MASTER SPECIALISE

MANAGEMENT DES ORGANISATIONS SOCIALES

Economie sociale et solidaire

La Finance solidaire:
finance islamique

1
Février2013
Notre exposé sera axé sur :

Introduction

LA FINANCE SOLIDAIRE ET ETHIQUE

LA FINANCE ISLAMIQUE

LA FINANCE ISLAMIQUE AU MAROC

Conclusion
2
Notre exposé sera axé sur :

Introduction

LA FINANCE SOLIDAIRE ET ETHIQUE

LA FINANCE ISLAMIQUE

LA FINANCE ISLAMIQUE AU MAROC

Conclusion
3
 Problématique de cet exposé :

La crise financière a fait voler en éclats

les certitudes relatives aux modèles
Introduction

financiers et a créé le besoin d'une finance

plus éthique et solidaire en s’intéressant à
une autre façon de faire ou d’exercer la
finance : la finance islamique

Comment peut-ont juger que la finance

islamique est une finance solidaire et acteur
fondamentale dans l’ESS?

4
 Objectifs de cet exposé :

Présenter la finance solidaire comme un concept

émergent sur la scène mondiale;
Introduction

Montrer l’aspect éthique et solidaire de la F.I

à travers ses produits financiers;

Rapprocher l’état d’avancement de la nouvelle loi

qui organise la finance islamique au Maroc;

Présenter DAR ASSAFAA comme exemple des produits

alternatifs.

5
 Démarche poursuivie :

Recherche documentaire sur les termes de

référence;
Introduction

Analyse profonde des documents de base traités

répondant à la problématique déjà fixée;

Contact avec M. BOULIF ministre délégué chargée

des budgets, dont l’objectif est d’éclairer
l’état d’avancement de la loi qui organise la
finance islamique au Maroc;

Consultation du Directeur de DAR ASSAFAA à Fès.

6
 L’histoire récente du capitalisme est marquée
par des scandales dont la liste ne cesse de
s’allonger: scandales financiers, montée des
Introduction

inégalités et d’un chômage durable,

délocalisations, pollution

… Face à ces comportements mondialement

décriés, les réflexions et les propositions
d’actions concrètes affluent, marquant une
volonté délibérée de renouveau dans le monde
économique et financier.

7
Notre exposé sera axé sur :

Introduction

LA FINANCE SOLIDAIRE ET
ETHIQUE

LA FINANCE ISLAMIQUE

LA FINANCE ISLAMIQUE AU MAROC

Conclusion
8
 1) vision et paradigme :
La finance solidaire

Le capital social peut être défini par la

capacité des personnes à coopérer et à agir
ensemble en utilisant ou en créant les liens
sociaux nécessaires pour aller vers des buts
solidaires et durables communs.

Alors un capital social ne se réfère donc pas

seulement à une somme de capacités
individuelles mais un capital collectif qui
appartient au groupe et lui permet d’assurer sa
cohésion, sa pérennité et son action

9
 2) Définition de la finance solidaire et
La finance solidaire et éthique
éthique :

La finance solidaire a pour objectif de rendre

accessible aux populations défavorisées les
services financiers de base (épargne et crédit)
et/ou d'orienter l'épargne vers des activités à
caractère solidaire et éthique.

La finance éthique ou Investissement socialement

responsable (ISR), consiste à « intégrer des
critères extra-financiers (éthiques, solidaires,
environnementaux et de gouvernance) dans les
décisions de placements et la gestion de
portefeuilles » (Novethic). 

10
 3) L’épargne solidaire
La finance solidaire et éthique

Le principe est simple : les  épargnants qui

placent leur argent sur des produits financiers
solidaires font le choix d'investir une partie de
leur épargne dans des activités à forte utilité
sociale et environnementale.

