Analyse de la situation financière de la RADEEJ

Secteur : électricité

Réalisé par :

Mohammed Amine Hajjaj (Etudiant en 3éme année ENCG).

Encadrants du stage :

Mr. YASSINE HILMI : Professeur à L’ENCG El Jadida (Encadrant pédagogique).

Mme. SOUAD NAKHALI : Chef du service comptable à la RADEEJ

(Encadrant professionnel).
Période de stage :

Du 01/01/2020 Au 31/01/2020

Année universitaire : 2019/2020

 REMERCIEMENTS
Ce rapport est le résultat d'un effort constant. Cet effort n'aurait pu aboutir sans la
contribution d’un certain nombre de personnes. Ainsi se présente l'occasion pour les
remercier :

Tout d’abord, je tiens à exprimer ma profonde gratitude envers le corps professoral de

l’Ecole Nationale de Commerce et de Gestion d’El Jadida pour la qualité de formation offerte
par cet honorable établissement.

J’adresse mes remerciements au professeur YASSINE HILMI, mon encadrant du stage,

grâce à ses conseils et ses observations, j’ai pu progresser pour mener à terme ce stage.

Mes remerciements à tous les responsables de la RADEEJ, notamment le personnel de la

division financière et comptable qui m’ont beaucoup aidé à s’intégrer facilement avec eux.

Mes vifs remerciements sont également adressés à ma famille et mes amis et toutes
personnes ayant contribuée de près ou de loin au bon déroulement de ce stage.

Merci infiniment.
 AVANT-PROPOS

Une pure et parfaite formation professionnelle ne doit pas se limiter aux cours

théoriques, mais doit également chercher son complément pratique dans le monde du travail et

cela pour mettre en place toutes les connaissances acquises lors de la formation.

Le stage que j’ai effectué au sein du la RADEEJ, Service comptabilité travaux et

gestion du patrimoine, s’est révélé très intéressant. Il m’a permis d’explorer tout un monde

qui m’apparaissait auparavant opaque et complexe à savoir:

 L’adaptation au milieu professionnel.

 La mise en pratique des connaissances acquises au cours de la formation.

 L’élaboration de mon réseau professionnel.

L’objectif de ce stage est également l’analyse de la santé financière de la RADEEJ, cas

du secteur de l’électricité, à travers des outils de l’analyse tels que les états de synthèse des

exercices 2017-2018 selon les documents disponibles fournis par l’entreprise d’accueil et le

calcul des ratios financiers.

Nous avons pu grâce à cette étude déterminer la performance de la RADEEJ dans le

secteur de l’électricité durant la période de l’exercice 2017 et 2018.

Mots clés : ENCG EL JADIDA- RADEEJ-Analyse de la situation financière-Secteur

électricité –Performance – Province d’EL JADIDA-Maroc.

 LISTE DES FIGURES

Figure 1 : Domaine d’intervention de la RADEEJ (Province D’El Jadida). . 8

Figure 2 : Domaine d’intervention de la RADEEJ (Province de Sidi

Bennour)................................................................................................................. 8

Figure 3 : Organigramme de la RADEEJ. ....................................................... 12

Figure 4 : Organigramme de la division financière et comptable............... 13

 LISTE DES TABLEAUX

Tableau 1: Historique de l’évolution de l’activité de la RADEEJ. .................................... 10

Tableau 2 : Calcul de la capacité de l’autofinancement par la méthode additive .......... 27

Tableau 3 : Calcul de la capacité de l’autofinancement par la méthode soustractive ... 27

Tableau 4 : Importance des ratios. ......................................................................................... 31

Tableau 5 : Les produits courants en 2017-2018 de la RADEEJ. ....................................... 43

Tableau 6 : Les produits non courants en 2017-2018 de la RADEEJ. ............................... 43

Tableau 7 : Charges courantes en 2017-2018 de la RADEEJ .............................................. 44

Tableau 8 : Charges non courantes en 2017-2018 de la RADEEJ ...................................... 44

Tableau 9 : Le résultat net de l’exercice 2017 et 2018 de la RADEEJ. ............................... 45

Tableau 10 : La marge brute de l’exercice 2017 et 2018 de la RADEEJ. ........................... 45

Tableau 11 : L’état de solde de gestion de la RADEEJ, exercice 2017-2018. .................... 46

Tableau 12 : Les immobilisations en non valeurs de la RADEEJ. ..................................... 47

Tableau 13 : Les immobilisations incorporelles de la RADEEJ, 2017-2018...................... 48

Tableau 14 : Les immobilisations corporelles de La RADEEJ, 2017-2018. ....................... 49

Tableau 15 : L’actif circulant de la RADEEJ, 2017-2018. .................................................... 49

Tableau 16 : L’évolution des postes du financement permanent de la RADEEJ, 2017-

2018. ........................................................................................................................................... 51

Tableau 17 : Le passif circulant de la RADEEJ, 2017-2018. ................................................ 51

Tableau 18 : Ratio de L’autonomie financière pour le cas de la RADEEJ........................ 52

Tableau 19 : Ratio d’endettement pour le cas de la RADEEJ. ........................................... 53

Tableau 20 : Ratio de liquidité de la RADEEJ, 2017-2018. ................................................. 54

Tableau 21 : Ratio d’autofinancement de la RADEEJ, 2017-2018. .................................... 55

Tableau 22 : Ratio de fonds de roulement fonctionnel de la RADEEJ, 2017-2018. ......... 55

Tableau 23 : Besoins en fonds de roulement et trésorerie nette de la RADEEJ, 2017-

2018. ........................................................................................................................................... 56
 LISTE DES ABREVIATIONS

BFR Besoin en fonds de roulement

CA Conseil d’administration

CAF Capacité d’autofinancement

CD Comité de direction

CPC Compte des produits et charges

EBE Excédent brut d’exploitation

ENCG Ecole nationale de commerce et de gestion

EPIC Etablissement Public à caractère Industriel et Commercial

ESG Etat des soldes et gestions

FR Fonds de roulement

FRF Fonds de roulement fonctionnel

HT Hors Taxe

IGR Impôt général sur le revenu

IS Impôt sur la société

LCN Lettre de change normalisée

M/SE Marchandises

ONE Office National de l'Electricité

ONEP Office National de l’Eau Potable

ORMVAD Office Régional de mise en valeur Agricole des Doukkalas

RADEEJ La Régie Autonome Intercommunale de Distribution d’Eau et d’Electricité des

Provinces d’El Jadida et de Sidi Bennour

RE Résultat d’exploitation

RAN Report à nouveau

SMD Société Marocaine de Distribution

TVA Taxe sur la valeur ajoutée

VA Valeur Ajoutée
 SOMMAIRE
REMERCIEMENTS .....................................................................................................................
AVANT-PROPOS ........................................................................................................................
LISTE DES FIGURES ...................................................................................................................
LISTE DES TABLEAUX ..............................................................................................................
LISTE DES ABREVIATIONS .....................................................................................................
INTRODUCTION GENERALE ............................................................................................... 1
CHAPITRE 1 : PRESENTATION DE LA RADEEJ ET DE LA DIVISION
FINANCIERE ET COMPTABLE. ................................ ERREUR ! SIGNET NON DEFINI.
SECTION 1 : PRESENTATION DE LA RADEEJ .......................................................................... 7
1. Création et domaine d’intervention ................................................................ 7
2. Historique . ........................................................................................................ 10
3. Gestion de la régie ........................................................................................... 11
4. Organigramme ................................................................................................. 12
SECTION 2 : PRESENTATION DE LA DIVISION FINANCIERE ET COMPTABLE .......................... 13
1. Le service comptabilité travaux et gestion du patrimoine ........................ 14
2. Le service comptabilité générale .................................................................... 15
3. Le servicetrésorerie ......................................................................................... 17
4. Le service financier ........................................................................................... 18
5. Le service contrôle de gestion ........................................................................ 19
CONCLUSION ........................................................................................................................ 20
CHAPITRE 2: PERFORMANCE ET OUTILS D’ANALYSE FINANCIERE :(ASPECT
THEORIQUE) .......................................................................................................................... 21
SECTION 1 : ANALYSE FINANCIERE ET ANALYSE PAR LES RATIOS ....................................... 22
1. Le compte des produits et charges ............................................................... 22
2. L’état des soldes de gestions .......................................................................... 23
3. Le bilan comptable .......................................................................................... 28
4. L’importance des ratios .................................................................................. 30
5. Typologie des ratios ........................................................................................ 32
SECTION 2 : LA PERFORMANCE FINANCIERE......................................................................... 35
1. L’évaluation de la performance financière .................................................. 35
2. Les indicateurs de la performance financière .............................................. 37
CONCLUSION ......................................................................................................................... 40
CHAPITRE 3 : APPLICATION DES OUTILS D’ANALYSE FINANCIERE (CAS DE
LA REGIE SECTEUR D’ELECTRICITE) ........................................................................... 41
SECTION 1 : ANALYSE DES RESULTATS .................................................................................. 42
1. Analyse des comptes des produits et charges ............................................. 42
2. L’état de solde de gestion . .............................................................................. 46
3. Etude des comptes du bilan ........................................................................... 47
 SECTION 2: ANALYSE PAR LES RATIOS .................................................................................. 52
1. L’autonomie ou l’indépendance financière . ................................................ 52
2. La capacité d’endettement . ............................................................................ 53
3. Ratios de la rentabilité économique .............................................................. 53
4. Ratios de liquidité ............................................................................................ 53
5. L’autofinancement ........................................................................................... 55
6. Fonds de roulement fonctionnel . .................................................................. 55
7. Besoins en fonds de roulement et trésorerie nette . ..................................... 56
CONCLUSION GENERALE ................................................................................................ 58
RECOMMANDATIONS ...................................................................................................... 59
BIBLIOGRAPHIE : ................................................................................................................. 60
 INTRODUCTION GENERALE

L'analyse financière est une technique de gestion qui a pour objectif de donner une

vision synthétique de la situation de solvabilité d'une entreprise, d'en caractériser la rentabilité

et les perspectives afin de faciliter l’investissement.

Elle consiste à faire une évaluation de la situation financière d’une entreprise dans le but

d’élaborer une vision synthétique sur la base des informations quantitatives et qualitatives qui

peut aider les dirigeants, les investisseurs et les bailleurs des fonds à prendre une décision.

L’analyse financière1 peut être une analyse interne lorsqu’elle est effectuée dans une

entreprise. Le gestionnaire dispose d’un certain nombre d’informations très grand par rapport à

l’analyste externe. Les responsables financiers de l’entreprise se trouvent dans une situation

privilégiée pour procéder à des analyses financières fines. Celles-ci ont plusieurs objectifs :

 Elles permettent à intervalles réguliers de porter un jugement sur la gestion passée, sur la

réalisation des équilibres financiers, sur la rentabilité, la solvabilité, la liquidité, le risque

financier de l’entreprise etc.

 Elles doivent guider les décisions de la direction générale ainsi que celles de la direction

financière : décisions d’investissement, de financement, de distribution de dividendes etc.

 Elles constituent la base des prévisions financières : plan d’investissement, budget de

trésorerie….

 Elles servent d’instrument de contrôle de gestion.

