Papers by Müge Sağlam Bezgin
The Portfolio Optimization with Simulated Annealing Algorithm: An Application of Borsa Istanbul, 2024
One of the key concepts in finance is Markowitz’s constrained meanvariance model, the number of a... more One of the key concepts in finance is Markowitz’s constrained meanvariance model, the number of assets to be included in the portfolio is
restricted. The solution of this generalized problem, which belongs to
the quadratic and integer programming problem class, as the number of
dimensions increases, is difficult to obtain with standard methods. In
this study, the simulated annealing (SA) algorithm, which is one of the
local search-based meta-heuristic methods, was preferred. The
developed SA algorithm was applied to the Hang-Seng benchmark data
set, and the results were compared with pioneering studies. According
to the experimental results, upon the performance of the algorithm was
found to be sufficient, the SA algorithm was applied for the Borsa
Istanbul 30 index. The results of the experiments based on the
Markowitz mean-variance model demonstrate that, while more assets
must be maintained at lower risk levels to converge an unconstrained
efficient frontier and the number of assets needed to do so decreases as
risk rises
Uluslararası anadolu sosyal bilimler dergisi, Dec 31, 2022
DergiPark (Istanbul University), Aug 19, 2022
In this study, it was aimed to examine that the relationship between Bitcoin price, Bitcoin volum... more In this study, it was aimed to examine that the relationship between Bitcoin price, Bitcoin volume and Bitcoin energy consumption, and to research leading indicators of Bitcoin and whether the stock markets of the 5 countries that produce the most Bitcoin act together. In this context, 2011-2022 monthly data of Bitcoin energy consumption, Bitcoin price, Bitcoin volume, USA, China, Kazakhstan, Russia, and Canada Indexes was regarded in the study. Diebold and Yilmaz (2012) spillover index and time varying parameter VAR (TVP-VAR) methodologies were used in the study. In the result of Diebold and Yilmaz (2012) spillover index methodology was observed that the spillover effect of the Bitcoin energy consumption on the Bitcoin price is 3.5%. Furthermore, while it was determined that there was a spillover to all stock indices examined from the Bitcoin leading indicators, it was seen that the highest spillover was from the Bitcoin price to the S&P500 index and net spillover index of Diebold and Yilmaz (2012) was calculated that is 4.54%. In addition, the impulseresponse functions of the variables in the 4th, 8th and 12th-month periods were examined with the established TVP-VAR model. In the impulse response functions of the TVP-VAR model, it was observed that the shocks experienced in Bitcoin energy consumption in the 4th, 8th and 12th month periods spread with a similar intensity to the Bitcoin price. As a result of the study, it was detected that Bitcoin energy consumption shocks spread with similar severity to SP500, Shanghai, KASE and RTSI indexes in all periods, while the shocks of the price and the volume shocks spread with similar severity to these indexes in short periods.
Ekonomi, politika & finans araştırmaları dergisi, Sep 30, 2022
Geleneksel tahvillerin İslami finansal ürünlerdeki karşılığı olarak ifade edilen sukuk, küresel p... more Geleneksel tahvillerin İslami finansal ürünlerdeki karşılığı olarak ifade edilen sukuk, küresel piyasalarda oldukça dikkat çeken hem Müslümanlar hem de Müslüman olmayan yatırımcılar tarafından kullanılan bir finansal üründür. Finansallaşmada ve finansal ürün çeşitliliğinde yaşanan gelişmeler finansal piyasalar arasındaki volatilite yayılımı ve etkileşimi incelemelerinin dikkat çekmesine neden olmuştur. Hem İslami piyasalar hem de volatilite incelemelerindeki bu artış, çalışmanın amacı olan Dow Jones Sukuk Endeksi ile seçilmiş bazı İslami Endekslerin incelenmesinde temel oluşturmuştur. Bu bağlamda Dow Jones Sukuk Endeski ile Dow Jones Hindistan Endeksi, MSCI USA İslami Endeksi, Jakarta İslami Endeksi ve Doha Al-Rayan İslami Endekslerinin getiri volatiliteleri arasındaki etkileşim 2013-2021 dönemi verileri baz alınarak incelenmiştir. Dinamik Koşullu Korelasyon-GARCH modelinin kullanıldığı bu çalışmada, incelenen tüm serilerde volatilite kümelenmesi ve volatilitede süreklilik olduğu sonucuna ulaşılmıştır. Dinamik koşullu korelasyon modeli sonuçlarında da Dow Jones Sukuk Endeksi ile Dow Jones Hindistan Endeksi, MSCI USA İslami Endeksi ve Doha Al-Rayan arasında zamanla değişen pozitif yönlü volatilite etkileşimi olduğu bulgusu elde edilmiştir. Buna göre Dow Jones Sukuk Endeksi'nde volatilite artışı olduğunda incelenen bu endekslerde volatilite artışı olması beklenmektedir.
