteira de Crédito
Razão de Taxa Média Duration Aprox.
Ticker Tipo de Ativo Emissor Devedor Segmento Região Garantia Volume Peso Indexador Vencimento
Garantia de Compra (Anos)

(i) CF de Recebíveis
Performados; (ii) AF de
(i) + (ii) >
CRA025003E9 CRA Ecoagro Spaço Agrícola Revenda de Insumos Goiás Estoques; (iii) Aval dos R$ 7.418.903,78 7,2% CDI + 4,00% 31/12/2029 3,0
100,0%
Sócios; (iv) Guarantee
Letter

(i) Aval dos sócios, (ii) CF

Opea Multitécnica Produção de
CRA025000MA CRA Nacional de Recebíveis (ii) = 50% R$ 5.443.200,00 5,3% CDI + 1,80% 15/01/2030 3,3
Securitizadora Industrial Fertilizantes
Performados

Tocantins,
(i) Aval dos sócios, (ii) AF
Goiás, Mato (ii + iii) >
Opea Produção de Cana de de Soqueiras, (iii) CF de
CRA02400DW3 CRA ACP Bioenergia Grosso do Sul, 100,0% R$ 5.027.033,72 4,9% CDI + 3,30% 16/12/2030 2,6
Securitizadora Açúcar e de Grãos Recebíveis à Performar,
São Paulo e (iv) = 21,5%
(iv) AF de Imóvel
Minas Gerais

Canal (i) AF de Imóveis, (ii) Aval

Agro Norte Pesquisa Sementes e Produção (i) > 100,0%
CRA0230060P CRA Companhia de Mato Grosso dos Sócios, (iii) CF de R$ 5.069.488,95 4,9% CDI + 4,70% 24/01/2029 1,7
e Sementes de Grãos (iii) = 20,0%
Securitização Recebíveis à Performar

Minas Gerais e (i) CF de Recebíveis à

CRA023000M9 CRA Ecoagro Coruripe Açúcar e Etanol (i) > 100,0% R$ 4.375.174,58 4,3% CDI + 4,10% 29/03/2027 0,7
Alagoas Performar
Revenda de Insumos (i) Aval dos sócios, (ii) AF
(ii) + (iii) >
CRA025001UP CRA Ecoagro AP Agrícola e Comercialização de Minas Gerais do Estoque, (iii) CF de R$ 4.842.900,54 4,7% CDI + 4,75% 31/12/2029 3,3
100,0%
Grãos Recebíveis Performados
(i) CF de Recebíveis
True
CRA02400795 CRA Impacto Bioenergia Açúcar e Etanol Alagoas Oriundos de Contrato de (i) = 100,0% R$ 4.530.631,67 4,4% CDI + 4,50% 19/01/2026 0,4
Securitizadora
Take-or-Pay
Virgo
CRA021000RX CRA Minerva Proteína Animal Nacional Clean n.d R$ 4.570.840,61 4,5% IPCA + 7,15% 17/04/2028 2,4
Securitizadora
Vert
(i) AF de Imóvel, (ii) CF de (i) = 69,5%
CRA0230099D CRA Companhia UISA Açúcar e Etanol Mato Grosso R$ 4.177.217,33 4,1% CDI + 5,40% 15/03/2028 1,3
Recebíveis à Performar (ii) = 100,0%
Securitizadora
Mato Grosso, (i) AF de Estoques, (ii) CF
Travessia Comercialização de (i) + (ii) >
CRA025004MP CRA Altas Agro Goiás e de Recebíveis R$ 4.129.414,44 4,0% CDI + 4,00% 01/07/2026 0,8
Securitizadora Gergelim 100,0%
Tocantins Performados
Cerradinho Goiás e Mato
CRA0220080Y CRA Ecoagro Açúcar e Etanol Clean n.d R$ 3.764.603,25 3,7% CDI + 1,65% 03/04/2028 1,4
Bioenergia Grosso do Sul
Revenda de Insumos
(i) CF de Recebíveis
CRA022008C4 CRA Ecoagro Nativa Agrícola e Comercialização de Goiás (i) > 100,0% R$ 3.758.350,64 3,7% CDI + 5,00% 30/12/2026 1,0
Performados
Grãos
Opea
CRA02300CNN CRA Bevap Açúcar e Etanol Minas Gerais (i) AF de Soqueiras (i) > 100,0% R$ 3.163.106,58 3,1% CDI + 4,95% 22/03/2028 1,1
Securitizadora
(i) CF de Recebíveis à
Opea Sementes e Produção
CRA02200AHU CRA Girassol Agrícola Mato Grosso Performar, (ii) Fiança de (i) = 25,0% R$ 3.181.504,15 3,1% CDI + 2,40% 19/10/2026 0,6
Securitizadora de Grãos
Acionistas de Referência
Minas Gerais e (i) AF de Imóvel, (ii) CF dos (i) + (ii) >
CRA02400ECU CRA Ecoagro Coruripe Açúcar e Etanol R$ 3.007.869,72 2,9% CDI + 4,95% 25/11/2030 1,9
Alagoas Recebíveis do IAA 100,0%
Tocantins,
(i) Aval dos sócios, (ii) AF
Goiás, Mato (ii + iii) >
Opea Produção de Cana de de Soqueiras, (iii) CF de
CRA02400DW2 CRA ACP Bioenergia Grosso do Sul, 100,0% R$ 3.053.316,76 3,0% CDI + 3,00% 15/08/2029 1,8
Securitizadora Açúcar e de Grãos Recebíveis à Performar,
São Paulo e (iv) = 21,5%
(iv) AF de Imóvel
Minas Gerais
(i) CF de Recebíveis
Revenda de Insumos Mato Grosso
Performados, (ii) AF (i) + (ii) >
CRA02300UV7 CRA Ecoagro Pantanal Agrícola e Comercialização de do Sul, Mato R$ 3.092.106,91 3,0% CDI + 4,00% 29/12/2028 2,5
Transitória de Estoques, 100,0%
Grãos Grosso e Goiás
(iii) Fiança dos Sócios

