Informação Pública - Belo Horizonte, 14 de fevereiro de 2020. A Usinas Siderúrgicas de Minas Gerais S.A.

- Usiminas (B3: USIM3,

USIM5 e USIM6; OTC: USDMY e USNZY; Latibex: XUSIO e XUSI) divulga hoje os resultados do quarto trimestre do exercício de 2019
(4T19) e do ano de 2019. As informações operacionais e financeiras da Companhia, exceto quando indicado de outra forma, são
apresentadas com base em números consolidados e em Reais, em conformidade com o IFRS (International Financial Reporting
Standards). As comparações realizadas neste comunicado levam em consideração o terceiro trimestre de 2019 (3T19) e o ano de
2018, exceto quando especificado em contrário.

Divulgação de Resultados do 4T19 e 2019

Principais indicadores operacionais e financeiros em 2019

» Volume de vendas de aço de 4,1 milhões de toneladas;

» Volume recorde de vendas de minério de ferro de 8,6 milhões de toneladas;
» EBITDA Ajustado consolidado de R$2,0 bilhões e margem EBITDA Ajustado de 13,2%;
» Capital de giro em 31/12/19 de R$4,2 bilhões;
» Caixa em 31/12/19 de R$1,9 bilhão;
» Investimentos de R$690 milhões.

Destaques
Variação Variação
R$ milhões - Consolidado
4T19 3T19 4T18 4T19/3T19 4T19/4T18 2019 2018 2019/2018
Volume de Vendas Aço (mil t) 1.009 1.033 1.026 -2% -2% 4.105 4.198 -2%
Volume de Vendas Minério (mil t) 2.495 2.453 1.514 2% 65% 8.616 6.474 33%
Receita Líquida 3.873 3.850 3.427 1% 13% 14.949 13.737 9%
CPV (3.577) (3.374) (3.051) 6% 17% (13.074) (11.522) 13%
Lucro (Prejuízo) Bruto 296 476 376 -38% -21% 1.875 2.215 -15%
Lucro (Prejuízo) Líquido 268 (139) 401 - -33% 377 829 -55%
EBITDA (Instrução CVM 527) 447 453 368 -1% 22% 1.944 2.172 -10%
Margem de EBITDA (Instrução CVM 527) 12% 12% 11% - 0 p.p. + 1 p.p. 13% 16% - 3 p.p.
EBITDA Ajustado 468 441 830 6% -44% 1.973 2.693 -27%
Margem EBITDA Ajustado 12% 11% 24% + 1 p.p. - 12 p.p. 13% 20% - 6 p.p.
Investimentos (CAPEX) 356 140 241 154% 48% 690 463 49%
Caixa e Equivalentes de Caixa 1.921 1.822 1.693 5% 13% 1.921 1.693 13%

Dados de Mercado - 31/12/19 Índice

• Resultados Consolidados
B3: USIM5 R$9,51/ação • Desempenho das Unidades de Negócios:
USIM3 R$9,87/ação - Mineração
- Siderurgia
EUA/OTC: USNZY US$2,32/ADR - Transformação do Aço
- Bens de Capital
LATIBEX: XUSI €1,95/ação • Outros
XUSIO €2,12/ação • Destaques
• Mercado de Capitais
• Balanço, DRE e Fluxo de Caixa

Resultados do 4T19 e de 2019 1

Conjuntura Econômica

Ao longo do quarto trimestre de 2019, a atividade econômica manteve a tendência gradual de

aceleração, mas com alguns sinais mais fracos na margem em novembro e dezembro. A previsão
de mercado (Relatório Focus 27/12/19) é de que a atividade tenha avançado 1,7% na
comparação do 4T19 com o 4T18, resultando em alta de 1,2% no fechamento de 2019. Para a
indústria, essa mesma comparação resulta em taxas positivas de 1,5% no trimestre e 0,5% no
fechamento do ano. A crise nas exportações para a Argentina foi um dos fatores a afetar
negativamente o desempenho do setor, com impactos desfavoráveis no consumo de aços planos.
Segundo dados do IBGE, a produção industrial do 4T19 se manteve estável, com um aumento
de 0,2% frente ao 3T19. Com isso, o indicador apresentou um recuo de 1,1% em relação a
2018, interrompendo a sequência de 2 anos de recuperação da indústria. O resultado negativo
foi, em parte, decorrente da queda de 9,7% na produção da indústria extrativa. Dentre os
setores intensivos no consumo de aço, a produção de bens de capital manteve-se praticamente
estável, com queda de 0,4%. A produção de bens duráveis avançou 2,0%, estimulada pelas
melhores condições de crédito e emprego, com destaque para eletrodomésticos e veículos, com
aumentos de 7,6% e 2,1%, respectivamente.
Os indicadores de confiança seguem em alta. Segundo a Confederação Nacional da Indústria
(CNI), o Índice de Confiança do Empresário Industrial (ICEI) atingiu 65,3 pontos. O índice é o
mais elevado desde junho de 2010 e situa-se 10,5 pontos acima de sua média histórica.

Principais Indicadores 2019

PIB* 1,2%
PIB - Indústria* 0,5%
Produção Industrial* -0,7%
Inflação (IPCA) 4,3%
Juros - Selic (fim de período) 4,5%
Câmbio R$/US$ (fim de período) 4,03
* Previsão Relatório Focus 27/12/2019

Resultados do 4T19 e de 2019 2

 Desempenho Econômico e Financeiro

Comentários dos Resultados Consolidados

Receita Líquida
A receita líquida do 4T19 alcançou R$3,9 bilhões, estável em relação ao 3T19 (R$3,8 bilhões).
Em 2019, a receita líquida totalizou R$14,9 bilhões, uma elevação de 8,8% em relação ao ano
de 2018 (R$13,7 bilhões), em função principalmente de maiores volumes e preços de venda na
Unidade de Mineração e maiores preços praticados na Unidade de Siderurgia.
Informações detalhadas, nas seções das Unidades de Negócio neste documento.

Distribuição da Receita Líquida

4T19 3T19 4T18 2019 2018
Mercado Interno 79% 84% 83% 82% 83%
Mercado Externo 21% 16% 17% 18% 17%
Total 100% 100% 100% 100% 100%

Custos dos Produtos Vendidos - CPV

O custo dos produtos vendidos – CPV no 4T19 totalizou R$3,6 bilhões, uma elevação de 6,0%
em relação ao 3T19 (R$3,4 bilhões).
No ano de 2019, o custo dos produtos vendidos – CPV foi de R$13,1 bilhões, elevação de 13,5%
quando comparado ao ano de 2018 (R$11,5 bilhões).
Informações detalhadas, nas seções das Unidades de Negócio neste documento.

Lucro Bruto
O lucro bruto foi de R$296 milhões no 4T19, uma redução de 37,7% em relação ao 3T19 (R$476
milhões).
Em 2019, o lucro bruto totalizou R$1,9 bilhão, inferior em 15,4% em relação ao ano de 2018
(R$2,2 bilhões).
A margem bruta está apresentada a seguir:
Margem Bruta
4T19 3T19 4T18 2019 2018
7,7% 12,4% 11,0% 12,5% 16,1%

Despesas e Receitas Operacionais

As despesas com vendas do 4T19 totalizaram R$76 milhões, uma elevação de 3,5% em relação
ao 3T19 (R$74 milhões), em função, principalmente, de maiores custos de distribuição
relacionados ao maior volume de exportação de minério de ferro e aço no período.
No 4T19, as despesas gerais e administrativas foram de R$118 milhões, uma elevação de 21,0%
em relação ao 3T19 (R$98 milhões), principalmente em função de maiores gastos com serviços
de terceiros.
Outras receitas (despesas) operacionais líquidas foram R$42 milhões positivas no 4T19 (3T19:
R$163 milhões negativos) principalmente em função de:

Resultados do 4T19 e de 2019 3

 • Menores provisões para contingências em R$122 milhões. No 4T19, tais provisões
totalizaram R$10 milhões (3T19: R$132 milhões), em função de adições de contingências
trabalhistas e cíveis contabilizadas no 3T19;
• Reconhecimento do valor do principal no montante de R$117 milhões a receber no 4T19,
relativos a processo transitado em julgado relacionado a empréstimo compulsório à
Eletrobras na Unidade de Siderurgia (vide Nota Empréstimo Compulsório – Eletrobras).
No 3T19, não houve reconhecimento de valor de principal da Eletrobras;
• Menores despesas com ociosidade em R$55 milhões em função da renegociação de
contrato de arrendamento de área de terceiros na Unidade de Mineração. Tais despesas
totalizaram R$26 milhões no 4T19 (3T19: R$81 milhões).
Parcialmente compensados por:
• Menor valor de créditos fiscais (vide Nota ICMS na base de cálculo do PIS e da COFINS)
reconhecido no período em R$70 milhões. No 4T19, foram contabilizados R$9 milhões
(3T19: R$78 milhões);
• Efeitos de impairment no valor de R$16 milhões, sendo R$13 milhões na Unidade de
Siderurgia e R$3 milhões na Unidade de Mineração contabilizados no 4T19. No 3T19, não
houve evento desta natureza.
Assim, as receitas (despesas) operacionais líquidas foram R$153 milhões negativas no 4T19
(3T19: R$335 milhões negativas), uma redução de 54,2%.
Em 2019, as despesas com vendas foram de R$289 milhões (2018: R$337 milhões), uma
redução de 14,5%. Esta variação, deve-se principalmente a reversões de provisão para
devedores duvidosos registradas em 2019, frente ao registro de provisões para devedores
duvidosos em 2018, parcialmente compensados por maiores custos com distribuição associados
principalmente ao maior volume de exportação de minério de ferro.
As despesas gerais e administrativas totalizaram R$427 milhões em 2019 (2018: R$440
milhões), uma redução de 3,0%, principalmente em função de menores gastos com serviços de
terceiros.
Outras receitas (despesas) operacionais líquidas foram negativas em R$387 milhões em 2019
(2018: R$556 milhões negativas), uma redução de 30,3% principalmente em função de:
• Efeitos de impairment registrados em 2019 no montante de R$16 milhões (2018: R$473
milhões);
• Redução de R$87 milhões nas despesas com ociosidade, que totalizaram R$277 milhões
em 2019 (2018: R$364 milhões), principalmente em função da renegociação do contrato
de arrendamento de área de terceiros na Unidade de Mineração e de menor depreciação na
Unidade de Siderurgia;
• Menor saldo de provisão para perda de depósitos judiciais em R$56 milhões. Esta
provisão, registrada em 2018, não se repetiu no ano de 2019;
• Melhor resultado na venda de energia elétrica em R$36 milhões, que foi de R$48 milhões
positivos em 2019 (2018: R$12 milhões positivos).
Parcialmente compensados por:
• Menor valor de principal de créditos fiscais reconhecido no período em R$332 milhões,
relativo à exclusão do ICMS na base de cálculo do PIS e da COFINS (vide Nota ICMS na
base de cálculo do PIS e da COFINS). Em 2019, tais créditos totalizaram R$87 milhões
(2018: R$419 milhões);
• Menores créditos reconhecidos associados ao empréstimo compulsório à Eletrobras (vide
nota Empréstimo compulsório – Eletrobras) em R$69 milhões. Em 2019, a Companhia
reconheceu R$117 milhões (2018: R$186 milhões);
• Maior saldo de provisões para contingências registrado no ano de 2019 em R$55 milhões.
Em 2019, tais provisões totalizaram R$202 milhões (2018: R$147 milhões);

