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<title><![CDATA[华尔街见闻 - 资讯 - 最新]]></title>
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<title><![CDATA[华尔街见闻 - 资讯 - 最新]]></title>
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<lastBuildDate>Mon, 26 Sep 2022 16:18:48 GMT</lastBuildDate>
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<title><![CDATA[科技和热门中概强势领跑，美股集体低开后悉数转涨，纳指涨超1%]]></title>
<description><![CDATA[<p>9月26日周一，在科技股领涨的带动下，集体小幅低开的美股在开盘一小时悉数转涨。</p>
<p>其中，纳指以1.3%的涨幅居前。纳斯达克金龙中国指数也跑赢美股大盘且涨超3%，成分股新东方涨超10%领跑，理想汽车涨超5%，小鹏汽车涨3.7%，斗鱼跌超3%表现最差。</p>
<p><img class="wscnph" src="https://wpimg-wscn.awtmt.com/5668fd0f-ce29-4918-935f-77afcd06b206.jpg" data-wscntype="image" data-wscnh="94" data-wscnw="802" data-wscnsize="17522" referrerpolicy="no-referrer"></p>
<p>纳斯达克100指数涨超1.2%，成分股DocuSign涨超3.8%领跑，京东涨3.7%，电动汽车生产商Lucid集团涨3.1%，亚马逊和奈飞等涨超2%。中概旅游股也走强，途牛、携程涨超5%。</p>
<p>美股盘初，新能源车股走高，法拉第未来一度涨逾40%，理想汽车涨超8%，小鹏汽车涨超6%。公用事业和医疗业ETF跌近1%，网络股指数ETF涨近1%，全球科技股指数ETF涨0.6%。</p>
<p>消息面上，欧洲央行行长拉加德和美国波士顿联储主席Susan Collins均释放持续加息抗击通胀的鹰派言论，交易员已经完全定价欧洲央行10月份加息75个基点的预期。</p>
<p>但一直看空美股的摩根士丹利首席策略师Michael Wilson再发悲观预言，称美元强势或导致危机，标普500还会跌13%。</p>
<p><strong>（持续更新中）</strong></p><div style="color: #666; margin-bottom: 15px;">风险提示及免责条款</div>
<div style="font-size: 12px;font-family: 黑体;color: #666;line-height: 20px;">
市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。
</div>
]]></description>
<pubDate>Mon, 26 Sep 2022 14:35:19 GMT</pubDate>
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<category>债券</category>
<category>商品</category>
<category>外汇</category>
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<title><![CDATA[莫错过！想要“躺赚”11天利息，最佳时点就在本周！]]></title>
<description><![CDATA[<p>国庆假期近在眼前，股票账户里的闲钱可别“虚度光阴”，应该如何理财？一个“躺赚”利息的方法一定要用起来！</p>
<p>每逢节假日，场内逆回购（下称“逆回购”）都会变得抢手，收益率有望上升，且节前操作还能享受“长假效应”，资金占用时间短而计息时间长。</p>
<p>那么，具体哪一天操作最划算？结合今年国庆节放假安排，<strong>本周四、周五就是卖出1天期逆回购的最佳时间，两次操作，可以合计赚到11天的利息。</strong></p>
<h2><strong>两步操作，“躺赚”11天利息</strong></h2>
<p>按照今年国庆休假安排：沪深交易所10月1日（星期六）至10月9日（星期日）休市，10月10日（星期一）起照常开市。</p>
<p>1天期场内逆回购的起息日是T+1，卖出操作的次日资金虽不能取出，但可以用来买入股票、基金。如果只做1天期逆回购，能赚到多天利息的最佳交易日是本周四、周五。</p>
<p>操作方法如下：</p>
<p>第一步，9月29日（周四）卖出1天期逆回购，收获10天利息，资金在9月30日盘前已处于可用状态，虽不能提现，但可进行股票交易。</p>
<p>第二步，9月30日（周五）再卖出1天期逆回购，再收获1天利息，资金在10月10日盘前已处于可用状态。</p>
<p><img class=" wscnph" src="https://wpimg-wscn.awtmt.com/09cc9293-3d3f-4438-bbeb-d150071ccd38.png" data-wscntype="image" data-wscnh="743" data-wscnw="737" referrerpolicy="no-referrer"></p>
<section>
<section>
<section>
<h2><strong>注意这些小技巧！</strong></h2>
</section>
</section>
</section>
<section>
<p>目前，场内逆回购交易时间已经延迟到15:30。所以，每天收盘后，用闲置资金做一天期逆回购，既不影响第二天资金交易，还能享受夜间收益。</p>
<p>此外，一般在周末、月末、季度末前的周四那天，利率会比较可观。同样，在各种节假期的前两天，利率也较高，同时还能享受假期收益。</p>
<p>“具体的收益率其实和当天逆回购利率的走势、下单时点也是有关系的。”投顾人士介绍，逆回购收益率和股票价格一样都是受市场影响，处于波动中的。对逆回购来说，卖在利率的最高点是最佳选择。</p>
<p>节前操作要注意，通常在15:00以后，逆回购利率大多会出现“跳水”。虽然从不影响股票交易的角度出发，可等待收盘后再参与逆回购操作，但如果当天并无好的股票投资机会，投资者可考虑在14:00前就以自己满意的年化利率完成下单。</p>
</section>
<section>
<section>
<section></section>
<section>
<h2><strong>还有哪些短期理财产品可选？</strong></h2>
</section>
</section>
</section>
<section>
<p>今年以来，逆回购利率表现相对较为平淡，如果国庆节前没有明显涨幅，或许挑选一些年化收益更高的货币基金或券商短期理财产品也是不错的选择。</p>
<p>国庆节前，不少券商会推出活期理财产品。比如报价回购，由证券公司提供全额质押物作为质押担保，产品起投门槛基本设在1000元，节前申购假期也可以计息，目前年化利率大概在1%-4%不等。</p>
<p>节前如恰好有股票卖出，或有资金转入账户，还可以自动转入券商的货基产品，这类理财产品操作起来也比较简单。根据天天基金网数据显示，截至记者发稿，市场上522只货币型基金中，7日年化收益率在2%以上的有47只。</p>
<p>需要注意的是，货币基金一般会在假期前暂停申购和转换转入业务。投资者需要留意查看基金发布的暂停申购时间点，提前做好资金规划。</p>
<p>本文来源：上海证券报，原文标题《<a href="https://mp.weixin.qq.com/s?__biz=MjM5MDIwNDEyMg==&mid=2650957356&idx=3&sn=db7d39adce302f53d5d6f5f2dffea659&chksm=bdbeaf998ac9268f4512fbde11361438ddf50727dd7b3960e63d98723c3a3bb4a1e0091d6d2a" target="_blank" rel="noopener">莫错过！想要“躺赚”11天利息，最佳时点就在本周！</a>》</p>
</section><div style="color: #666; margin-bottom: 15px;">风险提示及免责条款</div>
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市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。
</div>
]]></description>
<pubDate>Mon, 26 Sep 2022 14:30:15 GMT</pubDate>
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<author><![CDATA[上海证券报]]></author>
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<title><![CDATA[全球水资源危机可能会重创能源行业]]></title>
<description><![CDATA[<p>近年来，维护水资源安全正在逐渐成为全球共识，这种共识在今年夏季尤为强烈。</p>
<p>对于能源行业而言，欧洲、美国等地今夏遭遇的极端干旱天气正在使该行业意识到水安全的重要性。</p>
<p>另外，随着全球进入可再生能源的新时代，绿色能源将需要消耗大量水资源，水资源短缺势必对绿色能源发展形成阻碍。</p>
<p>9月初，欧洲天然气管网运营商Snam首席执行官Stefano Venier在一场论坛上告诉媒体：</p>
<blockquote>
<p>很长一段时间以来，人们普遍认为水是免费的，可以获得任何数量的水。</p>
<p>现在，我们发现随着气候变化……水会变得稀缺。</p>
<p>我们必须重新认识水的重要性，以及水在能源生产方面的价值。</p>
</blockquote>
<p>入夏以来，欧洲遭遇了500年来最严重的干旱，欧洲大陆主要河流水位大幅下降，水温急剧上升，严重影响发电能力，欧洲能源行业火上浇油。</p>
<p>莱茵河是西欧第一大河，也是欧洲最重要的内陆水道。该河流水位此前一度下降至历史最低水平附近，驳船运输能力因此大打折扣，航运成本上升，煤炭运输和供应受到限制。这也导致<strong>德国能源公司Uniper位于莱茵河附近的燃煤发电厂一度落入无煤可燃的尴尬局面。</strong></p>
<p>欧洲核电大国法国因为干旱一度停摆。位于法国的罗纳河和加隆河以及瑞士的阿勒河的水温过高，导致核电站无法有效降温，影响核电发电量。</p>
<p><strong>干旱对水电项目最为不利。</strong></p>
<p>美国水力发电约占发电构成的6%，今年入夏以来，干旱天气导致多地水力发电能力下降。据悉，一些水力发电厂附近的水位明显下降。据称，到2050年，水资源短缺风险更高。全美范围内，蒙大拿州、内华达州、德克萨斯州、亚利桑那州、加利福尼亚州、阿肯色州和俄克拉荷马州是受影响最严重的州。</p>
<p>此外，最近发表在《水》杂志上的一项研究发现， 全球61%的水电大坝所在的区域容易遭受干旱、洪水或者两者轮番袭击。五分之一的水电大坝所在区域容易遭受洪水袭击，现在该占比仅有二十五分之一。</p>
<p>世界野生动物基金会的全球淡水首席科学家Jeff Opperman解释说：</p>
<blockquote>
<p>水电项目必须能应对一系列水文风险——包括流量过少或过多——而这些风险预计会因气候变化而在许多地区增加。</p>
<p>我们已经看到美国西南部、非洲南部和巴西等地区的水力发电量因水位下降而减少。</p>
</blockquote>
<p>面临水力发电能力下降的不仅仅是美国。</p>
<p>在挪威的发电结构中，水电占比高达90%。8月，由于水库水位大幅下降<strong>，挪威表示要限制其电力出口，并加强了对电力生产的监管，以防止水库枯竭。</strong>挪威能源部长Terje Aasland之前表示，如果挪威水库的水位降至“非常低”的水平，<a href="https://wallstreetcn.com/articles/3668942" target="_blank" rel="noopener">政府可能会提出一项限制出口的规定</a>，以确保国内供应安全。</p>
<p>除此传统能源行业外， 水资源危机还将重创新能源行业的发展。这是因为，随着全球进入可再生能源的新时代，新能源将需要消耗大量的水资源。</p>
<p>以氢能为例，绿氢通常是通过电解水制得的。因此，制造绿氢需要大量的水，尤其需要大量的洁净水资源，这不仅会和电厂、农业和其他工业争抢水资源，还与居民日常饮用形成竞争关系。</p><div style="color: #666; margin-bottom: 15px;">风险提示及免责条款</div>
<div style="font-size: 12px;font-family: 黑体;color: #666;line-height: 20px;">
市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。