(i) CF de Recebíveis
(i) >= 25%
CRA02500338 CRA Ecoagro Ubyfol Fertilizantes Nacional Perfomados, (ii) Aval de R$ 3.009.994,21 2,9% CDI+ 4,00% 21/05/2029 2,4
(ii)=100%
sócios

Produção de Grãos; (i) AF de Imóveis, (ii) Aval

True Logística; Distribuição dos Sócios, (iii) Aval das
CRA023004S9 CRA Vicente Bisssoni Neto Mato Grosso (i) > 100,0% R$ 2.973.355,14 2,9% CDI + 3,00% 28/04/2028 1,3
Securitizadora de Combustíveis e Demais Empresas do
Pecuária Grupo
(i) CF de Recebíveis à
CRA02400BQD CRA Ecoagro Primato Cooperativa Cooperativa Paraná Performar; (ii) Aval dos (i) = 100,0% R$ 2.510.779,54 2,4% CDI + 3,90% 27/11/2028 1,4
Diretores da Cooperativa

CRA02300G7E CRA Ecoagro Marfrig Proteína Animal Nacional Clean n.d R$ 2.392.978,46 2,3% CDI + 0,79% 15/08/2028 2,3

(i) CF de Recebíveis
Performados, (ii) Aval dos
Produção de (i) = 5,0%
CRA023008HL CRA Ecoagro Hinove Agrociência Nacional Acionistas e das Demais R$ 3.980.266,94 3,9% CDI + 4,25% 04/05/2027 0,8
Fertilizantes (iii) > 100,0%
Empresas do Grupo, (iii)
AF de Imóveis e Máquinas
Integrada
(i) Aval dos sócios, (ii) CF
CRA025000MJ CRA Ecoagro Cooperativa Cooperativa Paraná (ii) >= 25% R$ 2.104.988,85 2,0% CDI + 2,50% 15/05/2029 1,7
de Recebíveis à Performar
Agroindustrial
(i) CF de Recebíveis à (i) >=120,0%
Exes Performar, (ii) Aval das das 12
CRA0250018O CRA Bevap Açúcar e Etanol Minas Gerais R$ 2.025.080,24 2,0% CDI + 3,00% 06/05/2030 2,1
Securitizadora Demais Empresas do próximas
Grupo PMT's mensais
(i) CF de Recebíveis à
(i) = 120% da
Opea Alagoas e São Performar; (ii) AF de
CRA025003PE CRA Usina Caeté Açúcar e Etanol PMT anual (ii) = R$ 1.994.157,15 1,9% CDI + 3,25% 27/05/2030 2,0
Securitizadora Paulo terras; (iii) Aval de
100%
Empresa do Grupo
(i) CF de Recebíveis à
CRA023006SH CRA Ecoagro Coagril Cooperativa Minas Gerais (i) > 100,0% R$ 1.320.353,11 1,3% CDI + 4,70% 27/12/2027 0,9
Performar
Opea (i) CF de Recebíveis à
CRA02300KOH CRA Solinftec Prestação de Serviços Nacional (i) > 100,0% R$ 1.279.795,18 1,2% CDI + 5,50% 17/10/2028 1,3
Securitizadora Performar
(i) CF de Recebíveis à
CRA024002M
CRA Ecoagro Usina Santa Fé Açúcar e Etanol São Paulo Performar, (ii) Fiança de (i) > 100,0% R$ 434.114,69 0,4% CDI + 4,00% 17/12/2029 1,9
M
Empresa do Grupo
Caixa / LFT - - - - - - - R$ 6.051.736,61 5,9% - - - -
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94,1% do Fundo Alocado em CRAs

28 Operações Investidas
CDI + 3,4% Carrego da Carteira
Visão do CDI + 2,2% Carrego da Carteira Ex. Custos
Portfólio 1,8 Anos Duration Média da Carteira de CRAs

Exposição Setorial ¹

Pecuária 0,1%
Distribuição de Combustíveis 0,4%
Logística 1,2%
Prestação de Serviços 1,2%
Comercialização de Grãos 2,4%
Comercialização de Gergelim 4,0%
Sementes 5,3%
Produção de Grãos 5,5%
Cooperativa 5,8%
Produção de Cana-de-Açúcar 6,3%
Proteína Animal 6,8%
Produção de Fertilizantes 12,1%
Revenda de Insumos 16,2%
Açúcar e Etanol 27,1%

1 - Exposição setorial considerando a participação de cada setor na receita de cada empresa investida.

Exposição Geográfica

2,8% 7,0%
20,1% da carteira está 18,7%
alocada em empresas com
atuação em nível nacional. 15,9%
17,4%
5,0%
5,9% da carteira está 2,6%
alocada em LFT/Caixa 4,5%

Da plataforma Bing
© Microsoft, OpenStreetMap
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DRE – Regime de Caixa

set/24 out/24 nov/24 dez/24 jan/25 fev/25 mar/25 abr/25 mai/25 jun/25 jul/25 ago/25

(+) RECEITAS 475.223,13 1.118.315,33 1.104.988,20 1.313.192,32 1.138.172,17 1.037.260,20 616.681,93 1.842.137,44 815.065,34 1.707.682,94 645.737,41 1.824.529,99

Juros 389.361,17 1.099.337,58 522.575,13 1.275.559,65 619.512,86 780.962,99 455.750,88 1.813.066,93 726.953,09 1.176.139,54 570.335,85 1.817.079,23

Resultado
85.861,96 18.977,75 582.413,07 37.632,67 518.659,31 256.297,21 160.931,05 29.070,51 88.112,25 531.543,40 75.401,56 7.450,76
Operações

LFT 89.735,24 22.576,71 589.027,58 37.632,67 518.659,31 256.297,21 160.931,05 29.070,51 88.112,25 531.543,40 75.401,56 7.450,76

Outros -3.873,28 -3.598,96 -6.614,51 0 0 0 0 0 -14.561,23 0 0 0,00

(-) DESPESAS
-91.920,11 -88.263,34 -157.451,84 -105.884,20 -177.256,67 -122.017,91 -112.894,92 -108.196,27 -113.287,26 -133.405,41 -114.225,73 -127.835,85
OPERACIONAIS