1
https://www.etudier.com/dissertations/Le-Diagnostic-Financier/288140.html

1
 On peut dire que la finalité de l’analyse stratégique est de donner une image précise et

clair de l’environnement dans lequel l’entreprise évolue elle a souvent pour objectif l'étude du

passé pour diagnostiquer le présent et prévoir l'avenir ».

 Problématique:

Pour échapper à la liquidation, une entreprise doit bien gérer ses flux financiers.

L'analyse financière reste l’instrument de suivi et de contrôle de gestion qui permet à

l’entreprise de retracer son parcours financiers et de prendre les décisions convenables.

Dans ce contexte, notre problématique pour le cas de la RADEEJ est formulée dans la

question suivante :

- Comment l’analyse financière permet d’évaluer les performances financières d’un

établissement public, cas de la régie autonome de distribution de l’eau et de l’électricité pour

le secteur de la distribution de l’électricité dans la province d’El-Jadida) ».

 Hypothèse du travail :

L'hypothèse se définit comme une proposition de réponse à une question

posée2nous allons proposer deux hypothèses de travail.

La première hypothèse de notre recherche est que la RADEEJ présente une structure

financière qui lui permet d'atteindre sa rentabilité et réaliser ses performances

financières.

La deuxième hypothèse c’est que L’exploitation de la RADEEJ dégage un excédent

de trésorerie du fait de l’écart positif entre les temps d’écoulement des emplois et ceux

des ressources.

2
GRAWITZ, méthodes des sciences sociales, 8éme édition, DALLOZ, Paris, 1991, P : 443

2
 Intérêt du sujet :

Intérêt personnel :

Le sujet choisi est un thème directement et intimement lié à mon cursus à l’ENCG et

c’est une occasion pour approfondir mes connaissances professionnelles.

Intérêt pour la RADEEJ

Cette recherche peut présenter un intérêt pour la RADEEJ car elle évalue sa santé

financière, comme sa peut être bénéfique à ses partenaires intéressés par sa situation financière,

en fin, cette étude est intéressante pour tout établissement du même secteur du fait qu’un

diagnostic stratégique et une analyse financière reste un élément indispensable pour la gestion

éclairée de toute entreprise.

Intérêt scientifique :

Ce rapport de stage est orienté dans le domaine de gestion qui met en évidence des

données quantitatives, réelles et vérifiables pour toute recherche ultérieure.

 Objectif du travail :

L’objectif du travail c’est d’évaluer à travers l’utilisation des différents outils de

l’analyse financière la rentabilité, la stabilité et la performance financière de la RADEEJ dans

le secteur de l’électricité.

 Méthodologie du travail :

En vue de valider notre problématique, nous avons fait recours aux techniques et

méthodes suivantes :

3
Techniques

La technique est «un ensemble des moyens et des procédés qui permettent au chercheur

de rassembler des données et des informations sur son sujet de recherche»3 .

Technique documentaire : Elle nous a été très utile dans la définition des concepts de notre

sujet et dans l'analyse du cas d'étude. Tout travail scientifique demande au moins un minimum

de connaissances sur le thème à traiter. Cette technique nous a permis d'exploiter des différents

documents de l’entreprise aussi bien que de nos prédécesseurs en vue de faciliter notre

recherche.

Méthodes

La méthode est l'ensemble des démarches qui suit l'esprit pour découvrir et démontrer la

vérité. Pour atteindre notre objectif, plusieurs méthodes ont été utilisées. Il s'agit de

Méthode analytique : Cette méthode été utilisée dans l'analyse des données des états

financiers stratégique et de divers documents de la RADEEJ. Elle nous a permis de traiter

systématiquement toutes les informations et les données collectées en insistant beaucoup sur

chaque cas.

Méthode comparative : Elle nous a été d'une grande importance car elle nous a permis de

comparer les états financiers, présentés année par année, afin d'en apprécier la performance.

Méthode statistique : Elle nous a permis de quantifier et de faciliter la compréhension des

résultats de la recherche en les présentant sous forme des tableaux.

3
GRAWITZ, Op.cit., P :344

4
 Plan du travail :

Pour mener à bien ce rapport, nous l’avons structuré après l’introduction en trois

chapitres principaux :

Le premier chapitre sera consacré à la présentation de la régie intercommunale de distribution

de l’eau et d’électricité de la province d’El Jadida et la division financière et comptable.

Le deuxième chapitre comporte les outils d’analyse financière (les comptes de résultat

et les ratios), ainsi queles critères et la mesure de la performance financière.

Le troisième chapitre de ce travail concernel’aspect pratique, dans lequel nous

évaluerons la performance financière de la régie intercommunale de distribution de l’eau et

d’électricité de la province d’El Jadida.

Enfin, nous terminons ce rapport par une conclusion générale et des recommandations.

5
 CHAPITRE 1 :

PRESENTATION DE LA RADEEJ ET DE LA
DIVISION FINANCIERE ET COMPTABLE

6
 Nous allons commencer par une brève présentation de la Régie, aperçu sur son

historique, sa gestion et son organigramme. Nous allons essayer ainsi de présenter la division

financière et comptable et les différents services qui la composent pour pouvoir entamer une

analyse stratégique de la RADEEJ.

SECTION 1 : PRESENTATION DE LA RADEEJ

1. Création et domaine d’intervention :
La Régie Autonome Intercommunale de Distribution d’Eau et d’Electricité des

Provinces d’El Jadida et de Sidi Bennour (RADEEJ) est un Etablissement Public à caractère

Industriel et Commercial (EPIC), doté de la personnalité morale et de l’autonomie financière.

Elle a été créée le 12 Décembre 1970, en vertu du Décret n° 2-64-394 du 29 Septembre

1964 relatif aux Régies Communales, en tant que Régie Municipale d’El Jadida suite à la

délibération du Conseil Municipal de la Ville d’El Jadida ; et ce pour prendre en charge la

gestion des services d’eau potable et d’électricité en succession à la Société Marocaine de

Distribution (SMD) dont le contrat d’exploitation devait expirer fin décembre 1970.

En date du 1er janvier 1977, la Régie Municipale a été transformée en Régie

Intercommunale conformément à la délibération du syndicat des Communes du 12 Octobre

1976 : Délibération approuvée par Arrêtés n°10 et 11 du Ministre de l’Intérieur en date du 5

Janvier 1977.

Les activités de la Régie Intercommunale ont été étendues pour prendre en charge

l’exploitation du service d’Assainissement liquide à partir du 1er janvier 2004 suite à la

délibération de la Commune territoriale d’El Jadida.

7
 Actuellement, le domaine d’intervention de la Régie s’est étendu pour englober27

Communes qui exercentt sous l’encadrement territorial de deux Provinces : El Jadida et Sidi

Bennour. Le périmètre d’action de la Régie est repris ci

ci-après :(( Figure N°1 et Figure N°2).

Figure 1 : Domaine d’intervention de la RADEEJ (Province D’El Jad

Jadida).
ida).

FIGURE 2 : DOMAINE D’INTERVEN

D’INTERVENTION DE LA RADEEJ (PROVINCE
PROVINCE DE
SIDI BENNOUR).
8
1.1- Distribution d’électricité
La RADEEJ assure l’alimentation en énergie électrique dans huit Communes relevant

de la Province d’El Jadida. Il s’agit de : EL Jadida, Azemmour, My Abdellah, Haouzia, Sidi Ali

Ben Hamdouch, Ouled Rahmoune, Ouled Hcine (Centre) et Sidi Abed (Centre).

1.2- Distribution d’eau potable ;

La RADEEJ assure la distribution de l’eau potable dans plusieurs agglomérations (27

Communes) réparties sur l’ensemble du territoire des deux provinces d’El Jadida et Sidi

Bennour.

19 communes au niveau de la Province d’El Jadida, à savoir : El Jadida, Azemmour, Bir Jdid,

Haouzia, My Abdellah, Ouled Frej, Sidi Smaïl, Mharza Sahel, Ouled Ghanem, Chtouka, Sidi

Abed, Ouled Hcine, Sidi Ali Ben Hamdouch, Laghdira, Ouled Rahmoune, Mettouh, Sebt Saiss,

Zaouiat Saiss et Boulaouane.

Et 8 Communes au niveau de la Province de Sidi Bennour. Il s’agit de : Sidi Bennour,

Zemamra, Oualidia, Gharbia, Bouhmame, Ouled Sbita, Machrek, Laghnadra et Boulaouane

1.3- Gestion du réseau d’assainissement liquide :

La RADEEJ assure la gestion du réseau d’assainissement liquide dans plusieurs

agglomérations (20 Communes) réparties sur l’ensemble du territoire des deux provinces d’El

Jadida et Sidi Bennour.

Au niveau de la Province d’El Jadida, il s’agit de 15 Communes à savoir : El Jadida,

Azemmour, Bir Jdid, Haouzia, My Abdellah, Ouled Frej, Sidi Smaïl, Mharza Sahel, Ouled

Ghanem, Chtouka, Sidi Abed, Sidi Ali Ben Hamdouch, Laghdira, Mettouh, et Boulaouane.

Et au niveau de la Province de Sidi Bennour, il s’agit de 5 Communes à savoir : Sidi Bennour,

Zemamra, Oualidia, Gharbia,, et Laghnadra.

9
2. Historique : (Tableau N°1).
01 Janvier 1971 Création de la RADEEJ.

01 Janvier 1976 Extension d'activité à la ville d'Azemmour.

05 Janvier 1977 Transformation à la régie Intercommunale à l’arrêté du Ministre de l’Intérieur.

n°10 du 5 Janvier 1977et reprise d'activité dans les centres Suivants :

Sidi Bennour (production et distribution d'eau).

Zemamra (production et distribution d'eau).

Oulad Frej (production et distribution d'eau).

Chtouka (distribution d'eau et électricité).

Bir jdid (distribution d'eau et électricité).

Moulay Abellah (distribution d'eau).

Sidi Smaïl (distribution d'eau).

01 Janvier 1979 Reprise de distribution dans le centre d'El Oualidia.

01 Janvier 1980 Reprise de distribution d'électricité dans les communes Moulay Abdellah et

Haouzia.

01 Janvier 1985 Reprise de distribution d'eau et d'électricité dans le centre d'Oulad Hcine.

01 Janvier 1988 Reprise de distribution d'eau au pénitencier d'El Adir.

10 Avril 1989 Reprise de production et de distribution dans le centre d'El gharbia.

1er Janvier 1990 Reprise de production et de distribution dans le centre d'Oulad ghanem.

Au de l’année Reprise de l'activité d'assainissement liquide dans la province d'El-Jadida et

2005 certains centres.

Tableau 1: Historique de l’évolution de l’activité de la RADEEJ.

10
3. Gestion de la régie :
3.1- Le Conseil d’Administration :

La Régie est administrée par un conseil d’administration présidé par Monsieur le

Gouverneur et composé de 4 représentants de l’administration centrale désignés par le Ministre

de l’Intérieur et de 8 membres élus représentant les communes.

3.2- Le Comité de Direction :

Il est chargé de suivre la gestion de la Régie, de formuler des avis sur tous les problèmes

intéressant l'activité professionnelle, éventuellement de régler les questions pour lesquelles il

aura reçu délégation du conseil.

