ECOLE AFRICAINE DES METIERS D’ARCHITECTE ET D’URBANISME EAMAU, Lomé, Togo

IVème année du Diplôme d’Architecte : Master I

ARM232 : Année Académique 2018-2019

COURS DE "FINANCEMENT
ET GESTION DE PROJETS"
Enseignant : Kokou AGBOGBE 1ère Edition : mars 2019
Table des matières
Introduction ..................................................................................................................................................................................... 3
1. Généralités sur le Cours ....................................................................................................................................................... 4
1.1. Définitions préliminaires ........................................................................................................................................... 4
1.1.1. Financement ........................................................................................................................................................ 4
1.1.2. Gestion ................................................................................................................................................................. 4
1.1.3. Projet ..................................................................................................................................................................... 6
1.1.4. Programme ........................................................................................................................................................... 6
1.1.5. Investissement .................................................................................................................................................... 7
2. Etude de faisabilité d’un projet .......................................................................................................................................... 9
2.1. Identification de projet ............................................................................................................................................... 9
2.1.1. Méthodes d’identification ................................................................................................................................ 9
2.1.2. Exemples d’application ................................................................................................................................... 10
2.2. Conditions d’éligibilité au financement ............................................................................................................... 11
2.2.1. Calcul économique et décision d’investir .................................................................................................... 12
2.2.2. Définition de la notion de rentabilité ........................................................................................................... 12
2.2.3. Rentabilité financière ...................................................................................................................................... 13
2.2.4. Rentabilité économique ou sociale ............................................................................................................... 13
2.2.5. Viabilité du projet ............................................................................................................................................ 13
2.3. Formulation de projet................................................................................................................................................ 14
2.3.1. Analyse des besoins à satisfaire .................................................................................................................... 14
2.3.2. Etude des aspects techniques ......................................................................................................................... 14
2.3.3. Etude des aspects institutionnels .................................................................................................................. 15
2.3.4. Etude des aspects financiers ........................................................................................................................... 15
2.3.5. Etude des aspects économiques ..................................................................................................................... 16
2.3.6. Exemple d’application ..................................................................................................................................... 16
3. Financement du Projet ........................................................................................................................................................ 19
3.1. Intermédiation financière......................................................................................................................................... 19
3.1.1. Source de financement .................................................................................................................................... 19
3.1.2. Établissement de crédit ................................................................................................................................... 20
3.1.3. Conditions de financement ............................................................................................................................ 20
3.2. Origines des financements ....................................................................................................................................... 21
3.2.1. Promoteurs d’investissements ....................................................................................................................... 21
3.2.2. Modes de financement .................................................................................................................................... 22
3.3. Choix d’un bailleur de fonds ................................................................................................................................... 26
3.3.1. Classification des financements .................................................................................................................... 26
3.3.2. Dispositions idoines à prendre pour le choix ............................................................................................. 26
3.3.3. Constitution du dossier de demande de financement ............................................................................... 27
4. Gestion du Projet ................................................................................................................................................................. 28
4.1. Mise en œuvre ou exécution de projet ................................................................................................................... 28
4.1.1. Actualisation du calendrier de mise en œuvre ........................................................................................... 28
4.1.2. Mise en place des structures et procédures d’exécution ........................................................................... 28
4.1.3. Exécution des activités du projet ................................................................................................................... 28
4.2. Modalités de recouvrement des investissements urbains .................................................................................. 28
4.2.1. Questions préalables ....................................................................................................................................... 28
4.2.2. Méthode d’imputation des coûts ................................................................................................................... 29
4.2.3. Recouvrement systématique des coûts ......................................................................................................... 29
4.2.4. Modes de recouvrement des coûts ................................................................................................................ 30
4.2.5. Méthode d’amélioration de l’accessibilité ................................................................................................... 30
4.2.6. Réplicabilité des investissements ................................................................................................................. 31
4.2.7. Exemple d’application ..................................................................................................................................... 31
4.3. Evaluation de projets ................................................................................................................................................. 32
4.3.1. Evaluations internes......................................................................................................................................... 32
4.3.2. Evaluations externes ........................................................................................................................................ 32
Conclusion ..................................................................................................................................................................................... 33
Bibliographie ................................................................................................................................................................................. 34
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Introduction
A. Contexte et objet du Séminaire

Le cours de "Financement et gestion de projets", qui porte sur le Code Matière ARM232, est dispensé
aux étudiants de la 4ème année du Diplôme d’Architecte, de l’EAMAU (Ecole Africaine des Métiers
d’Architecture et d’Urbanisme), dans le cadre des enseignements programmés pour le 8ème Semestre
du "Master 1". Il s’adresse donc à des étudiants en année ante terminale, qui ont eu à acquérir déjà,
trois ans durant, une foultitude de notions sur l’architecture et qui auront, tout au long du reste de
leur formation, à suivre plusieurs cours dont la dominante est la programmation et la gestion.

Le financement et la gestion de projets d’architecture est partie intégrante des éléments fondamentaux
qui doivent permettre de compléter la formation donnée, depuis le début du cycle.

Il s’agit de donner aux étudiants concernés, un enseignement sur comment financer et gérer les
projets de construction initiés par les acteurs pour le développement des différents établissements
humains pour la satisfaction des besoins des populations, de leur bien-être aussi bien individuel
que collectif et surtout pour l’atteinte de l’Objectif de Développement Durable 11 (ODD) qui vise à
"assurer l'accès universel, équitable et abordable, au logement et aux services de base adéquats et sûrs".

B. Objectifs du Séminaire

L’objectif principal de ce cours n’est pas de transformer, ces étudiants qui vont devenir, bientôt en
fin de cycle, des concepteurs et planificateurs, en intermédiaires financiers ou banquiers. Le cours
vise plutôt à transmettre, à ces architectes en herbe, les connaissances indispensables à une bonne
compréhension de la démarche de financement et de gestion de l’investissement en vue de les
préparer à une participation active et qualifiée à la vie administrative, sociale et technique des
divers établissements humains auxquels ils auront à servir tout au long de leur vie professionnelle.

C. Contenu et limites du Séminaire

Le cours n’a donc pas l’ambition d’égaler la formation habituellement donnée aux postulants au
Diplôme du Master en Finance et Gestion. Il se limite (i) à la précision des concepts majeurs, (ii) à la
réalisation de l’étude de faisabilité d’un projet, (iii) au processus de recherche et de mobilisation des
financements et (iv) aux méthodes de gestion de projets.

D. Résultats attendus du Séminaire

Des architectes maîtrisant au mieux le langage parlé en matière de financement et de gestion de

projets et aptes à participer efficacement à la gestion des projets et des crédits et subventions
mobilisés pour les mettre en œuvre : tels sont les résultats escomptés de ce cours.

E. Approche méthodologique et pédagogique

Le cours sera dispensé en 5 séances de 4 heures chacune, soit 20 heures au total. Chaque partie du
séminaire développée sera appuyée de cas concrets et d’exemples assez illustratifs pour permettre
aux étudiants de bien y saisir les aspects théoriques et pratiques de financement et de gestion de
projets. Une polycopie du support du séminaire est élaborée et sera mise à la disposition des
étudiants par les soins de l’EAMAU.
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1. Généralités sur le Cours
La maîtrise de la thématique "Financement et Gestion de Projets" appelle une bonne compréhension des
différents concepts qui la composent, c’est-à-dire : (i) financement, (ii) gestion et (iii) projet.

1.1. Définitions préliminaires

1.1.1. Financement
Le financement est l'opération qui consiste, pour celui qui finance, à consentir des ressources monétaires, à
celui qui est financé, à se procurer des ressources monétaires nécessaires à la réalisation d'un projet : on
parle de "lever des fonds". Il y a échange de fonds entre un donneur et un receveur moyennant des
conditions de l’échange. C’est donc l'action par laquelle un organisme ou un individu alloue des fonds à un
⅓ dans l'objectif de soutenir un projet. Il peut s'agir d'autofinancement dans le cadre d'épargne ou de
produits bancaires destinés à assurer un capital. On peut parler de financement d’un projet d'achat de bien
immobilier, de création d'entreprise mais aussi de tout projet associatif ou culturel nécessitant une levée de
fonds. Des financements peuvent être accordés par des particuliers, comme dans le cas de fonds de pension
privés ou de mécénat mais également par les entreprises et organismes spécialisés.
Pour soutenir un projet, on peut se tourner vers une banque, société de courtage ou de crédit ou un fonds
public. L'Etat comme les banques ou les fonds publics internationaux sont susceptibles de financer des
projets spécifiques à leur domaine de compétence. Pour le financement des projets de développement, ce
sont les organismes de bourse qui jouent les intermédiaires. Le financement permet notamment à :
 un particulier donné, un achat ou construction immobilière, la consommation et d’autres besoins privés
d'investissement ou de consommation double ;
 une entreprise ou un professionnel, la création ou l’achat d'entreprise, l’investissement productif ou
commercial, les besoins d'exploitation (financement du fonds de roulement) ;
 une collectivité ou institution, des dépenses de fonctionnement, d'investissement et d'autres.
Par financement, il faut également entendre l’ensemble des ressources financières, tant internes qu’externes,
à disposition d’une entreprise (société, indépendant…) et lui conférant les moyens d’action nécessaires
pour réaliser son activité. Le sens généralement utilisé (crédit bancaire) ne concerne donc en réalité qu’une
source de financement parmi tant d’autres.
1.1.2. Gestion
a. Historique : La science de la gestion est en filigrane de toutes les actions humaines. Depuis la préhistoire,
toutes les civilisations ont été chacune le théâtre de pensées et d’actes de gestion exceptionnels.
 La technique de construction des pyramides, peut-être primitive d’après les critères dits modernes, est
le témoignage muet d’énormes capacités de conception, d’organisation, de contrôle et surtout de
gestion des Egyptiens et des Incas entre 5000 et 525 avant J-C. A titre d’exemple, la grande pyramide de
Chéops, dont la base couvre 5,2 hectares, compte 2,3 millions de blocs de pierres d’un poids moyen de
2,5 tonnes. On estime que sa construction a coûté le travail de plus 100 mille hommes, pendant 20 ans.
En termes actuels, cela revient à organiser et à diriger les efforts d’une ville de plus 100 mille habitants,
sur une durée de 20 ans : responsabilité aussi importante sinon plus lourde que celle des maires de
certaines villes ou des PDG de quelques multinationales d’aujourd’hui.
 Le règne d’Hammourabi, Roi de Babylone, entre 2000 et 1700 avant J-C, donne un autre exemple de
système de gestion très ancien. En effet, la propriété privée, les domaines, le commerce, les affaires, la
responsabilité des acteurs... étaient déjà codifiés : il y eût le code akkadien d’Eshnunna et le code
d’Hammourabi. L’organisation actuelle des questions commerciales (vente, prêt, contrat, association,
accord, billets à ordre…) s’inspire de façon significative de ces codes.
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 Le Grec Xénophon disciple du Philosophe Socrate écrit en 400 avant J-C, que "La gestion est un art à part".
  A la fin du 1er millénaire après J-C, des auteurs arabes tels qu’Alfarabi et Ghazali donnent la liste des
caractéristiques d’un chef d’entreprise, d’un gestionnaire…
b. Définition : La gestion est la démarche qui consiste à établir et à atteindre des objectifs en jouant sur le
comportement humain, dans un environnement approprié. Elle fait appel à 4 éléments essentiels : (i) un
ou plusieurs objectifs déterminés, (ii) des moyens par lesquels ces objectifs seront réalisés, (iii) des efforts
humains utilisés pour atteindre les objectifs, (iv) un environnement créé pour pousser l’homme à
participer. Cet environnement approprié est le climat matériel, moral et psychologique qui suscite la
participation des hommes à la réalisation d’une œuvre. Dans une entreprise, par exemple, la composante
matérielle, qui est d’ordre physique, est constituée par les conditions matérielles de travail (état des lieux,
outils et matériel de travail, la rémunération…), alors que la composante morale et psychologique est d’ordre
abstrait : c’est les relations humaines qui instaurent une bonne ambiance et suscitent une bonne attitude au travail
chez les hommes. La démarche de gestion comporte 4 fonctions principales : planification, organisation,
direction et contrôle. Elle est loin d’être une série d’actes que l’on peut accomplir séparément. C’est plutôt
une démarche composite combinant ces 4 fonctions dont aucune ne se fait sans mettre en jeu les autres.
C’est dans cette démarche que le dirigeant, le chef, le gestionnaire (politique, technique, social, etc…) remplit son
rôle et crée, comme énoncé ci-dessus, l’environnement matériel, moral et psychologique propre à
coordonner l’implication des membres de son équipe ou des participants.
 La planification : Elle consiste à regarder l’avenir, l’organiser par l’imagination, anticiper les évènements
susceptibles de s’y produire et prévoir les mesures appropriées pour y faire face. La planification est,
en ce sens, le moyen rationnel, économique et systématique de prendre aujourd’hui les décisions dont
dépendra demain. Exemple : établir un plan de recrutement du personnel d’une entreprise, un
calendrier d’exécution d’un projet... Si la planification peut être, dans certaines circonstances, synonyme
de programmation, il faut préciser qu’elle n’est pas de la prévision : il ne s’agit pas, en effet, de deviner
et de maîtriser l’avenir. La planification ne porte pas sur des décisions futures mais sur des décisions
présentes. La planification n’est pas un moyen de supprimer les risques, ni même de les minimiser.
 L’organisation : C’est la 2è démarche de tout dirigeant. Elle va de pair avec la démarche de planification.
Pour créer l’environnement approprié nécessaire à une bonne gestion, il faut mettre un ordre dans les
choses engendrées par le hasard. L’organisation doit être présente dans tous les actes du dirigeant : projets,
communications, efforts de contrôle…
 La direction : Le rôle de direction consiste à faire connaître les objectifs à atteindre aux participants, au
personnel, à l’équipe…: ce qu’on attend d’eux, ce qu’ils doivent faire, chaque jour, ou quels sont les
objectifs collectifs et les objectifs individuels. La direction des hommes n’est pas une simple question
d’ordres ou de directives donnés : c’est surtout une communication planifiée et organisée destinée à
créer un climat générateur de participation.
 Le contrôle : Contrôler c’est, d’une part, vérifier les actes et les résultats des participants et, d’autre
part, décider et communiquer aux participants ce qu’ils doivent faire pour redresser ou pour changer
la suite des effets de leurs erreurs. C’est donc forcer les évènements à se conformer aux plans prévus.
Le contrôle peut prendre la forme d’une supervision, d’un suivi, d’une évaluation, d’un audit…
 Supervision : Action de contrôler une activité sans rentrer dans ses détails.
 Suivi : Action de s’informer continuellement sur l’état d’une activité.
 Evaluation : Action de porter un jugement sur la quantité, qualité, valeur d’un être, d’une chose…
 Audit : Examen et vérification de la manière dont est gérée une activité. On parle d’audit financier
(examen et vérification des comptes), d’audit technique ou opérationnel (examen et vérification des
techniques de production ou d’exploitation d’une activité). L’audit financier aboutit à la certification
ou non des comptes et à la formulation de recommandations pour le redressement des anomalies et
irrégularités identifiées.
Aucune de ces 4 fonctions de la démarche de gestion, définies ci-dessus, ne peut donc être accomplie
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séparément. Un plan, un planning ou un programme est un système d’action organisé, dirigé et

