Un résumé exécutif de

GARÇONS ÉCLAIR
UNE RÉVOLTE À WALL STREETMichael
par Lewis

Qui est Michael Lewis

Michael Lewis est un écrivain américain qui a publié plusieurs best-sellers de non-fiction. En tant que journaliste financier,
Michael a réussi à découvrir la vérité sur Wall Street et bien que ses livres soient un plaisir à lire, la vérité peut
parfois très effrayant. Dans ce livre, Michael emmène le lecteur à travers un voyage qui explique les défauts dans le
marché boursier. Plus important encore, Michael est célèbre pour sa manière audacieuse et non conventionnelle d'écrire où il refuse de
ne rien retenir. Voici notre résumé du livre de Michael,Flash Boys – Une révolte à Wall Street

Pensées générales de Preston et Stig sur le livre

Préface
Michael a commencé à écrire ce livre après que le FBI a arrêté le programmeur russe, Sergey Aleynikov. En tant que Goldman Sachs
L'employé, Aleynikov, a été inculpé par le gouvernement des États-Unis pour avoir volé des lignes de code informatique après qu'il ait
quitter le travail. Michael a commencé à chercher des réponses derrière cet incident mystérieux et il a trouvé des réponses choquantes qui
l'a poussé à écrire ce livre. Wall Street a toujours été une cible pour les voleurs et les escrocs qui prévoient de tromper et
battre le système. Selon Michael, les exemples principaux de voleurs sont les traders à haute fréquence, également connus sous le nom de
Les HFT qui escroquent les investisseurs en utilisant leur technologie hautement avancée. Grâce à des serveurs et des câbles en fibre optique, les HFT ont

a trouvé un moyen de les placer en avance sur tout le monde de quelques millisecondes, leur donnant ainsi un avantage déloyal sur
investisseurs.

Chapitre 1 : Caché en pleine vue

Au cours de l'été 2009, 205 équipes composées de 8 travailleurs chacune ont été affectées à creuser des tranchées et des trous.
à travers montagnes et lits de rivières pour construire une ligne qui était censée réduire de quelques millisecondes dans le trading
réseau. Dan Spivey, l'homme derrière cet effort collectif, avait eu cette idée folle de creuser une ligne qui
pourrait produire des milliards de dollars pour les entreprises qui étaient folles de vitesse. Il était soutenu par le millionnaire Jim Barskdale,

et ils ont nommé leur entreprise 'Spread Networks'. La différence dans ces millisecondes a permis aux traders de
découvrir des écarts de prix entre New York et Chicago et Dan Spivey a vu cela comme incroyable
opportunité de gagner de l'argent.

La plupart des entreprises de Wall Street, y compris Goldman Sachs, étaient très intéressées à payer la facture (10,6 millions de dollars si elle était réglée)
avant et 20 millions de dollars si payés par versements) et mettre la main sur cette nouvelle invention qui a réduit le temps de voyage
de 17 à 13 millisecondes ! Cela a été noté comme l'un des plus grands moments de l'histoire de Wall Street et tout le monde
qui était émerveillé par ce succès incroyable voulait en faire partie.

Cliquez ici pour devenir membre de notre liste de diffusion exclusive (Nous envoyons des résumés de livres gratuits tous les deux mois pour les cadres).
Chapitre 2 : Le problème de Brad
Brad Katsuyama, un homme travaillant pour la Banque Royale du Canada (RBC), a été envoyé par la banque à New York dans le cadre d'un grand
pousser - un incident qui est passé inaperçu bien que RBC était la 9ème plus grande banque du monde. Brad, qui a réalisé que
il y avait de grandes différences entre le Canada et les États-Unis, il a eu du mal à s'adapter avec les commerçants qu'il a rencontrés à New
York. Cependant, en tant qu'homme destiné naturellement au commerce, il était convaincu que ses capacités d'analyse seraient
récompensé. Après quelques années de trading, il a commencé à faire des progrès majeurs et était également connu sous le nom de 'l'Enfant Doré' -
un homme qui pourrait finir par diriger la banque lui-même. Totalement à l'aise dans ses shoes à ce moment-là, Brad aimait et faisait confiance au
système ; cependant, il a eu une rude surprise lorsque le système n'a pas rendu la même faveur.

