—k<— ## © ‘CFGM | ADMINISTRACION ir Operaciones auxiliares de gestion de tesoreria Te . ] Graw Hill aiPresentacion La chra que se presenta deserrolla ef curriculo del méduio de Operaciones Auxiliares de Gestion de Tesoreria, establecido en ef Real Decreto correspondiente al titulo de Técnico de Gestion Administrativa, Esta obra se ha elaborado teniendlo en cuenta el nivel académico del elumnado que accede a este titulo, ya sea el que procede de la Educacion Secundaria Obligatoria como el que accede mediante pruebas de acceso a Ciclos Forrativos de Grado Medio. También puede resultar de ulidad para personas que, de forma autodidacta, deseen acquirir conocimientas del Functonar imiento de las entidades financieras, Seruiré ademas al docente como gula en el desarrollo de los contenidos establecidos en él urriculo, ya que estos estan planteados de manera sencila y con un progresiva nivel de dif cultad 2 medida que se avanza en el libro. A su vez, la cbra esté temporalizada para que pueda Ser desarrollada en su totalldad durante un curso académico. Con este libro, se intenta conseguir que el alumnado conozea y maneje 10s elementos que Intervienen en la gestion de tesoreria, os productos y servicios bancarios basicos y los dacu- rmentos relacionados con estos. Ademds se pretende que, ana ver finalizado, sea Capaz Ge arn lizar las neceskéades de liquidez y financiacién de cualquier empresa para realizar las gestiones administrativas pertinentes. €! bro ha sido desarrollado para que e! lector o lectora sea capaz de efectuer los célculos basi cos de los productos y servicios bancarios, erpleando los principios de matematica financlera ‘elemental para realizar y comprender las gestiones financietas proplas de las empresas. Cabe destacar, como noveded, le Inclusi6n, en una unidad final, de varies supuestos globali- zados que abarcan los contenidas desarrotados a lo largo del bro, y que vienen a representar las tareas reales de gestion de cualquler empresa. De esta forma, el alurmedo no solo tend tna vision global de fo aprendido durante el curso, sino que ademds le serd de utllided para su formacién en centros de trabaio y en su futura vida profesional como tecnico administrativo, Cada unidad de esta obra cuenta con una gran cantidad de casos practicos y actividades, con la fnalidad de que se pueda abordar la consecucién de los objetivos establecidos en el curricu- lo de una manera eminentermente practica. ‘Se ha puesta mucho carifio en Ia elaboracién de esta obra, intentando que sea un manual de ayuda y apoyo tanto para el alumnado, en el sentido de que pueda resultar de utilidad para asi- rill los contenidos que en é! se desarrollan, como para e! profesorado, pretendlenco ofrecer facildades en su labor dacente. Se agradecen de antemano las cbservaciones, sugerencias y criticas que e! alumnaco y el personal dacente realicen sobre su contenido y sergn tenidas en cuenta para mejorar la obra en futuras ediciones. Los autoresindice 2 siSTEMARINANCIERO ESPAROL__ — —_s Introduccion ee 7 lastematnanciwoysufncinecondmia elementos y esvetura cel tea firanciro = 0 larthiconesyericadestancersy gress “TESTDE REPASO. a cn Sees ‘COMPRUEBA TU APRENDIZAE n COPERACIONES BANCAR'AS OE PASIVO, DE ACTIVO Y DESERVICIOS. a neon, aa ae 25 Fasivo banca, Origen de Fondes 2% ‘ctvo banca olcacion de fends a servic bancavos 40 SINTESIS _ 2 ‘TESTDE REPASO. a CCOMPRUEUA TU APRENDIZAFE a ELIVTERES SIMPLEYELOeScUENTOGANCARO as Inedccn, w Materitics basias 2 Captazaion simple s LUgudacion de events crite y cuentas de cea ° SINTESIs 6 ‘TESTDEREPASO. sr COMPRUEA TU APRENDIZAE os [APLICACIONES INFORMATICAS. 0 (OPERACIONES DE COBROS Y PAGOS, LIBROS AUKILIARES DE REGISTRO n inreaveeién, RB inecodos i control dela gern Ge tesreria ws bros registra de cay nancoe 5 Regia de as cobs y pags ea empresa 8 Conirl de caja y bances, eo swress— ‘TEST OEREPASO ° COMPRUEBA TU APRENDIZAKE 0 PREVISIONDE TESORERIA. LOS PRESUPLESTOS se roduc, 2 Financicin del Activ corset * revision ce tesreia_ ‘09 Soc de problemas de tescreia wo SiNTESIS lg Tae TestorRePASO_ SSS ‘COMPRUEBA TU APRENDIZARE neOperaciones auxiliares de gesti6n de tesoreria fo: ELNTERES COMPUESTOY LAS RENTAS COMSTANTES, ne ‘miroduccen 15 1. Chinerés comp 1 2. Lasrentas constantes a SINTESIS 1 ‘TESTDEREPASO —_ — 35 ‘COMPRUEEA TU APRENDIZARE _ = 86 1. OPERACIONES CONPRESTAMOS Y LEASING _ 8 Introduccion, Be 1. Préstamos. Tibos de amertzacin = wo 2. Elarrendementa financier leaskg) 182 sintesis, 154 ‘TEST DE REPASO, 155 COMPRUESA TU APRENDIZAIE 155 [APLICACIONESINFORIATICAS 188 |&,ENTIDADESDE SEGUROS ¥ SUS OPERACIONES. 182 Introducer 13 1. Conceptos bisicas de segua. Contrato ce seguro 66 2. Cases de seguros a __ we SINTESIS we. TESTDEREPASO 103 COMPRUEBA TU APRENDZAE. 134 ‘9. CASOSPRACTICOS GLOBALIZADOS, Introduccion, Material necesaro, as practic empresa Mutbles Cartizay SL. so prdctco empxesa Editorial Creu, SL (Caso prStico emaresa Vive" Los Gladoos 5.1 5, Caso préctica emovese Canaisol SL. BwNo1 UNIDAD El sistema financiero espanol Sivas a jugar al uego del dineros, 2a qué equpo ceseas. pertenecer: personas empleadas, de las que se autoemplean bien de aquellas que son duetias de una empresa 0 Iiversloristas? Sabrias enumerar qué tipo de productos fnancieros existen y fen qué mercado podrias adguiiros en funcion de tu respuesta anterior? EN ESTA UNIDAD ESTUDIARAS 1, Clsistema finenctero y su funcian ‘economica, 2 Elamentos y estructura del sistema ‘nance. 