Risco e
Retorno no
Mercado de
Capitais
Mercado de Capitais
Risco e Retorno
Profº Ms. Renato Silva
Objetivo da Aula
Conhecer a relação risco e retorno e
cálculo do retorno no mercado de
capitais
Risco e Retorno
Risco Retorno
É o ganho ou
Volatilidade de
perda sofrido por
resultado futuro
um investimento
Nível de incerteza Expresso em
associado a um termos
acontecimento porcentuais
Análise Conceitual sobre Risco e
Retorno
Fonte: Esquema elaborado pelo autor
Perfil do investidor e tipo de
investimentos
Perfil do Investidor Investimento
selecionado
Avesso ao risco Menor risco
Neutro ao risco Indiferente
Racional Menor risco
Propenso ao risco Maior risco
Fonte: esquema elaborado pelo autor
Seleção racional de um ativo
Fonte: Adaptado de Assaf Neto (2023).
Cálculo de Retorno
Retorno Absoluto: Envolve a determinação do ganho total no
período, obtido através da diferença entre o valor inicial e o valor
final do título.
Retorno absoluto = (Preço final – Preço inicial) × Quantidade de
títulos
Retorno Percentual (Rentabilidade): Reflete o ganho ou perda
em termos relativos, expressando o resultado em relação ao
investimento inicial.
Exemplo Prático
Suponhamos que um investidor tenha adquirido 2.000 ações de
uma empresa ao preço de R$ 12,00, e que tenha vendido essas
ações ao preço de R$ 18,00.
Retorno absoluto = (18,00 – 12,00) × 2.000 = R$ 12.000,00
Cálculo de Retorno com Dividendos
Considere o exemplo hipotético no qual o investimento foi de R$ 50.000,00
em ações da empresa “A”. No final do ano, o patrimônio investido nas
ações da empresa “A” estava em R$ 55.000,00 e houve recebimento de
dividendos de R$ 3.000,00 no período. O retorno foi de:
em que: Pt é o valor do investimento no período presente; Pt-1 é o valor do
investimento no período anterior; D são os Dividendos.
Retorno do Ativo com base na probabilidade
de resultados
Considere o exemplo o ativo “A” que possui as seguintes probabilidades de
retorno.
Probabilidade Retorno
10% 7%
30% 12%
40% 15%
20% 20%
em que: 𝐸(𝑅) = = retorno (valor) esperado; 𝑃𝑘 = probabilidade
Nesse caso, pode-se utilizar a seguinte fórmula:
de ocorrência de cada resultado; 𝑅𝑘 = valor de cada resultado
esperado.
E(Ra) = (10% x 0,07) + (30% x 0,12) + (40% x 0,15) + (20% x 0,20)
E(Ra) = (0,007) + (0,036) + (0,06) + (0,04)
E(Ra) = 0,143 x 100 = 14,3%
Retorno de uma Carteira de Ativos com base
na probabilidade de resultados
Para uma carteira constituída por n ativos, o retorno esperado é obtido pela
seguinte expressão de cálculo:
no qual: “Wj” representa a proporção do capital total investido no
ativo j; “n” o número total de ativos que compõem a carteira e Rj o
retorno esperado do ativo j. Na equação a soma de todos os pesos
(W) deve ser igual a 100%.
Retorno do Ativo com base na probabilidade
de resultados
Expectativa de retorno de uma carteira de investimentos.
Ativo E(Rj) Wj
A 12% 15%
B 9% 22%
C 11% 13%
D 10% 28%
E 14% 22%
O retorno esperado da carteira será:
E(Rp) = (12% × 0,15) + (9% × 0,22) + (11% × 0,13) + (10% × 0,28) +
(14% x 0,22)
E(Rp) = (0,018) + (0,0198) + (0,0143) + (0,028) + (0,0308) = 0,1109 =
11,09%
Referências
ASSAF NETO, A. Mercado financeiro. - 15. ed. [2ª Reimp.].
- Barueri [SP]: Atlas, Instituto Assaf, 2023.
PINHEIRO, J. L. Mercado de Capitais. – 9. ed. – São Paulo:
Atlas, 2019.
ROCHA, R, H.; CESTARI, W; PIELLUSCH, M. Mercado de
capitais e bolsa de valores. Santana de Parnaíba -SP:
Editora Manole, 2023.