Taxa de
-6.944,60 -7.532,85 -13.948,92 -11.482,36 -12.664,01 -13.330,80 -12.141,74 -11.534,78 -12.162,96 -12.815,56 -12.234,44 -14.084,68
Administração

Taxa de Gestão -23.148,65 -25.109,50 -46.496,40 -38.274,52 -42.213,38 -44.436,01 -40.472,48 -38.449,26 -40.543,22 -42.718,55 -40.781,45 -46.948,94

Consultoria -23.104,66 -25.153,50 -46.496,39 -38.274,52 -42.213,37 -44.436,01 -40.472,48 -38.449,26 -40.543,22 -42.718,55 -40.781,46 -46.948,94

Taxa de
- - - - -58.119,60 - - - - - - -
Performance

Formador de
-15.000,00 -15.000,00 -15.000,00 -15.000,00 -15.000,00 -15.000,00 -15.000,00 -15.000,00 -15.000,00 -15.000,00 -15.000,00 -15.000,00
Mercado

Outros -23.722,20 -15.467,49 -35.510,13 -284,05 -7.046,31 -4.815,09 -4.808,22 -4.762,97 -5.037,86 -20.152,75 -5.428,38 -4.853,29

(=) RESULTADO
383.303,01 1.030.051,99 947.536,36 1.207.308,12 960.915,50 915.242,29 503.787,01 1.733.941,17 701.778,08 1.574.277,53 531.511,68 1.696.694,14
CAIXA

(+/-) Ajuste
80.000,00 -89.176,15 167.772,16 -83.886,08 189.043,86 130.175,31 437.088,83 -688.523,57 343.639,52 -424.318,17 618.447,68 -442.193,02
Distribuição

(=) RESULTADO A
463.303,01 940.875,84 1.115.308,52 1.123.422,04 1.149.959,36 1.045.417,60 940.875,84 1.045.417,60 1.045.417,60 1.149.959,36 1.149.959,36 1.254.501,12
DISTRIBUIR

Quantidade de
5.768.252 10.454.176 10.454.176 10.454.176 10.454.176 10.454.176 10.454.176 10.454.176 10.454.176 10.454.176 10.454.176 10.454.176
Cotas

(=) DISTRIBUIÇÃO
0,08 0,09 0,10 0,10 0,11 0,10 0,09 0,10 0,10 0,11 0,11 0,12
POR COTA

Resultado
463.303,01 940.875,84 1.045.417,60 1.045.417,60 1.149.959,36 1.045.417,60 940.875,84 1.045.417,60 1.045.417,60 1.149.959,36 1.149.959,36 1.254.501,12
Distribuído

Resultado não
Distribuído 30.282,89 119.459,04 21.577,81 183.468,33 -5.575,53 -135.750,84 -572.839,67 115.683,90 -227.955,62 196.362,55 -422.085,13 20.107,90
Acumulado

26ª Distribuição de Rendimentos

Referência Agosto
Data de anúncio 29/08/2025
Data de pagamento 12/09/2025
Distribuição por cota R$ 0,12
Cota de mercado no fechamento R$ 7,78
Dividend Yield Mês 1,54%
Distribuição por cota acumulado R$ 2,44
Relatório Gerencial IAAG11 | Agosto 2025

DRE – Regime de Competência

jan/25 fev/25 mar/25 abr/25 mai/25 jun/25 jul/25 ago/25

(+) RECEITAS 1.554.693,07 1.183.764,11 1.137.804,75 1.194.661,58 1.092.145,26 1.669.256,99 1.553.221,70 1.372.224,95

Juros 1.036.033,76 927.466,90 976.873,70 1.165.591,07 1.004.033,01 1.137.713,59 1.477.820,14 1.364.774,19

Resultado
518.659,31 256.297,21 160.931,05 29.070,51 88.112,25 531.543,40 75.401,56 7.450,76
Operações

LFT 518.659,31 256.297,21 160.931,05 29.070,51 102.673,48 531.543,40 75.401,56 7.450,76

Outros - - - - -14.561,23 - - 0,00

(-) DESPESAS
-177.256,67 -122.017,91 -116.683,99 -108.196,27 -113.287,26 -133.405,41 -114.225,73 -127.835,85
OPERACIONAIS

Taxa de
Administraçã -12.664,01 -13.330,80 -12.141,74 -11.534,78 -12.162,96 -12.815,56 -12.234,44 -14.084,68
o

Taxa de
-42.213,38 -44.436,01 -40.472,48 -38.449,26 -40.543,22 -42.718,55 -40.781,45 -46.948,94
Gestão

Consultoria -42.213,37 -44.436,01 -40.472,48 -38.449,26 -40.543,22 -42.718,55 -40.781,46 -46.948,94

Taxa de
-58119,6 - - - - - - 0
Performance

Formador de
-15.000,00 -15.000,00 -15.000,00 -15.000,00 -15.000,00 -15.000,00 -15.000,00 -15.000,00
Mercado

Outros -7.046,31 -4.815,09 -8.597,29 -4.762,97 -5.037,86 -20.152,75 -5.428,38 -4.853,29

(=) RESULTADO
1.377.436,40 1.061.746,20 1.021.120,76 1.086.465,31 978.858,00 1.535.851,58 1.438.995,97 1.244.389,10
COMPETÊNCIA

(+/-) Ajuste
-227.477,04 -16.328,60 -80.244,92 -41.047,71 66.559,60 -385.892,22 -289.036,61 10.112,02
Distribuição

(=) RESULTADO
1.149.959,36 1.045.417,60 940.875,84 1.045.417,60 1.045.417,60 1.149.959,36 1.149.959,36 1.254.501,12
A DISTRIBUIR

Quantidade de
10.454.176 10.454.176 10.454.176 10.454.176 10.454.176 10.454.176 10.454.176 10.454.176
Cotas

(=)
DISTRIBUIÇÃO 0,11 0,10 0,09 0,10 0,10 0,11 0,11 0,12
POR COTA

Resultado
1.149.959,36 1.045.417,60 940.875,84 1.045.417,60 1.045.417,60 1.149.959,36 1.149.959,36 1.254.501,12
Distribuído
Resultado não
Distribuído 194.223,53 210.552,14 290.797,05 331.844,76 265.285,17 651.177,39 940.214,00 930.101,98
Acumulado
Relatório Gerencial IAAG11 | Agosto 2025

Mercado
Cota de Mercado

12

10

0
ago-24 set-24 out-24 nov-24 dez-24 jan-25 fev-25 mar-25 abr-25 mai-25 jun-25 jul-25 ago-25

Volume Negociado R$ 106,3 Mil

Volume (R$ Mil) Volume Médio Diário Agosto/2025

1400
77,8%
P/VPA* em 29/08/25
1200

1000
R$ 79,9 Milhões
Market Cap em 29/08/25
800

* Cotas não ajustadas pelos rendimentos.

