日本製鉄のUSスチール買収が決着
日本製鉄（日鉄）によるUSスチール（USS）の買収は、2025年6月18日に149億ドルの大型取引として決着しました。長引いた交渉の末、トランプ大統領の条件付き承認と国家安全保障協定（NSA）が鍵となり、米国鉄鋼業の未来と日米経済関係に新たな一歩を刻みました。前回、6月1日時点の進展ではトランプ氏の「パートナーシップ」承認やゴールデン・シェアの議論を紹介しましたが、今回は最終合意の詳細と、日鉄にとってのメリット・デメリットを、公表事実とメディア報道に基づきわかりやすく解説します。この歴史的な買収が日鉄に何をもたらすのか、以下で詳しく見ていきます。
買収の背景と6月1日までの経緯
日鉄は2023年12月、USスチールを1株55ドル、総額149億ドルで買収する計画を発表しました。この計画は、北米市場での競争力強化と年間1億トンの粗鋼生産能力を目指す戦略の一環です。2025年1月、バイデン前大統領が国家安全保障上の理由で禁止したものの、トランプ大統領が4月にCFIUS（対米外国投資委員会）に再審査を指示。5月23日、トランプ氏は「パートナーシップ」として承認し、140億ドルの投資と70,000人の雇用創出を強調しました（Reuters, May 24, 2025）。6月1日時点では、ゴールデン・シェアによる米国政府の拒否権や51～60%の株式取得が焦点でした（ふきんとうだより）。
最終合意の詳細：2025年6月18日の決着
2025年6月18日、日鉄はUSスチールを149億ドルで買収し、完全子会社化を達成しました（Steel Industry News, Jun 18, 2025）。以下は、主要な合意条件です。
- 買収価格：1株55ドル、総額149億ドルで確定。USスチールは日鉄の100%子会社に（Reuters, Jun 18, 2025）。
- 投資計画：日鉄は2028年までに11億ドル、以降数年で3億ドル、2025年以降に4億ドルを追加投資。合計18億ドルで、設備近代化や新製鋼所建設に充当（Manufacturing Dive, Jun 18, 2025）。
- 雇用と地域貢献：ペンシルベニア州で10,000人の雇用維持と10,000人の新規雇用（建設業中心）を保証。USスチールの本社はピッツバーグに維持（US Steel, Jun 18, 2025）。
- 国家安全保障協定（NSA）：
- 米国政府は「ゴールデン・シェア」を取得し、工場の閉鎖、生産能力削減、雇用の海外移転、ピッツバーグからの本社移転、USスチール名称変更、競合他社買収に拒否権（Reuters）。
- トランプ大統領がUSスチール取締役会に1人の独立取締役を指名可能（Pittsburgh Post-Gazette, Jun 18, 2025）。
- 米国人CEOと取締役会の過半数を米国人で構成（Holland & Knight, Jun 18, 2025）。
- CFIUSの監視：CFIUSがNSAの履行を監視・執行し、違反時は罰金や取引解消の可能性（White House, Jun 13, 2025）。
6月13日のトランプ大統領令が最終承認の基盤となり、バイデン政権の禁止を撤回しました（White House）。日鉄は6月14日、米政府とのNSA締結を発表し、18日に買収を完了しました（livedoornews, Jun 14, 2025）。(https://x.com/livedoornews/status/1933691105608151451)
日鉄のメリット：北米市場での飛躍
この買収は日鉄に以下のメリットをもたらします。
- 生産能力の拡大：USスチールの統合により、日鉄の粗鋼生産能力は世界第3位に上昇。規模拡大によるコスト削減と販売力強化が期待されます（chawan_wabita, May 24, 2025）。 (https://x.com/chawan_wabita/status/1926123514479718512)
- 北米市場への直接アクセス：USスチールの販売網を活用し、自動車用高強度鋼などの高付加価値鋼材の需要を取り込み、利益率向上が見込まれます（chawan_wabita）。 (https://x.com/chawan_wabita/status/1926123514479718512)
- 中国鉄鋼への対抗：中国の鋼材ダンピングを回避し、トランプ政権の関税政策（2025年4月発効）を活用して競争力を強化（chawan_wabita）。 (https://x.com/chawan_wabita/status/1926123514479718512)
- 技術移転のシナジー：日鉄の先進技術（高効率生産、環境対応鋼）をUSスチールに導入し、高コスト構造を改善。市場競争力が高まります（Manufacturing Dive）。
日鉄のデメリット：ゴールデン・シェアの制約
一方で、以下のデメリットやリスクも存在します。
- ゴールデン・シェアの制限：米国政府の拒否権により、工場の閉鎖や生産能力調整が困難。経営の柔軟性が低下し、市場変動への対応が遅れる可能性があります（KS_1013, Jun 16, 2025）。 (https://x.com/KS_1013/status/1934622119574290918)
- 財務負担：149億ドルの買収資金と18億ドルの追加投資は、短期的な負債増加や新株発行による株価圧力を招く。USスチールの直近四半期の純損失も回収の不確実性を高めます（Reuters, May 30, 2025）。
- 労働組合の抵抗：全米鉄鋼労働組合（USW）は反対を続け、労使紛争やストライキのリスクが残る。雇用保証が一部緩和したものの、長期的な関係構築が必要（Pittsburgh Post-Gazette）。
- 政治的圧力：トランプ大統領の取締役指名やCFIUSの監視により、経営に政治的介入のリスク。関税政策変更や追加規制が収益に影響する可能性（NatLawReview, Jun 18, 2025）。
市場と関係者の反応
USスチール株は6月18日、買収完了時に1株53.3ドルで取引され、買収価格（55ドル）に接近。市場は買収成立を好感しました（Reuters, May 23, 2025）。日鉄株は7%上昇（3,158円）しましたが、Nikkei指数を下回り、投資家の財務負担懸念が反映されました（Reuters）。
USWは雇用保証で反対を一部緩和しましたが、引き続き警戒姿勢です（Pittsburgh Post-Gazette）。Xでは、買収を「日鉄の大金星」と評価する声（uudaiy, Jun 14, 2025）や、ゴールデン・シェアのリスクを指摘する意見（KS_1013）が飛び交いました。(https://x.com/uudaiy/status/1933812399628554617)[](https://x.com/KS_1013/status/1934622119574290918)
まとめ：日鉄の挑戦と鉄鋼業界の未来
日本製鉄のUSスチール買収は、2025年6月18日、149億ドルで完全子会社化を果たし、1年半の交渉に終止符を打ちました。ゴールデン・シェアや米国人経営陣の条件のもと、18億ドルの投資と20,000人の雇用保護が実現。日鉄は北米市場での競争力強化や中国鉄鋼への対抗力を獲得しましたが、ゴールデン・シェアの制約や財務負担、労働組合の警戒が今後の課題です。この買収は、日鉄のグローバル戦略と米国鉄鋼業の再編を加速させる一方、経営の柔軟性と政治的リスクのバランスが試される歴史的転換点となるでしょう。日鉄の次の一手に、鉄鋼業界の目は離せません。