Muhasebe ve denetime bakış, Mar 29, 2023
ÖZ İşletmelerin faaliyetlerini devam ettirebilmeleri ve finansal yapılarını güçlendirebilmeleri i... more ÖZ İşletmelerin faaliyetlerini devam ettirebilmeleri ve finansal yapılarını güçlendirebilmeleri için alternatif yöntemlere başvurdukları bilinmektedir. Bu yöntemler arasında halka arz yoluyla finansman sağlama ise işletmelerin sıklıkla başvurdukları bir yöntemdir. Bu çalışmanın amacı, işletmelerin halka arzı ile finansal performansları arasındaki ilişkiyi ortaya koymaktır. Bu bağlamda çalışmada 2010-2018 yılları arasında halka arz edilen ve Borsa İstanbul’da işlem gören, finansal verilerine kesintisiz olarak ulaşılabilen 62 işletme üzerinde araştırma yapılmıştır. Çalışmada karlılık oranları, mali yapı oranları, likidite oranları, büyüme oranları ve faaliyet oranları olmak üzere 5 ana finansal oran kullanılmıştır. İşletmelerin finansal oranlarına ait dönemler halka açılma öncesi dönem, halka açılma dönemi ve halka açıldıktan sonraki dönem olmak üzere üç döneme ayrılmıştır. Dönemler arasındaki farklılıkları incelemek için finansal oranların normal dağılım sergileyip sergilememe durumlarına göre hem parametrik hem de parametrik olmayan testlerden faydalanılmıştır. Hipotezlerin sınanmasında, normal dağılım sergileyen oranlarda Eşleştirilmiş Örneklem T Testi, normal dağılmayan oranlarda ise Wilcoxon Signed-Rank testleri kullanılmıştır. Testlerden elde edilen bulgulara göre; likidite, karlılık ve mali yapı oranlarında halka açılma öncesi ve halka açılma sonrası dönemde istatistiksel olarak anlamlı farklılıklar olduğu görülmüştür
Öz: Bu çalışmada, piyasa istikrarı ve yatırımcı ufkunu açıklayan, finansal zaman serilerinin norm... more Öz: Bu çalışmada, piyasa istikrarı ve yatırımcı ufkunu açıklayan, finansal zaman serilerinin normal dağılmadığını ve finansal zaman serilerinde kendine benzerlik özelliği olduğunu ifade eden fraktal piyasa hipotezinin iki gelişmekte olan, iki gelişmiş piyasada ve iki kripto varlıkta geçerliliğinin Hurst Üsteli-Yeniden ölçeklendirilmiş aralık (R/S) Analizi yöntemi aracılığıyla araştırılması amaçlanmıştır. MSCI sınıflamasına göre gelişmiş piyasalar olarak SP500 ve FTSE, gelişmekte olan piyasalar olarak Borsa İstanbul 100 ve Shanghai Endeksi incelemeye dahil edilmiştir. Kripto varlıklarda ise işlem hacmi en yüksek olan Bitcoin ve Ethereum değişkenleri incelemeye dahil edilmiştir. Çalışma bulgularına göre incelenen tüm endekslerde Fraktal Piyasa Hipotezi'nin varlığı kabul edilirken uzun hafızanın rolü ise değişmektedir. Tüm değişkenlerde Hurst üsteli değeri 0.5 değerinden yüksektir. Hurst üsteli sonuçlarına göre tüm değişkenlerde zaman serisinin kalıcı davranış gösterdiğine ilişkin hipotez kabul edilmiştir. Uzun hafızanın yani kalıcılığın en düşük olduğu değişken ise FTSE'dir. Gelişmekte olan borsalarda uzun hafıza ve kalıcılık gelişmiş borsalara göre daha yüksekken tüm değişkenler içerisinde uzun hafızanın en güçlü olduğu ve kalıcılığın en yüksek olduğu değişken ise Bitcoin'dir.
