Augmentation de capital

30/09/2023 Pr RAHJ 1
L’augmentation de capital peut se traduire :
• Soit par la majoration de la valeur nominale des
actions existantes
• Soit par l’émission de nouvelles actions
(Article 182, loi 17-95)

L'assemblée générale extraordinaire a seule le pouvoir

de décider, sur le rapport du conseil d'administration
ou du directoire, une augmentation de capital
Ce rapport indique les motifs et les modalités de
l'augmentation de capital proposée.
(Article 186, loi 17-95)
30/09/2023 Pr RAHJ 2
Exemple:
Le capital social d’une SA, composé de 3 000 actions de nominal 100
DH, est doublé par décision de l’AGE.
(Article 182)
1ère possibilité: augmentation de la valeur nominale qui passe de 100
DH à 200 DH
Capital social avant augmentation:
3 000 actions x 100 DH = 300 000 DH
Capital social après augmentation:
3 000 actions x 200 DH = 600 000 DH

2ème possibilité: émission de 3 000 actions nouvelles sans modification

de la valeur nominale de chaque action
Capital social avant augmentation:
3 000 actions x 100 DH = 300 000 DH
Capital social après augmentation:
30/09/2023 6 000 actions x 100 DH = 600 000 DH
Pr RAHJ 3
L’augmentation du capital peut se faire par:

1- Des apports nouveaux en numéraire ou en nature

a. Majoration de la valeur nominale
b. Emission de nouvelles actions

2- Compensation avec des dettes sociales (ordinaires ou

obligataires)
a. Emission de nouvelles actions

3- Incorporation au capital de réserves, bénéfices ou primes

b. Majoration de la valeur nominale
c. Emission de nouvelles actions gratuites

(Article 183 et 184, 199 loi 17-95)

30/09/2023 Pr RAHJ 4
1- Augmentation de capital par des apports nouveaux :
a- Augmentation de la valeur nominale des actions existantes:

Exemple:

• Les 5 actionnaires de la SA « COMAR », au capital de 300 000

DH, composé de 3 000 actions, réparties entre eux uniquement (A,
B, C, D et E de façon égalitaire) décident le 01/07/2016 une
augmentation de capital avec majoration de la valeur nominale qui
passe de 100 DH à 150 DH.
• La période ouverte pour libérer les fonds à l’occasion de
l’augmentation du capital s’étend du 01/07/2016 au 01/08/2016.
• Les actionnaires font des apports en numéraire déposés au compte
bancaire de la société.
• Les frais d’augmentation du capital, payés le 01/08 par chèque
bancaire, s’élèvent à 2 000 DH.
30/09/2023 Pr RAHJ 5
La répartition du capital, avant et après
augmentation du capital est la suivante :
Actionnaire Actions avant augmentation Actions après augmentation
s
Nombre % VN TOTAL Nombre % VN TOTAL

A 600 20% 100 60 000 600 20% 150 90 000

B 600 20% 100 60 000 600 20% 150 90 000

C 600 20% 100 60 000 600 20% 150 90 000

D 600 20% 100 60 000 600 20% 150 90 000

E 600 20% 100 60 000 600 20% 150 90 000

TOTAL 3 000 100 100 3 000 100% 150

%
300 000 450 000

30/09/2023 Pr RAHJ 6
 a- Libération des apports :
01/07/2016
514 Banque 150 000
1 4462 Associés - versements reçus sur augmentation de 150 000
capital
Libération des apports

NB : les fonds apportés peuvent prendre la forme d’apports en nature.

b- Constatation de l’augmentation de capital :

01/08/2016
446 Associés - versements reçus sur augmentation de 150 000
2 capital
1111 Capital social 150 000
Constatation de l’augmentation de capital par
augmentation de la VN de 100DH à 150 DH

c- Enregistrement des frais d’augmentation du capital :

01/08/2016
2113 Frais d’augmentation du capital 2 000
5141 Banque 2 000
Chèque n°
30/09/2023 Pr RAHJ 7
b- Emission de nouvelles actions :

1- Cas où le prix d’émission des actions nouvelles est égal à la valeur

nominale:

