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SOMMAIRE
1) DOMAINE DE RECHERCHE...................................................................................................2
2) THEMATIQUE DE RECHERCHE...........................................................................................2
3) SUJET DE RECHERCHE...........................................................................................................2
4) PROBLEME DE RECHERCHE................................................................................................2
5) QUESTIONNEMENT.................................................................................................................4
6) DEFINITION DES CONCEPTS OPERATOIRES...................................................................4
7) THEORIES EXPLICATIVES.....................................................................................................5
8) OPERANISATION DES VARIABLES......................................................................................6
9) BIBLIOGRAPHIE.......................................................................................................................7
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1) DOMAINE DE RECHERCHE
La finance joue un grand rôle dans l’accroissement et le développement d’une entreprise et
dans sa compétitivité. Les moyens de plus en plus performants dont elle est dotée lui donnent
la possibilité de gérer les risques. Son importance et son rôle s’étendent à tous les aspects et
au cours de la vie des entreprises. Le secteur finance est un service indépendant et à part
entière dans une entreprise.
La fonction finance permet à l’entreprise d’avoir les fonds nécessaires à son développement.
2) THEMATIQUE DE RECHERCHE
Dans le cadre de notre étude nous nous intéressons à « la trésorerie dans la gestion financière
» qui se définit comme l’État des ressources par lesquelles on pourvoit aux dépenses d’une
entreprise.
3) SUJET DE RECHERCHE
Facteurs Explicatifs De La Trésorerie Négative Dans L’analyse Financière D'une Société
Minière Cas De La Générale De Carrières Et De Mines (GCM S.A)
4) PROBLEME DE RECHERCHE
Un article publié dans le Journal of Business Finance & Accounting en 2017 a examiné l’effet
de la trésorerie négative sur la performance des entreprises en termes de croissance et de
rentabilité. Les auteurs ont constaté que les entreprises avec une trésorerie négative ont une
croissance et une rentabilité plus faibles que celles avec une trésorerie positive. Cependant, ils
ont également souligné que les entreprises peuvent prendre des mesures pour améliorer leur
trésorerie en augmentant leur flux de trésorerie, en réduisant leurs coûts ou en obtenant des
financements supplémentaires.
Un autre article publié dans le Journal of Corporate Finance en 2019 a examiné les effets de la
trésorerie négative sur les décisions de financement des entreprises. Les auteurs ont constaté
que les entreprises sont plus susceptibles d’émettre de la dette plutôt que des actions
lorsqu’elles ont une trésorerie négative, car la dette est considérée comme un financement
moins coûteux que l’émission d’actions.
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Source : rapport annuel de la Gécamines des années 2016, 2017, 2018, 2019 et 2020
Les auteurs ont conclu que les entreprises qui ont une trésorerie négative ont un risque de
crédit plus élevé et sont plus susceptibles de faire face à des difficultés financières telles que
la faillite ou la restructuration.
La trésorerie d’une organisation est un concept comptable qui permet de mesurer les
disponibilités financières de l’entreprise, c’est-à-dire la somme d’argent immédiatement
mobilisable en banque à un instant donné.
La trésorerie d’une entreprise est négative lorsque l'entreprise ne dispose pas des ressources
suffisantes pour faire face à ses besoins.
La situation financière de la GECAMINE est déficitaire et elle doit absolument avoir recours
à des modes de financements à court terme pour palier cette situation (découvert bancaire).
QUESTION DES RECHERCHES
Pour mieux comprendre le concept de notre sujet, voici quelques questions de recherche :
Quels sont les principaux facteurs qui contribuent à une trésorerie négative ?
Comment la trésorerie négative peut-elle être évitée lors de la planification
financière ?
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5) QUESTIONNEMENT
1. Quoi ? (ou Quel est le problème ?)
Quels sont les facteurs explicatifs de la trésorerie négative de la société minière GCM S.A ?
2. Qui ?
Qui sont les principaux acteurs impliqués dans la situation de trésorerie négative ?
3. Quand ?
Quand la trésorerie de GCM S.A est-elle devenue négative ? Est-ce un problème récent ou
persistant ?
4. Où ?
Où est-ce qu’opère la Gécamines ?
5. Combien ?
Quelle est l'ampleur de la trésorerie négative de GCM S.A ? En d’autres termes Quels sont les
montants et les chiffres clés associés à cette situation ?
6. Comment ?
Comment la trésorerie négative affecte-t-elle les opérations de GCM S.A ? Comment la
société gère-t-elle cette situation ?
7. Pourquoi ?
Pourquoi la trésorerie de GCM S.A est-elle devenue négative ? en d’autres termes Quels sont
les facteurs ou les décisions qui ont conduit à cette situation ?
6) DEFINITION DES CONCEPTS OPERATOIRES
1. Analyse
Selon la définition du Larousse, l’analyse est une étude minutieuse, précise, faite pour
dégager les éléments qui constituent un ensemble pour l’expliquer, l’éclairer.
L’analyse, selon Berelson, est une technique de recherche servant à la description objective,
systématique et quantitative du contenu manifeste des communications.
2. Finance
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Selon Josh K. la finance est l’art et la science de comprendre les entrées et sorties d’argent
d’une entreprise, de décider de son affectation et de déterminer si vous obtenez les résultats
escomptés.
3. Trésorerie négative
C’est lorsque l'entreprise ne dispose pas des ressources suffisantes pour faire face à ses
besoins. Sa situation financière est déficitaire et elle doit absolument avoir recours à des
modes de financements à court terme pour palier cette situation (découvert bancaire).