3.3- Le Directeur Général :

Il assure la gestion quotidienne de la Régie et exécute les délibérations du C.A et du C.D.

3.4- La tutelle des Ministères de l’Intérieur et des finances :

La Régie est placée sous la tutelle technique du Ministère d’Intérieur et la tutelle financière du

Ministère de l’économie, des Finances et de la réforme de l’administration.

L’organisation interne de la Régie se compose de:

 01 Directeur Général,
 01 Adjoint au Directeur Général,
 10 Divisions horizontales
 02 services dépendant directement de la Direction Générale
 02 Délégations.

11
4. Organigramme :

Figure 3 :Organigramme
Organigramme de la RADEEJ.

12
SECTION 2 : PRESENTATION DE LA DIVISION

FINANCIERE ET COMPTA
COMPTABLE :

Cette division est formée de cinq entités qui sont:

 Le service comptabilité travaux et gestion du patrimoine

 Le service comptabilité générale

 Le service financier

 Le service trésorerie

 Le service contrôle de gestion

gestion.

DIVISION COMPTABLE
ET FINANCIERE

SECRETARIAT

SERVICE COMPTABILITE
SERVICE
SERVICE GENERALE ET
COMPTABILITE
FINANCIER COMPTABILITE
TRAVAUX
AUXILIAIRE CLIENTS
Figure 4 : Organigramme de la division financière et comptable.

13
1. Le service comptabilité travaux et gestion du patrimoine :
1.1- Le bureau gestion des immobilisations:

Cette section assure :

- La comptabilisation d’entrées ou de sorties des immobilisations

- Le suivi du patrimoine de la RADEEJ.

- L'évaluation exacte des dépenses engagées par nature sur la base des dépenses réelles

engagées et non seulement estimées dans le devis initial.

- La constatation en produits des seules dépenses internes engagées.

- L'amortissement des immobilisations concernées sur la base de taux reflétant leur

dépréciation économique.

1.2- Le bureau comptabilité matière:

Cette section a pour attributions principales :

- L'ouverture des numéros de travail annuels permanents (pour les dossiers travaux

branchement..) et de budget d'investissement (projets autorisés dans le cadre de budget

d’investissement).

En effet, cette section procède à l'ouverture des dossiers de travail, attribue un numéro à chaque

dossier après règlement du devis par l’abonné, sur la base de ce numéro de travail le service

équipement procède à l’exécution des travaux.

Le numéro de travail constitue la référence en matière d’imputation. Il a une liaison paramétré

informatiquement avec un compte général de l’encours et un compte analytique de travaux.

- La saisie des fiches de pointage administratives fournies par le service personnel à la fin

de chaque mois et leurs imputations et le calcul du taux horaire mensuel;

14
 - La saisie mensuelle des mouvements magasins en se basant sur les pièces justificatives

fournies par le magasin (bons de sortie de matériel, bons de récupération, bons de

rentrées avec mention du numéro de travail ; la valorisation des entrées se fait

automatiquement par la méthode du coût moyen pondéré.

- La saisie mensuelle des fiches d’utilisation des véhicules transmis par les services

techniques avec leur imputation et le calcul du taux kilométrique annuel;

- Les éditions mensuelles par numéros de travail ;

- La saisie des facilités de paiement;

1.3- Le bureau travaux abonnés:

S’occupe de la comptabilisation des Produits travaux et la constatation des participations des

abonnés comme subventions afin de les amortir concernées et l'analyse et la justification

correcte des comptes clients.

2. Le service comptabilité générale:

Ce Service comprend quatre bureaux :

 Le bureau comptabilité produit ;

 Le bureau achats et opérations diverses ;

 Le bureau fiscalité.

 Le bureau budget, études et états de synthèses.

2.1- Le bureau comptabilité produit :

Cette cellule s’occupe de la comptabilisation du produit consommation, elle a pour tâche :

Regroupement des états récapitulatifs du produit par tranches, par catégories abonnés et par

localités, ces états récapitulatifs proviennent :

15
  Du service Produit pour les états récapitulatifs des produits Eau, Assainissement

et électricité ;

 De la division électricité pour l’état du produit électricité Moyenne tension, cet

état est signé par le chef de division électricité et par la direction.

2.2- Le bureau achats et opérations diverses :

Cette cellule s'occupe de l'enregistrement comptable des opérations affectant le

patrimoine de la régie et ayant des incidences sur le résultat tout en permettant de refléter

l'image fidèle de la régie.

2.3- Le bureau fiscalité :

Elle a pour tâches : l'établissement et la comptabilisation des déclarations fiscales.

Notamment en ce qui concerne :

- Etablissement des déclarations de TVA ;

- Etablissement des déclarations d'IGR ;

- Paiements des acomptes provisionnels d'IS ;

- Prise en charge des autres impôts et taxes : taxe urbaine, d’édilité…

- Etablissement de la déclaration annuelle du résultat fiscal.

2.4- Le bureau études et états de synthèse :

Cette cellule se charge de la préparation du budget annuel de la RADEEJ, et de préparer

les différents états de synthèse de l’exercice.

16
 2.5- Le bureau comptabilité auxiliaire client:

Cette section a pour mission le suivi extra comptable des impayés de la régie.

Elle regroupe trois cellules:

- La cellule règlement de comptes;

- La cellule domiciliation et avances sur consommations;

- La cellule gestion portefeuille sous caisse;

3. Le service trésorerie :
Ce service est scindé en deux sections :

- Le bureau gestion trésorerie;

- Le bureau gestion des emprunts;

3.1- Le bureau gestion de trésorerie :

Cette gestion consiste à décrire le mode de tenue des mouvements de trésorerie, de leur

comptabilisation et contrôle ainsi que le suivi des situations de trésorerie. Cette procédure

comprend les étapes suivantes :

- Gestion des encaissements et comptabilisation ;

- Gestion des décaissements et comptabilisation ;

- Suivi des situations de trésorerie ;

- Etablissement des états de rapprochement bancaires ;

3.2- Le bureau gestion des emprunts :

Dans le cadre de réalisation de grands projets d’investissement, la régie peut contracter des

emprunts nationaux ou internationaux pour les financer.

17
En effet, les divisions techniques étudient les projets à réaliser, dans le cadre des programmes

d’investissements, elles élaborent une estimation des coûts des projets et une estimation du

montant de l’emprunt.

Cette étude technique permet d’évaluer :

- Le coût global de l’investissement ;

- La durée de réalisation du projet ;

- Les informations pour la durée de réalisation du projet concernant :

- Ventes prévisionnelles de la période (en volume) ;

- Les taux de rendement prévisionnel,

- Les structures de ventes prévisionnelles (Tranches, catégories d’abonnés …)

4. Le service financier:
Cette section se compose de deux bureaux:

4.1- Le bureau règlement fournisseurs conventionnels :

Concerne la catégorie des gros fournisseurs pour l’électricité : ONE, pour l’eau : ONEP,

ORMVAD, les eaux OUM ERRABII ;

Le chargé de cette cellule a pour tâche : de comptabiliser les achats d’eau et d’électricité et des

règlements correspondants.

18
 4.2- Le bureau caisse:

On en distingue deux cellules:

4.2.1- La cellule caisse principale:

Elle est chargé de collecter les sommes encaissés par les encaisseurs et les sous caisses (en

espèces et chèques) et des chèques remis par les responsables des centres.

4.2.2- La cellule caisse régie:

Cette caisse a été mise en place pour faire face aux dépenses urgentes et de faibles montants.

Elle comprend trois étapes:

1- Les achats par Régie d'avance ;

2- La réalimentation de la Régie ;

3- La comptabilisation des dépenses payées par la régie d'avance.

5. Le service contrôle de gestion :

Les attributions du chef de Service Contrôle de Gestion sont récapitulées comme suit :

Dans le domaine de reporting et tableaux de bord:

 Assiste les différentes entités à la traduction des objectifs et orientations stratégiques en

orientations budgétaires (budget et plan stratégique).

 Contrôle la cohérence des plans stratégiques avec les objectifs.

 Assure l’élaboration et le suivi des budgets et des plans d’actions en concertation avec les

différentes entités de la RADEEJ.

 Assure le suivi des objectifs stratégiques et opérationnels.

 Assure la production des tableaux de bord stratégiques et opérationnels.

 Procède à l’élaboration des situations mensuelles pour le suivi des activités de la Régie.

19
 Anime les processus de reporting et veille, par des relances et des actions de formation, à la

remontée de l'information nécessaire.

 Prépare le tableau de bord de synthèse et les résultats globaux.

 Analyse des réalisations des objectifs et des budgets.

 Propose des mesures / actions correctrices et alerte les directions concernées et participe à

leur mise en place.

CONCLUSION :

Grâce à la mobilisation d’un potentiel humain hautement qualifié et d’un potentiel

technique important et grâce à la multiplication des efforts déployés de ses différents

intervenants, la régie a pu créer, maintenir et développer un patrimoine important

(infrastructure) dans le cadre de ces trois activités, son existence se caractérise par la réalisation

de grands projets d’investissement à travers l’électrification et l’équipement en réseau de

distribution d’eau et d’assainissement liquide de la province d’El Jadida et des différentes

zones d’action de la régie dans le cadre de la généralisation d’accès à ces services.

20
 CHAPITRE 2:
PERFORMANCE ET OUTILS D’ANALYSE
FINANCIERE ( ASPECT THEORIQUE)

21
 On ne peut pas parler d’un diagnostic stratégique et analyse financière en l’absence

d’une entreprise, cette dernière et son environnement et les informations financières

significatives qu’elle peut fournir présentent les données de bases à utiliser lors d’une analyse

financière, avant d’entamer notre étude, nous avons jugé opportun de présenter les différents

outils d’analyse financière.

SECTION 1 : ANALYSE FINANCIERE ET ANALYSE PAR

LES RATIOS :
1. Le compte des produits et charges4 :
Le compte des produits et charges (CPC) est un état de synthèse qui décrit en terme de

produits et charges les composantes du résultat final de l’exercice comptable d’une entreprise ,

il est déterminé à partir des compte des produits et charges (classe 6 et 7 du plan comptable

marocain).

Un Produit correspond à une entrée d’argent (recettes principalement issues de la vente).Une

charge, correspond à une sortie d’argent (Somme des dépenses). Le but du compte de produits

et charges est de connaître le résultat final.

Résultat = Produits – Charges

Le compte de produits et charges est représenté en liste, et permet de dégager divers niveaux de

résultats, qui traduisent les conséquences des opérations d’exploitation de l’entreprise, de sa

politique de financement, de ses opérations non courantes et de l’impôt sur les sociétés. Ainsi,

le compte de produits et charges fait apparaître les résultats intermédiaires suivants:

Résultat d’exploitation = Produits d’exploitation + Charges d’exploitation

Résultat financier = Produits financiers + Charges financiers

4
https://www.tifawt.com/comptabilite-2/le-compte-des-produits-et-charges-cpc/

22
Résultat courant = Résultat d’exploitation + Résultat financier

Résultat non courant = Résultant non courant – Charges non courantes

Résultat avant impôts = Résultat courant + Résultat non courant

Résultat net = Résultat avant impôt – impôts sur les résultats

Par ailleurs, la somme du résultat d’exploitation et du résultat financier permet de dégager un

résultat courant avant impôts, qui constitue en fait la marge issue de l’activité normale de

l’entreprise.