600

400

200

0
ago-24 out-24 nov-24 dez-24 jan-25 fev-25 mar-25 abr-25 mai-25 jun-25 jul-25 ago-25
Relatório Gerencial IAAG11 | Agosto 2025

Mercado
Análise de Sensibilidade

Yield Ano CDI +

Preço da Cota Yield Mês Yield Mês % CDI Yield Anualizado Yield Ano CDI +
(Com Gross Up)

R$ 7,00 1,71% 147,8% 22,0% 7,12% 11,01%

R$ 7,25 1,66% 142,7% 21,3% 6,36% 10,11%

R$ 7,50 1,60% 137,9% 20,6% 5,65% 9,28%

R$ 7,75 1,55% 133,5% 19,9% 4,99% 8,50%

R$ 8,00 1,50% 129,3% 19,3% 4,37% 7,77%

R$ 8,25 1,45% 125,4% 18,7% 3,78% 7,08%

R$ 8,50 1,41% 121,7% 18,1% 3,23% 6,43%

R$ 8,75 1,37% 118,2% 17,6% 2,72% 5,82%

R$ 9,00 1,33% 114,9% 17,1% 2,23% 5,25%

R$ 9,25 1,30% 111,8% 16,7% 1,76% 4,70%

R$ 9,50 1,26% 108,9% 16,2% 1,33% 4,19%

R$ 9,75 1,23% 106,1% 15,8% 0,91% 3,70%

R$ 10,00 1,20% 103,4% 15,4% 0,51% 3,23%

R$ 10,25 1,17% 100,9% 15,0% 0,14% 2,79%

R$ 10,50 1,14% 98,5% 14,7% -0,22% 2,37%

Premissas
Dividendo do Mês R$ 0,12

Cota Mercado - Fechamento do Mês R$ 7,78

Yield Mês 1,54%

CDI Mês 1,16%

Yield Mês % CDI 133,0%

CDI Ano 14,90%

Yield Anualizado 19,81%

Yield Anualizado CDI + 4,91%

*Considerando Reinvestimento
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Descrição dos ativos

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Fundada em 1985 e sediada em Unaí - MG, a Coagril é uma cooperativa que tem como principais atividades a
Início - Coagril
revenda de insumos, recepção, armazenagem e venda de grãos. A Coagril possui um mix de culturas
diversificado, composto por trigo, milho, soja, café e sorgo. Atualmente, possuem aproximadamente 500
cooperados, sendo que a média de área plantada por cada cooperado é de 1,4 mil hectares, existindo ainda
cooperados que plantam até 30 mil hectares. A cooperativa conta com unidades de armazenagem que
totalizam um volume de 150 mil toneladas de capacidade estática. Em 2024, a Coagril comercializou mais de
1,2 milhões de toneladas de grãos, gerando R$3,3 bilhões de receita líquida e um EBITDA de R$ 32,8 milhões.
A operação conta como garantia a Cessão Fiduciária de recebíveis (à performar) oriundos de contratos de
venda de grãos celebrados entre a Coagril e tradings que deverão corresponder, anualmente, a 100% do saldo
devedor dos CRAs.

Fundando em 1975 e sediado em Rondonópolis-MT, o Grupo Botuverá é de propriedade da Família Bissoni. O

Grupo é altamente diversificado possuindo operações nos segmentos de agricultura, pecuária, logística e
revenda de combustíveis. Na frente de agricultura, o grupo planta 35,0 mil hectares de soja e milho em 48 mil
hectares de terras próprias. Na pecuária, o grupo possui 17 mil cabeças de gado. Na frente de logística, o
grupo possui uma frota de 260 caminhões, que transportaram 1,2 milhões de toneladas de grãos na safra
2023/24. No exercício encerrado em agosto de 2024, o grupo apresentou uma receita líquida de R$ 875,9
milhões e um EBITDA de R$ 46,6 milhões. Como garantias, a operação conta com a Alienação Fiduciária de
cinco matrículas que possuem área total de 872 hectares e um valor de mercado estimado em R$ 67,9
milhões, fornecendo uma cobertura de aproximadamente 100% do saldo atual saldo devedor dos CRAs.

Constituída a mais de 40 anos, a UISA é uma das 10 maiores processadoras de cana-de-açúcar do Brasil
possuindo uma capacidade de moagem de 6,3 milhões de toneladas por ano e cultivando cana-de-açúcar em
aproximadamente 32 mil hectares de terras. Com operações no Mato Grosso, a companhia atende os estados
das regiões Centro Oeste e Norte e possui um market-share de aproximadamente 60% nesses locais. Como
consequência da liderança de mercado e de sólida estrutura logística e comercial, a UISA é capaz de praticar
prêmios significativos em suas vendas para o varejo. No ano safra 2023/24 a companhia moeu 6,0 milhões de
toneladas de cana, atingiu uma receita líquida de aproximadamente R$ 1,6 bilhões e um EBITDA de
aproximadamente R$ 650,0 milhões. A operação conta como garantias: (i) Alienação Fiduciária de fazenda,
com valor de mercado estimado em R$ 104 milhões, oferecendo uma cobertura de 69,5% do saldo devedor
dos CRAs; (ii) Cessão Fiduciária de recebíveis (à performar) oriundos de contratos de comercialização
celebrados entre a UISA e seus clientes que deverão corresponder, anualmente, a 100% do saldo devedor dos
CRAs (iii) Aval solidário de empresas do grupo.

