Ministère de l’Enseignement Supérieur et de la Recherche Scientifique

Université de Sousse
Institut Supérieur de Finances et de Fiscalité de Sousse

Analyse financière dans le cadre de la société de fabrication des

boissons de Tunisie
SFBT

Présenté par :
Ferjani Ahmed
Kacem Samar
Macherki Abir
Chelbi Yasmine
Trabelsi Zeineb
Helaoui Dorsaf

Année universitaire
2023-2024
PLAN

01
0
Introduction

02 04 Résultats et
recommandations

04
03
1
02
Présentation
de l’entreprise
0 Conclusion

06
05
03
Problématique
5
Introduction
2

Générale
L’objectif primordial d’une
entreprise est de maintenir son
équilibre financier à travers le
temps

Pour atteindre cet objectif,

l’analyse financière s’impose
comme un outil essentiel dans

?
l’étude de la santé financière de
l’entreprise. SFBT
le sujet se limite à l'analyse
financière plus spécifiquement
à l'analyse de la structure
financière, l’analyse de
l’équilibre financier ainsi
l’analyse par la méthode des
ratios
Présentation de
l’entreprise

SFBT
 3

SFBT
Dénomination Principaux actionnaires
Forme juridique : - Groupe CASTEL
sociale : Société
Société Anonyme - MAGHREB INVST
de Fabrication
de droit commun - PARTNER INVEST SA
des Boissons de
- STAR
Tunisie SFBT

01 02 03 04 05

Principaux
Date de création:
produits
03 juin 1925 - La bière
-Boissons
gazeuses
- Eaux minérales
- Jus
 4
Evolution du chiffre d’affaires
780,000,000

760,000,000
751,934,055
740,000,000
Evolution du capital social 720,000,000
711,240,648
700,000,000
300,000,000 680,000,000

660,000,000
250,000,000 247,500,000 650,025,946
640,000,000
200,000,000 198,000,000 620,000,000
165,000,000 600,000,000
150,000,000
580,000,000
2018 2019 2020
100,000,000

50,000,000 Evolution du chiffre d’affaires

0
2018 2019 2020

Evolution du capital 2018-2020

Problématique
 5
Problématique

Est-ce que la SFBT est en bonne situation

1 financière ?

La structure financière de la SFBT est-elle saine

2 pour atteindre son équilibre financier ?

La rentabilité de la SFBT est- elle suffisante pour

3 assurer son autofinancement ?
Résultats et
recommandati
ons
 6
Analyse de l’équilibre financier

Le fonds de Le besoin en
roulement (FR) fond du
roulement
(BFR)

La trésorerie
nette (TN)
 Elaboration du bilan financier 7

Le bilan financier ou bilan de liquidité, est établit dans le but d’évaluer le patrimoine de l’entreprise et d’apprécier sa solvabilité à
court terme. Ainsi, le bilan financier informe les actionnaires et les tiers sur la solvabilité et la liquidité de l’entreprise. L’analyse
du bilan constitue un ensemble d’outils et de méthode permettent de porter une appréciation sur la situation financière et les
performances de la SFBT.
 Bilan de synthèse (condensé) 8

Capitaux propres
Actifs Montant % Montant %
Et passifs
Actifs immobilisés 513 940 037 63,4 Capitaux propres 513 310 764 63,4
Stock
Créance et TVP
78 244 639
92 325 505
9,7
11,4
D.L.M.T
D.C. T
72 934 012
223 838 524
9
27,6 Pour 2018
Trésorerie Actif 125 573 120 15,5

Total 810 083 301 100% Total 810 083 301 100%

Capitaux propres
Actifs Montant % Montant %
Et passifs
Actifs immobilisés 534 172 591 58,1 Capitaux propres 343 159 335 59,1
Stock
Créance et TVP
80 099 572
123 831 328
8,7
13,5
D.L.M.T
D.C. T
84 802 573
291 181 821
9,2
31,7 Pour
Trésorerie Actif 181 040 238 19,7
2019
Total 919 143 729 100% Total 919 143 729 100%