contrôlé pour atteindre des objectifs préétablis.
c. Notions proches de la gestion : Il s’agit de l’administration et le management.
 L’administration : Selon le Dictionnaire Petit Robert, "administrer, c’est gérer en faisant valoir et en
défendant les intérêts ; c’est assurer l’administration en exerçant les fonctions de direction et de
contrôle". Cette définition ne prend en compte que 2 des 4 fonctions de la notion de gestion : direction et
contrôle. Cependant, aujourd’hui, administration et gestion deviennent pratiquement des notions
synonymes puisque les 2 fonctions complémentaires (planification et organisation) sont d’usage
permanent dans l’administration publique tout comme dans l’administration privée.
 Le management : C’est en quelque sorte l’équivalent anglais de la notion de gestion puisqu’il implique
également les 4 fonctions de la gestion développées ci-dessus, à savoir : planification, organisation,
direction et contrôle. Mais il va plus loin en faisant appel à 3 éléments essentiels : l’information, la perception
et la communication.
L’information et la communication sont différentes et largement opposées mais interdépendantes. Elles
ne se valorisent que par la réception et la perception.
Tableau 1 : Exemples de projets
1.1.3. Projet Domaines Projets
Agriculture Mise en place d’un jardin potager
Un projet est l'ensemble des actions à entreprendre Industrie Installation d’une usine de montage de vélos
pour répondre à un besoin défini, dans des délais Santé Construction de dispensaire en milieu urbain
fixés. Etant donc une action temporaire avec un Education Formation du personnel enseignant
début et une fin, mobilisant des ressources identifiées Hydraulique Construction de petites retenues d’eau pour potager
Assainissement Construction et/ou réhabilitation de latrines publiques
(humaines et matérielles), durant sa réalisation, un Infrastructures Construction de ponceaux, radiers, passages busés
projet possède aussi un coût et fait donc l'objet d'une Commerce Construction de hangars de marché, d’étals
budgétisation de moyens et d'un bilan indépendant
de celui de l'entreprise. On appelle "livrables" les résultats attendus du projet. La difficulté dans la conduite
du projet réside, en grande partie, dans la multiplicité des acteurs qu'il mobilise. De cette manière, il est
nécessaire de s'assurer, tout au long du projet, que le produit, en cours de réalisation, correspond
clairement aux attentes du "client". Par opposition au modèle commerçant traditionnel "vendeur/acheteur"
où un client achète un produit déjà réalisé afin de satisfaire un besoin, le projet vise à produire une création
originale répondant à un besoin spécifique qu'il convient d'exprimer de manière rigoureuse. Cette
expression des besoins est d'autant plus difficile que le projet n'a généralement pas d'antériorité au sein de
l'entreprise, étant donné son caractère novateur. A l'inverse, il est généralement difficile de faire abstraction
des solutions existantes et de se concentrer uniquement sur les besoins en termes fonctionnels. Un projet est un
ensemble d’investissements et d’activités ayant pour but d’éliminer ou d’atténuer différentes contraintes au
développement et dont le résultat contribuera à améliorer la qualité de vie d’un groupe de bénéficiaires donné.
1.1.4. Programme
En matière de gestion de projet, un programme est un ensemble de projets concourant à un même objectif,
organisé transversalement dans une entreprise ou un organisme en général. Il se réfère donc à de projets
multiples managés et délivrés comme un unique ensemble. Un manager de programme est donc chargé de
surveiller tous les projets compris dans le programme pour s’assurer qu’il réalise ses résultats d’ensemble.
C’est bon et intéressant de savoir en quoi les projets diffèrent des programmes.
a. Composition : Le programme est un ensemble de projets multiples. Les composants d’un projet sont plus
spécifiques et précis. La portée et les objectifs d’un projet sont bien définis alors que les programmes sont
typiquement moins tranchés. Une équipe de programme a tendance à être plus grande car elle incorpore
aussi les chefs des projets et leurs membres d’équipes de projets. Les différents projets se complètent les
uns les autres pour aider le programme à réaliser ses objectifs complets. Il est probable que différents
projets dans un programme se recouperont. Le manager du programme évaluera les chevauchements et
travaillera avec les chefs de projets appropriés pour assurer la bonne progression du programme.
b. Durée : Tandis que certains projets prennent plusieurs années, le projet typique ne durera pas longtemps
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pour être complet. En contraste, les programmes prennent souvent une longue période.
 Il est commun pour des programmes d’être organisés par phases ou tranches. Un projet, particulièrement
long, peut aussi être organisé en de multiples phases mais c’est moins courant.
c. Bénéfices : Les projets se concentrent sur la réalisation de productions tangibles, c’est-à-dire ce qu’on
obtient des bénéfices à l’achèvement du projet. Les programmes se concentrent sur des résultats souvent
moins tangibles qui dépendent des bénéfices collectifs des projets.
d. Compétences du manager : Le manager de programmes doit être confortable à l’idée d’être moins sur le
terrain et avoir une vision des résultats que réalisera le programme. Le chef de projet doit se concentrer
sur les éléments à fournir par le projet qui doit être réalisé dans un certain budget financier et de temps.
La meilleure chose pour l’organisation qui exécute programme et projets est que chacun comprenne les
différentes pressions subies par leurs collègues.
1.1.5. Investissement
Il existe une foultitude de définitions de la notion d’investissement. Quelques-unes sont relevées ci-après :
a. Définitions d’ordre général : Un investissement est, en général, une dépense immédiate destinée à
augmenter, à long terme, la richesse de celui qui l’engage : action d’investir, dans une entreprise, des
capitaux destinés à son équipement, à l’acquisition de moyens de production. Il sert à augmenter la
productivité (investir dans des machines supplémentaires, plus efficaces), à gagner du temps (investir
dans un logiciel d’automatisation des tâches)... On peut alors définir l'investissement comme une dépense
engagée, aujourd'hui, dans une activité en vue de répondre à un besoin non satisfait et/ou mal satisfait
existant sur un marché, dans le but d'obtenir des flux de revenus futurs d'une façon rentable.
b. Définitions professionnelles : La plupart des secteurs de l’économie ont des définitions spécifiques.
 Economie générale : L’investissement est une dépense destinée à augmenter la richesse de celui qui
l’engage. Une dépense immédiate dont l’objectif est d’obtenir un effet positif quantifiable à long terme.
Une entreprise investit pour : (i) augmenter sa productivité (investir dans des machines-outils
supplémentaires...), (ii) gagner d’autres clients ou soigner son image de marque (investir dans une
campagne de communication), (iii) gagner du temps (investir dans un logiciel d’automatisation des
tâches), (iv) à terme, baisser les coûts, c’est-à-dire augmenter son bénéfice (investir dans un outil de
suivi de sa consommation d’énergie, par exemple, trouver où et comment faire des économies...), (v)
maintenir le chiffre d’affaires (renouvellement des équipements obsolètes), (vi) moderniser des
équipements plus récents, plus efficaces, plus écologiques…
 Comptabilité nationale : Pour des raisons purement techniques, on ne peut mesurer qu’une partie de
la FBCF étant donné que certaines conventions renoncent expressément à comptabiliser des catégories
entières de l’investissement national, tels que les investissements nucléaires à des fins militaires.
 Comptabilité privée : L’investissement se définit par une dépense amortissable qui augmente le
patrimoine de l’entreprise (actif du bilan comptable). C'est donc un acte par lequel une entreprise
dépense de l'argent pour en gagner davantage. A l’opposé d'une charge, qui est la résultante de
l'exploitation, c'est plutôt un engagement de l'entreprise et de ses actionnaires. Une société peut
effectuer plusieurs investissements en même temps. Une entreprise peut investir sur ses fonds propres
ou en combinant un apport personnel avec un emprunt.
 Fiscalité : La définition est encore plus arbitraire, puisqu’elle est souvent soucieuse d’ignorer le volume
des investissements, de justifier un allègement de la charge fiscale et est donc purement opératoire.
c. Différents types d’investissements : Le Plan Comptable Générale classe les investissements selon la nature.
Il en existe trois (3) types, dans une entreprise quelconque :
 investissement corporel : achat de bien meuble ou immeuble : terrain, bâtiment, usine, matériel, machine... ;
 investissement incorporel : achat non-palpable qui contribue à augmenter le patrimoine de l’entreprise :
brevet, licence, fonds de commerce...
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 investissement financier : achat augmentant le patrimoine financier de l’entreprise : action, obligation...

d. Critères de choix de l’investissement : L’investissement d'expansion ou de productivité doit satisfaire aux
normes de rentabilité économique et d'équilibre financier propres à l'entreprise concernée.
 Rentabilité économique : Elle se mesure par la mise en rapport du montant de l'investissement avec les
recettes futures entendues de l'investissement. La meilleure mesure de ces recettes est le cash-flow ou
flux net de trésorerie après impôts : Cash-flow = [(produits encaissables - charges décaissables - impôts
sur les sociétés (calculé sur la totalité du résultat)]. Elle sera précisée davantage plus loin dans le texte.
 Equilibre financier : On distingue généralement 4 critères de choix pour les investissements productifs :
 Valeur Actuelle Nette ou VAN (Net Present Value) : Elle est égale à la somme algébrique des dépenses
liées à l'investissement et des cash-flows attendus de l'investissement sur sa durée de vie, actualisés.
Il s'agit de répondre à la question ci-après : "Recevoir une somme d'argent aujourd'hui a-t-il la même
valeur que recevoir cette somme dans un (1) an ?" En effet, on obtient la VAN en calculant la
différence entre la valeur actualisée des produits et celle des coûts ou encore en calculant la valeur
actualisée des flux nets liés au projet. La VAN doit être positive et le plus élevée possible.
 Taux de Rentabilité Interne ou TRI (Internal Rate of Return) : Le TRI est le taux d'actualisation qui égalise
les dépenses et les recettes engendrées par l'investissement, c'est-à-dire le taux d'actualisation pour
lequel il faudrait placer le capital investi pour engendrer les mêmes cash-flows. Il y a lieu de tendre
vers une maximisation du TRI. Un projet est acceptable lorsque son TRI est supérieur au taux
d'actualisation appliqué (coût du capital). On distingue alors 2 importants effets de l’investissement :
 Effet levier de l’endettement : Lorsque le taux d’intérêt des capitaux empruntés est inférieur au
taux de rentabilité économique, le recours à l’endettement accroît la rentabilité financière de
l’entreprise. Il est préférable de s’endetter.
 Effet boomerang de l’endettement : Lorsque le taux d’intérêt est supérieur au taux de rentabilité
économique, l’effet s’inverse, l’endettement peut entraîner le fait que les profits réalisés ne
suffisent pas à payer les intérêts des emprunts, il faut alors éviter l’endettement.
 Délai de Récupération ou DR (Pay Back Period) : C’est le temps nécessaire pour que les flux nets du
projet équilibrent le montant du coût d'investissement. Selon ce critère, un projet est financièrement
intéressant lorsque sa dépense d'investissement est récupérée à l'intérieur d'un délai critique donné,
celui-ci étant d'autant plus court que le projet est risqué.
 Indice de Profitabilité ou IP (Index of Profitability) : Il mesure l'avantage induit par un franc de capital
investi en terme relatif. Son calcul consiste à rapporter les cash-flows actualisés générés par le projet
d'investissement au montant de l'investissement lui-même (éventuellement actualisés). Il faut noter
qu'un projet est accepté lorsque son IP est supérieur à 1. C'est la valeur actualisée par unité de la
dépense d'investissement initial.
e. Retour sur investissement (Return of Invest) ROI : Avant d’investir, l’entreprise anticipe le ROI dont le
ratio mesure le gain obtenu d’un investissement. En langage financier, on dit que le retour sur
investissement permet de calculer la rentabilité des capitaux investis. La formule de calcul du ROI est :
ROI = [(gain de l’investissementŔcoût de l’investissement)/coût de l’investissement] x 100. Exemples :

 Une agence de communication (ACA) propose à une entreprise d’investir 30.000 F.CFA dans un plan
marketing censé lui rapporter 4.000 nouveaux clients (le panier moyen est vendu 10 F.CFA). Un
investissement de 30.000 F.CFA pour une augmentation de chiffre d’affaires de : 4.000 x 10 = 40.000
F.CFA. Le ROI de la campagne = 33%, soit [(40.000Ŕ30.000)/30.000] x 100 = (10.000/30.000) x 100 = 33%.

 Une agence de communication concurrente (ACB) propose à l’entreprise d’investir 50.000 F.CFA pour
un plan marketing censé lui rapporter 8.000 nouveaux clients (un panier moyen vendu 10 F.CFA). Un
investissement de 60.000 F.CFA pour une augmentation de chiffre d’affaires de : 7.000 x 10 = 70.000
F.CFA. Le ROI de la campagne = 16.67%, soit [(70.000Ŕ60.000)/60.000]x100=(20.000/50.000)x100=16.67%.
ACA prévoit un chiffre d’affaires de 40.000 euros pour un ROI de 33%. Pour ACB ces deux éléments sont
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plus élevés mais pour un ROI moins élevé : 33% contre 16.67%. Il sera préférable d’opter pour ACA.
f. Relations entre investissement et projet : Une opération d’investissement est une immobilisation de
capitaux sous forme de moyens divers de production (terrains, bâtiments, équipements...), avec l’objectif
d’en tirer, sur une période plus ou moins longue, des avantages financiers ou non à travers la production
de biens et/ou de services dans la collectivité. Le mot investissement s’applique aussi bien à l’acte
d’investir qu’au résultat de l’acte ; c’est-à-dire au bien investi même. On parle de "projet d’investissement".
On parle aussi de "investissement de projet" pour désigner l’ensemble des dépenses constituant un projet.
Les deux notions peuvent parfois signifier la même chose et devenir alors de véritables synonymes.
g. Investisseur : C’est une personne, une entreprise ou une collectivité qui investit des capitaux ; c’est à dire
une personne physique ou morale qui alloue une part de capital disponible dans l'attente d'un ROI. Il peut
ainsi investir dans des actions, obligations, produits dérivés, devises, matières premières, immobilier ou
tout autre actif. Il peut le faire sans distinction sur le marché primaire des titres nouvellement émis ou
sur le marché secondaire (titres déjà émis), des titres de sociétés cotées ou non cotées. Il peut réaliser ses
investissements sur un marché réglementé, par exemple, une bourse de valeurs, ou de gré-à-gré, sur le
marché des titres non cotés. Un investissement est de durée variable en fonction des objectifs de
placement initiaux ou des besoins de l'investisseur. Contrairement au spéculateur, qui cherche à profiter
d'une fenêtre de marché assez courte, l'investisseur s'inscrit en général dans la durée en vue de gérer son
patrimoine, où celui dont il est responsable. Les investisseurs professionnels disposant d'une large
surface financière sont appelés investisseurs institutionnels par opposition aux investisseurs individuels
qui sont souvent de petits porteurs.

2. Etude de faisabilité d’un projet

Un financement suppose un besoin de financement qui doit être, au préalable, (i) bien maîtrisé par celui qui
le ressent, (ii) précisé de façon simple mais concise pour en faciliter la compréhension à une tierce personne
et (iii) clairement exprimé pour que la réponse à apporter à sa satisfaction soit aisée à déterminer. En effet,
avant d’être examiné pour un éventuel financement, tout besoin, investissement, projet ou programme doit
faire l’objet d’une demande soutenue par une étude technique qui comporte habituellement 2 étapes ; c’est-
à-dire l’identification et la formulation du projet. Cette étude et la demande peuvent être qualifiées de
conditions préalables au financement d’un projet. Le processus de gestion proprement dite n’intervient
qu’après l’obtention d’un financement et se décompose également en 2 étapes importantes dénommées la
mise en œuvre ou l’exécution et le suivi/évaluation. Ces différentes étapes constituent ce qui est convenu
d’appeler "Vie ou cycle d’un projet" qui comporte, en effet, 5 principales étapes : identification, formulation,
financement, exécution et évaluation. On parle de cycle parce que le projet ou l’investissement, dans son
ensemble, doit lui-même engendrer de nouveaux projets ou investissements, soit au titre de l’expansion des
activités existantes, soit au titre de la promotion et de la création de nouveaux investissements ou projets.
2.1. Identification de projet
L’identification est l’étape où l’on sélectionne les idées de projet en l’esquissant dans ses grandes lignes.
2.1.1. Méthodes d’identification
a. Origines des idées de projet : Une idée de projet peut provenir des 3 types d’origines ci-après :
 demandes ou besoins insatisfaits et moyens pour y répondre au mieux ;
 problèmes ou obstacles au processus de développement dus à un manque d’installation, service,
équipement ou ressource humaine, difficultés institutionnelles ou autres ;
 nécessité de compléter certains investissements.
b. Processus d’identification de projet : C’est un processus itératif qui se passe en 2 étapes essentielles :
 Tri et sélection d’une ou plusieurs idées provenant d’une ou plusieurs des sources susceptibles de
résoudre un ou plusieurs problèmes, besoins ou contraintes de développement.
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 Affinement et sélection rationnelle des idées prometteuses pour retenir les plus pertinentes, en se
gardant la possibilité d’éliminer certaines solutions.
2.1.2. Exemples d’application
a. Exemple lié à l’eau potable : Salam est une ville située au creux d’une colline à pentes très abruptes avec
au sommet un pic non-habitable formant ses limites Nord, Est et Ouest. La limite Sud de Salam est Cauri,
la Capitale administrative et économique du pays. Salam est coupée, de l’Est à Ouest, par un lac profond
en 2 zones sous-équipées confrontées à l’absence d’eau potable. Elle s’étend sur une superficie de 1 km².
La Zone Sud, Tubaye, est réservée à l’habitat alors que la Zone Nord, Kazak, comprise entre la colline et
le lac et très humide, est consacrée à diverses activités agricoles garantissant l’autosuffisance alimentaire
de la population. Le dernier recensement a chiffré la population du quartier à 5.500 habitants dont les ⅔
ont des revenus très modestes et s’approvisionnent en eau du lac pas du tout saine et source de maladies
diarrhéiques. Le reste de la population s’approvisionne en eau potable auprès des fontainiers de Cauri à
8 km de Salam, à un prix très élevé. Les voies reliant les 2 parties sont souvent impraticables pour
diverses raisons. Des études récentes concluent que la nappe phréatique, qui est d’une rare qualité, se
trouve à 60 m de profondeur seulement mais sous une roche épaisse et vaste. Les installations les plus
proches du réseau de la Société Nationale des Eaux (SNE) se trouvent à 3 km, à vol d’oiseau de Salam.
Choisir la meilleure idée de projet, solution au problème d’approvisionnement en eau potable à Salam.
 Identification d’idées de projet : A la suite de diverses investigations [enquêtes par sondage, discussions
avec les services compétents (travaux publics, hydraulique, assainissement et salubrité publique,
santé…)], les bureaux d’études et entreprises de la capitale, les cinq (5) idées de projet identifiées comme
éventuelles solutions au problème d’approvisionnement en eau potable de Salam sont :
 construction de citernes traditionnelles pour recueillir les eaux pluviales ;
 construction de citernes modernes à approvisionner par camion-citerne ;
 traitement de l’eau du lac et son drainage jusqu’aux quartiers ;
 mise en place d’un réseau de bornes fontaines (BF) payantes ;
 construction d’un forage à un point névralgique de Salam.
 Etude comparative des idées de projet : Les informations et données chiffrées collectées chez les services,
entreprises et bureaux d’études visés ci-dessus, permettent d’analyser les avantages et inconvénients
des différentes idées de projet identifiées.
Tableau 2 : Etude comparative des idées de projet d’approvisionnement en eau potable
Avantages Inconvénients
 Mise en place d’un réseau de BF payantes
 Eau potable disponible dans le quartier ✏ Néant
 Création d’emplois et de revenus
 Corvée d’eau très réduite
 Plus de maladies diarrhéiques
 Coût de l’opération très peu élevé.
 Construction de citernes modernes à approvisionner par camion-citerne
 Eau potable disponible à domicile ✏ Obligation de construire plusieurs citernes pour satisfaire toute la demande
 Corvée d’eau très réduite ✏ Obligation de gardiennage et d’entretien permanents de l’eau
 Plus de maladies diarrhéiques. ✏ Coût plus élevé que celui de l’idée n°1.
 Traitement de l’eau de la rivière et son drainage jusqu’au quartier
 Eau potable disponible dans le quartier ✏ Coût plus élevé que ceux des idées n°1 et n°2.
 Plus de corvée d’eau et maladies diarrhéiques.
 Construction de citernes traditionnelles pour recueillir les eaux pluviales
 Gratuité de l’eau ✏ Eau non potable et rare en saison sèche
 Corvée d’eau très réduite ✏ Obligation de construire plusieurs citernes pour satisfaire toute la demande.
 Coût d’opération peu élevé.
 Construction d’un forage
 Corvée d’eau très réduite. ✏ Coût de l’opération excessivement élevé
✏ Opération difficile à réaliser en raison de l’épaisseur de la roche souterraine.

