L’aspect juridique

de l’opération de fusion

Elaboré par : Moez Chaouch

Matière : Evaluation et regroupement des entreprises
Classe : 1ére MPC
Année universitaire : 2021/2022
 Plan de travail

 Introduction
 Notions et concepts : regroupement d’entreprises
 Les résultats de la fusion sur le plan juridique

I. Objectifs de l’opération de fusion
Régime juridique des opérations de fusions :

II. Conditions de fond et conséquences juridiques

III. Processus formel de réalisation des fusions
IV. Nullité des fusions
 Conclusion
 Introduction

 Les entreprises sont aujourd’hui, obligées de croitre pour pouvoir survivre

dans un contexte concurrentiel fort. Elles doivent s’adapter au marché voire
l’anticiper pour être pérennes. La progression rapide des nouvelles
technologies les oblige de plus en plus à avoir des nombreuses compétences
techniques, et la forte valeur ajoutée incite les entreprise à créer de nouveaux
produits et à élargir leur marché.

 Le développement par fusions constitue, à l’heure actuelle, l’un des modes de

développement les plus courants.

 Toutes les sociétés, quelles que soient leur forme et leur activité, peuvent
participer à une opération de fusion ou de scission.
 Notions et concepts : regroupement
d’entreprises
(NCT 38 / IFRS 03)

 Définition de l’opération de fusion :

On nomme "fusion" l'opération par laquelle une ou plusieurs sociétés

transmettent leur patrimoine à une société déjà existante ou à une nouvelle
société qu'elles constituent à cette occasion.

 Les différents types de regroupement :

- L’acquisition de propriété ou contrôle (Direct ou Indirect)
- La mise en commun d’intérêts ou d’alliance
- Les opérations de restructuration ( fusion, scission, apport partiel d’actifs )
Notions et concepts : regroupement d’entreprises
(suite)

 Fusion-absorption :

La société absorbante augmente son capital et reçoit, à titre d’apport, tout le

patrimoine des sociétés absorbées, qui sont alors également dissoutes.

Avant Société A Société B

Dissolution de B
Société
Après
A+

Augmentation du capital
La société A augmente son capital pour rémunérer les apporteurs de la société B
 Notions et concepts : regroupement
d’entreprises (suite)

 Fusion-réunion : ( ou encore fusion-création )

La société nouvellement constituée pour la réalisation de la fusion reçoit, à

titre d’apport, tout le patrimoine des sociétés fusionnées, qui se trouvent
ainsi dissoutes.

Avant Société A Société B

Dissolution de A et B

Société C
Après = A+B Constitution de C

La société C se constitue avec les apports des sociétés A et B de la société B

 Notions et concepts : regroupement
d’entreprises (suite)

 Apport partiel d’actifs :

L'apport partiel d'actif est mené par une société en vue de céder ou vendre
une partie de ses éléments d'actif à une autre société.

Société A

Avant B1 B2 Société C Augmentation de capital

La société A cède sa
branche d’activité B2 à la
Cession
société C qui augmente son
capital pour rémunérer
Après C + B2
l’apporteur A
 Notions et concepts : regroupement
d’entreprises (suite)

 Scission :
Une scission est l'opération de réorganisation d'une entreprise qui consiste à la fractionner,
généralement en plusieurs nouvelles entreprises. Il s'agit d'une technique de désinvestissement
dans laquelle une ou plusieurs filiales d’une entreprise sont séparées de l’entreprise mère pour
devenir une entité indépendante appartienne aux actionnaires de l'entreprise d’origine.
Société A
Avant Société D Société C
B1 B2

Dissolution de A
Après D1 + B1 C + B2

Augmentation du capital
La société A est scindée au profit de deux sociétés D et C préexistantes
qui augmentent leur capital pour rémunérer l’apporteur A.
La société A peut aussi se scinder au profit d’une société préexistante et d’une société nouvelle.
 Les résultats de la fusion sur le plan
juridique

Contrairement à la simple prise de contrôle d'une société par rachat de titres

de société, ces opérations entraînent :

• Dissolution sans liquidation de la société absorbée :

La fusion entraîne la dissolution de la société absorbée.
Celle-ci s'accompagne simultanément de la transmission
de son patrimoine à la société absorbante.