Capitaux propres
Actifs Montant % Montant %
Et passifs
Actifs immobilisés 546 911 604 56,1 Capitaux propres 571 812 380 58,6
Stock 80 279 889 8,2 D.L.M.T 80 558 332 8,2
Pour Créance et TVP 113 467 662 11,6 D.C. T 323 337 523 33,2
Trésorerie Actif 235 049 080 24,1
2020
Total 975 708 235 100% Total 975 708 235 100%
 Analyse de l’équilibre financier 9

Le fonds de
Désignation Méthoderoulement
2018 2019 2020
La trésorerie
nette
M1 : FR=Capitaux Désignation Méthode 2018 2019 2020
Le fonds de permanents – ANC
roulement
72 304 740 93 789 317 105 459 108
La
M2 : FR=AC-PC M1 : TN=FR-BFR
trésorerie 125 017 533 161 032 099 230 462 766
nette
M2 : TN=TA-TP
En 2018,2019 et 2020 le FR est positif ce qui signifie que les
ressources stables financent la totalité des immobilisations.

Le besoin en fonds de • Durant les trois années, la trésorerie nette est positive.
roulement 2018 2019 2020
• En effet, les valeurs disponibles sont supérieures aux dettes
Méthode
Les besoin en à court terme bancaire. Il s’agit donc d’un signe de liquidité
BFR=AC hors
fonds de
trésorerie actif –
-52 712 793 -67 242 782 -125 003 658 de l’entreprise puisque le FR couvre largement le BFR. En
roulement
PC hors trésorerie plus une entreprise dont le FR est positif et le BFR négatif
aura une TN positive ce qui confirme notre résultat.

En 2018, 2019 et 2020, le besoin de fonds de roulement est négatif. Les ➔ La SFBT respecte l’équilibre financier à court terme.
ressources cycliques couvrent les emplois cycliques et reste une partie.
➔ La SFBT à une capacité excédentaire de financement.
 10
Les types de ratios

01 02 03 04

Les ratios de Les ratios de Les ratios de

Les ratios de
structure gestion rentabilité
liquidité
 Ratio de liquidité générale = actifs
courants / passifs courants
Années 2018 2019 2020
L’entreprise présente une bonne solvabilité à court Les ratios
Actifs courants 296 143 264 384 971 138 428 796 631
terme puisque ce ratio est supérieur à 1 : alors les actifsde liquidité
Passifs courants 223 838 524 291 181 821 323 337 523 courants peuvent couvrir la totalité des passifs courants
Ratio de liquidité 1,32 1,32 1,33 et une partie des dettes financière à long terme.
générale

Ratio de liquidité réduite = actifs courants H stock/passifs

courants
Années 2018 2019 2020
Actifs courants hors 217 898 625 304 871 566 348 516 742
stock
En 2019 et 2020 le ratio est supérieur à 1. On peut conclure que la
SFBT est capable de faire face à ses engagements à court terme par
Passifs courants 223 838 524 291 181 821 323 337 523
les liquidités et les créances, Ce qui n’est pas le cas pour l’année
Ratio de liquidité 0,97 1,05 1,08 2018.
réduite

