Flash

Economie
N° 90
25 juillet 2025

Le déclin de l’Europe est

global
L’Europe est confrontée à un déclin qui affecte tous les aspects de son économie :

• déclin démographique ;

• déclin de la productivité du travail, et donc recul du poids de l’Europe dans

l’économie mondiale ;

• déclin technologique, avec la faiblesse de l’investissement en nouvelles

technologies et en Recherche-Développement (R&D) ;

• déclin industriel, avec la concurrence des pays émergents et des Etats-

Unis ;

• déclin en termes de souveraineté économique, avec la dépendance de

l’Europe pour les matières premières et pour les technologies
numériques ;

• déclin des compétences, qu’elles concernent les jeunes ou les adultes.

Sortir de ce déclin aux aspects multiples paraît être une tâche insurmontable.

Patrick Artus
Conseiller économique senior
[email protected]
@PatrickArtus
Patrick Artus

Communication marketing : ce document n’a pas

été élaboré selon les dispositions réglementaires
visant à promouvoir l’indépendance des analyses
financières et ses auteurs ne sont pas soumis à
l'interdiction d'effectuer des transactions sur
l'instrument concerné avant la diffusion de la
communication.
Flash Economie | N°90 – 25 juillet 2025
Déclin démographique de l’Europe
Le taux de fécondité (le nombre d’enfants par femme) a chuté nettement en dessous de 2 en Europe (Graphique 1), ce qui fait
attendre, sauf si des politiques familiales et un recours massif à l’immigration sont mis en place, un recul de la population
européenne et encore plus un recul de la population en âge de travailler (Graphique 2).

Graphique 1
Graphique 2
Union européenne : taux de fécondité par femme
Zone euro : population totale et population âgée de 15
(nombre de naissances par femme)
à 64 ans (en millions d'habitants)

1.6 1.6 Population totale Population 15 à 64 ans

400 400
1.5 1.5
350 350

300 300
1.4 1.4 250 250

200 200
Sources : LSEG Datastream, Patrick Artus Conseil. Sources : LSEG Datastream, Patrick Artus Conseil.
1.3 1.3 150 150
2002 2005 2008 2011 2014 2017 2020 2023 2026 2002 2007 2012 2017 2022 2027 2032 2037 2042 2047

Déclin de la productivité du travail

La productivité du travail stagne en Europe depuis 2017 (le Graphique 3 montre la productivité du travail dans la zone euro et
aux Etats-Unis), ce qui s’ajoute au recul de la population en âge de travailler pour affaiblir le PIB de l’Europe.
De ce fait, le poids de l’Europe dans l’économie mondiale ne cesse pas de reculer (Graphique 4).

Graphique 3 Graphique 4
Productivité par tête (100 : 2002.T1) PIB (valeur, en % du PIB mondial)

Etats-Unis Zone euro Zone euro Union européenne

150 150

140 140 26 26

24 24
130 130
22 22
120 120
20 20
110 110
18 18
100 100 16 16
Sources : LSEG Datastream, Patrick Artus Conseil. Sources : LSEG Datastream, Patrick Artus Conseil.
90 90 14 14
2002 2005 2008 2011 2014 2017 2020 2023 2026 2002 2005 2008 2011 2014 2017 2020 2023 2026

2
Flash Economie | N°90 – 25 juillet 2025
Déclin technologique
Le déclin technologique se voit à la faiblesse de la R&D, particulièrement la R&D en entreprise (Graphiques 5a/b), et à celle de
l’investissement en nouvelles technologies (Graphique 6).

