Papers by JOSÉ LUIS SARTO MARZAL
180311352-9 declaro que los resultados obtenidos en la investigación que presento como informe fi... more 180311352-9 declaro que los resultados obtenidos en la investigación que presento como informe final, previo a la obtención del título de Ingeniero Comercial con mención en Marketing son absolutamente originales, auténticos y personales. En tal virtud, declaro que el contenido, las conclusiones y los efectos legales y académicos que se desprenden del trabajo propuesto de investigación y luego de la redacción de este documento son y serán sola y exclusiva responsabilidad legal y académica. Daniel Alejandro Villegas Romero C.I. 180311352-9 iv ` AGRADECIMIENTO A Dios por ser mi fuente de fe, confianza y guiar mi vida por el camino correcto. A mi director de disertación, el Ing. Jorge Núñez, por haberme guiado en la elaboración del presente proyecto de disertación. A mis maestros que compartieron tanto sus conocimientos científicos como experiencias de vida en favor de sus alumnos.
El Trimestre Económico, 2017
Este artículo investiga las variables que determinan la elección de inversión en fondos monetario... more Este artículo investiga las variables que determinan la elección de inversión en fondos monetarios españoles. Se enmarca, por tanto, en la incipiente disciplina de finanzas del comportamiento. El estudio ofrece una doble perspectiva al analizar los flujos de dinero y los flujos de partícipes. La evidencia empírica apunta a la rentabilidad pasada como clave en la toma de decisiones, mientras que el riesgo pierde el interés que había demostrado en otro tipo de fondos de inversión. Las mayores comisiones frenan la entrada de las inversiones aunque su efecto se amortigua conforme éstas aumentan. Se incluyen además otras variables de decisión, como el tamaño del fondo, el tamaño de la gestora o el crecimiento conjunto de la categoría de inversión. Los diferentes resultados obtenidos según el periodo de expansión o consolidación de la industria española de fondos, así como del momento coyuntural de los mercados, ponen de manifiesto la necesidad de estudios específicos de las industrias na...
Papeles De Economia Espanola, 1995
espanolEl objetivo de este trabajo es una vision retrospectiva y analisis actualizado de los prin... more espanolEl objetivo de este trabajo es una vision retrospectiva y analisis actualizado de los principales datos economico-financieros, asi como de la evolucion del numero de empresas, del sector del leasing en Espana. Asimismo se realizan una serie de consideraciones tecnicas razonadas sobre las perspectivas del sector. EnglishThe objective of this paper is to provide a retrospective view and updated analysis of the key economic and financial data of the leasing sector in Spain, while also reviewing developments in the number of leasing companies. In addition, several technical observations on the sector's prospects are given.
I want to express my gratitude to everyone who supported me during this time of my life. First, I... more I want to express my gratitude to everyone who supported me during this time of my life. First, I want to acknowledge Andrés, because his love and unconditional support were essential to fulfil this project. Thanks to my family and friends for their valuable support that, even in the distance, it has been fundamental to achieve this goal. Thanks to my advisors, José Luis Sarto and Luis Vicente, for their valuable comments, constant support, enthusiasm, and dedication. I also want to thank Cristina Ortiz for her inestimable assistance in this project. Porúltimo, quiero agradecer a toda la gente maravillosa que hemos conocido en esta tierra y que nos ha acogido con tanto cariño. i Chapter 1 A first look at the Mutual Fund Industry and Stock Market in Spain The extraordinary worldwide growth of stock markets and collective investment in recent decades deserves to be analysed in some depth. For this reason, this chapter aims to provide a brief overview of the importance of mutual funds for Spanish society and the evolution of the stock market in the country. A description of their main figures in Spain is presented as well as a discussion on how the Spanish market is facing the future compared with other countries, through a description of the two major powers in the worldwide mutual fund industry: the United States (US) and Europe. Taking into account that the purpose of this thesis is to analyse the behaviour of Spanish mutual funds around the publication of their portfolios, the contents of this chapter allow contextualisation in the national and international environments in which these portfolios have been developed.