Exemple:
• Soit la SA « NASH » au capital social de 600 000 DH, composé de 6 000 actions
de 100 DH, et réparti entre 5 actionnaires uniquement : A, B, C, D et E de façon
égalitaire.
• L’AGE décide le 01/06/2016 une augmentation du capital avec émission de 150
nouvelles actions à leur valeur nominale.
• La période ouverte pour libérer les fonds à l’occasion de l’augmentation du
capital s’étend du 07/06/2016 au 07/07/2016.
• A, B, C et D font des apports en numéraire déposés au compte bancaire de la
société. E fait un apport en nature : matériel informatique évalué à 3 000 DH.
• Les frais d’augmentation du capital, payés par chèque bancaire le 07/07/2016,
s’élèvent à 1 500 DH.
• Rapport de souscription = 150 actions nouvelles / 6 000 actions anciennes = 1
nouvelle action pour 40 actions anciennes.

TAF :
• Présenter la répartition du capital, avant
30/09/2023 et après augmentation.
Pr RAHJ 8
 Rapport de souscription =
150 actions nouvelles / 6 000 actions anciennes
= 1 nouvelle action pour 40 actions anciennes.
1- La répartition du capital, avant et après augmentation du capital est la
suivante :
Actionnaire Actions avant Nombre d’actions Actions après augmentation
augmentation nouvelles
Nombre % souscrites Nombre %

A 1 200 20% 1 200 x 1/40 = 30 1 200 + 30 = 1 230 20%

B 1 200 20% 1 200 x 1/40 = 30 1 200 + 30 = 1 230 20%

C 1 200 20% 1 200 x 1/40 = 30 1 200 + 30 = 1 230 20%

D 1 200 20% 1 200 x 1/40 = 30 1 200 + 30 = 1 230 20%

E 1 200 20% 1 200 x 1/40 = 30 1 200 + 30 = 1 230 20%

TOTAL
30/09/2023 6 000 100% 150
Pr RAHJ 6 150 100%
9
 a- Libération des apports :
07/06/2016
5141 Banque 12 000
2355 Matériel informatique 3 000
4462 Associés - versements reçus sur augmentation de 15 000
capital
Libération des apports

b- Constatation de l’augmentation de capital :

07/07/2016
4462 Associés - versements reçus sur augmentation de 15 000
capital
1111 Capital social 15 000
Constatation de l’augmentation de capital par
l’émission d 150 nouvelles actions

c- Enregistrement des frais d’augmentation du capital :

07/07/2016
2113 Frais d’augmentation du capital 1 500
5141 Banque 1 500

30/09/2023 Pr RAHJ 10
 « Les actions nouvelles sont émises soit à leur valeur nominale, soit avec une
prime d'émission. » Article 185, loi 17-95.

b- Emission de nouvelles actions :

2- Cas où le prix d’émission des actions nouvelles est supérieur à la
valeur nominale:

Prime d’émission = Prix d’émission – Valeur nominale

• La prime d’émission est un supplément de prix payé par le souscripteur

d’actions nouvelles, à la société, en plus de la valeur nominale, et qui
correspond aux bénéfices laissés en réserves et en report à nouveau par
les anciennes actions.
• Il s’agit d’un supplément d’apports appartenant à tous les actionnaires
anciens et nouveaux.
• La prime d’émission doit être libérée en totalité à la souscription des
actions nouvelles.

30/09/2023 Pr RAHJ 11
Exemple :
• Les actionnaires de la SA « COMATRAC » décident une augmentation du capital.
Avant cette opération les capitaux propres se présentaient ainsi :
Capital social : 300 000 (3000 actions)
Réserve légale : 12 000
Autres réserves 45 000
Report à nouveau 3 000
Capitaux propres 360 000
• Actifs fictifs = 0
• Le prix d’émission est fixé à 360 000 / 3 000 = 120 DH (100 Dh + 20 DH)

Car la valeur réelle (mathématique comptable) des anciennes actions avant

augmentation de K est de 360 000 / 3 000
= 120 DH
et se décompose ainsi :

100 DH d’apport initial valeur nominale

20 DH de bénéfices non distribués
• 4 DH de réserve légale,
30/09/2023 • 15 DHPrautres
RAHJ réserves 12
 Prix d’émission
Pour que le nouvelles actions soit dans une situation identique aux anciennes, chaque
action nouvelle fera un apport correspondant à :

1. L’apport initial de l’ancienne action (valeur nominale)

2. Les apports ultérieurs (bénéfices non distribués)

Le prix d’émission sera donc égal ou le plus voisin de la valeur réelle de l’action
ancienne.