3. Insttuciones y entisades fmancieras. YSERAS CAPAZ DE + Identiicar las orgenizaciones y entidades {que operan en el sistema financtero, precisando las instltuciones fnanciaras Dancarias y no bancarias,y describiendo ‘us principales caracteristcas,Introduccion El objetivo fundamental de esta primera unidad es realizar un anilists, lo més actualizado posible del sistema financiero ce nuestra pals. ‘demas, este andliss pretende centrarse en los tres elementos fundamentales de cualquier sis- ‘ema financiero: sus Instituciones 0 interrmiediaios financieros, sus mercados y sus medies. Er cualquier mercedo, y el sisteme financiero jo €5, se intercambian blenes y servicios. Este mercado esta formado por quienes compran y quenes venden, que se ponen de acuerdo para inercambiar ese bien por una determinada cantidad de dinero 0 precio. Er todo proceso de intercambio aparece el dinero, con el cual podernos tomer tes decisiones: + Consurnir Bienes y servicios, como comprer un piso 0 contratar un plan de pensiones. + Prestaro a aquellas personas que fo necesiten. + Destinarlo al ahorro. Pera factitar el contacto entre [as personas o entidades que tienen exceso de ciinero y las que ccerecen de & surge el sistema financiero, que proporciona un mercado que reine a los dis tintos agentes, unes medios y unas intermed/arios fnancieros. Todo ello segin una normativa {que regula les actuactones del mercado, medios y agentes que intervienen. ‘Alo largo de la unidad se desarrallarén los conceptos anteriormente mencionados. CASO INICIAL La empresa Canatlas jeans, 5 L, localizada en Las Palmas de Gran Canaria y dedica de a la comercializacion de ropa vaquera, acaba de vender toda la campara otoho. invierno y, hasta ol inicio de la siguiente campatta, cuenta con un saldo a favor en sus cuentas bancarlas de 100.000 € que en. principio no van a necesitar durante aproximademente tres meses, ya que tienen negociado con sus proveedores el pace 90 dias, Por su parte, Creative Sound, S.A. de Madrid, que se dedica ala fabnicacton de com: panentes electranicos, tiene previsto adcuirir una maquina nueva para su fSbrica y asl ampli su capacidad productiva, ye que recientemente ha llegado a un acuerdo con una dsribuldora a nivel regional que le he asegurado una certera de pedidos Importante pata los préximos afi. El coste de dicha maquina es de 100.000 € que se tienen que pagar al contado, Alno cisponer de dichos fondos, se ve en la necesided de conseguir ces cantldad, de tal forma que puedan devolverla en un plazo de cuatro o cinco afios y 2 un tipo ce interés que no sea muy eevadbo. Debate y optna con tu grupo de trabals las cuestiones que se plantean a continuacion: a} éPodrian llegar a un acuerdo Canarias Jeans y Creative Sound de tal forma que Is primera prestase los fonds ala segunda? Cue éfcatades exsten para Vegar a ese aauerda? b {Qué alternativas tendria cada una de las empresas? Sabrés resolverlo al fnalizar la unided. FRASES CELEBRES «€n banca solo hay dos estrate- dias: |e muy prudente y la malan, Emilio Botin (1934-2074) presi Gente del Banco Santander,1. Elsistema financiero y su funci6n econdomica _ ENCONTEXTO. El sistema financiero es el conjunto de instituctones, medios y mercades donde satis~ S La sociedad se organiza en unl facen sus necesidades tanto quienes ahorran como quienes invierten, dades econémicas, que llevan = ‘cabo distintas funciones: + Las familias. Unidades bést cas de consumo, En toda ecoriomia axisten empresas, familias o particulares y sector piblico cuyos gastos, en determinado momento, superan a sus ingresos; son las denominadas unidades econormicas con deficit. I + Las empresas. Unidades ba sieas de producclon. + Elsector palico. esiabiece el ‘marco legal y provee de cier 105 bienes y servicios pibicos tras, en cambio, obtienen unas ingresos mayores que los gastos generados, en un periodo ceterminado, Estas se éenominan unidades econdmicas con superavit. Unidades economicas con superavit ] ae eee | Unidades econdmicas con deficit i Gastos > Ingresos \ La funeién principal del sistema financiero es canalizar el ahorro que generan las unidades economicas con superéat hacia el gasto de las unidades econémicas con défelt (Fig. 1. Empresas ) ——— Gaza) Gz= am.) ig. hI Functenctnfento det sistema finance sta functon del sistema fnanciera resulta neceseria por dos razones: = La primera es la no coineldencla, en general, de quienes ahorran y quienesinvierten. esto €5, as unidades que Uenen deficit son distintas y no conocen a las que tienen superévit. + La segunda es que los deseos de quenes chorran tarpace cenelden, en general, con los dde quienes invierten respecto al grado de liquldez y rentabildad. 1.1, Objetivos &l sistema franciero persioue fs sigulertes objeivos: VOCABULARIO = 1. Fomentar el ahorro, ya que sin este el sistema financiero perderia su razon de ser. Liquidea, (5 fa capaclad con que un bien se trensforma en dinero, 2, Canalizar adecuadamente los reeurses financleros, drigiendolos hacla actividades renta- bles y productivas. Rentabllidad. és ls capacidad de produciro generar beneficio. | 3. Actuar con la fexibilidad necesaria que permita al sistema adaptarse con repidez 2 os cambios precisos para alcanzar los dos primeros objetivas.[Link] ‘A partir de estos objetivos, se derivan otras funciones esencialas: ir + Satsacr las necesidades do ecu's0sfnanceros de cada nverslonsta, par que obten gan el vohumon ceseado, as coma as condiciones de precio y plazo nis adecusdas 8 Sustuzci | + Alcanzer la estabilidad monetaria y financiera, siendo lo suficienfemente flexible para ‘que las instituciones financieras se vayan adaptando a las situaciones cambiantes de la econemia, Enla medida en que se cumplan ambas funciones seré una muestra de la efieacia del sistema ‘inancler, si bien es preciso sehalar que, 2 veces, y ante una determinada estructura de este, el grada de prioridad asignado por las autoridades al curplimiento de una funcin puede con- dicionar al menos a corto plazo, el desempeto de la otra. Cste hecho se evidencia con claridad en situaciones de crisis econdmica. C2] PISTA CASO INICIAL En este apartado encontrards la solucion alos enunciados a] y 6). CASO PRACTICO 1. Unidad econémica con deficit o superavit CONTEXTO La Familia Lopez tlene unes ingresos de 30.000 € anuales y ha de hacer frente a unos gas- tos de 25.000 € al af. | Oo) :Cud es la stuactén fnanctera de la feria, de equilbrio presupuestario, de deficit o e superévit? ‘6) Qué deberd hacer esta familia, Iral banco a depositar sus ahorros o a pedir un prestamo? Solucién Recoge informacién en ti émbk +o familiar y determina si 25 una unidad econdmica con superavit con deficit. Go] Su stuacion es de défi, ya que los gastos son supertores a fos ingresos b/ tal banco a pedi un préstarno y poder as nanciar parte de sus gastos. fe CASO PRACTICO 2. La funcion del sistema financiero La empresa Idea, S. As que se dedica a la edicion de libros de Solucion texto, decide adquirir un local comercial, Para ello necesita un : 4) No, En primer lugar, porque no coincide con otra empresa Cepital de 150.000 €, de los cuales no dispone. © particular (quienes ahorran| que dlsponga del capital ne- ) cTendria ta posibildad de obtener fos recursos neceserios sin ccesario. En segundo lugar, ios deseos de estos ahorradores Utiizar el sistema financiero? Explica las dificultades con las ‘no coinciden con los de la empresa linversora] en cuanto al ‘que se encontrarfa, plazo de devolucién y rentablldad del capita. 