Le résultat est mieux compris à travers le compte des produits et charges qu’à travers le Bilan.

2. L’état des soldes de gestions :5

Si le compte de produits et charges permet de déterminer les différents niveaux de

rentabilité (exploitation, financier, courant, non courant), l’état des soldes de gestion (E.S.G.)

permet de visualiser à travers les soldes de gestion comment l’entreprise a généré son bénéfice

et sa capacité d’autofinancement.

L’état des soldes de gestion (ESG) est un état de synthèse obligatoire pour les entreprises dont

le chiffre d’affaires atteint ou dépasse 7 500 000 DH et qui donc doivent tenir leur comptabilité

selon le modèle normal. Cet état permet de:

 Décrire la formation du résultat (1 ère partie du tableau)

 Calculer la capacité d’autofinancement de l’entreprise (2ème partie du tableau).

 Mentionner en tête les dates de début et de fin de l’exercice et ceux de l’exercice

précédent.

Les différents SIG mis en évidence sont les suivants :

5
https://www.tifawt.com/analyse-financiere/l%E2%80%99etat-des-soldes-de-gestion-esg/

23
 2.1- La marge brute sur ventes en l’état :

Marge bute /ventes en l’état = ventes de marchandises – Achats revendus de marchandises

Avec Achats revendus de marchandises = Achats de marchandises +/- variation de stock de

M/ses.

La marge brute est le solde fondamental pour les entreprises de négoce:

Taux de marge brute = (Marge brute/ Ventes de marchandises) x 100 :C’est-à-dire que pour

chaque 100 DH de ventes l’entreprise réalise une marge de (taux de marge) DH.

2.2- La production de l’entreprise :

Production de l’exercice = vente de biens et service produit + variation des stocks des

produit + immobilisations produites par l’entreprise pour elle-même.

La notion de production est réservée aux entreprises ayant une activité de fabrication ou de

transformation de biens et services. Pour les entreprises exerçant à la fois une activité

commerciale et une activité industrielle, on détermine :

- Une marge commerciale pour ce qui concerne l’activité de négoce

- Une production pour ce qui relève de l’activité industrielle .D’où :

Production globale = Marge brute sur ventes en l’état + Production de l’exercice.

24
 2.3- La valeur ajoutée (VA):

Valeur ajoutée= Production globale – Consommation de l’exercice

Avec Consommation de l’exercice = Achats consommés de M/Fournitures + Autres charges

externes

La VA exprime la richesse crée par l’entreprise. C’est la véritable production d’une entreprise

industrielle. La VA peut se déterminer également par une approche additive : la VA produite

par l’entreprise est partagée entre :

 L’Etat : impôts et taxes

 Le personnel : salaires et prestations sociales

 Les apporteurs de capitaux (associés et créanciers) : intérêts, dividendes

 L’entreprise : l’autofinancement (bénéfices mis en réserve et dotations aux

amortissements et provisions)

Ainsi la VA se définit comme la rémunération des facteurs de production.

Ratio d’intégration économique = Valeur ajoutée/ Production de l’exercice

Plus ce ratio est proche de 1 plus l’entreprise est mieux intégré.

C'est-à-dire pour chaque production de 100 DH, l’entreprise ajoute une valeur de (ratio

d’intégration) DH et consomme le reste en provenance des autres entreprises.

2.4- L’excédent brut d’exploitation (EBE) ou insuffisance brute

d’exploitation (IBE):

Il représente le résultat provenant du cycle d’exploitation, c’est le solde qui traduit le mieux la

performance économique de l’entreprise car indépendant :

 De la politique d’amortissement (accéléré ou dégressif)

25
  De son mode de financement (interne ou externe)

 De l’incidence des éléments exceptionnels et de la fiscalité

L’EBE est souvent interprété comme le résultat économique de l’entreprise, il permet de faire

des comparaisons interentreprises neutres de toute politique de gestion. A partir de ce solde, on

reprend les autres niveaux du résultat directement à partir du CPC.

2.5- Le résultat d’exploitation :

RE = EBE + Autres produits d‘exploitation + Reprises d’exploitation - Autres charges

d’exploitation – Dotations d’exploitation.

Ce résultat est calculé avant charges et produits financiers mais il prend en compte les autres

éléments d’exploitation. Comme pour l’EBE, ce solde permet des comparaisons dans lesquelles

la diversité des modes de financement est neutralisée.

RE + Résultat financier = Résultat courant

R courant + R non courant – Impôt sur les résultats = Résultat net

2.6- La capacité d’autofinancement :

La capacité d’autofinancement exprime la capacité de l’entreprise à s’autofinancer c'est-à-dire

son aptitude à renouveler ses équipements et à financer sa croissance par elle-même. Elle est

calculée selon les deux méthodes :

26
La méthode additive (Détail au tableau N°2).

Tableau 2 : Calcul de la capacité de l’autofinancement par la méthode additive

La méthode soustractive :(Détail au tableau N°3).

Le calcul de la CAF peut se faire également à partir de l’EBE (Excédent brut d’exploitation).

La CAF correspond alors à l’extension de la notion d’EBE à l’ensemble des opérations

d’exploitation financières et non courantes. La CAF est égal alors :

Tableau 3 : Calcul de la capacité de l’autofinancement par la méthode soustractive

2.7- L’autofinancement :

L’autofinancement représente alors la ressource dont dispose l’entreprise pour financer ses

investissements.

27
3. Le bilan comptable : 6

Le bilan est un document qui représente le patrimoine de l’entreprise, autrement dit sa

situation économique et financière. Il se compose de l’actif et du passif.

Le bilan comptable est une source d'information et un outil d'analyse indispensable. Le

coupler à un bilan fonctionnel permet d'avoir une excellente compréhension des résultats de

l'entreprise.

Concrètement, il s’agit d’un tableau présentant un état de synthèse. Etablir un bilan est

nécessaire pour tout entrepreneur.

3.1- L’actif du bilan :

L'actif du bilan représente les moyens de production de l’entreprise, c’est-à-dire tout ce

qu’elle possède à un moment donné.

L’actif, parfois désigné aussi sous le terme « emplois », comprend :

- Les immobilisations (incorporelles, corporelles et financières)

- Les stocks (matières premières, en-cours, marchandises)

- Les créances (créances clients, capitaux souscrits, valeurs mobilières de placement,

disponibilités, charges constatées d’avance)

3.2- Le passif du bilan :

Le passif du bilan représente les moyens de financement de l’entreprise, c’est-à-dire

tout ce qu’elle doit, tout ce qui lui a permis de financer ses actifs.

Aussi parfois désigné sous le terme « ressources » le passif comprend :

6
https://debitoor.fr/termes-comptables/bilan

28
 - Les capitaux propres,

- Les réserves et le résultat,

- Les emprunts,

- Les provisions,

- Les dettes (découverts, produits constatés d’avance).

3.3- L’équilibre du bilan :

Le bilan comptable est fondé sur le principe d’équilibre financier. C’est-à-dire que

chaque élément de l’actif du bilan correspond à un élément du passif.

Autrement dit, chaque « emploi » inscrit à l’actif correspond à une « ressource » inscrite au

passif.

3.4- Résultat, pertes et bénéfices dans le bilan :

Actif – passif = résultat (bénéfices ou pertes)

Le résultat de l’activité de l’entreprise est un gain ou bénéfice. Si l'actif est supérieur au passif,

il est alors reporté comme bénéfice au passif du bilan, afin que les totaux actif et passif soient

égaux.

Le résultat est une perte si le passif est supérieur à l'actif. Il est alors reporté comme perte à

l’actif, afin que les totaux actif et passif soient égaux.

29
4. L’importance des ratios :
« Un ratio est un rapport entre des grandeurs caractéristiques du bilan ou du compte de

résultat»7

Il est obligatoire à chaque analyse de procéder à l’appréciation de différentes masses ou

grandeurs financiers de l’entreprise par des techniques dites de ratio afin de mieux mesurer et

de contrôler la situation financière de l’entreprise durant une période donnée.

Les ratios sont certes nés des besoins dont dispose l’entreprise à partir des informations, mais

ils procèdent aussi d’une constatation élémentaire de deux données isolées qui ont chacune une

valeur en elles, acquièrent fréquemment un intérêt supérieur encore lorsqu’il a procédé à leur

rapprochement sous forme du rapport.

Le ratio est un rapport caractéristique entre deux grandeurs établies dont la comparaison est

significative, représentées soit sous forme de quotient, soit sous forme de pourcentage ;

En d’autres termes, le ratio est un rapport entre deux grandeurs économiques ou financiers

ayant des relations causales entre elles ;

Par ailleurs, les ratios sont choisis de façon qu’il ait une signification rationnelle pour une

situation ou une évolution, ils permettent de déceler le moindre fléchissement.

7
Bernard Christopher, Analyse financière, P :3

30
Importance :( Tableau N°4).

Type d’importance Description / réponse

/question

Grâce au ratio on peut se rendre compte d’un maximum

Traduction d’une d’informations, rien qu’avec un coup d’œil, visualisant ainsi
information l’évolution pendant un instant déterminé d’une situation donnée.
Un moyen de communication vis-à-vis des médias surtout s’il est
calculé à des périodes rapprochées (par exemple tous les
semestres), elle constitue donc une publicité.
Un des grands problème pour un gestionnaire est la détermination
Mettre en valeur un avec précision d’un objectif, en fait si ce dernier est défini avec
objectif qu’une entité précision, dans son contexte, à une date ou à une période définie,
s’est fixé. alors dans ce cas rien n’empêche de le valoriser, tel est le cas de
la rentabilité, productivité, ou encore de rendement.
Un gestionnaire ne prend pas une décision parce que tout
Préparation des simplement il a le pouvoir, mais il se sert des clignotants, des
décisions à prendre outils d’alerte, de sécurité ; qui provoquent des réflexions et
analyses, ensuite prendre des décisions efficaces, cette technique
est le plus souvent utilisée en contrôle budgétaire, leur efficacité
est largement liée aux rapprochements des périodes de calculs de
tous ces outils qui ne sont autres que les ratios.
Outil servant à la Tout en faisant attention, les ratios nous permettent de faire des
comparaison comparaisons qui touchent plusieurs domaines : interentreprises ;
secteurs d’activités ; parfois même à l’intérieur de l’entreprise,
pour inciter les plus faibles.
Un ensemble de ratios ne constitue pas à eux-mêmes un
Soulever des questions diagnostic, le rôle principal des ratios est de susciter des
et préparer le questions, faire apparaître une information de manière
diagnostic synthétique, les ratios ont donc une importance pour établir un
diagnostic performant ; d’ailleurs il convient de noter certains
ratios constituent des diagnostics , mais partiels / exemple du
diagnostic portant sur l’exploitation , les bilans , les flux de
ressources et d’emplois , les flux de trésorerie , le tout lié à la
conjoncture .
Quel est le but du Son but réside à la connaissance de façon approfondie de
diagnostic financier ? l’entreprise, ceci dit, détecter les points forts et surtout les points
faibles, et proposer des solutions.
Qui réalise ce type Un diagnostic peut être réalisé : soit par l’entreprise elle-même,
d’études ? et pourquoi soit par un cabinet spécialisé (c’est mieux, puisque il est
une entreprise se indépendant), soit par une entreprise tierce. Pour ce dernier cas ,
permet de faire le il faut remarquer qu’il existe un nombre croissant de faillite
diagnostic d’une autre d’entreprises , il serait donc très prudent avant de signer un
entreprise, sachant que contrat ( d’une grande valeur ) avec un client important ,
c’est la sienne qui d’évaluer sa santé financière . cela nous permettra de réduire des
devrait l’a préoccupé ? risques d’impayés.
Tableau 4 : Importance des ratios.