</div>
]]></description>
<pubDate>Mon, 26 Sep 2022 14:09:49 GMT</pubDate>
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<item>
<title><![CDATA[对冲基金BlueBay大举做空英镑 英镑竟成了“英国比索”？]]></title>
<description><![CDATA[<p>英国政府抛出<a href="https://wallstreetcn.com/articles/3671052" target="_blank" rel="noopener">50年以来最大减税计划后</a>，市场对于英国通胀、债务可持续性担忧陡增，导致英镑相对美元暴跌，英国国债利率飙升。</p>
<p>今日早盘，英镑兑美元汇率一度跌超5%跌至1.0350的历史新低。期权市场显示，英镑兑美元汇率达到平价的可能性为45%。</p>
<p><img class=" wscnph" src="https://wpimg-wscn.awtmt.com/f5b81f2e-183f-44ee-ac27-ba7830d9e57f.png" data-wscntype="image" data-wscnh="619" data-wscnw="916" referrerpolicy="no-referrer"></p>
<p>对冲基金BlueBay的首席投资官Mark Dowding坦言，英镑已成了该基金最大的货币空头头寸，原因是该基金预期英国当局几乎无力阻止英镑下滑。目前，该基金管理着约1120亿美元的资产。Dowding表示：</p>
<blockquote>
<p>“做空英镑是我们今年持有的最大外汇空头头寸......我们不会改变这一观点，我们认为英镑兑美元可能朝着平价迈进。”</p>
</blockquote>
<div>
<div>
<p>今年以来，英镑兑美元汇率的跌幅已超过20%。不少策略师认为，英国央行将不得不大幅加息以遏制资本外流。但Dowding表示，即使这样可能也不够:</p>
<blockquote>
<p>“紧急加息可能会引发对特拉斯政府的‘不信任’投票，并引发政治危机......目前我们认为英国央行将什么也不做。（随之，）英镑将走弱，但这应该是一种渐进式下滑。”</p>
</blockquote>
</div>
</div>
<h2>G7货币波动率超越新兴市场货币，英镑竟成了“英国比索”</h2>
<p>自今年美联储加息以来，美元强势上涨，“带崩了”全球货币。如果说上一轮美联储加息<a href="https://wallstreetcn.com/articles/3649274" target="_blank" rel="noopener">“收割”的是新兴市场</a>，那么在英镑创历史新低、日元创24年新低欧元、瑞典克朗大幅贬值的今天，即便是发达国家怕也难以笑得出来了......</p>
<p>今天，外汇交易员发现发达市场比新兴市场“更难驾驭”。</p>
<p>据摩根大通，自2020年3月新冠疫情席卷全球以来，G7成员国货币隐含波动率首次超过新兴市场国家的货币波动率。近期，随着英镑创下历史新低，英镑一个月隐含波动率指标已经攀升至多数发展中国家货币的隐含波动率之上，甚至高于巴西雷亚尔和波兰兹罗提这两大隐含波动率“大户”。</p>
<p>新加坡银行首席经济学家Mansoor Mohi-uddin戏称，如今的英镑堪称“英国比索”。 </p>
<p>值得一提的是，目前交易员还押注挪威、瑞典货币的隐含波动率幅度将大于南非兰特、韩元的隐含波动率。 </p>
<p>有市场分析称，更强劲的经济增长预期以及更低的通胀预期减弱了全球央行“比赛加息”对新兴市场货币的冲击。同时，诸多新兴市场国家庞大的外储规模亦是本国货币汇率的“稳定器”。</p>
<p>尽管如此，在上一轮美元加息周期的“惨痛”教训下，多数新兴市场国家央行仍不得不“小心行事”。<a href="https://wallstreetcn.com/articles/3671188" target="_blank" rel="noopener">华尔街见闻提及，</a>印度、印尼等新兴市场国家已开始打响“货币保卫战”。此外，周五韩国政府也表示，将与一家大型养老基金合作，限制其在现货市场买入美元，并支撑韩元。</p><div style="color: #666; margin-bottom: 15px;">风险提示及免责条款</div>
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</div>
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<pubDate>Mon, 26 Sep 2022 14:05:32 GMT</pubDate>
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<category>外汇</category>
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<item>
<title><![CDATA[欧洲第一场寒潮来袭！考验天然气库存的时候到了]]></title>
<description><![CDATA[<p>欧洲的第一场寒潮来得有点快，各国天然气库存又将备受考验。</p>
<p>据媒体报道，天气预报显示，“北极寒潮将于下周席卷西欧，这将是对人们今年冬季是否愿意推迟供暖，以节约能源和减轻家庭预算的第一个考验。”</p>
<p>欧盟天然气储量是否足够，一定程度上取决于该地区今年冬季的气温。</p>
<p>而天气预报员Maxar WeatherDesk表示，<strong>下周伦敦的气温将比平均水平低5摄氏度，9月27日夜间最低可达6.5摄氏度。28日，德国法兰克福的气温将比正常水平低3.5摄氏度，而法国和西班牙的气温将比季节性标准低3—4度。</strong></p>
<p>英国气象局表示：</p>
<blockquote>
<p>“下周初，随着一股北极空气向南涌动，天气将变得更加寒冷，而强劲的北风将加剧寒冷的感觉。”</p>
</blockquote>
<p><img class="wscnph" src="https://wpimg-wscn.awtmt.com/31b60b74-1726-40be-839c-9a0704a0856b.jpg" data-wscntype="image" data-wscnh="423" data-wscnw="500" data-wscnsize="34994" referrerpolicy="no-referrer"></p>
<p>德国、法国和西班牙已经批准了节能措施，以减少对天然气的需求，欧盟整体已经在10月1日之前完成了80%的储气目标（目前为86.9%）。</p>
<p>根据能源研究公司Aurora Energy Research的数据，今年冬天，100%的天然气存储可以维持欧盟国家至少三个月的用量，意味着基本可以帮助欧盟国家度过这个冬天。欧盟最大经济体德国，拥有欧盟四分之一的天然气储备量，可供使用天数约为80-90天。 </p>
<p>但是，分析人士认为，由于西方对俄罗斯的制裁适得其反，加之俄罗斯能源巨头俄罗斯天然气工业股份公司（Gazprom）关闭通往欧洲的“北溪-1”管道，加剧了地区天然气供应的紧张，因此欧洲天然气库存是否充足，取决于今年冬季气温是否相对温和，<strong>如果天气太冷，需求可能会飙升，库存的使用速度将更快，从而会推高天然气价格。</strong></p>
<p>欧盟的供暖季要到10月上半月才开始。而根据英国国家电网公司（National Grid Plc）的最新数据，英国清晨的燃料需求已经在增加。</p>
<p><img class="wscnph" src="https://wpimg-wscn.awtmt.com/782288b7-d4c6-41e0-84cc-a69a9378c094.png" data-wscntype="image" data-wscnh="294" data-wscnw="500" data-wscnsize="86416" referrerpolicy="no-referrer"></p>
<p>分析人士称，<strong>欧洲国家需要继续减少天然气需求，在寒冬到来之前，采取更大的节能措施，如果不这样，或将面临一个非常黯淡且代价昂贵的冬天。</strong></p>
<p>同时，人们可能会认为，欧洲人仍希望今年冬天全球变暖能够阻止天然气库存的快速减少，尽管严重的能源危机可能会持续到2023年。</p>
<p><strong>但寒冬可能不止一个。</strong></p><div style="color: #666; margin-bottom: 15px;">风险提示及免责条款</div>
<div style="font-size: 12px;font-family: 黑体;color: #666;line-height: 20px;">
市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。
</div>
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<pubDate>Mon, 26 Sep 2022 14:02:40 GMT</pubDate>
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<item>
<title><![CDATA[德国商业景气指数创28个月新低 所有行业的企业信心都在恶化]]></title>
<description><![CDATA[<p align="center">由于能源危机加重通胀，增加企业投入成本并抑制消费者需求，德国企业的信心正在加速恶化。</p>
<p align="center">周一，根据IFO研究所公布的数据，<strong>德国9月IFO商业景气指数从8月的88.6大幅下滑至84.3，为连续第4个月下降，且为2020年5月以来的最低水平。</strong></p>
<p align="center">IFO指数是基于对制造业、服务业、贸易和建筑业约9000家公司的调查得出的。报告显示，<strong>所有行业的企业信心都在恶化。</strong></p>
<p align="center">报告显示，所有制造业部门的订单量进一步缩减，行业的悲观情绪达到2020年4月以来之最，业内对于未来六个月非常担忧。服务业也认为未来几个月将显著恶化。同时，营商环境恶化，自2021年2月以来，贸易行业的商业景气指数首次降至负值。</p>
<p align="center">IFO总裁Clemens Fuest表示：<strong>“德国经济正滑向衰退。”</strong>他表示，零售业的企业信心已降至创纪录的低点，而“酒店业正准备迎接异常艰难的时期”。</p>
<p align="center">此外，能源密集型行业对未来几个月尤其悲观，近三分之二的公司担心供应瓶颈。</p>
<p>根据德国经济研究机构（IWH）的数据，仅在8月就约有718家德国实体宣告破产，同比增加了26%。IWH警告称，秋季将出现更多的破产申请，预计9月将增加25%左右，10月增加33%。</p>
<p>9月19日，德国央行发布的月度报告预测，受天然气供应短缺等因素影响，德国GDP本季度或将停止增长，第四季度和明年第一季度GDP萎缩的可能性大增。</p>
<p>全球评级机构标普在上周五表示，<strong>预计德国经济在未来几个月将走向衰退，到2023年实际GDP预计将萎缩0.3%。</strong>当天德国发布的<a href="https://wallstreetcn.com/articles/3671037" target="_blank" rel="noopener">PMI数据加速下滑</a>，显示该国经济前景黯淡。</p><div style="color: #666; margin-bottom: 15px;">风险提示及免责条款</div>
<div style="font-size: 12px;font-family: 黑体;color: #666;line-height: 20px;">
市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。
</div>
]]></description>
<pubDate>Mon, 26 Sep 2022 14:00:30 GMT</pubDate>
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<title><![CDATA[内部分歧严重，欧盟国家计划推迟“俄罗斯石油上限”]]></title>
<description><![CDATA[<p>由于内部分歧严重，欧盟计划推迟对俄罗斯石油“设定上限”，直到更广泛的制裁方案达成一致。</p>
<p>媒体周一援引知情人士报道称，塞浦路斯和匈牙利是对石油价格上限提案表示反对的国家。由于制裁措施需要成员国一致同意，这使得每个欧盟国家都有否决权。</p>
<p>在价格上限计划被否后，欧盟委员目前正将注意力集中在针对俄罗斯的更广泛制裁方案，推动成员国在10月6日欧盟领导人非正式会议之前达成一项初步协议。据媒体报道，<strong>目前成员国更接近支持限制向俄罗斯出口用于武器电子元件的提案。</strong></p>