Ekonomi, Politika & Finans Araştırmaları Dergisi, 2022
Geleneksel tahvillerin İslami finansal ürünlerdeki karşılığı olarak ifade edilen
sukuk, küresel p... more Geleneksel tahvillerin İslami finansal ürünlerdeki karşılığı olarak ifade edilen
sukuk, küresel piyasalarda oldukça dikkat çeken hem Müslümanlar hem de Müslüman olmayan yatırımcılar tarafından kullanılan bir finansal üründür. Finansallaşmada ve finansal ürün çeşitliliğinde yaşanan gelişmeler finansal
piyasalar arasındaki volatilite yayılımı ve etkileşimi incelemelerinin dikkat
çekmesine neden olmuştur. Hem İslami piyasalar hem de volatilite incelemelerindeki bu artış, çalışmanın amacı olan Dow Jones Sukuk Endeksi ile seçilmiş bazı İslami Endekslerin incelenmesinde temel oluşturmuştur. Bu bağlamda Dow Jones Sukuk Endeski ile Dow Jones Hindistan Endeksi, MSCI USA İslami Endeksi, Jakarta İslami Endeksi ve Doha Al-Rayan İslami Endekslerinin getiri volatiliteleri arasındaki etkileşim 2013-2021 dönemi verileri baz alınarak incelenmiştir. Dinamik Koşullu Korelasyon-GARCH modelinin kullanıldığı bu çalışmada, incelenen tüm serilerde volatilite kümelenmesi ve volatilitede süreklilik olduğu sonucuna ulaşılmıştır. Dinamik koşullu korelasyon modeli sonuçlarında da Dow Jones Sukuk Endeksi ile Dow Jones Hindistan Endeksi, MSCI USA İslami Endeksi ve Doha Al-Rayan arasında zamanla değişen pozitif yönlü volatilite etkileşimi olduğu bulgusu elde edilmiştir. Buna göre Dow Jones Sukuk Endeksi’nde volatilite artışı olduğunda incelenen bu endekslerde volatilite artışı olması beklenmektedir.
International Conference on Eurasian Economies 2014, 2014
In this study we analyzed the effect of 2008 financial crisis on firm performance. With this aim ... more In this study we analyzed the effect of 2008 financial crisis on firm performance. With this aim we used manufacturing sector in Turkey. In our study we used 119 firms traded on Borsa Istanbul and quarterly data belong to 2004-2012 period. In this study we examined the period before and after 2008 crisis. We applied one sample kolmagorov-smirnov test to know whether the data has normal distribution. Also we used T-Test Analysis to compare average of the data. At the result of analysis financial ratios that accounts receivable turnover, liquidity, net working capital, short term debt / Total Debt, Financial Leverage Ratio, founded different in before and after year 2008, according to year 2008.
In this study, the asset price bubble in Borsa Istanbul was examined through the right-tailed uni... more In this study, the asset price bubble in Borsa Istanbul was examined through the right-tailed unit root test. The index where the bubble research was conducted is Borsa Istanbul 100 return index. The study period was determined as 1997-2018 period considering the increase in the index transaction volume. Macroeconomic variables identified as indicators of financial crises were; gross domestic product, foreign trade deficit, total foreign debt, real exchange rate, budget deficit, credit / gross domestic product, interest rate, domestic credit volume, money supply and inflation. The relationship between these variables and bubbles was examined with asymmetric causality test.Bu çalışmada Borsa İstanbul’da varlık fiyatı balonu araştırması sağ kuyruk birim kök testleri vasıtasıyla incelenmiştir. Balon araştırmasının yapıldığı endeks Borsa İstanbul 100 getiri endeksidir. Çalışma dönemi endeks işlem hacmindeki artış göz önüne alınarak 1997-2018 dönemi olarak belirlenmiştir. Finansal krizle...