Resultados do 4T19 e de 2019 4

 • Menores créditos fiscais relacionados a PIS/COFINS de importação em R$36 milhões.
Este montante foi registrado no ano de 2018, e não houve evento desta natureza em
2019.
Assim, as receitas (despesas) operacionais líquidas foram negativas em R$1,1 bilhão em 2019
(2018: R$1,3 bilhão negativas).
Dessa forma, a margem operacional da Companhia apresentou o seguinte desempenho:

Margem Operacional
4T19 3T19 4T18 2019 2018
3,7% 3,8% -0,1% 5,2% 6,4%

EBITDA Ajustado

O EBITDA Ajustado é calculado a partir do lucro (prejuízo) líquido do exercício, revertendo: a) o imposto
de renda e contribuição social; (b) o resultado financeiro; (c) a depreciação, amortização e exaustão; (d)
a participação no resultado de controladas em conjunto e coligadas; (e) o impairment de ativos, e incluindo
o EBITDA proporcional de 70% da Unigal e outras controladas em conjunto.

Demonstrativo do EBITDA
Consolidado (R$ mil) 4T19 3T19 4T18 2019 2018

Lucro (prejuízo) líquido do exercício 268.147 (138.980) 401.429 376.691 828.695

Imposto de renda / Contribuição social 77.442 (106.514) 345.363 65.981 406.621
Resultado financeiro (154.433) 444.734 (637.788) 509.839 (93.045)
Depreciação e amortização 256.182 253.663 258.585 991.785 1.029.535
EBITDA - Instrução CVM - 527 447.338 452.903 367.589 1.944.296 2.171.806

Resultado da Equivalência Patrimonial em

(48.107) (58.258) (113.121) (180.735) (260.350)
Coligadas e Controladas em Conjunto

EBITDA proporcional de controladas em conjunto 52.790 46.524 103.038 193.023 308.827

Impairment de Ativos não financeiros líquido de
16.426 - 472.787 16.426 472.787
realização
EBITDA Ajustado 468.447 441.169 830.293 1.973.010 2.693.070
] ]
Margem EBITDA Ajustado 12,1% 11,5% 24,2% 13,2% 19,6%

O EBITDA Ajustado foi de R$468 milhões no 4T19, uma elevação de 6,2% em relação ao 3T19
(R$441 milhões). Esta elevação deve-se principalmente a: (i) menores provisões para
contingências em R$122 milhões; (ii) reconhecimento do valor do principal de créditos a receber
da Eletrobras no montante de R$117 milhões (vide nota Empréstimo compulsório – Eletrobras);
(iii) menores despesas com ociosidade em R$55 milhões; parcialmente compensados por: (iv)
menor volume e preço de venda de aço na Unidade de Siderurgia e (v) menor valor de créditos
fiscais (vide nota ICMS na base de cálculo do PIS e da COFINS) reconhecido no período em R$70
milhões.
Em 2019, o EBITDA Ajustado totalizou R$2,0 bilhões, uma redução de 26,7% em relação ao ano
de 2018 (R$2,7 bilhões). Este resultado decorre principalmente de: (i) menor reconhecimento de
crédito fiscais em R$332 milhões (vide nota ICMS na base de cálculo do PIS e da COFINS); (ii)
menor reconhecimento de créditos a receber da Eletrobras em R$69 milhões (vide nota
Empréstimo compulsório – Eletrobras); (iii) menor volume de vendas de aço no período;
parcialmente compensados por: (iv) maiores volumes e preços de venda de minério de ferro; e
(v) maiores preços de venda de aço.
Para informações detalhadas, veja as seções das Unidades de Negócio deste documento.

Resultados do 4T19 e de 2019 5

 Resultado Financeiro
O resultado financeiro do 4T19 foi positivo em R$154 milhões (3T19: R$445 milhões negativos),
em função de:
• Valorização de 3,2% do real frente ao dólar no período, que gerou ganhos cambiais de
R$95 milhões no 4T19 (3T19: perdas cambiais de R$286 milhões);
• Maior valor reconhecido como correção monetária sobre créditos a receber da Eletrobras
(vide nota Empréstimo compulsório – Eletrobras) em R$113 milhões. No 4T19, os créditos
totalizaram R$189 milhões (3T19: R$75 milhões);
• Menor valor contabilizado de correção sobre provisões para demandas judiciais em R$99
milhões. No 4T19, esta correção totalizou R$16 milhões (3T19: R$114 milhões);
• Menores despesas com juros e efeitos monetários sobre financiamentos e tributos
parcelados em função da renegociação da dívida da Companhia em R$39 milhões. No 4T19
estas despesas totalizaram R$86 milhões (3T19: R$124 milhões);
• Menores despesas com comissões sobre financiamentos em R$29 milhões, que foram de
R$44 milhões no 4T19 (3T19: R$74 milhões).
Esses efeitos foram parcialmente compensados por:
• Menor valor reconhecido como juros relativos ao processo de exclusão do ICMS na base de
cálculo do PIS e da COFINS (vide nota ICMS na base de cálculo do PIS e da COFINS) em
R$52 milhões. No 4T19, esse evento totalizou R$5 milhões (3T19: R$57 milhões).
Em 2019, o resultado financeiro foi negativo em R$510 milhões (2018: R$93 milhões positivo) em
função de:
• Menor valor reconhecido como juros relativos ao processo de exclusão do ICMS na base de
cálculo do PIS e da COFINS (vide nota ICMS na base de cálculo do PIS e da COFINS) em
R$315 milhões. Em 2019 tal evento totalizou R$70 milhões (2018: R$385 milhões);
• Menor saldo reconhecido como correção monetária sobre créditos a receber da Eletrobras
(vide nota Empréstimo compulsório – Eletrobras) em R$226 milhões. Em 2019, a
Companhia registrou R$264 milhões relacionados ao tema (2018: R$490 milhões);
• Maiores despesas com comissões sobre financiamentos em função da operação de emissão
de títulos representativos de dívida no exterior e da emissão de debêntures ocorridas no
ano em R$109 milhões. Em 2019 tais despesas totalizaram R$128 milhões (2018: R$19
milhões);
• Elevação do saldo de correção sobre provisões para demandas judiciais em R$67 milhões,
totalizando R$177 milhões no ano de 2019 (2018: R$110 milhões).

Resultado Financeiro - Consolidado

Variaçao Variação
R$ mil
4T19 3T19 4T18 4T19/3T19 4T19/4T18 2019 2018 2019/2018
Ganhos e Perdas Cambiais, líquidos 95.420 (286.254) 30.982 - 208% (185.168) (163.395) 13%
Receitas Financeiras 260.451 203.960 963.448 28% -73% 622.022 1.169.147 -47%

Juros Sobre Aplicações Financeiras e Efeitos Monetários 23.052 26.424 24.695 -13% -7% 93.723 91.225 3%
Correção sobre ICMS na base de cálculo do PIS/COFINS 5.328 57.053 384.505 -91% -99% 69.702 384.505 -82%
Correção sobre créditos Eletrobras 188.512 75.380 490.013 150% -62% 263.892 490.013 -46%

Demais Receitas Financeiras 43.559 45.103 64.235 -3% -32% 194.705 203.404 -4%

Despesas Financeiras (201.438) (362.440) (356.642) -44% -44% (946.693) (912.707) 4%

Juros e Efeitos Monetários s/ Financiamentos e Tributos Parcelados (85.583) (124.482) (127.772) -31% -33% (454.414) (518.578) -12%

Operações de Swap 495 (4.992) 1.964 - -75% (1.696) 2.719 -

Encargos sobre Passivo Atuarial (12.021) (3.467) (62.537) 247% -81% (40.803) (62.537) -35%

Comissões sobre financiamentos e outros (44.260) (73.515) (4.884) -40% 806% (128.353) (19.474) 559%

Correção sobre provisões para demandas judiciais (15.775) (114.365) (30.016) -86% -47% (176.634) (109.787) 61%

Demais Despesas Financeiras (44.294) (41.619) (133.397) 6% -67% (144.793) (205.050) -29%

RESULTADO FINANCEIRO 154.433 (444.734) 637.788 - -76% (509.839) 93.045 -

+ Valorização / - Desvalorização do Câmbio (R$/US$) 3,2% -8,7% 3,2% + 11,9 p.p. - 0,0 p.p. -4,0% -17,1% + 13,1 p.p.

Resultados do 4T19 e de 2019 6

Resultado da Equivalência Patrimonial

O resultado da equivalência patrimonial em coligadas e controladas em conjunto totalizou R$48

milhões no 4T19, uma redução de 17,4% em relação ao 3T19 (R$58 milhões). Esta redução
deve-se, principalmente, a um desempenho inferior da MRS e da Codeme no período
parcialmente compensado por melhor resultado da Unigal.

Em 2019, o resultado da equivalência patrimonial em coligadas e controladas em conjunto

totalizou R$181 milhões, uma redução de 30,6% em relação a 2018 (R$260 milhões). Esta
redução deve-se, principalmente, ao menor resultado da Unigal no ano de 2019.

Lucro (Prejuízo) Líquido

No 4T19, a Companhia registrou lucro líquido de R$268 milhões (3T19: prejuízo de R$139
milhões).
Em 2019, a Companhia registrou lucro líquido de R$377 milhões (2018: lucro líquido de R$829
milhões).