<p>欧盟目前正努力推进对俄石油出口价格上限计划，以与七国集团保持一致。七国集团财长此前就这一价格上限计划<a href="https://wallstreetcn.com/articles/3669461" target="_blank" rel="noopener">达成了协议</a>。</p>
<p>根据美国财政部设定的价格指引，俄罗斯的石油的销售需遵从一系列价格上限，否则企业将不得为俄罗斯石油的海运提供关键的金融服务。美国及其盟友设计这一政策是为了实现两个目标：一是让俄罗斯石油持续流向全球市场，二是仍然能够减少俄罗斯从中获得的收入。对于价格上限，美国方面表示将通过协商一致同意。但<a href="https://wallstreetcn.com/articles/3669719" target="_blank" rel="noopener">美国寻求的上限价格就是俄罗斯的成本价</a>。</p>
<p><a href="https://wallstreetcn.com/articles/3670032" target="_blank" rel="noopener">时间线上</a>，针对俄罗斯原油的限制措施将于2022年12月5日起生效；针对成品油的限制措施则将于2023年2月5日生效。美国财政部目前正试图扩大针对成品油的制裁范围，将更广泛的原油产品也纳入计划当中。</p>
<p>对于G7和欧盟的价格上限计划，俄罗斯方面已经强硬反击。<a href="https://wallstreetcn.com/articles/3670032" target="_blank" rel="noopener">普京此前已发出警告</a>，欧盟进行限价就是违反此前与俄罗斯已签订的合同。他威胁，针对破坏俄罗斯经济利益的行为，俄罗斯将停止能源供应：“我们不会提供任何天然气、石油、柴油或者煤炭。”</p><div style="color: #666; margin-bottom: 15px;">风险提示及免责条款</div>
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市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。
</div>
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<pubDate>Mon, 26 Sep 2022 13:54:45 GMT</pubDate>
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<category>商品</category>
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<title><![CDATA[如何理解外汇风险准备金率上调]]></title>
<description><![CDATA[<h2><strong>报告摘要</strong></h2>
<p><strong>第一，</strong>9月26日，央行决定自2022年9月28日起，将远期售汇业务的外汇风险准备金率从0上调至20%。这是自9月5日宣布下调金融机构外汇存款准备金率2个百分点之后，央行在汇率领域的第二轮动作。</p>
<p><strong>第二，</strong>外汇风险准备金制度创设于2015年，是央行要求银行为应对未来可能出现的远期售汇业务亏损而计提的风险准备金，计提基数为上月远期售汇签约额，计提比例由央行决定；计提的风险准备要求每月15日前用外币交存至央行设立的专用账户中，冻结期为1年，不付息。</p>
<p><strong>第三，</strong>逻辑上，上调外汇风险准备金率对汇率会形成两方面影响：一是向外传递了政策进一步稳汇率的信号，引导市场预期；二是增加了银行远期售汇业务成本，倒逼银行提高远期售汇价格，抑制企业换汇需求，进而影响即期汇率。</p>
<p><strong>第四，</strong>2015年创设至今，外汇风险准备金率共调整过四次。其中有两次是上调，分别发生在2015年10月与2018年8月的贬值周期；有两次是下调，分别发生在2017年9月与2020年10月的升值周期。短期看政策均起到了稳汇率的效果；但拉长时间去看，汇率在既定趋势下都存在一定惯性，仍取决于所在周期的内外基本面。</p>
<p><strong>第五，</strong>至9月23日，人民币汇率年对年贬值幅度为11.6%，超过过去十几年年升贬值不超过7%的经验幅度。这一则与人民币国际化背景下围绕合理价值的波动弹性扩大有关；二则与本轮全球利差、地缘政治、避险情绪推动的一轮罕见的强美元周期有关，从去年最后一个交易日至今年9月23日，美元指数从96升至近20年高点的113，非美货币普遍贬值。由于美国加息周期仍未确认尾段，欧洲经济基本面又偏弱，未来不排除美元继续上冲。预计央行政策篮子也会审慎地做好准备。理论上未来可使用的政策包括重启逆周期调节因子、继续下调外汇存款准备金率、加强全口径跨境融资宏观审慎管理等。</p>
<p><strong>第六，</strong>本质上看，汇率取决于购买力平价、相对利差、风险溢价三个定价维度。从第一个维度来说，打破消费约束和地产产业链对投资端的拖累，经济从目前的环比初步企稳，到进一步呈现出朝向潜在增长率的回升势头将是关键信号；从第二个维度来看，美国加息周期何时确认临近尾段会是关键信号；从第三个维度来说，全球避险情绪下降将是关键信号。</p>
<p><strong>第七，</strong>本次政策操作证实我们前期的一个理解：央行用货币政策应对国内经济平衡，用汇率政策应对内外平衡。前期在《从外汇存款准备金率下调看货币政策思路》一文中我们曾指出，8月以来调降MLF与LPR+下调外汇存款准备金率的政策组合拳表明，面对内外均衡的压力，央行似乎倾向于采用货币政策稳增长，采用汇率政策去稳定汇率与资本流动。这一点和原本市场理解的内外平衡会约束货币政策有较大不同。根据贝壳研究院统计，9月首套主流利率平均为4.15%，再度逼近央行给定的下限水平4.1%（5YLPR-20BP），考虑到当前地产销售并未有实质性好转，增长恢复基础仍偏弱，按照分别应对的政策框架，央行在年内可能会继续动用总量工具引导LPR下调，进一步打开房贷利率下限。</p>
<h2><strong>正文</strong></h2>
<p><strong>9月26日，央行决定自2022年9月28日起，将远期售汇业务的外汇风险准备金率从0上调至20%。这是自9月5日宣布下调金融机构外汇存款准备金率2个百分点之后，央行在汇率领域的第二轮动作。</strong></p>
<p>2022年9月5日，央行宣布自2022年9月15日起，下调金融机构外汇存款准备金率2个百分点，即外汇存款准备金率由现行8%下调至6%。在前期报告《从外汇存款准备金率下调看货币政策思路》中，我们曾对此有详细点评。</p>
<p><strong>外汇风险准备金制度创设于2015年，是央行要求银行为应对未来可能出现的远期售汇业务亏损而计提的风险准备金，计提基数为上月远期售汇签约额，计提比例由央行决定；计提的风险准备要求每月15日前用外币交存至央行设立的专用账户中，冻结期为1年，不付息。</strong></p>
<p>外汇风险准备金始于2015年8月发布的《中国人民银行关于加强远期售汇宏观审慎管理的通知》。</p>
<p>根据《通知》，2015年10月15日起，开展代客远期售汇业务的金融机构（含财务公司）应交存外汇风险准备金，准备金率暂定为20%，计算公式为：当月外汇风险准备金交存额=上月远期售汇签约额*外汇风险准备金率。</p>
<p>中国人民银行上海总部设立“金融机构外汇风险准备金”专用账户，用于存放金融机构交存的外汇风险准备金。金融机构交存外汇风险准备金以美元计算，非美元币种业务折算成美元交存。</p>
<p>中国人民银行对金融机构外汇风险准备金按月考核。金融机构应在每月15日前（遇节假日顺延）将外汇风险准备金划至中国人民银行上海总部开立的外汇风险准备金专用账户。</p>
<p>金融机构在中国人民银行的外汇风险准备金冻结期为1年，外汇风险准备金利率暂定为零。</p>
<p><strong>逻辑上，上调外汇风险准备金率对汇率会形成两方面影响：一是向外传递了政策进一步稳汇率的信号，引导市场预期；二是增加了银行远期售汇业务成本，倒逼银行提高远期售汇价格，抑制企业换汇需求，进而影响即期汇率。</strong></p>
<p>根据2015年央行发言人就远期售汇宏观审慎管理有关问题答记者问[1]，人民银行要求金融机构按其远期售汇（含期权和掉期）签约额的20%交存外汇风险准备金，相当于让银行为应对未来可能出现的亏损而计提风险准备，通过价格传导抑制企业远期售汇的顺周期行为，属于非歧视性、价格型的逆周期调节，是对宏观审慎政策框架的完善。</p>
<p>具体来看，外汇风险准备金率对汇率的影响机制主要有两个：</p>
<p>一是表明当前人民币汇率已经接近或超出央行的合意范围，向外传递政策稳汇率的政策信号，引导市场预期。</p>
<p>二是提高银行远期售汇业务的成本，抑制企业远期购汇需求。20%的外汇风险准备金率意味着银行与企业签订远期售汇合约时，银行需要冻结20%的外币，无法获得相应的利息收益。在这种情况下，银行开展远期售汇业务的机会成本上升了，为了稳定自身收益，银行会提高远期售汇价格将成本转移给企业，从而抑制企业远期购汇需求，并通过远期市场与即期市场之间的关系，影响即期汇率。</p>
<p><strong>2015年创设至今，外汇风险准备金率共调整过四次。其中有两次是上调，分别发生在2015年10月与2018年8月的贬值周期；有两次是下调，分别发生在2017年9月与2020年10月的升值周期。短期看政策均起到了稳汇率的效果；但拉长时间去看，汇率在既定趋势下都存在一定惯性，仍取决于所在周期的内外基本面。</strong></p>
<p>2015年8月31日，央行首次宣布将从10月15日起征收20%的外汇风险准备金。受此影响，人民币汇率震荡走强，从8月31日至10月12月，人民币汇率从6.4附近升至6.32。10月12日后，人民币汇率重回贬值趋势，直至2016年末。</p>
<p>2017年9月8日，央行宣布将从9月11日起，将外汇风险准备金率从20%调整至0%。受此影响，人民币汇率震荡走弱，从9月8日至9月28日，人民币汇率从6.46贬至6.67。9月28日之后，人民币汇率重回升值趋势，直至2018年2月。</p>
<p>2018年8月3日，央行宣布将从2018年8月6日起，将远期售汇业务的外汇风险准备金率从0调整为20%。受此影响，人民币汇率有所企稳，8月3日至8月10日，人民币汇率稳定在6.83-6.86之间震荡；8月10日后，人民币汇率重新开始贬值，直至2018年11月才迎来阶段性高点。</p>
<p>2020年10月10日，央行宣布将从2020年10月12日起，将远期售汇业务的外汇风险准备金率从20%下调为0%。受此影响，人民币汇率有所企稳，10月10日至10月15日，人民币汇率稳定在6.73-6.74附近；10月15日后，人民币汇率重回升值趋势，直至2022年3月。</p>
<p><strong>至9月23日，人民币汇率年对年贬值幅度为11.6%，超过过去十几年年升贬值不超过7%的经验幅度。这一则与人民币国际化背景下围绕合理价值的波动弹性扩大有关；二则与本轮全球利差、地缘政治、避险情绪推动的一轮罕见的强美元周期有关，从去年最后一个交易日至今年9月23日，美元指数从96升至近20年高点的113，非美货币普遍贬值。由于美国加息周期仍未确认尾段，欧洲经济基本面又偏弱，未来不排除美元继续上冲。预计央行政策篮子也会审慎地做好准备。理论上未来可使用的政策包括重启逆周期调节因子、继续下调外汇存款准备金率、加强全口径跨境融资宏观审慎管理等。</strong></p>
<p>本轮人民币汇率贬值周期以2022年3月为起点，至今贬值幅度已经超过10%，其原因主要有三点：一是国内受疫情与地产两方面影响，增长预期偏弱；二是海外美联储在高通胀压力与经济有韧性的宏观环境下，加息节奏较为密集，欧洲受能源危机影响偏大经济较弱，美元指数偏强；三是俄乌局势等地缘政治事件，影响全球风险偏好，避险情绪偏强，进一步推升美元，对人民币形成压力。</p>
<p>短期来看，国内由于高温天气渐退与稳增长政策的发力，经济环比有所改善，在低位企稳；但海外偏强的美元指数尚未缓解，仍可能继续给人民币施压。后续在这一压力下，人民币汇率若继续存在贬值压力，央行可能会继续升级稳汇率政策，可能的政策包括重启逆周期调节因子、继续下调外汇存款准备金率、加强全口径跨境融资宏观审慎管理等。</p>
<p><strong>本质上看，汇率取决于购买力平价、相对利差、风险溢价三个定价维度。从第一个维度来说，打破消费约束和地产产业链对投资端的拖累，经济从目前的环比初步企稳，到进一步呈现出朝向潜在增长率的回升势头将是关键信号；从第二个维度来看，美国加息周期何时确认临近尾段会是关键信号；从第三个维度来说，全球避险情绪下降将是关键信号。</strong></p>
<p>在2017年的报告《人民币汇率的三个标尺》中，我们曾梳理了汇率定价的基本框架：</p>
<p>金融资产是一种具有不确定性的远期凭证，所以它会永远伴随三个相关概念，一是预期收益，或叫资产盈利能力；二是贴现率，或者叫时间成本；三是风险，或者叫概率。汇率的变动，主要也是受购买力平价（相对生产率的均衡）、广义利差（开放经济体的内外均衡）、风险溢价（风险收益比均衡）三个因素的影响。</p>
<p><strong>本次政策操作证实我们前期的一个理解：央行用货币政策应对国内经济平衡，用汇率政策应对内外平衡。</strong></p>