Finans Politik & Ekonomik Yorumlar, 2022
Döviz kurlarında yaşanan dalgalanmalar, volatilite modellerinde yeni arayışlar yapılmasına neden ... more Döviz kurlarında yaşanan dalgalanmalar, volatilite modellerinde yeni arayışlar yapılmasına neden olmaktadır. Bu çalışmada 2018-2019 dönemi günlük verileriyle ABD doları/Türk Lirası reel alış kuru üzerinde öngörü yapılması amaçlanmıştır. Bu bağlamda GARCH Tipi modellerin kabiliyetini artırmak amacıyla geliştirilmiş yapay sinir ağı tabanlı EGARCH modeli ile öngörü yapılmıştır. GARCH tipi modellerden GARCH (1,1), GJR-GARCH (1,1) ve EGARCH (1,1) ile modellemeler yapılmış, ilgili bilgi kriterine göre etkin model olan EGARCH (1,1) modelinden elde edilen hatalar ile sinir ağı modeli kurulmuştur ve melez bir öngörü modeli inşa edilmiştir. Yapılan incelemeler sonucunda uygulanan melez modelin öngörü performansının GARCH tipi modellere kıyasla daha iyi olduğu görülmüştür.
Ufuk Üniversitesi Sosyal Bilimler Enstitüsü Dergisi, 2021
Dergimizin temel amacı; bilimsel normlara ve bilim etiğine uygun, sosyal bilimler alanında tercih... more Dergimizin temel amacı; bilimsel normlara ve bilim etiğine uygun, sosyal bilimler alanında tercih edilen nitelikli ve özgün çalıĢmaları yayımlayarak akademik alana katkıda bulunmaktır. Dergiye gönderilen yazılar, derginin yazım kurallarına uygun olarak hazırlanarak değerlendirme sürecine girmek üzere [email protected] elektronik posta adresine gönderilmelidir. Copyright@Haziran2021 Ufuk Üniversitesi Sosyal Bilimler Enstitüsü Dergisi Tüm hakları mahfuzdur. Ufuk Üniversitesi Sosyal Bilimler Enstitüsü Dergisi yılda en az bir kez yayımlanan hakemli bir dergidir. Dergide yayımlanan makalelerin dil ve bilim sorumluluğu yazara aittir. Dergide yer alan makaleler kaynak gösterilmeden kullanılamaz. Elektronik ve mekanik (fotokopi dâhil) herhangi bir şekilde izinsiz kullanılamaz ve çoğaltılamaz.
In this study, the asset price bubble in Borsa Istanbul was examined through the right-tailed uni... more In this study, the asset price bubble in Borsa Istanbul was examined through the right-tailed unit root test. The index where the bubble research was conducted is Borsa Istanbul 100 return index. The study period was determined as 1997-2018 period considering the increase in the index transaction volume. Macroeconomic variables identified as indicators of financial crises were; gross domestic product, foreign trade deficit, total foreign debt, real exchange rate, budget deficit, credit / gross domestic product, interest rate, domestic credit volume, money supply and inflation. The relationship between these variables and bubbles was examined with asymmetric causality test.
Bireylerin risk altında rasyonel karar verdiklerini iddia eden beklenen değer teorisi karşısında... more Bireylerin risk altında rasyonel karar verdiklerini iddia eden beklenen değer teorisi karşısında ortaya atılan beklenti teorisine göre yatırımcılar her zaman rasyonel hareket etmemektedir. Bu çalışmada beklenen değer teorisi ve beklenti teorisinin gelişim evreleri incelenmiş, literatürdeki tartışmalara yer verilmiştir. Teorik incelememenin yanı sıra beklenti teorisinin finansal okur-yazarlık seviyeleri yüksek olan katılımcılar üzerinden sınanması ile konuya farklı bir perspektiften bakılmaya çalışılmıştır. Çalışma evreni Anadolu Üniversitesi olarak belirlenmiştir. Çalışma örneklemi ise Anadolu Üniversitesi'nde finans, ekonomi teorisi ve finansal yönetim dersi almış dolayısıyla finansal okur-yazarlık düzeyinin yüksek olması beklenen iktisadi ve idarim bilimler fakültesi öğrencileridir. İnceleme katılımcıların ulaşılabilirliklerine göre birebir mülakatlar aracılığıyla yapılmıştır. Yapılan incelemelerde katılımcıların çoğunluğunun kayıptan kaçındığı ve dolayısıyla elde edilen sonuçların beklenti teorisini destekler nitelikte olduğu görülmüştür. Çalışma sonucuna göre finansal okur-yazarlık düzeyi ile kayıptan kaçınma arasında bir ilişki olmadığı anlaşılmıştır.
