Esercizi di Matematica Finanziaria.

Rendite

Grazia Messineo - Salvatore Vassallo

Copyright © 2018
Data Ultima Revisione: 14 marzo 2018
 Formule di riferimento
1. Montante e valore attuale di una rendita
Fattore di montante= f (t), fattore di sconto= g(t) = 1
f (t) , rate=Rk , scadenze=tk

n
X
M= Rk · f (tk )
k=0

n
X
VA= Rk · g(tk )
k=0

2. Rendite in capitalizzazione composta con rata unitaria

Rendite posticipate

1 − (1 + i)−n (1 + i)n − 1
Valore Attuale: a n i = Montante: s n i =
i i
Rendite anticipate

1 − (1 + i)−n (1 + i)n − 1
Valore Attuale: ä n i = (1 + i) Montante: s̈ n i = (1 + i)
i i
3. Rendite perpetue in capitalizzazione composta con rata unitaria
Rendite posticipate
1
Valore Attuale: a ∞ i =
i
Rendite anticipate
1+i
Valore Attuale: ä ∞ i =
i

2
 Esercizi svolti

Esercizio 1. Una rendita della durata di 8 anni prevede i seguenti pagamenti: 4 rate annue di importo 40.000 e e
successivamente altre 4 rate annue di importo 30.000 e.
(a) Calcolarne il valore attuale, in capitalizzazione composta, al tasso di interesse effettivo annuo del 10%;
Soluzione: Il valore attuale della rendita proposta è dato da:

V0 = 40000 · a 4 0.1 + 30000 · a 4 0.1 · (1 + 0.1)−4 = 191746.44e

(b) Calcolarne, con lo stesso tasso, il valore al secondo anno

Soluzione: Il valore della rendita al secondo anno è dato da:

V2 = 40000 · (1 + 0.1) + 40000 + 40000 · a 2 0.1 + 30000 · a 4 0.1 · (1 + 0.1)−2 = 232013.19e

Esercizio 2. Una rendita prevede il pagamento di 5 rate costanti anticipate di importo pari a 100e. Determinarne il
valore attuale, sapendo che si opera per i primi due anni in capitalizzazione composta, al tasso di interesse effettivo
annuo del 4% e nel periodo restante in capitalizzazione semplice, al tasso di interesse semestrale del 4%.
Soluzione: Il valore attuale della rendita proposta si ottiene in questo modo:

100 100 100 100

V A = 100 + + + + = 453.92e
1 + 0.04 (1 + 0.04)2 2 2
(1 + 0.04) · (1 + 0.04 · 2) (1 + 0.04) · (1 + 0.04 · 4)

Esercizio 3. Una rendita prevede il pagamento di 10 rate costanti posticipate di importo pari a 100e. Sapendo che
il tasso di interesse annuo effettivo è pari al 5%, determinare:
(a) Il valore attuale della rendita nel regime dell’interesse composto
Soluzione: Nel regime dell’interesse composto, il valore attuale della rendita è pari a:

1 − 1.05−10
V0 = 100 · a 10 = 100 · = 772.17e
0.05
0.05

(b) Il valore attuale della rendita nel regime dell’interesse semplice

Soluzione: Nel regime dell’interesse semplice è pari a:

1 1 1 1 1 1

V =100 · + + + + + +
1.05 1 + 0.05 · 2 1 + 0.05 · 3 1 + 0.05 · 4 1 + 0.05 · 5 1 + 0.05 · 6
1 1 1 1

+ + + + = 794.49e
1 + 0.05 · 7 1 + 0.05 · 8 1 + 0.05 · 9 1 + 0.05 · 10

(c) Il valore attuale della rendita nel regime degli interessi anticipati
Soluzione: Nel regime degli interessi anticipati, occorre dapprima calcolare il tasso di sconto associato a i:

i 0.05
d= = = 0.048
1+i 1.05
k(k+1)
Quindi, ricordando che la somma dei primi k numeri naturali è pari a 2 , avremo che:
10
10 · 11
X  
V0 = 100 · (1 − 0.048t) = 100 · 10 − 0.048 · = 736.0e
t=1
2