31
5. Typologie des ratios :8
L’analyste financier établit une série de ratios significatifs :

 Les ratios de structure

 Les ratios de rentabilité

 Les ratios de trésorerie ou de liquidité

5.1- Les ratios de structure :

La structure financière d’une entreprise est une notion très utilisée dans le langage financier.

Elle intéresse tous les analystes et surtout les banquiers. L’étude de la structure financière se

concentre sur le passif du bilan et plus précisément sur l’endettement et le choix des modes de

financement.

5.1.1- Le ratio des fonds propres :

Dans une vision globale, le ratio des fonds propres exprime l’importance des capitaux propres

par rapport au passif total ou le poids des capitaux extérieurs engagés dans l’entreprise. Ce ratio

s’exprime par le rapport suivant :

Endettement total / Passif ou bien Capitaux propres / Passif

5.1.2- Le ratio d’autonomie financière

Au niveau des pourvoyeurs de fonds ou des organismes prêteurs, plus la durée du prêt est

longue plus le risque devient élevé. La règle financière veut que les apporteurs de capital

doivent au moins intervenir pour la moitié du financement de l’investissement en vue d’assurer

à l’entreprise son autonomie vis-à-vis des tiers.

8
https://www.tifawt.com/analyse-financiere/analyse-financiere-par-la-methode-des-ratios/

32
Selon l’approche financière, l’autonomie financière s’exprime comme suit :

Ratio d’autonomie financière = Capitaux propres et assimilés/Capitaux permanents

5.1.3- Le ratio de fonds de roulement :

Il exprime le taux de couverture des emplois stables par les ressources stables et exprime

également le niveau de fonds de roulement. Ce ratio est exprimé par le rapport suivant :

FRF= Capitaux permanents -Actif immobilisé

5.1.4- Les ratios d’endettement:

Avant de parler de capacité de remboursement, il convient de parler de capacité d’endettement

de l’entreprise. La comparaison entre les capitaux empruntés (capitaux empruntés à terme,

concours bancaires, crédits de trésorerie et comptes d’associés créditeurs) et les capitaux

propres nous renseigne sur le taux ou la capacité d’endettement de l’entreprise et sur son degré

de dépendance vis-à-vis des tiers.

Ce ratio est un indicateur à suivre régulièrement afin de contrôler la dépendance de l’entreprise

vis-à-vis de l’extérieur.

Ratio d’Endettement= Dettes totales /capitaux propres et assimilés

33
 5.2- Les ratios de rentabilité :

La rentabilité de l’entreprise est une composante de la performance globale de l’entreprise. En

fait, la rentabilité d’une entreprise peut être définie comme sa capacité à dégager des résultats

(bénéficiaires) à partir des capitaux investis.

La rentabilité économique découle de l’aptitude de l’entreprise à vendre et à générer des

marges et des résultats qui permettent au capital de l’entreprise son renouvellement et sa

rémunération.

La rentabilité économique nette exprimée par le rapport :

Résultat d’exploitation net d’impôt / Actif économique net

Enfin, la rentabilité économique globale se mesure par rapport à l’actif économique net.

(Résultat d’exploitation +produits financiers)/Actif économique net

5.3- Les ratios de liquidité ou de trésorerie :

La liquidité de l’entreprise exprime sa capacité à faire face à ses dettes sans heurt, par les

moyens dont elle dispose en actif. L’analyse de la liquidité suppose un rapprochement entre les

éléments de l’actif circulant y compris la trésorerie et les éléments du passif circulant y compris

la trésorerie.

Trois types de ratios sont à calculer :

Le premier est qualifié de ratio de la trésorerie immédiate :

Disponibilités / Passif circulant

34
Le second est celui de la trésorerie ou de la liquidité relative.

Créances + Disponibilités (*) / Passif circulant (*) ou actif circulant – Stocks.

Un troisième ratio est celui de la trésorerie ou de la liquidité totale :

Actif circulant / passif circulant

Malgré leur importance, ces ratios doivent être utilisés avec beaucoup de précaution et doivent

être doublés d’une analyse de l’activité et des composantes du besoin de financement global.

SECTION 2 : LA PERFORMANCE FINANCIERE

1. L’évaluation de la performance financière :

Généralement la performance financière est évaluée à partir des documents comptables,

la performance financière peut en outre être entendue9, selon Sahut & al comme les revenus

sont issus de la détention des actions, les actionnaires étant le dernier maillon de la chaîne à

profiter de l’activité de l’entreprise.

La mesure de la performance financière est primordiale. En effet, certaines organisations

comme les entreprises doivent produire, à la fin de chaque exercice comptable, des documents

de synthèse (le bilan et le compte de résultat). Ces documents et leurs annexes contiennent des

informations de base pour mesurer la performance financière. Pour bien mesurer la

performance financière il nous faut connaitre ses critères et ses indicateurs de mesure.

1.2- Les critères de la performance financière :

Il existe plusieurs critères d’appréciation de la performance, mais les plus utilisés sont:

l’efficacité, l’efficience.

9
SAHUT JEAN MICHEL, JS LANTZ; la création de valeur et performance financière dans le telecom, la revue
du financier, 2003, p28.

35
 1.1.1- L’efficacité

Dans le langage courant de la gestion, on parle de l’efficacité lorsqu’on veut mettre en

relation les résultats et les objectifs. Elle signifie que les actions menées ont permet de répondre

« aux principaux constituants stratégiques »10.

L’efficacité est le meilleur rapport possible entre le degré de réalisation des objectifs et les

moyens mis en œuvre pour l’obtenir, néanmoins, l’efficacité est la capacité à obtenir un

résultat.

1.1.2- L’efficience :

L’efficience, quant à elle, « maximise la quantité obtenue à partir d’une quantité donnée

de ressource ou minimise la quantité de ressources consommées pour une production donnée

»11. Nous entendons alors par efficience, la mesure d’absence de gaspillage dans l’emploi de

ressources (humaines, technique, financières et autres) tout en étant efficace

La notion de performance englobe à la fois l’efficacité et l’efficience, sans toutefois que ces

deux notion s’impliquent nécessairement. En somme, si l’efficacité est atteint des objectifs

l’efficience et la meilleurs manière de les atteindre.

1.2- La mesure de la performance

Pour définir la performance, cette dernière est associée à quatre principes fondamentaux

(Marion et al.)12à savoir :

1.2.1-L’efficacité : qui traduit l’aptitude de l’entreprise à atteindre ses objectifs, en rapportant

les résultats aux objectifs.

10
MICHEL BARABE ET OLIVIER MELLER, «Manager », DUNOS, Paris, 2006, P346.
11
MALO J-L ET MATHE J.C., « l’essentiel du contrôle de gestion », édition d’organisation, 2ème édition, paris, 2000, p106.
12
7 MARION A, ET AL, diagnostic de la performance d’entreprise, concepts et méthode, Dunod 2012.

36
1.2.2-L’efficience : qui met en relation les résultats et les moyens, en rapportant un indicateur

de résultat à indicateur de mesure des capitaux employés.

1.2.3-La cohérence : qui traduit l’harmonie des composants de base de l’organisation pour

mesurer la performance organisationnelle en rapportant les objectifs aux moyens (ECOSIP,

Cohendet et al)13.

1.2.4-La pertinence : qui met en relation les objectifs ou les moyens avec les contraintes de

l’environnement. La pertinence permet d’évaluer la performance dans le domaine stratégique,

c’est-à-dire l’avantage concurrentiel à partir d’une appréciation entre l’adéquation des éléments

de l’offre (création de valeur) et les attentes du marché.

Ainsi, lorsque la performance est entendue comme le résultat d’une action14, l’analyse de la

mesure sera prioritaire orientée sur la capacité d’une entreprise à atteindre ses objectifs.

Lorsque la performance repose sur une appréciation des processus mis en œuvre (c’est-à-dire
15
les différents modes d’obtention du résultat, Baird) son évaluation requiert d’intégrer dans

l’analyse les conditions d’obtention du résultat.

Enfin, lorsque la performance traduit un succès d’une action16, elle apparait comme une

construction sociale. Ici, la performance devient une notion contingente appelée à savoir

une signification variable au gré des attentes des parties prenantes.

2. Les indicateurs de la performance financière :

Il existe plusieurs types d’indicateurs, Mendoza & al17 ressentent les indicateurs de moyens, les

indicateurs de résultats et les indicateurs de contexte.

13
ECOSIP, sous la direction de Cohendet et Al. Cohérence, pertinence et évaluation, Economica, 1995.
14
BOUQUIN H, le contrôle de gestion, presses universitaires de France, collection gestion ,6ème édition, paris, 2004, p508.
15
BAIRD. Managing performance, johon willey, 1986
16
BOURGUIGNON. A, op.cit, p61-66.
17
MENDOZA C& AL, tableau de bord et balance scorecard quide de gestion RF, groupe revue fiduciaire, 2002,
p65-67.

37
2.1- Les indicateurs de moyen : Les indicateurs de moyens indiquent le niveau des

ressources consommées, qu'elles soient humaines, matérielles ou financières. Grâce à ces ratios

nous pourrons comprendre quelle a été la disponibilité et l'affectation des ressources de notre

entreprise allouées à la réussite de notre objectif.

2.2- Les indicateurs de résultats : Comme leur nom l'indique, ils expriment le niveau de

performance atteint grâce aux moyens et aux ressources alloués durant la période mesurée. Ils

peuvent également être appelés indicateurs de réalisation.

2.3- Les indicateurs de contexte : Les indicateurs de contexte sont des indicateurs externes à

l'entreprise. Ils peuvent indiquer une cause de baisse ou de hausse des indicateurs de moyens et

des indicateurs de résultats.

Les indicateurs de la performance sont nombreux nous pouvons citer : la rentabilité, la

profitabilité et l'autofinancement.

2.4- La rentabilité :

La rentabilité est un indicateur qui représente la capacité d'une entreprise à réaliser des

bénéfices à partir des moyens mis en œuvre.

Selon HOARAU « la rentabilité est l’aptitude de l’entreprise à accroitre la valeur des capitaux

investis, autrement dit à dégager un certain niveau de résultat ou de revenu pour un montant

donné de ressources engagées dans l’entreprise ».18

La rentabilité représente l'évaluation de la performance des ressources investies par des

apporteurs de capitaux. C'est donc l'outil d'évaluation privilégié par l’analyse financière. On

distingue deux types de rentabilité : la rentabilité économique et la rentabilité financière.

