MODULE 3 – LE COMPTE DE RÉSULTAT

Licence 2 | Durée : 6 heures

I. INTRODUCTION GÉNÉRALE

Durée suggérée : 30 minutes

Objectif pédagogique : Comprendre la finalité et le rôle du compte de
résultat dans l’analyse financière.

1. Qu’est-ce que le compte de résultat ?

Le compte de résultat est un état financier dynamique qui retrace l’ensemble
des produits (revenus) et des charges (coûts) de l’entreprise pendant une période
déterminée (généralement une année).
Contrairement au bilan, qui donne une photo du patrimoine de l’entreprise à un
instant T, le compte de résultat agit comme une vidéo : il raconte ce qui s’est passé
au cours de l’année.

2. Finalité du compte de résultat

• Évaluer la performance économique de l’entreprise.
• Calculer le résultat net (bénéfice ou perte).
• Aider à la prise de décision (investisseurs, banquiers, gestionnaires).
• Fournir une analyse des marges, des coûts et des sources de revenus.

3. Contenu du compte de résultat

Il regroupe toutes les recettes et dépenses classées par nature, dans une logique
de rentabilité. Il se compose principalement de :
Élément Description
Produits d’exploitation Ventes, subventions, production stockée
 Charges d’exploitation Achats, charges de personnel, amortissements
Résultat d’exploitation Rentabilité du métier
Résultat financier Coût de l’endettement, produits de placement
Résultat exceptionnel Événements non courants
Impôts sur les bénéfices Taxes calculées sur les résultats
Résultat net Ce qui reste à l’entreprise à la fin

4. Pourquoi est-ce important ?

Car il répond aux questions suivantes :
• L’entreprise a-t-elle gagné de l’argent cette année ?
• Son activité principale est-elle rentable ?
• Est-elle trop endettée ?
• Y a-t-il eu des événements exceptionnels affectant sa performance ?

5. Mise en situation interactive

Posez aux étudiants la question suivante :

"Si une entreprise affiche un résultat net positif, peut-on en conclure qu’elle est en bonne santé
financière ?"
Discussion attendue :
• Non, car il faut aussi regarder :
▪ La régularité du résultat (exceptionnel ou récurrent ?)
▪ Le niveau de dette
▪ La rentabilité de l’exploitation
▪ La structure de coûts

6. Lien avec les autres états financiers

 • Le compte de résultat alimente les capitaux propres dans le bilan (via le
résultat net).
• Il explique l’évolution de la situation patrimoniale.
• Il interagit avec le tableau des flux de trésorerie, notamment sur la
capacité d’autofinancement.

Mini-synthèse à recopier (pour les étudiants)

Le compte de résultat mesure l’activité économique de l’entreprise sur une période.
Il met en évidence les produits, les charges et le résultat net.
C’est un outil essentiel pour évaluer la rentabilité et la performance.

Voici un tableau synthétique de la section

Élément Contenu résumé

Objectif Comprendre la finalité et le rôle du compte de résultat

pédagogique

Définition État financier dynamique qui retrace produits et

charges sur une période donnée

Différence avec le Bilan = photo à un instant T / Compte de résultat =

bilan film de l’activité

Contenu Produits d’exploitation, charges d’exploitation, résultats

principal (exploitation, net…)

Utilité Évaluer la rentabilité, diagnostiquer les performances,

appuyer la prise de décision

Lien avec autres Résultat net alimente les capitaux propres du bilan /
états lien avec flux de trésorerie

Question Un résultat net positif signifie-t-il que l’entreprise est saine ?

interactive (Réflexion)

Mini-synthèse Le compte de résultat mesure la performance sur une

période (produits – charges)
 II. STRUCTURE DU COMPTE DE RÉSULTAT

Durée suggérée : 1h30

Objectif pédagogique : Savoir lire, comprendre et expliquer la structure du
compte de résultat dans une logique descendante.