Conséquences
juridiques
es résultats de la fusion sur le plan juridique (suite)

• Transmission universelle du patrimoine (TUP) de l'entreprise absorbée

o La totalité (actif et passif) du patrimoine de l'entreprise absorbée est transférée.

Cette transmission de patrimoine se traduit par une augmentation du capital
de la société absorbante.

o Cette augmentation de capital est due à l'apport en nature des éléments d'actifs
de l'entreprise absorbée. Les règles aux apports en nature doivent donc s'appliquer.

o La nomination d'un commissaire à la fusion peut alors s'avérer nécessaire.

Les résultats de la fusion sur le plan juridique
(suite)

• L'échange de droits sociaux :

Les associés acquièrent automatiquement la qualité
d'associé de l'entreprise absorbante, dans les conditions
fixées par le traité de fusion.

• La soulte :
Le traité de fusion peut prévoir le versement en espèce
d'une somme d'argent appelée "soulte" au profit des associés
de la société absorbée. Le montant de cette soulte
ne peut dépasser 10 % de la valeur nominale des parts
ou des actions attribuées.
 Régime juridique des opérations de fusions

I ) Objectifs de l’opération de fusion :

Selon l’art. 409 CSC : parmi les objectifs de la fusion :

 L’adaptation aux mutations économiques tant internes qu’internationales

 Le renforcement de la crédibilité de l’entreprise envers ses partenaires

 L’accroissement de la capacité d’exportation et de concurrence

 L’acquisition de technologies nouvelles et l’amélioration de la qualité du produit

 La réalisation d’un capital permettant d’avantage d’investissement, d’emploi et de productivité

 Le développement des moyens de travail et de distribution

 La création et la renforcement de l’emploi

 Régime juridique des opérations de
fusions (suite)

II) Conditions de fond et conséquences juridiques :

 Conditions de base :
Deux conditions de base repose la réglementation de la fusion

Elle n’oblige pas un ancien associé

à quitter sa société

Elle n’oblige pas un ancien associé

à augmenter ses engagements
 Régime juridique des opérations de fusions (suite)

 Conditions spécifiques exigés par le CSC :

 Conditions quant à la forme des sociétés fusionnées

« La fusion peut réunir soit des sociétés de même forme, soit des sociétés
de formes différentes. Elle doit dans tous les cas aboutir à la constitution
d'une SA , SARL ou SCA » ‘ Art.412 CSC ’

 Conditions quant à la nationalité des sociétés fusionnées

« La fusion d'une ou de plusieurs sociétés étrangères avec une ou plusieurs sociétés

tunisiennes doit aboutir à la constitution d'une société dont la majorité du capital doit
être détenue par des personnes physiques ou morales tunisiennes».
‘ Art.412 CSC ’
 Régime juridique des opérations de fusions (suite)

 Conditions spécifiques exigés par le CSC : (suite)

 Conditions quant au capital des sociétés fusionnées

Le législateur a exigé la libération totale préalable du capital des sociétés fusionnées.

Il a même été insistant, puisque cette condition a été citée dans deux articles du CSC
410 et 413

 Conditions quant aux autorisations administratives

„Ces conditions concernent les opérations de fusion impliquant des entreprises

publiques ou des sociétés faisant appel public à l’épargne.
Pour ces cas, on devrait recourir aux autorisations nécessaires,
soit des tutelles, soit du Conseil de marché financier (CMF)
 Régime juridique des opérations de fusions (suite)

Créanciers

† Conséquences juridiques :
 Conséquences sur les créanciers Action en opposition
recevable par le
président de la chambre
Paiement commerciale ou le T.P.I
immédiat
Oui Le juge accepte-t-il Non
l’opposition ?
Ou
Fusion
inopposable

Consolidation
des garanties 1) Préservation du droit sur le patrimoine de la société débitrice
2) Transfert des droits et des sûretés ̽ à la société fusionnante

3) Droit de préférence par rapport aux créances nées après fusion

Publicité des sûretés au JORT
et dans 2 quotidiens dont l’un en arabe ̽ S’il s’agit de cautionnement, la caution doit
manifester sa volonté de transfert
Régime juridique des opérations de fusions (suite)

 Conséquences sur les créanciers (suite)

La loi protège les créanciers de la société ou des sociétés qui disparaissent.