Les problèmes de Brad ont commencé lorsque la RBC a acheté une société de trading nommée Carlin Financial pour 100 millions de dollars en 2006. Jeremy

Frommer, le PDG de Carlin, était totalement à l'opposé de la culture de RBC - une entreprise qui a acquis la réputation d'être 'gentille'
l'entreprise. Il est devenu de plus en plus difficile pour Brad et ses collègues de s'adapter à l'attitude hautaine et orgueilleuse de
Les employés de Carlin et à ce moment-là, Brad a également remarqué que le marché se comportait de manière étrange. De plus,
Brad s'est rendu compte qu'il ne pouvait plus faire confiance à son propre écran, car il se passait quelque chose d'étrange. Par exemple,
Lorsque la société de Brad a voulu acheter 100 000 actions à 20 $ l'action, et que les informations sur son terminal disaient,
100 000 actions étaient disponibles à l'achat à ce prix, elles seraient généralement capables de traiter cette demande facilement.
Mais pour une raison quelconque, les choses se comportaient différemment. Maintenant, seule une petite partie de la commande serait traitée, pour
par exemple, peut-être seulement 20 000 actions seraient achetées à 20 $, et les autres 80 000 actions montaient plus haut. C'était
presque comme si quelqu'un lisait dans son esprit et changeait de position dès qu'il appuyait sur un bouton ! Après
une recherche approfondie, il s'est rendu compte qu'il se passait quelque chose de sinistre sous la surface et que le système était
truqué. Étant donné que de grands ordres de marché sont rarement exécutés sur une seule bourse (comme la Bourse de New York), les transactions
sont généralement envoyés vers d'autres marchés pour compléter le volume total de la commande. En conséquence, les entreprises HFT auraient
reconnaître l'ordre initial, disons à la Bourse de New York, et ils devanceraient les ordres restants auprès des autres
échanges. De cette manière, ils pouvaient acheter l'inventaire de stocks qui étaient à vendre, puis le revendre à un prix plus élevé – Dans
une question de millisecondes.

Avec l'aide d'Allen et de Rob Park, programmeurs informatiques à RBC, Brad a élaboré un outil connu sous le nom de 'Thor'.
était un programme conçu pour contrebalancer le pouvoir des entreprises HFT en plaçant des délais dans les commandes afin que le
Les demandes d'achat arriveraient à toutes les bourses au même moment exact. Cela rendait les HFT impuissants.

Chapitre 3 : Le problème de Ronan

Ronan Ryan, un homme qui avait voyagé d'Irlande en Amérique avec son père quand il était très jeune, était
déterminé à travailler dans une entreprise de Wall Street. Grâce à ses réalisations en augmentant la vitesse de négociation, il a été embauché par
RBC et il a accepté le poste parce qu'il voulait travailler dans une entreprise de Wall Street.

Le trading haute fréquence est incroyablement injuste pour l'investisseur car il n'a aucune idée des incidents sinistres qui
se produisait tous les jours. Le courtier serait payé par l'investisseur pour acheter des actions, mais les entreprises HFT paieraient également
les courtiers afin que l'information puisse être exploitée. Cependant, après que le krach éclair s'est produit, les investisseurs étaient plus que
prêt à partager des informations secrètes recueillies auprès de courtiers pour aider Brad à mieux comprendre le flou
les eaux de Wall Street.

Alors que les choses devenaient plus claires, Brad réalisa que plus il comprenait les affaires du marché boursier, plus
mieux il pourrait aider les investisseurs, forçant ainsi le système à être juste et transparent.

Cliquez ici pour devenir membre de notre liste de diffusion exclusive (nous envoyons des résumés de livres gratuits bimensuels pour les dirigeants).
Chapitre 4 : Suivre le prédateur
Au fil du temps, Wall Street semblait être au cœur du chaos et de la tourmente qui ont aidé Brad à embaucher des gens.
qui auparavant n'aurait jamais envisagé de travailler pour RBC. Après avoir interviewé plusieurs candidats, il a embauché
John Schwall qui avait perdu sa foi dans le système en raison de son employeur. Quand ils ont essayé de comprendre comment cela pouvait même être
légal pour ces entreprises de voler les investisseurs, elles se sont rendu compte qu'il n'y avait pas de règles contre les traders HFT établissant et
construire des ordinateurs plus rapides dans leurs échanges.

À ce moment-là, alors que les prix bougeraient follement pour quiconque se souciait de le remarquer, une équipe de plusieurs chercheurs
de l'Université de Californie à Berkeley a publié un article. L'article a clairement montré des divergences dans les actions d'Apple.
prix où les prix affichés par le processeur de marché typique et ceux affichés dans les canaux de trading plus rapides différaient
par 55 000 fois par jour !