Fundada em 1994 na cidade de Sorriso – MT, a Agro Norte iniciou suas operações no ramo de distribuição e
consultoria, expandindo posteriormente a atuação para Sinop – MT com investimentos em pesquisa e
estrutura de produção. A Agro Norte possui atualmente como principais atividades a pesquisa e
melhoramento genético de sementes, sendo líder no mercado de sementes de arroz e feijão, e produção de
grãos como soja e milho. A companhia possui 500 hectares de campos de pesquisa e quase 3 mil variações de
sementes no seu banco genético. A companhia em 2024 faturou aproximadamente R$ 440 milhões. A
operação conta como garantias: (i) Alienação Fiduciária de 3 fazendas e de um armazém cujo valor de
mercado combinado equivale a cerca de 130% do volume da emissão; (ii) Aval dos sócios e das demais
empresas do grupo; (iii) Cessão Fiduciária de recebíveis (à performar) equivalentes a 20% do volume da
emissão.

Fundada em 2011 na cidade de Araraguara – SP, a Hinove é uma empresa de fertilizantes de alto desempenho
para culturas tropicais. Atualmente a companhia opera em 3 instalações próprias, com capacidade total de
1.850 toneladas/ano de fertilizantes sólidos e 600 mil toneladas/ano de fertilizantes líquidos. A Hinove
diferencia-se do mercado tradicional de fertilizantes por não depender das importações de países europeus
como a Rússia. Os principais países fornecedores de matéria prima da Hinove são hoje o próprio Brasil
(Fósforo) e a Bolívia (Nitrogênio e Potássio). A companhia em 2024 atingiu uma receita líquida de cerca de R$
809 milhões e um EBITDA de R$ 75,0 milhões. A operação conta como garantias: (i) Alienação Fiduciária de
imóvel, máquinas e equipamentos, com valor de mercado combinado estimado em R$ 157,4 milhões,
equivalente a mais de 100% do saldo devedor dos CRAs (ii) Cessão Fiduciária de recebíveis (performados)
representando, no mínimo, 5% do saldo devedor dos CRAs; (iii) Aval dos acionistas e das demais empresas do
grupo.
Relatório Gerencial IAAG11 | Agosto 2025

Descrição dos ativos

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AP AGRÍCOLA » Agropecuária Piumhi Comércio Representações Ltda » Registro no INPI

Fundada em 1989, a AP Agrícola é uma empresa que atua no segmento de revenda de insumos. Com sede na
cidade de Piumhi – MG, a AP Agrícola possui forte presença no estado de Minas Gerais, atendendo mais de 3,5
mil clientes em mais de 100 cidades da região centro-oeste do estado, que se destaca pela produção de café e
grãos. Aproximadamente 40% do faturamento advindo do segmento de insumos advêm de produtos
destinados ao cultivo de café, tendo os 60% restantes vindo de produtos destinados ao cultivo de soja e milho.
Em 2024, a companhia apresentou uma receita líquida de aproximadamente R$ 675 milhões e um EBITDA de
R$ 32 milhões. A operação tem como garantias: (i) Cessão Fiduciária de recebíveis (performados), no
montante mínimo de R$ 87,5 milhões, oferecendo uma cobertura de 109% do volume da emissão; (ii) A
operação também conta com a Alienação Fiduciária transitória de estoques, limitado a 50% do volume da
emissão.

A Solinftec é uma das companhias líderes globais em AI e SaaS (software como serviço) para o agronegócio,
monitorando cerca de 12 milhões de hectares. O negócio da companhia consiste em “digitalizar as fazendas”.
Soluções de Agronomia - Plataforma de Software AgTech ...
Para isso, a Solinftec instala uma série de sensores nas máquinas agrícolas e em torno de todo o perímetro da
fazenda, além da instalação de estações de clima. Com isso, é estabelecida uma rede própria de conectividade
que permite obter informações em tempo real sobre tudo o que está acontecendo no campo, desde o plantio,
pulverização e colheita. A proposta de valor entregue pela Solinftec aos seus clientes consiste na diminuição
dos custos operacionais da fazenda, que podem ser de 5 – 20%. A companhia possui na sua carteira de
clientes 9 dos 10 maiores grupos produtores de grãos do Brasil, além de estar presente nos principais grupos
produtores de açúcar e etanol do país. A Solinftec em 2024 registrou uma receita líquida de R$ 326 milhões e
um EBITDA de R$ 66 milhões. A estrutura de garantias da operação conta com: (i) Cessão Fiduciária de
recebíveis (à performar) representando, no mínimo, 100% do saldo devedor dos CRA; (ii) Fiança cruzada das
outras empresas do grupo.

Constituída há mais de 30 anos, a ACP Bioenergia é uma das maiores fornecedoras de cana-de-açúcar do
Morre Alamy Candido de Paula, da ACP Bioenergia – JornalCana

Brasil, tendo produzido mais de 3,7 milhões de toneladas no ano safra 2023/24. A companhia atua com
fornecimento de cana de açúcar nos estados de São Paulo, Goiás e Mato Grosso do Sul. Apesar do foco da
companhia ser no cultivo e comercialização de cana-de-açúcar para usinas, a ACP também possui atuação na
produção e comercialização de grãos. A companhia em 2024 obteve uma receita líquida de aproximadamente
R$ 732 milhões e um EBITDA Ajustado de R$ 419,7 milhões. A operação conta como garantias: (i) Alienação
Fiduciária de soqueiras de cana de açúcar, fornecendo uma cobertura de 50% do saldo devedor dos CRAs; (ii)
Cessão Fiduciária de recebíveis à performar, fornecendo uma cobertura superior a 100% do saldo devedor dos
CRAs; (iii) Alienação Fiduciária de Imóvel com valor de avaliação correspondente a 21,5% do saldo devedor
atual dos CRAs; (iv) Aval dos sócios.

