FACULDADE DE ECONOMIA E GESTÃO
Curso: Gestão de Empresas/ Gestão de Comércio/ Contabilidade & Auditoria
Disciplina: Gestão Financeira I Docente: Elvis Miambo, Msc.
AULA PRÁTICA 6
RISCO E RETORNO
1. Defina os seguintes conceitos:
a) Risco;
b) Taxa de retorno esperada;
c) Desvio Padrão;
d) Aversão ao risco;
e) Prémio de risco (RPI);
f) Prémio de risco de mercado (PRM);
g) Capital Asset Pricing Model (CAPM);
h) Coeficiente de correlação (r)
i) Risco de mercado;
j) Risco específico de empresa;
k) Coeficiente Beta (β).
l) Linha de Mercado de Títulos (SML);
2. Em termos amplos, por que alguns riscos são diversificáveis? Por que alguns
riscos são não diversificáveis? Isso significa que um investidor pode controlar o
nível de risco não sistemático de uma carteira, mas não o nível de risco
sistemático?
3. Classifique os seguintes eventos como principalmente sistemáticos ou
principalmente não sistemáticos. A distinção é clara em todos os casos?
a. As taxas de juros de curto prazo aumentam inesperadamente.
b. A taxa de juros que uma empresa paga sobre o financiamento de sua
dívida de curto prazo é aumentada pelo banco.
c. Os preços do petróleo diminuem inesperadamente.
d. Uma ruptura em um petroleiro cria um grande vazamento de petróleo.
e. Um fabricante perde uma ação multimilionária sobre o seu produto.
f. Uma decisão da Suprema Corte amplia substancialmente a
responsabilidade do produtor sobre danos sofridos por usuários.
O docente: Elvis Miambo, MSc. p. 1
4. Um analista financeiro fez a previsão, no ano passado, de que a ação da
Logistics, Inc. ofereceria retorno total de pelo menos 10% no ano seguinte. No
começo do ano, as ações da empresa tinham valor de mercado de $ 10
milhões. No final do ano, o valor de mercado era de $ 12 milhões, apesar de
um prejuízo, ou resultado líquido negativo, de $ 2,5 milhões. A previsão do
analista estava correcta?
5. A tabela seguinte apresenta os retornos históricos das acções das empresas A
e B.
Ano Retorno do activo A Retorno do activo B
2016 (18%) (14.5%)
2017 32% 22%
2018 15% 30%
2019 (2.5%) (6%)
2020 20% 26%
a) Calcule a taxa média de retorno para cada acção durante o período de 5
anos.
b) Suponha que alguém realizou uma carteira composta de 50% do activo A
e 50% do activo B. Qual é a taxa realizada do retorno da carteira em cada
ano? Qual é o retorno médio da carteira durante este período?
c) Calcule o desvio padrão de retornos para cada acção e para a carteira.
d) Calcule o coeficiente de variação de cada acção e para a carteira.
e) Se você é um investidor avesso ao risco, em seguida, assumindo que estas
são as suas únicas opções, prefere manter o activo A, o activo B, ou a
carteira? Por quê?
6. Por solicitação de um investidor, a corretora MARKET estruturou uma carteira
com dois activos. Determine o risco do investidor dessa carteira, que tem
metade de seu capital aplicado em cada título. Os resultados são
apresentados para cada cenário descrito abaixo.
Estado da Probabilidade Retorno do Titulo A Retorno do Titulo B
Economia
Recessão 20% - 10% 5%
Medio 25% 10% 5%
Bom 15% 15% 8%
Excelente 40% 20% 10%
a) Calcule a taxa média de retorno para cada acção.
b) Suponha que alguém realizou uma carteira composta de 50% do activo A
e 50% do activo B. Qual é a taxa realizada do retorno da carteira em cada
ano? Qual é o retorno médio da carteira durante este período?
c) Calcule o desvio padrão de retornos para cada acção e para a carteira.
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7. Analise os potenciais da diversificação de activos a partir dos seguintes dados
sobre dois activos financeiros.
Estado dos Probabilidade Retorno do Activo A Retorno do Activo
Negócios de ocorrência em U$D B em U$D
Retenção 30% 130 100
Normalidade 50% 120 80
Crescimento 20% 190 50
a) Determine o risco de cada activo.
b) Construa sua carteira assumindo que o peso de cada activo é de 50%. Que
portfólio você recomendaria? Porquê?
c) O que é um portfólio eficiente? Qual é relevância desta teoria?
d) Aponte os benefícios e os limites da diversificação de carteira de activo.
8. Suponha Rf = 5%, = 10%, e ?= 12%.
a) Calcule o beta do activo A.
b) Se o beta do activo A for de 2.0, então qual seria a nova taxa de
retorno exigida?
9. Suponha = 9%, = 14%, e = 1,3.
a) Qual foi a taxa de retorno exigida?
b) Suponhamos agora que a taxa de retorno livre de risco Rf (1) aumenta
para 10% ou (2) diminui a 8%. A inclinação da SML permanece
constante. Como isso afetaria e ?
c) Agora vamos supor Rf continua 9% mas ? (1) aumenta para 16% ou
(2) cai para 13%. A inclinação da recta SML permanece constante.
Como é que essas mudanças poderiam afectar ?
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