Capital de Giro

No 4T19, o capital de giro foi de R$4,2 bilhões (3T19: R$4,8 bilhões), uma redução de R$567
milhões em relação ao trimestre anterior, principalmente devido à redução em Demais Ativos e
nos Estoques, parcialmente compensada pela redução do saldo de Operações de Forfaiting, como
detalhado a seguir:

• Redução de R$492 milhões em Demais Ativos, relacionada principalmente aos créditos a

receber da Eletrobras. No trimestre houve a baixa dos R$751 milhões registrados no 3T19,
em função do recebimento do montante. Adicionalmente, foi reconhecido novo valor a
receber, em R$306 milhões (vide nota Empréstimo compulsório – Eletrobras);
• Redução no saldo de Estoques em R$444 milhões, principalmente em função de menor
estoque de matérias-primas e produtos acabados.
Parcialmente compensados por:
• Redução do saldo de Operações de Forfaiting, relacionadas ao fornecimento de placas e
matérias-primas, em R$302 milhões.
Em 2019, o capital de giro totalizou R$4,2 bilhões, uma elevação de 7,3% em relação ao ano de
2018 (R$4,0 bilhões). Este aumento resulta principalmente da elevação do saldo de Demais
Ativos em R$332 milhões, associado aos créditos a receber da Eletrobras (vide nota Empréstimo
compulsório – Eletrobras). Ao final do ano a Companhia tinha registrado em seu ativo um
montante de R$306 milhões a receber.

Investimentos (CAPEX)

O CAPEX totalizou R$356 milhões no 4T19 (3T19: R$140 milhões), uma elevação de 154,3%,
em função da concentração de projetos no último trimestre do ano. Os investimentos foram
aplicados, principalmente, em sustaining CAPEX, segurança e meio ambiente, sendo 80,3% na
Unidade de Siderurgia, 18,1% na Unidade de Mineração, 1,0% na Unidade de Transformação do
Aço e 0,6% na Unidade de Bens de Capital.

No ano de 2019, foram investidos R$690 milhões pela Companhia, um aumento de 49,2%
quando comparado ao ano de 2018 (R$463 milhões). Os investimentos foram aplicados,
principalmente, em sustaining CAPEX, segurança e meio ambiente, sendo 79,3% na Unidade de
Siderurgia, 18,9% na Unidade de Mineração, 1,1% na Unidade de Transformação do Aço e 0,6%
na Unidade de Bens de Capital.

Resultados do 4T19 e de 2019 7

 Endividamento Financeiro
Em 31/12/19, a dívida bruta consolidada era de R$5,1 bilhões, inferior em 12,7% em relação à
posição tanto de 30/09/19 quanto de 31/12/18 (R$5,9 bilhões). Esta redução deve-se
principalmente ao pré-pagamento de dívidas junto aos bancos brasileiros (Banco do Brasil S.A.,
Itaú Unibanco S.A. e Banco Bradesco S.A.) e aos debenturistas da 6ª Emissão, ocorrido em
23/10/19, com a utilização, principalmente, do montante de R$751 milhões recebido da
Eletrobras em 16/10/19.
A dívida líquida consolidada em 31/12/19 era de R$3,2 bilhões, uma redução de 20,9% em
relação a 30/09/19 (R$4,0 bilhões) e de 23,3% em relação a 31/12/18 (R$4,2 bilhões), em
função do pré-pagamento de dívidas (detalhado no parágrafo anterior) e ao maior saldo em
Caixa e Equivalentes de Caixa em 5,4% ao final do trimestre e em 13,5% na comparação anual.
Quanto à composição da dívida por prazo de vencimento: (i) em 31/12/19 era de 2% no curto
prazo e 98% no longo prazo; (ii) em 30/09/19, era de 5% e 95%; e (iii) em 31/12/18, de 8%
e 92%, respectivamente.
O indicador dívida líquida/EBITDA encerrou o ano em 1,6x, estável em relação a 2018 e abaixo
do valor referente ao 3T19 (1,7x).
A tabela a seguir demonstra dados da dívida consolidada:

Endividamento Total por Indexador - Consolidado

31-dez-19 30-set-19 Var. 31-dez-18 Var.
R$ mil %
Curto Prazo Longo Prazo TOTAL TOTAL Dez19/Set19 TOTAL Dez19/Dez18

Moeda Nacional 45.726 2.036.082 2.081.808 41% 2.772.978 -25% 4.581.268 -55%
TJLP - - - - - - 336.902 -
CDI 25.017 1.981.250 2.006.267 - 2.734.776 -27% 4.214.159 -52%
Outras 20.709 54.832 75.541 - 38.202 98% 30.207 150%
Moeda Estrangeira* 79.921 2.948.823 3.028.744 59% 3.081.776 -2% 1.272.702 138%
Dívida Bruta 125.647 4.984.905 5.110.552 100% 5.854.754 -13% 5.853.970 -13%
Caixa e Equivalentes de Caixa - - 1.921.141 - 1.822.413 5% 1.693.349 13%
Endividamento Líquido - - 3.189.411 - 4.032.341 -21% 4.160.621 -23%
*100% do total de moedas estrangeiras são em US dólar no 4T19

O gráfico a seguir demonstra a posição de caixa e o perfil da dívida (somente principal) em

milhões de reais em 31/12/19.

3.023
Duração da Dívida: R$: 48 meses
US$: 66 meses

1.921
225
3.023
711

1.696 660 659

- - -
14 13 13 711 660 659
- - -
14 13 13
-
Caixa 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026
Moeda Local Moeda Estrangeira

Resultados do 4T19 e de 2019 8

 Desempenho das Unidades de Negócios

As transações entre as Companhias são apuradas em preços e condições de mercado e as vendas

entre as Unidades de Negócios são consideradas como vendas entre partes independentes.

Usiminas - Unidades de Negócios

Transformação do
Mineração Siderurgia Bens de Capital
Aço

Mineração Usiminas Usina de Ipatinga Soluções Usiminas Usiminas Mecânica

Usina de Cubatão
Unigal
Demonstração de Resultado por Unidades de Negócios - Pro forma não auditado - Trimestral

Transformação
R$ milhões Mineração Siderurgia* Bens de Capital Ajustes Consolidado
do Aço

4T19 3T19 4T19 3T19 4T19 3T19 4T19 3T19 4T19 3T19 4T19 3T19

Receita Líquida de Vendas 575,0 554,9 3.059,7 3.241,8 936,3 984,8 125,7 127,3 (823,9) (1.059,0) 3.872,9 3.849,8 #

Mercado Interno 116,9 177,4 2.722,5 2.985,7 936,1 984,7 125,7 127,3 (823,9) (1.059,0) 3.077,5 3.216,0

Mercado Externo 458,1 377,6 337,2 256,1 0,2 0,1 - - - - 795,4 633,7

Custo Produtos Vendidos (370,6) (329,0) (3.025,0) (3.027,5) (884,1) (937,5) (130,9) (117,9) 833,9 1.038,0 (3.576,6) (3.374,0)

Lucro (Prejuízo) Bruto 204,4 226,0 34,7 214,3 52,2 47,3 (5,1) 9,3 10,1 (21,0) 296,3 475,8

(Despesas)/Receitas Operacionais (37,0) (69,2) (81,0) (225,0) (26,6) (22,6) (4,5) (15,2) (4,2) (2,9) (153,2) (334,9)

Despesas com Vendas (36,8) (33,2) (24,5) (24,5) (10,5) (11,0) (3,4) (4,0) (1,2) (1,1) (76,4) (73,8)

Despesas Gerais e Administrativas (5,6) (6,3) (95,2) (74,8) (13,9) (14,4) (7,5) (6,5) 3,8 4,0 (118,4) (97,9)

Outras (Despesas) e Receitas 5,4 (29,8) 38,7 (125,7) (2,2) 2,8 6,4 (4,7) (6,9) (5,8) 41,6 (163,1)
Lucro (Prejuízo) Operacional antes das
167,4 156,7 (46,3) (10,7) 25,6 24,7 (9,6) (5,8) 5,9 (23,9) 143,0 141,0
Despesas Financeiras
Depreciação e Amortização 38,9 31,3 217,4 223,9 8,5 7,0 - - (8,6) (8,6) 256,2 253,7

Resultado de Equivalência Patrimonial 6,0 27,9 22,1 107,1 - - (0,0) (0,0) 19,9 (76,8) 48,1 58,3

EBITDA (Instrução CVM 527) 212,3 216,0 193,2 320,4 34,1 31,6 (9,6) (5,9) 17,2 (109,2) 447,3 452,9

Margem EBITDA 36,9% 38,9% 6,3% 9,9% 3,6% 3,2% -7,6% -4,6% -2,1% 10,3% 11,6% 11,8%

EBITDA Ajustado 209,4 188,1 184,5 213,2 34,1 31,6 (9,6) (5,8) 50,1 14,1 468,4 441,2

Margem EBITDA Ajustado 36,4% 33,9% 6,0% 6,6% 3,6% 3,2% -7,6% -4,6% -6,1% -1,3% 12,1% 11,5%
* Consolidado 70% do Resultado da Unigal

Demonstração de Resultado por Unidades de Negócios - Pro forma não auditado - Acumulado

Transformação do
R$ milhões Mineração Siderurgia* Bens de Capital Ajustes Consolidado
Aço

2019 2018 2019 2018 2019 2018 2019 2018 2019 2018 2019 2018

# Receita Líquida de Vendas 1.989,2 1.085,0 12.719,2 12.570,4 3.730,3 3.237,9 411,9 352,7 (3.901,9) (3.509,2) 14.948,7 13.736,8

Mercado Interno 606,8 385,8 11.443,0 10.935,1 3.729,8 3.237,5 411,9 352,6 (3.901,9) (3.509,2) 12.289,7 11.401,7

Mercado Externo 1.382,4 699,2 1.276,2 1.635,3 0,5 0,4 - 0,1 - - 2.659,1 2.335,1

Custo Produtos Vendidos (1.144,3) (748,8) (11.774,3) (10.605,5) (3.540,1) (3.044,5) (388,4) (349,8) 3.773,0 3.226,9 (13.074,1) (11.521,7)

Lucro (Prejuízo) Bruto 844,9 336,3 944,9 1.964,9 190,2 193,4 23,5 2,9 (128,9) (282,3) 1.874,6 2.215,1

(Despesas)/Receitas Operacionais (240,9) (58,9) (718,1) (961,7) (100,2) (106,3) (39,4) (186,3) (4,2) (19,8) (1.102,8) (1.333,2)