Grupo Nativa | LinkedIn

O Grupo Nativa foi fundado em 2005 na cidade de Formosa-GO. A Nativa Agrícola é uma empresa de
distribuição de insumos agrícolas que atua principalmente no estado de Goiás, mas também possui operações
nos estados de Minas Gerais, Tocantins, Pará e no Distrito Federal. A empresa possui uma carteira de clientes
que conta com mais de 20.000 produtores rurais. Em 2024, o faturamento da companhia foi cerca de R$ 467,9
milhões e um EBITDA de R$ 7,0 milhões. A estrutura da operação conta como garantia: (i) Cessão Fiduciária de
recebíveis (performados) e (ii) Alienação Fiduciária de estoques. O somatório dos itens (i) e (ii) deve ser
equivalente a no mínimo 120% do saldo devedor dos CRAs.

Constituída na safra 2008/09 no município de João Pinheiro, na região do Vale do Rio do Paracatu no Estado de
Minas Gerais, a Bevap é uma usina de açúcar e etanol que se diferencia das demais por ter um foco maior em
tecnologia e agricultura de precisão. A Bevap é a empresa do setor sucroalcooleiro com o maior projeto de
Bevap Bioenergia tem nova logomarca – JornalCana irrigação no Brasil, sendo a única do setor com 100% de irrigação automatizada e plena (que garante o manejo
frequente de água durante o ciclo da cultura, em quantidade e local exatos, sem desperdícios). Essa é uma das
principais razões que ajudam a Bevap a atingir uma produtividade média superior a 90 toneladas de cana por
hectare (35% maior do que a média do Estado de São Paulo, líder de produção no país). A Bevap possui uma
capacidade de moagem de 3,2 milhões de toneladas de cana por ano safra e no ano safra 2023/24 apresentou
um faturamento de aproximadamente R$ 882 milhões e um EBITDA de R$ 442,6 milhões. A companhia possui
um rating BBB pela S&P. A operação conta como garantia a Alienação Fiduciária de soqueiras de cana de
açúcar, fornecendo uma cobertura superior a 100% do saldo devedor dos CRAs considerando o preço de
mercado do açúcar atualmente.
 Relatório Gerencial IAAG11 | Agosto 2025

Descrição dos ativos

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Fundada em 2001 em São Gabriel do Oeste – MS, A Pantanal é a maior revenda de insumos do estado do
Mato Grosso do Sul, com 11 lojas. Atualmente a Pantanal está entre as 10 maiores empresas do segmento,
Pantanal Agrícola ABRE VAGAS no Centro-Oeste -
com cobertura em 64 municípios localizados nas regiões: Norte do Mato Grosso do Sul, Sul de Goiás e Vale do
Araguaia no Mato Grosso, cobrindo uma área de aproximadamente 3,5 milhões de hectares de soja e 1,5
milhão de hectares de milho. Em 2024, a empresa apresentou um faturamento de R$ 1,0 bilhão, +2.600
clientes ativos entre pequenos, médios e grandes produtores, e um contingente de + 200 funcionários, sendo
55 agrônomos que prestam assistência técnica aos produtores. Cabe destacar que dentro do quadro societário
da empresa está a Bunge Alimentos S.A, com uma participação de 30% no capital da Pantanal Agrícola. A
operação conta como garantias: (i) Cessão Fiduciária de recebíveis performados; (ii) Alienação Fiduciária de
estoques e (iii) Fiança dos acionistas pessoas físicas. Cabe destacar que a soma das garantias representadas
pelos itens (i) e (ii) deve apresentar um índice de cobertura de aproximadamente 108% do saldo devedor dos
CRA.

Com quase 100 anos de história, a Usina Coruripe é atualmente um dos 10 maiores produtores de açúcar e
3 ganhos da Usina Coruripe com o uso de drones – JornalCana etanol no Brasil, com capacidade de moagem de aproximadamente 16 milhões de toneladas/ano, divididas
em 4 unidades localizadas na região do Triângulo Mineiro, no Estado de Minas Gerais, e mais 1 unidade no
Estado de Alagoas. A companhia realiza a produção de açúcar VHP, açúcar cristal, etanol anidro e hidratado
além da cogeração de energia elétrica. A companhia exporta o açúcar produzido por meio de contratos de
longo prazo com tradings nacionais e estrangeiras e realiza vendas no mercado nacional com a marca
Coruripe. A Usina Coruripe também vende diretamente para a indústria alimentícia nacional por meio de
contratos firmados com clientes renomados, como a Coca-Cola, com quem mantém uma relação comercial de
mais de 25 anos. Na safra 2023/24, a companhia registrou uma moagem de 16 milhões de toneladas de cana-
de-açúcar, uma receita líquida de R$ 4,4 bilhões e um EBITDA Ajustado de R$ 1,8 bilhões. A operação conta
como garantia a cessão fiduciária de recebíveis não performados, provenientes de contratos de venda de
açúcar celebrados entre a Coruripe e tradings, com valor equivalente a 115% do saldo devedor do CRAs.

O Fundada em 1925 como Companhia Agrícola Itaquerê, a Usina Santa Fé foi adquirida em 1972 pela família
Malzoni, que até hoje detém 100% das ações da empresa. A companhia opera uma unidade com capacidade
Usina Santa Fé oficializa novos presidente e diretor industrial – JornalCana

de moagem próxima de 4.7 milhões de toneladas por ano safra, localizada no município de Nova Europa no
Estado de São Paulo. O município de Nova Europa está localizado bem no centro do Estado de São Paulo,
fornecendo uma vantagem logística importante, pois a usina está localizada a apenas 217 km de Paulínia
(Principal polo de distribuição de combustíveis do Brasil e cidade sede da maior refinaria do Brasil) e a 408 km
do Porto de Santos. Na safra 2023/24, a usina produziu cerca de 311.3 mil toneladas de açúcar e 176.6 mil m³
de etanol. Na parte agrícola, a companhia apresenta uma produtividade média acima de 80 TCH nos últimos
10 anos safras, sendo que no ano atual, a companhia entregou uma produtividade média de 89 TCH. No último
ano safra, a companhia gerou uma receita de R$ 1,33 bilhões e um EBITDA de R$ 646 milhões. A operação
conta como garantia (i) Cessão Fiduciária de contratos de venda de açúcar cujo saldo combinado seja
equivalente a 120% das obrigações da emissão nos 36 meses seguintes e (ii) Fiança de empresa do grupo

