• ►

◄ ► ◄
◄ ► ◄ ►
◄ ► ◄
◄ ►
◄ ►

◄ ►

◄ ►

◄ ► ◄ ►
◄ ► ◄ ►

◄ ► ◄ ►

Marcos
Ma I uf

Fala Moreno(a),

Sou Marcos Maluf, tenho 37 anos e atuo no mercado financeiro desde 2008.

Iniciei no mundo dos investimentos e das certificações em 2014. Trabalhei em grandes

bancos como Bradesco, Safra, Santander e BTG Pactuai. Atualmente, sou consultor da CVM,
atuando exclusivamente na área educacional.

Minha missão é ajudar você a conquistar sua certificação. Não importa de onde você veio, o
que importa é onde vamos chegar juntos. Nossa metodologia é única, desenvolvida por
mim, baseada nos anos de experiência em que estive auxiliando investidores e profissionais
do mercado a esclarecerem suas dúvidas. E é exatamente dessa forma que a banca da
ANBIMA pensa: boa parte das questões são dúvidas comuns do mercado.

Não sei como você chegou até mim, mas aqui vão algumas dicas: estude apenas pelo nosso
material; você não precisa de outro. Faça cada exercício e simulado pelo menos três vezes e
prepare-se para sua aprovação.

Confie no processo e venha, aqui é o lugar dos improváveis!

#vacanaodaleite #grandezaaosgrades #vamocambada

#senhores #semrecuar #boramoreno

Quando for postar foto estudando, marque o lnstagram do Ensinante

@marcosmaluf. Quem postar, marcar e comentar ganha 5 questões da prova!
 SISTEMA FINANCEIRO NACIONAL
CMN CNSP CNPC

BACEN CVM SUSEP PREVIC

Banco Central (BACEN) – É responsável por fiscalizar as instituições financeiras, compete
PRIVATIVAMENTE/EXCLUSIVAMENTE ao BACEN as operações de redesconto e depósito compulsório.

SPB (Sistema de Pagamento brasileiro) é autorizado pelo BACEN e promove a transferência

de fundos interbancários, próprios ou de terceiros, que podem ser liquidados, inclusive em tempo
real, com a consequente redução do risco sistêmico

SISTEMA FINANCEIRO NACIONAL

CVM – Comissão de valores mobiliários, protege o mercado contra emissões irregulares.

SUSEP - Responsável pela previdência aberta, capitalização, resseguros e seguros.

PREVIC - Responsável pela previdência fechada (fundos de pensão)

2
 TIPOS DE BANCO
Múltiplo:
com carteira de investimento e de crédito: Pode captar recurso via depósito a prazo, mas não
pode receber depósito à vista.
Pode atuar como agente de underwriters
Pode atuar no financiamento de capital de giro e fixo
NÃO pode captar recursos por meio de debentures.
Possui: Carteira de Desenvolvimento deve ser operada por banco público.
CORRETORAS E DISTRIBUIDORAS
Além de comercializar produtos de investimentos, lhes é permitido realizar operação de
câmbio e criar moeda digital.

TIPOS DE INVESTIDOR
Qualificado: Possui acima de 1MM em ativos financeiros e declara sua condição por escrito.
Profisional: Possui acima de 1MM em ativos financeiros e declara sua condição por escrito.
Obs: Os profissionais com registro na CVM são considerados investidores profissional para
gestão de recurso próprio, independentemente do tamanho do seu patrimônio.

Private: É considerado private o investidor que possui a partir de 3MM.

I.- Para atuar no segmento é necessária autorização.
II.- Pode constituir veículo de investimento exclusivo, reservados e personalizados em 2
parceria com administradores fiduciários.
III.- Exige um economista na sua estrutura, mesmo que não seja exclusivo.

4
 INFLAÇÃO (índice de preço)
IPCA: Sofre impacto dos preços do varejo. É a inflação oficial do Brasil.

IGP-M: Sofre impacto do preço do atacado e da variação cambial.

OBS: Ganho real é quanto ganhamos acima da inflação. Quando um produto de

investimento rende menos que a inflação, o investidor perde o poder de compra.

ECONOMIA
SELIC: Taxa mãe de juros, se ela subir sobem todas as taxas de mercado (empréstimo, financiamento,
cheque especial e etc.) É determinada pelo BACEN e utilizada para controlar a inflação.
DEP. COMPULSÓRIO: É o valor obrigatório determinado pelo BACEN para que as instituições financeiras
depositem no próprio BACEN. Um aumento no depósito compulsório reduz a quantidade de dinheiro em
circulação.
REDESCONTO: É o movimento oposto, é quando as instituições financeiras precisam de dinheiro e recorrem
ao BACEN para buscar recursos, o BACEN cobra uma taxa pela operação.