Despesas com Vendas (116,2) (87,8) (109,3) (186,9) (45,4) (46,3) (13,1) (11,7) (4,5) (4,8) (288,5) (337,4)

Despesas Gerais e Administrativas (24,4) (26,1) (333,1) (334,8) (57,3) (57,9) (26,9) (35,2) 14,8 14,0 (426,9) (440,0)

Outras (Despesas) e Receitas (100,3) 55,0 (275,8) (440,1) 2,5 (2,2) 0,7 (139,4) (14,5) (29,0) (387,4) (555,7)
Lucro (Prejuízo) Operacional antes das
604,0 277,3 226,8 1.003,1 90,0 87,1 (15,9) (183,5) (133,1) (302,1) 771,8 881,9
Despesas Financeiras
Depreciação e Amortização 133,4 125,5 862,2 888,1 30,4 31,0 - 18,9 (34,3) (34,0) 991,8 1.029,5

Resultado de Equivalência Patrimonial 60,5 62,7 273,2 63,4 - - (0,1) (0,1) (152,9) 134,3 180,7 260,4

EBITDA (Instrução CVM 527) 797,9 465,5 1.362,2 1.954,7 120,4 118,0 (16,0) (164,6) (320,2) (201,8) 1.944,3 2.171,8

Margem EBITDA 40,1% 42,9% 10,7% 15,5% 3,2% 3,6% -3,9% -46,7% 8,2% 5,8% 13,0% 15,8%

EBITDA Ajustado 740,5 203,2 1.102,3 2.420,5 120,4 118,0 (15,9) (21,4) 25,7 (27,3) 1.973,0 2.693,1

Margem EBITDA Ajustado 37,2% 18,7% 8,7% 19,3% 3,2% 3,6% -3,9% -6,1% -0,7% 0,8% 13,2% 19,6%
* Consolidado 70% do Resultado da Unigal

Resultados do 4T19 e de 2019 9

 I) M I N E R A Ç Ã O

No 4T19 a média do preço de referência do minério de ferro de 62% Fe foi de US$88,59/t, uma
redução de 13,2%, quando comparado ao 3T19, média de US$102,03/t e um aumento de 23,7%
em comparação ao mesmo período do ano anterior, de média US$71,61/t.
Sem novas tensões na guerra comercial entre EUA e China e com um aumento na demanda de aço
na China, as margens das siderúrgicas chinesas se recuperaram. Pacotes de estímulo à economia
implementados pelo governo chinês e políticas ambientais menos restritivas no inverno deste ano
também contribuíram para maior estabilidade dos preços do minério de ferro no 4T19.
Neste cenário e com menor oferta de minério de 65% Fe, houve um aumento no prêmio pago para
minérios de maior qualidade. O spread entre o minério de 65% Fe e 62% Fe subiu US$1,91/t em
relação ao 3T19, apresentando média de US$9,39/t no 4T19.
O frete marítimo, por outro lado, reduziu no 4T19 e atingiu o preço médio de US$20,58/t (3T19:
US$24,12/t). Com menos embarques na rota de Tubarão a Qingdao e maior disponibilidade de
navios capesize já adequados às novas regulamentações de transporte marítimo, a tarifa média
apresentou queda de 15% em relação ao 3T19.

Desempenho Operacional e de Vendas - Mineração

No 4T19, o volume de produção foi de 2,0 milhões de toneladas, uma redução de 9,6% em relação
ao 3T19 (2,3 milhões de toneladas), principalmente devido a paradas preventivas programadas
ocorridas na Planta Samambaia. O volume de vendas foi de 2,5 milhões de toneladas no 4T19,
representando recorde de vendas trimestrais. Ainda nesse trimestre, foram vendidas, para a
exportação, 1,7 milhão de toneladas, o maior volume de exportação trimestral na história da
unidade.
Em 2019, o volume de produção atingiu 7,4 milhões de toneladas, um aumento de 30,9% em
comparação ao ano de 2018 (5,6 milhões de toneladas). Esta elevação ocorreu principalmente em
função da retomada da Planta Samambaia. O volume de vendas totalizou 8,6 milhões de toneladas
em 2019, uma elevação de 33,1% em relação ao ano de 2018 (6,5 milhões de toneladas),
representando o recorde de vendas de minério de ferro, também associada à retomada da Planta
Samambaia.
Os volumes de produção e vendas estão demonstrados a seguir:
Minério de Ferro

Variação Variação
Mil toneladas
4T19 3T19 4T18 4T19/3T19 4T19/4T18 2019 2018 2019/2018
Produção 2.044 2.260 1.439 -10% 42% 7.389 5.645 31%
Vendas - Para Terceiros - Mercado Interno 244 600 235 -59% 4% 1.800 759 137%
Vendas - Exportação 1.707 1.373 670 24% 155% 4.631 3.274 41%
Vendas para a Usiminas 544 480 609 13% -11% 2.185 2.441 -10%
Total de Vendas 2.495 2.453 1.514 2% 65% 8.616 6.474 33%

Comentários dos Resultados da Unidade de Negócio – Mineração

A receita líquida alcançou R$575 milhões no 4T19, uma elevação de 3,6% em relação ao 3T19
(R$555 milhões), principalmente pela desvalorização de 3,2% do Real e venda de produto com
maior valor agregado, o que compensou a queda no preço do minério de ferro no mercado
internacional.
O cash cost total por tonelada foi de R$47,0/t no 4T19 (3T19: R$67,3/t), em função, principalmente,
da renegociação de contrato de arrendamento de área de terceiros, revertendo os custos dos
trimestres anteriores. Excluindo as despesas com plantas de beneficiamento temporariamente
inativas e o efeito previamente citado, o cash cost de produção foi de R$63,2/t no 4T19, uma
elevação de 8,1% em relação ao 3T19 (R$58,4/t), em função do maior volume lavrado da área
arrendada.
O custo do produto vendido – CPV do 4T19 totalizou R$371 milhões, 12,6% superior ao 3T19 (R$329
milhões), principalmente por maiores custos associados ao maior volume de exportação. Em termos
unitários, o CPV/t no 4T19 foi de R$148,5/t, um aumento de 10,9% em relação ao 3T19 (R$133,9/t).

Resultados do 4T19 e de 2019 10

No 4T19, as receitas (despesas) operacionais líquidas apresentaram resultado negativo de R$37
milhões (3T19: R$69 milhões negativos) principalmente em função de menores despesas com
ociosidade em função da renegociação de contrato de arrendamento de área de terceiros.
O EBITDA Ajustado alcançou R$209 milhões no 4T19, um aumento de 11,3% em comparação ao
3T19 (R$188 milhões). A margem EBITDA Ajustado foi de 36,4% no 4T19 (3T19: 33,9%).
Em 2019, a receita líquida totalizou R$2,0 bilhões, uma elevação de 83,3% em relação ao ano de
2018 (R$1,1 bilhão), principalmente em função dos maiores preços e volumes vendidos, além da
desvalorização do Real frente ao dólar no período.
No ano de 2019, o cash cost por tonelada foi de R$64,5/t, um aumento de 6,0% em relação a 2018
(R$60,8/t), relacionado principalmente a maiores custos com matéria-prima utilizada nas plantas.
O custo do produto vendido – CPV totalizou R$1,1 bilhão em 2019, 52,8% superior ao de 2018
(R$749 milhões), em função do aumento do volume de vendas no ano. Em termos unitários, o CPV/t
foi de R$132,6/t, um aumento de 14,9% em comparação a 2018 (R$115,4/t), em função do
aumento das vendas na modalidade CFR (Cost and Freight).
Em 2019, as receitas (despesas) operacionais líquidas apresentaram resultado negativo de R$241
milhões (2018: R$59 milhões negativos), em função principalmente de efeitos de impairment no
valor de R$200 milhões registrados em 2018.
O EBITDA Ajustado alcançou R$740 milhões em 2019, um aumento de 264,4% em comparação a
2018 (R$203 milhões). Esse foi o maior EBITDA já registrado pela Mineração Usiminas em sua
história. A margem EBITDA Ajustado foi de 37,2% em 2019 (2018: 18,7%).

Investimentos (CAPEX)
O CAPEX totalizou R$65 milhões no 4T19 (3T19: R$23 milhões) em função da concentração de
projetos no período. Os investimentos foram aplicados, principalmente, em segurança, meio
ambiente e sustaining CAPEX.
Em 2019, os investimentos realizados pela Unidade de Mineração totalizaram R$131 milhões
(2018: R$76 milhões), aplicados, principalmente, em segurança, meio ambiente e sustaining
CAPEX.

II) SIDERURGIA

Segundo o Instituto Aço Brasil, o consumo aparente nacional de produtos siderúrgicos planos,
deve alcançar de 12,4 milhões de toneladas em 2019, o que representa uma queda de 2,5% frente
a 2018. São esperadas vendas internas de laminados planos equivalentes a 10,8 milhões de
toneladas, com queda de 1,9% em relação a 2018, e as importações são estimadas em 1,5 milhão
de toneladas, o que significa um recuo de 3,5% frente a 2018. Estima-se ainda que as exportações
de laminados planos totalizem 2,5 milhões de toneladas, representando uma queda de 16,0%
frente ao volume exportado em 2018.
De acordo com o Instituto Nacional dos Distribuidores de Aço (INDA), as vendas de aços planos
na rede de distribuição associada deverão registrar crescimento de 8,1% em 2019. Os estoques
encerraram o ano em ligeira alta frente aos meses anteriores, com giro de 4,2 meses, tomando
como base as vendas de dezembro, ou 2,8 meses, se consideradas as vendas médias do 4T19.

Produção - Usinas de Ipatinga e Cubatão

A produção de aço bruto na usina de Ipatinga foi de 797 mil toneladas no 4T19, inferior em 4,4%
em relação ao 3T19 (834 mil toneladas). A produção de laminados nas usinas de Ipatinga e
Cubatão totalizou 0,9 milhão de toneladas no 4T19 (3T19: 1,0 milhão de toneladas). No 4T19,
foram processadas 223 mil toneladas de placas adquiridas (3T19: 309 mil toneladas).