IX. IMCOFE Social Sciences Congress, 2019
The relationship between the VIX Index which is used to predict the volatility of the markets and... more The relationship between the VIX Index which is used to predict the volatility of the markets and the foreign investor volume in Borsa Istanbul has been examined in this study. In the study where monthly data of 2004-2018 period is analysed, the data set is formed by taking the ratio of net trading volume of foreign investors to net trading volume in Borsa Istanbul. In the data of the VIX index, the closing values of the index were taken into consideration.According to the results of the study using Hatemi-J (2012) asymmetric causality test, a statistically significant relationship was found between the variables in terms of negative shocks. it was concluded that there was a decrease in the transaction volume of foreign investors in BIST when the VIX index increased. In addition to the inverse relationship between the variables, contrary to the studies in the literature, it is also concluded that the VIX index cannot be used as a forecasting tool but it is an index showing the current situation. Özet Bu çalışmada piyasaların volatilitesini öngörme amacıyla kullanılan VIX Endeksinin Borsa İstanbul'daki yabancı yatırımcı hacmiyle olan ilişkisi incelenmiştir. 2004-2018 dönemi aylık verilerinin incelendiği çalışmada yabancı yatırımcıların net işlem hacimlerinin Borsa İstanbul'daki net işlem hacmine oranı alınmak suretiyle veri seti oluşturulmuştur. VIX endeksine ait verilerde ise endeksin kapanış değerleri göz önüne alınmıştır. Hatemi-J (2012) asimetrik nedensellik testinin kullanıldığı çalışma sonucuna göre değişkenler arasında negatif şoklar bağlamında istatistiksel olarak anlamlı ilişki bulunmuştur. VIX endeksi yükseldiğinde BİST'te yabancı yatırımcının işlem hacminde düşüş olduğu sonuna varılmıştır. Değişkenler arasındaki ters yönlü ilişkinin yanı sıra yazında yer alan çalışmaların aksine VIX endeksinin öngörü aracı olarak kullanılamayacağı, endeksin mevcut durumu gösteren bir endeks olduğu sonucuna da ulaşılmıştır
18th International Business Congress, 2019
Finansal serbestleşmeyle birlikte uluslararası sermaye hareketleri hız kazanmıştır. Ancak sermaye... more Finansal serbestleşmeyle birlikte uluslararası sermaye hareketleri hız kazanmıştır. Ancak sermaye hareketleri ülkelerde artan siyasi belirsizlik, terör vb. sebeplerle azalmakta veya kesintiye uğramaktadır. 2010 yılından itibaren Türkiye’nin çevresinde yaşanan savaş ve terör olayları da ülkenin reel ve finansal yatırımlarını etkilemektedir. Bu çalışmada Borsa İstanbul özelinde araştırma yapılmıştır. Hisse senedi getirilerinin birçok faktörden etkilendiği bilinmektedir. Bu çalışmada ise jeopolitik risk faktöründen ne düzeyde etkilendiği incelenerek konuya spesifik bir yaklaşımda bulunulmuştur. Etkinin varlığı sınanırken ARDL sınır testinin yaklaşımından faydalanılmıştır. Çalışmanın dönemi 2009-2018 olarak
belirlenmiştir. Türkiye’nin jeopolitik riskinin Borsa İstanbul 100, Sınai, Mali, Hizmet ve Teknoloji endekslerinin getirileri üzerinde negatif etkisi olduğu sonucuna ulaşılmıştır. Jeopolitik risk endeksindeki 1 birimlik artışın BİST100 endeksi getirilerini %4 oranında azalttığı sonucu elde
edilmiştir.
