Liquidité
La capacité d’une entreprise à rembourser ses dettes à court terme (moins d’un an) grâce à son actif
circulant à court terme.
Pour évaluer la liquidité, le bilan comptable est ajusté pour obtenir un bilan financier, qui diffère du
bilan fonctionnel :
Bilan fonctionnel : Basé sur la continuité de l’activité.
Bilan financier : Basé sur une hypothèse de liquidation (cessation d’activité).
Les corrections de l’actif :
Les reclassements de l’actif
C’est le stock minimum pour éviter les ruptures dans l’exploitation.
Chapitre 4 : Analyse de l’Exploitation
Rappel :
Une entreprise rentable crée de la valeur pour elle-même et ses actionnaires.
L’analyse de la rentabilité répond à deux questions :
La rentabilité est-elle satisfaisante ?
Quels facteurs influencent son évolution ?
CPC
Charges :
Les charges représentent les dépenses ou les coûts engagés par une entreprise dans le cadre de son
activité. Elles réduisent le résultat de l'entreprise (son bénéfice).
Elles peuvent inclure :
1. Les consommations : achats de marchandises, matières premières, services, etc.
2. Les obligations légales : impôts, taxes, cotisations sociales.
3. Les dépenses exceptionnelles : amendes, pénalités.
Ne sont pas des charges : les remboursements de dettes et les biens ou créances destinés à être
immobilisés ou investis.
Les produits :
Les produits représentent les revenus générés par une entreprise. Ils correspondent aux
sommes qu’elle perçoit ou qu’elle a le droit de recevoir grâce à son activité.
Ils incluent :
1. Les ventes : biens, services ou travaux fournis à des clients.
2. Les subventions : aides reçues d’organismes ou d'autorités.
3. Les gains exceptionnels : amendes ou pénalités versées à l’entreprise.
Les produits augmentent le résultat de l’entreprise (son bénéfice) et sont enregistrés dans le
compte de résultat.
Analyse des produits et charges :
Le plan comptable marocain contribue largement à l’analyse financière grâce :
1. Aux indicateurs de résultats par nature d’opérations (compte de produits et charges).
2. À l’analyse de la formation du résultat (état des soldes de gestion).
Etat de soldes de gestion :
L’ESG permet de visualiser comment l’entreprise a généré son bénéfice et sa capacité
d’autofinancement (CAF), en montrant les différents soldes de gestion, après avoir déterminé les
niveaux de rentabilité (exploitation, financier, courant, non courant) grâce au CPC.
Signification des différents soldes de gestion :
L'état des soldes de gestion :
L'état des soldes de gestion est un tableau qui décrit la formation du résultat net et de
l'autofinancement de l'exercice, en mettant en évidence les soldes de gestion clés.
Il se compose de :
Le tableau de formation des résultats (TFR) : analyse des étapes de formation du
résultat.
Le tableau de calcul de l’autofinancement (AF) : détermine la capacité de
financement.
Cet état permet à l'entreprise de voir comment son bénéfice et sa capacité d’autofinancement
sont générés.
Le tableau de formation de résultat :
Le tableau permet de déterminer par étapes successives la formation de résultat, et de dégager les
indicateurs de la gestion.
Analyse des soldes intermédiaires :
1) La marge brute sur vente en état :
Elle correspond à la différence entre les ventes de marchandises et les achats revendus de
marchandises.
Intérêt de la marge brute :
La marge brute sur vente en état est un indicateur très important pour les entreprises
commerciales, Il permet de déterminer le pourcentage de bénéfice par rapport aux ventes.
Le taux de la marge brute = marge brute/vente de marchandises (HT).
2) La production de l’exercice :
C’est le total de la production élaborée par L’entreprise : (Production vendue + Production
stockée + Production immobilisée)
3) Consommation de l’exercice :
Consommation de l’exercice = achat consommée de matières et fournitures + autres charges
externes.
4) Valeur ajoutée :
La valeur ajoutée est la différence entre la marge brute(A) et la production(B) d’une
part, et les consommations(C) en provenance de tiers d’autre part.
Pour les entreprises commerciales, cela inclut les biens et services consommés.
Pour les entreprises industrielles, cela inclut les achats de matières, fournitures et
autres charges externes réellement consommés.
La valeur ajoutée=(A+B-C)
Intérêt économique de la valeur ajoutée (VA) :
Elle mesure le poids économique de l’entreprise et est un bon critère de
taille.
Elle permet de comparer différentes entreprises.
Elle est un indicateur clé de la croissance de l’entreprise.
Méthode soustractive
VA= marge brute + production de l’exercice - consommation de l’exercice
Méthode additive
La valeur ajoutée = la somme des rémunérations des facteurs de production
• Rémunération du travail
• Rémunération de l’Etat
• Rémunération des préteurs
• Rémunération de l’investissement
• Rémunération des capitaux propres
5) Excédent Brut d’Exploitation (EBE) Ou l’insuffisance brut d’exploitation (IBE)
EBE = (valeur ajoutée + subventions d’exploitation – impôts et taxes - charges de
personnel)
6) Résultat d’Exploitation
= (EBE + Autres produits d’exploitation – Autres charges d’exploitation +Reprise
d’exploitation transferts de charges – dotations d’exploitation)
7) Le Résultat Courant
Le résultat courant résulte des opérations ordinaires ou habituelles de
l’entreprise sur un plan industriel, commercial et financier.
Résultat courant = résultat d’exploitation +produits financiers - charges
financières
8) Résultat net
Le résultat net constitue la mesure comptable de l’enrichissement de
l’entreprise.
Résultat net = résultat courant + produits non courant- charges non
courantes - impôts sur les résultats
1) La Capacité d’Autofinancement (CAF) :
La Capacité d'Autofinancement (CAF) est un indicateur clé pour évaluer la rentabilité de l'entreprise.
Elle montre la relation entre les résultats générés par l'entreprise et les ressources financières qu'elle
peut utiliser. La CAF permet de passer des questions de rentabilité à celles de financement.
La CAF selon deux méthodes :
Capacité d’autofinancement = Résultat net + Dotations sur les éléments stables - Reprises sur
éléments non stables - Produits des cessions d’immobilisation + VNA des immobilisations cédées.
Méthode soustractive :
La CAF se calcule en faisant la différence entre les produits encaissables et les charges décaissées
relevant de l’activité normale de l’entreprise.
2) L’autofinancement
L’autofinancement est le reliquat de la CAF disponible après distribution des dividendes aux associés
AF = CAF – DIVIDENDES
Intérêt de la CAF
La CAF détermine les possibilités d’autofinancement de l’entreprise. Plus la CAF est élevée plus les
possibilités d’autofinancement sont grandes.
La CAF détermine également la capacité de remboursement des dettes de financement.
L’autofinancement
L'autofinancement offre des avantages stratégiques et financiers :
Il donne à l’entreprise plus de liberté pour choisir ses investissements.
Il renforce l'indépendance financière en limitant l’endettement et en réduisant les
charges financières, ce qui améliore la rentabilité.