 Choix de la plus avantageuse idée : L’étude comparative faite ci-dessus permet de retenir la "mise en
Page 10

place d’un réseau de BF" comme étant l’idée la plus avantageuse parce qu’elle est sans inconvénient
apparent et que son coût est relativement bas par rapport à la majorité des autres solutions.
 Elle est suivie de la "construction de citernes modernes à approvisionner par camion-citerne" et du
"traitement de l’eau de la rivière et son drainage jusqu’au quartier".
b. Exemple lié à l’habitat social : L’autre problème crucial auquel Salam se confrontera, à l’avenir, est la
pénurie de logement. La pression actuelle sur le sol à Cauri est telle que le foncier proprement urbain y
est très saturé et le développement urbain se fait grâce à l’urbanisation des terres situées en périphérie.
Salam constitue une continuité territoriale avec Cauri et va, en effet, devoir satisfaire les besoins fonciers
et immobiliers (i) de sa population qui croît déjà à un taux élevé, (ii) de logements et bureaux qui ne
trouveront pas d’offre à Cauri et (iii) des touristes à attirer par le Projet de transformer Salam en port de
plaisance du pays. Comme Salam dispose encore de ressources foncières pouvant accueillir des opérations
d’habitat, quel type de projets peut-elle initier pour se préparer à bien répondre à ces demandes ?
 Identification d’idées de projet : Il s’agit pour la Mairie de Salam de se doter d’une capacité technique
susceptible de faire face aux différents besoins fonciers et immobiliers. Les cinq (5) idées de projet
identifiées comme éventuelles solutions à la future pénurie de logement à Salam sont :
 production de parcelles et de logements directement par les ménages de Salam ;
 promotion foncière et immobilière par un cadre juridique institutionnel et technique approprié ;
 production de parcelles assainies et encadrement technique et financier de l’auto-construction ;
 production de parcelles assainies et de logements sociaux par le secteur public ;
 production et vente de villas de plusieurs standings par le secteur public.
Tableau 3 : Etude comparative des idées de projet de logement
Avantages Inconvénients
 Production de parcelles et de logements par les ménages
 Habitat répondant aux options des ménages ✏ Habitat spontané ;
✏ Non-respect des règles et normes d’habitat ;
✏ Risque de bidonvilisation de l’habitat à Salam ;
✏ Risque d’insatisfaction de la demande en quantité comme en qualité.
 Promotion foncière et immobilière par un cadre juridique institutionnel et technique approprié
 Habitat réglementé ; ✏ Risque d’insatisfaction de la demande en quantité comme en qualité ;
 Respect des règles et normes d’habitat ✏ Apparition de squatters et sans domicile fixe.
 Production de parcelles assainies et encadrement technique et financier de l’auto-construction
 Respect des règles et normes d’habitat ; ✏ Risque à court terme d’insatisfaction de la demande en quantité comme en
 Habitat réglementé ; qualité ;
 Projet bon marché. ✏ Apparition de squatters et sans domicile fixe.
 Production de parcelles assainies et de logements sociaux par le secteur public
 Habitat réglementé ; ✏ Risque à court terme d’insatisfaction de la demande en quantité comme en
 Projet plus accessible qualité.
 Respect des règles et normes d’habitat ;
 Habitat répondant aux options des ménages ;
 Salam sûre, résiliente, durable et accessible.
 Production et vente de villas de plusieurs standings par le secteur public
 Habitat réglementé ; ✏ Risque d’insatisfaction de la demande en quantité comme en qualité ;
 Respect des règles et normes d’habitat. ✏ Apparition de squatters et sans domicile fixe ;
✏ Projet cher.

 Choix de l’idée la plus avantageuse : La comparaison des projets permet de retenir la" production de
parcelles assainies et logements sociaux par le secteur public" comme étant l’idée la plus avantageuse
parce qu’elle est sans inconvénient majeur à long terme et que son coût est relativement bas par
rapport à la majorité des autres solutions.
Elle est suivie de la "production de parcelles assainies et encadrement technique et financier de l’auto-
construction" et de "promotion foncière et immobilière par un cadre juridique institutionnel et
technique approprié".
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2.2. Conditions d’éligibilité au financement

Comme l’investisseur, le banquier ne peut financer un projet que si ce dernier est potentiellement rentable.
2.2.1. Calcul économique et décision d’investir
Pour un organisme quelconque, la décision d’investir, dans un projet donné ou un investissement, se base
principalement sur l’évaluation de son intérêt économique, donc du calcul de sa rentabilité. La rentabilité
d’un projet dépend des coûts qu’il engendre et des gains qu’il procure. Si la somme des gains est
supérieure aux coûts de l’investissement, celui-ci est rentable. Une des fonctions stratégiques des pouvoirs
publics, quant à eux, consiste à allouer ses moyens aux actions les plus profitables au bien public. Cela
nécessite d’arbitrer entre différentes actions collectives ayant un impact présent et futur sur le bien-être de
la population. Cet arbitrage concerne non seulement des infrastructures (transport, santé...) mais aussi
l’amélioration du système scolaire, le soutien à la recherche, les investissements de sécurité, la lutte contre
l’effet de serre, la gestion des déchets, la préservation de la biodiversité...
Les effets de certains investissements se manifestent à très court terme, d’autres par contre le font à moyen
et long termes. Dans un monde où les ressources sont limitées, il est indispensable de procéder à une
sélection et à une hiérarchisation des projets reflétant de manière cohérente leurs effets temporels. Ne pas le
faire, c’est accepter que l’on consacre une partie des ressources de la collectivité à des investissements qui
auraient pu, ailleurs, être d’une utilité supérieure, ou qu’on s’engage de façon inconsidérée dans des actions
ayant des conséquences néfastes à long terme. En outre, les pouvoirs publics, responsables du bon usage
des deniers publics, doivent s’assurer que les dépenses sont utiles et que les avantages attendus du projet
valent les dépenses engagées et les coûts à supporter par la collectivité. C’est l’essence même du calcul
économique que d’apporter, dans les choix collectifs, un éclairage sur l’efficience socioéconomique des
ressources rares mobilisées et des fonds publics investis. Il répond à la question de savoir si la collectivité,
lorsqu’elle consacre des ressources à tel ou tel projet, crée ou détruit de la richesse. Le calcul économique
apparaît donc, au regard des préoccupations d’efficience et de bon usage des fonds publics, comme un
instrument essentiel de cohérence à utiliser par les administrations tant pour l’ordonnancement de leurs
activités internes que dans leurs relations avec les autres organismes publics.
Tous les autres participants au débat public doivent aussi être bien informés des effets socioéconomiques
d’une décision ou d’un projet tels qu’ils peuvent être évalués par le bilan socioéconomique, donc de leur
efficience et du bon usage des fonds publics. Il s’agit de focaliser le débat sur la problématique de l’utilité
économique du projet, compte tenu, d’une part, de son coût de réalisation et d’exploitation et, d’autre part,
de ses avantages attendus pour les usagers et des inconvénients des autres impacts du projet. Le calcul
économique, en indiquant qui gagne, qui perd et en quelle proportion, peut alors introduire utilement les
questions de redistribution, de tarification et éclairer la décision sur d’éventuelles compensations à initier
entre les divers acteurs et agents économiques urbains.
En général, hormis les conditions d’ordre institutionnel et
technique exigées et développées plus loin, les bailleurs de fonds
(BF) s’attachent à la rentabilité du projet, de l’investissement…: la
rentabilité financière de l’investissement marchand et la rentabilité
sociale ou économique de l’investissement non marchand.
2.2.2. Définition de la notion de rentabilité
Il se pose ici la question de savoir comment rentabiliser la chose
publique. La puissance publique ne recherche pas à priori une
rentabilité financière mais plutôt une rentabilité économique ou
sociale. Elle vise le plus souvent l’utilité publique. Cependant,
dans le cas de certains services économiques et marchands, elle pourra rechercher un minimum de gain
financier nécessaire et suffisant pour assurer le renouvellement (réplicabilité) des investissements. La
rentabilité d’un investissement, opération, projet, activité, revêt 2 dimensions distinctes : (i) la rentabilité
financière et (ii) la rentabilité sociale ou économique (ces deux adjectifs étant ici synonymes).
En visant comme objectif la rentabilisation du parcours de la distance séparant les 2 Zones Tubaye et Kazak
(Cf. Fig 1 ci-dessus), 2 possibilités s’offrent aux passants, selon les coûts du parcours et les revenus engendrés :
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(i) contourner le lac en empruntant l’itinéraire habituel ou (ii) prendre le bac mis en exploitation pour
franchir le lac sur un itinéraire qui raccourcit au mieux le trajet.
2.2.3. Rentabilité financière
La rentabilité financière permet au promoteur d’un investissement d’évaluer ce qu’aura rapporté, par an ou
globalement, le capital qu’il aura engagé pour installer
et exploiter le bac pour traverser le lac : il s’agit de
calculer le bénéfice supposé de l’investissement et le
comparer à la somme d’argent investie. Ce qui implique
la notion de seuil de rentabilité financière (SRF). Le SRF
d’un investissement, encore appelé "point mort", est le
volume d’affaires nécessaire à la couverture de tout le
coût total par le revenu généré. En d’autres termes, c’est
le volume d’affaires correspondant à une rentabilité
comptable nulle. En deçà du SRF, l’activité dégage des
pertes et le revenu généré ne couvre pas le coût total.
Au-delà du SRF, le revenu est plus considérable que le
coût total et l’activité réalise du profit.
2.2.4. Rentabilité économique ou sociale
L’analyse coûts-avantages sert aussi à évaluer la
rentabilité sociale ou économique qui replace le projet
ou l’investissement, dans le cadre macroéconomique.
Celle-ci mesure le coût du projet pour la collectivité
dans son ensemble et les avantages que la collectivité
peut tirer du projet. Les méthodes d’évaluation de la rentabilité sociale ou économique font généralement
appel aux coûts et avantages qu’engendre le projet pour la collectivité. Les tableaux ci-après offrent des
exemples de coûts et avantages de l’investissement pour l’exploitation du bac sur le lac.
Tableau 4 : Coûts et avantages d’un investissement en général Tableau 5 : Coûts/avantages de la construction d’un pont sur 1 rivière
Coûts de l’investissement Avantages de l’investissement Eléments financiers Eléments sociaux
Type Financiers Sociaux Financiers Sociaux Emplois et revenus créés - Raccourci d’itinéraire
Avantages
Dépenses Dégradation de Création d’emplois Facilitations pour la collectivité - Gain de temps d’une rive à l’autre
Ex
d’investissement l’environnement et revenus diverses Coûts Dépenses d’investissement Arbres abattus (écosystème)

La rentabilité économique ou sociale d’un projet ou investissement peut être déclinée en termes d’effets ou
d’impacts sur la société ou sur la cible principale du projet. La méthode des effets consiste en une procédure
d'analyse et de calcul économique qui vise à mesurer l'intérêt d'un projet du point de vue d'un ensemble
national : il s’agit de comparer les avantages relatifs au projet aux coûts comme annoncé ci-dessus. Elle
relève des méthodes dites "coûts-avantages", alternatives aux méthodes "prix de référence" utilisées par
certains organismes internationaux. Ces effets sont divers et varient, selon les projets.
a. Valeur ajoutée : Elle mesure la richesse que l’activité du projet va apporter à l’économie nationale. Elle
exprime le bénéfice financier et économique (gains, amélioration…) que les différents agents économiques
tirent de l’avènement et de l’exploitation d’un investissement, projet... : (i) revenus versés, (ii) gains des
prestataires de services (intérêts d’emprunt bancaire, cotisations de prévoyance, primes d’assurance,
contributions aux chiffres d’affaires des sociétés concessionnaires de téléphone, eau potable, électricité et
autres prestataires de services), impôts, taxes et redevances versés à l’Etat et aux collectivités locales.
b. Balance des devises : Les sorties de devises liées aux achats d’équipements, de machines, de matériel
technique de prestations et de matières consommables et autres fournitures consommées.
c. Effets budgétaires : C’est surtout l’incidence budgétaire due à l’activité du projet, de l’investissement.

d. Effets sociaux : Contribution du projet à l’amélioration des conditions de vie de la population : gain de
l’économie nationale, emplois permanents, facilitations diverses...
2.2.5. Viabilité du projet
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a. Définition de la viabilité : C’est le caractère viable (pouvant être mené à bien ou aboutir grâce à ses
circonstances ou caractéristiques) de quelque chose.
 Les analyses de viabilité sont développées dans le cadre gouvernemental ou corporatif. Il s’agit d’une
étude utile avant de démarrer des travaux ou de lancer/mettre sur le marché un nouveau produit. Elle
minimise la marge d’erreur étant donné que toutes les circonstances liées au projet sont dument étudiées.
b. Différents aspects de la viabilité : On peut parler de viabilité technique, économique, sociale, politique…
 Viabilité technique : C’est pour désigner ce qui se conforme aux caractéristiques technologiques et
naturelles du projet. Son étude est généralement associée à la sécurité et au contrôle : par exemple, si
l’idée est de construire un pont, la viabilité technique concernera alors l’étude du terrain en question et
les conditions environnementales afin d’éviter que ce pont s´écroule.
 Viabilité économique : Elle est liée aux ressources financières existantes pour mettre en marche un
projet et aux gains qu’on peut éventuellement s’attendre à obtenir. Si la mise en marche d’une entreprise
productive requiert un investissement de 100.000 F.CFA et que cette entreprise puisse générer un profit
annuel non supérieur à 1.000 F.CFA, le projet n’est donc pas viable sous la perspective économique.
Viabilité sur le plan politique : Le projet peut-il faciliter la mise en œuvre des orientations politiques et
stratégiques sur le plan national (global) et sectoriel.