Bu çalışmada döviz kuru, ithalat ve ihracat değişkenleri arasındaki ilişkinin deneysel bulgularla... more Bu çalışmada döviz kuru, ithalat ve ihracat değişkenleri arasındaki ilişkinin deneysel bulgularla ifade edilmesi amaçlanmıştır. Her istatistiksel analizde olduğu gibi zaman serisi analizlerinde de dikkat edilmesi gereken varsayımlar bulunmaktadır. Zaman serisi analizinde durağanlık şartı sağlanmadığında, bu veri üzerinde istatistiksel analizler yapmak yanlış yorumlamalara sebep olur. Analizler yapılmadan önce sahte regresyon problemi ile karşılaşılmaması için durağanlık sınaması yapılmıştır. Çalışmadaki veri Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası Elektronik Veri Dağıtım Sitesinden 2010:M1-2017M5 arası için elde edilmiştir. E-views paket programında analizler yapılmıştır. Ele alınan değişkenlerin aralarındaki kısa dönem ilişkiyi incelemek için Granger nedensellik testi, uzun dönem ilişkiyi incelemek için ise Johansen Eşbütünleşme testi uygulanmıştır. İlgilenilen değişkenlerin zaman serileri aynı düzeyde gecikmelere sahip olduğundan durağanlık şartını sağlamışlardır. Yapılan analizler sonucunda değişkenler arasında kısa dönemde sadece ihracat değişkeninden ithalat değişkenine doğru nedensellik ilişkisi tespit edilmiş, diğer değişkenler arasında herhangi bir ilişki bulgusuna rastlanmamıştır. Ancak uzun dönemde tüm değişkenlerin birbirleri ile etkileşim halinde olduğu görülmüştür.
Öz Finansal yönetimin temel fonksiyonlarından biri olan dividant (kar payı) kararları firmalar aç... more Öz Finansal yönetimin temel fonksiyonlarından biri olan dividant (kar payı) kararları firmalar açısından en önemli kararlardan birisidir. Kar dağıtım politikaları ve bu politikaları etkileyen unsurlar hem firma ortakları hem de firmalara yatırım yapa-cak piyasa katılımcıları açısından son derece önemlidir. Bu çalışmada nakit kar da-ğıtımını etkileyen unsurlar finansal oranlar aracılığı ile araştırılmıştır. Çalışmada Borsa İstanbul Temettü Endeksinde yer alan firmaların 2012-2016 yılları arasında-ki verileri analize dâhil edilmiştir. Nakit temettü dağıtım oranları bağımlı değişken olarak ele alınırken aktif karlılık, öz sermaye karlılığı, piyasa değeri/defter değeri, finansal kaldıraç, toplam borç oranı ve nakit oranı bağımsız değişken olarak analize dâhil edilmiştir. Panel veri analiz yöntemine göre aktif karlılık, nakit oranı nakit temettü oranını pozitif ve anlamlı; finansal kaldıraç derecesi ise nakit temettü dağı-tım oranını negatif ve anlamlı olarak etkilediği sonucuna ulaşılmıştır.
Özet Oynaklık, finansal enstrümanların taşıdığı riskin ölçüsünün ne olduğunu göstermesi açısından... more Özet Oynaklık, finansal enstrümanların taşıdığı riskin ölçüsünün ne olduğunu göstermesi açısından gerek piyasa katılımcılarının gerekse akademisyenlerin ilgisini çeken bir konudur. Özellikle uluslararası alanda faaliyet gösteren işletmeler bu riski minimize edebilmek için birçok stratejiye başvurmaktadır. Bu açıdan oynaklığın modellenmesi ve oynaklık öngörüsünün yapılması döviz kuru riskinin yönetimi açısından büyük önem taşımaktadır. Bu çalışmanın amacı oynaklık öngörüsünün doğru tahmin edilmesiyle işletmelerin karşı karşıya kaldıkları döviz kuru riskinin minimize edilmesi yolunda öneriler sunmaktır. Bu bağlamda çalışmada Türkiye döviz piyasalarında USD, EUR ve GBP değişkenleri zaman serileri için en uygun oynaklık öngörü modeli ARCH, GARCH, EGARCH, TARCH yöntemleri ile modellenmiştir. Çalışma sonucunda döviz kurlarındaki oynaklığın modellenmesinde, EUR ve USD değişkenleri için en iyi modellerin piyasadaki " iyi ve kötü haberlerin " volatiliteye etkisini ölçmede kullanılan asimetrik modeller olduğu, GBP değişkeni volatilitesini açıklayan en iyi modelin ise simetrik modeller olduğu sonucuna ulaşılmıştır. Abstract Volatility is a topic attracted great deal of attention from both market participants and academic scholars since it is considered as an indicator of the risk associated with financial instruments. Especially, businesses that operate at international level applies relevant strategies to minimize this risk. Thus, modeling of volatility and forecasting volatility is of great importance from the currency risk management standpoint. The aim of this study is to provide suggestions for accurate estimation of volatility and minimize the exchange rate risk faced by the company. In this study, optimal volatility forecasting models for USD, GBP and EUR time series were modelled with ARCH, GARCH, EGARCH and TARCH methods. The study concludes that the best model for the EUR and USD variables is the asymmetric model used to measure the volatility impact of the " good and bad news " on the market and the best model to explain GBP Exchange volatility is symmetric model.