Graphique 5a Graphique 5b
Dépenses de R&D (en % du PIB valeur) Dépenses de R&D des entreprises (en % du PIB valeur)

Zone euro États-Unis États-Unis Zone euro

3.5 3.5 3.0 3.0

3.0 3.0 2.5 2.5

2.5 2.5 2.0 2.0

2.0 2.0 1.5 1.5

Sources : LSEG Datastream, Patrick Artus Conseil. Sources : LSEG Datastream, Patrick Artus Conseil.
1.5 1.5 1.0 1.0
2002 2005 2008 2011 2014 2017 2020 2023 2002 2005 2008 2011 2014 2017 2020 2023

Graphique 6
Investissement en TIC y compris logiciels
(valeur, en % du PIB valeur)
Etats-Unis Zone euro
4.5 4.5

4.0 4.0

3.5 3.5

3.0 3.0

2.5 2.5

2.0 2.0
Sources : LSEG Datastream, Patrick Artus Conseil.
1.5 1.5
2002 2005 2008 2011 2014 2017 2020 2023 2026

En termes de revenus, les sept plus grandes entreprises technologiques américaines (les sept magnifiques) génèrent 17,5 fois plus
de revenus que les plus grandes entreprises technologiques européennes. La part de marché mondial de l’industrie technologique
américaine est de 35%, alors que celle de l’Union européenne n’est que de 22%.

Déclin industriel
Le Graphique 7 montre le poids de l’industrie manufacturière dans le PIB de la zone euro.

Graphique 7
Zone euro : valeur ajoutée manufacturière
(volume, en % du PIB volume)

19 19

18 18

17 17

16 16

15 15
Sources : LSEG Datastream, Patrick Artus Conseil.
14 14
2002 2005 2008 2011 2014 2017 2020 2023 2026

On voit le recul du poids de l’industrie dans le PIB de la zone euro, avec la concurrence des pays émergents et, dans la période
récente, avec l’IRA (Inflation Reduction Act) et les droits de douane mis en place par Donald Trump qui poussent à la relocalisation
aux Etats-Unis d’une partie de l’industrie européenne.
3
Flash Economie | N°90 – 25 juillet 2025
Le déclin de l’industrie européenne peut-être expliqué en partie par la faible robotisation de l’industrie européenne (à l’exception
de l’Allemagne) (Tableau 1).
Tableau 1 : Nombre de robots installés pour 10 000 employés de l'industrie manufacturière (2023)
Pays Robots pour 10 000 employés
Corée du Sud 1012
Chine 470
Allemagne 429
Japon 419
Suède 347
Danemark 306
Slovénie 306
Suisse 302
Etats-Unis 295
Pays-Bas 264
Autriche 245
Italie 228
Canada 225
Belgique 224
République tchèque 207
Slovaquie 201
France 186
Espagne 174
Source : World Robotics 2024

Déclin en termes de souveraineté économique

L’Europe :
- ne produit que 25% de ses médicaments ;
- ne consacre que 13 milliards d’euros de dépenses publiques à l’espace, alors que les Etats-Unis y consacrent 73 milliards
de dollars ;
- dépend entièrement de la Chine pour son approvisionnement en terres rares et à 93 % pour le magnésium. Elle importe
également 99 % de son bore ainsi que 62 % de son antimoine de Turquie, 71 % de son platine d’Afrique du Sud, d’où
proviennent aussi iridium, rhodium et ruthénium. Par ailleurs, 68 % du cobalt qu’elle utilise provient de la République
Démocratique du Congo, 78% du lithium du Chili, et 71 % du phosphore consommé vient du Kazakhstan. L’Europe pourrait
au moins exploiter ses ressources naturelles, par exemple de lithium ;
- ne consacre que 10 milliards d’euros à la R&D de défense alors que les Etats-Unis y consacrent 140 milliards de dollars ;
- n’abrite que 4 des 50 plus grandes entreprises dans les nouvelles technologies ;
- occupe une place marginale dans la production mondiale de semi-conducteurs, un secteur largement dominé par la Corée
du Sud (25 % de la production mondiale), la Chine (22 %), Taïwan (22 %) et le Japon (13 %) ;
- dépend presque totalement des importations pour le pétrole et le gaz naturel.
Tous ces exemples montrent que l’Europe n’assure pas sa souveraineté économique dans de nombreux domaines
essentiels.

Déclin des compétences des jeunes et des adultes

Lorsqu’on regarde les scores de l’enquête PISA de l’OCDE portant sur les compétences des jeunes (Tableau 2) ou les scores de
l’enquête PIAAC portant sur les compétences des adultes (Tableau 3), on voit le faible niveau et le recul des compétences des
grands pays européens, même de l’Allemagne en ce qui concerne les compétences des jeunes.

