Le système monétaire

international (SMI)
Définition du système monétaire
international:
 Le SMI est un ensemble de mécanismes,
instruments et règles qui permettent de gérer,
contrôler et émettre des formes monétaires
pour assurer les fonctions de la monnaie
internationale.
 Le SMI est un Ensemble de règles et

d’institutions définissant les modes

détermination cours des monnaie et la nature
des réserves internationales.
Un système monetaire international peut être:

Codifie
(négociation
internationale)

Unifié
(même régime de Change)

Hybride
(régimes de change
différents)
Les caractéristiques du système
monétaire international:
 Le SMI est un système de change fixe ou
flexible qui permet de déterminer le taux
de change des monnaies les unes par
rapport aux autres.

 Le SMI est un étalon de référence par

rapport auquel chaque monnaie nationale
est définie selon un taux de change.
 Gérer des liquidités internationales qui
circulent entre les pays en fonction des
besoins de financement des balances des
paiements (le FMI par exemple).
Les fonctions qui découle de ses
caractéristiques:
Le système monétaire international est un système a trois
fonctions principales :
1- Assurer l’échange et la circulation des monnaies: la
convertibilité des monnaies nationales: cela veut dire la
possibilité d’échanger une monnaie contre d’autres
devises:
(convertibilité externe, interne, totale, ou seulement
partielle). La convertibilité constitue un facteur
favorable au échanges internationaux ;
le mode de convertibilité dépend du régime de change:
 les changes flottants : la banque centrale n’a pas
d’objectif de change, elle laisse fluctuer le cours de sa
monnaie au gré de l’offre et de la demande sur le
marché des changes.

 les changes fixes : la banque centrale s’engage a

maintenir la parité de sa monnaie a un niveau stable,
selon des règles préalablement définies.
2-Permettre l’ajustement des balances des paiements :
Les déséquilibres entre les recettes et les dépenses enregistrées
en balance des paiements posent problèmes d’ajustement.
Ces problèmes sont résolus de manières différentes selon les
règles de fonctionnement du
SMI :
a- L’ajustement automatique : correspond a la situation ou
on laisse jouer les mécanismes économiques supposés rétablir
spontanément l’équilibre des comptes extérieurs
b- L’ajustement dirigé : le retour a l’équilibre est obtenu
a l’aide de mesures de politiques
économiques (modification du taux de change, contrôle
des importations ou des capitaux….).
Les pays peuvent être contraints par le FMI par exemple,
de pratiquer des politiques d’ajustement pour réduire
leur déficit et leur endettement extérieurs.
3-Assurer l’alimentation en liquidités
internationales : Il s’agit des mécanismes
et des règles qui permettent de fournir a
l’économie mondiale la monnaie nécessaire
aux échanges internationaux de biens, de
services et de capitaux ...etc
Objectifs du système monétaire •
international:
Assurer le financement des transactions
international.

Ajuster le déséquilibre des balances des

paiements des économies

Assurer la stabilité des parités

monétaires pour éviter la spéculation

Garantir une coopération entre les pays

Evolution historique
Le Système Monétaire International a
connu de
profondes évolutions au cours du
dernier siècle, alternant phases de
stabilités et phases de profondes
instabilités
1- Le système de l'étalon-or 1879 – 1914

 Le système de l’étalon-or n'est pas né d'un

accord mais résulte d'une situation de fait,
établie empiriquement au cours du XIXe
siècle;
 C'est un système de change fixe dans lequel

chaque monnaie est définie par son poids d'or,

les taux de change étant déterminés par le
rapport des valeurs en or de chacune de ces
monnaies
2-Le système de l'étalon de change-
or 1914-1939:
 Ce système se fonde sur le fait que certaines monnaies
fortes peuvent jouer le rôle de l'or en tant qu’étalon;
principalement le dollar et la livre sterling qui peuvent le jouer;
(La conférence de Gênes1922)
 Puisqu' il y a un déséquilibre dans la répartition des stocks d'or

entre les pays; on peut distinguer deux catégories de pays:

 Les pays ayant des stocks d'or importants ; leurs monnaies sont
convertibles en or.
 Les pays ayant des réserves d'or insuffisantes: leurs monnaies

sont convertibles en monnaies fortes (eux même convertibles en

or).
 leprincipe de ce système est de stocker dans
les banques centrales de l'or et des monnaies
convertibles et d’émettre la monnaie en
fonction non seulement de l'or mais en
fonction des monnaies convertibles.