Ceci dit, pour encourager de nouveaux actionnaires à souscrire les nouvelles actions
émises,

le prix d’émission de l’action nouvelle est souvent inférieur à la valeur réelle de

l’action ancienne.

En général :

Valeur nominale =< prix d’émission nouvelles action =< valeur réelle ancienne
30/09/2023 Pr RAHJ 13
action
Exemple 1:

La SA FATEX a été constituée avec un capital social de 2 500 000

DH composé de 25 000 actions de nominal 100 DH.

Les fonds propres sont d’un montant total de 5 000 000 DH (actifs
fictifs = 0). La valeur réelle (VMC) de l’action ancienne, avant
l’augmentation du capital, est de 200 DH.

Le 01/04/2016, lors de l’augmentation de son capital, elle émet 10

000 action de numéraire de nominal 100 DH au prix d’émission de
165 DH.

Les actions nouvelles sont libérées du minimum légal par

versement au compte bancaire de la société.

Les frais d’augmentation du capital

30/09/2023 Pr RAHJ de 8 500 DH sont réglés par
14
 Fonds propres avant augmentation de capital :
25 000 actions x 200 DH = 5 000 000 DH

Valeur des apports nouveaux :

10 000 actions x 165 DH = 1 650 000 DH

Valeur réelle des actions après augmentation:

6 650 000 / 35 000 = 190 DH

L’émission des actions nouvelles à un prix d’émission inférieur à la

valeur réelle des actions anciennes a provoqué une baisse de la
valeur réelle des actions de 200 DH à 190 DH

NB : Si elle avait émis les nouvelles actions à 200 DH, soit la valeur
réelle avant augmentation,
30/09/2023 la valeur réelle après augmentation
Pr RAHJ aurait été de : 15
Droit préférentiel de souscription :

• « Les actionnaires ont un droit de préférence à la souscription

des actions nouvelles de numéraire, proportionnellement au
nombre d'actions qu'ils possèdent. Toute clause contraire est
réputée non écrite». Article 189, Loi 17-95.

• L’actionnaire ancien a la priorité pour la souscription des

actions nouvelles émises. Il bénéfice d’un droit préférentiel
de souscription attaché à chacune des actions qu’il possède.

• Le DPS a pour objet de :

1- Compenser la baisse de valeur consécutive à

l’augmentation de capital.
30/09/2023 Pr RAHJ 16
Exemple : SA FATEX

• A 10 000 actions nouvelles correspondent 25 000 actions anciennes, c’est-à-dire 25 000 droits de
souscription.
RS = 10 000 / 25 000 = 2/5
• Pour souscrire 2 actions nouvelles, il faut disposer de 5 actions anciennes, c’est-à-dire 5 droits de
souscription.
Rapport de souscription (RS)
= N’/N
= Nombre d’actions nouvelles/ nombre d’actions détenues
DPS = Valeur réelle avant augmentation
– valeur réelle après augmentation
=200 – 190
= 10 DH

Ou

DPS = (V – E) x (N’/N+N’)
= (200 – 165) x 10 000 / (10 000 + 25 000)
= 10 DH
NB : Les DPS sont automatiquement attachés aux anciennes actions lors d’une augmentation de
capital.
30/09/2023
Les anciens actionnaires ne sont toutefois pasProbligés
RAHJ 17 ils
de participer à l’augmentation de capital,
 Exemple 2 :
Valeur Nombre Total
unitaire d’actions
Valeur réelle Anciennes actions 186 4000 744 000
Nouvelles actions 120 1000 120 000
VR Actions après augmentation de 172.8 5000 864 000
capital

L’augmentation de capital a baissé la valeur de l’action de 186 à 172.8 soit une

différence de 13.2.