4. Société minière
Est une société qui exploite et gère une ou plusieurs mines. L’exploitation minière consiste à
extraire des minerais, c’est-à-dire des roches de la croûte terrestre contenant des minéraux ou
des métaux utiles en proportion suffisamment intéressante pour justifier leur exploitation.
5. Fond de déroulement
Est la somme de l’encaisse et des autres actifs courants dont dispose une entreprise après
déduction de la totalité du passif courant.
6. Besoin de fond de roulement
Ceci correspond à l’argent dont l’entreprise a besoin en permanence pour financer son
exploitation.
7. GECAMINES : Générale des carrières et des mines
7) THEORIES EXPLICATIVES
Selon Ibtissem B. et Abdelfattah B. dans la revue de sciences de gestion (2015), depuis
quelques années, il est devenu banal de voir les entreprises avec des montants substantiels de
trésorerie sans qu'il soit possible d'en déduire systématiquement les causes. Les études de R.
Rajan et L. Zingales (1995) et M.A. Ferreira et A. Vilela (2004) montrent que cette possession
massive de trésorerie, qui touche principalement les entreprises cotées sur des comportements
peut paraître paradoxal. En effet, les techniques de gestion de trésorerie places financières,
concerne tous les pays du G8 et de l'Union européenne. T.W. Bates et al. (2009) observent
que la trésorerie des entreprises américaines est passée en moyenne de 10.48 % à 24.03 % des
actifs totaux entre 1980 à 2004. Ce ratio a fait donc plus que doubler (129 %)Ils concluent que
ce niveau de trésorerie peut conduire à des dettes nées c'est-à-dire que les entreprises
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américaines auraient pu, si elles avaient voulu, rembourser l'intégralité de leurs dettes
financières. Ce fait soulève une question fondamentale : pourquoi les entreprises détiennent-
elles de la trésorerie ?
Selon la théorie du compromis, les entreprises mettent en balance les avantages et les
inconvénients des liquidités jusqu’à en trouver un niveau optimal. D’une part, l’entreprise a
intérêt à détenir un niveau élevé de trésorerie afin de mitiger les coûts de transaction liés à la
procuration des liquidités, d'autre part, elle ne doit pas détenir assez de cash à cause des coûts
y adhèrent. Ceci implique un comportement de retour vers la moyenne du niveau des
liquidités et par conséquent, les entreprises s'ajusteraient vers un niveau optimal.
Plusieurs études empiriques viennent corroborer cette théorie (J.C. Beltz et M. Frank, 1996 ;
C.
Selon Arnold M. (mémoire online 2013) sur l’analyse de la gestion de trésorerie dans une
entreprise publique, KAZADI TSHITENGA (2009-2010) dans son travail intitulé : diagnostic
financier d'une entreprise publique et son impact sur la gestion de la trésorerie. Dans celui-ci
l'accent a été mis sur la façon dont l'entreprise propose des solutions aux problèmes
financiers. Et il a aboutit à la conclusion telle que l'entreprise pour améliorer sa santé
financière, elle doit maitriser l'application de : l'équilibre financier, degré de solvabilité, degré
de liquidité et la rentabilité. Qui sont les quatre axes de la santé financière. KALUBI
MPWEKELA Joëlle (2008-2009) dans son travail intitulé : Etude de la gestion de trésorerie et
son impact sur l'équilibre financier d'une entreprise. Dans celui-ci l'accent a été mis sur la
façon dont la trésorerie permet de couvrir les dettes à court terme. Et il a aboutit à la
conclusion qu'une entreprise doit avoir une bonne situation financière et une bonne gestion de
trésorerie car cette dernière constitue un bras armé d'une entreprise.
8) OPERANISATION DES VARIABLES
Variable dépendante : la trésorerie négative
Variable indépendante
Facteurs individuels : cycle d’exploitation, la prééminence sur les dépenses
Facteurs organisationnels : gestion inefficace du fond de roulement, croissance rapide
de l’entreprise, évaluation de la situation, obtention d'un financement, réduction des
couts,
Facteurs sociétaux : Crédit client, négociation avec les créanciers
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TABLEAU D’OPERANISATIONS DES VARIABLES
VARIABLE DEPENDANTE VARIABLES INDEPENDANTES
Trésorerie négative Cycle d’exploitation, la prééminence sur les
dépenses,
Gestion inefficace du fond de roulement,
croissance rapide de l’entreprise,
Évaluation de la situation, obtention d'un
financement, réduction des couts,
Crédit client, négociation avec les
créanciers…
9) BIBLIOGRAPHIE
AUTEURS
1. Arnold M. (mémoire online 2013) sur l’analyse de la gestion de trésorerie dans une
entreprise publique,
2. KAZADI TSHITENGA (2009-2010) diagnostic financier d'une entreprise publique et
son impact sur la gestion de la trésorerie.
3. Ibtissem B. et Abdelfattah B. dans la revue de sciences de gestion (2015)
4. M.A. Ferreira et A. Vilela (2004)
5. Philippe R. et Jean-François V. dans la gestion de trésorerie (2017)
6. R. Rajan et L. Zingales (1995)
PUBLICATIONS
1. Journal of Finance (2010)
2. Journal of Business Finance & Accounting (2017)
3. Journal of Corporate Finance (2019)
4. Journal of Accounting and Economics (2020)