Resultados do 4T19 e de 2019 11

No ano de 2019, a produção de aço bruto na usina de Ipatinga totalizou de 3,3 milhões toneladas,
(2018: 3,1 milhões de toneladas). A produção de laminados nas usinas de Ipatinga e Cubatão
totalizou 4,1 milhões de toneladas em 2019, uma redução de 4,2% em relação a 2018 (4,2 milhões
de toneladas). Em 2019, foram processadas 1,3 milhão de toneladas de placas adquiridas (2018:
1,5 milhão de toneladas).
Produção de Aço Bruto e Laminados
Variação Variação
Mil toneladas 4T19 3T19 4T18 4T19/3T19 4T19/4T18 2019 2018 2019/2018
Aço Bruto Total 797 834 714 -4% 12% 3.264 3.087 6%
Laminados Total 944 1.043 1.048 -9% -10% 4.064 4.244 -4%

Vendas
No 4T19, as vendas totais somaram 1,0 milhão de toneladas de aço, uma redução de 2,3% em
relação ao 3T19. No mercado interno, as vendas alcançaram 903 mil toneladas no 4T19, uma
redução de 4,4% em relação ao 3T19 (945 mil toneladas). As vendas para o mercado externo no
4T19 foram de 107 mil toneladas, superiores em 21,2% em relação ao 3T19 (88 mil toneladas).
O volume de vendas foi 89% destinado ao mercado interno e 11% às exportações no 4T19.
Em 2019, as vendas totais atingiram 4,1 milhões de toneladas de aço, uma redução de 2,2% em
relação ao ano de 2018 (4,2 milhões de toneladas). No mercado interno, as vendas foram de 3,7
milhões de toneladas em 2019, estáveis em relação ao ano anterior. As vendas para o mercado
externo atingiram 424 mil toneladas, inferiores em 22,5% em relação a 2018 (548 mil toneladas).
O volume de vendas foi 90% destinado ao mercado interno e 10% às exportações em 2019.
A evolução das vendas está descrita no gráfico a seguir:

Seguem abaixo os principais destinos das exportações:

Resultados do 4T19 e de 2019 12

Comentários dos Resultados da Unidade de Negócio - Siderurgia

No 4T19, a receita líquida da Unidade de Siderurgia foi de R$3,1 bilhões, uma redução de 5,6%
(3T19: R$ 3,2 bilhões), em função de menores volumes e preço médio de produtos vendidos no
período.
O cash cost por tonelada foi de R$2.318/t no 4T19, uma redução de 0,7% em relação ao 3T19
(R$2.336/t). Dentre as principais variações no custo por tonelada no período, destacam-se: (i)
menor custo com placa adquirida; (ii) menor custo com minérios e pelotas; parcialmente
compensados por: (iii) maior custo com mão de obra, devido ao menor volume produzido e (iv)
maior custo com carvão e coque, pela maior participação de aço bruto produzido no mix de
produção.
O Custo dos Produtos Vendidos – CPV foi de R$3,0 bilhões no 4T19, estável em relação ao 3T19.
O CPV por tonelada foi de R$2.997/t no 4T19, um aumento de 2,2% em relação ao 3T19
(R$2.932/t), principalmente devido ao maior custo dos estoques vendidos.
As despesas com vendas totalizaram R$24 milhões no 4T19, estáveis em relação ao 3T19 (R$25
milhões).
No 4T19, as despesas gerais e administrativas totalizaram R$95 milhões (3T19: R$75 milhões)
principalmente devido a maiores despesas com serviços de terceiros.
Outras receitas (despesas) operacionais líquidas foram de R$39 milhões positivas no 4T19
(3T19: R$126 milhões negativos), principalmente em função de:
• Reconhecimento do valor do principal no montante de R$117 milhões a receber no 4T19,
relativos a processo transitado em julgado relacionado a empréstimo compulsório à
Eletrobras (vide Nota Empréstimo Compulsório – Eletrobras). No 3T19, não houve
reconhecimento de valor de principal da Eletrobras;
• Menores provisões para contingências em R$100 milhões. No 4T19, tais provisões
totalizaram R$17 milhões (3T19: R$ 117 milhões), em função de adições de
contingências trabalhistas e cíveis contabilizadas no 3T19.
Parcialmente compensado por:
• Menor valor de principal de créditos fiscais reconhecido no período em R$52 milhões. No
4T19 a Companhia registrou R$6 milhões (3T19: R$ 58 milhões) (vide nota ICMS na base
de cálculo do PIS e da COFINS);
• Efeitos de impairment no valor de R$13 milhões registrados no 4T19. Não houve evento
desta natureza no 3T19.
Dessa forma, as receitas (despesas) operacionais líquidas totalizaram R$81 milhões negativos
no 4T19 (3T19: R$225 milhões negativos).
Assim, o EBITDA Ajustado atingiu R$184 milhões no 4T19, uma redução de 13,5% em relação ao
3T19 (R$213 milhões). A margem EBITDA Ajustado foi de 6,0% no 4T19, uma redução de 0,6
ponto percentual (3T19: 6,6%).

No ano de 2019, a receita líquida da Unidade de Siderurgia foi de R$12,7 bilhões, em linha com o
resultado apresentado em 2018 (R$12,6 bilhões).
Em 2019, o cash cost por tonelada foi de R$2.267/t, uma elevação de 9,9% em relação a 2018
(R$2.063/t), principalmente devido a: (i) maiores custos com minério de ferro e pelotas, devido
ao forte movimento de aumento de preços dessas commodities e valorização do dólar frente ao
real no período; (ii) maior custo com carvão e coque, principalmente devido à valorização dessa
matéria-prima no mercado internacional; parcialmente compensados por: (iii) menor custo com
placa adquirida.
O Custo dos Produtos Vendidos – CPV foi de R$11,8 bilhões em 2019, uma elevação de 11,0% em
relação a 2018 (R$10,6 bilhões). O CPV por tonelada foi de R$2.868/t em 2019, um aumento de
13,5% em relação a 2018 (R$2.526/t), principalmente devido ao aumento dos custos com
matérias-primas, destacando-se minério de ferro e carvão.

Resultados do 4T19 e de 2019 13

As despesas com vendas totalizaram R$109 milhões em 2019 (2018: R$187 milhões),
principalmente devido a reversões de provisão para devedores duvidosos registradas em 2019,
frente ao registro de provisões para devedores duvidosos em 2018, e a menores custos com
distribuição no período associados ao menor volume de exportação.
No ano de 2019, as despesas gerais e administrativas totalizaram R$333 milhões, estáveis em
relação a 2018 (R$335 milhões).
Em 2019, outras receitas (despesas) operacionais líquidas foram de R$276 milhões negativas,
redução de 37,3% em relação a 2018 (R$440 milhões negativas), principalmente em função de:
• Menor valor de efeitos de impairment registado em 2019. Neste ano foram registrados
R$13 milhões (2018: R$529 milhões);
• Menor saldo de provisão para perda de depósitos judiciais em R$56 milhões. Este
montante foi registrado no ano de 2018, e não houve evento desta natureza em 2019;
• Redução de R$52 milhões em despesas com ociosidade, que totalizaram R$219 milhões
em 2019 (2018: R$271 milhões), principalmente em função de menor depreciação no
período;
• Melhor resultado na venda de energia elétrica em R$37 milhões, sendo ganho de R$46
milhões em 2019 (2018: ganho de R$10 milhões).
Parcialmente compensados por:
• Menor valor de principal de créditos fiscais (vide nota ICMS na base de cálculo do PIS e
da COFINS) em R$348 milhões. Em 2019 tais créditos totalizaram R$63 milhões (2018:
R$411 milhões);
• Menores créditos reconhecidos no ano de 2019 associados ao empréstimo compulsório à
Eletrobras (vide Nota Empréstimo Compulsório – Eletrobras) em R$69 milhões. Em 2019
foram reconhecidos R$117 milhões (2018: R$186 milhões);
• Maior saldo de provisões para contingências em R$40 milhões. Em 2019, tais provisões
totalizaram R$195 milhões (2018: R$156 milhões);
• Menores créditos fiscais relacionados a PIS/COFINS de importação em R$36 milhões.
Este montante foi registrado no ano de 2018, e não houve evento desta natureza em
2019.
Dessa forma, as receitas (despesas) operacionais líquidas totalizaram R$718 milhões negativos
em 2019 (2018: R$962 milhões negativos).
Assim, o EBITDA Ajustado foi de R$1,1 bilhão no 2019, uma redução de 54,5% em relação ao ano
de 2018 (R$2,4 bilhões). A margem EBITDA Ajustado foi de 8,7% em 2019, uma redução de 10,6
pontos percentuais em relação a 2018 (19,3%).

Investimentos (CAPEX)
O CAPEX totalizou R$286 milhões no 4T19, uma elevação de 146,6% em relação ao 3T19 (R$116
milhões), em função da concentração de projetos no último trimestre do ano. Os investimentos
foram aplicados, principalmente, em sustaining CAPEX, segurança e meio ambiente.
Em 2019, foram investidos R$548 milhões na Unidade de Siderurgia, um aumento de 49,2% em
relação a 2018 (R$463 milhões). Os investimentos foram aplicados, principalmente, em sustaining
CAPEX, segurança e meio ambiente.

Resultados do 4T19 e de 2019 14

 III) TRANSFORMAÇÃO DO AÇO

Soluções Usiminas – SU
A Soluções Usiminas atua nos mercados de distribuição e processamento de aço, além de serviços
e fabricação de tubos de pequeno diâmetro em todo o território nacional, oferecendo a seus
clientes produtos de alto valor agregado. Tem capacidade atual de processamento de cerca de 1,7
milhão de toneladas de aço por ano em suas unidades industriais em operação, estrategicamente
distribuídas nos estados do Rio Grande do Sul, São Paulo, Minas Gerais e Pernambuco para atender
diversos setores econômicos, como Automobilístico, Autopeças, Construção Civil, Eletroeletrônico,
Máquinas e Equipamentos e Utilidades Domésticas, entre outros.