<p><strong>我们曾指出，8月以来调降MLF与LPR+下调外汇存款准备金率的政策组合拳表明，面对内外均衡的压力，央行似乎倾向于采用货币政策稳增长，采用汇率政策去稳定汇率与资本流动。这一点和原本市场理解的内外平衡会约束货币政策有较大不同。根据贝壳研究院统计</strong><strong>[2]</strong><strong>，9月首套主流利率平均为4.15%，再度逼近央行给定的下限水平4.1%（5YLPR-20BP），考虑到当前地产销售并未有实质性好转，增长恢复基础仍偏弱，按照分别应对的政策框架，央行在年内可能会继续动用总量工具引导LPR下调，进一步打开房贷利率下限。</strong></p>
<p><strong>核心假设风险：</strong>宏观环境变化超预期；流动性环境变化超预期；海外主要央行政策变化超预期；地缘风险事件演变超预期；人民币汇率变化超预期。</p>
<p style="color: #8d9bad;">本文作者：广发证券钟林楠，文章来源：<a href="https://mp.weixin.qq.com/s?__biz=MzI1NzAwODc3Nw==&mid=2651303286&idx=1&sn=c20953d2fa8947576f5e2c27cea38b68&chksm=f1eef890c699718674d6a4f895bfe9a4d2ac1b2eaa6705728da8d4466683a991618ceafac775&scene=0&xtrack=1" target="_blank" rel="noopener">郭磊宏观茶座</a>，原文标题：《【广发宏观钟林楠】如何理解外汇风险准备金率上调》。</p><div style="color: #666; margin-bottom: 15px;">风险提示及免责条款</div>
<div style="font-size: 12px;font-family: 黑体;color: #666;line-height: 20px;">
市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。
</div>
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<pubDate>Mon, 26 Sep 2022 13:52:35 GMT</pubDate>
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<author><![CDATA[广发宏观钟林楠]]></author>
<category>债券</category>
</item>
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<title><![CDATA[以史为鉴：提高外汇风险准备金 效果立竿见影]]></title>
<description><![CDATA[<p>何为外汇风险准备金？提高之后对于汇率有何影响？据来自东吴证券研究所，提高远期售汇业务的外汇风险准备金，本质上提高企业远期购汇（购买美元）的操作成本，降低企业在外汇远期市场的美元购买量，进而可以直接缓解人民币汇率的贬值压力。</p>
<p>从之前两次的经验看，这一政策对于外汇远期市场的相对供需有直接的作用。如图1所示，中国企业的远期购汇行为往往有“追涨杀跌”的特点，在人民币贬值压力较大时，中国企业往往会增加在远期市场上对美元的购买。</p>
<p>而央行适时提高外汇远购的风险准备金会直接降低企业远期购买美元的规模，甚至有可能直接扭转远期市场上美元和人民币的相对供需格局，使得净结汇敞口由负（对美元的需求大于人民币）转正（对人民币的需求大于美元）。</p>
<p>东吴证券还认为，外汇风险准备金工具的使用至少在一定程度上为保持货币宽松创造了条件（图7）。</p>
]]></description>
<pubDate>Mon, 26 Sep 2022 13:44:38 GMT</pubDate>
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<author><![CDATA[无情的发图机]]></author>
</item>
<item>
<title><![CDATA[理想遭遇产能魔咒]]></title>
<description><![CDATA[<p>关键的产品换代年，理想陷入了产能迷局。</p>
<p>理想于9月26日公告，将此前对三季度2.7万辆-2.9万辆的交付预期，下调至约2.55万辆。</p>
<p>理想方面在回应华尔街见闻时表示，下调交付指引，主因是因为供应链在配合理想L9快速爬坡过程中，没办法满足足够的产量。接下来理想汽车将会继续与供应链合作伙伴保持密切合作，以解决供应问题加速生产。</p>
<p>相比二季度财报会上抛出低于预期销售指引的“大雷”，这份进一步下调交付预期的公告，暴露出理想在供应链上的短板，让投资者们只感觉雷声阵阵。</p>
<p>在公告出炉后，理想美股股价盘前直线跳水，至目前跌幅达2%。</p>
<p>对造车新势力们来说，产能是个逃不过去的坎。即便是强如特斯拉，也在今年深陷产能熔炉。而对于“蔚小理”等在产业链上话语权更弱的玩家来说，经历了最初的车型研发、生产、销售考验后，在规模增长的路上，也难以避免地陷入产能魔咒当中。</p>
<p>平安证券指出，2021年到2025年是造车新势力从1-10的阶段。唯有在去年接近10万台交付规模上，接下来实现接近翻倍的增速，才能在5年内有足够的人才、技术和资金储备，参与到2030年更激烈的全球竞争中去。</p>
<p>这也是去年至今，造车新势力们都把规模增长放在第一位的主要原因。通过介入不同价格带的产品，试图在更广阔的市场里，杀出一条血路，为未来更加激烈的竞争做准备。</p>
<p>在L9之前，理想靠着一款理想ONE在市场上打拼了四年，投资者也将这种能力，归因为理想在产品力上出众，是类似苹果的单品爆款逻辑。</p>
<p>过去一年多里，投资者们也习惯了理想月交付量过万，并憧憬着在新车的加持下，理想的交付量能够冲向更高的水准。这也让理想在今年5月中旬开始，短短一个多月的时间里，股价从18.825美元/股，冲到了最高41.49美元/股，涨幅超过一倍。</p>
<p>然而在预期打满之后，理想每个月的交付数据却逐渐拉胯。7月份交付了1.04万辆，8月份直接同比下滑51.54%，仅交付4571辆。9月交付勉强过万，按照指引约为1.05万辆，这意味着理想ONE的交付量依旧低迷，而L9 交付也未达过万的预期。</p>
<p>L9、L8等新车型是理想的希望，理想在二季度研发、销售等费用也大幅上涨。理想董事长李想曾夸下海口，L9一旦交付，月销量就会过万。随后在ONE销量放缓后，理想总裁沈亚楠又解释称，部分ONE的潜在客户转化到了L9。</p>
<p>但眼下L9产能攀升中，ONE拖起了后腿，以至于理想整体的销售都受到了影响。在接连打了三个月鸡血后，理想接下来的故事，并不好讲。</p>
<p>低于预期的指引背后，也让投资者重新思考，问题是不是出在产品上？最直观的体现，是在6月末的高点之后，理想过去三个月股价随着月度交付量，一路走低，回调超40%。</p>
<p>这也不是理想一家的问题，今年是“蔚小理”等一线新势力产品更迭的大年。然而旧产品对销量支撑有限，新产品却还在产能爬坡当中，与此同时，则是更加激烈的产品竞争。</p>
<p>销量上，7、8月份青黄不接的“蔚小理”等一线新势力势衰，二线的哪吒、零跑、问界等却在一路赶追。甚至广汽集团总经理冯兴亚还实现了用“埃小理”取代“蔚小理”的豪言，今年埃安有望率先成为销量突破30万辆的新势力。</p>
<p>未来市场的激烈程度清晰可见，国外的传统大厂们，豪掷千金，高调杀入电动化转型热潮；国内传统车企不断通过分拆、独立，将自家新能源汽车业务抛向资本市场；场外还有百度、苹果、小米、华为等科技巨头，摩拳擦掌，下场造车。</p>
<p>在资本市场上，也不再仅是“蔚小理”三家新势力，会有更多的后来者们，在资本的力量下加速发展。</p>
<p>“蔚小理”们的好日子已经过去了。未来的市场成王败寇，曾经的王者一旦松懈，也只会这波浪潮的一朵浪花，转瞬即逝。</p><div style="color: #666; margin-bottom: 15px;">风险提示及免责条款</div>
<div style="font-size: 12px;font-family: 黑体;color: #666;line-height: 20px;">
市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。
</div>
]]></description>
<pubDate>Mon, 26 Sep 2022 13:37:28 GMT</pubDate>
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<author><![CDATA[周智宇，柴旭晨]]></author>
<category>公司</category>
</item>
<item>
<title><![CDATA[OECD警告：全球经济将“超预期”下滑]]></title>
<description><![CDATA[<div>
<p>警告接踵而至！继9月16日<a href="https://wallstreetcn.com/articles/3670422" target="_blank" rel="noopener">世界银行发文警告</a>明年全球经济衰退后，今天，经济合作与发展组织（OECD）也发文警告全球经济存在“超预期下滑”的风险。</p>
<p>当地时间9月26日，OECD在最新发布的中期经济展望中表示，对今年的全球经济增长预期仍为3.0%，但2023年将进一步放缓至增长2.2%，低于此前预计的2.8%。</p>
<p>OECD还表示，在俄乌冲突持续未止、高通胀下全球央行收紧货币政策、疫情影响持续等背景下，<strong>世界经济放缓幅度将超出预期。</strong>该组织认为，多数G20国家通胀将四季度达峰，未来全球通胀趋缓但仍将“维持高位”。</p>
<p>此外，OECD还警告称，若严冬期间欧洲出现能源短缺，那么全球GDP损失或进一步提升。</p>
<div>
<h2>世界经济放缓幅度将超出预期</h2>
<p>OECD认为，在俄乌冲突持续未止、高通胀下全球央行收紧货币政策、疫情影响持续等背景下，<strong>世界经济放缓幅度将超出预期。</strong>OECD表示，对今年的全球经济增长预期仍为3.0%，但2023年将进一步放缓至增长2.2%，此前预计为2.8%。</p>
<p>分国别来看，OECD预计2022年全球经济增长的“前三甲”分别是沙特阿拉伯、印度和印度尼西亚，GDP年增长率将分别达到9.9%、6.9%和5%。OECD还预计，2023年，德国、俄罗斯GDP将出现负增长，出现经济衰退，美国的GDP年增长率仅为0.5%，英国经济将出现停滞，而2023年中国GDP年增长率将反弹至4.7%左右。</p>
<p>该组织称，与经合组织2021年12月预测结果相比，2023年全球GDP将至少下降2.8万亿美元，损失约等于法国2021年的GDP总量。经合组织代理首席经济学家 Álvaro Santos Pereira 表示：</p>
<blockquote>
<p>“今年的预测是除大流行期间外，1970年代以来的最低增长。”</p>
</blockquote>
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<figcaption class="wscn-img-desc">图源：OECD</figcaption>
</figure>
</div>
</div>
<h2>多数国家通胀四季度达峰，未来通胀趋缓但仍将“维持高位”</h2>
<p>通胀方面，OECD认为，在能源、运输和劳动力成本压力下，通货膨胀已经在全球范围内变得“更加广泛”。不过，随着紧缩货币政策发挥效力和全球增长的放缓，<strong>多数G20国家的通胀率预计在四季度达峰，2023年通胀虽将逐渐缓和但仍会维持高位。</strong></p>
<div>
<p>OECD预计，今年G20总体通胀率为8.2%，2023年为6.6%；预计美国今明两年通胀率分别为6.2%、3.4%；预计中国今年通胀率为2.2%，明年或增至3.1%，“通货膨胀率较低且稳定”。</p>
<p>欧洲方面，OECD表示，随着能源成本飙升对经济的影响以及货币政策收紧的时间晚于美国，预计未来欧洲大部分地区的总体通胀和核心通胀都将保持高位。该机构预计，德国今明两年通胀率分别为8.4%、7.6%；意大利今明两年通胀率分别为7.8%、4.7%；法国今明两年通胀率都将维持在5.9%左右。</p>
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<figcaption class="wscn-img-desc">图源：OECD</figcaption>
</figure>
<h2>欧洲国家“风险重重”</h2>
</div>
<p>值得一提的是，OECD还在报告中警示了欧洲冬季能源不足的风险。</p>
<p>该组织表示，若俄罗斯能源供给减少较当下预测“更具破坏性”，如果能源价格再次上涨，那么欧洲通胀或进一步走高，2023年欧洲多个经济体可能遭受更严重的衰退：</p>
<div>
<blockquote>
<p>“如果来自非俄罗斯的能源供应未能如期实现，或者由于寒冷的冬天对天然气的需求增加，（欧洲能源）短缺可能会显着增加......</p>