Fundada em 2017, a Impacto Bioenergia Alagoas (IBEA) é uma usina de açúcar e etanol que está localizada na
região sul do estado de Alagoas. A empresa possui uma capacidade de moagem de 1,4 milhões de toneladas
de cana por ano safra. A Impacto possui um modelo “asset light” no qual praticamente 100% da cana
Impacto Bioenergia

processada pela usina é oriunda de fornecedores que possuem contratos de fornecimento de longo prazo com
a IBEA. Essa estratégia acaba reduzindo o volume de investimentos da usina na parte agrícola. Na safra
2023/24, a IBEA moeu 1,34 milhões de toneladas de cana, produzindo 40 mil m³ de etanol e 97 mil toneladas
de açúcar. Esse volume de produção permitiu com que a companhia apresentasse um faturamento de
aproximadamente R$ 410 milhões e um EBITDA de R$ 60,5 milhões. A operação de CRA conta como garantia a
cessão fiduciária de um contrato de take-or-pay de venda de etanol celebrado entre a IBEA e a Petrobahia
(uma das maiores distribuidoras de combustíveis do Brasil) que fornece uma cobertura de 100% do CRA.
 Relatório Gerencial IAAG11 | Agosto 2025

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Com mais de 30 anos de história, a Minerva Foods é uma das líderes mundiais na produção e comercialização
de carne bovina in natura. A companhia é a maior exportadora de carne bovina da América do Sul, com
participação de aproximadamente 20% nas exportações do continente. A empresa possui mais de 30 unidades
de abate e desossa de bovinos espalhadas por 6 estados brasileiros, Paraguai, Argentina, Uruguai, Colômbia
além de 4 unidades de ovinos na Austrália. A Minerva Foods possui uma capacidade de abate de bovinos de
aproximadamente 30 mil cabeças/dia. Em 2024, a companhia apresentou uma receita líquida de
aproximadamente R$ 34 bilhões e um EBITDA de aproximadamente R$ 3,1 bilhões. A companhia possui um
rating em escala nacional de AAA pela S&P.

A operação conta com o aval da Cerradinho Bioenergia, o que a torna uma operação de risco Cerradinho. A
Nome da empresa

Descrição gerada automaticamente com confiança baixa

Cerradinho Bioenergia S.A. foi fundada em 2006 em Chapadão do Céu, Goiás. A companhia é uma "usina flex",
produzindo etanol de cana-de-açúcar e milho, energia elétrica, produtos de nutrição animal e, mais
recentemente, açúcar. A empresa opera três complexos industriais: um dedicado à produção de açúcar e
etanol de cana, com capacidade de moagem de 6 milhões de toneladas, localizado em Chapadão do Céu, e
duas unidades de etanol de milho (Neomille), situadas em Chapadão do Céu - GO e em Maracaju - MS, que
têm uma capacidade de moagem conjunta equivalente a 7,6 milhões de toneladas equivalentes de cana. Dessa
forma, a capacidade total de moagem da Cerradinho atinge 13,6 milhões de toneladas equivalentes de cana,
tornando-a um dos maiores complexos de bioenergia do país. A Cerradinho se destaca por suas métricas de
produtividade, que refletem o uso de técnicas avançadas e eficientes. Entre as principais práticas, incluem-se a
fertirrigação com pivôs lineares acoplados a sistemas de automação, o uso de drones para coleta de dados e
monitoramento, automação no plantio para redução de falhas e colheita 100% mecanizada. Como resultado, a
companhia apresenta uma média de produtividade agrícola e por colhedora superior à de seus principais
concorrentes, bem como à média nacional e da região Centro-Sul. No último ano-safra, encerrado em março
de 2024, a empresa registrou uma receita líquida de R$ 2,6 bilhões e um EBITDA ajustado de
aproximadamente R$ 545 milhões. A Cerradinho Bioenergia possui um rating AA pela S&P.

Fundando em 1993, a Multitécnica é uma produtora de fertilizantes especiais (micronutrientes e foliares)

utilizados em nutrição vegetal. Além disso, a companhia também atua na fabricação de ingredientes e aditivos
para nutrição animal e produtos para uso industrial. Os produtos da companhia são comercializados em todas
as regiões do Brasil, com maior concentração na região sudeste, além de serem exportados para outros países
das Américas e Europa. Em 2024, o Grupo Multitécnica apresentou um faturamento acima de R$ 900 milhões
e um EBITDA de R$ 80,6 milhões. A operação tem como garantias: (i) Cessão Fiduciária de Recebíveis
Performados em montante equivalente a no mínimo 50% do saldo devedor da série sênior do CRA; (ii) Aval
dos sócios.

Relatório de Atividades
A Integrada Cooperativa é uma cooperativa agroindustrial com atuação nos Estados do Paraná e São Paulo.
Fundada em 1997, a Integrada conta atualmente com mais de 13,3 mil cooperados, atendendo mais de 250
municípios e figurando entre as 10 maiores cooperativas agro do Brasil. Atualmente, a Integrada é uma das
maiores originadoras de soja da região Sul do Brasil, com seus cooperados cultivando uma área de
aproximadamente 1 milhão de hectares e produzindo cerca de 7% da safra do Paraná. Além da recepção e
comercialização de grãos, a Integrada conta com 3 agroindústrias que produzem farelo de milho, rações e suco
de laranja, 46 pontos de revenda de insumos, 3 unidades de beneficiamento de sementes além de
concessionárias de equipamentos agrícolas. Em 2024, a Integrada apresentou um faturamento líquido de
aproximadamente R$ 6,1 bilhões e um EBITDA de R$ 205 milhões. A operação conta como garantia (i) Cessão
Fiduciária de contratos à performar de compra e venda de grãos celebrados entre a Integrada e a Cargill, em
montante suficiente para cobrir 110% da parcela de principal e juros devida em maio de cada ano e (ii) Aval
dos diretores da cooperativa.
Relatório Gerencial IAAG11 | Agosto 2025