2.3. Formulation de projet

L’étape de formulation analyse l’ensemble des conditions nécessaires à la réalisation des objectifs du projet.
Elle exige l’établissement d’études de justification qui définissent et élaborent, sous forme d’avant-projets,
les différentes solutions possibles, en comparant leurs coûts et avantages respectifs. Ces études dites
d’"opportunité", de "faisabilité" ou de "factibilité" permettent de savoir si le projet est faisable du point de
vue technique, institutionnel et financier et viable du point de vue économique. La démarche exige l’analyse
des besoins à satisfaire et les études des aspects techniques, institutionnels, financiers et économiques.
2.3.1. Analyse des besoins à satisfaire
Elle consiste à étudier et à reconnaître les besoins à satisfaire de manière à évaluer les produits qui seront
issus du projet et diffère selon que ce produit soit marchand ou non.
a. Pour les biens marchands : C’est une étude de marché qui analyse : (i) les comportements des produits
semblables sur le marché, (ii) l’étendue géographique du marché, (iii) le comportement de la demande et
de l’offre, (iv) la détermination des prix du produit et (v) les possibilités du projet face au marché.
b. Pour les biens non marchands : Il faut procéder à une évaluation des groupes-cibles et de leurs besoins,
qui porte, entre autres, sur : (i) la situation avant le projet, (ii) la justification du projet, (iii) les objectifs du
projet, (iv) le groupe-cible bénéficiaire, (v) les besoins de ce groupe, (vi) les résultats escomptés du projet.
2.3.2. Etude des aspects techniques
Ce volet procède à la conception technique (montage technique) du projet. Différentes variantes techniques
sont étudiées et comparées selon les résultats attendus. Le choix de la solution technique doit se faire avec
beaucoup de rationalité. La variante la meilleure du point de vue technique n’est pas toujours la plus
économique, et la variante la moins coûteuse techniquement n’est pas nécessairement la plus avantageuse.
Chaque variante technique constitue une combinaison de propositions relatives aux éléments-ci-après :
a. Localisation du projet : Il s’agit de choisir le site ou lieu d’implantation approprié à la réalisation du projet.
Ce choix est souvent influencé par les conditions locales, l’environnement socioéconomique...
b. Dimensionnement ou taille du projet : La taille du projet est fonction du groupe cible et ses besoins. Il peut
influencer la localisation du projet.
c. Méthodes ou procédés de production : C’est l’ensemble de la démarche ou du processus technique à
retenir pour la réalisation des activités du projet. Il est lié à la taille du projet, à la technologie à
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développer, à la main d’œuvre disponible et aux produits (résultats attendus).

d. Installations et équipements : Il s’agit des constructions, machines et appareils nécessaires aux activités
du projet. Ils sont identifiés en fonction de la taille du projet et des méthodes et procédés de production.
e. Calendrier de réalisation : Il détermine la durée de mise en œuvre du projet et de chacune de ses étapes.
Il doit être réaliste et tenir compte de la nature et des besoins précis du projet.
2.3.3. Etude des aspects institutionnels
Le montage institutionnel du projet consiste à définir les rôles et responsabilités des différents partenaires
(promoteur, communautés de base, associations, ONG, BF…) appelés à intervenir dans l’exécution et des
relations pouvant exister entre ceux-ci. En ce qui concerne en particulier la structure chargée de l’exécution
du projet, les aspects ci-après doivent être analysés.
a. Statut juridique : C’est la forme juridique de la structure devant gérer le projet : société, établissement,
comité de quartier, ONG, association, individu…
b. Conditions légales et administratives : Ce sont les formalités administratives et légales à remplir, avant et
après le démarrage du projet. Exemples : permis de construire, autorisation d’exploitation…
c. Organisation et gestion : Il s’agit là de déterminer la structure organisationnelle susceptible de bien gérer
le projet : organigramme, définition/répartition des tâches, mode de gestion, fonctionnement, procédures…
d. Moyens humains : Les besoins en main d’œuvre nécessaire à la réalisation des activités du projet ainsi
que les besoins de formation à divers niveaux et stades du projet seront évalués.
2.3.4. Etude des aspects financiers
L’objet de cette étude est d’évaluer la viabilité financière du projet. Ce qui implique la démarche ci-après :
a. Calcul des coûts du projet : Les coûts à calculer sont : (i) coûts d’investissement (constructions, machines,
équipements…) et (ii) coûts d’exploitation (frais de personnel, fourniture de bureau…). Ce calcul prend en
compte 5 éléments : coûts de base, imprévus physiques, hausses de prix, pertes de change, impôts et taxes.
 Coûts de base du projet
 Définition : Les coûts de base sont estimés, selon les prix en vigueur à un moment précis dans le
temps, en supposant que la quantité de biens, travaux et services ne changera pas durant l’exécution
du projet et que le projet se déroulera comme prévu.
 Mode de calcul : Ils sont établis à partir des coûts unitaires et des quantités estimées.
 Provisions pour imprévus physiques
 Définition : Ces provisions reflètent les augmentations de coûts de base, attendues d’éventuels
changements des quantités ou des méthodes d’exécution du projet qui proviennent souvent des
incertitudes liées aux éléments tels que les difficultés de topographie, nature des sols, imprécisions
dans les estimations et plans des travaux, insuffisance des renseignements concernant le matériel à
acquérir, difficultés liées aux commandes, possibilités de changements dans l’exécution du projet.
 Mode de calcul : Les provisions pour imprévus physiques sont calculées en pourcentage des coûts de
base. Ce pourcentage dépend de l’appréciation que le promoteur fait des changements et difficultés
énumérés ci-dessus. En général, ils peuvent être estimés tout au plus à 10% des coûts de base.
 Provisions pour hausses de prix
 Définition : Les hausses de prix reflètent les augmentations attendues pour les coûts du projet, selon
les changements qui interviendront dans les prix unitaires, après l’estimation des coûts de base.
 Mode de calcul : Le calcul fait appel au taux d’inflation déterminé par les Autorités Economiques et
Monétaires. Les provisions sont calculées à partir des coûts de base et des imprévus physiques
multipliés par le taux d’inflation applicable à l’année où interviendront les dépenses liées à ces coûts.
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  Provisions pour pertes de change : Ces pertes proviennent des variations de change liées soit (i) à des
financements exprimés en devises étrangères, (ii) soit à des importations de biens ou d’équipements
hors zone monétaire.
 Taxes (de toutes sortes)
 Définition : Les pouvoirs publics appliquent des taxes sur la production, vente, consommation des
biens et services. Il convient de calculer les coûts en toutes taxes comprises (TTC) pour connaître le
coût réel du projet.
 Mode de calcul : Les tarifs et taux des taxes applicables aux différents produits, prestations et services
sont fixés par le Code Général des Impôts (CGI).
b. Détermination des besoins de financement : Elle fait intervenir les recettes et l’intégralité des dépenses à
savoir dépenses d’investissement, besoin de fonds de roulement et coûts d’exploitation. Le besoin de
financement d’une année donnée est la différence entre les dépenses et les recettes de cette année.
c. Etablissement du plan de financement : Ce plan indique les sources de financement du projet et leur
répartition en fonction de son échéancier de réalisation. Il est établi sur la base de l’ensemble des coûts
du projet et des clés de répartition adoptées entre le bénéficiaire et le BF.
d. Etablissement des comptes prévisionnels : Il s’agit du bilan et du compte d’exploitation prévisionnels.
 Le compte d’exploitation retrace les prévisions de charges et de produits du projet.
 Le bilan récapitule les prévisions d’emplois des fonds et des ressources.
e. Calcul de la rentabilité financière : Il s’agit de calculer le bénéfice supposé d’un investissement et de le
comparer à la somme d’argent investie.
2.3.5. Etude des aspects économiques
L’analyse économique replace le projet dans le contexte national. Elle a pour objectif d’évaluer la rentabilité
sociale ou économique. Les méthodes d’évaluation de cette rentabilité font généralement appel aux coûts et
avantages qu’engendre le projet pour la collectivité.
a. Coûts que le projet fait supporter à la collectivité :
 Coûts financiers : Exemple : coût du projet ;
 Coûts sociaux : Exemple : dégradation de l’environnement.
b. Avantages que la collectivité peut tirer du projet :
 Avantages financiers : Exemple : création d’emplois et de revenus ;
 Avantages sociaux : Exemple : facilitations diverses. Tableau 6 : Taille et détails du projet
Types de logements T1 T2 T3 T4 T5 Total
2.3.6. Exemple d’application Nombre de logements 15 45 30 10 20 120
Surface de parcelle 300 350 400 450 500 ---
On prend l’hypothèse d’un projet-pilote d’aménagement d’un terrain
de sept (7) hectares et de construction de 120 logements de divers standings comme le montre le tableau ci-
dessus : les logements sont à vendre au comptant ou en location-vente, sur 10 ans maximum pour être
accessible à un grand nombre. Les coûts et paramètres du projet sont indicatifs et le processus consiste à
étudier la démarche à suivre pour réaliser et commercialiser les logements.
a. Analyse des besoins à satisfaire : Une demande potentielle existe donc mais il est difficile de porter un
jugement sur les prix du logement sans une enquête socioéconomique adéquate mais dans un cas
d’école, on prendra des prix indicatifs : l’essentiel étant de parvenir à l’effet de démonstration du cours.
b. Etude des aspects techniques : Les éléments à déterminer, à ce niveau, sont :
 Localisation du projet : Le choix du site sera à Tubaye étant donné que Kazak est destiné aux activités
agricoles à préserver pour continuer de garantir l’autosuffisance alimentaire à Salam.
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 Dimensionnement (taille) du projet : Ici, c’est connu (projet de 120 villas sur un terrain de 7 hectares).
 Méthodes de production : Le projet sera conçu par un architecte à retenir sur concours comme maître
d’œuvre (MŒ) qui préparera un appel d’offres pour confier les logements à une entreprise des BTP.
  Calendrier de réalisation : Il s’agit de la durée pour (i) préparer et lancer les appels d’offres, établir et
signer les contrats, (iii) construire et réceptionner les logements, (iv) réaliser la vente des logements.
c. Etude des aspects institutionnels : Le montage institutionnel du projet consiste à définir les responsabilités
et rôles des divers partenaires appelés à intervenir dans la réalisation du projet et des relations pouvant
exister entre ceux-ci. A ce niveau, les aspects ci-après sont analysés.
 Statut juridique : C’est la forme juridique de la structure devant gérer le projet. La Mairie de Salam a 3
possibilités : (i) gérer le projet elle-même en tant que maître d’ouvrage, (MO), (ii) confier la gestion à
bureau d’études, maître d’ouvrage délégué (MOD) et (iii) créer une Equipe du projet qui pilotera le
projet et remettra les logements construits, à une institution financière qui procèdera à les vendra.
 Conditions légales et administratives : Il s’agit de permis de construire, approbation des détails
techniques par les sociétés concessionnaires, selon la législation en vigueur (eau potable, électricité…).
 Organisation/gestion : Organigramme, définition/répartition des tâches, mode de gestion, procédures…
 Moyens humains : C’est les besoins en main d’œuvre et en formation nécessaires pour le projet.
Tableau 7 : Coût du Projet
d. Etude des aspects financiers : L’évaluation de la viabilité financière du projet
Rubriques Coûts %
implique la démarche ci-après : Terrain 12.237.500 1,5
VRD 128.118.800 16,2
 Evaluation des coûts : Pour faciliter les choses, on prend l’hypothèse d’un Construction 571.340.000 72,0
coût moyen de viabilisation (terrain compris) d’environ 2.000 F.CFA le m² à RMO 38.464.000 4,8
la place des 5 éléments étudiés dans le cours : coûts de base, provisions pour Imprévus 6.567.700 0,8
imprévus physiques, pour hausse de prix, pour pertes de change, impôts et Promoteur 37.836.400 4,7
Total 794.564.390 100,0
taxes. Ainsi le coût de construction qui est de 5.081.700 F.CFA par parcelle,
des rémunérations de 5% pour le MO (MOD compris) et 5% pour le MŒ et des imprévus d’environ 1%,
le devis confidentiel du projet s’élève à la somme TTC de sept cent quatre-vingt-quatorze millions cinq
cent soixante-quatre mille trois cent quatre-vingt-dix (794.564.390) F.CFA répartis comme le montre le
tableau ci-dessus, soit un coût moyen (tout frais confondus) de 6.621.370 F.CFA par logement.
Tableau 8 : Coûts du Projet réajustés en F.CFA TTC
Rubriques Types de logements T1 T2 T3 T4 T5 Total
Nombre de villas 15 45 30 10 20 120
Détails du Programme
Superficie parcelle 300 350 400 450 500 ---
Terrain Coût du lot + topo 1.237.500 3.712.500 3.300.000 1.237.500 2.750.000 12.237.500
Voiries et Réseaux Divers VRD 12.507.300 41.953.500 33.351.000 12.507.000 27.800.000 128.118.800
Sous-total 1 (ST1) 13.744.800 45.666.000 36.651.000 13.744.500 30.550.000 140.356.300
Construction Bâtiments/Clôture 57.550.500 184.558.500 134.580.000 58.875.000 135.776.000 571.340.000
Etude, Suivi, Contrôle Rémunération du MŒ 3.852.000 12.456.000 9.234.000 3.926.000 8.996.000 38.464.000
Imprévus Imprévus 657.525 2.127.285 1.579.050 669.770 1.534.060 6.567.700
Maîtrise d’Ouvrage Rémunération du MO 3.790.241 12.240.389 9.102.203 3.860.764 8.842.803 37.836.400
Sous-total 2 (ST2) 65.850.266 211.382.174 154.495.253 67.331.534 155.148.863 654.208.090
Coût total opération (ST1) + (ST2) 79.595.066 257.048.174 191.146.253 81.076.034 185.698.863 794.564.390
Légendes : VRD = Voirie et réseaux divers ; ST1 = Sous-total 1 ; ST2 = Sous-total 2 ; RMO = Rémunération du Maître d’Ouvrage ; RMŒ =
Rémunération du Maître d’œuvre.

 Détermination des besoins de financement : Ils sont déterminés, dans le plan de financement ci-après.
 Etablissement du plan de financement : On part des hypothèses ci-après :
 La durée du projet, conception, appels d’offres, construction et commercialisation est de 2 ans soit :
conception et appels d’offres : 6 mois, construction 12 mois (1 an) et commercialisation 6 mois.
 Les coûts de gestion du MO sont estimés à deux millions de F.CFA, en années 1 & 2 et à un après.
 Tous les demandeurs déposeront, au plus tard, au démarrage des travaux, un apport personnel de
20% du coût de leur logement retenu. La moitié des logements sera cédée au comptant et l’autre
moitié en location-vente au taux de 12% l’an, sur une durée de 10 ans.
 Il est supposé que les logements seront réceptionnés par les acquéreurs, dès la réception technique
des travaux et que le MO ne supportera pas de frais d’entretien.
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 Les remboursements de location-vente de parcelles sont déterminés au moyen de la fonction VPM

(taux;npm;va;vc;type) du Logiciel Excel qui calcule le montant total de chaque remboursement.
 Sur ces bases, le plan de financement se présente, comme suit :
Tableau 9 : Plan de financement du Projet en millions de F.CFA TTC
N° Rubriques An 1 An 2 An 3 An 4 An 5 An 6 An 7 An 8 An 9 An 10 An 11 An 12
01 Ressources
02 Rémunération du MO 18,9 18,9
03 Apports personnels des clients 79,5 79,5
04 Vente de parcelles au comptant 0 0 317,8
05 Location-vente de parcelles 0 0 54,8 54,8 54,7 54,7 54,7 54,7 54,7 54,7 54,7 54,7
05 Total des ressources 98,4 98,4 372,6 54,8 54,7 54,7 54,7 54,7 54,7 54,7 54,7 54,7
06 Emplois
07 Acquisition foncière 12,2
08 Voiries et réseaux divers 64,1 64,1
09 Construction des villas 285,7 285,7
10 Etude, Suivi, Contrôle 19,2 19,2
11 Imprévus 3,3 3,3
12 Frais de gestion du MO 2,0 2,0 1,0 1,0 1,0 1,0 1,0 1,0 1,0 1,0 1,0 1,0
13 Total des emplois 386,5 374,3 1,0 1,0 1,0 1,0 1,0 1,0 1,0 1,0 1,0 1,0
14 Besoin de financement annuel -288,1 -275,9 +371,6 +53,8 +53,7 +53,7 +53,7 +53,7 +53,7 +53,7 +53,7 +53,7
15 Besoin financement cumulé -288,1 -564,0 -192,4 -138,6 -84,9 -31,2 +22,5 +76,2 +129,9 +183,6 +237,3 +291,0

 Elaboration des comptes prévisionnels : Il s’agit essentiellement du compte d’exploitation qui permet
de projeter les résultats d’exploitation du projet sur la période. Le plan de financement ci-dessus
montre que le MO devra emprunter 564 M6F.CFA (M6 = million) pour couvrir tous ses investissements à
raison de 288 M6F.CFA en l’an 1 et 276 M6F.CFA, en l’an 2. Avec l’hypothèse que le crédit trouvé est de
10% par an remboursable sur 5 ans, le compte d’exploitation du projet se présentera comme suit :
Tableau 10 : Compte d’exploitation du Projet en millions de F.CFA TTC
N° Libellés An 1 An 2 An 3 An 4 An 5 An 6 An 7 An 8 An 9 An 10 An 11 An 12
01 PRODUITS
02 Rémunération du Promoteur 18,9 18,9
03 Produits financiers de location-vente 23,0 23,0 22,9 22,9 22,9 22,9 22,9 22,9 22,9 22,9
04 Total produits 18,9 18,9 23,0 23,0 22,9 22,9 22,9 22,9 22,9 22,9 22,9 22,9
05 CHARGES
05 Frais de gestion du Promoteur 2,0 2,0 1,0 1,0 1,0 1,0 1,0 1,0 1,0 1,0 1,0 1,0
06 Frais financiers du crédit année 1 18,4 18,4 18,4 18,4 18,4
07 Frais financiers du crédit année 2 17,6 17,6 17,6 17,6 17,6
08 Total Charges 20,4 38,0 37,0 37,0 37,0 18,6 1,0 1,0 1,0 1,0 1,0 1,0
09 Résultats d’exploitation -1,5 -19,1 -14,0 -14,0 -14,1 -4,3 +21,9 +21,9 +21,9 +21,9 +21,9 +21,9
10 Résultats cumulés -1,5 -20,6 -34,6 -48,6 -62,7 -67,0 -45,1 -23,2 -1,3 +20,6 +42,5 +64,4