Brad était jubilant lorsque RBC lui a demandé de présenter un rapport à la SEC car il avait beaucoup à dire qui dévoilerait
le système, mais comme RBC, étant la banque 'gentille', ne voulait pas déranger, il n'a pas été encouragé à présenter tout
ses conclusions. Lors du rapport de la SEC, Brad avait des personnes qui le contestaient tout en étant en faveur des entreprises de HFT, ainsi
rendant clair que le problème était plus profond qu'il n'apparaissait. Leur argument illogique concernant la liquidité comme raison de
permettre aux entreprises HFT sur la bourse a prouvé qu'il n'était pas facile de changer ce système néfaste. (En passant, le
l'argument de liquidité que de nombreuses entreprises HFT avancent, par rapport à la valeur qu'elles créent, est faux. Étant donné que le HFT
les entreprises n'exécutent en réalité pas la majorité des ordres d'achat et de vente qu'elles passent, - elles les utilisent simplement comme appâts -
la liquidité n'est qu'un prétexte pour leurs pages d'accueil d'entreprise)

Chapitre 5 : Mettre un visage sur le HFT

Sergey Aleynikov, un homme qui a migré de la Russie vers l'Amérique, avait changé plusieurs emplois jusqu'à ce qu'il soit embauché par
Goldman Sachs, une fois que l'entreprise a réalisé qu'elle devait se concentrer sur la vitesse. Le travail de Sergey consistait à construire un système pour aider.

Les traders propriétaires de Goldman passent des ordres sur le marché boursier plus rapidement que quiconque. Au fur et à mesure qu'il avançait dans son travail,

il a pris conscience que les gens de Goldman ne comprenaient pas vraiment les causes profondes de ce qu'il faisait.

Une fois qu'il est devenu bien connu à Wall Street pour ses méthodes brillantes d'augmentation de la vitesse, il a commencé à recevoir de nombreuses

offres et bien qu'il en ait rejeté plusieurs, il a accepté un poste chez Misha Malyshev, une entreprise qui le voulait.
pour créer une nouvelle plateforme de trading à partir de zéro. De plus, il s'est vu offrir un incroyable salaire d'un million de dollars par an ! Sergey est resté.

chez Goldman Sachs pendant 6 semaines pour enseigner à ses remplaçants ce qu'ils devaient savoir. Comme pratique courante, il a envoyé
lui-même les codes sur lesquels il a travaillé ; un code qui était une information open source.

Le dernier jour de son emploi chez Goldman, il a envoyé les fichiers à un dépôt et a supprimé l'historique bash - quelque chose qu'il
avait l'habitude de faire depuis qu'il a commencé à programmer. Cependant, cet acte a changé sa vie car il a été arrêté dès qu'il
atterri à Chicago. Après une série d'événements qui étaient déroutants pour lui, il a été accusé d'avoir volé des lignes de code de
Goldman Sachs. Il a été condamné à 8 ans de prison fédérale pour quelque chose qui n'avait aucun sens.

Chapitre 6 : Comment prendre des milliards à Wall Street

Frustré par les transactions d'un marché douteux et manipulé, Brad a quitté son emploi avec un salaire de 2 millions de dollars chez RBC, ce qui a beaucoup...

l'étonnement de tout le monde, et a décidé d'ouvrir sa propre bourse qui prétendait être un marché boursier équitable et transparent.
Bien qu'il ait rencontré des problèmes liés au financement de cet énorme projet, de nombreux anciens collègues l'ont suivi vers le
start-up. Brad a réussi à collecter 15 millions de dollars en capital de démarrage pour créer sa nouvelle bourse. En 2013, il a investi tout son
des économies en jeu et s'est lancé dans l'embauche de personnes ayant une profonde compréhension du marché boursier et du HFT.

Cliquez ici pour devenir membre de notre liste de diffusion exclusive (Nous envoyons des résumés de livres bi-mensuels gratuits pour les cadres).
Il a engagé Don Bollerman et Francis, un homme qui avait remporté le concours national de puzzles. Francis était obsédé par
rendre le système extrêmement simple pour éviter la manipulation. La nouvelle bourse, nommée La Bourse des Investisseurs et
plus tard abrégé en IEX, avait une stratégie de création d'un système équitable qui ne verserait aucun pot-de-vin aux banques ou aux courtiers.
Au lieu de cela, ils factureraient les deux côtés le même montant et traiteraient seulement 3 types de commandes – limite, marché et point médian
Peg. Dans les autres échanges, les entreprises HFT profitaient d'un nombre croissant de commandes de marché qui
a rendu la transaction si confuse qu'il était difficile à comprendre et à combattre.

Chapitre 7 : Une armée de un

Zoran Perkov, était une personne qui avait déménagé aux États-Unis avec ses parents quand il était enfant. Il a travaillé pour NASDAQ et
a géré plusieurs de leurs échanges en tant que 'Responsable des opérations mondiales'. Il avait réalisé très tôt qu'il était une personne
qui pouvait gérer des circonstances extrêmes. Par exemple, il est devenu un leader lorsque le Centre Mondial du Commerce
s'effondrer.