OBS: REDESCONTO e DEP. COMPULSÓRIO, competem exclusivamente ao BANCO CENTRAL. 3

CDI: Certificado de depósito interbancário. Taxa utilizada para remunerar muitos produtos de investimento.

6
 ECONOMIA
Politicas Contracionista: Aumento da taxa de juros, aumento do depósito compulsório,
aumento dos impostos, venda de título público pelo BACEN e redução nos gastos do
governo. (É tudo que tira dinheiro do mercado), gera redução nos meios de pagamento.

Políticas Expansionistas: Redução da taxa de juros, redução do depósito compulsório,

redução dos impostos, compra de título público pelo BACEN e aumento nos gastos do
governo. (É tudo que coloca dinheiro do mercado), gera aumento nos meios de
pagamento.

Balança Comercial: É a exportação – importação (X – M)

Superavitária: O pais mais vende que compra
Deficitária: O pais mais compra que vende

ECONOMIA
PRODUTO INTERNO BRUTO (PIB)
Ótica da demanda:
PIB = C + I + G + (X – M)
C = Consumo das famílias
I = Investimentos
G = Gastos do Governo
X – M = Exportação Líquida
Quanto maior for os indicadores, maior será o PIB 4
*Valor Adicionado (Agregado): É o cálculo do valor final (venda) subtraído do valor
inicial (matéria prima)
Não entram no cálculo comissão e nem impostos.

8
 RENDA FIXA
Renda fixa: É remunerado de forma pré ou pós, ou ainda pré+pós.
Pré = Taxa definida. Ex: 1% a.a Pós = Taxa atrelada a outro indicador. Ex: 95% do CDI
A base de cálculo do Imposto de renda é constituída pela diferença positiva entre o valor da
alienação e o valor da aplicação financeira, líquida do IOF, quando couber.

Obs: O pós sempre acompanha a SELIC, logo, se o cenário (expectativa) é de alta de juros,
devemos escolher a taxa PÓS fixada. Se o cenário (expectativa) é de queda de juros, devemos
escolher a taxa PRÉ.

RISCO Rating: É a classificação de risco de

CRÉDITO uma empresa, quanto mais
baixo for o rating maior a probabilidade da
QUANDO NÃO HÁ CAPACIDADE DE PAGAMENTO. empresa não honrar com os pagamentos.
CRÉDITO EX: O BANCO ABC NÃO TINHA RECURSOS PARA RATING
PAGAR O CD B VENDIDO.
AAA
QUANDO O MERCADO PRECIFICA O PREÇO DO AA
ATIVO, QUANTO ELE VALE NO MOMENTO DA
VENDA. A
MERCADO EX: UM AP COMPRADO POR R$150.000 FOI BBB
POSTO A VENDA E DAS VÁRIAS PROPOSTAS
BB
RECEBIDAS A MAIOR DE R$130.000
B
É A POSSIBILIDADE DE TORNAR SEU ATIVO EM
DINHEIRO POR UM PREÇO JUSTO E EM TEMPO CCC 5
HÁBIL.
LIQUIDEZ EX: UM AP COMPRADO POR R$150.000 FOI
POSTO A VENDA E A ÚNICA PROPOSTA RECEBIDA
FOI DE R$130.000

10
 RENDA FIXA
CRI / CRA LCI/LCA
Sem IOF (PF e PJ) SIM SIM
Isenção IR (apenas PF) SIM SIM
Cobertura FGC NÃO SIM
Emitentes Companhias Securitizadoras Credor do Crédito Imobiliário
Outras Informações Emitida por instituições NÃO Financeiras Emitida por instituições financeiras

11

FGC – FUNDO GARANTIDOR DE CRÉDITO

O FGC, garante aos investidores uma proteção de até R$250.000,00 por conta, CPF/CNPJ.

Apenas alguns produtos de investimentos possuem FGC.