1. Vue d’ensemble de la structure

Le compte de résultat suit une logique verticale :
On part des produits (recettes) → on retranche les charges (coûts) → pour arriver
au résultat net.
Chaque niveau de résultat donne une information spécifique :
Niveau de résultat Ce qu’il mesure
Résultat d’exploitation Rentabilité du métier principal
Résultat financier Impact du financement (emprunts…)
Résultat exceptionnel Effets des événements non courants
Résultat net Performance globale de l’entreprise

2. Détail des composantes

A. PRODUITS D’EXPLOITATION
Ce que l’entreprise gagne grâce à son activité principale.
• Chiffre d’affaires (CA) : ventes de biens ou services
• Subventions d’exploitation : aides publiques
• Reprises sur provisions : ajustements de charges passées
• Autres produits : revenus accessoires

B. CHARGES D’EXPLOITATION
Coûts nécessaires au fonctionnement courant de l’entreprise.
• Achats consommés : matières premières, marchandises
• Services extérieurs : loyers, électricité, prestations
• Charges de personnel : salaires + charges sociales
• Impôts et taxes : hors impôt sur le résultat
• Dotations aux amortissements : perte de valeur des actifs

Calcul :
Résultat d’exploitation = Produits – Charges d’exploitation

C. RÉSULTAT FINANCIER
Ce qui vient de la gestion financière : emprunts, placements, dettes.
• Produits financiers : intérêts perçus, dividendes reçus
• Charges financières : intérêts sur emprunts, agios
• Différences de change : devises

Un résultat financier négatif est souvent un poids de la dette élevée.

D. RÉSULTAT EXCEPTIONNEL
Éléments hors activité normale :
• Ventes d’immobilisations
• Amendes, pénalités
• Dons, subventions non récurrentes

E. IMPÔT SUR LES BÉNÉFICES

Impôt calculé sur le résultat fiscal, souvent différent du résultat comptable.

F. RÉSULTAT NET
Le bénéfice ou la perte de l’entreprise après toutes les charges.
• Si positif → bénéfice
• Si négatif → perte

Ce résultat va dans les capitaux propres du bilan.

3. Exemple simplifié de compte de résultat

Poste Montant (en FCFA)
Chiffre d’affaires 100 000 000
Charges d’exploitation 75 000 000
Résultat d’exploitation 25 000 000
Charges financières 10 000 000
Résultat courant 15 000 000
Résultat exceptionnel –2 000 000
Impôt sur le bénéfice 3 000 000
Résultat net 10 000 000

4. Illustration réelle – Orange CI (2023)

Élément Montant (en Mds FCFA)
Chiffre d’affaires 1 016,5
Résultat d’exploitation 258,0
Résultat financier –19,3
Résultat net 154,9

Bonne rentabilité opérationnelle et maîtrise des charges financières.

Marge nette = 154,9 / 1 016,5 ≈ 15,2 %

5. Activité interactive
Distribuez un compte de résultat simplifié (ou affichez-le) et demandez :
• Où est calculé le résultat d’exploitation ?
• Quel est le poids des charges de personnel ?
• Quelles sont les deux principales composantes des produits d’exploitation ?
• L’entreprise est-elle rentable ? Pourquoi ?

Synthèse à mémoriser
Le compte de résultat est structuré du chiffre d’affaires jusqu’au résultat net, en
passant par différents niveaux d’analyse : exploitation, financier, exceptionnel.
Il permet une lecture stratégique de la performance économique.

Voici un tableau synthétique de la section:

Élément Contenu résumé

Objectif Comprendre la logique verticale du compte de

pédagogique résultat et ses différentes composantes

Structure Générale Produits → Charges → Résultats intermédiaires →

Résultat net

Produits Chiffre d’affaires, subventions, reprises sur

d’exploitation provisions, produits divers

Charges Achats consommés, salaires, services extérieurs,

d’exploitation impôts, amortissements

Résultat Performance du métier principal (Produits –

d’exploitation Charges d’exploitation)

Résultat financier Produits financiers – Charges financières

Résultat Événements non récurrents : ventes d’actifs,

exceptionnel amendes, subventions exceptionnelles

Impôt sur les Calculé sur le résultat fiscal

bénéfices
 Résultat net Synthèse finale : performance globale (après tous les
niveaux + impôt)

Exemple Orange CI CA : 1 016,5 Mds – RE : 258 Mds – RN : 154,9 Mds

(2023) – Marge nette : 15,2 %

Activité Identifier les marges et résultats sur un extrait de

pédagogique proposée compte de résultat réel ou fictif

III. ANALYSE DES MARGES

Durée suggérée : 1h30

Objectif pédagogique : Apprendre à calculer et interpréter les différentes
marges du compte de résultat pour évaluer la rentabilité d'une entreprise.