3
(d) Il valore attuale della rendita, ipotizzando le seguenti condizioni: dal primo al quarto anno vige il nel regime
dell’interesse composto, al tasso annuo nominale convertibile 2 volte l’anno dell’8%; dal quinto al sesto anno
vige il regime dell’interesse semplice, al tasso annuo effettivo del 5%; negli ultimi anni vige il nel regime degli
interessi anticipati, al tasso di sconto del 6%
Soluzione: Prima di procedere, occorre calcolare il tasso effettivo in vigore nel primo anno:
2 2
0.08
 
j2
i= 1+ −1= 1+ − 1 = 0.0816
2 2

100 100 4·5

 
V0 = 100 · a 4 + · 1.0816 +
−4
· 1.0816 + 100 · 4 − 0.06 ·
−4
0.0816
1 + 0.05 1 + 0.05 · 2 2
1
· · 1.0816−4 =
1 + 0.05 · 2
1 − 1.0816−4 100 100 4·5
 
= 100 · + · 1.0816−4 + · 1.0816−4 + 100 · 4 − 0.06 ·
0.0816 1 + 0.05 1 + 0.05 · 2 2
1
· · 1.0816−4
1 + 0.05 · 2
= 691.90e

Esercizio 4. Una rendita è caratterizzata dai seguenti flussi:

t 1 2 4
Rt 400 1200 1600
Il tempo è espresso in anni.
(a) Determinare il valore attuale della rendita nel regime dello sconto commerciale con un tasso di sconto annuo
del 6%.
Soluzione: Il valore attuale della rendita risulta:

V A = 400 · (1 − 0.06 · 1) + 1200 · (1 − 0.06 · 2) + 1600 · (1 − 0.06 · 4)

= 2648e

(b) Oltre alla rendita già descritta, siamo titolari di una rendita perpetua con rata annua di 800e anticipata, con
il primo termine disponibile in t = 4.
Determinare il valore attuale complessivo delle due rendite, in regime composto al tasso del 7% annuo
effettivo.
Soluzione: Il valore attuale delle due rendite è

V (0) = 400 · (1 + 0.07)−1 + 1200 · (1 + 0.07)−2 + 1600 · (1 + 0.07)−4

+ 800 · ä ∞ 0.07 · (1 + 0.07)−4
= 11971.71

4
 Esercizi da svolgere

Esercizio 1. Una rendita prevede i seguenti pagamenti:

• 3 rate annuali di importo R
• altre 3 rate annuali di importo 2R
• ulteriori 3 rate annuali di importo 3R.

Determinare R sapendo che il valore attuale della rendita è 2500e, che il regime è quello della capitalizzazione
composta e che il tasso applicato è 8% effettivo annuo.
[ R: R = 216.625e ]

Esercizio 2. Una rendita perpetua prevede il pagamento di rate trimestrali anticipate di importo pari a 5C. Sapendo
che il suo valore attuale, nel regime della capitalizzazione composta, è 180C, determinare il tasso di interesse effettivo
annuo al quale essa è valutata.
[ R: i = 0,11928 ]

Esercizio 3. Una rendita prevede il pagamento di 6 rate annuali costanti posticipate. Determinare l’importo della
rata sapendo che il tasso applicato è del 9% semestrale, che si opera in capitalizzazione composta e che il montante
della rendita due anni dopo il pagamento dell’ultima rata è 2500e.
[ R: R = 83.78e ]

Esercizio 4. Una rendita posticipata prevede il pagamento di 6 rate, di importo pari alternativamente a 50e e a
100e.
(a) Determinarne il valore attuale, nel regime dell’interesse composto, al tasso di interesse effettivo annuo del 10%
[ R: V A = 321.46e ]
(b) Determinare il valore attuale di una rendita posticipata che prevede il pagamento di tre rate costanti di importo
pari a 50e, nel regime di capitalizzazione cui è associata la forza di interesse δ (t) = 0.03 + 0.002t
[ R: V A = 140.66e ]

Esercizio 5. Una persona stipula un contratto di affitto per un appartamento alle seguenti condizioni:
• durata: 4 anni

• canone: 400 e mensili (anticipati)

Sapendo che si opera nel regime della capitalizzazione composta con un tasso di interesse annuo effettivo del 5%,
determinare:
(a) il valore attuale del contratto di affitto;
[ R: V0 = 17467.87e ]
(b) il canone annuo anticipato che risulta equivalente ai canoni mensili di cui sopra;
[ R: R = 4691.57 ]
(c) il canone mensile posticipato che risulta equivalente ai canoni mensili di cui sopra.  
R: R0 = 401.64

Esercizio 6. Una rendita anticipata prevede 6 pagamenti semestrali di importo pari a 600e ciascuno ed altri 6
pagamenti (sempre semestrali) di importo pari a 900e ciascuno. Calcolare il valore attuale della rendita nel regime
della capitalizzazione composta al tasso di interesse effettivo annuo del 12%.
[ R: V0 = 6500.75e ]