2022-2023
S. EL Bouzaidi
FAISABILITÉ FINANCIÈRE
Module Management
École Hassania des Travaux Publics Semestre 5/ 2022-2023
(EHTP)
ANALYSE DE FAISABILITÉ
FINANCIÈRE
2022-2023
Déterminer les besoins de financement
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Étudier les sources de financement
Évaluer la performance du projet d’investissement
BESOIN DE FINANCEMENT DE
L’ENTREPRISE
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• Les investissements: engagement de fonds
destinés à l’acquisition d’actifs
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– machines, immobiliers…
• Les besoins du cycle d’exploitation
– Stock matière première et marchandises, salaires et charges
sociales…
• A la différence des investissements, les
dépenses d’exploitation génèrent un flux
monétaire dans un délai relativement court.
SOURCES DE FINANCEMENT
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Financement des investissements
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Financement de l’exploitation
SOURCES DE FINANCEMENT DES
INVESTISSEMENTS
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• Le capital social: capitaux propres
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fournis par les associés
• L’autofinancement: les réserves
accumulés par l’entreprise
• Les emprunts: capitaux empruntés à des
prêteurs
SOURCES DE FINANCEMENT DE
L’EXPLOITATION
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Crédit-fournisseur: délai de règlement accordé par le
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fournisseur.
Produits bancaires spéciaux: facilités de caisse,
découverts, crédits d’escompte…
BILAN & COMPTE DE RÉSULTAT
jj/mm/N-1 jj/mm/N
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Début
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Fin
EXERCICE COMPTABLE
COMPTE DE RESULTAT (Exercice N)
Activité sur l'ensemble de l'exercice BILAN
(12 mois en général)
au
Photographie de la situation jj/mm/N
financière en fin d'exercice
BILAN
Investissements Financement
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ACTIF= EMPLOIS PASSIF= RESSOURCE
IMMOBILISATIONS INCORPORELLES CAPITAL SOCIAL
IMMOBILISATIONS CORPORELLES RESERVES
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IMMOBILISATIONS FINANCIERES RESULTAT NET
TOTAL ACTIF NON COURANT TOTAL CAPITAUX PROPRES Long terme
DETTES FINANCIERES LT
DETTES NON COURANTES
STOCKS
CREANCES D'EXPLOITATION DETTES FOURNISSEURS
TRESORERIE EMPRUNTS COURT TERME Court terme
TOTAL ACTIF COURANT DETTES COURANTES
BILAN
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Les postes de l’actif (EMPLOIS) sont présentés par ordre de liquidité (=
rapidité de transformation en espèces sonnantes…)
L’actif immobilisé (les équipements de travail de l’entreprise destinés à
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être conservés, machines, terrains…)
L’actif circulant (stocks, créances)
Trésorerie
Les postes du passif (RESSOURCES) sont présentés par ordre
d’exigibilité :
Les fonds propres qui sont d’une stabilité parfaite puisqu’il s’agit du
capital social et des réserves non distribuées.
Les dettes financières à long et moyen terme
Les dettes à court terme.
LE COMPTE DE RÉSULTAT
LES ÉLÉMENTS CLÉS
Compte de résultat
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CHARGES PRODUITS
Les charges détaillent toutes les "dépenses"
de l’entreprise.
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d'exploitation Les produits détaillent toutes les "recettes" de
d'exploitation
l‘entreprise.
La présentation est faite par nature
financières financiers d'opérations selon leur caractère
(exploitation, financier, exceptionnel)
exceptionnelles
exceptionnels
Impôt
Excédent: Déficit
Résultat Résultat
positif négatif
COMPTE DE RÉSULTAT
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Le compte de résultat récapitule les charges et les produits de
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l'exercice
Le solde des charges et des produits constitue le bénéfice ou la
perte de l'exercice
LE COMPTE DE RÉSULTAT
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Cumule les opérations économiques effectuées
entre deux instants (bilans)
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LE COMPTE
DE RÉSULTAT
Rubriques d’exploitation
Rubriques financières
Rubriques exceptionnelles
COMPTE DE RÉSULTAT
Production vendue
+ production stockée
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= Production
- consommation de matières premières/ autres consommations externes
- frais de personnel
- impôts et taxes
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- dotations aux provisions sur stock et comptes clients
= Excédent brut d’exploitation
- dotations aux amortissements des actifs immobilisés
= Résultat d’exploitation
- charges financières sur les dettes
= Résultat courant
+ Résultat exceptionnel= ( Produits exceptionnels - Charges exceptionnelles)
- Impôts sur les sociétés
= Résultat net
- Dividendes
= Résultat mis en réserve
ANALYSE DU BILAN
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1. Fonds de roulement
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2. Ratios
FONDS DE ROULEMENT (FR)
Fonds de roulement= Capitaux permanents- Actif immobilisé
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ACTIF PASSIF
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- Actif Immobilisé - Capitaux propres
- Dettes de long terme
- Stock
- Créances clients - Dettes fournisseurs
- Disponibilités - Dettes financière de court
terme
Est-ce que les actifs immobilisés sont financés par des
ressources de long terme?