EX: Se você tiver R$500.000,00 na poupança do Banco ABC e o banco vier a falir, você receberá
de FGC um valor de R$250.000,00

Produtos que possuem FGC: Conta corrente (deposito à vista), CDB, LCI, LCA, Letra de
câmbio, poupança e Operações compromissadas com lastro em instituições financeiras. 6

12
 CDB
O C DB pode ser emitido por:
TABELA REGRESSIVA
- Bancos comerciais
- Cooperativa DIAS IMPOSTO
- Bancos de investimentos 01 ATÉ 180 22,5%
181 À 360 20%
Nos produtos de renda fixa, a cobrança de IR
é feita na fonte e precedida de IOF quando
361 À 720 17,5%
couver. 721 15%

13

TÍTULO PÚBLICO FEDERAL

NOMENCLATURA ANTIGA REMUNERAÇÃO NOMENCLATURA NOVA

LTN PRÉ FIXADO TESOURO PRÉ

LFT PÓS FIXADO (SELIC) TESOURO SELIC

NTN-B (PRINCIPAL) PRÉ + IPCA TESOURO IPCA

NTN-B PRÉ + IPCA TESOURO IPCA + JUROS

NTN-F PRÉ FIXADO TESOURO PRÉ + JUROS 7

Ágio = Acima do preço (mais caro) Tesouro Selic negociada

Deságio = Abaixo do preço (mais barato) ao PAR, com ágio e
Ao par = No preço deságio.

14
 DEBÊNTURES
A debênture é um produto emitido por empresas de Capital Social Aberto (que possuem ações na bolsa) e
que sejam NÃO FINANCEIRAS, ou seja, os Bancos não podem emitir debênture.
São tributadas conforme tabela regressiva de imposto de renda, mas existem uma exceção: Debênture
Incentivada (são debentures emitidas quando a empresa está captando recurso para utilizar o recurso com
infra estrutura)
A escritura é o documento da debênture que deve conter todas as informações da debênture incluindo a
finalidade do recurso que está sendo captado. Caso se trate de uma debenture incentivada, na escritura
deve constar que a mesma utilizará o recurso para INFRAESTRUTURA.
Na escritura de emissão, que especifica as condições sob as quais uma debênture será emitida, é
obrigatória a: intervenção do agente fiduciário.
Agente fiduciário: É a instituição responsável por defender os direitos dos debenturistas.
Banco Mandatário: É a instituição responsável por defender os interesses da companhia emissora, realiza a
confirmação de pagamentos, recolhe o imposto de renda na fonte.

15

COE
Permite ao investidor realizar operações com várias estratégias. É tributado conforme os
produtos renda fixa e é obrigatório a assinatura do investidor no DIE (Documento de
Informações Essenciais) e no termo de adesão.

O DIE: I - Deve conter elementos consistentes que não induzam ao erro. II - ser útil à
avaliação de investimento no COE

16
 RENDA VARIÁVEL
AÇÕES
Ação é a menor fração de uma empresa, ou seja que possui uma ação é um acionista/dono
da empresa e passa a possuir direitos e deveres.
A comercialização das ações ocorrem em 2 mercados.

- Mercado Primário: Onde são lançadas as IPO ou seja a primeira vez que a ação vai ser
comercializada, é o mercado onde as empresas captam recursos.
- Mercado Secundário: Criado para dar liquidez as ações, mercado onde os investidores
compram as ações uns dos outros.

Ação não tem risco de crédito.

17

AÇÕES
TIPOS DE AÇÕES
ORDINÁRIAS: Possuem direito a voto em assembleia;
PREFERÊNCIAIS: Possuem direito a receber mais dividendos e preferência de recebimento em
caso de liquidação;

UNITS: É um “combo” de ação preferencial + ordinária.

 INPLIT (AGRUPAMENTO) e SPLIT (DESDOBRAMENTO): Ao ocorrer um inplit ou split 9

não haverá alteração do patrimônio do investidor.

18
 AÇÕES
Remuneração e Direito
Dividendos = É o lucro pago pela empresa ao acionista (Isento de IR)
Alienação (ganho de capital) = É vender a ação por um preço maior que o valor de
compra (cobra IR)
Juros sobre capital próprio = É um “lucro” pago ao acionista mas com cobrança
de IR. Atende as obrigações legais relativas ao pagamento de dividendos e pode
ser considerado para o cálculo de pagamento de dividendos.
Bonificação = É quando a empresa decide dar ações para os acionistas já
existentes sem custo.
Subscrição = Assemelha-se a compra de uma opção de compra.

19

AÇÕES
TERMOS UTILIZADOS EM AÇÕES

Day Trade: Comprar e vender o mesmo ativo no mesmo dia.

Home Broker: Sistema que permite realizar ordem de compra e venda de ativos na
B3.

Bookbuilding: É a coleta de intenções de compra e venda de uma determinada ação

e que ocorre logo após ao protocolo realizado junto a CVM. 10

Free float: Ações em circulação no mercado.

20
 AÇÕES
TRIBUTAÇÃO
OPERAÇÃO NORMAL: 15%, sendo alíquota de 0,005% na fonte e a diferença via DARF até o
último dia útil do mês subsequente.