La rentabilité économique se calcul comme suite :

18
HOAREAU, CHRISTIAN, Maitriser le diagnostic financier, 3ème édition, Revue fiduciaire, 2008, p88.

38
La rentabilité économique =résultat d’exploitation nette d’IS/chiffre d’affaire HT *

chiffre d’affaire/capital engagé pour l’exploitation

Le résultat d’exploitation permet d’apprécier la performance de l’entreprise indépendamment

des facteurs de productions employés que sont le capital, le travail et le mode de financement.

La rentabilité économique dépend du taux de profitabilité économique et du taux de rotation

des capitaux investis.

2.5-La profitabilité : La profitabilité d'une entreprise est sa capacité à générer des profits à

partir de ses ventes. Elle compare le résultat net comptable (bénéfice ou perte) au chiffre

d'affaires hors taxes de l'exercice comptable.

Taux de profitabilité = (résultat net comptable/chiffre d'affaires) × 100.

Selon HOUARAU 19; la profitabilité peut être défini comme l’aptitude de l’entreprise à sécréter

un certain niveau de résultat ou revenu pour un volume d’affaire donné.

2.6-L’autofinancement : L’autofinancement représente les ressources internes laissées à la

disposition de l’entreprise après avoir rémunéré les associés (les dividendes). La politique de

distribution de dividende affecte donc l’autofinancement.

L’autofinancement sert à financer les investissements, le remboursement des emprunts et à

renforcer le fond de roulement.

L’autofinancement se détermine par la relation suivante :

Autofinancement = Capacité d’autofinancement-Dividendes payés en (N)

19
HOAREAU CHRISTIAN, op.cit., 2008, p88.

39
CONCLUSION :
Les outils utilisés pour l’analyse financière sont beaucoup plus nombreux qui se

déférent selon le besoins et les objectifs de l’analyste, nous avons présenté les méthodes les

plus nécessaires à notre étude et nous allons mettre en application ces outils et ces ratios pour

avoir une image sur la santé financière de la RADEEJ.

40
 CHAPITRE 3
APPLICATION DES OUTILS D’ANALYSE
FINANCIERE (CAS DU SECTEUR
D’ELECTRICITE)

41
 Nous avons essayé dans le deuxième chapitre de faire un brassage théorique des critères

et des outils de l’analyse financière et de la performance financière. En utilisant des documents

et informations fournis par la division comptable et financière concernant les années 2017 et

2018, nous allons appliquer ces outils dans le troisième chapitre à la régie autonome de

distribution d’eau et d’électricité secteur d’électricité dans la province d’El Jadida.

SECTION 1 : ANALYSE DES RESULTATS

1. Analyse des comptes des produits et charges :
Ce compte reprend les produits et les charges par nature en intégrant la production

immobilisation par la Régie pour elle-même. Le classement correspondant est comme suit :

 Produits et charges courants

 Produits et charges non courants

Ainsi les produits et charges courants sont répartis en :

 Produits et charges d’exploitations

 Produits financiers et charges financières

1.1- Compte de produits :

Le montant total des produits s’est élevé en 2018 à 579 981 989,37 DHS contre 55 722

346.47 DHS en 2017 soit une hausse de 4.37%.

42
Les produits sont répartis comme suit :

1.1.1- Les produits courants : (Tableau N°5).

Nature des produits courants Année 2018 Année 2017 Variation

en %
1°) Produits d’exploitation
*Ventes de marchandises (en l’état) 476 435 358.34 470 210 041.13 1.32%
*Ventes des biens et services produits 75 458 970.43 72 924 180.88 3.48%
*Immobilisations produites par 1 784 655.84 1 192 589.52 49.65%
l’entreprise pour elle-même
*Autres produits d’exploitations 1 563 087.58 363 739.21 329.73%
*Reprises d’exploitation, transferts de 9 634 234.13 695 901.77 1284.42%
charges
2°) Produits financiers :
*Intérêts et autres produits financiers 4 842 877.61 3 889 926.97 24.50%
Total des produits courants 569 719 183.93 549 276 379.48 3.72%

Tableau 5 :Les produits courants en 2017-2018 de la RADEEJ.

1.1.2- Les produits non courants : (Tableau N°6).

Ces produits sont constitués essentiellement de reprises non courantes.

Le montant des produits non courants de l’exercice 2018 s’est élevé à 10 264 823.44 DHS

contre 6 445 966.99 DHS en 2017 soit une évolution de 59.24%.

Nature des produits non courants Année 2018 Année 2017 Variation
en %
Produits de cession d’immobilisations corporelles - 173 130.00 -
Reprises sur subvention 5 595 5030.19 4 973 042.63 13%
Autres produits non courants 4 667 302.25 1 299 794.36 259%
Reprises non courantes ; transferts de charges - - -
Total 10 264 805.44 6 445 966.99 59%
Tableau 6 : Les produits non courants en 2017-2018 de la RADEEJ.

1.2- Comptes des charges :

Le montant total des charges de l’exercice 2018 s’est élevé à 514 328 044.93 DHS contre
503 209 331.77 DHS en 2017, soit une hausse de 2.21%.

1.2.1- Charges courantes :

Ces charges englobent, en plus des charges d’exploitations, les charges financières liées à
l’exercice.

43
En 2018 les charges courantes se sont élevées à 474 841 738.98 DHS contre 464 945 909.24
DHS en 2017, soit une hausse de 2.13%.

Le tableau N°7 illustre en détail cette rubrique :

Nature des charges courantes Année 2018 Année 2017 Variation %

1°) Charge d’exploitation :

*Achat revendus de marchandises 373 631 045.34 368 944 649.28 1.27%
*Achats consommés de matières et 7 531 923.02 9 755 799.97 -22.80%
fournitures
*Autres charges externes 5 509 126.31 4 658 350.80 18.26%
*Impôts et taxes 467 811.67 463 311.15 0.97%
*Charges de personnel 42 202 009.07 39 846 082.74 5.91%
*Autres charges d’exploitation 44 023.39
* Dotations d’exploitation 40 793 276.17 36 217 198.42 12.64%
2°) Charges financières :
*Intérêts et autres charges financières 4 706 547.40 5 016 493.49 -6.18%
Total des charges courantes 474 841 738.98 464 945 909 2.13%

Tableau 7 : Charges courantes en 2017-2018 de la RADEEJ

D’après le tableau ci-dessus, on constate que la hausse des charges courantes est due
principalement à :

- La hausse des achats revendus de marchandises de 1.27%

- L’augmentation des dotations d’exploitations de : 12.64%
- L’augmentation des charges de personnel de 5.91%

1.2.2- Les charges non courantes :

Ces charges ont atteint 22 147 254.65 DHS en 2018 contre 22 820 895.89 DHS en 2017 soit
une baisse de 2.95%.

Le tableau N°8 fait apparaitre l’évolution des charges non courantes et leurs variations par
rapports à l’exercice 2017 :

Nature des charges non courantes Année 2018 Année 2017 Variation
en %
* VNA des immobilisations cédées 388 657.83 782 802.04 -50.35%
* Autres charges non courantes 1 479 294.29 1 758 791.32 -15.89%
* Dotations non courantes aux amortissements et aux 20 279 302.53 20 279 302.53 0.00%
provisions
Total 22 147 254.65 22 820 895.89 -2.95%
Tableau 8 : Charges non courantes en 2017-2018 de la RADEEJ

44
 1.3- L’impôt sur les résultats :

L’impôt sur les résultats s’est élevé à 17 339 051.30 DHS en 2018 contre 15 442 526.64 DHS
en 2017, soit une hausse de 12.28%

1.4- Le résultat net : (Tableau N°9)

Libellé 2018 2017 Variation

en %

Total des produits 579 981 989.37 555 722 346.47 4%

Total des charges 514 328 044.93 503 209 331.77 2%

Résultat net 65 653 944.44 52 513 014.70 25%

Tableau 9 : Le résultat net de l’exercice 2017 et 2018 de la RADEEJ.

Le résultat net de l’exercice s’est traduit par un bénéfice net de 65 653 944.44 DHS en 2018

contre un bénéfice de 52 513 014.70 DHS en 2017, affichant ainsi une augmentation de

25.02%.

1.5- Evolution de la marge brute : (Tableau N° 10).

Libellé 2018 2017 Variation en

%
Ventes d’énergie 476 435 358.34 470 210 041.13 1.32%
-Achats d’énergie 373 631 045.34 368 944 649.28 1.27%

Marge brute 102 804 313.00 101 265 391.85 1.52%

Taux de marge 21.58% 21.54% 0.19%
Tableau 10 : La marge brute de l’exercice 2017 et 2018 de la RADEEJ.

Le taux de marge a connu une augmentation de 0.19% en 2018 par rapport à l’exercice
2017.

45
2. L’état de solde de gestion : (Tableau N°11).
2018 2017 Variation en Variation
valeur en %
Ventes d’énergie 476 435 358.34 470 210 041.13 6 225 317.25 1.32%

Achats revendus et d’énergie 373 631 045.34 368 944 649.28 4 686 396.06 1.27%
Marge brute ventes en l’état 102 804 313.00 101 265 391.85 1 538 921.15 1.52%

Production de l’exercice 77 243 626.27 74 116 770.40 3 126 855.87 4.22%

Ventes de biens et services 75 458 970.43 72 924 180.88 2 534 789.55 3.48%
produits
Immobilisations produites par 1 784 655.84 1 192 589.52 592 066.32 49.65%
l’entreprise pour elle-même
Consommations de l’exercice 13 041 049.33 14 414 150.77 -1 373 101.44 -9.53%

Achats consommés de matières 7 531 923.02 9 755 799.97 -2 223 876.95 -22.80%
et fournitures
Autres charges externes 5 509 126.31 4 658 350.80 850 775.51 18.26%
Valeur ajoutée 167 006 889.94 160 968 011.48 6 038 878.46 3.75%
Impôts et taxes 467 811.67 463 311.15 4500.52 0.97%
Charges de personnel 42 202 009.07 39 846 082.74 2 355 926.33 5.91%
Excédent brut d’exploitation 124 337 069.20 120 658 617.59 3 678 451.61 3.05%
(EBE)
Autres produits d’exploitation 1 563 087.58 363 739.21 1 199 348.37 329.73%
Autres charges d’exploitation 0 44 023.39 -44 023.39 -100%
Reprises d’exploitation, 9 634 234.13 695 901.77 8 938 332.36 1284.42%
transferts de charges
Dotations d’exploitation 40 793 276.17 36 217 198.42 4 576 077.75 12.64%
RESULTAT 94 741 114.74 85 457 036.76 9 284 077.98 10.86%
D’EXPLOITAION
RESULTAT FINANCIER 136 330.21 -1 126 566.52 1 262 896.73 112.10%
RESULTAT COURANT 94 877 444.95 84 330 470.24 10 546 974.71 12.51%
RESULAT NON COURANT -11 884 449.21 -16 374 928.90 4 490 479.69 27.42%
(+ou-)
Impôt sur les résultats 17 339 051.30 15 442 526.64 1 896 524.66 12.28%

RESULTAT NET 65 653 944.44 52 513 014.70 13 140 929.74 25.02%

Tableau 11 : L’état de solde de gestion de la RADEEJ, exercice 2017-2018.