Les produits financiers à la ligne 03 et les frais financiers aux lignes 06 et 07 sont également déterminés
par la fonction VPM (taux;npm;va;vc;type) du Logiciel Excel.
Comme le montre le tableau ci-dessus, le compte d’exploitation du Projet est déficitaire jusqu’en l’an 9
et devient bénéficiaire en l’an 10. Le profit engrangé au bout des 12 ans d’exploitation serait d’environ
65 M6F.CFA. Ce profit paraît maigre : ce qui est tout à fait normal puisque le programme n’est qu’au
projet-pilote. La répétition d’un projet de même taille, tous les 2 ans, boosterait le profit d’autant.
 Détermination de rentabilité financière : Le seuil de rentabilité ici est simple : l’an 10 est le point mort.
e. Etude des aspects économiques/sociaux : Cette partie vise à évaluer l’impact du Projet sur la collectivité,
c'est-à-dire les effets sur le plan macroéconomique. Il s’agit d’évaluer la rentabilité économique du Projet
en comparant son pour la collectivité dans son ensemble aux avantages que celle-ci peut en tirer.
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a. Coûts que le Projet fait supporter à la collectivité : Calcul des coûts financiers et coûts sociaux du Projet :
  les coûts financiers sont constitués par la totalité des sommes investies au cours des années 1 & 2 pour
réaliser le projet, soit environ sept cent quatre-vingt-quinze millions (794.564.390) de F.CFA ;
 les coûts sociaux sont représentés par les éventuels dégâts causés à l’environnement lors de
l’implantation et la réalisation du projet (arbres coupés, dégradation de sites naturels…) sur les 7 ha
de terrain et aux alentours qui constitueraient des pertes pour la collectivité.
b. Avantages que la collectivité peut tirer du Projet : Calcul des avantages financiers et avantages sociaux :
 Les avantages financiers pourraient être les revenus que les employés du projet, les bénéfices que les
sociétés concessionnaires et autres prestataires de services tireraient du projet, les TVA et autres
impôts que l’Etat et la Ville de Salam encaisseraient sur les activités du projet, les intérêts que la
banque gagnerait sur le crédit au projet et sur les bénéficiaires de logements en location-vente…
 Les avantages sociaux : Sur le plan social, le Projet présente certainement :
✏ une viabilité technique par la démonstration et la faisabilité technique et institutionnelle d’une
opération dans un secteur d’activités qui semble jusqu’à présent complexe ;
✏ une viabilité politique en démontrant la pertinence des orientations de la stratégie du logement ;
✏ une viabilité socioéconomique par sa contribution évidente à l’atteinte de :
 l’OMD 7 qui vise la réduction de la pauvreté et s’insère surtout au cadre de sa cible 11 à "améliorer
sensiblement la vie d’au moins 100 millions d’habitants de bidonvilles, d’ici à l’an 2020."
 l’ODD 11 qui vise à "assurer l'accès universel, équitable et abordable, au logement et aux
services de base adéquats et sûrs"
Spécifiquement, il s’agit, d’augmenter le nombre de ménages ayant accès à un logement décent ;
✏ enfin, la réplicabilité du projet, non seulement, ne devrait pas poser de problème, mais n’appelle
pas non plus d’effort financier ou autres de la part de la Ville de Salam. Le projet se joue entre
entreprises du BTP, les institutions financières et la population. C’est aussi une opportunité de mise
en œuvre de la politique en partenariat avec le privé. Ce qui confirme le caractère factuel du projet.
On peut donc conclure que le Projet est économiquement rentable, compte tenu du rapport coûts/avantages.

3. Financement du Projet
3.1. Intermédiation financière
L'intermédiation est un anglicisme (lui-même dérivé du latin "intermedius"), qui veut dire "qui est entre 2,
qui tient le milieu" et désigne la présence et le rôle d'un intermédiaire dans le cadre d'une transaction à
caractère économique, financier ou commercial. Le financement d’une économie peut s’opérer par utilisation
de ressources propres ou autofinancement, par appel aux fonds extérieurs. Dans cette dernière hypothèse,
l'intermédiation financière désigne le fait qu'une entreprise ou organisation choisit de faire appel, pour son
propre compte à des établissements faisant fonction d'intermédiaire financier (essentiellement des banques)
pour trouver les fonds qui lui sont nécessaires, plutôt que de s'adresser, elle-même en direct, aux détenteurs
de capitaux (notamment par souscription d'actions ou d'obligations). En effet, les agents économiques
disposent de 2 techniques pour obtenir des ressources extérieures : (i) intermédiation financière (emprunter
auprès des intermédiaires bancaires ou non bancaires) et (désintermédiation financière (émettre des actions
et obligations sur le marché financier). Il s'agit donc d'une activité permettant de joindre les apporteurs et
demandeurs de capitaux. Autrement, c'est l'action de mettre en relation une offre et une demande en
produits financiers. Le professionnel exerçant ce service s’appelle "intermédiaire financier". Il se rémunère
en prélevant des intérêts, frais et commissions : métiers de banque, assurance, courtage, micro-finance…
3.1.1. Source de financement
Une source de financement est une personne physique ou morale qui procure des ressources pour couvrir
un besoin précis et exprimé. Elle peut être ou non organisée en institution. Exemples : donateur, prêteur,
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usurier, institution de crédit (banque), pays ou organisme spécialisé dans l’octroi de subvention ou de crédit
pour projets de développement.
Un investissement ou un projet peut être financé par son propre promoteur (initiateur) au moyen de
ressources personnelles et/ou par un financement des BF. Les principales sources de financement sont :
a. Promoteur du projet : L’initiateur du projet qui contribue au coût du projet par un apport personnel.

b. Donateur : C’est une tierce personne qui aide le promoteur par des subventions, donations, dons, legs…
c. Prêteur : C’est une tierce personne qui aide le promoteur par des prêts, des crédits…

d. Bailleur de fonds : En principe, c’est une personne morale, (pays ou organisme) spécialisée dans l’octroi de
subvention ou de crédit pour financer des projets de développement, donc donateur et prêteur. Quand
l’apport personnel ne couvre pas l’intégralité du coût du projet, le promoteur fait appel à un BF. Les
différentes catégories de BF sont :
 BF nationaux : Ce sont : Etat, banques, institutions d’épargne et de crédit et ONG de droit national dont
les activités de financement sont limitées au territoire national.
 BF extérieurs : Ils peuvent être bilatéraux, multilatéraux ou autres.
 BF bilatéral : C’est un BF extérieur qui est un Etat ou une de ses agences d’aide au développement.
Exemple : Etat Français, Agence Française de Développement (AFD)… Le financement intervient alors
entre le bénéficiaire et un seul BF : il y a donc 2 parties au contrat, en cas de contrat.
 BF multilatéral : (i) Un organisme international de coopération (Exemples : PNUD, OIF…), (ii) une
banque internationale (Exemples : BOAD, BEAC, BAD, Banque Mondiale), (iii) BF bilatéraux
intervenant en consortium pour financer un seul et même projet, opération ou investissement
(Exemples : BADEA et BIDC qui financent un même projet). Le contrat de financement intervient, en
ces cas, entre le bénéficiaire et un groupe de BF : il y a virtuellement plus de 2 parties au contrat.
 Autre BF extérieur : Il s’agit de toute autre institution extérieure intervenant dans le financement du
développement ; (i) banque étrangère : Banque Française du Commerce Extérieur (BFCE), (ii) une
association ou ONG internationale : Exemple : Plan International.
 BF institutionnel : C’est une organisation qui accorde des subventions à d’autres organisations et
parfois à des individus, conformément à un cadre de politique qui reflète son mandat : la plupart des
organisations gouvernementales et intergouvernementales ainsi que des fondations privées ou ONG
accordant des financements.
3.1.2. Établissement de crédit
Un établissement de crédit est une entreprise dont l'activité consiste, pour son propre compte et à titre de
profession habituelle, à recevoir des fonds remboursables du public (épargne, autres…) et à octroyer du crédit.
Il peut prendre d’autres appellations telles que : (i) institution de financement, (ii) institution financière, (iii)
établissement financier… : il s’agit de la banque, de l’assurance, de l’institution de micro-finance (IMF) encore
appelée système financier décentralisé (SFD) ou coopérative d’épargne et de crédit (COOPEC).
3.1.3. Conditions de financement
Il s’agit surtout des conditions contractuelles auxquelles un BF accorde son financement à un bénéficiaire.
a. Pour les subventions : Ce sont les conditions de déblocage (décaissement), recouvrement des coûts.

b. Pour les crédits : Ce sont les conditions d’apport personnel, déblocage, remboursement (durée, différé
éventuel, taux d’intérêt, date d’échéance…), de garantie…
 Taux d’intérêt : L’intérêt est la rémunération qu’un emprunteur devra payer au prêteur pour disposer
de la somme empruntée (généralement appelée capital) pendant une période déterminée. Le taux
d’intérêt est la rémunération payée pour disposer de 100 francs, pendant un an.
 Date d’échéance : Date convenue entre le prêteur et l’emprunteur, à l’expiration de laquelle la dette
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devient exigible et doit être payée.

  Garanties : Les garanties servent à prémunir (protéger) le créancier contre les risques de non-paiement
de la créance par le débiteur. Elles sont classées en sûretés personnelles et sûretés réelles.
 Sûretés personnelles : Ce sont l’assurance-crédit, l’aval et la caution.
✏ L’assurance-crédit est une opération par laquelle l’assureur (compagnie) garantit à l’assuré,
moyennant le paiement d’une rémunération appelée prime, le versement d’une prestation, en cas
de réalisation d’un risque donné. Exemple : Assurance décès-invalidité pour garantir un crédit.
✏ L’aval est une garantie de paiement du montant d’un effet. Cette garantie, qui profite au
bénéficiaire ou au porteur de l’effet, peut être donnée par un tiers (en général, un banquier) ou par
l’un des signataires de l’effet. Le donneur d’aval s’appelle avaliseur ou avaliste.
✏ La caution est l’engagement par lequel un tiers s’engage vis-à-vis d’un créancier à satisfaire les
obligations d’un débiteur, en cas de défaillance de celui-ci. C’est une garantie qui peut être utilisée
dans les circonstances les plus diverses : caution solidaire, caution bancaire…
 Sûretés réelles : Il s’agit du gage, de l’hypothèque et du nantissement.
✏ Le gage est une garantie constituée par un débiteur au profit d’un créancier et qui permet, à ce
dernier, en cas de défaillance du débiteur, de se faire payer sur la chose gagée par privilège et
préférence aux autres créanciers. Le gage peut être constitué par des marchandises, une des titres,
délégation de marché…
✏ L’hypothèque est la garantie qu’un créancier possède sur un bien immobilier ou immeuble par
destination, appartenant à son débiteur. Ce dernier conserve la libre disposition de son bien mais,
en cas de défaillance dans le paiement de la dette, le créancier peut faire procéder à la vente du
bien hypothéqué pour obtenir en priorité le paiement des sommes qui lui sont dues.
✏ Le nantissement est un contrat par lequel un débiteur remet à son créancier, en vue de garantir le
paiement de sa dette, un immeuble (contrat d’antichrèse) ou un meuble (contrat de gage).
 Procédures de financement : C’est l’ensemble des règles et des principes régissant les opérations de
financement des BF. Ces procédures concernent : (i) la présentation des demandes financement, (ii)
l’instruction des demandes de financement, (iii) la mise en place des subventions et des crédits, (iv)
le suivi de l’exécution des opérations financées, (v) le recouvrement des crédits accordés. Exemple :
Procédures de financement de tout BF.

3.2. Origines des financements

3.2.1. Promoteurs d’investissements
C’est l’homme qui est le principal agent économique. Il faut, cependant, pour avoir une vue complète de la
notion, prendre en compte les personnes morales qui participent à la formation de l’économie.
a. Secteur public : Rentrent dans cette catégorie :
 Etat et démembrements : Ministères, collectivités et services déconcentrés, sociétés d’état ;
 Collectivités décentralisées et démembrements : Villes, quartiers, entreprises municipales ou locales ;
 Syndicat de communes : Il a une compétence limitée à la réalisation d’études et à la programmation
d’équipements publics pour susciter l’amorce de coopération intercommunale ;
 Intercommunalité : C’est un regroupement de communes qui mettent en commun leurs moyens dans un
esprit de solidarité intercommunale pour atténuer les conséquences de leurs insuffisances structurelles en
vue de pouvoir assumer ensemble une gestion moderne et efficace répondant aux exigences du moment ;
 Organismes semi-publics : Société d’économie mixte et regroupements d’intérêt économique mixtes à
caractère national, régional ou international ;
 Communautés politiques et économiques : Regroupements d’Etats, entreprises régionales ou internationales à
caractère public.
b. Secteur privé : Il s’agit des organismes et entreprises à caractère national, régional ou international, dans
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lesquels aucun intérêt public n’est représenté.

c. Secteur communautaire : Il s’agit des professions libérales, acteurs informels, agents communautaires dont
les plus importants sont les Organisations de la Société Civile (OSC) : associations, ONG, GIE...
3.2.2. Modes de financement
Le financement est l'une des conditions clé de la réussite d’un investissement. Afin d'éviter ou limiter les
risques financiers pouvant conduire à la disparition prématurée de l'entreprise, l'entrepreneur doit
déterminer à l'avance le type et la source de financement adapté à ses besoins en étant attentif : au cycle de
vie de l'entreprise et au type de projet à financer : création ou reprise d’entreprise, investissement,
financement du besoin en fonds de roulement. Pour financer un projet ou investissement, le promoteur
peut recourir au : (i) financement interne, c'est-à-dire aux ressources disponibles à l’intérieur de l’entreprise
ou, (ii) financement externe, c'est-à-dire aux ressources tierces (actions, participations, emprunts...), aides
publiques pour certains types d'investissements (recherche et développement…), prélèvement obligatoire
(impôts et cotisations sociales...), accessoirement héritage, subvention, don et legs.
a. Ressources internes : Les équilibres fondamentaux de l’économie nationale sont marqués par 2 identités
liant, l’une, la production à ses emplois et, l’autre, l’épargne à l’investissement. Chacun des agents
économiques, énumérés ci-dessus par secteur, épargne une partie de sa production qu’il utilise après
comme source de financement interne pour couvrir ses investissements. On distingue les sources de
financement interne des administrations et celles des entreprises aussi bien publiques que privées.
 Sources internes aux administrations : L’Etat et les collectivités locales disposent de plusieurs sources.
 Epargne budgétaire : Différence annelle positive entre les recettes et les dépenses budgétaires ;
 Recettes du budget d’investissement : Recettes votées au budget d’investissement et d’équipement ;
 Autofinancement : L’examen de la capacité d’autofinancement d’une commune, par exemple, (CAF)
répond à la double question ci-après : L’excédent de la section de fonctionnement permet-il de :
 couvrir le remboursement en capital des emprunts de la commune ?
 dégager une ressource susceptible de financer en partie les autres dépenses d’investissement ?
On distingue la CAF brute et la CAF nette. La CAF brute est la différence entre les produits réels de
fonctionnement et les charges réelles de fonctionnement. La CAF nette (épargne nette) est la CAF
brute amputée du remboursement en capital de la dette : c’est l’autofinancement communal. Le
coefficient d’autofinancement courant est la somme des charges de fonctionnement réelles et des
remboursements en capital d'emprunt. Plus ce ratio est près de 1, plus la CAF nette diminue. La CAF
nette doit être comparée aux dépenses d’équipement effectives pour mesurer le besoin résiduel de
financement qui peut être couvert par des emprunts, d’autres ressources...