Comentários dos Resultados da Unidade de Negócio - Transformação do Aço

A receita líquida no 4T19 totalizou R$936 milhões, uma redução de 4,9% em relação ao 3T19
(R$985 milhões), devido, principalmente, ao menor volume de vendas em 7,1% no período.
No 4T19, o custo dos produtos vendidos foi de R$884 milhões, uma redução de 5,7% em relação
ao 3T19 (R$938 milhões), devido, principalmente, ao menor volume de vendas no período. Já o
CPV/t foi de R$3.195/t no 4T19, uma elevação de 1,7% em relação ao 3T19 (R$3.143/t).
As receitas (despesas) operacionais líquidas foram negativas em R$27 milhões no 4T19, uma
elevação de R$4 milhões em comparação ao 3T19 (R$23 milhões negativos).
O EBITDA Ajustado no 4T19 foi de R$34 milhões, uma elevação de 7,9% em relação ao 3T19
(R$32 milhões), principalmente em função de melhores margens como consequência da elevação
no preço médio no período. A margem EBITDA Ajustado foi de 3,6% no 4T19 (3T19: 3,2%).
Em 2019, a receita líquida alcançou R$3,7 bilhões, uma elevação de 15,2% em relação ao ano de
2018 (R$3,2 bilhões), devido, principalmente, aos maiores volumes e preços de venda.
O custo dos produtos vendidos foi de R$3,5 bilhões em 2019, um aumento de 16,3% em relação
a 2018 (R$3,0 bilhões), devido, principalmente, ao maior volume de vendas no período. Já o CPV/t
foi de R$3.098/t em 2019, uma elevação de 9,4% em relação ao ano de 2018 (R$2,833/t).
As receitas (despesas) operacionais líquidas foram negativas em R$100 milhões em 2019, uma
redução de 5,8% em comparação a 2018 (R$106 milhões negativos).
O EBITDA Ajustado em 2019 foi de R$120 milhões, uma elevação de 2,1% em relação a 2018
(R$118 milhões), representando o maior EBITDA registrado na Unidade de Bens de Capital em sua
história. A margem EBITDA Ajustado foi de 3,2% em 2019 (2018: 3,6%).

IV) B E N S DE C A P I T A L

Usiminas Mecânica S.A.

A Usiminas Mecânica figura entre as maiores empresas de bens de capital sob encomenda do
Brasil. A Empresa atua nos segmentos de Estruturas Metálicas, Naval e Offshore, Óleo e Gás,
Equipamentos Industriais, Montagens Industriais, Fundição e Vagões Ferroviários.
Principais Contratos: No 4T19, os principais contratos foram destinados a projetos no setor de
siderurgia.

Comentários dos Resultados da Unidade de Negócio - Bens de Capital

No 4T19, a receita líquida foi de R$126 milhões, em linha com o resultado apresentado no 3T19
(R$127 milhões).
A unidade de Bens de Capital apresentou prejuízo bruto de R$5 milhões no 4T19 (3T19: lucro
bruto de R$9 milhões), em função de menores margens obtidas em projetos nos setores de
mineração, siderurgia e equipamentos no trimestre.

Resultados do 4T19 e de 2019 15

As receitas (despesas) operacionais líquidas foram negativas em R$4 milhões no 4T19 (3T19:
R$15 milhões), principalmente em função de provisões para contingências trabalhistas
constituídas no 3T19 no montante de R$6 milhões, evento que não se repetiu no 4T19.
O EBITDA Ajustado do 4T19 foi negativo em R$10 milhões (3T19: R$6 milhões negativos). A
margem EBITDA Ajustado do 4T19 foi de 7,6% negativa (3T19: negativa em 4,6%).
Em 2019, a receita líquida totalizou R$412 milhões, uma elevação de 16,8% em relação ao ano
de 2018 (R$353 milhões), refletindo o crescimento nos segmentos de Montagens Industriais e
Equipamentos.
O lucro bruto foi de R$23 milhões no ano de 2019 (2018: R$3 milhões), em função de melhores
margens praticadas em todos os segmentos de negócio, principalmente nos setores de
Montagens Industriais e Equipamentos.
Em 2019, as receitas (despesas) operacionais líquidas foram negativas em R$39 milhões, uma
redução de 78,9% (2018: R$186 milhões negativos), relacionada, principalmente, a efeitos de
impairment no valor de R$143 milhões registrados em 2018, sendo que tais efeitos não se
repetiram em 2019.
O EBITDA Ajustado de 2019 foi negativo em R$16 milhões (2018: R$21 milhões negativos). A
margem EBITDA Ajustado em 2019 foi de 3,9% negativa (2018: negativa em 6,1%).

Outros

Empréstimo compulsório – Eletrobras

A Companhia figura como parte ativa no processo visando receber o valor integral recolhido pela
Usiminas, nas suas filiais de Cubatão e Ipatinga, à Eletrobras, a título de empréstimo
compulsório, de acordo com os critérios da legislação vigente à época do recolhimento do tributo.

O processo referente à filial de Cubatão, no qual a Companhia pleiteia o montante de R$868

milhões, teve sua ação declaratória transitada em julgado. Em 25 de novembro de 2019, a 19ª
Vara Federal do Rio de Janeiro emitiu despacho reconhecendo o montante de R$306 milhões
como incontroverso para cumprimento de sentença, tendo em vista que a própria Eletrobras
requereu expressamente a homologação deste montante, atualizado monetariamente até 30 de
agosto de 2019. Desta forma, a Companhia registrou R$306 milhões em seu ativo circulante no
4T19, em contrapartida das rubricas “Outras receitas operacionais” e “Resultado financeiro”, nos
montantes de R$117 milhões e R$189 milhões, respectivamente. No ano de 2019, a Companhia
registrou R$381 milhões em seu ativo circulante, em contrapartida das rubricas “Outras receitas
operacionais” e “Resultado financeiro”, nos montantes de R$117 milhões e R$264 milhões,
respectivamente. Adicionalmente, a Companhia continua pleiteando judicialmente o valor não
reconhecido, o qual entende ser devido pela Eletrobras.

ICMS na base de cálculo do PIS e da COFINS

No exercício de 2019, houve trânsito em julgado de outras ações judiciais da Companhia, suas
controladas Usiminas Mecânica S.A. e Mineração Usiminas S.A. e sua controlada em conjunto
Unigal Ltda., que também questionavam a inclusão do ICMS na base de cálculo do PIS e da
COFINS. Com esta decisão favorável, referente a períodos diversos desde novembro de 2001, a
Companhia apurou, juntamente com os seus consultores externos, os valores dos tributos
indevidamente recolhidos, considerando os aspectos relacionados ao tema no que concerne à
quantificação dos créditos, em especial a Solução de Consulta Interna nº 13 - COSIT da Receita
Federal do Brasil, ao método de atualização monetária dos montantes, bem como às
perspectivas da sua realização mediante a compensação com tributos federais a recolher. Foi
registrado no 4T19 o montante de R$14 milhões na rubrica “Impostos a recuperar”, em
contrapartida das rubricas “Outras receitas operacionais” e “Resultado financeiro”, nos
montantes de R$9 milhões e R$5 milhões, respectivamente. No ano de 2019, a Companhia
registrou o montante de R$157 milhões na rubrica “Impostos a recuperar”, em contrapartida

Resultados do 4T19 e de 2019 16

das rubricas “Outras receitas operacionais” e “Resultado financeiro”, nos montantes de R$87
milhões e R$70 milhões, respectivamente.

Destaques do Trimestre

Usiminas está entre as 100+ Inovadoras no Uso de TI: A Usiminas, maior produtora de
aços planos do Brasil, está na lista do prêmio “As 100+ Inovadoras no Uso de TI 2019”. Os
vencedores da premiação foram conhecidos durante o IT Forum X, evento promovido entre os
dias 16 e 17/10/19, em São Paulo.
Parceria entre a IT Midia e a PwC, o prêmio considerou projetos de TI que trouxeram impactos
nos negócios de empresas brasileiras em diversas áreas como siderurgia, agronegócio, indústria,
serviços diversos, entre outros.

Prêmio Supplier Quality Awards: No mês de novembro a Usiminas e a Soluções Usiminas

foram reconhecidas pela Whirlpool Latin America, dona das marcas Brastemp, Consul e
KitchenAid, com o Prêmio Supplier Quality Awards, voltado para os fornecedores com as
melhores práticas no processo de qualidade. O prêmio é fruto do trabalho de recuperação e
manutenção dos índices de qualidade, resolução de problemas e entrega de produtos com zero
defeito. A premiação levou em consideração os melhores fornecedores dos últimos 12 meses.

Usiminas adere a pacto global de Diversidade e Inclusão: A Usiminas deu um importante

passo no fortalecimento de seu programa de Diversidade e Inclusão ao assinar três pactos sobre
o tema. Durante seu Encontro de Líderes, ocorrido nos dias 11 e 12/12/19 reunindo cerca de
420 lideranças da companhia, o presidente Sergio Leite assinou a adesão formal da empresa ao
WEPS (“Women Empowerment Principles” ou Princípios de Empoderamento das Mulheres) da
Organização das Nações Unidas (ONU), ao “Fórum Empresas e Direitos LGBTI+” e ao “Coalizão
Empresarial para Equidade Racial e de Gênero”.

Resultados do 4T19 e de 2019 17

Mercado de Capitais

Resumo do Desempenho da Usiminas na B3 (USIM5)

4T19 3T19 4T18 4T19/3T19 4T19/4T18

Número de Negócios 788.803 852.077 1.050.127 -7% -25%

Média Diária 12.931 13.109 17.799 -1% -27%

Quantidade Negociada - mil ações 824.352 771.991 1.070.642 7% -23%

Média Diária 13.514 11.877 18.146 14% -26%

Volume Financeiro - R$ milhões 6.720 6.418 10.189 5% -34%

Média Diária 110 99 173 12% -36%

Cotação Máxima 9,65 9,81 10,70 -2% -10%

Cotação Mínima 7,12 6,87 7,93 4% -10%

Cotação Unitária Final 9,51 7,81 9,22 22% 3%

Valor de Mercado - R$ milhões 11.917 9.787 11.553 22% 3%

Desempenho na B3
A ação ordinária (USIM3) da Usiminas encerrou o 4T19 cotada a R$9,87 e a ação preferencial
(USIM5), a R$9,51. No 4T19, a USIM3 e a USIM5 valorizaram 5,6% e 21,8%, respectivamente.
No mesmo período, o Ibovespa registrou uma valorização de 10,4%. Ao longo de 2019, as ações
USIM3 desvalorizaram 13,7% e as USIM5 valorizaram 3,1%, enquanto o Ibovespa valorizou
31,6%.

Bolsas Estrangeiras

OTC – Nova York

A Usiminas tem American Depositary Receipts - ADRs negociados no mercado de balcão
americano (denominado OTC - over-the-counter): o USDMY, com lastro em ações ordinárias, e
o USNZY, com lastro em ações preferenciais classe A. Em 31/12/19, o ADR USNZY, de maior
liquidez, estava cotado a US$2,32 e apresentou uma valorização no trimestre de 24,7% e de
0,4% no ano.