DAY TRADE: 20%, sendo alíquota de 1% na fonte e a diferença via DARF até o último dia útil do
mês subsequente.

21

AÇÕES
Análise de Ações

 Análise técnica (gráfica): Estabelece projeções de preço das ações baseada em seu
comportamento passado através da análise de gráfico. Suporte e resistência / índice de força
relativa.
Suporte: Menor preço (Limitador de tendência de baixa)
Resistência: Maior preço (Limitador de tendência de alta)

11
 Análise fundamentalista: Afirma que há um valor para cada ação baseado no desempenho
econômico-financeiro da empresa, comparando empresas do mesmo setor, setores diferentes e
análises conjunturais.

22
 RISCO
SISTEMÁTICO NÃO SISTEMÁTICO
Ou específico, acontecimentos que
Risco de TODOS, acontecimentos atingem apenas algum segmento ou
empresa específica.
que atingirão todos, uns mais outros
menos, mas TODOS. Ex: Explosão de uma plataforma de
petróleo da PETRO.
Ex: Eleição presidencial, ataque
terrorista em larga escala. Crime É o risco DIVERSIFICÁVEL!
contra o presidente, PANDEMIA. Sempre que a questão falar que um
investidor vendeu uma ação e
É o risco NÃO DIVERSIFICÁVEL! comprou várias outras, o risco que ele
estará reduzindo é o diversificável =
não sistemático = específico.

23

DIVERSIFICAÇÃO
0,120

0,100

0,080
Desvio Padrão

0,060

0,040

R
0,020

12
0,000
0 5 10 15 20 25 30 35 40 45 50
Número de Ações

Quanto maior o número de ações na carteira, menor o risco NÃO SITEMÁTICO!

24
 BDR x ADR x GDR
BDR: Ações de empresas não brasileiras, mas negociadas na bolsas brasileira(B3).

ADR: Ações de empresas não americanas, mas negociadas na bolsa americana.

GDR: Ações de empresa não sediada em determinado país, mas negociada na bolsa deste
país

25

DERIVATIVOS
A prova vai cobrar os 4 derivativos abaixo, todos eles são tributados da mesma forma que as
ações (operação normal/day trade via DARF).

Com exceção do SWAP que será tributado conforme tabela regressiva de IR (como os
produtos renda fixa) mas pago através de DARF.

MERCADO A MERCADO
OPÇÕES SWAP
TERMO FUTURO

13

26
 MERCADO DE OPÇÕES
Mercado em que são negociados direitos de compra ou venda de um lote de ações, com
preços e prazos de exercício preestabelecidos. Possuindo:

Lançador : Aquele comercializa o contrato, dando ao titular o direito de comprar ou vender

algo. Tem a obrigação de realizar a vontade do titular.

Titular: Aquele que tem direito de exercer a opção.

Prêmio: Preço de negociação pago pelo comprador da opção

27

MERCADO DE OPÇÕES
Exercício de opções: Operação pela qual o titular de uma operação exerce seu direito de comprar
ou vender o ativo pelo preço de exercício.
Exemplo 1:
Em uma opção de compra (CALL): O titular tem o direito de comprar e o lançador a obrigação de
vender.
Exemplo 2:
Em uma opção de venda (PUT): O titular tem o direito de vender e o lançador a obrigação de
comprar.

14

28
 MERCADO A TERMO x MERCADO FUTURO
MERCADO A TERMO MERCADO FUTURO
NÃO possui contrato padronizado Possui contrato padronizado
NÃO possui ajuste diário Possui ajuste diário
Possui risco de contraparte Risco de contraparte é da B3
Não possui margem de garantia Possui Margem de Garantia

Obs: A prova muito provavelmente irá comparar os 2 tipos de contrato. Lembre-se, o contrato FUTURO
tem risco de contraparte da B3.

NDF - Non Deriverable Foward: É um contrato a termo que negocia exclusivamente moeda.

29

SWAP
É a troca de indexador de determinado ativo.
Exemplo: Um CDB pré fixado poderá ter um SWAP e virar pós fixado, desde que seja de vontade da
instituição financeira e do investidor.

O exemplo acima virá descrito da seguinte forma na prova:

Um CDB ativo em pré-fixado, realizou um SWAP e agora

Está ativo em pós e passivo em pré.

15
Obs: Swap é tributado conforme renda fixa

30
 PARTICIPANTES

Hedger: É o investidor que busca proteção, para isso ele precisa “apostar” contrário a sua
operação principal.

Especulador: Investidor que entra e sai rapidamente de uma operação. Ex: Day trade.

