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Le document présente des exercices pratiques sur l'évaluation des obligations, y compris le calcul des prix en fonction des taux de coupon et des rendements à l'échéance. Il aborde également les facteurs influençant les taux de rendement, les impacts des variations des taux d'intérêt sur les prix des obligations, et des scénarios de vente d'obligations. Enfin, il inclut des exemples spécifiques de calculs pour diverses obligations, y compris des obligations à coupon zéro et des obligations gouvernementales.
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PRATIQUE
1. Considérez à nouveau l'obligation de 15 000 $ à cinq ans, avec un taux de coupon de
5% et des coupons semestriels. Supposons que son rendement à l'échéance est
6,30 % Quel serait le prix auquel l'obligation est actuellement négociée ?
2. Considérez trois obligations de 30 ans avec des paiements annuels de coupon. Une obligation a
un taux de coupon de 10 %, un autre de 5 % et le dernier de 3 %. Si le rendement au
l'échéance des trois obligations est de 5%
a. Quel est le prix de chacun pour une valeur nominale de 100 $? Quel obligation
On commerce avec prime, lequel avec remise et lequel à par ?
b. Explique en outre les divers facteurs qui peuvent entraîner des variations dans
les taux de rendement.
c. Si vous étiez le détenteur de l'Obligation, dans lequel des trois scénarios décideriez-vous
le vendre ?
3. Considérez une obligation de 25 ans avec un taux de coupon de 15 % (paiements annuels) et
valeur nominale de 8 000 $. Quel est le prix initial de cette obligation s'il a un
rendement de 7,5 % à l'échéance ? Si le rendement ne change pas au
échéance, quel sera le prix immédiatement avant et après que
est-ce que le quatrième coupon est payé ?
4. Considérez une obligation à coupon zéro de 15 ans et une obligation à coupon de 30 ans avec
bons de 10 % annuels d'une valeur nominale de 100000. Dans quoi
pourcentage change le prix de chacun si son rendement à l'échéance
augmente de 5 % à 6 % ?
5. Calculer le prix juste d'une obligation qui paiera 60 par an, convertible à
chaque semestre pendant les deux prochaines années, de plus, il remboursera le
principal de 1000 au moment du dernier paiement du coupon de 6%.
6. Donnez des exemples simples pour répondre à ce qui suit :
a) Si les taux d'intérêt augmentent, les prix des obligations montent ou
bajan ?
b) Si le rendement de l'obligation est supérieur à celui du coupon, le prix de l'obligation
est-il plus grand ou plus petit que 100 ?
c) Si le prix d'une obligation dépasse 100, le rendement est-il plus élevé ou plus bas ?
Quel est le bon?
7. Un bon du gouvernement allemand de 10 ans (bund) a une valeur nominale de
100 euros et coupon annuel de 5 %. Supposons que le taux d'intérêt (en euros)
est égal à 6% par an. Quel est le VP de l'obligation ?
8. Supposons qu'une obligation de 1000 $ à sept ans, avec un taux d'intérêt de 8 % et
cupons semestriels, se négocie avec un rendement à l'échéance de 6,75 %.
a. Ce bon se négocie-t-il actuellement avec une décote, à la par ou avec une prime ?
Expliquez votre réponse.
b. Si le rendement à l'échéance de l'obligation augmente à 7 % (TAP avec
capitalisation semestrielle), à quel prix le bon sera-t-il négocié ?