Latibex – Madri

A Usiminas tem ações negociadas na LATIBEX – Seção da Bolsa de Madri: ação preferencial XUSI
e ação ordinária XUSIO. Em 31/12/19, a ação XUSI encerrou cotada a €1,95, apresentando
valorização de 19,6% no trimestre e uma desvalorização de 5,3% no ano. A ação XUSIO
encerrou cotada a €2,12, apresentando uma desvalorização de 2,8% no trimestre e de 17,2%
no ano.

Resultados do 4T19 e de 2019 18

 Para mais informações:

GERÊNCIA GERAL DE RELAÇÕES COM INVESTIDORES

Leonardo Karam Rosa [email protected] 31 3499-8550

Danielle Ap. Maia [email protected] 31 3499-8148
Felipe Gabriel Pinheiro Rodrigues [email protected] 31 3499-8710
Déborah Siqueira [email protected] 31 3499-8158

Imprensa: favor entrar em contato através do e-mail [email protected]

Visite o site de Relações com Investidores

ou acesse pelo seu celular: m.usiminas.com/ri

4T19 Teleconferência de Resultados - Data 14/02/2020

Em Português (Tradução Simultânea para Inglês)
Horário em Brasília: às 11:00hs Horário em Nova Iorque: às 10:00hs
Telefone para conexão: Telefone para conexão:
Brasil: (11) 3193-1001 / 2820-4001 EUA: (1 646) 828-8246
Audio replay disponível pelo telefone (11) 3193-1012
Senha de acesso ao replay: 7841455# - português Senha de acesso ao replay: 8146845# - inglês
O áudio da teleconferência será transmitido ao vivo pela internet

Veja a apresentação de slides no website: www.usiminas.com/ri

Declarações contidas neste comunicado relativas às perspectivas dos negócios, projeções de resultados operacionais e financeiros e
referências ao potencial de crescimento da Companhia constituem meras previsões, baseadas nas expectativas da Administração e m
relação ao seu desempenho futuro. Essas expectativas são altamente dependentes do comportamento do mercado, da situação
econômica do Brasil, da indústria e dos mercados internacionais, portanto sujeitas a mudanças.

Resultados do 4T19 e de 2019 19

 Balanço Patrimonial - Ativo - Consolidado | IFRS - R$ mil
Ativo 31/dez/19 30/set/19 31/dez/18
Circulante 8.861.282 9.752.525 8.324.317
Disponibilidades 1.921.141 1.822.413 1.693.349
Contas a Receber 1.938.440 1.828.747 1.894.291
Impostos a Recuperar 779.545 928.499 747.928
Estoques 3.795.832 4.240.414 3.880.635
Adiantamento a fornecedores 1.225 7.136 4.050
Instrumentos financeiros 762 742 347
Valores a receber - Eletrobras 305.848 751.404 -
Outros Títulos e Valores a Receber 118.489 173.170 103.717

Não Circulante 17.475.750 17.261.207 18.199.534

Realizável a Longo Prazo 4.180.797 3.939.233 4.700.822
Impostos Diferidos 3.037.626 2.923.766 2.765.356
Depósitos Judiciais 543.658 535.375 523.557
Valores a Receber de Empresas Ligadas 1.651 1.574 2.342
Impostos a Recuperar 152.336 124.199 454.284
Instrumentos Financeiros 6.950 6.475 3.553
Valores a receber - Eletrobras - - 676.023
Valores a receber de seguradora - Gasômetro 125.050 81.402 29.439
Outros 313.526 266.442 246.268
Investimentos 1.053.138 1.222.453 1.088.094
Propriedade para Investimentos 90.202 - -
Imobilizado 11.424.691 11.403.455 11.715.022
Intangível 726.922 696.066 695.596

Total do Ativo 26.337.032 27.013.732 26.523.851

Balanço Patrimonial - Passivo - Consolidado | IFRS - R$ mil

Passivo 31/dez/19 30/set/19 31/dez/18

Circulante 2.889.738 3.385.283 3.335.670

Empréstimos e Financiamentos e Tributos Parcelados 125.647 280.089 471.216
Fornecedores, Empreiteiros e Fretes 1.518.270 1.493.648 1.133.763
Salários e Encargos Sociais 198.416 249.717 205.583
Tributos e Impostos a Recolher 114.693 112.297 126.212
Títulos a Pagar Forfaiting 613.803 915.783 965.927
Dividendos a Pagar 67.814 395 202.809
Adiantamento de Clientes 57.757 100.251 63.484
Outros 193.338 233.103 166.676

Exigível a Longo Prazo 7.881.610 7.867.171 7.490.790

Empréstimos e Financiamentos e Tributos Parcelados 4.984.905 5.574.665 5.382.754
Passivo Atuarial 1.574.796 1.018.698 1.034.228
Provisões para Demandas Judiciais 777.386 785.616 635.551
Provisão para Recuperação Ambiental 231.591 223.359 203.707
Outros 312.932 264.833 234.550

Patrimônio Líquido 15.565.684 15.761.278 15.697.391

Capital Social 13.200.295 13.200.295 13.200.295
Reservas e Lucro Acumulados 843.128 1.036.005 1.066.003
Participação dos Acionistas não Controladores 1.522.261 1.524.978 1.431.093

Total do Passivo 26.337.032 27.013.732 26.523.851

Resultados do 4T19 e de 2019 20

 Demonstração do Resultado Trimestral - Consolidado | IFRS

R$ mil 4T19 3T19 4T18 4T19/3T19 4T19/4T18

Receita Líquida de Vendas 3.872.891 3.849.794 3.427.000 1% 13%

Mercado Interno 3.077.462 3.216.047 2.838.388 -4% 8%
Mercado Externo 795.429 633.747 588.612 26% 35%
Custo dos Produtos Vendidos (3.576.595) (3.373.955) (3.051.131) 6% 17%
Lucro (Prejuízo) Bruto 296.296 475.839 375.869 -38% -21%
Margem Bruta 7,7% 12,4% 11,0% - 4,7 p.p. - 3,3 p.p.
(Despesas) Receitas Operacionais (153.247) (334.857) (379.986) -54% -60%
Vendas (76.366) (73.789) (113.253) 3% -33%
Provisão para crédito de liquidação duvidosa 11.599 9.328 (38.472) 24% -
Outras Despesas com Vendas (87.965) (83.117) (74.781) 6% 18%
Gerais e Administrativas (118.441) (97.924) (123.321) 21% -4%
Outras (Despesas) Receitas 41.560 (163.144) (143.412) - -
Impairment de Ativos (16.426) - (472.787) - -97%
Créditos Fiscais ICMS na base de cálculo PIS e COFINS 8.525 78.335 418.744 -89% -98%
Empréstimos compulsórios Eletrobras 117.337 - 186.010 - -37%
Provisão para perda - Depósitos judiciais - - (55.825) - -
Programa Reintegra 314 239 449 31% -30%
Provisões para Demandas Judiciais (9.655) (131.709) (7.074) -93% 36%
Encargos judiciais (29.545) (2.873) (8.313) 928% 255%
Resultado da Venda e Baixa de Ativos (413) (4) 1.552 10225% -
Resultado Venda de Energia Elétrica Excedente 16.102 22.134 (1.949) -27% -
Despesas com Ociosidade (Inclui depreciação) (26.113) (80.651) (89.576) -68% -71%
Provisão creditos ICMS (14.131) (5.697) (37.493) 148% -62%
Outras (Despesas) Receitas Líquidas (4.435) (42.918) (77.150) -90% -94%
Lucro Operacional antes das Despesas Financeiras 143.049 140.982 (4.117) 1% -
Margem Operacional 3,7% 3,8% -0,1% - 0,1 p.p. + 3,8 p.p.
(Despesas) Receitas Financeiras 154.433 (444.734) 637.788 - -76%
Receitas Financeiras 260.451 203.960 963.448 28% -73%
Despesas Financeiras (201.438) (362.440) (356.642) -44% -44%
Ganhos e perdas cambiais, líquidos 95.420 (286.254) 30.982 - 208%
Resultado de Equivalência Patrimonial em Coligadas e Controladas 48.107 58.258 113.121 -17% -57%
Lucro (Prejuízo) Operacional 345.589 (245.494) 746.792 - -54%
Imposto de Renda / Contribuição Social (77.442) 106.514 (345.363) - -78%
Lucro (Prejuízo) Líquido do Exercício 268.147 (138.980) 401.429 - -33,2%
Margem Líquida 6,9% -3,5% 11,7% + 10,4 p.p. - 4,8 p.p.
Atribuível:
Aos acionistas da companhia 219.066 (183.909) 354.799 - -38%
Participação dos não controladores 49.081 44.929 46.630 9% 5%
EBITDA (Instrução CVM 527) 447.338 452.903 367.589 -1% 22%
Margem EBITDA 11,6% 11,8% 10,7% - 0,2 p.p. + 0,9 p.p.
EBITDA Ajustado 468.447 441.169 830.293 6% -44%
Margem EBITDA Ajustado 12,1% 11,5% 24,2% + 0,6 p.p. - 12,1 p.p.
Depreciação e amortização 256.182 253.663 258.585 1% -1%