Ratio de liquidité immédiate = valeurs

disponibles
Années / passifs
2018 courants
2019 2020 Durant de ces trois années, On constate que le ratio réalise une
Valeur disponible (TA) 125 573 120 181 040 238 235 049 080 augmentation ce qui veut dire que la trésorerie active permet de
Passifs courants 223 838 524 291 181 821 323 337 523
couvrir plus que la moitié des dettes à court terme. Ce niveau
implique que la firme peut se défendre facilement contre les assauts
Ratio de liquidité 0,56 0,62 0,73
quotidiens imprévisibles de l’exploitation et que la solvabilité de
immédiate
l’entreprise n’est pas tributaire à la loyauté de ses clients.
 Diagnostic financier par les
ratios
Les ratios de
Ratio des actifs non courants = ANC / structure
Total
Années actif 2018 2019 2020 le ratio des ANC pour les trois années dépasse
55%,on observe une légère variation pour ce ratio ,
ANC 513 940 037 534 172 591 546 911 604
sa diminution a cause de la pandémie alors on
Total actif 810 083 301 919 143 729 975 708 235 constate qu’il y a un manque de nouveaux
Ratio ANC 0,63 0,58 0,56 investissements.

Ratio capitaux propres = capitaux propres / capitaux

Années 2018 2019 2020
propres et passifs Durant ces trois années , le ratio de capitaux propres est
Capitaux propres 513 310 764 543 159 335 571 812 380
supérieur a 0,5 cela signifie qu’il y a une augmentation au
Capitaux propres et 810 083 301 919 143 729 975 708 235
niveau des réserve. En outre une augmentation du capital
passifs
➔ La SFBT cherche son autonomie financière .
Ratio capitaux propres 0,63 0,60 0,59
Lan autonomie financière.
Ratio d’endettement = Total dettes / capitaux
propres et passifs
Années 2018 2019 2020

Total dettes 296 772 536 375 984 394 403 895 855
Les ressources externes de l’entreprise durant les trois années
Capitaux propres et 810 083 301 919 143 729 975 708 235 est inferieur a 0,5. c’est un pourcentage relativement faible ce
passifs qui présente un bon signe pour la SFBT.
Ratio d’endettement 0,37 0,41 0,41

18
Ratio de rotation de l’actif = CA (HT) / Total
actifs
Années 2018 2019 2020
CA HT 650 025 946 711 240 648 751 934 055 Pendant les trois années ce ratio est supérieur à Les ratios
Total actifs 810 083 301 919 143 729 975 708 235 0,75, c’est-à-dire que chaque dinar investi dans l’actif
à une part de 750 millimes dans le chiffre d’affaires.
de gestion
Ratio de rotation de 0,8 0,77 0,77
l’actif

Ratio de rotation de stock = cout des marchandises

vendues / stock moyen
• Entreprise
Années 2018 2019 2020
commerciale
Stock initial 897 988 1 049 592 1 129 278
Stock finale 1 049 592 1 129 278 1 063 345
Stock moyen des 973 790 1 089 435 1 096 312 • En 2020 le ratio de rotation de stock des marchandises est
marchandises de 7j, cela signifie que le renouvèlement du stock des
Cout d’achat des 55 088 961 58 239 632 59 265 748 marchandises se fait en 7j.
marchandises vendues • On constate que le délai d’écoulement en 2019 et 2020 a
Ratio de stock de 57 53 54 vu une augmentation par rapport à 2018, cela est expliqué
marchandises par la diminution des ventes de marchandises.
Années 2018 2019 2020
Stock moyen 973 790 1 089 435 1 096 312
Cout d’achat des 55 088 961 58 239 632 59 265 748
marchandises vendues

Délai d’écoulement 6j 7j 7j
 • Entreprise
industrielle
Années 2018 2019 2020 Années 2018 2019 2020
Stock initial 13 991 164 21 203 249 16 054 639 Stock initial 19 347 070 21 453 711 21 836 132
Stock finale 21 203 249 16 054 639 20 728 946 Stock finale 21 453 711 21 836 132 15 046 697
Stock moyen 17 597 207 18 628 944 18 391 793 Stock moyen 20 400 391 21 644 922 18 441 415
Cout d’achat des 372 039 131 393 821 904 393 661 170 Cout de production 573 054 859 628 928 680 667 331 652
matières première des PF

Ratio de stock de MP 21 21 21 Ratio de stock de PF 28 29 36

Années 2018 2019 2020

Stock moyen 20 400 391 21 644 922 18 441 415

Cout de production des PF 573 054 859 628 928 680 667 331 652

Délai d’écoulement 13j 12j 10j

• Le ratio de rotation de stock des produits finis est 10j en 2020, c’est que veut dire que
la SFBT renouvèle son stock des produits finis en 10j. cette durée n’est pas très élevée,
cela signifie que la SFBT n’a pas des difficultés à écouler son stock de produits finis.
• On constate que le délai d’écoulement de PF en 2020 a vu une diminution par rapport
à 2019, cela est expliqué par l’augmentation de vente de Pf.