 Budget participatif (BP) : De manière générale, c’est un mécanisme ou processus par lequel les
populations décident de l’affectation de tout ou partie des ressources publiques disponibles ou sont
associées aux décisions relatives à cette affectation. Les spécialistes et acteurs du BP s’accordent à
dire que l’un de ses plus grands bienfaits est le renforcement de la démocratie grâce au dialogue
entre pouvoirs publics et citoyens. Un autre bienfait est un facteur de responsabilité des pouvoirs
publics vis-à-vis des citoyens, sa contribution à la modernisation de la gestion publique...
 Sources internes aux entreprises : On en distingue au moins quatre (4) catégories.
 Revenus et plus-values de placement : Les produits de placement dans les banques sont également des
ressources disponibles pour le financement de l’investissement.
 Fonds propres : Les fonds apportés par les investisseurs dans une entreprise publique ou privée.
 Bénéfices : C’est les bénéfices annuels dégagés après couverture de toutes les charges, impôts inclus.
 Réserves techniques : Les réserves font partie du passif du bilan. Chaque année, elles sont augmentées
par les bénéfices réalisés non distribués. Elles ont un rôle primordial pour la solidité financière de
l’entreprise en prévision d'aléas d'exploitation. Il existe plusieurs types de réserves :
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  Les réserves légales qui reçoivent obligatoirement 5% à 10% du bénéfice de l'entreprise, dans la
limite de 10% du capital de l'entreprise, ces taux sont fixés par le droit de l’entreprise au niveau
national et dépendent de la forme juridique des entreprises ;
 Les réserves statutaires qui trouvent leurs modalités dans les statuts de l'entreprise, les associés
ont donc le choix concernant leur dotation annuelle ;
 Les réserves facultatives qui peuvent être créées, lors de l'assemblée générale des actionnaires ou
associés, avec le solde restant de l'affectation du résultat, les actionnaires gardent par la suite le
choix concernant son utilisation.
Ces réserves (i) augmentent l'autofinancement de l'entreprise et sa résistance (elles font partie des
capitaux propres, ainsi leur augmentation renforce la structure du bilan), (ii) permettent d'absorber
les pertes lors d'un exercice déficitaire, (iii) peuvent être incorporées dans le capital social de
l’entreprise en augmentant la valeur nominale ou le nombre de parts sociales (actions).
b. Ressources externes : Elles sont aussi étudiées pour les administrations et pour les entreprises.
 Sources externes aux administrations : Les administrations disposent de plusieurs sources externes.

 Subvention : C’est une aide financière à fonds perdus accordée par un Etat ou organisme public ou
privé, dans un but d’intérêt général. Elle ne présente aucun profit direct pour la partie versante. Les
conditions de la subvention varient selon son affectation. Il existe trois (3) types de subventions :
 Subvention d'exploitation : Pour compenser l'insuffisance de certains produits d'exploitation ou
alors pour faire face à certaines charges d'exploitation ;
 Subvention d'équilibre : Pour compenser en tout ou partie une perte globale qu’on aurait constatée
en l’absence de cette subvention ;
 Subvention d'équipement ou d'investissement : Pour acquérir ou créer des valeurs immobilisées
(subventions d'équipement) ou financer des activités à long terme (subventions d'investissement).
 Emprunt : C’est l’action de recevoir quelque chose à titre de prêt. Acte par lequel une collectivité ou
organisme public demande des capitaux, à titre de prêt, donc avec obligation de rembourser, à des
conditions contractuelles. Le recours à l’emprunt est souvent soumis à une réglementation fixée par
la loi et la décision d’emprunter relève de la compétence de l’assemblée délibérante mais, le plus
souvent, avec l’approbation préalable d’une tutelle.
 Sources externes aux entreprises : Les entreprises disposent aussi de plusieurs types de financements
qui proviennent surtout des banques et offrent, à toute unité, l’opportunité de développer son activité
par : (i) création d’entreprise, (ii) investissement en capital (acquisition de machines ou matériel), (iii)
expansion internationale, (iv) besoin de liquidité (paiement des fournisseurs, équilibrer le non-
paiement par les clients), (v) croissance interne (développement d’activités, création de filiale), (vi)
croissance externe (fusion ou rachat d’autre entreprise). Le choix d'un type de source de financement
est toutefois conditionné par différents facteurs, tout type de financement n'étant pas adapté aux
besoins de toute entreprise. Des critères peuvent influencer l’accord de la banque : (i) capacité à obtenir
des fonds (honorabilité, qualité et qualifications de l’entrepreneur, associé, gérant, réalisation du
projet/produit, situation du marché...) et (ii) type de projets à financer [projet d’investissement à
moyen ou long terme (création, amélioration, développement...), investissements courants (matériel,
outillage, parc automobile...), immobilisations incorporelles et financières (reprise d’entreprise),
croissance (stock, créances...), achat de fonds de commerce, achat de fonds ou de licences...].
Un bon projet d’entreprise n’a habituellement aucune difficulté à trouver du financement. Ceci
implique généralement que l’entreprise ne se trouve pas dans un secteur d’activités compétitif, qu’elle
offre quelque chose de nouveau et de novateur, qu’elle ne soit pas dépendante des cycles économiques
et qu’elle soit créatrice de richesse (création d’emplois de qualité, exportations...). Que la demande de
financement s’adresse à une institution financière, organisme de gestion de projets gouvernementaux,
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anges financiers ou tout simplement un parent, le secret pour augmenter les chances de succès se
résume à un maître-mot : préparation. Les différents types de financement sont :
 Crédit-bail : Technique contractuelle par laquelle une entreprise acquiert, à la suite d’une demande
d’un client, la propriété d’un équipement en vue d’en faire la location. Au terme du contrat, le
bénéficiaire peut soit acquérir l’équipement, restituer le bien ou renouveler son contrat de location.

 Ange financier : Technique par laquelle un individu prête des fonds en retour d’un rendement plus
élevé que celui des institutions financières. Cet investisseur, appelé ange financier, connaît très bien
le marché qui est à la recherche d’entreprises innovatrices, plus particulièrement dans les secteurs
suivants : appareillage médical, détail et distribution, industriel et manufacturier, Internet, TIC,
optique et électronique, services innovants et technologies propres.
 Capital-risque : C’est un investissement institutionnel à fort taux d’intérêt mais sans garantie. Le taux
de rendement varie normalement entre 20% et 30%. Pour y accéder, l’entreprise doit se trouver dans
un marché à fort potentiel et générer une croissance annuelle des ventes de plus de 20%. On en
distingue plusieurs formes : (i) capital-risque création avec intervention dans une entreprise âgée de
moins de 3 ans, (ii) capital-risque développement dans une entreprise ayant déjà fait ses preuves,
(iii) capital-risque transmission en cas de transmission de l’entreprise surtout à son personnel.

 Appel public à l’épargne : C’est essentiellement émettre de nouvelles actions ou obligations. Les sociétés
par actions peuvent faire appel au Marché Financier ; c’est-à-dire émettre notamment des actions,
titres et obligations. Une société peut donc augmenter son capital en demandant de nouveaux
apports à ses actionnaires actuels ou de nouveaux actionnaires. Elle peut également émettre un
emprunt obligataire ou des titres participatifs en demandant des prêts à long terme au public. Elle
peut enfin se faire mieux connaître par une introduction en bourse ne procurant certes à l’entreprise
aucun apport immédiat de capitaux frais, mais dans l’optique d’un très proche appel au marché.
 Aide publique : Les collectivités publiques peuvent parfois aider les entreprises qui investissent. Ces
entreprises peuvent obtenir, dans certains cas et conditions, des aides de l’État ou des collectivités
locales pour financer leurs équipements. Cette aide est réservée aux entreprises qui présentent un
intérêt certain pour l’économie ou au contraire à celles qui connaissent de graves difficultés. Dans
certains cas, elle peut prendre la forme de prêts à taux bonifiés, la collectivité publique prenant à sa
charge une partie des intérêts.
 Private equity (PE) : A condition qu’elle professionnalise son développement à l’international et
structure correctement ses financements, une entreprise africaine a la possibilité de recourir au PE.
 Fusion-acquisition : Cette expression (Fusac ou en anglais Mergers and Acquisitions, M&A) signifie le
regroupement d'entreprises et recouvre les différents aspects du rachat du capital d'une entreprise,
d'une division d'entreprise, voire d'actifs, par une autre entreprise. Chaque opération est une
transaction habituellement majoritaire, ce qui signifie qu'elle entraîne un échange financier entre un
ou plusieurs vendeurs et un acheteur et une modification des droits de propriété de la cible. On
distingue une opération de reclassement de capital d'une opération de M&A, lorsqu'une partie
minoritaire du capital d'une entreprise est cédée d'un actionnaire à un autre sans entraîner de
changements notables dans son management. Dans ce cas, il s'agit surtout d'investissement financier
plus qu'industriel mais la limite entre les 2 peut parfois être ténue à long terme. Lors d'une opération
de M&A, l'entreprise cédée peut conserver son intégrité, ou bien être fusionnée avec l'entreprise
acquéreuse, dans ce dernier cas, elle disparaît. Par extension, la définition comporte également les
opérations de désinvestissement ciblées et scissions d'entreprises (en anglais : demerger, spin-off…).
Les M&A sont classiques ou synthétiques, horizontales ou verticales, nationales ou transnationales,
(lorsque les 2 entreprises se rapprochent sans fusionner vraiment, par exemple, fusion d'Air France
et de KLM). Les M&A sont utilisées par les entreprises, comme un accélérateur de croissance, dans le
but de développer leurs activités, d'accroître leurs puissance financière et parts de marché. On parle
alors de croissance externe et à l’opposé de croissance organique ou interne faite par l’augmentation
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du chiffre d’affaires sur un même périmètre de sociétés. Les M&A sont complexes à tous les niveaux.
  Financement d’institution de micro-finance (IMF) : Encore appelé système financier décentralisé (SFD),
sous forme de coopérative d’épargne et de crédit (COOPEC), cette catégorie d’institutions développe
moult techniques de financement (épargne-crédit-transfert...) inspirées des diverses étudiées ci-dessus
avec lesquelles, elle concurrence les banques surtout en Afrique et Asie d’où elle est originaire1.
 Ressources provenant du partenariat public/privé (PPP) : Cette expression regroupe tous les contrats à
long terme par lesquels une autorité publique, centrale ou décentralisée, peut s’associer à une
entreprise du secteur privé, pour la conception, la réalisation, l’exploitation de services publics, qui
stipule des résultats à atteindre pour améliorer une prestation de services aux citoyens et qui établit un
partage des responsabilités, risques et bénéfices entre les partenaires public et privé. De telles ententes
peuvent s’appliquer à des projets d’infrastructures, d’équipements ou de prestation de services et
impliquer ou non une participation au financement de la part des entreprises privées.
 Coopération décentralisée : Elle comporte 2 principales dimensions : la coopération entre communes
d’un même pays et la coopération directe entre communes de différents pays.
 Coopération intra-nationale : Dans certains pays, le législateur, pour accompagner la décentralisation,
peut autoriser des subventions, dons, legs, prêts entre collectivités locales en général et entre
communes en particulier. Cela permet aux collectivités fortunées d’aider les collectivités déshéritées.
 Coopération internationale : A travers le système de jumelage, des collectivités locales de pays
développés viennent en aide aux villes de PED.
 Apports de la participation communautaire : La décentralisation ne peut déclencher un véritable
développement humain durable que si elle s'appuie sur des mesures d'accompagnement plaçant l'homme
au centre de toutes les actions. Ces mesures doivent permettre la libération des capacités des populations
à participer à la formulation, au financement, à l'exécution et à l'évaluation des projets de développement
de leur milieu et entretenir les équipements qui en sont issus. En ce moment, les autres acteurs du
développement urbain (Etat, municipalités, BF, ONG...) ne serviront que d'organes incitateurs. L’appel à la
participation communautaire est la plus importante de ces mesures d’accompagnement. On peut
distinguer 3 types de participation communautaire :

 Un schéma de partenariat qui associe des représentants des populations bénéficiaires au comité de
coordination d'un projet donné depuis le début jusqu'à la fin du projet pour inciter ceux-ci et leur base à
s'approprier civiquement les produits et à en assurer durablement la maintenance. La réussite de ce
schéma est fonction de la capacité des représentants à s'ériger en courroie de transmission juste et
efficace entre le projet et ses bénéficiaires.
 Une participation en nature des bénéficiaires : Cette solution n'est possible que surtout lorsqu'il s'agit de
projets relativement petits. Par contre, l'exécution d'ouvrages primaires tels que barrages et grands
canaux, réseaux de distribution d'eau et d'électricité, routes nationales et collecteurs d'égouts qui
exigent une grande technicité, ne saurait recourir durablement à la participation en nature surtout
lorsqu'elle est largement fondée sur l'apport de main d'œuvre gratuite. Les populations locales
concernées ne peuvent en effectuer correctement les tâches de conception et d'exécution.
 Une initiative communautaire spontanée des populations autour de tâches spécifiques et concrètes sans
concours extérieur préalable et visant le développement du milieu. Elle réussit souvent parce qu'étant
une émanation organisée des populations. Sa seule limite est d'ordre financier. Les cas de comité de
gestion de latrines communautaires qui s'occupe du financement, gestion et entretien des latrines
publiques et de comité de fontaines publiques illustrent parfaitement bien ce type d'initiatives.
Quelle que soit l'approche, l'objectif est de parvenir à réaliser des projets et investissements répondant
le mieux possible à l'attente et aux besoins des populations et de libérer le génie créateur latent en
elles, ne serait-ce que pour la période de maintenance. Mais l'individualisme urbain fait que toutes les
formes de mouvements participatifs qui réussissent en milieu rural piétinent souvent en ville.
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1Banque du Bangladesh : La Grameen Bank (littéralement, "Banque des villages") est une banque spécialisée dans le micro-crédit. Elle a été créée officiellement en
1976 par Muhammad Yunus au Bangladesh. Elle dispose de près de 1.400 succursales et travaille dans plus de 50.000 villages. Depuis sa création, elle a déboursé
4,69 milliards de $US de prêts et affiche des taux de remboursement de près de 96,54%. L'organisation et son fondateur ont été récompensés du prix Nobel de la paix
en 2006. Ole Danbolt Mjøs (Président du Comité Nobel norvégien) a dit qu'"Une paix durable ne peut pas être obtenue sans qu’une partie importante de la
population trouve les moyens de sortir de la pauvreté" et "le microcrédit est l’un de ces moyens".
3.3. Choix d’un bailleur de fonds
Le choix d’un BF, pour l’obtention de lui d’un financement, dépend de plusieurs éléments.
3.3.1. Classification des financements
Les financements peuvent être classés suivant plusieurs critères.
a. Classement selon l’origine : Origine des ressources à engager dans le financement.

b. Classement selon la nature : Financement en espèce et financement en nature.

