Pressupostos

Investimento AFT 12500

Valor Residual Inv. 0
IRC 25%
Vendas 1ºp (unid.) 10000
Preço 1.6 tx atual. 8%
CV produção 25%
Custos Fixos 8000
Amort./Dep. 2000
Inv. NFM 0
i 5%

a) 0 1 2 3 4 5
Cash Flow Investimento 12500
Vendas (valor) 16000 16000 16000 16000 16000
Custos Variáveis 4000 4000 4000 4000 4000
RAI 2000 2000 2000 2000 2000
RLP 1500 1500 1500 1500 1500
Cash Flow Exploração 3500 3500 3500 3500 3500
Cash Flow Global -12500 3500 3500 3500 3500 3500

VAL TIR
2653.168 12.38%
 b) 0 1 2 3 4 5
Taxa de inflação 3% 3% 3% 3% 3%

Cash Flow Investimento 12500

Vendas (valor) 16480 16974.4 17483.63 18008.14 18548.39 c/inflação
Custos Variáveis 4120 4243.6 4370.908 4502.035 4637.096 c/inflação
Custos Fixos 8240 8487.2 8741.816 9004.07 9274.193 c/inflação
Amort./Dep. 2000 2000 2000 2000 2000
RAI 2120 2243.6 2370.908 2502.035 2637.096
Imposto s/ lucros 530 560.9 592.727 625.5088 659.2741
RLP 1590 1682.7 1778.181 1876.526 1977.822
Cash Flow Exploração 3590 3682.7 3778.181 3876.526 3977.822
Cash Flow Global -12500 3590 3682.7 3778.181 3876.526 3977.822

VAL TIR
2476.92 15.28%

c) 0 1 2 3 4 5
Inflação sobre custos 3% 3% 3% 3% 3%
Inflação setorial - PV 1% 1% 1% 1% 1%
Cash Flow Investimento 12500
Vendas (valor) 16480 16974.4 17483.63 18008.14 18548.39
Custos Variáveis 4120 4243.6 4370.908 4502.035 4637.096
Custos Fixos 8240 8487.2 8741.816 9004.07 9274.193
Amort./Dep. 2000 2000 2000 2000 2000
RAI 2120 2243.6 2370.908 2502.035 2637.096
RLP 1590 1682.7 1778.181 1876.526 1977.822
Cash Flow Exploração 3590 3682.7 3778.181 3876.526 3977.822
Cash Flow Global -12500 3590 3682.7 3778.181 3876.526 3977.822
 VAL TIR
2476.9174 15.28%
 SEM INFLAÇÃO - preços constantes
nº quartos
90

0 1 2
Preço 60 60
Vendas 788400 1478250
Tx ocupação 0.4 0.75
Amortizações edifício 1700000 68000 68000
Amortizações equipamento 120000 12000 12000
Amortizações mobiliário 240000 60000 60000
Amortizações frota 150000 30000 30000
Amortizações outros equipamentos 96000 32000 32000
Amortizações 2306000 202000 202000
CMVM (custo variável operacional) 78840 147825
Custos Fixos 290000 290000
Investimento em AFT 2306000 0 0
VR AFT 0 0 0
RAI 217560 838425
RLP 152292 586897.5
Amortizações 202000 202000
Cf Exploração 354292 788897.5

Inventário NFM 0 1 2
Clientes 0 131400 246375
Inventários 6570 12318.75 12318.75
Necessidades Totais 6570 143718.75 258693.75

Compras 0 1 2
CMVMC 78840 147825
Inv Final 6570 12318.75 12318.75
Inv Inicial 6570 12318.75
Compras (1+2-3) 6570 84588.75 147825

0 1 2
Fornecedores 6570 21147.1875 36956.25
Estado 65700 123187.5
Rec Total 86847.1875 160143.75
NFM 56871.5625 98550
Inv NFM 56871.5625 41678.4375
VR NFM

0 1 2
CF Investimento 2306000 56871.5625 41678.4375
CF Global -2306000 297420.4375 747219.0625

VAL 1122505.60365
TIR 23.06%
 tx real 0.1

Tx Inflação
3 4 5 ano 1 4%
60 60 60 ano 2 3%
1478250 1478250 1478250 t anos 2%
0.75 0.75 0.75
68000 68000 68000 tx imposto s/lucros 30%
12000 12000 12000
60000 60000
30000 30000 30000
32000
202000 170000 110000
147825 147825 147825
290000 290000 290000
0 0 0
0 0 1420000
838425 870425 930425 tmed clientes 2
586897.5 609297.5 651297.5 tmed stocks 1
202000 170000 110000 tmed fornecedores 3
788897.5 779297.5 761297.5

