UFC - Universidade Federal do Ceará

FEAAC - Faculdade de Economia, Administração, Atuária, Contabilidade e Secretariado Executivo

Formação de Fluxo de Caixa

1. O diretor industrial solicitou a avaliação de um projeto para realizar na empresa os serviços de laboratório que atualmente são fornecidos por
terceiros. O projeto prevê a construção de um laboratório numa área com custo total de R$50.000, sendo R$30.000 imediatamente e R$20.000 ao final
do primeiro ano. No segundo ano, serão realizados os testes necessários e investimentos complementares serão realizados no total de R$12.500. As
economias começarão no terceiro ano até o sétimo ano, nos seguintes valores: R$20.000, R$25.000, R$28.000, R$30.000 e R$32.000. A TMA será de
10% aa. É um projeto viável? R. VPL=R$24.330 TIR=19,23%

2. Um projeto de formação de uma empresa tem as informações dadas a seguir. O investimento requerido para estruturar esta empresa é de
R$5.000.000. A receita anual esperada é R$3.800.000 para o primeiro ano. Nos anos seguintes, espera-se um aumento de 5% sobre as receitas do
ano anterior. Anualmente, há uma expectativa de despesas fixas da ordem de R$1.200.000. Há também despesas variáveis de 35% da receita do ano
em curso. Sobre o resultado operacional (receitas totais menos as despesas), há a incidência do IR, cuja alíquota é de 30%. Com TMA de 16% aa e 7
anos de operação, este projeto é viável? R. VPL=-R$499.882

3. Uma empresa avalia a substituição de um equipamento que trará redução de custos conforme tabela a seguir. O investimento no equipamento novo
é de R$300.000, cuja depreciação é total e linear por 5 anos, prazo do projeto. Sabendo que a alíquota de IR é 35% e a TMA é 10%, a troca é
interessante? R. VPL=R$18.695,86, TIR=12,34%
Anos 1 2 3 4 5
Custo equipamento
atual R$ 185.000 R$ 200.000 R$ 215.000 R$ 230.000 R$ 240.000
Custo equipamento
novo R$ 100.000 R$ 105.000 R$ 115.000 R$ 125.000 R$ 135.000

4. O custo inicial de um projeto de expansão é de R$3.300.000 com um único desembolso na data inicial, depreciação total e linear, durante o prazo de
análise de seis anos, com valor residual nulo. As receitas e custos correspondentes estão relacionados na tabela abaixo. O projeto necessita 20% da
receita incremental do ano seguinte de capital de giro. Verifique se o projeto deve ser aceito para uma TMA de 12%aa e IR de 35%. R. VPL =
R$80.333
Anos 1 2 3 4 5 6
Receitas R$ 2.550.000 R$ 2.650.000 R$ 2.800.000 R$ 2.850.000 R$ 3.000.000 R$ 3.000.000
Custos R$ 1.460.000 R$ 1.550.000 R$ 1.690.000 R$ 1.765.000 R$ 1.990.000 R$ 2.010.000

5. A fim de reduzir custos, o gerente de uma empresa avalia que a máquina de empacotar os produtos da empresa, apesar de operar bem, pode ser
substituída. As estimativas para esta análise são dadas a seguir. O custo inicial da nova máquina é de R$290.000, depreciado totalmente em 5 anos
de forma linear. Sua estimativa de custo operacional anual é de R$180.000. O custo anual de operação da máquina atual, já totalmente depreciada, é
de R$250.000 e seu valor residual bruto é de R$35.000. Sabendo que a alíquota de IR é 35% e a TMA é 6%, a máquina deve ser substituída? R. VPL
= R$4.173,66 TIR = 6,51%

6. A compra e instalação de um grupo de equipamentos para atender um contrato de fornecimento de peças exigem o desembolso inicial de
R$1.000.000. Durante os 5 anos do contrato, a receita anual da venda de peças é de R$1.300.000 e os custos totais anuais, R$590.000. O
investimento inicial terá valor residual ao final do projeto de 25% do seu valor de aquisição. Será necessário aporte de 10% da receita anual para
capital de giro. Considerando a depreciação linear e total sobre o investimento inicial e uma alíquota de IR de 35%, verifique se o projeto é aceitável
para uma TMA de 12%aa. R. VPL=R$951.910,9,TIR=40,30%

7. Para atender um novo contrato de fornecimento de peças de uma montadora de carros, a empresa terá que desembolsar R$650.000 para comprar e
instalar uma nova linha de produção exatamente igual à linha existente. Durante os quatro anos do contrato, a receita líquida de vendas das peças
será de R$850.000 ao ano e os custos totais anuais serão R$370.000. Os equipamentos serão depreciados totalmente e linearmente ao longo dos
quatro anos e seu valor de mercado é nulo. Considere que a alíquota de IR é de 35%. Construa o fluxo de caixa e calcule se ele é aceitável, para uma
TMA de 14%. R. VPL sem CG=R$424.795,63, TIR sem CG=43,29%