c. Classement selon la durée du remboursement : Les crédits sont classés en crédits à court terme, à moyen
terme ou à long terme, en fonction de la durée de remboursement. Selon la réglementation bancaire en
vigueur dans la Zone Franc, par exemple, on distingue trois termes de crédit :
 Crédit à court terme : Un crédit dont la durée initiale de remboursement n’excède pas 12 mois.
 Crédit à moyen terme : Un crédit dont la durée initiale de remboursement est supérieure à 12 mois
mais inférieure à 36 mois.
 Crédit à long terme : Un crédit dont la durée initiale de remboursement excède 36 mois.
d. Classement selon l’obligation de rembourser : Financement à fonds perdu (non remboursable : don, legs,
subvention, donation…) et financement remboursable (crédit : un prêt pour le prêteur (BF) et un emprunt
pour le bénéficiaire encore appelé emprunteur).
3.3.2. Dispositions idoines à prendre pour le choix
Le choix du BF passe par 2 importants préalables : (i) la recherche de l’adéquation entre les caractéristiques
de l’investissement et les conditions et procédures du BF et (ii) les contacts de confirmation auprès du BF.
a. Adéquation entre caractéristiques d’un projet et conditions d’un BF : Un BF ne décide d’octroyer son
assistance financière que si : (i) le promoteur d’un projet lui adresse une demande le plus souvent écrite
et que (ii) ses conditions et procédures de financement sont respectées par cette demande. Les conditions
et procédures des BF sont, le plus souvent, supposées immuables et incontournables et il appartient au
promoteur ou au demandeur de tout mettre en œuvre pour y adapter les caractéristiques de son projet.
La démarche à suivre afin de parvenir à cette adéquation comporte 3 étapes.
 Choix de la nature du financement : Ce choix dépend de la nature du projet et de la capacité financière
que le projet est susceptible de procurer au promoteur. Il ne sert à rien de chercher à financer par un
crédit un projet qui ne prévoit pas de générer un revenu à son promoteur (projet à caractère social) : il
vaut mieux rechercher, dès le départ, une subvention.
 Choix de la catégorie appropriée de BF : Le choix de la nature du financement détermine la catégorie
dans laquelle sera recherché le BF adéquat : la source de financement pour un projet à caractère social
ne saurait être recherchée que dans la catégorie des BF spécialisés dans l’octroi de subventions.
 Etude comparative des conditions et procédures des BF : Cette étude peut se faire à partir du recueil
des procédures de financement des BF et de l’étude de faisabilité du projet. Elle permet d’identifier les
BF dont les conditions et procédures pourraient être accessibles au promoteur et aux caractéristiques
du projet. A l’issue de cette étude, il est établi une liste de tous ces BF par degré d’accessibilité.
b. Contact préalable de confirmation auprès du BF choisi : Un contact est pris avec le BF dont les conditions
et procédures sont les plus accessibles pour lui soumettre l’étude de faisabilité ou le document du projet.
Le BF peut procéder à sa propre étude ou enquête pour confirmer la faisabilité du projet. Il donne son
avis à l’issue de ce processus de confirmation. Il se présente 2 cas : (i) Le projet n’intéresse pas le BF : dans
ce cas, il faut recommencer le processus décrit ci-dessus avec le BF placé en seconde position sur la liste.
(ii) Le BF trouve le projet pertinent : Il accepte alors que la requête en bonne et due forme lui soit adressée.
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c. Signes de reconnaissance d’un BF potentiel : Ces signes sont nombreux mais les plus importants sont :
  Relation interne : Dans l’organisation du BF : connaissance de membres anciens et actuels du personnel,
du conseil d’administration et de l’équipe de bénévoles éventuels travaillant au sein du BF ;
 Intérêts du BF : (i) région géographique (projets à l’échelle nationale ou locale), (ii) priorités (mandat
du BF, population-cible préférée du BF ou enjeu de l’appui), (iii) préférences de financement du BF ;
 Capacité : Montant maximum des prêts ou des dons.
d. Critères de qualification des BF : On peut établir, sur la base de ces signes, ce qu’on appelle souvent
"qualifier les BF". On peut aussi utiliser un système de notation pour procéder au choix. La plupart des
BF institutionnels appliquent des critères d’admissibilité, qui exigent normalement que les demandeurs
soient des organisations enregistrées ayant une structure de gouvernance bien définie et ayant fait des
preuves dans leur domaine. Ils peuvent avoir des cycles d’approbation et de financement relativement
longs. Dans certains cas, il peut s’écouler jusqu’à 2 ans entre l’acceptation de la demande de financement
et le 1er versement de fonds. Une recherche de financement classique peut avoir 2 phases. Dans un 1er
temps, il s'agit de s’informer sur les BF potentiels, leurs instruments de financement et les modalités
d'attribution de ces financements. Il est souvent nécessaire de disposer d’un guide qui permet d'identifier
les BF potentiels et d’une vue globale des sources de financement à disposition. Enfin, il faut se faire
connaître et faire connaître l’investissement pour lequel le financement est sollicité.
3.3.3. Constitution du dossier de demande de financement
a. Contenu du dossier de demande : Le dossier de demande de financement est généralement constitué du
formulaire de demande et d’autres pièces à fournir.
 Formulaire de demande : Le formulaire de demande de financement est un document préétabli à
remplir par le demandeur pour exprimer sa demande au BF. Il est généralement à retirer auprès du BF
et permet d’informer le BF sur :
 le bénéficiaire du financement : identité, adresse, raison sociale, mandataire éventuel, montant et objet
des concours financiers déjà obtenus du même BF, ressources financières, humaines et matérielles
personnelles… ;
 l’opérateur : c’est à dire la personne qui sera chargée d’exécuter le projet, s’il est différent du
bénéficiaire : mêmes informations que sur le bénéficiaire ;
 le projet : intitulé, localisation géographique, objet, objectifs quantitatifs et qualitatifs, bénéficiaires au
sens large du terme, activités à mettre en œuvre, durée, résultats attendus, impact socio-
économique, risques potentiels identifiés ;
 les moyens nécessaires à l’exécution du projet : budget détaillé, montage financier et détails du montant
à financer par le BF, moyens humains et matériels ;
 l’exécution et le suivi du projet : calendrier du projet, modalités d’exécution, procédures financières
administratives et comptables, procédures de contrôle interne et de suivi des activités…
 Autres pièces à fournir : Ces pièces accompagnent et complètent la demande. Ce sont habituellement :
 les plans de localisation du projet ;
 les plans des constructions et autres réalisations à effectuer, le cas échéant ;
 le devis estimatif détaillé des besoins : bâtiment, équipement, matériaux, intrants, main d’œuvre… ;
 le titre de propriété du terrain où seront réalisées les installations ;
 les statuts et règlement intérieur de l’association ou du groupement bénéficiaire ;
 les statuts et règlement intérieur de l’opérateur s’il est différent du bénéficiaire ;
 tout autre document que le demandeur juge utile de fournir en appui à son dossier.
b. Qualités requises d’un dossier de demande : Le dossier doit :
 être conçu et constitué avec beaucoup de rigueur : les informations données qu’elles soient chiffrées ou
non, doivent être vérifiables et justifiables.
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 être complet : formulaire de présentation dûment rempli et accompagné de toutes les pièces à fournir.
 bien s’intégrer à l’un des domaines d’intervention du BF.
  être clair dans ses objectifs : Les actions à entreprendre, les acteurs qui en seront responsables et les
activités à mener doivent être pertinents et convaincants.
 être réaliste en tenant compte des capacités de gestion actuelles du demandeur et des contraintes de
l’environnement socioéconomique dans lequel les activités du projet seront entreprises.

4. Gestion du Projet
Un projet est souvent un ensemble d’investissements et de mesures administratives, financières et autres,
en ce sens qu’il fait intervenir des (i) acteurs politiques et administratifs pour préparer et prendre lesdites
mesures, (ii) acteurs techniques pour exécuter le projet, (iii) acteurs financiers (BF) et (iv) divers acteurs
pour le suivi/évaluation du projet. Ces personnes participent aux étapes de mise en œuvre et d’évaluation
de la gestion. Elles sont appelées acteurs du projet, intervenants ou personnes impliquées au projet.
4.1. Mise en œuvre ou exécution de projet
Cette étape suppose que le projet a trouvé un financement. C’est l’étape de réalisation de toutes les activités
qui doivent être entreprises dans le cadre du projet. Chaque activité ou groupe d’activités doit concourir à
la réalisation d’un produit donné et recherché. Elle nécessite : (i) l’actualisation du calendrier d’exécution,
(ii) la mise en place effective des structures et procédures d’exécution et (iii) l’exécution du projet.
4.1.1. Actualisation du calendrier de mise en œuvre
Il convient, au démarrage du projet, d’actualiser et de détailler le calendrier proposé lors de la formulation.
4.1.2. Mise en place des structures et procédures d’exécution
Cette étape nécessite les actions ci-après :
a. Désignation du siège (bureau) du projet ;
b. Mise en place des structures d’exécution sur la base de l’organigramme défini lors de la formulation ;
c. Préparation du manuel des procédures administratives, financières et comptables ;
d. Mise en place du personnel et du matériel nécessaires à l’exécution du projet.
4.1.3. Exécution des activités du projet
C’est la phase de réalisation de l’ensemble des activités à entreprendre dans le cadre du projet. Chaque
activité ou groupe d’activités doit concourir à la réalisation d’un produit donné recherché par le projet.
4.2. Modalités de recouvrement des investissements urbains
La limitation des projets urbains dans le temps nécessite de mettre en place des systèmes de recouvrement
des coûts auprès des différentes parties impliquées dans le projet et de la population avec des mécanismes
administrativement et politiquement viables. L’objectif est de mettre en place un système de solidarité
nationale qui permet le recyclage des fonds publics par la reproduction d’un projet-pilote au bénéfice
d’autres localités pour une répartition équitable de la richesse nationale prévue pour profiter à tous. Pris
ainsi, le recouvrement des coûts devient un mécanisme de financement de projets, par excellence. Des
problèmes ne manquent pas, cependant : absence de volonté, insuffisance de législation, retard dans l'octroi
des titres devant sous-tendre les garanties, absence de sanctions, faiblesse des institutions, refus de payer…
Les questions à résoudre, les principes et les modes de recouvrements sont les suivants.
4.2.1. Questions préalables
Lorsqu’on réalise un investissement urbain pour desservir la population, la question-clé est de savoir si la
population cible dispose des moyens de payer le service à lui rendre. Autrement dit, le produit de
l’investissement est-il financièrement accessible à la population cible ? L’accessibilité financière à un service
est donc en liaison directe avec la capacité de la population à payer ce service. Elle se mesure à partir du
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taux d’effort qui indique la part de revenu que les ménages sont capables ou prêts à consacrer à un service.
Ce taux, qui diffère selon les groupes sociaux et les niveaux de revenus, s’évalue à partir d’enquêtes sur les
revenus et dépenses des ménages. La comparaison entre les coûts de l’investissement et le taux d’effort des
ménages fait l’objet d’un calcul (test d’accessibilité) qui détermine la part de population ayant les moyens
de payer le service en cause. La méthode consiste à répondre successivement aux 4 questions ci-après :
a. Qui paie quoi ? : Cela veut dire "qui doit payer quoi ?" et ramène à la notion d’imputation des coûts.
b. Qui peut payer quoi ? : Il s'agit de déterminer la proportion de ménages en mesure d'acquérir le produit
aux coûts indiqués ; ce qui revient à comparer les coûts du produit aux revenus des ménages.
c. Sous quelles formes peut-on payer ? : On a recours alors aux résultats de l'enquête socioéconomique sur la
distribution des revenus et le taux d'effort. Le test d'accessibilité est l'occasion de confronter les différents
éléments précédents : coûts imputables aux bénéficiaires, revenus et taux d’effort. Les revenus ou les
dépenses des ménages sont répartis par tranches des plus faibles au plus élevés (en centiles, déciles,
quartiles, quintiles…) pour en faciliter la comparaison avec le coût de vente du produit.
d. Comment améliorer l’accessibilité ? : Diverses mesures peuvent être utilisées pour améliorer l'accessibilité
financière : les unes sont d'ordre technique, d’autres d'ordres financier et social. Elles peuvent être
combinées pour obtenir des résultats probants.
4.2.2. Méthode d’imputation des coûts
L’imputation des coûts consiste à répondre à la 1ère question posée ci-dessus : une répartition équitable des
coûts des investissements. Qui doit payer quoi ? C’est un peu comme le principe du pollueur-payeur. La
réponse est obtenue à partir de l’application des principes dits d’imputation des coûts. L'imputation des
coûts d'un investissement quelconque consiste à distinguer notamment les coûts que l'on entend faire
supporter aux bénéficiaires directs, de ceux qui seront pris en charge par une collectivité plus large. Le
recouvrement peut s'opérer de diverses manières.
a. Principes d’imputation des coûts : Les principes essentiels sont en général les suivants :
 meilleure adéquation entre les revenus des ménages et le coût du produit de l’investissement ;
 péréquation des prix entre les produits de différentes qualités pour accroître l’accessibilité des ménages à
revenus faibles et intermédiaires ;
 répartition équitable des coûts de l’investissement entre les différentes parties : Etat, collectivité locale,
sociétés concessionnaires de services urbains (eau, électricité, assainissement, télécommunication),
bénéficiaires, promoteurs de l’investissement ;
 recouvrement systématique de l’intégralité des coûts de l’investissement par des mesures techniques,
financières et sociales capables d’améliorer l’accessibilité au produit ;
 tests d’accessibilité2 basés sur les 4 principes ci-dessus pour assurer (i) l’accessibilité au produit, (ii) la
viabilité et la pérennité de l’investissement.
b. Procédés de répartition des coûts : Sur la base de ces principes, il est admis d’opérer la répartition comme suit :
 les coûts imputables aux bénéficiaires concernent les aménagements leur profitant directement. Exemple :
coût de revient des parcelles dans un lotissement ;
 les coûts imputables à la collectivité concernent généralement les opérations dont l’impact ne profite pas
seulement aux bénéficiaires directs seuls mais à un groupe plus élargi. Exemple : coût d’un hôpital.
4.2.3. Recouvrement systématique des coûts
Pour faire plus simple, le principe est que l’intégralité des coûts de l’investissement doit être recouvrée
pour assurer la reproduction de l’investissement ailleurs. Le recouvrement est opéré de 4 manières.
a. Recouvrement par la fiscalité : Les infrastructures primaires et équipements non marchands (école, par
exemple) dont bénéficie l’ensemble de la collectivité soient pris en charge par l’Etat ou la Commune qui
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2Le test d’accessibilité détermine les pourcentages de population auxquels correspondent un groupe donné de revenus en confrontant les différents éléments tels
que : coûts imputables aux bénéficiaires, revenus et taux d’effort. Le taux d’effort détermine la capacité contributive des ménages : c’est la part de revenu consacrée
au logement, suivant les tranches de revenus. Il est différent de la quotité cessible.
 en récupère les coûts à travers la fiscalité foncière et immobilière. Il s’agit notamment des infrastructures
non seulement du site d’accueil de l’investissement mais également ceux des quartiers avoisinants.
b. Recouvrement par la tarification : Elle peut s’apprécier aux 2 niveaux distincts ci-après :
 Les coûts des infrastructures secondaires et tertiaires des services essentiels (eau, électricité, téléphone)
profitant aux consommateurs sont supportés par les sociétés concessionnaires ou de patrimoine qui les
récupèrent par la facturation des consommations.
 Les coûts des équipements marchands (marché, abattoir, latrine publique) qui profitent à un certain
nombre de commerçants, sont pris en charge par la Commune qui les récupère directement sur leurs
bénéficiaires, à travers les tarifs de place de vente ou de service.
c. Recouvrement direct : Les coûts des réseaux de voirie, drainage et autres secondaires et tertiaires, qui ne
profitent qu’aux habitants du site d’accueil de l’investissement, sont pris en charge par les bénéficiaires
directs par le paiement du prix du produit.
Tableau11:Schémarécapitulatifdumécanismederecouvrementdescoûtsdeviabilisation
La méthode la plus simple consiste à relever Modalités d’imputation des coûts
dans un même tableau, les différents coûts Nature des Investissements Responsables de Modes de recouvrement
de l’investissement et à les confronter avec la prise en charge Fiscalité Tarification Direct
les types de recouvrement envisagés comme Acquisitions foncières Bénéficiaires
illustré par le tableau ci-contre. Cela permet Voirie & drainage
d’évaluer et d’imputer les coûts effectifs de  Primaire et secondaire Etat ou Commune
tout l’investissement à réaliser. Ceci concerne  Tertiaire et quaternaire Bénéficiaires
l’imputation et le recouvrement systématique AEP/Electricité/Téléphone
des coûts d’une opération de lotissement  Primaire et secondaire Concessionnaires
pour des parcelles assainies.  Tertiaire Bénéficiaires
Equipements
4.2.4. Modes de recouvrement des coûts  Non marchands 1aires et 2aires Etat ou Commune
Ces modes répondent à la 3ème question (sous  Non marchands 3aires Bénéficiaires
 Marchands Commune
quelles formes payer ?) et varient selon 4 cas :
Frais connexes
a. Paiement au comptant ou à crédit, pour  Etudes et suivi (ES) Toutes les parties
l'acquisition directe du produit : branchement  Honoraires de notaires Bénéficiaires

(eau, électricité, téléphone, assainissement),  Taxes sur acquisition foncière Bénéficiaires

Légende : ES = Répartis au prorata des différentes prises en charge de coûts des
acquittement de droits de place au marché, travaux de viabilisation ; 1aire = Primaire ; 2aire = Secondaire ; 3aire = Tertiaire
de droit d’abattage...
b. Paiement sous forme de tarif pour les consommations d'eau ou d'électricité, les tarifs incorporant,
souvent par ailleurs, des coûts de l'investissement ;
c. Paiement sous forme de redevance pour "travaux neufs" : participation aux frais qu'on acquitte sur un
temps déterminé, par exemple, à l'issue de réhabilitation de quartier ;
d. Paiement sous forme d'impôt, taxe ou redevance : impôts fonciers, redevance d'équipement, taxe de
voirie, d'enlèvement des ordures ménagères, taxe de balayage…
4.2.5. Méthode d’amélioration de l’accessibilité
Il s’agit de répondre à la 4ème question (Comment améliorer l’accessibilité ?) pour qu’un fort pourcentage de
la population puisse bénéficier financièrement de l’investissement. Comme annoncé ci-dessus, diverses
mesures sont utilisées individuellement ou en combinaison pour atteindre des résultats probants. Il existe 3
catégories de mesures d’amélioration de l’accessibilité :
a. Mesures techniques : Elles consistent à diminuer les coûts par des solutions techniques moins chères
(exemple : baisse de niveaux de service).
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b. Mesures financières : Exemples : Péréquation, pré paiement, modalités de paiement, subvention, branchement
social, micro-crédits, bonification d’intérêt, tranche sociale, travaux de self-help...
c. Mesures sociales : Exemples : Obligation de service universel, régulation et filet social.
 Obligation de service universel (OSU) : C’est une obligation imposée au fournisseur d’un service urbain
d’infrastructure. Elle assure, à tout un chacun, l’accès à un niveau minimum de service d’une qualité
standard, dans son aire de service, à un tarif abordable. Cela ne signifie pas nécessairement que le
fournisseur doit procurer l’accès au réseau d’infrastructure, ce qui serait une exigence plus spécifique.
Cette distinction est importante, dans le cas de l’eau, par exemple, où des technologies alternatives
peuvent être les moyens les plus efficaces pour répondre aux besoins du pauvre (tranche sociale,
borne-fontaine…).
 Régulation : Elle a pour objectif principal de protéger, par une réglementation équitable, transparente et
durable, les intérêts tant des usagers que des investisseurs, dans le cas des services d’infrastructure
privatisés. Pour ce faire, il convient de mettre en place un cadre réglementaire (une instance de
réglementation) souvent appelé "régulateur". Pour être efficace, le régulateur doit, d’une part, être
autonome, indépendante et responsable et, d’autre part, avoir la compétence voulue. Elle doit être
complétée par une division de travail fixant les responsabilités des différents acteurs.