<p>这些冲击可能会使2023年欧洲经济增长较基线水平降低1.25%以上，并使通货膨胀率提高1.5%以上，导致许多欧洲国家在2023年陷入衰退。”</p>
</blockquote>
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<figcaption class="wscn-img-desc">图源：OECD</figcaption>
</figure>
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市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。
</div>
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<pubDate>Mon, 26 Sep 2022 13:01:32 GMT</pubDate>
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<item>
<title><![CDATA[苦候4载“钉子户”全美在线IPO终迎上会：“沾边”教培成败难料惹猜想]]></title>
<description><![CDATA[<section>
<p>9月29日，第三方在线考试服务提供商全美在线（北京）教育科技股份有限公司（下称“全美在线”）即将迎来上会审核。</p>
<p>从2018年底向证监会递交上市申请到终于迎来发审会的上会，全美在线已经等待了近4年的时间，俨然已成为上交所IPO队伍中尴尬的“钉子户”。</p>
<p>在证监会的官网上，全美在线IPO相关信息披露依旧停滞在2019年11月。外界已无从窥得其最新近况，但若按照之前的业绩表现，最后一期净利出现亏损的全美在线恐很难获得上会机会。</p>
<p>2016年至2019年6月，其营业收入分别为4.69亿元、5.22亿元、6.04亿元和1.67亿元，同期归母净利润分别为1.13亿元、1.15亿元、0.96亿元和-0.25亿元。</p>
<p>但随着疫情后市场对于在线考试服务等需求的增加，主要为政府部门、行业协会、学校等机构所主办的考试提供软硬件服务的全美在线业绩或也有了较大的提升，这可能也是其此次获得上会机会的内因。</p>
<p>但不可忽视的行业政策风险仍有可能成为全美在线此次IPO的主要威胁。“双减”政策后不但K12教培机构遭遇重大冲击，此后“沾边”教培的IPO项目频频受挫。</p>
<p>据信风（ID:TradeWind01）不完全统计，年内（2022年1月至9月25日）A股已有不少于5家与之相关的企业以撤回的形式告别IPO之旅。</p>
<p>如此背景下，全美在线的上会结果或将成为验证“沾边”教培项目IPO受限程度的一块新试金石。</p>
</section>
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<h2>系统崩溃事故频发</h2>
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<p>全美在线与资本市场的联系由来已久。</p>
<p>全美在线脱胎于中概股ATA Inc.（NASDAQ原代码：ATAI，后改为AACG，以下统称“AACG”)，2015年之前的AACG涵盖各类考试测评业务，实控人马肖风为解决集团内部的同业竞争问题，便整合考试测评业务注入全美在线，并促成了后者的新三板挂牌。</p>
<p>但在全美在线挂牌后不到2年，马肖风又将融资目的地移向了主板，其牵头的买方团从AACG手中以2亿美元实现了对全美在线的私有化。</p>
<p>至此，主要负责考试测评业务全美在线完成了和其前期“母体”、从事艺术教育AACG的彻底分离，成为同受马肖风控制的关联公司。</p>
<p>马肖风曾在2018年公开表示：“机考（在线考试测评业务）有涉密要求，我们是美国上市公司，一些竞争者和客户对此议论很久。我们很难解释，以后还要有更多客户，希望（私有化独立上市后）不会再受到非议。”</p>
<p>从全美在线的服务对象来看，其确实存在一定的涉密要求。</p>
<p>招股书显示，全美在线主要为资格认证、人力资源选聘等各类考试以及在线教育提供软硬件服务。</p>
<p>资格类考试业务的客户以中注协、中基协等各个协会组织为主；人力资源选聘服务的客户包括国有六大行、政府部门等。二者也是是全美在线主要收入来源，2019年上半年共创收1.53亿元，占比已超9成。</p>
<p>此次IPO，全美在线拟发行不超过1862.67万股、募集7.48亿元，投向“国际测评认证中心”、“研发中心”和“信息化升级”等项目的建设。</p>
<p>疫情之后全美在线的服务对象似乎在不断扩大。</p>
<p>信风（ID:TradeWind01）注意到，全美在线的在线平台“优艺+”目前还为包括中央美院等在内的各大高校提供考试服务；人大附中等中学也在使用全美在线研发的“易考”作为在线测验平台；全美在线旗下的“职培在线”网站也在提供各类职业培训的课程。</p>
<p>但全美在线的业绩增长也在面临着一定的挑战。</p>
<p>一方面，承包各大金融公司重要考试的全美在线屡次在重要关头出现“系统崩溃”事件，这或将对其业务开展产生负面影响。2021年10月，招商银行的校招考试因系统崩溃登上热搜， 此后招商银行、全美在线均就该事项向考生致歉，并重新安排考试。</p>
<p>“本次事故影响了考生体验，也影响了客户品牌，对此全美在线承担全部责任。”全美在线表示。</p>
<p>类似事件不止一起。2020年至2021年全美在线的“易考”作为农行、农发行、建行、交行等校招考试的笔试平台均出现过崩溃的情况。</p>
<p>另一方面，有关部门正在逐步取消各类资格认证，这类考试的市场份额有萎缩的趋势，这也是全美在线业绩增长的潜在威胁。</p>
<p>“将技能人员水平评价由政府认定改为实行社会化等级认定，接受市场和社会认可与检验，这是推动政府职能转变、形成以市场为导向的技能人才培养使用机制的一场革命，有利于破除对技能人才成长和弘扬工匠精神的制约，促进产业升级和高质量发展。”人力资源社会保障部办公厅2020年7月曾指出。</p>
</section>
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<h2>“沾边”教培前路未明</h2>
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<p>全美在线此次上会最大的不确定性或来源于行业政策风险。</p>
<p>2021年7月24日，管理层发布《关于进一步减轻义务教育阶段学生作业负担和校外培训负担的意见》（下称“双减新政”），K12教培机构一夜之间受到重挫，上市窗口也被进一步收紧。</p>
<p>例如北交所当年11月发布的《北京证券交易所向不特定合格投资者公开发行股票并上市业务规则适用指引第1号》的公告中明确指出，发行人不得属于从事学前教育、学科类培训等业务的企业。</p>
<p>从实际案例来看，“沾边”教培的企业基本都受到了波及。</p>
<p>仅今年8月，尚处于首轮问询、互联网驾校平台“驾考宝典”的运营主体武汉木仓科技股份有限公司（下称“木仓科技”）和互联网知识付费平台北京思维造物信息科技股份有限公司（下称“思维造物”）均选择了撤单。</p>
<p>更早之前，提供儿童启蒙服务的宝宝巴士股份有限公司（下称“宝宝巴士”）也选择撤回了IPO申请；而苦候超600天、主营网络学历教育的北京弘成立业科技股份有限公司（下称“弘成立业”）在注册环节主动折戟更是让业内唏嘘不已。</p>
<p>上述失败项目在行业归属上均与“教培”无关。例如，木仓科技、宝宝巴士的行业分类为“互联网和相关服务”；思维造物则体现为“软件和信息技术服务业”；弘成立业则属于“软件和信息技术服务业”。</p>
<p>与上述企业相似，公司名称中带有“教育”字眼的全美在线在行业分类上则记载为“商业服务业”。</p>
<p>深圳一位投行人士对信风（ID:TradeWind01）表示：“从业务实质来看，全美在线并不属于教培相关的行业，更像是软件服务提供商，从这个角度来看上市是没有行业障碍的。”</p>
<p>“全美在线的业务更偏向于职业培训这块，现在也是政策比较鼓励的，市场还是比较大，我觉得应该不存在实质障碍。”北京一位投行人士指出。</p>
<p>但山东一位投行人士提出了不同的意见：“职业培训是受到鼓励，但是这不意味着职业培训的企业IPO受到了鼓励。例如今年3月撤回IPO申报材料的优路教育也是做考证类的职业培训业务，所以从实际案例情况来看还是存在障碍。”</p>
<p>优路教育主要为建筑工程、消防安全、医卫健康等领域的考试提供培训服务，收取培训费是其主要的盈利模式。2021年上半年的营业收入和归母净利润分别为8.66亿元、0.89亿元。但其在2021年6月向深交所递交创业板IPO申请书后就再无新的进展，直至2022年3月优路教育选择以撤回的方式结束了IPO之路。</p>
<p>全美在线此次上会能否突破行业沾边教培属性这一潜在限制，正在受到市场各方关注。</p>
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<pubDate>Mon, 26 Sep 2022 12:55:05 GMT</pubDate>
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<category>公司</category>
</item>
<item>
<title><![CDATA[英国减税，打脸欧洲？]]></title>
<description><![CDATA[<h2>英国出“大招”，大规模减税计划来袭</h2>
<h3>1.新官上任三把火——本次减税计划其实早已“有迹可循”：</h3>
<p>我们知道，2022年9月5日，利兹.特拉斯战胜里希.苏纳客，当选新一任英国首相。在竞选期间，特拉斯提出了一系列减税计划，为其赢得了不少的选票，所以说，出于政治考虑，在特拉斯上台后，其提出大规模的减税计划也是意料之中的事情。</p>
<h3>2.谁都想搞个大新闻？——1972年来，英国最大规模减税政策来袭</h3>
<p>这两年里，真的是人人都想搞个大新闻，要么是几十年一遇的高通胀，要么是数十年难得一见的货币政策，现在英国政府也准备搞个“大新闻”了。</p>
<p>当地时间9月23日，英国政府公布了新首相特拉斯上台以来的最新财政举措，首先，英国政府将在未来两年内花费600亿英镑为企业及个人冻结最高电价、天然气价格。其次，英国政府将推行450亿英镑规模的减税，是近50年以来最大的减税计划，其中包含，公司税、所得税、印花税等多个方面（具体见下表）。主要目的为激发商业投资从而拉动经济长期增长。英国财政大城沃滕在会上表示，这项计划能够帮助英国经济重回2.5%以上。</p>
<p align="center"><img class=" wscnph" src="https://wpimg-wscn.awtmt.com/ea32d437-5de3-4035-bf8f-f8ac0d005c16.png" data-wscntype="image" data-wscnh="216" data-wscnw="467" referrerpolicy="no-referrer"></p>]]></description>
<pubDate>Mon, 26 Sep 2022 12:50:13 GMT</pubDate>
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</item>
<item>
<title><![CDATA[钻石成欧盟最新对俄制裁目标？“最大交易中心”比利时尚未表态]]></title>
<description><![CDATA[<p>已经对俄实施七轮制裁的欧盟正在酝酿第八轮制裁措施，这次瞄准的目标是钻石。</p>
<p>央视新闻援引路透社当地时间9月25日报道，五个欧洲联盟成员国（波兰、爱尔兰、立陶宛、爱沙尼亚和拉脱维亚）联名提议欧盟对俄罗斯钻石发布进口禁令。拥有全球最大钻石交易中心的比利时暂未对这一动向作出表态。</p>
<p>俄罗斯在全球钻石市场拥有举足轻重的地位。该国矿业巨头阿尔罗萨是全球最大钻石生产商之一，原钻产量约占全球原钻供应量的超过30%，占俄罗斯的90%。</p>
<p>俄乌冲突后，美国财政部海外资产控制办公室（OFAC）对阿尔罗萨公司实施了经济制裁，导致该公司交易瘫痪。8月下旬，<a href="https://wallstreetcn.com/articles/3668961" target="_blank" rel="noopener">阿尔罗萨恢复了每月超过2.5亿美元的钻石销售额。</a></p>
<p>比利时作为全球最大钻石交易中心——安特卫普世界钻石中心的所在国，该国对于此次制裁的表态至关重要。</p>
<p>央视新闻指出，比利时先前反对有关禁止从俄罗斯进口钻石的提议。比利时首相亚历山大·德克罗9月14日在一个国际钻石行业会议上说，封杀俄钻石会带来“巨大损失”，将影响到对比利时非常重要的钻石交易行业。钻石出口占比利时出口总额的5%，为比利时创造大约3万个就业岗位。</p>
<p>对于上述五国的这次提议，比利时外交部和驻欧盟外交官均暂未作出回应。安特卫普世界钻石中心说，如果禁止进口俄罗斯钻石，安特卫普钻石业务将缩水30%。</p>
<p>外界预计，欧盟委员会本周将向成员国发布新一轮制裁计划。计划需要得到所有成员国批准方可执行。一名欧盟官员说，一些成员国不愿对俄追加制裁，因此难以预判就新制裁达成一致需要多久。</p><div style="color: #666; margin-bottom: 15px;">风险提示及免责条款</div>