FONDS DE ROULEMENT (FR)
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C’est l’excédent de ressources à long terme qui permettent de
financer le court terme.
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EMPLOIS STABLES RESSOURCES PERMANENTES
- Immobilisations
- Fonds propres
- Prêts à LT
- Emprunts à LT
FONDS DE
ROULEMENT
FONDS DE ROULEMENT (FR)
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Si les ressources permanentes > Emplois stables: Le fonds de
roulement est POSITIF
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Si les ressources permanentes < Emplois stables: Le fonds de
roulement est NEGATIF
Le fonds de roulement doit être > 0 Car l’excédent de fonds de
roulement trouve sa contrepartie en TRESORERIE
BESOIN EN FONDS DE ROULEMENT (BFR)
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Besoin de Fonds de roulement= Actif circulant- Passif circulant
ACTIF PASSIF
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- Actif Immobilisé - Capitaux propres
- Dettes de long terme
- Stock
- Créances clients - Dettes fournisseurs
- Trésorerie disponible
- Dettes financière de court
terme
Financer l’excès d’actif circulant sur les dettes court terme
BESOIN EN FONDS DE ROULEMENT (BFR)
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les besoins de trésorerie pour financer les décalages entre les
règlements des dépenses courantes et l’encaissement des ressources.
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ACTIFS CIRCULANTS ET RESSOURCES EXIGIBLES
REALISABLES
-Dettes fournisseurs
- Stocks
- Dettes fiscales et sociales
- Créances clients
BESOIN EN FONDS DE
ROULEMENT
BESOIN EN FONDS DE ROULEMENT (BFR)
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Si les actifs circulants > Ressources exigibles
Le besoin en fonds de roulement est POSITIF
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Si les actifs circulants < Ressources exigibles
Le besoin en fonds de roulement est NEGATIF
Quand le besoin en fonds de roulement est > 0
alors la trésorerie sera réduite d’autant
TRÉSORERIE
Trésorerie= Liquidité- Dettes financière à court terme
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ACTIF PASSIF
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- Actif Immobilisé - Capitaux propres
- Dettes de long terme
- Stock
- Créance - Dettes fournisseurs
- Disponibilités= liquidité=
cash - Dettes financière de court
terme
Trésorerie= Fonds de roulement- Besoin en fonds de roulement
RELATION FR ET BFR
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Si FR>BFR Le FR finance la totalité du BFR:
L’entreprise dégage un excédent de trésorerie
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Si FR<BFR Le FR ne finance qu’une partie du BFR:
Le complément de financement est assuré par des emprunts
bancaires à court terme
• La trésorerie nette : FR - BFR
L’ANALYSE DU BILAN
L’analyse du bilan nous renseigne sur:
Liquidité: la capacité de l’entreprise à transformer des actifs
en trésorerie immédiate.
Solvabilité: Aptitude de l’entreprise à régler l’ensemble de
ses dettes par la réalisation de ses actifs.
Exigibilité: Moment pour l’entreprise d’exécuter l’obligation
de payer une dette
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RATIOS
Ratios de structure
Ratios de liquidité
Ratios de rentabilité financière
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LES RATIOS DE STRUCTURE
Ratios de structure:
Analysent les grandes masses du haut du bilan
Utiliser dans l’analyse liquidité/exigibilité pour mesurer
1. le financement des immobilisations
2. L’indépendance financière.
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LES RATIOS DE STRUCTURE
Financement des immobilisations:
Capitaux permanents
Actif à plus d’un an
Vérifie la règle de l’équilibre financier minimum.
Doit être supérieur à 1.
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RATIOS DE LIQUIDITÉ
Mesurent l’aptitude de l’entreprise à transformer ses
actifs circulants en liquidité afin de faire face aux dettes
à court terme
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RATIOS DE LIQUIDITÉ
La liquidité générale
Actif circulant
Passif circulant
Exprime le degré de couverture du passif à court terme
par les actifs à court terme.
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RATIO DE SOLVABILITÉ
Répondre aux obligations de dette
Total des dettes
Capitaux propres
Ce ratio devient critique s’il dépasse 1
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RATIO DE LA RENTABILITÉ FINANCIÈRE
Evaluent les résultats de l ’entreprise en les rapprochant à des
grandeurs significatives provenant de ses états financiers.
Résultat net
Capitaux propres
Exprime la capacité de l ’entreprise à générer des bénéfices et à
rémunérer les actionnaires soit sous forme de dividendes, soit
sous forme d ’affectation aux réserves
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RETOUR SUR ACTIFS (ROA) VS RETOUR SUR CAPITAUX
PROPRES (ROE)
ROE: la rentabilité des actionnaires
Résultat Net
Capitaux propres
ROA: comment l’entreprise utilise effectivement ses
actifs
Résultat Net
Total actif
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