Arbitrador: É o operador do mercado que busca ganhar nas distorções de preço dos
diferentes mercados e opera “sem risco”.

31

FUNDOS
Constituídos em forma de condomínio permite até aos investidores menores realizar uma boa
diversificação .
Classificação de fundo ANBIMA:
I. O nível 1 faz referência às classes definidas pela Comissão de Valores Mobiliários (CVM)
II. O nível 2 identifica os tipos de gestão de riscos
III.O nível 3 identifica as estratégias de investimento

Um fundo pode comprar cotas de outro fundo.

Se calcula o valor da cota de um fundo dividindo o PL (patrimônio líquido) do fundo pela quantidade de
COTAS existentes.
16

Em caso de liquidação do fundo, o patrimônio líquido deve ser dividido entre os cotistas, na proporção de
suas cotas, no prazo eventualmente definido na Assembleia Geral de cotistas

32
 FUNDOS
FUNÇÕES E RESPONSABILIDADES
ADMINISTRADOR: Faz tudo que não compete aos outros 4. Recolhe o IR na fonte.
GESTOR: Responsável por comprar e vender ativos para o fundo, lhe sendo permitido realizar
aquilo que consta em REGULAMENTO.
CUSTODIANTE: Guarda os ativos
DISTRIBUIDOR: Responsável pela comercialização do fundo e entender o perfil do investidor.
AUDITOR INDEPENDENTE: Fiscaliza o fundo.

Obs: Existem duas responsabilidades conjuntas nos fundos de investimento.

Zelar pela liquidez e Enquadramento do fundo de investimento é de responsabilidade do

ADMINISTRADOR em conjunto com o GESTOR.

*Por conta e ordem do cliente, quer dizer que o DISTRIBUIDOR assume papel do
ADMINISTRADOR. o distribuidor é o responsável por efetuar a retenção e o recolhimento dos
tributos incidentes nos resgates das cotas dos seus clientes que subscreverem cotas desse fundo

33

FUNDOS
TIPOS DE FUNDO
Fundo Aberto: são aqueles em que os cotistas podem solicitar o resgate das
suas cotas a qualquer tempo.

Fundo Fechado: Só pode resgatar suas cotas ao término do prazo de duração

do fundo. (Não possui come cotas)

17
Fundo Reservado (restrito): Destinado a um determinado grupo familiar ou
empresarial.

34
 FUNDOS
Documentos dos Fundos
Regulamento: Primeiro documento a ser constituído e contém todas as informações do fundo
Lâmina: A lâmina é um material de divulgação de uma oferta pública de distribuição de valores
mobiliários que: é elaborada em adição ao prospecto;
Prospecto: Trata da política de investimentos e seus riscos. (Ativo/Passivo/Alavancado);
Termo de Adesão: Documento que o cotista assina afirmando que recebeu o regulamento, o
prospecto do fundo e tomou ciência dos riscos envolvidos e da política de investimento.

TAXA
 Administração: Expressa anualmente, deduzida diariamente e diariamente ela impacta no
valor da cota! Ex: 2% a.a

35

TIPO COMPOSIÇÃO TRIBUTAÇÃO COME COTAS

Renda Fixa Dívida externa:
MIN. DE 80% EM JUROS
RENDA FIXA REGRESSIVA SIM Investe 100% do PL em
OU ÍNDICE DE PREÇO
títulos da dívida externa.
MIN. DE 95% EM REF. E
REFERENCIADO 80% BAIXO RISCO DE REGRESSIVA SIM
CRÉDITO
Fundo Fechado Renda
CAMBIAL MIN. 80% EM MOEDA REGRESSIVA SIM Fixa:
MIN. 95% Titulos do É um fundo que investe em
SIMPLES Governo Federal de REGRESSIVA SIM títulos públicos e privados e
Baixa Duração não possui a cobrança do
CARTEIRA COM PRAZO come cotas.
MÉDIO DE ATÉ 60 DIAS
CURTO PRAZO REGRESSIVA* SIM*
E TÍTULOS COM VCTO
MÁX. DE ATÉ 375 DIAS.
Multimercado Trading: 18
Aplica em vários setores e
estratégias, com operações
rápidas.

36
 FUNDOS
Fundo de Investimento Imobiliário (FII)
Negociado em bolsa/balcão
É um fundo fechado, podendo ter prazo indeterminado, podendo ser
destinado a investidores do varejo ou qualificados, podendo comprar letra
hipotecária, LCI e CRI.

Tem 2 fatos geradores de imposto de renda, o pagamento mensal de lucro e

alienação das cotas.