L’emploi

Projets
Social et L’enviro
logeme
à fort nnemen
nt impact t
social
11
 4) Concrètement comment sa marche
La finance solidaire et éthique

12
Notre exposé sera axé sur :

Introduction

LA FINANCE SOLIDAIRE ET
ETHIQUE

LA FINANCE ISLAMIQUE

LA FINANCE ISLAMIQUE AU MAROC

Conclusion
13
La Finance Islamique
Genèse de la FI

Principes de la FI

Produits de la FI

limites de la FI

14
 Rappel historique:

1963
Naissance des principes financiers islamiques en Egypte.
Genése de la FI

La Mit Ghamr Saving bank

1970
Idée de la banque islamique par l’organisation de la
conférence islamique

1975
Création de La BID ( Aide au développement avec des techniques de
financements islamiques)
+ D’autres banques islamiques ( Dubai Islamic Bank, la Kuwait Finance
15
House et la Bahrein Islamic Bank)
 Rappel historique:

1979 – 1981 - 1983

Islamisation totale des systèmes financiers des pays de
Genèse de la FI

Soudan, Pakistan et Iran

1980-2000
Développement de la FI en Asie du sud et au Moyen
Orient

2000-2008
Développement de la FI en Europe et au Moyen Orient, Asie du Sud Est,
16
Afrique du Nord, autant dans les banques islamiques que les banques
traditionnelles
 La finance islamique en chiffres

17
18
Quelles sont ses réelles perspectives de développement ?

19
 La finance islamique puise ses sources et ses
principes dans la « Sharia ».
Les sources de la FI

Le terme « Sharia », qui littéralement

signifie en arabe « Le chemin à suivre »,
désigne un système légal basé sur l'éthique
musulmane.

Le Coran
la Sounna (les enseignements du prophète)
l’Ijmaa (un consensus de jusristes
musulmans)
le Quiyass (raisonnement par analogie).

20
 Principes de la FI

L’interdictio
n de la riba

L’interdictio
n du Gharar

L’interdictio
n du Maysir
21
 Principes de la FI

Interdiction des
investissements
illicites

Principes de
partage de
profits et de
pertes
L’Asset Backing
(adossement à
un actif tangible
)
22
 Les produits de la FI

 La finance islamique déroge par beaucoup de

manière à la finance conventionnelle. Et
c’est notamment sur les produits financiers
qu’elle commercialise que se fait cette
différence.
 La différence entre ces 2 approches est en
premier lieu l’interdiction de pratiquer un
taux d’intérêt pour les préteurs, de plus
l’autre différence notable tient au rôle de
la banque dans la relation avec son client.

23
Les produits financiers islamiques

Produits
islamiques

Instruments de
Instruments de participation
financements (à revenu
variable)
24
 Instruments de participation à revenu variable
Les produits financiers islamiques

Moucharaka 

c’est un contrat de prise de participation, la banque

et l’entrepreneur apportent des fonds tous les deux.
C’est un partenariat avec partage des pertes et profits,
et le partage des profits se fait dans des proportions
convenues d’avance, les pertes quand à elles sont
supportées au prorata de la contribution de chacun au
capital de l’entreprise ou du projet. Les deux parties
peuvent participer à la gestion du projet. Cette
relation est un peu plus conventionnelle car elle
ressemble un peu à une relation de type actionnariale.

25
 De même, les banques peuvent avoir
recours à deux formes de mousharaka :
Les produits financiers islamiques

Mousharaka

Mousharaka permanente Mousharaka degressive

26
Les produits financiers islamiques

Moudharaba 
La Moudharaba est une technique de financement utilisée par
les banques islamiques.  Il s’agit d’un partenariat
d’investissement où la banque joue le rôle de
l’investisseur (Rab el Mal), en s’engageant à financer
intégralement le projet. En contrepartie, l’entrepreneur
(Moudharib) doit assurer la gestion du projet. 

La rémunération est fondée sur une clé de répartition

fixée au préalable sous forme de pourcentage de bénéfices
de l'entrepreneur. Les pertes éventuelles doivent être
supportées par le seul bailleur de capitaux. Le chef
d'entreprise renonce à une rémunération variable de son
travail. 

27
Les produits financiers islamiques

Sukuk
 c’est un titre participatif adossé à un actif, ou certificats
d’investissement littéralement. Ils peuvent être assimilés à un
billet de trésorerie (titre de créance négociable d’une
entreprise) qui donne lieu à un partage de la propriété d’un
actif sous-jacent.
 Ils diffèrent d’une obligation conventionnelle car ils sont
basés sur un actif tangible et non pas sur de la dette.
 Les Sukuk sont un moyen de financement mais surtout un moyen de
mobilisation de l’Epargne. Ils permettent de rémunérer un
placement en évitant l’usage de l’intérêt (Riba)
 Les risques de cette opération sont partagés : Les
investisseurs supportent les risques  de crédit de l’émetteur
et les risques liés aux actifs sont supportés par la société ad
Hoc (SPV). En cas de défaillance du débiteur, les investisseurs
sont protégés par leur titre de propriété, mais ils peuvent
aussi bénéficier d’une option de vente au groupe qui a monté
l’opération qui est parallèle avec l’option d’achat que détient
l’entreprise au titre de son crédit Bail. 
28
 Les instruments de participation à revenus
variables