1) {Qué salucién se le puede proponer dentro del sistema) Acudira una entidad bancarla y solictar un préstamo por la financiera? centidad que necesita, 1. Setala de qué tipo de unidad economica se trata y qué solucion se puede proponer dentro del sistema finaniciero en cada uno de los casos siguientes: 4G) Dota Maris Costa tee unos ingresos anuales de 40.000 € y unos gastos anusles de 35.500, 6) €1 presupuesto anual aprobado en un deterinado ayuntamiento es el siguiente: Ingres0s de 500.000 € y gastos de 575.000 € c/ La empresa Macedonia de Frutas, S.L, dispone, pera et préiximo ejerclcio, de unos Ingresos de 200.000 € y de Unos gastos de 275.000 €.2. Elementos y estructura del sistema financiero Te pas [Link] del sistema financiero Las funclones de los actIvos fle rencieres son: Transferir fondos entre tos agentes econdimicos (0s que solictan y los que ofrecen fonds) + Transferir rlesgos, ye que los actives financleros llevan apa Tejada un compromiso de dau da futura, Todo sistema financlero se compone de tres elementos basics: productos financleros, mer ados financieros ¢ intermediarios finencletos. En esta unidad nos centraremos principal. "mente en estos Ultimes, Ios intermediatios finenceros, ya que los mereados ¥ los productos experimentan continuos cambios. Productos financleros Los productos financieros (ten lamados actives. pasivos francis) son ce Indole variable; entre ellos podemes citar el dinero en efectivo, lds depésitos bancarlos? los préstamos y creditos, etc ? Algunos de los principales grupos de productos financteras consisten en lo siguente: * Productos bancerios de pasivo: son una forina segura de colocar el dinero que no se vaa Utllzar de forma inmediata, por ejemplo, cuentas, depdsitos, Imposiciones, ete. Productos bancarios de activo: las instituciones fmancieras financlan a las empresas y barticulares a través de estos productos, por ejemplo, descuento de efectos, tarjetas de crécito (Fig. 1.2] 0 préstamos. Productos de renta fia: se denominan asi poraue quienes invierten en ellos perciben, eh concepto de intereses. una Cantidad fja, por eferlo, letras del Tesoro y pagarés de empresa Productos de renta variable: se caracterizan por que sus propietarios 0 propletarias Cobran las rentas depenciendo del beneficlo de las empresas, por elemple, acciones de fig. 12. 10s tarjetas de crédito son un una socledad anénima medio de pege que proporciona fixae ' ee eee 7°. otros productos tnartera:ademis de os caus grupos de productos, exton otros muchos que responden a las necesidades de empresas y particulares, como pueden ser Seguros, planes de perones y planes de jubilacion, ‘Todos ellos Sera analizados en la sigulente unldad excepto et ultimo grupo, que ser objeto de estudio en la undad 8, Las principales caracteristicas de ls productos financleros son la rentablidad,el riesgo y la liguidez [Fabia 1). EN CONTEXTO Pie informacion en tu émbito familiar de 135 cuentas y opera iones que se tengan con enti dades bancarias y clesificalas en operaciones activas y pasivas. Es la capacidad de un producto financlero para producir intere- Rentabilidad ses U otros rendimientas en un periodo de tiempo. Se expresa Como un porcentaje sobre el valor del producto financiero, Es el conjunto de Factores cue pueden Implicar una rentabtidad Riesgo distinta a la esperada (la inflacion, la evolucion destavorable de lun mercado, etc), Es la capacidad de un producto financiero para convertirse en Lenin dinero efectivo. Table J.) Coracteristicas de los productos finaneteros. Un producto sera tanto mas rentable cuanto mayor sea el rlesgo asumido, pero tend pocaliquidez. Otro, con menor rentablldag, levard aparejado un riesgo menor na meyor Niquidez,B. Mercados financieros Se entlence por mercado financiero cl mecensrno 0 lugara traves del cual se produce eSABIAS QUE,.2 lun intercambio de productos financieros en el que se determina su previo a traves el |. tipo deinteres. Cusnto meter se cumpla este ‘Sonjunto de functones, mayor Serd la efictencia de un merca- do financier. De Ia definicion entes expuesta se deducen tas funciones principales que cumplen fos mercados financleros: 4) Poner en contacto al colectivo de agentes que intervienen en ellos. 6) Serun mecanismo apropiado para la fijacién del precio de tos activos, ¢/ Proporcionar liquidez a los activos, logrando una mayor faciliiad para converts en ie RELACIONA 4) Rediucir los plazns y los costes de intermediacion, al ser el cauce adecuado para un ‘ézido contacto entre agentes que participan en dichos mercados. El mercado financiero esta formado por un conjunto de mercados que lo contiguran y {que se pueden clasificar ce diferentes maneras. Se propane aqui la siguiente clasificacion, 4} Secu el vencimiente de los productos negociads (Tabla 1.2: Recuerdas en el médulo d2 Con tobilidad @ queé periods de Hem- Po hace referencia el concepto carte plaza? feu Definicion objetivo Es aquel en el que se negocia con dinero 0 act- Efectos comerciales, cuentas Yor Fanceros que vencen a corto plezo, esto / Obtener financiacion. | de crédita, depdsitos, pagar 5, Inferior al ato, res de empresas. ‘Mercado monetario Esel mercado en el que se negocian jos activos 