8. Admita que uma empresa esteja avaliando um investimento visando à expansão de sua atividade. Verifique sua viabilidade, considerando:
I. Investimento total de R$ 500.000,00 no início do projeto. Desse montante, 80% serão aplicados em ativos fixos e 20% em capital de giro.
II. A duração prevista do projeto é de cinco anos. Os bens fixos são depreciados totalmente pelo método linear em cinco anos. Previsão de ser nulo o
seu valor residual.
III. A alíquota de imposto de renda é de 34% e a TMA é de 10%. R. VPL = R$ 1.004.377,27
Ano 1 Ano 2 Ano 3 Ano 4 Ano 5
Receitas de Vendas 1.300.000,00 1.500.000,00 1.800.000,00 2.400.000,00 3.200.000,00
Custo do Produto 700.000,00 850.000,00 980.000,00 1.150.000,00 1.500.000,00
Vendido
Despesas Operacionais 280.000,00 350.000,00 420.000,00 490.000,00 620.000,00

9. Convencido que o aumento da demanda dos produtos da empresa é consistente, nos próximos anos, o diretor-geral solicitou o desenvolvimento de
um projeto de expansão para o prazo de 5 anos. As estimativas levantadas são apresentadas no quadro a seguir, a partir de um investimento de
R$2.750.000 no equipamento necessário, cuja depreciação será total e linear nos 5 anos. Será necessário investir 20% da variação da receita anual
para capital de giro, antes do início do referido ano. Ao final do quinto ano, espera-se vender o equipamento por 10% do seu preço de compra. Para
uma alíquota de IR de 35% e TMA de 12% aa, o projeto deve ser aceito? Caso a necessidade de capital de giro caia para 10%, qual será o novo VPL
e a nova TIR? R. VPL1=344.693,99, TIR1=15,82%, VPL2=463.444,09, TIR2=17,72%
Anos 1 2 3 4 5
Receitas R$ 2.550.000 R$ 2.650.000 R$ 2.800.000 R$ 2.850.000 R$ 3.000.000
Custos R$ 1.460.000 R$ 1.550.000 R$ 1.690.000 R$ 1.765.000 R$ 1.990.000
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FEAAC - Faculdade de Economia, Administração, Atuária, Contabilidade e Secretariado Executivo
Curso: Administração
Prof.: Jocildo Figueiredo Correia Neto ([email protected])

Perpetuidade

1. Considere um projeto com investimento inicial de R$100.000 e com retornos de R$8.000 de maneira perpétua. Para uma TMA de 10% ao período,
você aceitaria este investimento? Caso os fluxos de caixa crescessem a uma taxa de 2,5% ao período, sua decisão se alteraria? VPL=-R$20.000
VPL=R$6.666,67

2. Você pode investir em uma oportunidade que lhe dará rendimentos mensais constantes e perpétuos de R$1.000. Se TMA=1%am, qual é o valor
máximo que você pode investir nesta oportunidade? Se a TMA aumentar para 1,5%am, qual será o novo valor? VPL=R$100.000, VPL=R$66.667.

3. Você tem uma oportunidade de investir R$50.000 em um projeto que dará retornos líquidos anuais de 5.000 ao longo de 5 anos. No sexto ano em
diante, os retornos líquidos anuais serão de R$4.000, por prazo indeterminado. Se sua TMA é 12%aa, este investimento é viável? Se a partir do sétimo
ano, espera-se um crescimento de 5% no rendimento líquido em relação ao ano anterior, de maneira perpétua, qual será a nova decisão? R.
VPL1=(R$13.061,89), VPL2=R$448,27

4. O FC abaixo é crescente durante os sete primeiros anos a partir do qual ele transforma-se em uma perpetuidade. Verifique se o projeto deve ser
aceito para uma TMA de 14%aa. Se o valor da perpetuidade crescer 1,5% aa a partir do sétimo ano, qual é o novo VPL? R. R$12.289,14 e
R$13.864,86
Anos 0 1 2 3 4 5 6 7
Fluxos (R$ 16.000,00) R$ 2.200,00 R$ 3.000,00 R$ 3.600,00 R$ 4.000,00 R$ 4.300,00 R$ 4.500,00 R$ 4.600,00

5. Durante os dois primeiros anos, a TMA do projeto abaixo é 12%, nos dois anos seguintes, 13% e nos dois últimos, 12,5%. Ele deve ser aceito?
Considerando agora que a partir do sétimo ano, espera-se uma perpetuidade de R$2.500, com TMA de 12,5%. Qual é o novo VPL com esta
perpetuidade? VPL (sem perp)=(R$1.324,75), VPL(com perp.)=R$8.541,04
Anos 0 1 2 3 4 5 6
FC (R$ 10.000,00) R$ 1.500,00 R$ 2.000,00 R$ 2.300,00 R$ 2.400,00 R$ 2.500,00 R$ 2.500,00

6. A prefeitura de uma cidade recebeu duas propostas para construir uma passarela para pedestres. A primeira propõe contrui-la de madeira ao custo
de R$10.000,00, com um custo de manutenção de R$4.000 no primeiro ano, crescendo 5% de maneira composta a cada ano, até que, a partir do
quarto período, o valor da manutenção se estabiliza e se repete indefinidamente. A segunda propõe contrui-la de aço ao custo de R$20.000 com custo
de manutenção de R$6.000 no primeiro ano, crescendo 3% de maneira composta a cada ano, até que, a partir do terceiro período, o valor da
manutenção se estabiliza e se repete indefinidamente. Considerando-se um custo de capital de 6% a.a., selecionar a melhor proposta. R. Melhor
proposta: Madeira. VPLMadeira = R$(86.011,91); VPLAço = R$(125.580,28).