PRODUITS

DERIVES
FINANCIER

Cet exposé a été développé par :

- ZAOULI CYR

- DEY EMMANUEL

- MOUBIGHA DIABA

- N’ZUE CHRIST SAMUEL

- AKOI ESPERANCE

- NAHI ROSIN

ENSEIGNANT :

Dr LOA BI RODOLPHE
 SOMMAIRE

DEFINITION……………………………………............................2

MARCHES DES PRODUITS DERIVES………………….……...2

PRINCIPAUX TYPES DE PRODUIT DERIVES………………..4

UTILITE STRATEGIQUE DES PRODUITS DERIVES……….6

CONCLUSION………………………………………...……………8

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 DEFINITION
Un produit dérivé ou contrat dérivé ou encore dérivative
Product est un instrument financier : dont la valeur fluctue
en fonction de l'évolution du taux ou du prix d'un autre
produit appelé sous-jacent ; qui requiert peu ou pas de
placement initial ; dont le règlement s'effectue à une date
future.
Les produits dérivés sont des instruments financiers
reposant sur des valeurs mobilières ou sur des indices de
marché appelés “sous-jacents”. La valeur d’un produit
dérivé dépend de celle de son sous-jacent au cours du
temps. L’usage de ces produits permet aux investisseurs
de se couvrir contre l’évolution défavorable d'un marché
ou de spéculer en amplifiant la valorisation du sous-jacent
grâce à l’effet de levier.

Les produits dérivés (contrats à terme, contrats d’options

négociables) s’échangent sur des marchés organisés qui se
caractérisent par des contrats standardisés, des positions
négociables et l’interposition d’une chambre de
compensation. Ils sont aussi négociés sur les marchés de
gré à gré, ou marchés OTC (over the counter), non
réglementés.
MARCHE DES PRODUITS DERIVES

Le marché des produits dérivés se compose de tous les

instruments financiers négociés de gré à gré et les marchés
boursiers qui tirent leur valeur d'un actif sous-jacent. C’est
un marché où l’on traite tous les contrats à terme et les
produits optionnels sur des actifs supports. Le marché des
produits dérivés porte sur des produits qui en
sont dérivés, le sous-jacent pouvant alors être une action,

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un indice boursier, ou encore une certaine quantité de
matières premières.

Les marchés organisés : Ce sont des marchés où

s’effectuent des transactions respectant des règles établies
par une bourse. Les produits dérivés qui y sont négociés
sont fongibles et standardisés Le volume du contrat, les
caractéristiques et les spécificités de l’actif lui servant de
support, le lieu et la date de livraison sont définis avec
précision. Ils sont garantis par une chambre de
compensation, qui protège les opérateurs contre le risque
de défaut de leur contrepartie. Pour assurer cette garantie,
la chambre de compensation recourt aux dépôts de
garantie et aux appels de marge.

Le marché de gré à gré : est le marché sur lequel

s’effectuent des transactions bilatérales. Les deux
contreparties sont un acheteur de couverture (une
entreprise, un fonds d’investissement, une société
d’assurance) et un vendeur de protection spécialisé dans la
gestion des risques (typiquement, une banque
d’investissement). Les règles de fonctionnement de ces
échanges sont librement fixées par les parties sans
intervention d’un organisme compensateur ou d’une
agence de régulation. De ce fait, chaque opérateur est
exposé au risque de défaut de sa contrepartie. Les produits
dérivés négociés en gré à gré ne sont pas standardisés. Ils
correspondent exactement aux besoins des opérateurs (et
plus spécialement aux besoins de celui qui achète une
protection).

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 PRINCIPAUX TYPES DE PRODUITS DERIVES

Les produits dérivés sont des instruments financiers

reposant sur des valeurs mobilières ou sur des indices de
marché appelés “sous-jacents”. La valeur d’un produit
dérivé dépend de celle de son sous-jacent au cours du
temps. L’usage de ces produits permet aux investisseurs
de se couvrir contre l’évolution défavorable d'un marché
ou de spéculer en amplifiant la valorisation du sous-jacent
grâce à l’effet de levier.
Les produits dérivés se divisent en deux groupes :

 Les produits fermes correspondent à des

engagements réels pris entre deux parties (obligation
d’acheter ou de vendre). Parmi eux, on trouve
plusieurs types de contrats : forwards, futures
(contrats à terme), swaps, etc.

 Les produits optionnels donnent le droit (mais pas

l’obligation) d’acheter ou de vendre un actif sous-
jacent à un prix fixé initialement. Parmi ces produits
dérivés, figurent notamment les warrants et les
options.

“Futures” et “forwards” : il s’agit de produits fermes.