1 Financieros con vencimiento a mecio plazo, su- | Obiener liquidez, Frestamos, ons y obléaico: Marais ecpites frances con nes del Estado 13) Tabla 1.2. Tipos de mercados segun el vencimiento, 5) Seqiin ot momento de vida de ls activos (Tebls 1.3}: fee Pome | Enestos merzados e ponen en ercuacion por rime-| "2 vez las actives fnarceros emis por las empre-| Emison de acionesyltres de Tesere ses que soltan curses, Mercados primerios | Son aquellos en tos que sola se intercambian activos Mercados secundarios financieros ya puestos en crculacién con anterioridad | La bolsa de valores. { en el mercado primero. { Tobla (5. Tipos de mercados segan el momento de vida. ACTIVIDADES: 2, e€n qué se ciferencian los titulos de renta fifa de los de renta variable? Pon un ejemplo de cada uno. 3 dQué se quiere decir cuando se afitma que les cuentes corrientes son un producto Financiero poco rentable, con poco riesgo y mucha lluidez? ‘4 @Por qué las acciones se pueden considerar productos financieros del mercado Primario? 2¥ por qué dei seeudario? 5. 2E5 la bolsa de valores un mercado financier? 2De qué tipo? Fig, 13, Bones del Estado.Fig. a. Sece det Banco de Expora en Madre, Alas entidades de deposit se las suele denomina entidades ban- arias. Engioban 2 los bancos y a las cooperativas de crédito, EN CONTEXTO Fate ¢ identifica en las calles de tu localdad las oficinas de inter- rmeclartesfinancieros. ¢Cudles son bancarlos y cusles no bancarios? . Intermediarios financieros Los Intermediarios financleros realizan una labor de mediacion entre [es unidades ~ econdmicas ce superdvit y las unidades econdmnicas con défieit con el fin de, por un lado, abaratar os costes en la obtencién de financiacigin y, por otto, facltar la tansformacion de unas productos en otras hactendolos mas atractvos para ambos. Los principales intermediarlos que actan en el sistema financiero espafnl pueden clasifcarse en intermedietios bancarios y no bancarios: g/ Bancarios. La banca privada, as cooperativas de crédito y el instuto de Crédito Oficial ~TICO}. Estas Tistituciones operan tanto con productos de asivo como de activo. Los pre dductos de pasiva son las cantidades que los ahorradoras dapositan en las entidades fi nancieras; los de activo son productos que acquleren quienes invierien para financiar sis proyectos {como vimos en el Epfgrafe 21} bb Mo bancarios. Establecimientos financieros de crédito (EFC), comunmente lamadas finan: ‘leras, y las compafias aseguradoras, entre otras. Estas Instituciones solo pueden operar con productos de activo, esto es, no admiten depdsitos de quienes ahorran. 2.2. Estructura actual del sistema financiero Es importante conocer tanto el presente como la evolucién que en esta Ultima década ha experimentado nuestra sistema financtero. La Ley de Medidas de Reforma del Sistema Financiero, de 2002, ect sobre tres abjettvos fundamentales: + Asagurar que el ordenamiento juridico no imponga trabas innecesarias que coloquen a las entidades flnancleras en desventaja frente a sus homdlagas comunntaras. Asegurer que el incremento de la competencia y la utlizacién de las nuevas tecnologias ro dé lugar a una desproteccién de la cientela que hace uso de los servicios financieras, + Favorecer la canalizacion del ahorro hacia la economia real. verdadera impulsora del crec lento y la creacién de empleo. En Espafia, la maxima autoridad en materia e politica financiers es el Goblero, mientras que ef Ministerio de Economia es el maximo responsable de todos tos aspectos relativos al Funcionamiento de las instituciones financieres En nuestro pats se pueden distinguir tres instituciones tutelares: + El Banco de Espaia (Fig. 14). + La Comisién Nacional del Mercado de Valores (CNMV}, + La Direccién General de Seguros y Fondos de Pensiones [DGSFP) Al trente de todo el sistema se encuentra, por un lado, e| Ministerio de Economia como or genismo gubernamental y, por otro, el Sistema Europeo de Bancos Certrales (SEBC|, ai que pertenece el Banco de Espara |Fig. 1.5), Entre las funciones del Banco de Espafa destacan las sigulentes: la elecucin ée la politica Monetaria de acuerdo con las directrices del Sanco Central Europeo [BCE] y del Sistema Europeo de Bancos Centrales (SEBC], o1 control de las entidades de cédita y de los esta bblecimientos financieros de crédito (EFC] y le orgonizacion ¢ intervencén en los mercados monetarios y de civisas. Acemas, nuestro pais pertenece a la Uni6n Europea, lo cual supone que existen compsten clas sobre determinadas materlas que han sido transferdas a ls instituciones comunttarias libre circulacion de mercancias y trabajadores, libre prestacion de servcios [entre ellos, los finencieros|y libre ciculactén de capltales y pagos, ete,La Comisién Nacional del Mercado de Valores [CMV] se ocupa de super visar tanto los mer: ads de valores [primarias y secundarios) como los organismos, las empresas y las institucto- nes que operan en ellos. La Direccién General de Seguros y Fondos de Penstones [OGSFP], que pertenece al Ministerio de Economia, es ol rgano que ejerce tatutela y el control de las comparias aseguradores, Por su parte, las comunidades auténomas tionen clertas competencias dentro del site ma financiero, como par ejempla ta tegulacion y el control de las cooperatives de crédito y de sequros. + ( SEBC Nein tbe rs + Banco Central €urope0 Politica monstarle Control de tas entidades cn (emer) + Banca privada, insttuto de Crédito OFcial (CO), + Bolsa de valores. GOBIERNO Ministerio de Econcia + Compatias aseguradoras. = Cooperativas de crédito, + Sociedades gestoras de carteras, Gest ae Font ie pat + Establecimientosfnancieros de + Soctedades y agencias de valores. + Gestores de Fondos de pensiones crédito. } Fig. 1.5. Estructura gene del sistema financiero espatial. a CASO PRACTICO 3, Instituciones tutelares Relaciona cada intermedtario financiero que se muestra en la colurnna de ia tzquerda con el drgano que lo supervsa de ladeveche. 4) Comat aseguradoras. 6 Calas de ahorro, Ko. ) Establecimientos financiers de crédito. ) Socledades de teasing. 