Cuadernos Aragoneses De Economia, 1997
En este trabajo se pretende evaluar financieramente la administracion realizada por los gestores ... more En este trabajo se pretende evaluar financieramente la administracion realizada por los gestores de los fondos de pensiones en Espana durante el periodo 1989-1995. El estudio parte de la demostracion de la existencia de determinadas inconsistencias que, en determinados entornos, se producen al evaluar dicha gestion mediante los indices de performance tradicionales de Sharpe, Treynor y Jensen. Tras determinar las situaciones en que estas medidas no se comportan correctamente, se demuestra que estas situaciones se producen de manera habitual en el sistema financiero espanol en los ultimos anos y para evaluar de forma correcta las carteras analizadas se proponen y utilizan nuevos indices de performance alternativos.
Practicas Y Modelos Innovadores Para La Mejora Y Calidad De La Docencia 2011 Isbn 978 84 15031 43 7 Pags 345 352, 2011
Actualidad Financiera, 1997
Analisis Financiero, 1996
Este trabajo analiza, en primer lugar, el marco conceptual delimitativo de la Teoría de Cartera e... more Este trabajo analiza, en primer lugar, el marco conceptual delimitativo de la Teoría de Cartera en conexión con la Teoría del Mercado de Capitales. Posteriormente, se trata la valoración financiera y crítica de las medidas de performance propuestas por la literatura relevante sobre el tema, así como estructuración de índices alternativos coherentes de acuerdo con los paradigmas de la lógica
Spanish Journal of Finance and Accounting / Revista Española de Financiación y Contabilidad, 2013
The monthly portfolio holdings of 363 Spanish global funds were analysed to test for herding beha... more The monthly portfolio holdings of 363 Spanish global funds were analysed to test for herding behaviour on the part of fund managers. Unlike in previous studies, our approach to herding behaviour is not on a stock level but rather on a country allocation level. The country allocation is especially interesting in global funds, which have no portfolio constraints. Signifi cant herding is found in the sample, and the level of herding is higher in countries with smaller portfolio shares. In the sample analysed, there is no clear evidence of informational cascades according to the country in which managers invest. Large fund families show signifi cant leading behaviour in a higher number of countries than small fund families. KEYWORDS Global funds; Country allocation; Herding, Informational cascades. RESUMEN Este trabajo analiza las carteras mensuales de 363 fondos de inversión globales con el objetivo de detectar un posible efecto imitador entre los gestores. Frente a lo realizado en estudios previos, nuestra perspectiva no se basa en la imitación de la gestión de títulos individuales, sino en la gestión de la distribución geográfi ca de la cartera. Este aspecto es especialmente interesante en los fondos globales ya que no tienen restricciones en cuanto a la composición de su cartera. La muestra de fondos presenta niveles de imitación signifi cativos, siendo éstos mayores en países con pequeña representación en la cartera de fondos globales. Además, en la muestra analizada, no existe evidencia clara de cascadas de información según el país de inversión destino. Sin embargo, las familias de mayor tamaño presentan un comportamiento de líderes en un mayor número de países que las familias pequeñas. PALABRAS CLAVE Fondos globales; Distribución geográfi ca de la cartera; Efecto imitación; Cascadas de información.
Este trabajo pretende establecer un modelo que posibilite la obtención del tanto efectivo que imp... more Este trabajo pretende establecer un modelo que posibilite la obtención del tanto efectivo que implícitamente rige las operaciones a corto plazo, de tal modo que sea posible la comparación de diferentes alternativas, aun cuando éstas tengan diferente duración y considerando que se hallan regidas por leyes financieras simples. En relación con lo anterior, también se analizará la incidencia del punto
Spanish Journal of Finance and Accounting / Revista Española de Financiación y Contabilidad, 2007
Análisis de la persistencia en rentabilidad de los FIAMM y de los determinantes de sus comisiones... more Análisis de la persistencia en rentabilidad de los FIAMM y de los determinantes de sus comisiones * FIAMM return persistence analysis and the determinants of the fees charged
Spanish Journal of Finance and Accounting / Revista Española de Financiación y Contabilidad, 2009
Evaluating the style portfolio performance of Spanish equity pension plans * Evaluación de la ren... more Evaluating the style portfolio performance of Spanish equity pension plans * Evaluación de la rentabilidad basada en el estilo de los planes de pensiones españoles que invierten en aciones
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