Ceux-ci peuvent être regroupés en 2 catégories :

- Les créanciers ordinaires :

l’absorbante est débitrice des créanciers non-obligatoires de la société absorbée.
Un créancier peut faire opposition à la fusion dans les 30 jours qui suivent
la dernière formalité de publicité faite du projet de fusion
- Les créanciers obligataires :
selon les dispositions de la loi sur la SA, le projet de fusion n’a pas à être soumis à
l’Assemblée des obligataires de l’absorbante. Toutefois, celle-ci peut donner
mandat aux représentants de la masse pour former opposition à fusion
 Régime juridique des opérations de fusions
(suite)

 Conséquences sur les porteurs de certificats d’investissement

(ou de titres participatifs) avec les obligataires

Réunion en Assemblée
spéciale

Oui Non
L’AS approuve-t-elle
la fusion ?

Droit d’opposition
Transfert des droits
exerçable dans les mêmes
à la société fusionnante
conditions que
sans aucun privilège
les créanciers
Régime juridique des opérations de fusions (suite)

 Conséquences sur les salariés :

• Les contrats de travail continuent légalement à produire

leurs effets à l'égard de la société qui fusionne.

• Selon l’art 15 du code de travail

Les associés de la société ou les sociétés absorbées acquièrent systématiquement
la qualité d’associés de la sociétés absorbante ou la société nouvellement créée
( reçoivent des parts ou actions de la société bénéficiaire )

 Conséquences sur le contrat de bail :

„Le contrat de bail est directement transféré au profit

de la société résultant de la fusion.
 Régime juridique des opérations de
fusions (suite)

III) Processus formel de réalisation des fusions

Rapproche
ment Contrôle Date d’effet
des organes de légalité de la fusion
de gestion

Documents à Publicité
Rédaction
soumettre à des
du projet de
l’assemblée des opérations
fusion
associés de fusion

Réunion des AGE

des associés
 Régime juridique des opérations de fusions
(suite)

 Rapprochement des organes de gestion :

La conception d’une opération de fusion est nécessairement
l’œuvre des organes de gestion des sociétés qui fusionnent.

membres ou
Gérants des conseils des directoires
d’administration

L’étude des conditions financières, juridiques, fiscales et sociales

( fixation des modalités financières et explications des méthodes d’évaluations retenues par les dirigeants )

Préparation et arrête de projet de fusion

Convoquer l’AGE et fixe son ordre de jour
Etablie le rapport
( le rapport d’échange/ méthode d’évaluation/difficultés/ liens
d’intérêts)
 Régime juridique des opérations de fusions
(suite)

 Rédaction du projet de fusion :

Ce projet de fusion doit contenir :

 Les motifs, buts et conditions de la fusion envisagée.

 La forme, la dénomination et le siège social de toutes les sociétés participantes

 La désignation et l’évaluation de l’actif et du passif dont la transmission universelle aux

sociétés absorbantes ou nouvelles est prévue

 Les modalités de remise des parts ou actions et la date à partir de laquelle ces parts ou
actions donnent droit aux bénéfices, ainsi que toute modalité particulière relative à ce
droit, et la date à partir de laquelle les opérations de la société absorbée seront, du point
de vue comptable, considérées comme accomplies par la ou les sociétés bénéficiaires des
apports.
Régime juridique des opérations de fusions (suite)

 Rédaction du projet de fusion : (suite)

 Les dates auxquelles ont été arrêtés les comptes des sociétés intéressées utilisés
pour établir les conditions de l’opération

 Détermination de la parité d’échange des droits sociaux et le montant de la soulte,

le montant de la prime de fusion et le dividende avant la fusion

 Les droits accordés aux associés ayant des droits spéciaux et aux porteurs de titres
autres que des actions ainsi que, tous les avantages particuliers

 La détermination de la méthode retenue pour l’évaluation et les motifs du choix

Régime juridique des opérations de fusions
(suite)

 L’intervention d’un commissaire aux comptes :

