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Cca Exercice 4

Le document analyse la valeur mathématique intrinsèque de l'action Frantex au 31-12-N en vue d'une fusion avec une société similaire. Il présente un bilan comptable simplifié et des estimations d'un expert sur la valeur des actifs et des passifs, ainsi que des informations complémentaires sur la structure du capital. La proposition du conseil d'administration est de ne pas distribuer de dividendes pour maximiser la valeur de l'action.

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Cca Exercice 4

Le document analyse la valeur mathématique intrinsèque de l'action Frantex au 31-12-N en vue d'une fusion avec une société similaire. Il présente un bilan comptable simplifié et des estimations d'un expert sur la valeur des actifs et des passifs, ainsi que des informations complémentaires sur la structure du capital. La proposition du conseil d'administration est de ne pas distribuer de dividendes pour maximiser la valeur de l'action.

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Cas Frantex

On cherche à déterminer la valeur mathématique intrinsèque de l’action Frantex au 31- 12-N, dans
le but de fournir aux dirigeants une base de négociation en vue d’une fusion avec une société du
même secteur d’activité.

Un bilan comptable simplifié (document 1) de la société est fourni . Le document 2 indique les
résultats des estimations confiées à un expert. Lorsque les éléments ne sont pas mentionnés dans le
tableau, cela signifie qu’ils sont correctement évalués au bilan. Le document 3 regroupe tous les
renseignements complémentaires nécessaires à l’accomplissement des travaux proposés.

Bilan au 31-12-N

Actif Brut Amort/Dép Net Passif Montant


F de constit 156000 124000 32000 Capital social 3162500
Concession 240000 104000 136000 Réserves légales 300000
Terrains 600000 600000 Autres réserves 363000
Constructions 1430000 385000 1045000 Résultat 207980
Installation te 3352000 1105500 2246500 Subvention d’invest 60000
Atre immob 542000 138300 403700 Provisions régl 48000
T de part 200000 200000 Provi pour risques 25000
Atres titres im 22000 2400 19600 Prov pour charges 52000
Prêt 47000 47000 Empet dettes de fin 1256690
Stock et en-co 714000 23000 691000 Dettes d’exploit 1197440
Créances 1439500 75600 1363900 Dettes diverses 433990
TVP 90000 600 89400 Pconstatés d’avance 31000
Banques 175200 175200 Ecart de conversion 2000
Ch const d’ av 89300 89300
Ecart de conv 1000 1000

9098000 1958400 7139600 7139600


Total Total

Rapport de l’expert
Eléments Valeur Observations

Concession 180000
Terrains 760000 Valeurs vénales des immobilisations concernées
Constructions 1600000
Installation te 2100000
Titres de participation 280000 Valeur d’utilité
Autres titres imm 15000 Valeur vénale

Socks et en-cours Déprécier à 15 000 pour l’ensemble des stocks

Créances d’exploitation Les créances clients « 417 600 DH HT » doivent


être dépréciées de 10% de leur montant HT. Les
autres créances d’exploitation sont
correctement évaluées
TVP 124000 Valeur mobilière de décembre

Provisions pour risques Les dépréciations sont correctement évaluées et


Provisions pour la provision pour perte de change correspond à
charges l’écart de conversion Actif

Renseignements complémentaires

-Le capital de la société Alban est composé de 63 250 actions de valeur nominale 25 DH.

Dans le but d’obtenir une valeur mathématique de l’action la plus élevée possible ; le conseil
d’administration proposera de ne distribuer aucun dividende au titre de l’année N.

-les provisions réglementées sont

- Des amortissements dérogatoires 48 000 DH

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