1) Barces. _g) Cooperativas de crédito. hy Soctedades de kwversion. [Link] de Espara, 2. Comisién Nacional del Mercado de Valores. 43, Direccion General de Seguros y Planes ce Pensiones. Solucion + Banco de Espafia cajas de ahorto, ICO, establecimientos Financietas de crédito, soctededes de leasing, bancos, coo perativas de crédito. + Comision Nacional del Mercado de Valores: sociedades de Inversién. + Direccidn General de Seguros y Planes de Pensiones: com: pafilas aseguradoras. ACTIVIDADES eviste entre ellas. ‘6. Cuando una persona que ahorra va a adquirir un producto financiero, zcuales son las Cceracteristicas financieras que compara para decidrse por uno? Explica la reiacién queFig 16. sede del BCE en Francfort (Alemaniah. Te has preguritad alguna vez de donde sele y quién emite el dinero cue usamos a diarlo para cualguler tansaccion econornica, ‘como pagar el desayuno o hacer fotocopias? éSABIAS QUE..2 El Eurosistema es (2 autoridad monetaria de la eurozona, Esta cconformado por el Banco Cen- tral Europeo [BCE] y los bancos centrales de todos os paises ce la VE que han adoptado el euro. E1 Banco de Espana, como miem- bro del SEBC, emite os biletes de ‘curso legal y, como banca central nacional, pone en crculacién ta ‘moneda metaica, at 3. nstituciones y entidades financieras El sistema financlero esta compuesto por una pluraildad de entidades piblicas y privadas. Estudlremos a continuacton cudles son cada una de las mstituciones tutelares del sistema financiero y conoceremos los principales organlsmos sometidas a este control. [Link] Sistema Europeo de Bancos Centrales yelBanco Central Europeo £1 Sistema Europeo de Bancos Centrales (SEBC] es el organisma de le Unién Curopea encargado de ccordirar la potica monetaria de todos los ancos centrales de los paises membros de la UE. El SEBC esta compuesto por el Banco Central Europe (BCE) y los bancos centrale de todos los paises de la UE. £1 Banco Central Europeo es el encargado de cefnirlapoltica monetarla europea y de man tener la establldad economica dela eurozona, Tene su sede en Franctort (Alemania Fi. 6) y toma sus decisiones con independencia de los Goblemos y os demas oxganismos communi tarlos, en especial jas relativas a la fliacion de los tipos de interés a los que la banca priveda puede obtener dinero dels bancos centtales [Fl rt Banco Central Europeo i) (a. oe | Euresistema NoEurosisiema | ig. 17. Orgentgrama det SEBC. [Link] Banco de Espana £1 Banco de Espara es el banco central del Cstado y esta Integrado en el Sistema Furopeo de Bancos Centrales (SEBC|, Esta Itegracion supone que al Estado espaol ha transferi a las Instituciones eutopeas su autonomia monetaria, ELBanco de Espana desempena sus funclones en una doble vertiente (Tabla 1.4 por un laco, como Integrante del SEBC, particine en el desarrollo de las funciones de! Eurosistema, y por tro eferce como banco central del Estado. + Definiry ejecutar la politica monetaria de la zone eura, can el objetivo Braga ce mantener lg establlidad de precios, MGMT | - Ralizar as operaciones de cambio de divisas. SEBC Promover el buen funcionamienta de los sistemas de page, Ernitrbilletes de curso legal Poseer y gestionar las reservas de divsas y metales preciosos. + Promover el buen funcionariento y la estsbilidad del sistema fancier, Supervisar la solvencia y el cumplimiento de la normativa especitica de las entidades de crédito y de los mercados financieros. SoS | - Poner en circulacién la moneda metallica, Cele Elaborar y publicar as estadisticas relacionadas con sus funciones. Prestar os servicios de tesoreria y de agente financiera de la deude prblica, Asesorar al Goblerna, reallzando informes y estucos. Tabla 1.4. Funcianes de! Sanco de Expat.‘A: [Link] Crédito Oficil CO} esta nstttucion € una entidad pUblica empresarial. La ey le otorce natureleza de entidad 2 Ge crédito y la considera como agencia financiera del Estado, E1CO no dispone de una rad de sucursales, por 1o que su labor financlea la reallza a través yncos. €1 CO aporta fondos 2 las eniiiades ce depasita y estas os cistribuyen entre de los bai se eepeses, 7 similares conéiciones,cobrando por el servicio prestaco, Gus fines Son el Sostenimiento y la promocién de actividades econémicas que con: tribuyan al crecimiento y la mejora de ia riqueza nacional, y en especial, aquelias ones qe, POF su carécter social, cultural o Innayador, merecen une stencion prioritarié. situaci Para aleanzar dichos fines se encomiendan at ICO varias functones, entre las que cabe destacar las siguientes: «+ Contributr a pallar los efectos producidos por situaclones de erists econémica grave, cats trofes naturales y otros supuestos semejantes = netuar como Instrumento de ejecucién de determinades medidas de politica econémica. para financlar su actividad, el ICO no puede recurrir a la captacién de fondos mediante depést tos del publico, como hace la banca privada; sus recursos financieros proceden de las siguien- tes fuentes (Fig. |. Fuentes financieras delico Fig. 1.8, Fuentes financieras del CO, + De su propio patrimonie, + Aportaciones del Estadoy de otros entes pUblicos. + Atraves del mercado primario, emitiendo deuca publica, ACTIVIDADES 7. Puede indicar el Goblemo al Banco de Espa cusndo debe reducir la lquitez en el sistema financiero? ¢Por qué? Fundamenta tu respuesta en alglin compromiso Interna Clonal suscrto por Espa. ‘8. gusca en Internet quien es la persona que ocupa e! cargo de gobernador o gobernado- ra del Banco de Espafa, 2Desde cuando desemperia ese puesto? 9. Consulta la pagina web del Instituto de Crécito Oficial [Link]] y enumera las lineas de financiacion que existen en la actuaiidad para apoyar 2 empresas y a qule: res emprenden, 10. 22ué diferencia hay entre el Eufosistema y a! Sistema Europeo de Bancos Centiales? 