- Vérification pertinente de la valeur attribuée que le rapport d’échange est équitable

- Indication dans le rapport des méthodes suivies et si elles sont adéquates en l’espèce

- Vérification si le montant de l’actif net apporté est au moins égal au montant de

l’augmentation de capital de la société absorbante ou au montant du capital de la
société nouvelle issue de la fusion

L’évaluation financière de l’actif et du passif d'après les documents

comptables et une évaluation économique de l’entreprise faite par
un expert comptable ou un expert spécialisé
 Régime juridique des opérations de fusions (suite)

 Le contrôle légal des opérations de fusion :

Dépôt d'une requête commune

Dirigeants de
l’absorbée
et de l’absorbante désignation d’un un expert spécialisé
( expert judiciaire)

une double mission Evaluation des

Appréciation apports en nature
des modalités et des avantages
de fusions particuliers

Equité
de la parité d’échange
Régime juridique des opérations de
fusions (suite)

 Documents à soumettre à l’assemblée des associés † :

Selon l’article 418 du CSC « la société concernée par a fusion doit mettre à la
disposition de ses associés deux mois avant la réunion de l’AGE »

- Le projet de fusion ou d'absorption

- Le rapport du commissaire aux apports
- „Le rapport du commissaire aux comptes s’il existe
- Le rapport de gestion des trois exercices
- „Les rapports des conseils d'administration ou des assemblées des associés pour les
sociétés concernées par la fusion
- Les états financiers nécessaires à l’information des associés
- L'acte constitutif des sociétés participant à la fusion
- Le contrat de fusion ou d'absorption
- les nom, prénom et nationalité des administrateurs ou gérants des sociétés qui participent
Régime juridique des opérations de fusions (suite)

† Réunion des AGE des associés :

- L’opération de fusion entre sociétés entraîne pour :

Des
sociétés Une dissolution
Décisions prises
par l’AGE
des associés
Des
Une augmentation du capital
sociétés

Application des règles pour chacune de ces situations en matière de convocation,

de quorum et de majorité de l’AGE sont applicables lors de la fusion
Régime juridique des opérations de fusions (suite)

 Date d’effet de la fusion :

L’opération de fusion ou de scission prend effet :

 En cas de fusion par création :

date d’immatriculation au registre de commerce de la nouvelle société

 Dans tous les autres cas :

date de la dernière AG ayant approuvé l’opération
Sauf si le contrat prévoit une autre date d’effet, laquelle ne doit être :

- ni postérieure à la date de clôture de l’exercice en cours de l’absorbante

- ni antérieure à la date de clôture du dernier exercice clos de la ou des absorbées
 Régime juridique des opérations de fusions
(suite)

 Publicité des opérations de fusion :

†
La fusion doit faire l’objet d'une publicité conformément à l’article 16 du CSC
et aux dispositions spéciales de l’article 423 du CSC.

- La fusion soumise aux formalités de dépôts et de publicité. Il s’agit de la publicité

de la délibérations qui a décidé la fusion au même titre que l’acte de fusion lui-
même.

- L’art.423 CSC :
spécifie dans le cas de la fusion-création pour laquelle
il exige l’immatriculation au RNE de la société issue de l’opération de fusion
 Régime juridique des opérations de
fusions (suite)
IV) Nullité des fusions : au sens de l’article 425 CSC :

Qui peut exercer l’action en nullité de la fusion ?

Toute personne Tous les ministres concernés

physique ou morale par les sociétés commerciales
Max 3 ans
Art. 16 CSC

Date d’immatriculation
Prescription
au registre de commerce

 La nullité de la fusion ne peut être prononcée que pour les causes suivantes :
• Nullité de la délibération de l’assemblée qui a décidé l’opération de fusion
• Défaut de publicité
• Non-respect des dispositions du CSC et des dispositions législatives ou réglementaires spéciales
 Conclusion

 Les opérations de fusion et d’acquisition constituent pour l’entreprise donc

une modalité de développement stratégique courante.

 Ces opérations sont cependant complexes à mener et parfois choisies pour

de mauvaises raisons. Il est donc important à toutes les sociétés de considérer
d’autres modalités de croissance externe notamment : alliance, partenariat
Merci de votre attention