L’investisseur s’engage à acheter (position longue) ou à
vendre (position courte) un actif à une échéance et à un
prix d’exercice convenus d’avance. La différence entre
forwards et futures résulte des marchés sur lesquels les
contrats sont conclus. Les forwards concernent des

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transactions de gré à gré et les futures des transactions se
déroulant sur un marché organisé.
Options : ce produit dérivé donne à l'acheteur le droit,
mais pas l'obligation, d'acheter ou de vendre le sous-jacent
à une date et à un prix convenus au départ. Ce droit est
concrétisé par le versement d’une prime qui ne représente
qu’une fraction du prix de ce sous-jacent (effet de levier).
Ces options sont négociables de gré à gré (OTC) ou sur des
marchés organisés.
Warrant : cette option permet d'acheter ou de vendre un
actif sous-jacent à un prix et à une date d'échéance
convenus d’avance. Pour acquérir ce droit, l'investisseur
verse une prime. Cette prime est ensuite cotée en Bourse.
Swap : il permet d'échanger une valeur contre une autre
valeur, par exemple afin de couvrir un risque de variation
de taux relatif à un emprunt ou un placement, des devises,
etc.

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 UTILITE STRATEGIQUE DES PRODUITS DERIVES

Pour les entreprises privées, les produits dérivés sont

avant tout un outil marketing efficace pour faire connaître
la marque et accroitre sa notoriété. Ainsi, il n’est pas rare
de trouver dans les magasins des articles de maisons ou
des vêtements au couleur d’une célèbre boisson gazeuse
américaine. Proposer des produits dérivés à la vente
présente un véritable intérêt pour les entreprises qui
peuvent ainsi toucher un public plus large, diversifier leurs
productions mais aussi s’associer avec d’autres marques.
Les deux parties ont donc un véritable intérêt stratégique
à s’associer : d’un côté la marque profite de produits
qu’elles ne proposent pas habituellement et de l’autre le
fabricant s’associe avec une marque reconnue et appréciée
du public. C’est aussi un moyen efficace de profiter
économiquement de sa notoriété en diversifiant son offre.

-Dans la gestion de risque ou de couverture : ils

permettent aux entreprises et aux investisseurs de se
protéger contre les risques des prix

-Pour la spéculation : ils utilisés pour spéculer sur les

mouvements futurs des prix

-Concernant l’efficience du marché : ils permettent une

découverte des prix et rendent le marché plus efficace

- Pour la flexibilité : les produits dérivés peuvent être

conçus pour répondre à une variété de besoins spécifiques

Les produits dérivés offrent aux entreprises et aux

investisseurs la possibilité de gérer les risques, de spéculer
sur les mouvements des prix et améliorer l’efficacité du

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marché. Et tous les instruments dérivés peuvent être
utilisés dans l'un des trois contextes suivants : couverture,
spéculation et arbitrage.

Couverture (hedging) : un acteur qui détient ou prévoit

d'acquérir l'instrument sous-jacent peut prendre position
sur un produit dérivé afin de se protéger contre les
fluctuations du prix du sous-jacent. Cette stratégie permet
de limiter les pertes encourues en cas de fluctuation
défavorable du prix, mais en contrepartie implique
généralement de renoncer à une partie des gains potentiels
liés à la détention du sous-jacent, un peu sur le même
principe qu'une assurance.

Spéculation : un acteur qui anticipe une variation du prix

du sous-jacent peut prendre position sur un instrument
dérivé. Les produits dérivés permettent en effet
généralement de prendre position sur un montant
notionnel important, mais avec une mise de fonds initiale
relativement faible. C'est ce qu'on appelle l'effet de levier.
Dans ce cas, les perspectives de gain sont importantes si la
stratégie s'avère gagnante, mais les pertes peuvent l'être
tout autant.

Arbitrage : un acteur détecte une incohérence entre la

valeur de marché d'un instrument dérivé et celle de sous-
jacent. Il prend alors position en sens inverse
simultanément sur le marché au comptant du sous-jacent
et sur l'instrument dérivé. Ce type de stratégie permet des
gains minimes sur chaque transaction, mais sans risque.
Elle doit être mise en œuvre de manière systématique pour
générer des profits importants.

Le contrat à terme futures, et l’option sur contrat à terme

option on futures sont les deux produits négociés sur un
marché organisé

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De ce fait, leur négociabilité est réduite. Les plus
importants sont le swap, le fra, l’option le cap, le floor, et
le collar Swaps (pétrole, puis taux d’intérêt).
le swap de taux d'intérêt, qui échange les intérêts d'un prêt
ou dépôt à taux fixe contre des intérêts à taux variable ;
le swap de change, qui échange les intérêts et la valeur à
l'échéance d'un prêt ou dépôt dans une devise contre sa
valeur dans une autre devise.
Le premier à avoir exploité à grande échelle la notion de
produit dérivé dans le monde du cinéma fut Kay Kamen,
qui débarqua un jour de 1932 dans le bureau de Walt
Disney pour lui vendre le concept.
Il existe des produits dérivés représentatifs de toutes les
classes d'actifs négociables au comptant : actions, taux,
change, matières premières, etc.

CONCLUSION

Pour conclure les produits dérivés permettent de gérer les

risques économiques et financiers liés à l'évolution
défavorable du prix des sous-jacents. En fixant dès le
départ le prix de certains actifs qui seront acquis ou
vendus à une date ultérieure, ils apportent au détenteur
une couverture contre le risque. Elles sont aussi souvent
utilisées comme moyen de spéculation sur les
mouvements futurs des cours d'un actif sous-jacent, à la
hausse ou à la baisse, sans avoir à détenir l'actif lui-même.