DPS = Valeur réelle de l’action avant émission – Valeur réelle de l’action après
émission
= 186 – 172.8 = 13.2

Donc logiquement, le DPS servant à compenser cette perte de valeur est : DPS =
13.2

DPS = V – V’
DPS = 186 – 172.8 = 13.2
Ou DPS = (V – E) x N’/N +N’
30/09/2023
= (186 – 120)PrxRAHJ
1000/5000 = 13.2 18
Rapport de souscription : 1 000/4 000 = 1/4.

Pour l’ancien actionnaire:

• Pour chaque 4 anciennes actions , il y a en face une action

qu’il est possible d’acheter.

• Donc, pour pouvoir souscrire 1 nouvelle action, il faut

disposer de 4 actions anciennes, soit 4 DPS.

Pour un nouvel actionnaire:

• Pour souscrire à une nouvelle action un nouvel actionnaire

devra payer 4 DPS comme s’il détenait 4 actions anciennes.
30/09/2023 Pr RAHJ 19
Pour l’ancien actionnaire :
• Il avait une action qui valait 186 et qui vaut maintenant 172.8.
• Mais il a aussi un DPS de 13.2 pendant la durée de souscription

1ère possibilité:
• S’il avait 4 actions de 186, soit 744, il peut acheter une nouvelle action de 120:
• C’est ce qu’il fait, il paie 120 pour une nouvelle action
• Soit un investissement total de:
• 744+ 120 = 864, au final, il aura 5 actions de 172.8 chacune, soit un
portefeuille de 864.

2ème possibilité:
• S’il avait 4 actions de 186, soit 744, il peut acheter une nouvelle action à 120 :
• S’il n’en fait rien, il peut vendre ses DPS à 13.2 x 4 = 52.8 DH
• Il aura réalisé un investissement de 4 x 186 = 744, puis vendu 4 DPS de
13.2, soit un désinvestissement de : 52.8. Investissement global = 744 –
52.8 = 691.2
30/09/2023 Pr RAHJ 20
• Au final il aura 4 actions de 172.8 soit : 691.2. Il n’a pas été lésé.
Pour le nouvel actionnaire :

• L’actionnaire nouveau devra acquérir pour chaque

nouvelle action émise 4 DPS à 13,20 chacun, soit:
• 13.2 x 4 = 52,80
• Puis 1 action à 120
• Soit un investissement total de : 172,80

• Il se retrouvera effectivement in fine avec une action qui

vaut 172.8.

30/09/2023 Pr RAHJ 21
2- Maintenir la part des anciens actionnaires dans le capital inchangée s’ils exercent
leur DPS.

Actionnaires Actions avant augmentation Nombre d’actions Actions après

nouvelles augmentation
Nombre % souscrites Nombre %

A 2 20% 2x 1/2 = 1 2+1=3 20%

B 2 20% 2x 1/2 = 1 2+1=3 20%
C 2 20% 2x 1/2 = 1 2+1=3 20%
D 2 20% 2x 1/2 = 1 2+1=3 20%
E 2 20% 2x 1/2 = 1 2+1=3 20%
TOTAL 10 100% 5 15 100
20% 20% 20% 20% 20% 10 %
2 actions 2 actions 2 actions 2 actions 2 actions anciennes
actions

30/09/2023 Pr RAHJ 22
1 action 1 action 1 action 1 action 1 action 5 nouvelles
Ecritures comptables : apports nouveaux en numéraire (libération partielle)

a- Libération des apports :

5141 Banque 25% + PE
4462 Associés - versements reçus sur augmentation de 25% + PE
capital
Libération des apports, avis de crédit n°

b- Constatation de l’augmentation de capital :

4462 Associés - versements reçus sur augmentation de 25% + PE

1119 capital 75%
1111 Actionnaires, CSNA 100%
1121 Capital social PE
Prime d’émission
Constatation de l’augmentation de capital

C- Enregistrement des frais d’augmentation du capital :

2113 Frais d’augmentation du capital X

5141 Banque X
30/09/2023 Chèque n°Pr RAHJ 23