Podendo a alienação mensal ser isenta de IR para pessoa física, desde que o fundo
seja distribuído apenas em bolsa/balcão , tenha no mínimo 50 cotistas e nenhum
cotista tenha mais que 10% do fundo

37

FUNDOS
Fundos de Índice (ETF)
Negociado em Bolsa/balcão

Fundo deve manter 95% (noventa e cinco por cento), no mínimo, de seu patrimônio
aplicado em valores mobiliários ou outros ativos de renda variável autorizados pela
CVM e na sua denominação deve constar a expressão: FUNDO DE ÍNDICE.
ETF é negociado via home broker na B3 (bolsa) e o FIA é negociado via banco
distribuidor
19

O melhor é o ETF que você pode dar ordem de compra e venda via home broker.

38
 PREVIDÊNCIA
Produto de planejamento financeiro e sucessório, permite benefício fiscal e destina-se a longo prazo.
Para identificar a modalidade ideal para o investidor é preciso questionar o mesmo sobre: tipo de renda e
as contribuições ao Regime Geral de Previdência Social (RGPS)
Na previdência o risco de crédito é da Seguradora proprietária do plano e o risco de mercado dos ativos
que fazem parte da carteira do fundo.

Pode ser feita no formato vitalício, ou seja, você receberá o “salário” enquanto viver. Que fique claro, se tu
morrer com 1 dia todo o recurso que está acumulado ficará para o instituto de previdência, mas se tu viver
1.000 anos o instituto é obrigado a te pagar esse tempo todo.

Pode ser feita no formato Prazo certo. Ex: receber o valor acumulado pelo prazo de 10 anos. Se você vier a
morrer antes que se completem os 10 anos de salário, seus beneficiários receberão o seu salário até que
se completem os 10 anos.

39

PREVIDÊNCIA
Tipos de previdência
PGBL – Plano gerador de benefício livre. É indicado para quem busca benefício tributário e faz sua
declaração de IR pelo modelo completo.
É utilizada como ferramenta de planejamento tributário pelo aumento do volume de despesas
dedutíveis.
Só terá benefício fiscal no valor de até 12% da sua renda bruta anual tributável.
Para utilizar o benefício é necessário a contribuição no RGPS

VGBL – Vida gerador de benefício livre. É indicado para qualquer situação que não seja buscar
benefício fiscal. 20

40
 PREVIDÊNCIA
Tabela de tributação
RECEBIMENTO ANUAL RECEBIMENTO MENSAL ALÍQUOTA
Até R$ 25.344 Até R$ 2.112,00 Isento
De 25.344,12 até 33.919,80 De R$ 2.112,01 até R$ 2.826,65 7,5%
De 33.919,92 até 45.012,60 De R$ 2.826,66 até R$ 3.751,05 15%
De 45.012,61 até 55.976,16 De R$ 3.751,06 até R$ 4.664,68 22,5%
Acima de 55.976,16 Acima de R$ 4.664,68 27,5%

No período de contribuição: O imposto de renda cobrado na fonte será de 15% a diferença

para mais ou menos será ajustada na declaração de IR

41

PREVIDÊNCIA
Tabela de tributação Regressiva

Tempo que o recurso está aplicado Alíquota de Imposto de Renda

Até 2 anos 35%
Acima de 2 até 4 anos 30%
Acima de 4 até 6 anos 25%
Acima de 6 até 8 anos 20%
Acima de 8 até 10 anos 15%
Acima de 10 anos 10% 21

O imposto de renda será todo

pago na fonte.

42
 PREVIDÊNCIA
Taxa de administração = Um percentual pago pelo cotista, que tem o objetivo de remunerar o
trabalho do gestor desse fundo e a cobrança é diluída na cota diária do investimento.

Taxa de carregamento = Cobrada sobre o valor de contribuição.

Tábua Atuarial (Biometrica) = É utilizada para calcular a renda vitalícia, as tábuas mais
antigas beneficiam mais o investidor que as novas tábuas. Devem ser atualizadas a cada 5
anos.

Excedente Financeiro (Reversão Financeira) = "A reserva acumulada passa a ser de

propriedade da seguradora, que lhe garantirá uma renda mensal. Essa reserva será
investida e se o retorno financeiro real for maior do que o valor pago em forma de renda, a
seguradora lhe repassará um percentual desse retorno sob a forma de aumento no valor
do seu benefício.“

43

PREVIDÊNCIA
PORTABILIDADE
É a mudança de instituição no período de acumulação, ou seja, levar a previdência do instituto
A para o instituto B. Sem a cobrança de imposto de renda.
Sendo permitida a mudança somente da seguinte forma:
PGBL para PGBL
VGBL para VGBL
Regressiva para Regressiva
Progressiva para Progressiva
22
Progressiva para Regressiva
*Mesma titularidade

44
 MENSURANDO RISCO
Mediana = É o número do meio de um determinado grupo de números organizados em ordem
crescente. Se alterar os números mais extremos do conjunto, não alteramos a mediana.