3 4 5
246375 246375 246375
12318.75 12318.75 0 começa-se o ano seguinte com o inventário
258693.75 258693.75 246375 que tinhamos no ano anterior

3 4 5 pressuposto do ex:
147825 147825 147825 inventários efetuados por antecipação - valores dos tempos medios seguintes
12318.75 12318.75 correspondem a valores para o ano seguinte
12318.75 12318.75 12318.75
147825 147825 135506.25

3 4 5 Meses
36956.25 36956.25 33876.563 3 demora 3 meses a pagar
123187.5 123187.5 123187.5 1
160143.75 160143.75 157064.06
98550 98550 89310.938
0 0 -9239.0625
89310.938

3 4 5 3
 0 0 -1518550
788897.5 779297.5 2279847.5
mpos medios seguintes
 COM INFLAÇÃO - preços correntes

Investimento em AFT 2306000

Tx Depr. Valor
Edifício 1700000 4% 68000
Equipamento 120000 10% 12000
Mobiliário 240000 25% 60000
Frota 150000 20% 30000
Outros equipamentos 96000 33% 31999.9968
CMVMC (em função das vendas) 10%
CF 290000
Prazo médio de recebimento (meses) 2
Prazo médio de stocks (meses) 1
Prazo médio de pagamento a fornecedores (meses) 3
EOEP (meses em função das vendas) 1
IRC 30%
i real 10%

inominal ano1 14.4%

inominal ano2 13.3%
inominal ano3,4,5 12.2%
 0 1 2 3 4 5 6
Capacidade (quartos) 90 90 90 90 90
Preço 60 62.40 64.27 65.56 66.87 68.21
Dias 365 365 365 365 365
Taxa de ocupação 40% 75% 75% 75% 75%
Inflação 4% 3% 2% 2% 2%

Vendas 819936 1583501.4 1615171 1647475 1680424

CMVMC 81993.6 158350.14 161517.14 164747.49 168042.44
CF 290000 301600 310648 316860.96 323198.18 329662.14
Depreciações 202000 202000 202000 202060 202577.84
RAI 234342.4 912503.26 934793.33 957469.19 980141.94
RLP 164039.68 638752.28 654355.33 670228.44 686099.36
Depreciações 202000 202000 202000 202060 202577.84
Cash Flow Exploração 366039.68 840752.28 856355.33 872288.43 888677.19
Investimento em AFT 2306000
Valor residual AFT 1646492
Investimento em NFM 0 59080.725 46389.949 2141.4422 2152.2423 -8307.365
Valor residual NFM 103486.1
Cash Flow Investimento 2306000 59080.725 46389.949 2141.4422 2152.2423 -8307.365 -1749978
Cash Flow Global -2306000 306959 794362.33 854213.88 870136.19 896984.56 1749978

VAL 1037710.20 * capitalizar à taxa de inflação

TIR 24.91%

Conclusão: o valor do projeto a preços correntes é menor do

que a preços constantes, ou seja o facto de trabalharmos a
preços correntes (c/inflação) vai penalizar os critérios e
ajustes: é mais certo trabalhar a preços correntes
 0 1 2 3 4
Inventários 6570 12811.5 13195.845 13459.762 13728.957
c/inflação Clientes 136656 263916.9 269195.24 274579.14
Disponibilidades 0 0 0 0 0
Fornecedores 6570 22058.775 39683.621 40445.265 41254.17
EOEP 68328 131958.45 134597.62 137289.57
NFM 0 59080.725 105470.67 107612.12 109764.36
c/inflação Investimento em NFM 0 59080.725 46389.949 2141.4422 2152.2423
c/inflação
c/inflação
s/inflação com inflação valores de Inv NFM aumentam

pressuposto do ex
inventários efetuados por antecipação - valores dos tempos medios seguintes correspondem a valores
vamos produzir stocks/inventários por antecipação
os tempos médios funcionam em todos os casos exceto num
ano 6
estou a fazer compras antecipadas e tenho de corrigir com a inflação para valores de hoje
*
0 1 2 3 4
CMVMC 81993.6 158350.14 161517.14 164747.49
Inventário Final 6570 12811.5 13195.845 13459.762 13728.957
zar à taxa de inflação Inventário Inicial 6570 12811.5 13195.845 13459.762
Compras 6570 88235.1 158734.49 161781.06 165016.68
 5
0 atualizar à taxa de inflação pois usamos valores relativos ao ano 1
280070.726
0
38578.3696
140035.363
101456.993
-8307.365

uintes correspondem a valores para o ano seguinte

ara valores de hoje

5
168042.435
0
13728.9571 o prazo médio de stocks é de 1 mês de consumo previsto
154313.478 para o periodo seguinte