 La marge brute globale a connu une augmentation de 1.52% par rapport à 2017 ;
 La valeur ajoutée a enregistré une augmentation de 3.75% par rapport à 2017 ;
 L’excédent brut d’exploitation a connu une augmentation de 3.05% ;

46
3. Etude des comptes du bilan :
Le montant du bilan de l’activité « Electricité » au 31 décembre 2018 s’est élevé à
1 571 811 902.69 DHS contre 1 516 702 553.53 DHS en 2017 soit une augmentation de 3.63%.

3.1- Actif du bilan :

Les trois grandes masses constituant l’actif du bilan sont :

- L’actif immobilisé
- L’actif circulant
- La trésorerie-Actif

3.1.1- L’actif immobilisé :

Le montant de l’actif immobilisé a atteint 407 293 625.43 DHS au 31 décembre 2018, contre
421 124 151.68 DHS au 31 décembre 2017, soit une diminution de 3.28%

La décomposition de l’actif immobilisé arrêté au 31 décembre 2018 est comme suit :

3.1.1.1-Immobilisation en non valeurs :(Tableau N°12)

LIBELLE MONTANT

Charge de la retraite activée en immobilisation 164 452 606.14

Accompagnement de la régie pour l’externalisation du régime 128 000.00

de retraite CCR vers le RCAR
Frais enregistrement terrain agence Azemmour 32 390.00

Conception d’un référentiel des emplois et des compétences au 150 000.00

profit de la RADEEJ
Amortissements Cumulés au 31/12/2018 -101 553 984.92

Valeur Nette des immobilisations en non valeurs 63 209 011.22

Tableau 12 : Les immobilisations en non valeurs de la RADEEJ.

47
3.1.1.2-Immobilisations incorporelles : (Tableau N°13).

LIBELLE MONTANT
Autres immob incorporelles (Logiciel de clientèle) 540 000.00
Acquisition et mise en place d’un système de gestion électronique des 393 980.50
documents
Actualisation du schéma directeur électricité 672 000.00
Appliance hyper convergée de virtualization 786 408.34
Comptabilité Analytique 132 800.00
Etude organisationnelle 62 050.00
Formation officielles sur les modules proposés (plateforme) Hyper 79 832.50
convergée Windows Server Linux Sol
GMAO 285 381.20
Infrastructure d’encaissement en temps réel 30 000.00
Licence électricité 368 000.00
Licences Linux 18 401.36
Licences windows server 2012 R2 Standard 19 947.77
Licences Windows server 2012 38 349.73
Standard avec 30 licences d’accès client aux services bureau (TSE) P
LOG lecture TSP 90 000.00
LOG PRAO 497 631.00
LOG TSP lecture MT 149 000.00
LOGIC GEST IMMO 82 500.00
LOGICIEL GESTION COMPTABILITE F COMPTE 895 000.00
LOGICIEL DE SUIVI ET DE GESTION DES RECLAMATIONS ET 124 000.00
DES INTERVENTIONS
LOGICIEL GESTION CLIENTELE 1 194 353.00
LOGICIELS DE GESTION DU PARC AUTO 81 500.00
LOGICIELS DIVERS 38 840.96
MAN PROC COMP 87 500.00
MICROSOFT EXCHANGE (MESSAGERIE) 12 500.00
MICROSOFT SQL SERVER 12 000.00
ORACLE EDITION STANDARD 288 195.25
SCHEMEA DIRECTEUR INFORMATIQUE 145 000.00
SITE WEB 106 900.00
SOLUTION ANTIVIRAL 12 500.00
SOLUTION FIREWALL 22 500.00
SOLUTION APPLIANCE RESEAU ET SECURITE 181 800.00
SOLUTION DE SAUVEGARD 142 610.07
SOLUTION WEB SERVICE 189 124.35
SYSTEME D’INFORMATION GEOGRAPHIQUE 216 400.00
AMORTISSEMENTS CUMULES AU 31/12/2018 -4 023 909.41
Valeur nette des immobilisations incorporelles 3 973 096.59
Tableau 13 : Les immobilisations incorporelles de la RADEEJ, 2017-2018.

48
3.1.1.3- Immobilisations corporelles : (Tableau N°14).

RUBRIQUE Cumul au 31/12/2018

Terrains 1 160 473.84

Réseau-Installations techniques et compteurs 802 698 687.39
Matériel de transport 4 212 359.71
Constructions 19 768 448.63
Mobilier matériel de bureau et matériel 9 297 428.37
informatique
Immobilisations corporelles en cours 9 643 139.48
Autres Immobilisations corporelles 9 409 721.50
Amortissements au 31/12/2017 -516 180 020.96
TOTAL 340 010 237.96

Tableau 14 : Les immobilisations corporelles de La RADEEJ, 2017-2018.

Le montant des immobilisations corporelles est passé à 340 010 237.96 DHS en 2018 contre

334 085 584.28 DHS en 2017 soit une hausse de 1.77%.

3.1.1.4- Immobilisations financières :

Ces immobilisations ont atteint au 31/12/2018 le montant de 101 279.67 DHS contre 93 800.49

DHS au 31 /12/2017, soit une augmentation de 7.97 %.

3.1.2- L’actif circulant : (Tableau N°15).

Elément d’actif circulant 2018 2017 Var en DH Var %

Stock magasin 5 746 968.78 6 800 904.03 -1 053 935.25 -15.50%

Créances
Clients particuliers consommations 122 031 634.78 116 994 008.70 5 037 626.08 4.31%
Clients particuliers travaux 21 255 355.39 18 108 978.00 3 146 377.39 17.37%
Clients Administ, consommations 23 720 329.63 16 739 859.27 6 980 470.36 41.70%
Clients administrations, travaux 29 972 971.88 22 263 868.08 7 709 103.80 34.63%
Provisions des comptes (clients et -18 063 017.27 -18 702 220.24 639 202.97 -3.42%
administrations)
Provision des comptes (stock magasin) -508 175.79 -699 723.31 191 547.52 -27.37%
Personnel débiteur 429 242.68 390 743.51 38 499.17 9.85%
Etat impôt et taxes 27 546 826.50 25 266 999.66 2 279826.84 9.02%
Autres débiteurs 2 771 160.58 1 733 688.58 1 037 472.00 59.84%
Provision des comptes (Autres débiteurs) -627 883.08 -627 883.08 0 0.00%
Compte de régular, de l’actif
745 303.59 546 915.90 198 387.69 36.27%

Total Actif Circulant 215 020 717.67 188 816 139.10 26 204 578.57 13.88%
Tableau 15 : L’actif circulant de la RADEEJ, 2017-2018.

49
 Stock :

La valeur du stock Magasin (stock net après déduction de la provision constituée) a

enregistré une diminution de 14.13% en passant de 6 101 180.72 DHS en 2017 à 5 238 792.99

DHS en 2011.

Créances :

Le montant des créances a atteint, en 2018, la somme de 209 781 924,68 DHS comme

182 714 958.38 DHS en 2017, soit une augmentation de 14.81%.

3.1.3- Trésorerie-Actif :

Le solde du compte courant de trésorerie de l’activité électricité est passé de

906 762 262.75 DHS au 31 Décembre 2017 à 949 497 559,59 DHS au 31 Décembre 2018,

affichant ainsi une amélioration de 4.71%.

3.2- Passif du bilan :

3.2.1- Le financement permanent :

Le montant du financement permanent s’est élevé au 31 Décembre 2018 à

1 410 412 333.44 DHS contre 1 330 433 790.02 DHS au 31 Décembre 2017, soit une

augmentation de 6.01% due notamment à :

 Une amélioration du report à nouveau de 7.65%

 Une augmentation de la subvention d’investissement « cessions gratuites » de 19.13%.

50
 Le tableau N°16 illustre l’évolution des différents postes du financement
permanent :

Postes du financement permanent 2018 2017 Variation

%
Fonds de dotation 334 954 661.87 534 954 661.87 0.00%
Report à nouveau R.A.N 739 332 629.23 686 819 614.53 7.65%
Résultat net de l’exercice 65 653 944.44 52 513 014.70 25.02%
Total des capitaux propres 1 139 941 235.54 1 074 287 291.10 6.11%
CAPITAUX PROPRES 83 406 396.71 70 013 794.86 19.13%
ASSIMILES
Subvention d’investissement 83 406 396.71 70 013 794.86 19.13%
DETTES DE FINANCEMENT 187 064 701.19 186 132 704.06 0.50%
Dépôts de garantie reçus 89 887 203.78 82 054 580.11 9.55%
Emprunt Attijari Wafabank 97 177 497.41 104 078 123.95 -6.63%
Total 1 410 412 333.44 1 330 433 790.02 6.01%

Tableau 16 : L’évolution des postes du financement permanent de la RADEEJ, 2017-

2018.

3.2.2- Le passif circulant : (Tableau N°17).

Le montant du passif circulant s’est élevé au 31 Décembre 2018 à 155 111 130.86 DHS

contre 173 660 080.26 DHS au 31 Décembre 2017, soit une diminution de 10.68% :

2018 2017 Variation %

Fournisseurs ONE 34 673 433.64 25 550 433.84 35.71%
Autres fournisseurs 11 904 865.86 31272 197.73 -61.93%
Fournisseurs facture non parvenues, 50 031 995.14 56 969 127.59 -12.18%
Clients créditeurs avances et acomptes 11 096 051.53 10 556 869.29 5.11%
Personnel 1 372 919.96 1 235 954.72 11.08%
Organismes sociaux 1 868 325.56 4 857 907.28 -61.54%
Etat 42 343 791.43 41 780 994.23 1.35%
Autres créancier 971 626.23 971 626.23 0.00%
Comptes de régularisation passif 369 269.94 391 284.91 -5.63%
Autres provisions pour risques et 478 851.57 73 684.44 549.87%
charges
Passif Circulant 155 111 130.86 173 660 080.26 -10.68%
Tableau 17 : Le passif circulant de la RADEEJ, 2017-2018.

51
 3.2.3- Trésorerie Passif :

La trésorerie passif a atteint 6 288 438.39 en 2018 contre 12 608 683.25 DHS en 2017.

La trésorerie passif est constituée du montant total des effets de commerce (LCN) remis à

l’escompte « valeur en compte » et non encore échus à la date du 31/12/2018.

SECTION 2: ANALYSE PAR LES RATIOS

L’analyse par les ratios revêt d’une importance majeure, du fait de leur simplicité de

commentaire, surtout au niveau du haut management, donc les ratios peuvent constituer une

base pertinente de prise de décision.

Dans notre étude nous allons nous concentrer sur des ratios qui sont importants vue le

nombre quasiment illimité des ratios utilisés selon le type de l’entreprise.