Desvio Padrão = É quanto um resultado se distância em média da média daquele resultado.

Quanto maior o DP, maior o risco.

Volatilidade = Risco (histórico)

Erro quadrático médio = É sempre maior ou igual a zero

45

GRAU DE DIVERSIFICAÇÃO
COvariância – Relação de interdependência não padronizada que:
+ (positiva) indica que os ativos caminham na mesma direção.
- (negativa) indica que os ativos caminham em direções opostas.
= 0 indica que não podemos estabelecer a diversificação.

COrrelação – Relação de interdependência padronizada que vai -1 ≤ x,y ≥ 1 de

+ (positiva) indica que os ativos caminham na mesma direção. 23
- (negativa) indica que os ativos caminham em direções opostas.
= 0 indica que não podemos estabelecer a diversificação.

46
 Tracking Error – TE = ɕ(Rfundo – Rbench)
Desvio padrão entre as diferenças de retorno do fundo e seu benchmark em um determinado
período, quanto mais volátil forem as diferenças, maior o TE. Compara o resultado do fundo com o
resultado do benchmark.

47

ÍNDICE SHARP
É o índice que estabelece a relação
risco/retorno (performance). Ele
apresenta como resultado quanto o
investidor recebe por cada ponto de
risco que ele corre. Quanto maior
melhor.

24

48
 BETA
É a forma de comparar um ativo ou uma carteira com as carteiras de mercado
(Ibovespa ou IBRX)
Para sintetizar as variações do IBOVESPA o investidor deve o beta=1

Ex:
Beta > 1 , a carteira de ativos oscila mais que o mercado, ou seja, terá alta maior
que alta do mercado e baixa maior que a baixa do mercado.
Beta = 1 , o ativo tem o mesmo risco que o mercado.
Beta < 1 , o ativo tem menor oscilação que o mercado.

49

ÍNDICE TREYNOR
Assemelha-se ao índice Sharp, mas não utiliza em sua fórmula o desvio
padrão. Ele utiliza o BETA que faz referência a uma carteira de mercado
(Ibovespa ou IBRX)

25

50
 RISCO DE PERDA
VaR ( Value at Risk) - É a perda máxima potencial que um ativo pode ter com determinado grau de
confiança em situação de normalidade
Ex: O valor em risco (VaR) com 95°% de confiança, mensurado por meio de uma série de retornos diários
em 20 dias de um determinado ativo, é de R$ 1.000,00. Tal fato indica que esse ativo tem:

95% de possibilidade de perder até R$ 1.000,00, em 20 dias

Stress Test – É o complemento do VAR. É medido nos cenários atípicos do mercado

Back Testing – É a medida de validação do VAR. Utiliza um largo intervalo de tempo histórico para realizar
o teste.

51

PREVENÇÃO E COMBATE A LD
Comunicação COAF: Em até 24 horas
Penalidade: 3 a 10 anos de reclusão e multa não superior a 20MM
I. os depósitos de alto valor realizados em espécie em contas de clientes, que
exerçam atividades comerciais relacionadas com a negociação de obras de arte e
aeronaves, caracterizam se como operações suspeitas.
II. aqueles que se utilizarem de bens e valores provenientes de infração penal,
em sua atividade econômica estão sujeitos a mesma pena de reclusão, de três a dez
anos, e multa. 26

III. aqueles que exercem atividades de comercialização de imóveis ou joias e as

administradoras de cartões de crédito estão sujeitas a essa lei.

52
 PREVENÇÃO E COMBATE A LD
Mecanismo de uma instituição financeira para prevenir a lavagem de dinheiro:
I. a definição de processos, testes e trilhas de auditoria.

II. a definição de métricas e indicadores adequados.

III. a identificação e correção de eventuais deficiências.

Obs: O monitoramento do uso das redes sociais por seus clientes, NÃO ocorre.

Informações e validações sobre clientes – Exigência BACEN:

I.- A qualificação do cliente deve ser reavaliada de forma permanente, de acordo com a evolução da
relação de negócio e do perfil de risco.
II. - os procedimentos de qualificação do cliente pessoa jurídica, devem incluir a análise da
cadeia de participação societária até a identificação da pessoa natural caracterizada como seu
beneficiário final.