FINANCEMENT REMUNERATION PROPRIETE

MOUCHARAKA Banque et entrepreneur Partage profits/pertes Propriété partagé

Banque possède les actifs

MOUDHARABA Banque seulement Partage profits/pertes acquis grâce au capital
avancé

Souscripteurs par
SUKUKS Partage profits/pertes Propriété partagé
l’intermédiaire d’un OPCVM

Source : mémoire finance islamique face à la crise de

2007 29
 Les
Instruments de
financement

Qard-AL-
Mourabaha Salam Istisnaa Ijara
Hassan

30
Les instruments de financement

Qard –AL-
Hassan

Le qard-al-Hassan signifiant littéralement « prêt

à titre gracieux »

C’est un prêt sans intérêt mais avec une garantie.

Ce sont des prêts de bienveillances accordés aux

clients en difficulté.

31
 Les instruments de financement

Mourabaha

32
Les instruments de financement

Salam

La vente « Salam »est une vente à terme, c'est-à-dire une opération où

le paiement se fait au comptant alors que la livraison se fait dans le
futur. La Finance Islamique interdit, en principe, la vente d'un bien
non-existant car celle-ci implique le hasard (« gharar »).

Cependant cette vente a été autorisée en se basant sur le Hadith suivant

:
« Celui qui fait le SALAM, qu’il le fasse pour un volume connu, pour un
poids connu, et pour un délai connu » 

‫ إ لى‬،‫ ف ليسلفف يك يل معلوم ووزنمعلوم‬،‫ ”منأسلفف يش يء‬:‫ق ول ا لنبيص لىهللا عليه وسلم‬
 “‫أجل معلوم‬ 33
‫رواه ا لبخاري‬
Les instruments de financement

Istisnaa

Le contrat Istisnâ lie deux parties le Moustasni (L’investisseur)

et le Sani (Entrepreneur) pour la réalisation d’un bien moyennant
une rémunération payable d’avance (Echéancier ou à terme). Les
deux parties se mettent d’accord sur le prix et le délai de
livraison. 

L’istisna s’apparente au contrat SALAM à la différence que

l’objet du contrat porte sur des produits finis ayant subi un
processus de transformation. 

34
 Les instruments de financement

Ijara

35
 Les instruments de financements

FONCTION OBJECTIF

QARD-AL-HASSAN Prêt à titre gracieux (avec garantie) Financement des clients en difficultés

MOURABAHA Contrat d’achat et de revente simultanée (avec Financement des entreprises et de la consommation des
marge bénéficiaire) ménages (financement de court terme généralement)

SALAM Contrat de vente avec livraison différée Financement des moyens de production
(paiement au comptant d’une livraison future)

ISTISNAA Contrat de vente avec livraison différée de Financement des moyens de production
produits finis

IJARA Contrat de leasing (avec option d’achat Financement des moyens de production
possible) 36
 limites de la  finance islamique

Jeunesse de la finance islamique ( ses encours ne représente que

1% par apport à celle de la finance traditionnelle)

 Une faiblesse des sources de financement ( les dépôts )

 un manque de cadres entrainés à développer des produits

innovants respectant les principes de la sharia

 La non transparence des déclarations des TPE et PME rend l’accès aux
produits islamiques difficiles.

 un manque d’uniformité des principes religieux appliqués à la finance

islamique

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Notre exposé sera axé sur :

Introduction

LA FINANCE SOLIDAIRE ET
ETHIQUE

LA FINANCE ISLAMIQUE

LA FINANCE ISLAMIQUE AU MAROC

Conclusion
38
 La Finance islamique au Maroc

Etude de cas

39
 Conclusion

Les Hommes politiques, les responsables

économiques, les pouvoirs financiers et monétaire
et les penseurs de tous bords s’accordent tous pour
une fois à dire qu’il y a nécessité de moraliser
les marchés. Or, la morale est ce que prêchent les
religions notamment l’Islam.
Serait-il alors possible de concilier les deux
sphères morale et matériel ?

40