<div style="font-size: 12px;font-family: 黑体;color: #666;line-height: 20px;">
市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。
</div>
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<pubDate>Mon, 26 Sep 2022 12:20:39 GMT</pubDate>
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<category>商品</category>
</item>
<item>
<title><![CDATA[英镑：没有日元的“命”，却有日元的“病”]]></title>
<description><![CDATA[<h2><strong>英国通胀降了！</strong></h2>
<p>英国通胀率终于有了降温的迹象，8月英国CPI从7月的40年高点10.1%降至9.9%，这是2021年9月以来通胀率首次放缓。</p>
<p><img class=" wscnph" src="https://wpimg-wscn.awtmt.com/45258641-2bfe-4cf2-8255-9035e754e1c5.png" data-wscntype="image" data-wscnh="897" data-wscnw="1107" referrerpolicy="no-referrer"></p>
<p>过去一年英国通胀率一路飙升，不仅远高于英国央行设定的2%通胀目标，横向对比来看，英国高通胀问题在欧洲国家、G7中也最为严重。8月欧元区通胀水平为9.1%，G7为7.5%，均低于英国。</p>
<p><img class=" wscnph" src="https://wpimg-wscn.awtmt.com/3a838429-07aa-4c99-9871-49d6285163a5.png" data-wscntype="image" data-wscnh="897" data-wscnw="1107" referrerpolicy="no-referrer"></p>
<p>除了通胀数据有了降温迹象，英国央行也认为，通胀有望在年内见顶。英国央行9月议息会议指出，由于财政发力，预计10月通胀率将在略低于11%的水平达到峰值。</p>
<p>英国通胀的缓解会持续吗？</p>]]></description>
<pubDate>Mon, 26 Sep 2022 12:07:05 GMT</pubDate>
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</item>
<item>
<title><![CDATA[日本央行行长：外汇干预与宽松政策并不矛盾，央行需要继续保持宽松以支持经济]]></title>
<description><![CDATA[<p>面对财务省的外汇干预，日本央行行长黑田东彦表示支持，但重申不会改变目前的宽松立场。</p>
<p>黑田东彦周一发布讲话，支持日本政府上周的汇率干预行动。其表示近期日元走势疲弱是快速、单边的波动。日本政府的外汇干预是恰当的。干预汇市缓和了日元的过度波动问题，美元兑日元仍然在142-143左右波动，说明政府的外汇干预有效果。<strong>外汇保持稳定的走势很重要，日元快速波动对经济不利</strong>，将密切关注外汇市场走势。日本经济面临的不确定性非常高，将继续与政府密切合作。</p>
<p>但黑田东彦重申日本央行的宽松立场，称货币政策和外汇政策有不同的目标，<strong>不认为政府的干预和日本央行的货币政策是相互矛盾的。</strong>当前的宽松货币政策有助于阻止经济衰退，<strong>预计宽松的货币政策将持续很长一段时间</strong>：</p>
<blockquote>
<p>日本的通胀是由商品价格上涨和日元疲软导致的，年底前通胀率可能进一步上升。</p>
<p>CPI的上行压力将从明年开始逐步消除，通胀将在2023年初见顶，非常肯定明年日本CPI将低于2%。</p>
<p>不要指望日本央行2%的通胀目标会改变，<strong>宽松的货币政策将在2023年、2024年持续，政策调整可能取决于经济和物价。</strong></p>
<p><strong>货币政策和外汇政策有不同的目标。</strong>当前的宽松货币政策有助于阻止经济衰退，将通过放松货币政策来支持经济和工资增长，可持续的工资增长是稳定物价目标的关键。<strong>如有需要，将毫不犹豫地加大宽松力度。</strong></p>
<p>不认为政府的干预和日本央行的货币政策是相互矛盾的。日本央行和政府间没有对政策的要求，宽松政策和干预汇市创造了适当的政策组合。</p>
</blockquote>
<p>黑田东彦同时否决了提高收益率曲线控制（YCC）上限的政策提议，其认为提高上限等同于加息，将削弱宽松的效果：</p>
<blockquote>
<p>提高收益率曲线控制（YCC）上限等同于加息；提高上限将削弱宽松政策的效果。</p>
<p>利率前瞻指引将与疫情情况有关；当我说日本央行的前瞻指引在2-3年内不会改变时，并不是指我们将把短期和长期利率的指引维持在当前水平或更低水平不变。</p>
</blockquote>
<p>日本官员上周四确认了<a href="https://wallstreetcn.com/articles/3670932" target="_blank" rel="noopener">1998年来首次采取行动干预汇市</a>，力挺当天稍早刚刚创1998年来新低的日元汇率。受此消息影响，日元兑美元盘中猛升，暂时脱离跌破关键心理关口145.00后所创的二十四年来低谷。</p>
<p>值得注意的是，日本政府上一次通过卖出美元、买入日元干预汇市是在1998年6月亚洲货币危机最严重时，当时日方是和美国联手行动，而本周四日本官员并未透露干预的详情，只是说采取了果断的行动，已就干预行动与其他国家沟通。这让市场人士猜测，日本这次属于单边行动，美国的态度更应关注，日元走软的趋势可能不会改变。</p>
<p>市场目前仍质疑日本能否有效干预汇市。<a href="https://wallstreetcn.com/articles/3670973" target="_blank" rel="noopener">华尔街分析认为</a>，日本政府的行动充其量只能帮助减缓日元贬值的步伐。除非美元和美国国债收益率下行，或者日本央行改变超级宽松的政策，否则，单靠日方举措不太可能改变日元基本的趋势。</p>
<p>高盛外汇策略师Karen Reichgott Fishman<a href="https://wallstreetcn.com/articles/3670620" target="_blank" rel="noopener">在近期的研报中称</a>，只要日本央行保持YCC政策不变，而美债收益率有上行风险，日元有可能继续走疲。</p>
<p> </p><div style="color: #666; margin-bottom: 15px;">风险提示及免责条款</div>
<div style="font-size: 12px;font-family: 黑体;color: #666;line-height: 20px;">
市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。
</div>
]]></description>
<pubDate>Mon, 26 Sep 2022 11:47:02 GMT</pubDate>
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<category>外汇</category>
<category>债券</category>
</item>
<item>
<title><![CDATA[长度堪比航母，自带水上乐园！“顶配”海景房！9个餐厅！中国首艘国产大邮轮或明年交付]]></title>
<description><![CDATA[<p align="left">自诞生伊始，大型邮轮因其复杂的内部结构和庞大的体型，被誉为造船业皇冠上的"明珠"。近些年来，随着技术的不断进步，我国的造船业也迎来了快速发展，首艘国产航母山东舰便是一大证明。</p>
<p align="left">虽然已经能够生产航母，但是首艘国产大型邮轮依旧迟迟未能出现，也是中国目前唯一尚未完成的高技术船舶产品。不过据央视财经报道，国产大型邮轮的这一空白区域，有望在明年下半年得以填补。</p>
<p align="left">据海外网，2018年11月，中国首制国产大型邮轮建造合同签署。2019年10月18日，首制大型邮轮正式开工建造。“目前，这艘大型邮轮船体工程已经结束，舾装工程正在收尾，我们正围绕区域完工、调试准备、内装有序展开推进工作。”该邮轮建造方——上海外高桥造船有限公司负责人对记者说。</p>
<h2 align="left"><strong>摘取造船业皇冠上最耀眼的“明珠”</strong></h2>
<p align="left">据央视财经，记者来到中国船舶集团上海外高桥造船有限公司。国产第一艘大型邮轮，目前已经实现了全船贯通，进入内装环节，<strong>预计明年下半年就会正式交付使用</strong>。这艘大型邮轮长达323.6米，宽37.2米，甚至达到航母级长度。一共有19层甲板。最多可以容纳乘客5000多人，客房数超过2000间。</p>
<p align="left"><img class=" wscnph" src="https://wpimg-wscn.awtmt.com/61fcd2a7-2a81-4bfe-b34d-44aff72c51db.png" data-wscntype="image" data-wscnh="543" data-wscnw="1080" referrerpolicy="no-referrer"></p>
<p align="left">外高桥造船厂专门打造了一个为大型邮轮生产薄板的智能车间，这个车间占地面积达6.9万平方米。</p>
<p align="left"><img class=" wscnph" src="https://wpimg-wscn.awtmt.com/8c1d094d-1352-468e-8125-393a461fed73.png" data-wscntype="image" data-wscnh="544" data-wscnw="1080" referrerpolicy="no-referrer"></p>
<p align="left">为了控制邮轮的整体重量，邮轮用的大部分钢板都是厚度在8毫米以下的薄钢板，差不多是4个1元硬币叠起来的厚度。</p>
<p align="left"><img class=" wscnph" src="https://wpimg-wscn.awtmt.com/00b92ca0-dbbb-4d37-b081-61eb396430ec.png" data-wscntype="image" data-wscnh="545" data-wscnw="1080" referrerpolicy="no-referrer"></p>
<p align="left">一艘载客量超过5000人的大邮轮，船身有80%使用的都是这样薄薄的钢板，薄钢板虽然解决了为邮轮减重的难题，但是在搬运和加工的过程中都非常容易发生变形，如何能够控制薄板的变形，就是邮轮生产当中需要攻克的第一道难关。智能化的工厂给出了什么样的解决方案呢？戳视频仔细了解↓</p>
<p align="left">以下视频来源于央视财经</p>
<p align="left"><img class="wscnph editor-placeholder" src="https://wdl-wscn.awtmt.com/07aeb3e7-f4ca-4207-befb-c987b3dc7011" data-wscntype="video" data-uri="https://streaming-wscn.awtmt.com/36a2cf02-f1ef-4c1d-a702-5d07714ae384_hls.m3u8" data-cover-img-uri="https://wpimg-wscn.awtmt.com/197055c1-aa12-41c5-88d8-78bf915fb3dd.jpg" data-title="摘取造船业皇冠上最耀眼的“明珠”" data-show-global="false" data-width="1920" data-height="1080" data-duration="655" referrerpolicy="no-referrer"></p>
<h2 align="left"><strong>首艘国产大型邮轮上怎么玩</strong></h2>
<p align="left">目前，国产大型邮轮已贯通，上面能怎么玩呢？</p>
<p align="left">现在的大型邮轮不仅能满足住的需求，还有多样化的娱乐活动。比如露天甲板就有很多的户外娱乐设施，未来这片区域会成为一个水上乐园，今年年底会完成滑道的安装，届时乘坐滑梯就可以进入下层甲板了。</p>