53

API – ANÁLISE DE PERFIL DO INVESTIDOR

O API analisa 3 esferas:
1 – Situação Financeira = Patrimônio – Renda e Necessidade futura de capital.

2 – Conhecimento = Quais produtos de investimento o investidor conhece e já operou

3 – Objetivo (horizonte de investimento) = Por quanto tempo o recurso ficará investido.

Obs: O API tem prazo de 24 meses e deve ser armazenado por 5 anos. 27

Middle e Corporate

54
 API – ANÁLISE DE PERFIL DO INVESTIDOR
Segundo a Resolução n° 30 da CVM, os profissionais que fazem recomendação de produtos de investimento para
clientes têm o dever, dentre outras atribuições, de verificar se:
I. a situação financeira do cliente é compatível com o produto, serviço ou operação apresentada.

II. o produto, serviço ou operação é adequado aos objetivos de investimento do cliente.

III. o cliente possui conhecimento necessário para compreender os riscos relacionados ao produto, serviço ou operação
apresentada.

As pessoas habilitadas a atuar como integrantes do sistema de distribuição e os consultores de valores mobiliários não podem
recomendar produtos, realizar operações ou prestar serviços a seus cientes sem que verifiquem sua adequação ao perfil do
cliente. Para tanto, devem analisar, no mínimo:

I.- o período em que o cliente deseja manter o investimento.

II.- as preferências declaradas do cliente quanto à assunção de riscos.

III.- as finalidades do investimento.

55

API – ANÁLISE DE PERFIL DO INVESTIDOR

Segundo a Resolução n° 30 da CVM, o dever de verificar se o cliente possui conhecimento necessário
para compreender os riscos dos produtos, serviços e operações ofertadas, dentre outros aspectos,
está relacionado: à natureza das operações já realizadas pelo cliente no mercado de valores
mobiliários e o período em que tais operações foram realizadas.

Segundo a Resolução n° 30 da CVM, o profissional de distribuição deve verificar se os produtos,

serviços e operações ofertadas aos clientes são adequados aos seus objetivos de investimento.
Nesse caso, ele precisa analisar, entre outros aspectos: o período em que o cliente deseja manter o
investimento.

Segundo a Resolução n° 30 da CVM, é vedado às pessoas que fazem recomendação de produtos de 28

investimento para clientes, recomendar produtos ou serviços quando: As informações de perfil do
cliente não estejam atualizadas.

56
 GOVERNANÇA CORPORATIVA (Compliance)
Realiza testes diários principalmente nos meios eletrônicos afim de coibir ilícitos.

Exige que os documentos das operações realizadas sejam arquivadas pelo prazo mínimo
de 10 anos.

Todas as regras por ela estabelecida devem ser cumpridas afim de reduzir o risco LEGAL
e de IMAGEM.

57

INSIDER TRADER: Fazer uso de informação privilegiada para benefício próprio ou de

terceiros.

FRONT RUNNING: Quando o operador da corretora ciente de uma grande compra a

ser realizada por um cliente, se antecipa a compra do cliente e adquire o ativo para si
ou para corretora que trabalha.
29

58
 HEURÍSTICA
Disponibilidade: Quando o investidor toma decisões baseadas em informações recentes.
Ex: As ações da empresa ABC caíram porque ontem foi noticiado no jornal que ela estava envolvida na
lava jato.

Representatividade: Quando o investidor toma decisão baseada em fatos passados (não recentes).
Ex: João resolveu diversificar seu portfólio, adicionando-lhe criptoativo e, para decidir em qual investi-lo, optou
pela moeda com maior retorno nos últimos 12 meses.

Ancoragem: Quando o investidor toma decisão baseada apenas em preço ou lucro (dividendos)
Ex: Os analistas decidiram comprar as ações da companhia ABC apenas por causa do dividendos pagos
por ela. (Preço alvo)

Aversão à perda: É investidor que tem facilidade de vender um ativo que está subindo e dificuldade de
vender um ativo que está caindo. Ex: "não perdi dinheiro nessas ações que estão em baixa, pois nem as vendi,
ainda"

59

30
AINDA NÃO AGENDOU A SUA PROVA?CHEGA DEMULETA EADI AR
SEUS OBJETIVOS!A HORA É [Link] ESTE QR CODE E
MARQUE SUA PROVA CPA-20.DÊ O PRÓXI MO PASSO EM SUA
CARREIRA FINANCEIRA COM CONFI ANÇA E DETERMI NAÇÃO.
ESTAMOSCOM VOCÊEM CADAETAPADESSAJORNADA!

Marcos
M aluf

[Link]
uf.
com
@mar cosmal
uf
#GrandezaaosGr
andes