4
Flash Economie | N°90 – 25 juillet 2025
Tableau 2 : Résultats aux enquêtes PISA de l'OCDE (score global, par score décroissant de l'enquête de 2022)
Pays 2012 2015 2018 2022
Japon 540 529 520 533
Canada 522 523 517 506
Finlande 529 523 516 495
Royaume-Uni 502 500 503 494
Etats-Unis n.d 488 495 489
Suède 482 496 503 487
Allemagne 515 508 500 482
Pays-Bas 519 508 502 480
France 500 496 494 478
Espagne 490 491 482 477
Italie 490 485 477 477
Source : OCDE

Tableau 3 : résultats à l'enquête PIAAC de l'OCDE (score global, par score décroissant de l'enquête de 2023*)
Pays 2016 2023
Finlande 285 289
Japon 292 285
Canada 269 267
Allemagne 271 267
Angleterre (RU) 267 266
France 258 253
Etats-Unis 261 251
Corée 268 246
Espagne 249 246
Italie 249 240
* En 2016 score moyen en numératie et littératie
Source : OCDE

Synthèse : les ambitions de l’Europe semblent très difficiles à atteindre

L’Europe désire se réindustrialiser, rattraper les Etats-Unis dans le domaine des nouvelles technologies, assurer son indépendance
stratégique en ce qui concerne les matériaux critiques, les médicaments, les technologies numériques.
Mais il faut réaliser l’ampleur des handicaps de l’Europe :
- déclin démographique ;
- stagnation de la productivité ;
- faible développement technologique ;
- déclin industriel, insuffisance de la robotisation ;
- absence de souveraineté économique dans de nombreux domaines (numérique, matériaux critiques…) ;
- déclin des compétences des jeunes et des adultes.
Corriger ces handicaps de l’Europe et la sortir du déclin global semble être une tâche extrêmement difficile.

5
Flash Economie | N°90 – 25 juillet 2025
Avertissement
Ossiam, filiale de Natixis Investment Managers, est un gestionnaire d'actifs français agréé par l'Autorité des Marchés Financiers (Agréement n° GP-10000016).
Bien que l'information contenue dans le présent document provienne de sources jugées fiables, Ossiam ne fait aucune déclaration et ne donne aucune garantie
quant à l'exactitude de toute information dont elle n'est pas la source. Les informations présentées dans ce document sont basées sur les données du marché à
un moment donné et peuvent changer de temps à autre. Le présent document a été préparé uniquement à des fins d'information et ne doit pas être considéré
comme une offre, une sollicitation d'offre, une invitation ou une recommandation personnelle d'acheter ou de vendre des actions participantes, tout titre ou
instrument financier d'un Fonds Ossiam, ou de participer à toute stratégie de placement, directement ou indirectement. Il est destiné à être utilisé uniquement par
les destinataires auxquels Ossiam le met directement à disposition. Ossiam ne traitera pas les destinataires de ce document comme ses clients du fait qu'ils aient
reçu ce document. Tous les renseignements sur la performance présentés dans ce document sont fondés sur des données historiques et, dans certains cas, sur
des données hypothétiques, et peuvent refléter certaines hypothèses à propos des frais, des impôts, des charges de capital, des attributions et d'autres facteurs
qui influent sur le calcul de rendements. Toutes les opinions exprimées dans ce document sont des énoncés de notre jugement à cette date et sont susceptible
de changer sans préavis. Ossiam n'assume aucune responsabilité fiduciaire pour les conséquences, financières ou autres, provenant d'un placement dans un
titre ou un instrument financier décrit dans ce document ou dans tout autre titre, ou de la mise en œuvre d'une stratégie de placement. Les informations contenues
dans ce document ne sont pas destinées à être distribuées ou utilisées par une personne ou une entité, par un pays ou une juridiction, où cela serait contraire à
la loi ou à la réglementation ou qui assujettirait Ossiam à toute exigence d'inscription dans ces juridictions. Ce document ne peut être distribué, publié ou reproduit,
en entier ou en partie.