1 Vista la pigina neb del Banco Central Curopeo y vsualizs la pelicula de dbus ent ‘mados sobre la estabidad de los precics que enanntrarés en la pestafa «Material didactic. ‘LB | VOCABULARIO Entidad publica empresarial (EPE}. Es un tipo de'crganis- mo pablico pertenectente a la ‘Admministracion General del €s- tado de Esparia, que tiene per- sonalided juridica pablica dife- renciada, patrimorio publico y autonomia de gestion Los dos enlaces siguientes te re sultardn de Interés en el estudio de la presente unidad: + Banco de Espatia: wwwbdees. + ICO: [Link].11 8, Labanca privada : Esta compuesta por todas las empresas privadas dedicadas al negocio bencario y que sven de intermediarias entre ahortadres'r inversores. ademés de prestar otros servicios. Son ent dades de crédito que tratan de obtener un beneficio para sus accionistas, ya que constituyen Un tipo especial de sociedad anénima. La principal caracteristica de la banca privada es que son las dnicas entidades fiean- cieras con capacidad para captar fondos del piblico mediante depasitos ala vista, como cuentas corrientes y de ahorro. La banca privada es fa nstitucion més importante del sistema fnancies y la que cepta ra- orcentaje de recursos ajeros sabre a total cel sistema. tn el modulo de Contebiad | % P ae Fas stunted los conceplas de | 138 operaciones que realza la banca privada, a grandes resqos, podemos divi en trey ‘Activa y Pasivo, que es donde se | (Fig. 1.8): COperaciones pasivas: son las imposiclones de la clentela, como cuentas corrlentes y gepé- ‘anotan las entradas y saiéas de las dstinias cuentas contables. | ( ~ sitos a plazo fj. Esta cobra un intorés por ella, dle Fas fads que la entidad ti | \, fanciera contabilza ce forma ‘Operaciones activ un interés por ellos. Inversat ‘ Servicios financiers: son los que presta la bance a cambio de cobrar una comisién, com __ las transferencias, las operaciones de caja, la domiciacion de rectbos, et. es = Fig. 19, La oettvided bancarta son los préstamos y créditos que ofrece la banca. La clientela paga CASO PRACTICO4. Operaciones de la banca privada La empresa Canarlas Jeans, 5. L., tiene contratados con el Gan- Solucion co de Turtevertis fos sguetesprogetes hanes Urs coe Fuerteventura [os gulentes posts BaNCHIO 2s cyega corte el depot 2 plz fo Son opera tds, su dreton Mercedes Nowra sulepagercon la tajeta ‘ote Palas. a8 que son reasons dus fe erbves de crédito de la empresa y se realizan transferencias desde la a nk ake = ule enter Ui Cuenta corriente, donde también tiene domicitiados los recibos a de sumirsts. «Cl préssamo yl tata de crédito son operaciones act OL pues a empress cebera pagar no nereses px Banco «-Fusneventira utlvaciin. , + Las transferencias y los recibos domiciiados son servicios {A qUE tipo de operacién bancaria correspond cada una de las _——iprestados por el bance, por los cusles la entidad cobraxé descritas en el erunciador por sus servictos bancaros (comisiones).ne . Las cooperativas de crédito Conocidas como cajas rurates, son entidades ce créaita con forma social de eoope- rativas que se dedican al negocio bancerio y atienden preferentemente las necest- dades financieras de sus cooperativistas. Tienen la misma finalidad que la banca privada, pueden admitir depdsitos y la Gnica aife- rencia sobre las mencionadas es que sus operaciones activas se limitan exclusivamente sus coaperativistas, Los organos sociales de las cooperativas de crédito son los siguientes: + La asamblea general, que equivate a le junta general de acclonistas de las sociedades de capital + El consejo rector, que seria similar al conselo de administracién de una crane, D. Establecimientos financleros de crédito [EFC] La razon de ser de este grupo no bancario, mas conoclda por el apelative de finan Eleras, radica més en las necesidades financieras planteadas por los que demandan. fondos que en los requerimientos de quienes los ofrecen. Estas entidedes no tienen la facultad de abrir depdsitos a la vista, de ahorro o 2 plazo, por lo que sus fuentes de financiacién, aparte cel capital proplo, se reducen casl excluslvamente a la banca privada. Desempefian una funcién complementaria respecto a |a banca, ya que las personas benef- ciarias de la financieciOn de las financieras solo acuditan a estas cuando la banca no admita {us peticiones; sin embargo, se estan especiallzando en financiar bienes de consumo durade- Tos, coma por efernplo vehiculos. Seguin su finaldad, se pueden diferenciar tres tipos de establecimientos financkeros de crécio: + Empresas destinadas a la concesion de préstamos ala lientola que necesita répidamente una pequetia cantidad de dinero (par efemplo, Cofics, Cetelem, etc} + Empresas, generaimente perteneclentes a una entidad bancarla, dedicadas ala comercia- laackén de producios especifcos de estas entidades, corre el leasing 0 el factoring |por iemplo, Santander Consumer, Lio Leasing, etc}. + Filates de empresas industriales y do distribucién que tienen por misién apoyar les politicas ‘comerciales det grupo financlando la adquisiclon de los productos de la empresa matriz por ‘ejernalo, Volkswagen Finance, Servicios Financieras Carrefour, etc}. ACTIVIDADES 12. (Conoces algun establecimiento financier de crédito? Nombra al menos cinco, 13, {Cuéles son los draanos sociales de las cooperativas de crédito? Relaciénalos con, los de una compafia 0 soctedad de capital. 14, Busca informacion y pon algun ejemplo de cooperatives de crédito que existan en la aciualidad. Dofia Dotores Garcla quiere abrir una cuenta corriente en un establecimiento finan’ ero de crédito con la esperanza de obtener mayor rentablidad que en su banco habitual 2&5 posible dicha operacion? Puedes encontrar informacion sobre las cooperativas de cred? to-en la wed [Link]. Una gran parte do las sfinancle: ase pertenecen a grandes gru- p05 bancarios. EN CONTEXTO. En determinades sectores de la economia, como alimentacion eutomoutfstco, grandes alma. ceries, etc. puedes encontrar ‘que muches de ellos dsponen de tarjetas de compra. Estas estin relacionadas con estable- cimientos finncieros de crédito (eFc}, VOCABULARIO Leasing. Contrato a largo pla- zo de arendamlento finance: ro. Incluye una opcién de com: pra para la persona o entidad artendatarla sobre el blen recl- bido en feasing, que podra ojer- citar