<p align="left"><img class=" wscnph" src="https://wpimg-wscn.awtmt.com/1e2147d5-6b53-4cf4-8b76-9f2a006dfd56.png" data-wscntype="image" data-wscnh="544" data-wscnw="1080" referrerpolicy="no-referrer"></p>
<p align="left">这里还有一个玻璃幕墙，幕墙打开之后是一个泳池，打开天窗就可以感受到日光的美好；关上天窗，游泳锻炼也不受季节影响。</p>
<p align="left"><img class=" wscnph" src="https://wpimg-wscn.awtmt.com/829aad9d-db3e-4563-980f-aca6145a753a.png" data-wscntype="image" data-wscnh="548" data-wscnw="1080" referrerpolicy="no-referrer"></p>
<p align="left">整个甲板上还有一个绿色区域，是球迷观影的地方。这里还有一个三合一的球场，船尾还有露天泳池。</p>
<p align="left"><img class=" wscnph" src="https://wpimg-wscn.awtmt.com/4a4d3b25-6083-419b-bc1d-563ef783781d.png" data-wscntype="image" data-wscnh="554" data-wscnw="1080" referrerpolicy="no-referrer"></p>
<p align="left"><img class=" wscnph" src="https://wpimg-wscn.awtmt.com/0dadf3e4-a893-4562-b561-4d3e7e4e400a.png" data-wscntype="image" data-wscnh="542" data-wscnw="1080" referrerpolicy="no-referrer"></p>
<p align="left">除了运动，在船上还有文化活动，未来这里会有一个剧场，横跨了4到5层甲板，最多可以容纳800个人同时观看，剧场目前装修已经初见雏形，可以看到层层台阶，预装了可升降的舞台以及复杂的舞美装置，为未来的多样化的表演预留空间。</p>
<p align="left"><img class=" wscnph" src="https://wpimg-wscn.awtmt.com/24190152-9900-4598-84c5-7678cf169fbe.png" data-wscntype="image" data-wscnh="545" data-wscnw="1080" referrerpolicy="no-referrer"></p>
<p align="left">整个邮轮上一共有9个餐厅，其中自助的免费餐厅有3个。船尾的餐厅横跨了两层甲板，用白色的旋转楼梯作为连接，一共可以容纳1500多人同时就餐。</p>
<p align="left"><img class=" wscnph" src="https://wpimg-wscn.awtmt.com/d8f93d87-13ab-48de-9b6d-f8d09df3164e.png" data-wscntype="image" data-wscnh="542" data-wscnw="1080" referrerpolicy="no-referrer"></p>
<p align="left">很多人关心，在船上到底住得怎么样？乘客要居住的舱室，目前还是毛坯房的样子，天花板上的电线电缆已经完成了铺设，目前正在安装新风管道和空调管道，随后就可以铺设地板、设置家电和家具，在这个舱室里景观非常好。</p>
<p align="left"><img class=" wscnph" src="https://wpimg-wscn.awtmt.com/f8efcd76-f059-4a09-a5a1-b365ddec267d.png" data-wscntype="image" data-wscnh="542" data-wscnw="1080" referrerpolicy="no-referrer"></p>
<p align="left">目前全球最大的邮轮是皇家加勒比集团所拥有的海洋和谐号，该邮轮长362米，宽66米，满载排水量高达22.8万吨，可容纳超6000名乘客。而随着明年国产大型邮轮的下水，国人又多了乘坐国产邮轮旅行这样一个新的度假选项。</p>
<h2 align="left"><strong>第二艘国产大型邮轮正式开工 </strong><strong>吨位与长度均超越所有航母</strong></h2>
<p align="left">有了“一”就会有“二”。8月8日，中国第二艘国产大型邮轮正式在上海外高桥造船有限公司开工建造。目前，该邮轮详细设计已完成约40%，生产设计模型平衡和结构生产设计发图工作已全面启动。这标志着中国船舶工业初步掌握大型邮轮设计建造关键核心技术，迈入“双轮”建造时代。</p>
<p align="left">据海外网，“相比首制船，第二艘大型邮轮总吨位增加了0.67万吨，总长加长了14.4米，客房数量增加了19间，达到2144间，能容纳5232人，相当于一个足球场站满的人数。在设计建造周期方面，我们压缩了整整6个月，船型和配置的新变化也需要针对安全返港设计、重量控制、防火设计等重新开发论证。”上海外高桥造船有限公司负责人介绍。</p>
<p align="left">据央视新闻，<strong>第二艘国产大型邮轮船体总长达341米，型宽37.2米，总吨位约14.2万，设计吃水8.17米，最大吃水8.4米，最大航速22.7海里/小时，乘客舱室2144间，较首制船增加19间</strong>（对位对比，世界上最大的航母美国“福特”号全长332.8米，吨位约为10万）。同时为了满足国际海事组织排放规范，新增2个脱硫塔和SCR系统，是一艘绿色环保型邮轮。船上同样配置了高达16层的庞大上层建筑生活娱乐区域，设有大型演艺中心、大型餐厅、特色餐馆、酒吧、咖啡馆、购物广场、艺术走廊、儿童中心、SPA、水上乐园等丰富的休闲娱乐设施，可以满足乘客一切生活和娱乐需求。</p>
<p align="left">为了实施和推进国产大型邮轮工程，中国船舶集团与全球领先的工程类软件研发企业和供应商联合开发了“三维一体化”设计软件，并在全船成功应用，成为全球首创。</p>
<p align="left">与首制邮轮相比，<strong>第二艘国产大型邮轮的设计建造周期压缩了整整6个月</strong>。得益于首制邮轮广泛合作和自主创新所形成的技术知识积淀，各项任务正在稳步推进，后续外高桥造船将继续扩大“朋友圈”、汲取优势力量，加大科技创新投入、深度赋能邮轮工程。目前邮轮详细设计已完成约40%，生产设计模型平衡和结构生产设计发图工作全面启动。</p>
<p align="left"><span style="color: #808080;">本文来源：<a href="https://mp.weixin.qq.com/s/DDa1xZDb25tGrmTeZ79CDw" target="_blank" rel="noopener">每日经济新闻</a>，原文标题：《长度堪比航母，自带水上乐园！“顶配”海景房！9个餐厅！首艘国产大邮轮或明年交付》</span></p><div style="color: #666; margin-bottom: 15px;">风险提示及免责条款</div>
<div style="font-size: 12px;font-family: 黑体;color: #666;line-height: 20px;">
市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。
</div>
]]></description>
<pubDate>Mon, 26 Sep 2022 11:44:07 GMT</pubDate>
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<author><![CDATA[每日经济新闻]]></author>
<category>商品</category>
</item>
<item>
<title><![CDATA[英镑兑美元跌至平价预期大幅升温！今年年底概率高达60%]]></title>
<description><![CDATA[<p>根据期权市场定价，今年英镑兑美元汇率继续下跌的可能性越来越大。 </p>
<p>周一，隐含波动率显示，<strong>英镑兑美元今年年底跌至平价的概率已经升至60%，相比之下上周五的可能性只有32%。</strong></p>
<p>此外，市场预计英国汇市会出现剧烈动荡，<strong>英镑兑美元的三个月隐含波动率飙升4.31个百分点至20.05%，正在迅速逼近2020年疫情期间20.62%的高位。</strong></p>
<p><a title="随着Kwarteng发出更多减税信号，英镑跌至历史新低" href="https://www.bloomberg.com/news/articles/2022-09-25/truss-faces-new-dangers-as-uk-markets-reopen-after-turmoil" target="_blank" rel="noopener">英国新任财政大臣Kwasi Kwarteng上周末暗示</a>可能将出台更多减税措施，该消息吓崩英国汇市。周一，英镑兑美元在亚洲交易时段中一度狂泻4.5%，创1985年以来新低，目前，英镑在1.0797美元附近徘徊，日内跌幅缩窄至0.5%。</p>
<p><img class=" wscnph" src="https://wpimg-wscn.awtmt.com/a5bce3af-5627-4fa4-996c-030ac46fd358.png" data-wscntype="image" data-wscnh="433" data-wscnw="739" referrerpolicy="no-referrer"></p>
<p>上周五，英国政府宣布了半个世纪以来最激进的一揽子减税措施，这引发了投资者和经济学家对英国债务压力和通胀风险的担忧。</p>
<p><a href="https://wallstreetcn.com/articles/3671155" target="_blank" rel="noopener">正如中金公司所言</a>，此次减税方案或将增加财政赤字，并加剧市场对英国“财政主导”和通胀风险的担忧，并且历史表明“财政主导”会削弱央行的信誉度，最终引发高通胀乃至恶性通胀。</p>
<p>除此以外，经济学家也预计英镑兑美元或跌至平价。</p>
<p>美国前财长、哈佛大学教授萨默斯直言英国新首相特拉斯领导的内阁太“天真”<a href="https://wallstreetcn.com/articles/3671089" target="_blank" rel="noopener">，为英镑兑美元跌至平价“创造了条件”</a>。</p>
<p><a href="https://wallstreetcn.com/articles/3669664" target="_blank" rel="noopener">此前文章指出</a>，由于经常账户有可能出现近10%的赤字，英国正面临越来越大的风险，即不能再吸引足够的外国资本来维持对外收支。如果是这样，英镑将需要大幅贬值以填补外部账户的缺口，换言之，就会出现典型的新兴市场货币危机。</p>
<p>本月初，德银估计，要使英国的<span class="wscn-sensitive">贸易</span>赤字恢复到10年平均水平，<strong>最坏情况下<span class="wscn-sensitive">贸易</span>加权英镑（衡量英镑相对于对国际<span class="wscn-sensitive">贸易</span>最重要的某些货币的价值）</strong><strong><a href="https://wallstreetcn.com/articles/3669664" target="_blank" rel="noopener">必须再贬值</a></strong><a href="https://wallstreetcn.com/articles/3669664" target="_blank" rel="noopener"><strong>15%</strong></a><strong><a href="https://wallstreetcn.com/articles/3669664" target="_blank" rel="noopener">。</a></strong><strong>（当时英镑兑美元在</strong><strong>1.1517</strong><strong>附近运行）</strong></p>
<p>从最新的汇率来看，英镑还有近10%的下跌空间，届时英镑兑美元将跌破平价。</p><div style="color: #666; margin-bottom: 15px;">风险提示及免责条款</div>
<div style="font-size: 12px;font-family: 黑体;color: #666;line-height: 20px;">
市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。