 Cesystème est désarticulé par la crise

économique mondiale de 1929 et la seconde
guerre mondiale, ceci a donné naissance en
1944 au système de Bretton Woods.
3- Le système de Bretton Woods
1944-1971:
Le système de Bretton Woods restera en vigueur
jusqu'au 15 août 1971, il reposait
sur trois principes :

- Toutes les monnaies sont librement

convertibles en dollars américains eux même
convertibles en or. La conversion peut être
demandée uniquement par les banques
centrales ;
- La conversion des différentes monnaies entre elles se
réalisent sur la base de taux de change fixe. Si un
pays veut réviser en baisse le taux de change de sa
monnaie par rapport aux autres monnaies étrangères
(dévaluer), il doit avoir l'accord préalable du FMI.

- Un fonds monétaire international (FMI), joue le rôle

de « caisse mutuelle », chaque pays dépose des
liquidités (son «quota») destiné à venir en aide, le cas
échéant, aux pays membres qui éprouveraient des
difficultés à équilibrer la balance des paiements.
 En tant qu'un pays puissant et non touché par les résultats des
deux guerres mondiales, les USA réalisent des investissements
considérables en dollars dans les pays européens (euro-dollar),
entre pays pétroliers (pétro-dollars) ou entre pays asiatiques
(asiadollars).

 Cependant, à partir de 1969, le montant total des dollars

circulant dans le monde commencent à dépasser la valeur du
stock d'or américain.

 Il en résulte une crise du dollar. Le 15 août 1971, le président

américain R. NIXON, que les USA sont incapables
d'accomplir leur remboursement des dollars en or, suspend
alors la convertibilité du dollar en or.
4- Le système de l'étalon dollar
(1971-1976)
 Toutes les monnaies restent définies par rapport au
dollar (régime du dollar standard), mais la conversion
des différentes monnaies entre elles n'obéit plus à des
règles strictes.

 L'instauration d'un système de change flottant

(flexible) selon l'offre et la demande au jour le jour, la
valeur des devises (franc, livre sterling, etc...) peut
varier de 4,5% par rapporte au dollar (c'est la marge
de fluctuation).
5- Le système de Kingston (depuis
1976)

En janvier 1976, les accords de la Jamaïque qui

marque l’arret et mort du système monétaire
international de Brettons Wood sont signés, et
ils officialisent les bases du nouveau système
qu’on peut résumer ainsi :
 L’or est démonétise ; on ne peut plus définir une
monnaie par rapport a l’or;

 Les DTS deviennent monnaie internationale et ce sont

un panier de 5 devises (dollar, Mark, yen, Franc français,
livre sterling) et dont la valeur n’est liée à aucun étalon;

 Les banques centrales n’ont plus d’or, mais des DTS ou

des monnaies nationales;

 Les taux de change sont flottants, avec à terme une parité

stable non ajustable.
Les changes sont ils a l'heurs
actuelle flexibles?
 Depuis 1976, les pays sont libres d’adopter le régime
de change de leur choix,
 Les USA, Japon, le canada et la suisse ont choisi

de laisser flotter leurs monnaies.

 D’autre pays ont préféré établir le taux de change de

leur monnaies par référence a la monnaies de leur

principale partenaire commerciale (le $ par exemple ou
encore le Franc pour les pays de la zone France).
 Certains pays enfin ont rattache leurs monnaies a une

unité de compte (l’ECU, pour les pays de la zone de la

communauté européenne dans le cadre du SME).
Conclusion
 C’est le flottement des monnaies qui constitue
la caractéristique principale du système
monétaire international actuel dont le dollar
reste aujourd’hui son pilier;

 L'instabilité
monétaire du 20ème siècle traduit
avant tout les formidables bouleversements
politiques et économiques qui se sont traduits
par l’émergence d'une nouvelle monnaie
internationale, le dollar.
 La fin de ce siècle marque par ailleurs le retour a une
concertation des principales puissances économiques
afin de tenter de limiter les fluctuations des
monnaies.

 La création d'une zone monétaire européenne unifiée

et la naissance d'une nouvelle monnaie constitue un
nouveau bouleversement du système monétaire
international puisque cette nouvelle monnaie risque
de venir concurrencer le dollar dans le rôle de
monnaie internationale.