al final del contrato por un precio que se denomina valor residual. Factoring. Instrumento de fr hanciacién a corto plazo, des- tinado a gestionar al cobro y a adimintstracion de la clientela do una empresa.3.3. La Comisién Nacional del Mercado de Valores (CNMV} Es el organismo encargada de controlar € inspeccionar el mercado de valores (bolsa de valores, Fig. 1.10) Ls Ley del Mercado de Valores regu fos mercados primaros y secundarios de valores. Esta regulacion basica esta recogida en la Ley 24/1866 de Reforma del Mercade de Valores. La Comision Nactonal del Mercado de Valores (CNN tiene como objetivos los siguientes (Fig. a: + Velar por 1a transparencia de os mercados de valores Objetivos de | aenmy > Lr Objetives de la CNY. 10s titulos negociables en el mercado de valores son: acclones de socledades anénimes, Sb gaciones y bonos, pagerés, letras y certificados de depésto, entre otros. La puesta en circulactén de valores ha de comunicarse, antes de la emision, a la CNMY, que es el organisimo tutelar designado por la Ley del Mercado de Valores para esta materia, Esta comunicacién requlere, entre otros requisites, la pubiicacion de un folleto informative sobre le emision que se proyecta realizar, Fg, L10. Sede de fa Bolsa, en Madrid, La CNMY desempefia, entre otras, las sigulentes funciones: + Asesorar al Gobleme e través del Ministerio de Economia. + Proponer medides relacionadas con los mercados de valores. «+ Difundiry promover informacion para conseguir la transparenila de los mercados. + El control econémica y financiero de las entidades que operan en el mercado. + Glercer la potestad sancionadora, «+ Publicar un informe anual sobre su actuacidn y la situacion del mercado de valores. Las empresas de servicios de inversién son aquellas entidades financieras cuya actividad principal cansiste en prestar servicios de Inversion en el mercado de valores, con cardcter profesional, terceros. Entre ellas se encuentra VOCABULARIO Cuenta propia. Recursos de que se dispone y que forman parte el patrimorio. Cuenta ajena. Recursos que se obtienen de inversionistas Cartera de valores, Es una de termnada combinacién de act! vos financieros en los cuales se Inverte, « Las sociedades de valores, que pueden operar tanto por cuenta propia como por cuenta jena + Lasagenclas de valores, que actiian por cuenta ajena. + Las sociedades gestoras de carteras, que se encargan de gestionar carteras de valores. CASO PRACTICO 5. El mercado secundario Consulta en la paghna web de la CNMV wwwcnmues| el folle- Exarninando a articulo 25.2 de la Ley del Mercado de Valores, to informative de una emisién de pagarés fes valida cualquiera este hace referencia a la oblgatoriedad de emitir un foteto In que esté en periodo de suscripcion] y establece la relacion que formato: existe entre el rtculo 25:2 de la Ley del Mercado de Valores y la informacion de dicho folleto. ‘articulo 25.2. Libertad de erision, colocactn de emisio nes y requisitos de eleaiblidad pare la admision a nego: Solucion ‘acln en un mercado secundao oficial fn le pégina web mencionada, dentro de la pestafe «Consu- 2, Para la colocactén de emislones podré recurirse tas @ regstos ofkiaies,entrarres en «Emisiones, admisiones a cualquler técnica adecuada a eleccon del emiscr. y OPAS» y, en aFolietas de ernision» aparece un buscador para En el caso de que el emisor esté obligado a elaborar ‘neantravios por fecha, Si eseargares cualquier faleto, en su un folleto, la colocacgn deberd austarse alas con primera pagina encontraremos las caracteristicas de dicha emi- diciones recogidas en él. sign (en este caso, de pagaré).el organismo responsable de regular las entidades de seguros, asi come las entida- es gestoras de fondos de pensiones. sus funciones més destacadas, entre otras, son las siguientes control del curplimlento de los requisitos de acceso a la actividad asequradora. « La supervision y la Inspecclén de la actividad de les entidades. «= El control de la solvencla de las compafias a través del anaiisls de fa dacumentacion que eben rernitira la OGSFP. + Laatencion allas reclamaciones y quejas presentadas por las persones aseguredas. La DGSFP es un drgane administrativo que depende dal Ministerio de Economia. La Ley de ‘Ordenacion del Seguro Privade (Ley 30/1995) limita la actividad aseguradora y gestora de pen- slones alos siguientes tipos de compares privadas: Compafias de seguros: estan constituldas por el conjunto de empresas que, como contra: prartida al pago-de las pritnas de seguro por parte de la persona asequrada, se comprome: ‘ten a entregar una Indemnizacion en caso de que ocurra un siniestro. + Gestoras de fondos de pensiones: son sociedades de gestion’ de jos patrimonios consti- thidos por las-aportaciones-de-la-persona asegurada, cuyo objetive es complementar las ppensiones que paga Ia Seguridad Social después de la jubilacién, se descritiran a continuaclon las caracteristicas principales de las compatias privedas asegur radoras y gestoras de fondos de pensiones, que Son tuteladas por la DGSFP. a] Soctedades anénimas. Las empresas aseguradoras que adoptan | forma de sociedad anénima deben tener su capital d vido en acciones nominativas. Su objetive principal es proporcionar 2 la persona asegurada e! maximo benefico. b) Mutues de seguros. Son entidades aseguradoras privadas sin énimo de lucro, fundadas sobre ol principio de ayuda reciproca, que tienen por objeto la cobertura a la persona asegurada de los fesgos asegurados. } Cooperativas de seguros. Son sociedades constituldas por personas que se asocian para la vealizacion de actividades empresarales encaminadas a satisfecer sus necesidades y aspiraciones econémicas y sociales. cuanto mayor nego, menor rentable. © cuanta mayor Heider, menor rentabida, © cuanta mayor ren biidad, menor riesgo. 