Pendant la période où il a été engagé par IEX, il y a eu une grave crise sur le marché avec plusieurs entreprises dissimulant leur
erreurs qualifiées de «glitches techniques». Alors que le NASDAQ a mal géré l'introduction en bourse des actions de Facebook Inc, le NYSE a opéré dans l'ombre

des eaux lorsqu'ils ont été contraints de cesser de négocier environ 216 actions. De plus, il semblait que plusieurs Wall Street
les banques s'unissaient en répandant des rumeurs contre IEX pour que personne ne participe à leur plateforme. IEX
ouvert en 2013. Cependant, il est rapidement devenu évident que les banques ne respectaient même pas les ordres de leurs clients.
pour envoyer des ordres à IEX, en déclarant que leur service était trop lent.

Pour couvrir leurs coûts, IEX devait échanger au moins 50 millions d'actions chaque jour et il était évident qu'ils n'allaient pas tenir.
une fois qu'ils ont manqué d'argent. Puis, de nulle part, Goldman Sachs et quelques autres grandes banques ont essayé d'envoyer des ordres HFT
à l'IEX. Le 18 décembre, ils ont réussi à échanger 11 827 232 actions et le lendemain, Goldman Sachs a commencé
envoyer des ordres honnêtes qui ont atteint 30 millions. Il semblerait que Goldman ait soudainement senti que le marché boursier avait besoin de
changement, qui était la raison des commandes honnêtes. Cependant, la vérité était plutôt qu'ils ne pouvaient pas rivaliser avec le
des entreprises HFT plus petites. Quoi qu'il en soit, IEX avait prouvé un point, le marché n'avait pas besoin d'être compliqué et truqué pour
gagner de l'argent.

Chapitre 8 : L'araignée et la mouche

Le procès de Sergey Aleynikov a confondu les gens puisqu'ils n'arrivaient tout simplement pas à comprendre le concept de HFT. C'était le combat de Sergey.

contre les grandes figures de Goldman qui ont rendu impossible la compréhension du HFT, mais Malyshev a témoigné en tant que
le témoin déclarant que le code de Goldman était inutile pour eux puisqu'il était construit dans un langage différent. Un point important
Les éléments soulevés pendant le procès ont prouvé que si Sergey avait voulu voler le code, il l'aurait fait depuis longtemps sans que personne ne le sache.

remarquant qu'il a obtenu le statut de 'Super-utilisateur' chez Goldman. De plus, si le code était si important, pourquoi n'a-t-il pas
il a même pris la peine d'ouvrir les fichiers ? Cependant, même ce point n'a pas réussi à convaincre le jury bien qu'ils soient tous d'accord que
Les actions de Sergey n'étaient pas suspectes.

Les jurés étaient également mystifiés par la raison pour laquelle Goldman avait choisi d'attaquer cet homme en appelant le FBI. En effet,
Goldman exploitait l'ignorance du système juridique ainsi que celle des personnes qui n'avaient aucune idée du HFT.
Finalement, Sergey a été envoyé en prison.

La Cour d'appel du deuxième circuit a entendu l'appel de Sergey environ un an après qu'il a été condamné à la prison et ils
a rendu un jugement rapide en faveur de Sergey. Le 17 février 2012, l’avocat de Sergey, Marino, lui a envoyé un e-mail pour dire que

Cliquez ici pour devenir membre de notre liste de diffusion exclusive (Nous envoyons des résumés de livres gratuits bimensuels pour les cadres).
il allait être libéré. Bien qu'on puisse penser que son procès et son désespoir auraient pu le détruire, Sergey
choisi de penser positivement et a également écrit un mémoire qui expliquait ce qui s'était réellement passé.

Chapitre 9 : Sur la trace de Wall Street

Lorsque les personnes de Goldman Sachs ont été interrogées sur les raisons pour lesquelles elles avaient décidé d'accuser Sergey de vol de code et sur

l'autre main aide IEX avec son nouvel agenda de création d'un marché équitable, ils ont répondu qu'ils étaient dans un état de
‘transition’. En fait, leur code serait manifestement inutile s'ils soutenaient Brad qui était contre le HFT. Pour le dire simplement,
Les actions de Goldman peuvent être comprises si vous voyez le lien entre Sergey et le comportement de soutien de Goldman.
vers IEX. Beaucoup de gens avaient commencé à remettre en question les activités du trading HFT et Goldman était continuellement dans le
projecteur. Eux aussi, devaient finalement saisir le fait qu'ils ne pouvaient pas rivaliser avec d'autres entreprises en matière de
vitesse. En d'autres termes, les gens de Goldman ont réalisé que Sergey n'avait rien volé ; la vitesse était le secret
sauce.

Lire les avis pour

Flash boys
une révolte de Wall Street
sur Amazon

GratuitRésumés exécutifs Inscrivez-vous à notre liste de diffusion de

www.LePodcastDesInvestisseurs.com/Inscription

Cliquez ici pour devenir membre de notre liste de diffusion exclusive (Nous envoyons des résumés de livres gratuits tous les deux mois pour les cadres).