14
 Délai moyen de règlement des fournisseurs = (fournisseurs et comptes
rattachés / achats a crédit ) * 360
Années 2018 2019 2020
Fournisseurs et compte 54 644 410 58 489 608 52 296 782
rattaché On constate que le DRF entre 2019 et 2020 est en diminution.
Achat TTC 508 282 430 537 953 228 538 983 032
Délai de recouvrement 39j 39j 35j
fournisseurs

Délai moyen de recouvrement des créances =( clients et

comptes rattachés / CA ) * 360
Années 2018 2019 2020

Client et compte rattaché 72 554 827 86 136 302 87 135 783

On constate que le DRC est élevé, puisque le client
Vente TTC 773 530 876 84 637 371 894 801 526
prend plus que 30j pour régler ses dettes à la SFBT ce
Délai de recouvrement des 34j 37j 35j qui présente un risque d’insolvabilité des clients.
créances

En 2018 et 2019, DRC<DRF : Donc la SFBT adopte une bonne politique commerciale.
Une telle situation reflète aussi une politique de recouvrement efficace ce qui explique la valeur positive de la
trésorerie nette.
13 ➔Par contre en 2020, DRC>=DRF : Donc la SFBT adopte une mauvaise politique commerciale.
Taux de marge nette = Bénéfice net / CA
HT Les ratios
Années 2018 2019 2020
De rentabilité
Bénéfice net 121 883 538 153 069 037 201 122 641 On remarque que ce ratio à perçu une
augmentation au cours de trois années,
CA HT 650 025 946 711 240 648 751 934 055
c’est-à-dire en 2020 pour chaque dinar reçu
Taux de marge nette 19% 22% 27% apporte un bénéfice de 270 millimes.

Rentabilité financière de capitaux propres = Bénéfice net / actif

total
Années 2018 2019 2020
Bénéfice net 121 883 538 153 069 037 201 122 641 En 2020 la rentabilité financière de l’actif égale à
Actif total 810 083 301 919 143 729 975 708 235 20%. Autrement dit que chaque dinar investi au
Rentabilité financière de 15% 17% 20% niveau des actifs participe à générer 200 millimes
l’actif
dans le bénéfice net.

Rentabilité financière = Bénéfice net / capitaux

propres
Années 2018 2019 2020
Bénéfice net 121 883 538 153 069 037 201 122 641
En 2020 la rentabilité financière des capitaux
Capitaux propres 513 310 764 543 159 335 571 812 380 propres est égale à 35%, c’est-à-dire que chaque
Rentabilité financière 24% 28% 35% dinar des capitaux propres participe par 350
de capitaux propres millimes dans la rémunération des associés .

16
Conclusion
 01
la SFBT arrive à maintenir
son équilibre financier en
général, sa trésorerie est
positive durant les trois
exercices, ce qui lui
permet d’être toujours
solvable l’analyse

02
D’après de
l’activité de l’entreprise,
on a constaté que la SFBT
est performante durant les
trois années et cela signifie
que la SFBT a une bonne
gestion, est une bonne
évolution de chiffre
d’affaires.

0 La SFBT a dégagé une

capacité
d’autofinancement
importante durant les trois

3
années, qui sera destinée à
financer des nouveaux
investissements et assurer
son autofinancement, donc
on peut dire que cette
entreprise est fiable et
rentable.

18
Merci pour votre
attention