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Fundada em 1977, o Grupo Girassol é um dos maiores e mais tradicionais operadores agrícolas do país,
cultivando uma área de aproximadamente 60 mil hectares no estado do Mato Grosso. As atividades do grupo
se dividem em cultivo de soja, milho, algodão e eucalipto, além da empresa ser uma das maiores sementeiras
do país e deter uma participação na Tropical Melhoramentos Genéticos (TMG), principal empresa brasileira de
genética de sementes de algodão. Em 2024, o Grupo Girassol apresentou um faturamento de mais de R$ 800
milhões e um EBITDA de R$ 162 milhões. O CRA conta como garantias: (i) aval dos sócios da Girassol e (ii)
Cessão Fiduciária de contratos à performar no volume de aproximadamente R$ 46 milhões.

Fundada em 1985 e com sede em Uberaba-MG, a Ubyfol é uma empresa do setor de fertilizantes especiais,
Home - Ubyfol
fornecendo macro e micronutrientes para aplicação foliar e tratamento de sementes para diversas culturas
agrícolas, além de possuir uma subsidiária no segmento de fertilizantes biológicos. Os produtos da companhia
são comercializados com clientes localizados em todo o país. A Ubyfol se destaca por ser a líder de mercado
em fertilizantes especiais desenvolvidos para a cultura de cana-de-açúcar. Em 2024 a companhia faturou R$
565 milhões e apresentou um EBITDA de R$ 138 milhões. A operação conta como garantias: (i) Cessão
Fiduciária de recebíveis performados com um volume mínimo correspondente a 25% do saldo devedor dos
CRAs e (ii) Aval prestado pelas holdings familiares dos acionistas de referência da companhia.

A Atlas Agro é uma originadora, beneficiadora e comercializadora de gergelim, sendo uma das maiores
Investidas – ATLAS AGRO | Order Venture Capital

empresas do segmento no Brasil. Em 2024, a companhia comercializou cerca de 26 mil toneladas de gergelim,
gerando aproximadamente R$ 240 milhões de receita líquida. A companhia conta atualmente com quase 200
produtores de gergelim parceiros, localizados, principalmente, nos estados do Mato Grosso, Tocantins e
Goiás. A operação conta como garantias: Cobertura de 120% sobre o saldo da série sênior do CRA, sendo
composta por: (i) Alienação Fiduciária de estoques de gergelim, (ii) Cessão Fiduciária dos direitos creditórios
provenientes dos contratos de exportação dos estoques de gergelim e (iii) Aval dos sócios.

Fundada em 1965, a Usina Caeté é um dos Grupos sucroalcooleiros mais antigos e tradicionais do país.
Usina Caeté Logo Brand Assets (SVG, PNG and vector) - Brandfetch Atualmente, o grupo está presente nos estados de Alagoas, com 2 usinas, e em São Paulo, com 1 usina. A
capacidade de moagem do Grupo é de 6,0 milhões de toneladas. A Caeté possui linhas de produtos com valor
agregado um pouco superior, como é o caso do açúcar cristal, demerara e refinado, além do álcool 70%,
sendo que no mercado nacional os produtos são comercializados com a marca própria Caeté, que é uma das
líderes de market-share na região Nordeste. Na safra 2024/25, o Grupo moeu 4,7 milhões de cana,
produzindo 5,2 milhões de sacos de açúcar, 224,3 milhões de litros de etanol e 93,4 mil MWH de energia. O
Grupo apresentou uma receita líquida de R$ 1,45 bilhões e um EBITDA de R$ 455,0 milhões. A operação conta
como garantias: (i) Cessão Fiduciária de Recebíveis cobrindo 120% da parcela anual de juros e principal; (ii)
Alienação Fiduciária de Terras em valor correspondente a, no mínimo, 100% do valor total da emissão,
considerando o valor de venda forçada e (iii) Aval de empresa do Grupo.
Relatório Gerencial IAAG11 | Agosto 2025

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A Spaço Agrícola é uma revenda de insumos fundada em 2000 em Goiatuba, região Sul de Goiás. Em 2023, o
Grupo mexicano Tepeyac adquiriu 70% da empresa. O Grupo Tepeyac pertence à família Robinson Bours, uma
das mais tradicionais do México no mundo dos negócios, com mais de 80 anos de atuação. A família controla
diversas empresas de destaque no país, entre elas: Bachoco (maior empresa avícola do país), Megacable (uma
das maiores empresas de telecomunicações do país) e Fertilizantes Tepeyac (Líder na produção de
fertilizantes e agroquímicos no mercado mexicano). Atualmente, a Spaço Agrícola atende uma área de cerca
de 1,7 milhões de hectares de grãos espalhados pelo Estado de Goiás. Em 2024, a empresa apresentou um
faturamento de R$ 370 milhões. A operação conta como garantias: (i) Cessão Fiduciária de Recebíveis
Performados; (ii) Alienação Fiduciária de Estoques; (iii) Aval dos sócios pessoas físicas e (iv) Guarantee Letter.

Indústria - Primato Cooperativa Agroindustrial Fundada em 1997 e sediada em Toledo, no estado do Paraná, a Primato é uma cooperativa agroindustrial que
atende principalmente produtores da região Oeste do Paraná, com presença também no Mato Grosso do Sul
e em Santa Catarina. A cooperativa teve origem nas atividades de suinocultura e produção de leite, mas ao
longo dos anos diversificou seus negócios. Atualmente, atua em diversos segmentos, incluindo: indústria,
grãos, leite, aves, suínos, piscicultura e varejo. Hoje, a cooperativa conta com cerca de 11 mil cooperados. Em
2024, a Primato apresentou um faturamento de R$ 1,5 bilhões. A operação conta como garantias: (i) Cessão
Fiduciária de Recebíveis à Performar e (ii) Aval dos diretores da cooperativa.
Relatório Gerencial IAAG11 | Agosto 2025

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