1. L’autonomie ou l’indépendance financière : (Tableau N°18).

Le ratio d’autonomie financière est calculé par le rapport suivant :

(Capitaux propres et assimilés/ capitaux permanents)*100

Libellé 2018 2017 Evolution en Variation

valeur en %
Capitaux propres et assimilés 1 223 347 632.25 1 144 301 085.96 79 046 546.29 6.91%

Capitaux permanents 1 410 412 333.44 1 330 433 790.02 79 978 543.42 6.01%

Ratio d’autonomie financière 86.74% 86.01% 0.73 0.85%

Tableau 18 : Ratio de L’autonomie financière pour le cas de la RADEEJ.

En 2018, les capitaux propres et assimilés de l’activité de distribution électricité

représentent 86.74% du total des capitaux permanents, en enregistrant une amélioration de 0.73

point par rapport à 2017, ce qui signifie une autonomie financière à long terme très satisfaisante

vis-à-vis des bailleurs de fonds.

52
2. La capacité d’endettement : (Tableau N°19).
On utilise le rapport suivant pour calculer ce ratio :

(Dettes totales /capitaux propres)

Libellé 2018 2017 Evolution en Variation

valeur en %
Dettes de financement 342 175 832.05 359 792 784.32 -17 616 952.27 -4.90%
Capitaux propres 1 223 347 632.25 1 144 301 085.96 79 046 546.29 6.91%
Ratio d’endettement 27.97% 31.44% -3.47% -11.04%
Tableau 19 : Ratio d’endettement pour le cas de la RADEEJ.

Ce ratio est inférieur à 1, donc la RADEEJ dispose d’une large possibilité de s’endetter
davantage.

3. Ratios de la rentabilité économique :

Ce ratio est calculé par le rapport suivant :

Ratio de rentabilité = Résultat net /L’actif total

.
2017 : = 3.46%
.

.
2018 : = 4.18%
.

La rentabilité économique a connu une amélioration de l’ordre de 0.72 points entre 2018

et 2017, et ce suite à l’augmentation du résultat net de 25.02%.

4. Ratios de liquidité : (Tableau N°20).

La liquidité est une contrainte de la gestion financière, le ratio de liquidité permet de

mesurer le degré de couverture des dettes exigibles à court terme par les disponibilités en

trésorerie (liquidité immédiate) et les créances de l’actif (liquidité réduite).

53
 Libellé 2018 2017 Variation en Variation
valeur en %

*Stocks 5 238 792.99 6 101 180.72 -862 387.73 -14.13%

*Créances de l’actif (g) 209 781 924.68 182 714 958.38 27 066 966.30 14.81%
*Actif circulant (a)
*Trésorerie Actif (b) 215 020 717.67 188 816 139.10 26 204 578.57 13.88%
949 497 559.59 906 762 262.75 42 735 296.84 4.71%
Total (a)+(b)=(c) 1 164 518 277.26 1 095 578 401.85 68 939 875.41 6.29%

*Dettes à court termes (d) 155 111 130.86 173 660 080.26 -18 548 949.40 -10.68%
*Trésorerie passif (e)
6 288 438.39 12 608 683.25 -6 320 244.86 -50.13%

Total (d) +(e)=(f) 161 399 569.25 186 268 763.51 -24 869 194.26 -13.35%

Ratio de liquidité générale 7.22 5.88 1.33 22.67%

c/f
Ratio de liquidité 7.18 5.85 1.33 22.80%
réduite (g) + (b)/(f)

Ratio de liquidité 5.88 4.87 1.01 20.85%

immédiate (b)/(f)

Tableau 20 : Ratio de liquidité de la RADEEJ, 2017-2018.

Le ratio de la liquidité générale affiché par l’activité de distribution d’électricité couvre

jusqu’à 7.22 fois ses dettes exigibles à court termes.

Le ratio de liquidité immédiate indique que l’activité de distribution d’électricité peut

honorer immédiatement ses engagements à court terme vu les disponibles en trésorerie qui

dépassent les dettes à court terme de 5.88 fois. Ce qui dénote une structure financière saine de

la distribution d’électricité.

54
5. L’autofinancement : (Tableau N°21).
Libellé 2018 2017 Variation en Variation
valeur en %
Résultat net 65 653 944.44 52 513 014.70 13 140 929.74 25.02%

Dotations d’exploitations 39 806 248.80 32 830 049.61 6 976 166.19 21.25%

Dotations non courantes 20 279 302.53 20 279 302.53 0 0.00%

Reprises non courantes 5 595 503.19 4 973 042.63 622 460.56 12.52%

Produits des cessions des 0 173 130.00 -173 130.00 -100.00%

immobilisations
Valeurs nettes 388 657.83 782 802.04 -394 144.21 -50.35%
d’amortissements des
immobilisations cédées
Capacité d’autofinancement 120 532 650.41 101 258 996.25 19 273 654.16 19.03%
(CAF)
Autofinancement 120 532 650.41 101 258 996.25 19 273 654.16 19.03%

Tableau 21 : Ratio d’autofinancement de la RADEEJ, 2017-2018.

L’autofinancement a connu une augmentation de 19.03% en 2018 suite à l’augmentation de

résultat net.

6. Fonds de roulement fonctionnel : (Tableau N°22).

Fonds de roulement fonctionnel = Capitaux permanents - Actif immobilisé
Libellés 2018 2017 Variation en Variation
valeur en %
Capitaux propres 1 139 941 235.54 1 074 287 2291.10 65 653 944.44 6.11%
Capitaux propres assimilés 83 406 396.71 70 013 794.86 13 392 601.85 19.13%
Dettes à long terme 187 064 701.19 186 132 704.06 931 997.13 0.50%
Capitaux permanents (a) 1 410 412 333.44 1 330 433 790.02 79 978 543.42 6.01%
Immobilisations en non valeurs 63 209 011.22 83 400 391.75 -20 191 380.53 -24.21%
Immobilisations incorporelles 3 973 096 59 3 544 375.16 428 721.43 12.10%
Immobilisations corporelles 340 010 237.96 334 085 584.28 5 924 653.68 1.77%
Immobilisations financières 101 279.67 93 800.49 7 479.18 7.97%
Actif immobilisé (b) 407 293 625.44 421 124 151.68 -13 830 526.25 -3.28%
Fonds de roulement fonctionnel 1 003 118 708.00 909 309 638.34 93 809 069.66 10.32%
(a)-(b)

Tableau 22 : Ratio de fonds de roulement fonctionnel de la RADEEJ, 2017-2018.

Les ressources stables financent largement les emplois stables et le FRF enregistre une

amélioration de l’ordre 10.32% en 2018 par rapport à l’exercice 2017.

55
7. Besoins en fonds de roulement et trésorerie nette : (Tableau N°23).
Besoin en fonds de roulement = Actif circulant- Passif circulant

Trésorerie nette= Fonds de roulement – Besoins en fonds de roulement

Libellé 2018 2017 Variation en Variation

valeur en %
Stocks 5 238 792.99 6 101 180.72 -862 387.73 -14.13%
Créances de l’actif 209 781 924.68 182 714 958.38 27 066 966.30 14.81%
circulant
Actif circulant (I) 215 020 717.67 188 816 139.10 26 204 578.57 13.88%

Passif Circulant (II) 155 111 130.86 173 660 080.26 -18 548 949.40 -10.68%
BFR(III)=I-II 59 909 586.81 15 156 058.84 44 753 527.97 295.28%
FRF (IV) 1 003 118 708.01 909 309 638.34 93 809 069.67 10.32%
Trésorerie nette 943 209 121.20 894 153 579.50 49 055 541.70 5.49%
Tableau 23 : Besoins en fonds de roulement et trésorerie nette de la RADEEJ, 2017-2018.

Le besoin en fonds de roulement est positif, se situant à 59 909 586.81 en 2018contre

15 156 058.84 en 2017, cette augmentation est liée à l’évolution plus que proportionnelle de

l’actif circulant de 13.88% par rapport au passif circulant qui affiche une baisse de 10.68% en

2018 par rapport à 2017.

La trésorerie nette enregistre une amélioration de 5.49% en 2018 suite à la hausse du

fond de roulement fonctionnel de 10.32% par rapport à 2017.

56
 Conclusion
Dans ce chapitre, nous avons présenté les principaux ratios financiers et ratio de

rentabilité qui vient d’approuver les avis favorable dégagés lors des analyses.

L’analyse de la situation financière de la RADEEJ pour le secteur d’électricité, montre

que cette dernière a enregistré une amélioration de performance en 2018 par rapport à 2017,

cela est dû aux nombreux projets d’investissements que la régie a lancé. Cependant, ces projets

ont induits une augmentation de trésorerie en 2018 par rapport à 2017 ce qui implique une

augmentation de l’autonomie financière de la RADEEJ.

Le bilan de la RADEEJ reflète à travers les ratios d’autonomie financière que les

besoins à long terme sont financés en grande partie par les ressources propres, les

charges financières qui découlent de la politique d’endettement de la régie sont largement

couverts par le résultat d’exploitation.

57
 CONCLUSION GENERALE
Notre étude sur la situation financière de la RADEEJ nous a permis d’effectuer une
présentation générale de la régie et de sa structure organisationnelle ainsi de juger sa
performance.

Notre étude s’est basée sur les états financiers des exercices 2017 et 2018, qui ont servi
de base de calcul des ratios financiers. Il ressort à partir des résultats obtenus, après évaluation
de la performance financière globale de la RADEEJ, que cette entité est performante. Nous
avons remarqué en comparant les deux exercices (2018 et 2017) que la plupart des ratios
calculés ont connu une augmentation en 2018, c’est le cas des ratios de rentabilité et de la
structure financière, Ce qui montre les capacités de la RADEEJ de faire face à ses besoins à
long terme.

Nous remarquons que la RADEEJ a fait des efforts entre 2017 et 2018 pour maintenir son
résultat net positif.

La RADEEJ présente une structure financière qui lui permet d'atteindre sa

rentabilité et que L’exploitation de la RADEEJ dégage un excédent de trésorerie du fait de
l’écart positif entre les temps d’écoulement des emplois et ceux des ressources.

Cependant, malgré l’évolution des ratios de rentabilité, le ratio de BFR nous permet de
conclure que les ressources d’exploitation sont insuffisantes pour couvrir les actifs à court
terme.

58
 RECOMMANDATIONS

D’après l’analyse financière du secteur de l’électricité, que nous avons effectuée au

sein de la RADEEJ, durant notre période de stage, nous avons remarqué que cette entreprise est
performante vue les résultats obtenus pendant les années étudiées (Exercices 2017 et 2018).

Nous avons remarqué que les ratios de structure et de rentabilité ont connu une
augmentation pendant la période étudiée, malgré que les ressources d’exploitation à court terme
ne suffisent pas pour financer les emplois d’exploitation vu que le ratio de besoin en fond de
roulement est positif.

A cet effet, il est indispensable que la RADEEJ :

 Revoir son ratio de besoin en fond de roulement par la rationalisation des

emplois et amélioration des ressources d’exploitation.
 Maintenir et améliorer en continue les ratios de structure et de rentabilité.

59
 Bibliographie

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compte-des-produits-et-charges-cpc/ ET CHARGES

https://www.tifawt.com/analyse- L’ETAT DES SOLDES ET

financiere/l%E2%80%99etat-des-soldes-de- GESTION
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