Books by Müge Sağlam Bezgin
Ekonomi ve Finans Üzerine İncelemeler, 2022
Ekonomi ve finans alanında yaşanan gelişmeler piyasaların sürekli olarak dinamik bir yapıda olmas... more Ekonomi ve finans alanında yaşanan gelişmeler piyasaların sürekli olarak dinamik bir yapıda olmasını sağlamaktadır. Gerçekleşen küreselleşme sürecinde tüm sektörlerle birlikte ekonomide ve finansal piyasalarda da değişim yaşanmaktadır. Bu değişim, ekonomi ve finansal alanlarda arayışları tetiklemiştir. Bu kitap, farklı üniversitelerden çok sayıda değerli akademisyenin teorik ve ampirik çalışmalarını kapsamaktadır. Ekonomi ve Finans Üzerine İncelemeler isimli bu kitap multidisipliner bir bakış açısıyla ekonomi ve finans alanındaki çalışmaların derlenmesinden oluşmaktadır. Zengin bir konu çeşitliliğine sahip olan bu kitapta on bölüm yer almaktadır. Birinci bölümde Arş.
Uploads
Papers by Müge Sağlam Bezgin
restricted. The solution of this generalized problem, which belongs to
the quadratic and integer programming problem class, as the number of
dimensions increases, is difficult to obtain with standard methods. In
this study, the simulated annealing (SA) algorithm, which is one of the
local search-based meta-heuristic methods, was preferred. The
developed SA algorithm was applied to the Hang-Seng benchmark data
set, and the results were compared with pioneering studies. According
to the experimental results, upon the performance of the algorithm was
found to be sufficient, the SA algorithm was applied for the Borsa
Istanbul 30 index. The results of the experiments based on the
Markowitz mean-variance model demonstrate that, while more assets
must be maintained at lower risk levels to converge an unconstrained
efficient frontier and the number of assets needed to do so decreases as
risk rises
sukuk, küresel piyasalarda oldukça dikkat çeken hem Müslümanlar hem de Müslüman olmayan yatırımcılar tarafından kullanılan bir finansal üründür. Finansallaşmada ve finansal ürün çeşitliliğinde yaşanan gelişmeler finansal
piyasalar arasındaki volatilite yayılımı ve etkileşimi incelemelerinin dikkat
çekmesine neden olmuştur. Hem İslami piyasalar hem de volatilite incelemelerindeki bu artış, çalışmanın amacı olan Dow Jones Sukuk Endeksi ile seçilmiş bazı İslami Endekslerin incelenmesinde temel oluşturmuştur. Bu bağlamda Dow Jones Sukuk Endeski ile Dow Jones Hindistan Endeksi, MSCI USA İslami Endeksi, Jakarta İslami Endeksi ve Doha Al-Rayan İslami Endekslerinin getiri volatiliteleri arasındaki etkileşim 2013-2021 dönemi verileri baz alınarak incelenmiştir. Dinamik Koşullu Korelasyon-GARCH modelinin kullanıldığı bu çalışmada, incelenen tüm serilerde volatilite kümelenmesi ve volatilitede süreklilik olduğu sonucuna ulaşılmıştır. Dinamik koşullu korelasyon modeli sonuçlarında da Dow Jones Sukuk Endeksi ile Dow Jones Hindistan Endeksi, MSCI USA İslami Endeksi ve Doha Al-Rayan arasında zamanla değişen pozitif yönlü volatilite etkileşimi olduğu bulgusu elde edilmiştir. Buna göre Dow Jones Sukuk Endeksi’nde volatilite artışı olduğunda incelenen bu endekslerde volatilite artışı olması beklenmektedir.
belirlenmiştir. Türkiye’nin jeopolitik riskinin Borsa İstanbul 100, Sınai, Mali, Hizmet ve Teknoloji endekslerinin getirileri üzerinde negatif etkisi olduğu sonucuna ulaşılmıştır. Jeopolitik risk endeksindeki 1 birimlik artışın BİST100 endeksi getirilerini %4 oranında azalttığı sonucu elde
edilmiştir.