44. Un préstamo bancario a corto plazo se negocia ent @ emercado monetaro, © etmercado ce captales: © ningua dels respuesas es corecta 5, .Que organismo es el encargado de definir la politica monetaria europea? © Minstero de Economia ® ‘anco Central Europeo. © Banco de Espana, 6. {Cualde los siguientes productos financieros es para fel banco un activo? © Cuenta comment, @ seceded de teasing. © Pesta banca, 7. Don Alejandro Caballero se plantea la posibilidad de invertir sus ahorros en undepésito bancario. Donde podra acudir? © AiBanco de espana © Ana entidad financtera © A vna instituctén ro bancava 8. Senala la respuesta incorrecta, Los establecimientos financieros de crédito: @ to sen entidsdes de creo, B) Puedencaptar fonds del pcbtco en forma de dopésto, © Pueden eonceder préstaros ycréctos 9. Las sociedades de valores: @® Operan solo por cuenta propia. © Operan solo por cuenta ajena. © Pueden operar por cuenta propia y sjena [Link] financiero: @) €\ conjunto de instituciones, medios y miercados cuya ‘objetivo es canalizar el ahorro aa inversion. @ Et conjunta de envisades encargadas de asesorar a Gobierno, © Et counto de bancos y caja que formen un pais. ‘TL {Cues de las siguientes sociedades tienen por objeto Social «servir alos intereses y necestdades financieras de quienes se asocian a ellas mediante el ejercicio de las actividades proplas de ias entidades de crédito»? @ Las soctedades cooperatives. © Las jas ce ahoro, © tos baneos comerciales. 12. Son entidades de crédito: @ aitco. © tas compatias de seauros © Les socledades de valores. 13. 2Qué tipo de entidades son las cajas rurales? @ Soctedades de factoring. ® Sacedades de valores. © Cooperatives de crédite 14. Son establecimientos financieros de crédito: @ Las cass de anorro, ® Las soctedades de arrendamiento fancier (leasing) © Las agencias gestoras de fondos de inversion. 15. cCual es la maxima autoridad en Espana en politica ‘monetaria, con autonomia financiera en relacion con. et Gobierno, ¢ integrado en el SEBC con los bancos, centrales nacionales de los paises dela UE y el BCE? @ E8anco de espana © Etministerio de Economia. © Eiministero de Hacienda, ‘16. Son funciones del sistema financiero: @ Satisacer tas necesidades de recursos financleros de quienes invert, @ Aconzar a estabidad monetara yfnenclera. © Las dos anteriores son correctas:Diferenciar los distintos mercados dentro del sistema financiero espaol relacionéndolos con los diferentes productos financieros que se emplean habitualmente en Iaempresa. 1. identifica de que tipo de unidades econdmicas se teta: 4} Laferrita Ruiz tiene unos ingresos anueles de 26.000 € Yy unos gastos aruales de 34.700 €, 6) El ayuntamiento de una localidad cuenta con unos gastos aruales de 1.000 millones de euros y une’ ir agresos anuales de 850 millones de euro. 2. Don Antonio Mata acude a una instituclon financtara para comprar una letra del Tesoro a un plazo ce 3 meses [Link] interés det 175 %, Anailza las tres catacteristicas bisicas de todo producto financiero. 3. Erumera, de forme esquematica las principales funclo- res de les mercades fnancleros. :Cual te parece mas importante? 44. {Cuantos paises forman parte del urosistema’ ¢¥ cusn- 10s componen al Sistema Europe de Bancos Centrales? 5. Qué diferencia existe entre los mercados monetarios y Tos mercados de captales? 6. Unos agentes econémicos con ahorros quieren adqurir los siguientes productos financieros: a) Unas letras detTesoro, —c}_Un préstamo. 6) Unas acciones fl Un pagaré de empresa. eB qué to de mercado eberdn acudr para su adqusion? 7. Indica en cade caso st se trata de un producto, de un mercado 0 de un Intermediariofinanclero: 6) Bolsa de valores. e} Entidad bancaria. 6) Letras del Tesoro. FI Cuenta corriente, ] Compatia de seguros. _g) Sockedad de leasing. dj Acciones de una 1h) Seguro del autornovi soctedeed. 8. De las siguientes entidades de crédito, identifica las que son entidades ce deposit: 4) Bancos. @) Cajps de ahorro 6) Sociedades de garan- fi] Establecimientes tia tectoroca, financieros de crédito, ) Instituto de Cx 19} Cooperativas de Oficial. crédito 4 Entidades de dinero electrénico 9. Recoge fnformacion en tu émbito farnfler de las cuen 435 y operaciones de todo tipo que se mantienen con centidades bancarias, Clasi/icalas en operaciones activas, asivas y de servicio. 10, {Qué tipo de mercado es la bola de valores, atenctando al momento de vida de ls activos y el vercimiento de fos Droductosfinencieros? 1. Ehumera en tu cuademo, de forma esquematica, las principales funcianes de los mercadas financieros. ¢Cual te parece més importante? 12. z£n que clases de mercados financieros intervienen las entidades de crédito? 13, Haz una lista con tres productos financieros que conoz- eas y busea en Internet qué entidades ios ofrecen. VA. La sefiora Ana Mateo obtuvo 200.000 € come resultado de una herencia. Piensa invertir 100.000 € en obiigaclo res del Estado a 30 afos y el resto en acciones ordina- flas de una sociedad que cotiza en bols. Sila sefiora ‘Mateo necestase parte de sus fondos, .puede convertir sus titulos en cineror Clasificar las organizaciones, entidades y tipos de em- presas que operan en el sistema financiero espanol. 35. ¢Cudles de les siguientes instituciones estan supervisa~ as por el Banco de Espafia? of Compariss de segures. _f) Calas de ahor. 6) Banca privada, _g) Entidades de leasing. c) Sociedades de valores. _)Entidades gestoras de fondos de pensianes. dj Sociedad de garanti reclproca, i Socledades gestoras de carteras. Institut de Crédito Oficial J] tnstituctones de inver- sion colectiva 46. Enumera los objetivas de la Comision Nactonal de! Mer- cado de Valores. Precisar las instituciones financieras que operan en et sistema financiero espanol y describir sus principales caracteristicas. 17. La empresa El Corte Andaluz, 5. L, necesita financiacién para la expansion de sus actividades. Con el fin de obt= nerla acude al Banco San Martin y solcta un préstamo. Para la concesion de este préstamo el banco exige que se ontrate un sequro contra todo tipo de dafios, L= compa fia aseguradora es Seguros Arenales, S.A. Determnina cué institucién tutelar supervisa cada uns de les empresas mencionadas, dentro de la estructura ac- tual del sistema financiero. te. 2De qué se encarga la CNMV?