Resultados do 4T19 e de 2019 21

 Demonstração do Resultado Acumulado - Consolidado | IFRS

R$ mil 2019 2018 2019/2018

Receita Líquida de Vendas 14.948.719 13.736.780 9%

Mercado Interno 12.289.660 11.401.724 8%
Mercado Externo 2.659.059 2.335.056 14%
Custo dos Produtos Vendidos (13.074.129) (11.521.694) 13%
Lucro (Prejuízo) Bruto 1.874.590 2.215.086 -15%
Margem Bruta 12,5% 16,1% - 3,6 p.p.
(Despesas) Receitas Operacionais (1.102.814) (1.333.165) -17%
Vendas (288.515) (337.404) -14%
Provisão para crédito de liquidação duvidosa 18.120 (41.918) -
Outras Despesas com Vendas (306.635) (295.486) 4%
Gerais e Administrativas (426.905) (440.022) -3%
Outras (Despesas) Receitas (387.394) (555.739) -30%
Impairment de Ativos (16.426) (472.787) -97%
Créditos Fiscais ICMS na base de cálculo PIS e COFINS 86.860 418.744 -79%
Empréstimos compulsórios Eletrobras 117.337 186.010 -37%
Provisão para perda - Depósitos judiciais - (55.825) -
Programa Reintegra 1.197 13.155 -91%
Provisões para Demandas Judiciais (201.921) (146.767) 38%
Encargos judiciais (39.558) (21.289) 86%
Resultado da Venda e Baixa de Ativos 5.687 (267) -
Resultado Venda de Energia Elétrica Excedente 47.753 12.058 296%
Despesas com Ociosidade (Inclui depreciação) (276.862) (364.040) -24%
Créditos Fiscais PIS/COFINS Importação - 36.063 -
Provisão creditos ICMS (29.277) (37.493) -22%
Outras (Despesas) Receitas Líquidas (82.184) (123.301) -33%
Lucro Operacional antes das Despesas Financeiras 771.776 881.921 -12%
Margem Operacional 5,2% 6,4% - 1,3 p.p.
(Despesas) Receitas Financeiras (509.839) 93.045 -
Receitas Financeiras 622.022 1.169.147 -47%
Despesas Financeiras (946.693) (912.707) 4%
Ganhos e perdas cambiais, líquidos (185.168) (163.395) 13%
Resultado de Equivalência Patrimonial em Coligadas e Controladas 180.735 260.350 -31%
Lucro (Prejuízo) Operacional 442.672 1.235.316 -64%
Imposto de Renda / Contribuição Social (65.981) (406.621) -84%
Lucro (Prejuízo) Líquido do Exercício 376.691 828.695 -55%
Margem Líquida 2,5% 6,1% - 3,6 p.p.
Atribuível:
Aos acionistas da companhia 213.265 726.658 -71%
Participação dos não controladores 163.426 102.037 60%
EBITDA (Instrução CVM 527) 1.944.296 2.171.806 -10%
Margem EBITDA 13,0% 15,8% - 2,8 p.p.
EBITDA Ajustado 1.973.010 2.693.070 -27%
Margem EBITDA Ajustado 13,2% 19,6% - 6,4 p.p.
Depreciação e amortização 991.785 1.029.535 -4%

Resultados do 4T19 e de 2019 22

 Fluxo de Caixa - Consolidado | IFRS
R$ mil 4T19 3T19 4T18
Fluxos de Caixa das Atividades Operacionais
Lucro (Prejuízo) Líquido do Exercício 268.147 (138.980) 401.429
Encargos e Var. Monetárias/Cambiais líquidas (270.746) 261.365 (23.771)
Despesas de Juros 78.940 120.595 98.163
Depreciação e Amortização 256.182 253.663 258.585
Resultado na Venda de Imobilizado 413 4 (1.552)
Participações nos Resultados de Subsidiárias (48.107) (58.258) (113.121)
Impairment de Ativos 16.426 - 472.787
Imposto de Renda e Contribuição Social Diferidos 73.190 (160.197) 380.294
Constituição (reversão) de Provisões (171.368) 155.630 92.443
Ganhos e Perdas Atuariais 21.387 21.452 85.135
Total 224.464 455.274 1.650.392
(Acréscimo)/Decréscimo de Ativos
Contas a Receber de Clientes (105.903) 71.221 83.552
Estoques 405.797 (79.158) (204.639)
Impostos a Recuperar (42.330) (53.526) (887.008)
Depósitos Judiciais (13.578) (7.626) 54.267
Valores a receber Eletrobras 751.404 - (676.023)
Valores a Receber de Empresas Ligadas (77) 303 284
Outros 74.318 (23.911) 51.853
Total 1.069.631 (92.697) (1.577.714)
Acréscimo/(Decréscimo) de Passivos
Fornecedores, Empreiteiros e Fretes 24.622 327.598 (349.514)
Valores a Pagar a Sociedades Ligadas - - 1
Adiantamentos de Clientes (42.494) 43.080 (12.533)
Tributos a Recolher 201.724 138.141 113.025
Títulos a Pagar Forfaiting (301.980) 3.518 459.372
Passivo Atuarial pago (15.800) (4.599) (60.188)
Outros (114.245) (63.178) (83.326)
Total (248.173) 444.560 66.837
Caixa Proveniente das Atividades Operacionais 1.045.922 807.137 139.515
Juros Pagos (24.269) (93.484) (124.068)
Imposto de Renda e Contribuição Social (28.720) (33.469) (8.657)
Caixa Líquido Proveniente das Atividades Operacionais 992.933 680.184 6.790
Fluxos de caixa das Atividades de Investimentos
Títulos e Valores Mobiliários 247.385 (170.059) (1.028)
Aumento de capital em subsidiária (17) - -
Compras de Imobilizado (330.346) (135.534) (195.629)
Valor Recebido pela Venda de Imobilizado (97) 1.432 9.171
Dividendos Recebidos 220.678 1.266 214.388
Compras de Intagível (22.071) (4.518) (15.932)
Caixa Líquido Aplicado nas Atividades de Investimentos 115.532 (307.413) 10.970
Fluxos de Caixa das Atividades de Financiamentos
Ingressos de Empréstimos, Financiamentos e Debêntures 2.000.000 2.811.557 -
Pagamentos de Empréstimos, Financiamentos e Debêntures (2.729.374) (2.744.344) (2.233)
Liquidação de Operações de Swap - (5.863) -
Dividendos e Juros sobre Capital Próprio (32.582) (31.965) (2.178)
Caixa Líquido Proveniente das (Aplicado nas) Atividades de Financiamentos (761.956) 29.385 (4.411)
Variação Cambial Sobre Caixa e Equivalentes de Caixa (396) 5.086 (2.903)
Aumento (redução) Líquido de Caixa e Equivalentes de Caixa 346.113 407.242 10.446

Caixa e Equivalentes de Caixa no Início do Exercício 906.853 499.611 1.096.344

Caixa e Equivalentes de Caixa no Final do Exercício 1.252.966 906.853 1.106.790
CONCILIAÇÃO COM A LINHA DE DISPONIBILIDADES NO BALANÇO
PATRIMONIAL
Saldo Inicial Caixa 906.853 499.611 1.096.344
Saldo Inicial de Títulos e Valores Mobiliários 915.560 745.501 585.531
Disponibilidades no Início do Exercício 1.822.413 1.245.112 1.681.875
Aumento (redução) Líquido de Caixa e Equivalentes de Caixa 346.113 407.242 10.446
Aumento (redução) Líquido de Títulos e valores mobiliários (247.385) 170.059 1.028

Saldo Final Caixa 1.252.966 906.853 1.106.790

Saldo Final de Títulos e Valores Mobiliários 668.175 915.560 586.559
Disponibilidades no Final do Exercício 1.921.141 1.822.413 1.693.349

Resultados do 4T19 e de 2019 23

 Fluxo de Caixa - Consolidado | IFRS
R$ mil 2019 2018
Fluxos de Caixa das Atividades Operacionais
Lucro (Prejuízo) Líquido do Exercício 376.691 828.695
Encargos e Var. Monetárias/Cambiais líquidas 47.416 346.360
Despesas de Juros 375.479 392.031
Depreciação e Amortização 991.785 1.029.535
Resultado na venda de imobilizado (5.687) 267
Participações nos resultados de subsidiárias (180.735) (260.350)
Impairment de Ativos 16.426 472.787
Imposto de Renda e Contribuição Social diferidos (72.979) 308.393
Constituição (reversão) de Provisões 119.233 415.318
Ganhos e perdas atuariais 85.743 91.917
Total 1.753.372 3.624.953
(Acréscimo)/Decréscimo de Ativos
Contas a Receber de Clientes (93.654) (313.315)
Estoques 79.505 (1.078.691)
Impostos a Recuperar (201.656) (759.696)
Depósitos Judiciais (61.829) 33.587
Valores a receber Eletrobras 751.404 (676.023)
Valores a Receber de Empresas Ligadas 691 805
Outros (59.485) 31.350
Total 414.976 (2.761.983)
Acréscimo/(Decréscimo) de Passivos
Fornecedores, Empreiteiros e Fretes 384.507 156.846
Valores a Pagar a Sociedades Ligadas (12.416) (8.916)
Adiantamentos de Clientes (5.727) (17.910)
Tributos a Recolher 524.009 (25.006)
Títulos a Pagar Forfaiting (352.124) 490.676
Passivo Atuarial pago (131.742) (197.800)
Outros (133.427) (139.478)
Total 273.080 258.412
Caixa Proveniente das atividades Operacionais 2.441.428 1.121.382
Juros Pagos (364.416) (533.504)
Imposto de Renda e Contribuição Social (105.188) (78.260)
Caixa Líquido Proveniente das Atividades Operacionais 1.971.824 509.618
Fluxos de caixa das Atividades de Investimentos
Títulos e Valores Mobiliários (81.616) (42.844)
Aumento de capital em subsidiária (26) -
Compras de imobilizado (646.236) (405.141)
Valor recebido pela venda de imobilizado 9.141 39.512
Dividendos Recebidos 224.946 340.955
Compras de Intagível (35.215) (28.382)
Caixa Líquido Aplicado nas Atividades de Investimentos (529.006) (95.900)
Fluxos de Caixa das Atividades de Financiamentos
Ingressos de Empréstimos, Financiamentos e Debêntures 4.811.557 -
Pagamentos de Empréstimos, Financiamentos e Debêntures (5.850.504) (951.206)
Pagamentos de tributos parcelados - (132)
Liquidação de Operações de Swap (5.507) 14
Dividendos e Juros sobre Capital Próprio (255.464) (125.469)
Caixa Líquido Proveniente das (Aplicado nas) Atividades de Financiamentos (1.299.918) (1.076.793)
Variação Cambial Sobre Caixa e Equivalentes de Caixa 3.276 (708)
Aumento (redução) Líquido de Caixa e Equivalentes de Caixa 146.176 (663.783)
Caixa e Equivalentes de Caixa no Início do Exercício 1.106.790 1.770.573
Caixa e Equivalentes de Caixa no Final do Exercício 1.252.966 1.106.790

CONCILIAÇÃO COM A LINHA DE DISPONIBILIDADES NO BALANÇO PATRIMONIAL

Saldo Inicial Caixa 1.106.790 1.770.573

Saldo Inicial de Títulos e Valores Mobiliários 586.559 543.715
Disponibilidades no Início do Exercício 1.693.349 2.314.288
Aumento (redução) Líquido de Caixa e Equivalentes de Caixa 146.176 (663.783)
Aumento (redução) Líquido de Títulos e valores mobiliários 81.616 42.844
Saldo Final Caixa 1.252.966 1.106.790
Saldo Final de Títulos e Valores Mobiliários 668.175 586.559
Disponibilidades no Final do Exercício 1.921.141 1.693.349

Resultados do 4T19 e de 2019 24