Books by Müge Sağlam Bezgin
restricted. The solution of this generalized problem, which belongs to
the quadratic and integer programming problem class, as the number of
dimensions increases, is difficult to obtain with standard methods. In
this study, the simulated annealing (SA) algorithm, which is one of the
local search-based meta-heuristic methods, was preferred. The
developed SA algorithm was applied to the Hang-Seng benchmark data
set, and the results were compared with pioneering studies. According
to the experimental results, upon the performance of the algorithm was
found to be sufficient, the SA algorithm was applied for the Borsa
Istanbul 30 index. The results of the experiments based on the
Markowitz mean-variance model demonstrate that, while more assets
must be maintained at lower risk levels to converge an unconstrained
efficient frontier and the number of assets needed to do so decreases as
risk rises
sukuk, küresel piyasalarda oldukça dikkat çeken hem Müslümanlar hem de Müslüman olmayan yatırımcılar tarafından kullanılan bir finansal üründür. Finansallaşmada ve finansal ürün çeşitliliğinde yaşanan gelişmeler finansal
piyasalar arasındaki volatilite yayılımı ve etkileşimi incelemelerinin dikkat
çekmesine neden olmuştur. Hem İslami piyasalar hem de volatilite incelemelerindeki bu artış, çalışmanın amacı olan Dow Jones Sukuk Endeksi ile seçilmiş bazı İslami Endekslerin incelenmesinde temel oluşturmuştur. Bu bağlamda Dow Jones Sukuk Endeski ile Dow Jones Hindistan Endeksi, MSCI USA İslami Endeksi, Jakarta İslami Endeksi ve Doha Al-Rayan İslami Endekslerinin getiri volatiliteleri arasındaki etkileşim 2013-2021 dönemi verileri baz alınarak incelenmiştir. Dinamik Koşullu Korelasyon-GARCH modelinin kullanıldığı bu çalışmada, incelenen tüm serilerde volatilite kümelenmesi ve volatilitede süreklilik olduğu sonucuna ulaşılmıştır. Dinamik koşullu korelasyon modeli sonuçlarında da Dow Jones Sukuk Endeksi ile Dow Jones Hindistan Endeksi, MSCI USA İslami Endeksi ve Doha Al-Rayan arasında zamanla değişen pozitif yönlü volatilite etkileşimi olduğu bulgusu elde edilmiştir. Buna göre Dow Jones Sukuk Endeksi’nde volatilite artışı olduğunda incelenen bu endekslerde volatilite artışı olması beklenmektedir.
belirlenmiştir. Türkiye’nin jeopolitik riskinin Borsa İstanbul 100, Sınai, Mali, Hizmet ve Teknoloji endekslerinin getirileri üzerinde negatif etkisi olduğu sonucuna ulaşılmıştır. Jeopolitik risk endeksindeki 1 birimlik artışın BİST100 endeksi getirilerini %4 oranında azalttığı sonucu elde
edilmiştir.
Türkiye için geçerli olduğunu saptamaktır. Bu amaçla; çalışmada 2000-2020 döneminde sürekli faaliyet gösteren
19 mevduat bankası incelenmiştir. Finansal yoğunlaşmanın ölçülmesinde Herfindahl-Hirschman Endeksi
kullanılmıştır. Çalışmanın bağımsız değişkenleri; finansal kırılganlık oranı, likidite oranı, faiz oranı, gayrisafi
yurtiçi hasıla ve sermaye yeterlilik oranıdır. Değişkenler arasındaki ilişki panel veri analizi yöntemiyle
incelenmiştir. Bu bağlamda iki model oluşturulmuştur. Statik modele göre; finansal kırılganlık ve sermaye
yeterliliği yoğunlaşma üzerinde istatistiki olarak anlamlıyken dinamik modele göre; finansal kırılganlığın cari
değeri ve birinci gecikmeli değerinin, yoğunlaşmanın cari değerinde pozitif yönde ve istatistiki olarak anlamlı
olduğu görülmüştür. Ayrıca, yoğunlaşma oranı ve finansal kırılganlık arasındaki ilişki Holtz-Eakin nedensellik
analiziyle de incelenmiş buna göre yoğunlaşmayla finansal kırılganlık arasında çift yönlü ilişki olduğu bulgusu
elde edilmiştir.