</div>
]]></description>
<pubDate>Mon, 26 Sep 2022 11:40:33 GMT</pubDate>
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<category>外汇</category>
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<title><![CDATA[中国央行：金融脱实向虚、盲目扩张的局面得到根本扭转]]></title>
<description><![CDATA[<p>党的十九大以来，人民银行坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，坚决贯彻落实党中央、国务院决策部署，按照“稳定大局、统筹协调、分类施策、精准拆弹”的基本方针，会同有关部门打好防范化解重大金融风险攻坚战，持续推动健全金融稳定长效机制，有效应对复杂严峻的国内外形势和新冠肺炎疫情的冲击考验，维护了金融稳定安全发展大局，为金融业持续健康发展营造了安全稳定的良好环境。</p>
<h2><strong>一、防范化解金融风险取得重要成果</strong></h2>
<p>一是果断处置高风险企业集团和高风险金融机构。</p>
<p>按照市场化、法治化的原则，对“明天系”“安邦系”“华信系”、海航集团等资产负债规模大的高风险企业集团进行“精准拆弹”。果断接管包括包商银行在内的10家“明天系”金融机构，目前均已顺利结束接管。稳妥处置锦州银行并推动其改革重组，及时阻断其风险跨机构、跨市场蔓延。顺利完成恒丰银行等重点金融机构风险处置。稳妥推进华融公司风险处置，顺利完成增资引战并推动其聚焦主责主业、瘦身化险。支持配合相关地方政府推动中小金融机构改革化险，高风险中小金融机构的数量总体下降。</p>
<p>二是有效压降影子银行风险。</p>
<p>按照“防风险、治乱象、补短板”的要求，出台资管新规及配套实施细则，统一资管产品监管标准，重点拆解高风险影子银行业务和交叉性金融产品。2022年6月末，资管产品净值化比例为87%，较2018年末提高41个百分点。资管业务逐步回归直接融资本源，影子银行风险持续收敛，行业转型发展取得实效。</p>
<p>三是全面清理整顿金融秩序。</p>
<p>互联网金融风险专项整治工作顺利完成，近5000家P2P网贷机构已经全部停业。持续打击境内虚拟货币交易炒作，中国境内比特币交易量在全球占比大幅下降。金融资产类交易场所清理整顿工作取得积极成效，无序扩张和野蛮生长势头得到有效遏制，数量、业务规模和涉众人数均大幅压降，风险明显收敛。深入推进“伪金交所”专项整治工作，消除监管真空。严厉打击非法集资，过去5年累计立案查处非法集资案件2.5万起。</p>
<h2><strong>二、扎实推进金融稳定长效机制建设</strong></h2>
<p>一是持续推动构建结构合理、层次分明、差异化竞争的金融机构体系。</p>
<p>持续推动大型商业银行保持稳健经营势头，不断夯实风险抵御能力，工商银行、农业银行、中国银行、建设银行已成为全球系统重要性银行，资本和资产规模跃居全球前列，经营效率接近国际先进水平。全面落实政策性、开发性金融机构改革方案，推动政策性、开发性金融机构坚持职能定位，建立现代金融企业制度，不断完善组织架构和治理结构，有效提升资本实力，推进业务分类分账，发挥好在支持国民经济发展重点领域、薄弱环节的重要作用。引导中小银行回归本源、深耕本地、下沉服务，推进中小银行补充资本，进一步增强中小银行风险抵御能力。稳步推进农村信用社深化改革，支持各省（区）制定农村信用社改革方案，落实中央对省联社“淡出行政管理”的改革要求，因地制宜做优做强行业服务功能。</p>
<p>二是不断健全金融风险监测、评估、预警体系。</p>
<p>加强系统性金融风险监测和评估，全面评估我国金融体系稳健性状况，发布《中国金融稳定报告》。自2017年起按季对约4400家机构开展央行金融机构评级工作（分为1-10级和D级），通过对其公司治理、资产管理、流动性风险、市场风险等方面进行评估，科学、合理评价金融机构经营管理水平和风险状况，引导金融机构审慎、稳健经营。在持续化解高风险机构（评级为8-10级和D级）风险的同时，2020年底以来按季度对央行金融机构评级1-7级的银行开展风险监测预警，及时识别苗头性风险并采取措施促使大部分银行异常指标回归至行业正常水平，避免潜在风险演变为实质风险。</p>
<p>自2012年起连续11年对银行业开展压力测试，覆盖约4000家银行业金融机构，结合我国银行业特色和发展趋势，已逐步建立起适应国内金融形势的压力测试框架，形成了广域覆盖、层次清晰、内容丰富的压力测试体系和常态化工作机制。运用金融市场压力指数、股票质押融资风险压力测试、公募基金流动性风险压力测试、保险业专项压力测试等工具，及时监测资本市场、保险业风险及跨市场风险状况。</p>
<p>三是实施并完善存款保险制度。</p>
<p>自2015年《存款保险条例》发布以来，我国存款保险制度实施顺利，在守护好老百姓的“钱袋子”、促进银行业审慎经营等方面发挥了重要作用。2022年6月末，全国共有4018家投保机构。存款保险标识全面启用，存款保险宣传取得成效，存款保险制度逐步深入人心。风险差别费率机制不断完善，早期纠正初显成效，累计推动数百家机构退出问题投保机构名单。探索发挥存款保险市场化、法治化处置平台作用，支持重点区域和机构风险化解。</p>
<p>四是设立金融稳定保障基金。</p>
<p>根据中央有关工作部署，2022年，人民银行会同有关部门加快推动建立金融稳定保障基金。金融稳定保障基金定位于由中央掌握的应对重大金融风险的资金，资金来自金融机构、金融基础设施等市场主体，与存款保险基金和相关行业保障基金双层运行、协同配合，共同维护金融稳定与安全。</p>
<p>在重大金融风险处置中，金融机构、股东和实际控制人、地方政府、存款保险基金和相关行业保障基金等各方应依法依责充分投入相应资源。仍有缺口的，经批准按程序使用金融稳定保障基金。目前，金融稳定保障基金基础框架初步建立，已有一定资金积累。</p>
<p>五是补齐金融稳定制度短板。</p>
<p>强化人民银行宏观审慎管理和系统性金融风险防范职责，开展金融业综合统计，出台加强金融控股公司、系统重要性金融机构监管等制度性文件，统筹金融基础设施监管。出台《关于加强非金融企业投资金融机构监管的指导意见》，防范实业风险与金融业风险交叉传递。发布《全球系统重要性银行总损失吸收能力管理办法》，提高全球系统重要性银行服务实体经济和抵御风险的能力。发布《关于规范商业银行通过互联网开展个人存款业务有关事项的通知》，要求商业银行不得通过非自营网络平台开展存款业务，稳妥有序处理存量业务，已开展的业务到期自然结清。牵头起草《金融稳定法》并向社会公开征求意见，加强金融稳定法律制度的顶层设计和统筹协调，压实各方责任，充分发挥法治固根本、稳预期、利长远的作用。</p>
<h2><strong>三、下一步工作思路</strong></h2>
<p><strong>经过三年集中攻坚，一批紧迫性、全局性的突出风险点得到有效处置，金融脱实向虚、盲目扩张的局面得到根本扭转</strong>，金融风险整体收敛、总体可控。当前我国金融体系总体稳健，突出表现在金融机构稳健性程度保持在较高水平。我国银行业总资产在金融业总资产中占比超过90%，银行稳则金融稳。2021年末，我国央行金融机构评级安全边界内（1-7级）的银行资产规模占银行业总资产的98.9%，其中24家大型商业银行资产规模占银行业七成以上，评级一直优良，发挥了金融体系稳定“压舱石”的关键作用。</p>
<p><strong>人民银行将深入贯彻落实党中央、国务院决策部署，持续抓好金融改革发展稳定工作，进一步夯实金融稳健运行制度基础，牢牢守住不发生系统性金融风险的底线。</strong></p>
<p>一是按照既定方案，分类施策，持续化解重点企业集团和金融机构风险。二是进一步推动深化金融机构改革，完善公司治理结构。三是推动提高监管有效性，持续强化金融业审慎监管和行为监管，加强消费者和投资者保护。四是坚持“治已病”和“治未病”相结合，健全金融风险预防、预警、处置、问责制度体系，补齐金融风险防范化解制度短板。</p>
<p style="color: #8d9bad;">本文作者：金融稳定局，文章来源：<a href="https://mp.weixin.qq.com/s?__biz=Mzk0NDAwMDExMA==&mid=2247527695&idx=1&sn=defb443f450baf30679025f89b100529&chksm=c329700ef45ef918625233cfc9c5621ec177cbcac0294e5cf3ae11aecfea66d0d5594db74754&scene=0&xtrack=1" target="_blank" rel="noopener">中国人民银行</a>，原文标题：《防范化解金融风险 健全金融稳定长效机制》。</p><div style="color: #666; margin-bottom: 15px;">风险提示及免责条款</div>
<div style="font-size: 12px;font-family: 黑体;color: #666;line-height: 20px;">
市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。
</div>
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<pubDate>Mon, 26 Sep 2022 11:28:12 GMT</pubDate>
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<author><![CDATA[中国人民银行]]></author>
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<title><![CDATA[闲聊全球FICC-美联储桑拿房里的“大逃杀”游戏【付鹏说6】]]></title>
<description><![CDATA[<p style="letter-spacing: normal; text-align: center;"><span style="font-size: 18px;"><span style="color: #808080;"><span style="color: #333333;">“</span> 交易桌前看天下，付鹏说来评财经 ”</span></span></p>
<p style="letter-spacing: normal; text-align: center;"><a href="https://wallstreetcn.com/premium/topics/1003705" target="_blank" rel="noopener">欢迎订阅《付鹏说·第三季》</a></p>
<p style="letter-spacing: normal; text-align: center;"><strong>闲聊全球FICC-美联储桑拿房里的“大逃杀”游戏【6】</strong></p>
<h2 style="letter-spacing: normal;"><strong>本期内容</strong></h2>
<p style="letter-spacing: normal; text-align: start;"><span style="color: #808080; font-size: 14px;"><span style="font-family: 宋体;">>>本文仅限作者观点，点击上方视频收看！</span></span></p>
<p align="left">交易桌前看天下，付鹏说来评财经。</p>
<p align="left">今天我们聊一个漫画。这个漫画是一个小人正在桑拿房里蒸桑拿，而它实际上可以很贴切地形容当前美联储的货币政策带给全球的影响。</p>
<p align="left">传统观点认为，美联储加息缩表的路径带来的影响是最大的；但正如过去半年里我一直提醒大家的，实际上这里面很多人会忽略一个重要的变量，那就是时间。</p>
<p align="left">对于美联储来讲，它的目标是要实现软着陆......</p>
<p><a href="https://wallstreetcn.com/premium/topics/1003705" target="_blank" rel="noopener"><img class="wscnph" src="https://wpimg-wscn.awtmt.com/3fa0c1ba-7530-4967-af34-dfd2a56a2573.jpg" data-wscntype="image" data-wscnh="416" data-wscnw="1024" data-wscnsize="561695" referrerpolicy="no-referrer"></a></p>]]></description>
<pubDate>Mon, 26 Sep 2022 11:25:50 GMT</pubDate>
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<title><![CDATA[又一位冠军基金经理要离职了！]]></title>
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