 Filet social : Est considéré comme "filet social", "filet de repêchage social" ou "filet de sauvetage social"
l’ensemble des mesures et actions mises en œuvre par une autorité publique pour éviter la misère
absolue aux couches vulnérables (chômeurs, SDF, vieillards, handicapés, prisonniers, enfants de rue…).
Il s’agit, en général, de programmes d’emploi pour les chômeurs, de régimes d’allocation chômage, de
prestations sociales et, plus particulièrement, dans les PED, de programmes d’alimentation pour
enfants mal nourris et les mères ainsi que de soins de santé primaires et d’éducation gratuits pour tous
les groupes à faibles revenus. Depuis quelques années, la politique de protection sociale, dans certains
pays, fait appel surtout à des programmes de travaux à haute intensité de main-d’œuvre (HIMO) ou à
des projets d’emploi garanti offrant un salaire très bas pour occuper le maximum de nécessiteux :
l’objectif étant de garantir un minimum vital sur une longue durée. Les travaux publics constituent le
secteur favorable à ce genre de programme d’emplois. Mais la tendance actuelle est d’étendre la
pratique à d’autres secteurs tels que la protection de l’environnement, l’assainissement, les services sociaux…
Les stratégies en matière de filet social devraient donc être conçues de manière à permettre aux
populations cibles de se prendre en charge, si possible à terme, et non de demeurer d’éternels assistés.
4.2.6. Réplicabilité des investissements
Le recouvrement des coûts d’un investissement poursuit un double objectif : (i) l’équilibre financier du projet
initial et la possibilité de multiplier des projets semblables (réplicabilité). La notion de réplicabilité va de
pair avec celle d’accessibilité financière. Un projet est qualifié de réplicable lorsqu’il satisfait un grand
nombre d’usagers (bénéficiaires) et dégage assez de ressources (finances, savoir-faire, capacité d’association
de partenaires) pour lancer un projet semblable ailleurs ou augmenter la taille du projet. Le recouvrement
des coûts et la réplicabilité constituent la manifestation d’une solidarité entre bénéficiaires de projets. En
effet, les bénéficiaires du 1er projet paient pour rendre possible l’engagement de projets futurs. En d’autres
termes, il s’agit d’investissements qui se remboursent. Ce processus vise donc à créer une dynamique capable de
se développer à terme sur les seules ressources nationales. Il résulte d’une politique de recouvrement des coûts et
d’un effet de démonstration. L’accessibilité financière et le recouvrement des coûts permettent au projet
initial de démontrer sa viabilité sur le quadruple plan institutionnel, technique, économique, financier…
4.2.7. Exemple d’application Tableau 12 : Distribution des revenus à Salam
Q Tranches de revenus
La distribution des revenus à Salam est présentée ci-contre. Le Projet Q1 Revenus ≤ 50.000 F.CFA
permet de mettre les logements à la disposition des ménages ayant des Q2 50.000 F.CFA < Revenus ≤ 75.000 F.CFA
Q3 75.000 F.CFA < Revenus ≤ 100.000 F.CFA
revenus suffisants pour y accéder. S’il est réalisé par un privé dont le
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Q4 100.000 F.CFA < Revenus ≤ 150.000 F.CFA

souci est surtout de faire du ″business″ (faire du profit) le logement Q5 Revenus > 150.000 F.CFA
coûtera 6.621.370 F.CFA TTC, au comptant et à crédit 4.966.028 F.CFA.
C’est-à-dire 75% du coût sur 10 ans avec un apport personnel préalable de 1.655.342,5 F.CFA, soit 25%. Le
bénéficiaire paiera la somme de 71.025,23 F.CFA par mois qui nécessite un revenu minimum de 213.076
F.CFA. Seuls les ménages du Quintile 5 peuvent y accéder à crédit (bien moins de 20% de la population).
Il faut trouver une solution idoine d’amélioration de l’accessibilité pour Tableau 12 bis : Coûts du Projet
Coûts
qu’un plus grand nombre puisse y accéder. En appliquant le mécanisme Rubriques
Coûts imputables
ci-dessus au lotissement de 7 ha, avec l’hypothèse que la voirie et le initiaux
% Montants
drainage secondaires et tertiaires représentent 40% de leur coût total Terrain 12,24 100 12,24
(64,29 M6F.CFA) et que l’AEP et l’électricité tertiaires font 20% de leur Voirie et drainage 64,29 40 25,72
AEP et électricité 63,82 20 12,76
coût total (63,82 M6F.CFA), on obtient les coûts du tableau ci-après. Le Total viabilisation 140,35 36 50,72
coût de viabilisation se limite à 50,7 MF au lieu de 140,4 M6F.CFA, Construction 571,34 70 399,94
ramenant ainsi le coût de viabilisation à payer par les bénéficiaires à 725 RMO 38,46 70 26,92
F.CFA le m² contre le coût initial 2.000 F.CFA le m². Imprévus 6,57 70 4,60
RMΠ37,84 70 26,48
Si l’Etat accepte de subventionner à 30%, les coûts des logements Total construction 654,21 70 457,94
(exonération de TVA de 18% et autres frais de 12%), le coût total Total Général 794,57 64 508,66
imputable aux bénéficiaires serait de 508,66 M6F.CFA, soit 4.238.880 F.CFA par logement au lieu de 6.621.370
F.CFA. Il faut payer 4,2 M6F.CFA pour acquérir le logement au comptant et payer 3.179.160, soit 3,2 M6F.CFA
pour l’avoir à crédit après apport personnel de 1,0 M6F.CFA. Ces résultats peuvent s’interpréter comme suit :
a. 1er Cas : Si l’hypothèse de location-vente est maintenue, le bénéficiaire paiera 42.615 F.CFA par mois. Il
faut donc un revenu de 127.845 F.CFA. L’accessibilité est donc augmentée.
b. 2ème Cas : Pour augmenter encore l’accessibilité, on peut allonger le délai de remboursement en location-
vente à 15 ans. Il faut payer alors par mois la somme de 35.648,56 F.CFA. Il faut donc un revenu mensuel
de 106.946 F.CFA, donc un revenu du quintile 4.
c. 3ème Cas : On peut appliquer d’autres mesures pour descendre aux quintiles 3 à 1.

4.3. Evaluation de projets

Un projet peut être l’objet de plusieurs évaluations au cours de sa vie. Elles sont en général prévues par les
procédures de mise en œuvre du projet et peuvent être internes ou externes.
4.3.1. Evaluations internes
Elles sont le plus souvent effectuées par la structure qui exécute le projet pour rendre compte de l’état
d’avancement des activités et font l’objet des rapports ci-après :
a. Le rapport initial qui fait l’état des lieux au démarrage et permet de proposer une actualisation des
composantes du projet en fonction des changements intervenus, depuis l’étude de faisabilité du projet.
b. Les rapports d’activités et les rapports financiers périodiques dont le rythme de production dépend
habituellement de la durée du projet.
c. Le rapport final qui clôture l’exécution du projet.
d. Tout autre rapport que les parties impliquées au projet peuvent demander pour être informées davantage
sur les divers aspects de l’exécution du projet.
e. Le rapport de revue technique : Certains BF organisent aussi des missions dites de "revue technique"
pour évaluer le niveau de réalisation atteint et pour appuyer la structure d’exécution du projet à trouver
des solutions aux obstacles éventuels qui freinent l’avancement des activités.
4.3.2. Evaluations externes
Elles peuvent intervenir au cours du projet ou bien après et sont effectuées par des spécialistes et experts
indépendants non impliqués dans l’exécution du projet.
a. L’évaluation en cours de projet : Elle permet de vérifier si le projet s’exécute comme prévu et formule des
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recommandations quant aux dispositions à prendre pour que les objectifs initiaux soient atteints par le
projet ou aux changements à apporter si ces objectifs ne sont plus pertinents.
b. L’évaluation rétrospective ou évaluation après-projet : Elle permet d’avoir une vue d’ensemble de
l’exécution du projet et de l’impact de celui-ci sur le groupe cible et son environnement socioéconomique.
Elle formule des recommandations quant aux leçons à tirer pour une éventuelle réplicabilité du projet.
c. L’audit financier et comptable : Il intervient au cours du projet ou bien après. Il étudie la tenue des comptes
et la conformité des procédures administratives, financières et comptables effectivement utilisées par le
projet par rapport à celles prévues dans le document de projet. Il formule des recommandations quant aux
redressements comptables à faire et aux dispositions à prendre pour améliorer la gestion administrative,
financière et comptable du projet.
Ces évaluations permettent des éclairages pour l’ensemble des parties impliquées au projet : BF, structure
d’exécution, bénéficiaire… Elles doivent être plutôt souhaitées par tous et non inspirer de la crainte.

Conclusion
L’investissement est le soubassement incontournable du développement. C’est l’évidence même qu’il y a un réel
foisonnement de modes de financement à la disposition des activités : réalisation des ouvrages d’art, équipements,
infrastructures et actions diverses. Cependant, comme confirmé ci-dessus, le 1er secret pour relever les chances de
succès pour trouver un financement se résume à un maître-mot : préparation. Quelle que soit la source de
financement à solliciter (PTF3, ange financier ou autofinancement), le 2ème secret est la justification d’une
capacité de gestion à même de mener, investissement et projets vers des résultats certains : (i) rentabilité
financière, (ii) rentabilité économique ou sociale et (iii) réplicabilité. Voilà 2 secrets qui manquent
souvent dans le face à face porteurs de projets africains et intermédiaires financiers.
Cela n’est possible qu’à travers l’optimisation de l’usage des ressources humaines, financières, techniques
et technologiques. L’optimisation de l’usage des ressources financières passe par le respect des deux secrets
identifiés ci-dessus. Déjà, dans beaucoup de pays africains, se développent à raison des bureaux d’études et
de consulting qui excellent dans le montage/monitoring de dossiers de crédit mais c’est là qu’apparaissent
2 autres secrets : (i) la confiance entre porteurs de projets et ces nouveaux prestataires professionnels du fait
que certains projets et investissements revêtent un caractère plus ou moins confidentiel et (ii) la difficulté
d’apprécier le rapport qualité/prix de ce genre de prestations et d’accepter d’en payer le juste prix. Ailleurs,
les autorités gouvernementales (ministères chargés de la planification, de l’économie et des finances) prennent les devants, en
concevant et en mettant à disposition des porteurs de projets publics des manuels de l’emprunteur qui font le tour et
apportent des réponses convenables aux embûches et difficultés auxquelles il faut porter une attention particulière.
Cependant, et çà ce n’est pas un secret, ces manuels préparés à grands frais sont peu consultés et servent rarement.
Peut-être que les solutions idoines vont se trouver dans les recommandations du NAV3’ dans lequel les
Chefs d’Etat se sont engagés, dans la Déclaration de Quito (2016), entre autres, à :
 repenser la planification, le développement, l’administration, la gestion et le financement des villes ;
 mettre en place des cadres et instruments de financement efficaces, novateurs et durables en mesure de
renforcer les systèmes de financement municipaux et régimes budgétaires des collectivités locales ;
 encourager des mécanismes de financement fiables dont des mécanismes de gestion durable de la dette ;
 mettre en place des intermédiaires financiers appropriés pour le financement des villes, comme les
banques de développement ou les fonds de développement régionaux, nationaux, infranationaux et
locaux, y compris les mécanismes de financement commun, d’atténuation des risques, tels que l’Agence
multilatérale de garantie des investissements, tout en gérant le risque de change, afin de réduire le coût
du capital et d’inciter le secteur privé et les ménages à participer au développement urbain durable et au
renforcement de la résilience, y compris par l’accès à des mécanismes de transfert des risques.
Le même document insiste, à la fin, sur la nécessité du caractère rigoureux de tout système financier./.
Lomé, le 1er mars 2019
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3 PTF : Partenaires Techniques et Financiers ; NAV : Nouvel Agenda des Villes

Bibliographie
N° Titre Auteur Editeur Année
01 Investissement : définition, calcul, traduction Dictionnaire économique et financier La Rédaction JDN 2018
02 Intermédiation financière (définition) Fassi AYMEN Rachatducredit.com 2018
03 Fusion-acquisition Prométhée Bot 2018
Quelle est la différence entre un prêt in-fine, à amortissement
04 The Business Plan Shop 2018
constant, à annuité constante ?
05 L’évaluation socio-économique des investissements publics France Stratégie FIPECO 2018
06 Que sont les réserves d'une entreprise ?
Expert-comptable en ligne .comptabilité analyse comptable et
Qu’est-ce qu’un investissement : définition économique, 2018
07 financière
comptable et retour sur investissement
Le calcul du délai de récupération Ŕ une méthode utile pour Financement agricole
08 Blair BAILLARGEON 2017
évaluer vos projets Canada
Qu’est-ce qu’un projet d’investissement et comment classifier les http://www.blog-
09 Claire CORNIC 2017
projets d’investissement? gestion-de-projet.com.
10 Gestion de projet, 3ème Edition F. BOUCHAOUIR, Y. DENTINGER, O. ENGLENDER ; Vuibert 2016
11 La soutenabilité financière des projets d’investissement Ministère des Affaires Sociales, France 2016
12 Rapport sur les objectifs de développement durable PNUD PNUD 2016
13 Rapport sur le développement humain 2015 PNUD PNUD 2016
14 Profil de pauvreté, avril 2016 INSEED INSEED 2016
15 Enquête QUIBB, Avril 2015 INSEED INSEED 2016
16 Comptes nationaux définitifs 2012 du Togo INSEED Union Européenne 2016
17 3è Enquête Démographique et de Santé 2013-14 INSEED INSEED 2015
18 Notion et caractéristiques d'un investissement PME-Gestion - http://www.pme-gestion.fr/ 2014
19 Formes d’intermédiation financière BIALES Institut numérique 2014
20 Etude de faisabilité et de viabilité d'un projet d'investissement Eden BANGO KUTAKALA Université de Kinshasa 2014
21 L’état des villes africaines 2014 ONU-HABITAT (guides) ONU-HABITAT 2014
22 Préparer votre projet : études d’opportunité et de faisabilité Sophie TOUBLANC ; Bureau d’Etude/Conception 2013
23 AFRICAE MUNUS Pape Benoit XVI Vatican (Saint Siège) 2012
24 Le calcul du risque dans les investissements publics Christian GOLLIER ; Centre d’Analyse Stratégique 2011
25 La viabilité d’un projet associatif France Active 2011
26 Les différentes sources de financement des investissements Luc BERNET-ROLLANDE Rédaction NETPME 2011
Dresser la liste : À quoi reconnaît-on un bailleur de fonds Bulletin mensuel sur la
27 Haley Mac. DONALD 2011
potentiel ? recherche de subventions
28 Guides Pratiques pour Décideurs Politiques ONU-HABITAT (guides) ONU-HABITAT 2011
ANASS Patel, Joa SCETBON, Laurence Norton Rose et DTZ
29 Finance Islamique: Livre Blanc & Rapport 2011 2011
TOXE, Anne-Sylvie VASSENAIX-Paxton ASSET Management
30 Les trois types de subventions IMS - Entreprendre pour la Cité Etudes & Analyses 2010
31 Définition de la viabilité World press : http://lesdefinitions.fr/viabilite#ixzz5WuEzoxGi 2010
32 Le Développement durable n’est pas durable Jacques BLAMONT Editions Odile JACOB 2009
Le financement du développement urbain dans les pays Revue d’Economie
33 Thierry PAULAIS 2006
émergents : des besoins et des paradoxes Financière n° 86
34 La micro-finance en Afrique : en lutte contre la pauvreté Gisèle M. YITAMBEN Cairn Info 2004
35 Guide de l’analyse coûts-avantages des projets d’investissement Fonds structurels FEDER, Fonds de cohésion et ISPA ; UE 2003
B. Stanley, HIRT A. Geoffrey, Irwin Mc “Foundations of Financial
36 Evaluation de la rentabilité d’un projet d’investissement 2000
GRAW Hill Management”
37 Manuel, analyse financière et économique des projets de développement Office des publications officielles des Communautés européennes 1997
38 D’une intermédiation financière à une autre: la désintermédiation Pierre BIACABE ; Revue d’Economie Financière n° 4 1988
39 Préparation des projets urbains d'aménagement Lucien Godin ; Banque Mondiale F WTP66 1987
Sources et méthodes de financement de l'habitat et du Nations Unies. Commission Economique pour l'Afrique;
40 1970
développement urbain en Afrique Nations Unies. Conseil Economique et Social
41 Analyse financière et évaluation des projets Groupe de la Banque Africaine de Développement
42 L’étude d’opportunité Franck PICAULT TUTOFOP
43 TRI : mesure de la rentabilité d’un investissement immobilier Etienne BROIS Indépendance Financière
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