1. Pourquoi analyser les marges ?

Les marges permettent de répondre à cette question essentielle :
« Pour chaque franc CFA de chiffre d’affaires, combien me reste-t-il après les différents types de
charges ? »
Elles sont donc des indicateurs clés de rentabilité et de pilotage de la
performance.

2. Les trois marges fondamentales

A. Marge brute
Applicable surtout aux entreprises commerciales (achats-reventes).
Formule :
Marge brute = Chiffre d’affaires – Coût d’achat des marchandises vendues
Objectif : Mesurer le gain brut sur la vente des produits, avant les charges de
structure.
 B. Marge d’exploitation (ou opérationnelle)
Formule :
Marge d’exploitation = Résultat d’exploitation / Chiffre d’affaires
Utilité : Mesurer la rentabilité de l’activité courante de l’entreprise, hors
financement et exceptionnel.

Interprétation :
• 15 % : très bonne maîtrise
• 5 % – 15 % : correcte
• < 5 % : fragile

C. Marge nette
Formule :
Marge nette = Résultat net / Chiffre d’affaires
Utilité : Mesurer la rentabilité globale après toutes les charges.

Interprétation :
• 10 % : forte rentabilité
• 3 % – 10 % : moyenne
• < 3 % : faible ou risquée

3. Cas pratique – CFAO Motors CI (2024)

Élément Valeur
Chiffre d’affaires 4,22 Mds FCFA
Résultat d’exploitation –3,20 Mds FCFA
Résultat net –4,85 Mds FCFA

Calculs :
 • Marge d’exploitation = –3,20 / 4,22 ≈ –75,8 %
• Marge nette = –4,85 / 4,22 ≈ –115 %

Interprétation :
Perte massive → l’entreprise dépense beaucoup plus qu’elle ne génère → problème
structurel (charges fixes, volume, stratégie ?)

4. Cas pratique – Orange CI (2023)

Élément Valeur
Chiffre d’affaires 1 016,5 Mds FCFA
Résultat d’exploitation 258 Mds FCFA
Résultat net 154,9 Mds FCFA

Calculs :
• Marge d’exploitation = 258 / 1 016,5 ≈ 25,4 %
• Marge nette = 154,9 / 1 016,5 ≈ 15,2 %

Interprétation :
L’entreprise est très rentable, performante à tous les niveaux, avec un bon contrôle
des coûts.

5. Comparaison des deux entreprises

Indicateur CFAO Motors CI (2024) Orange CI (2023)
Marge d’exploitation –75,8 % 25,4 %
Marge nette –115 % 15,2 %

CFAO est en situation critique.

Orange CI est une entreprise saine et stable.

6. Activité interactive en classe

En groupe, les étudiants reçoivent 2 mini comptes de résultat et doivent :
1. Calculer les 3 marges.
2. Diagnostiquer la situation de l’entreprise.
3. Suggérer 2 actions correctives si les marges sont faibles.

Synthèse à retenir
Les marges sont des indicateurs de pilotage stratégique.
Elles permettent de comparer des entreprises, détecter les faiblesses et prendre des
décisions de gestion.
Une marge négative sur le résultat net est un signal d’alerte.

Voici un tableau synthétique de la section:

Élément Contenu résumé

Objectif Savoir calculer et interpréter les principales marges

pédagogique de rentabilité

Rôle des marges Mesurer la rentabilité à différents niveaux

(opérationnel, global)

Marge brute CA – Coût d’achat des marchandises vendues

(utilisée en commerce/industrie)

Marge Résultat d’exploitation / CA : performance du

d’exploitation métier principal

Marge nette Résultat net / CA : performance globale de

l’entreprise

Seuils > 15 % : très bon / 5–15 % : moyen / < 5 % : faible

d’interprétation / < 0 % : déficitaire

Exemple CFAO CA = 4,22 Mds / RN = –4,85 Mds → Marge nette

Motors CI (2024) = –115 % → perte structurelle

Exemple Orange CI CA = 1 016,5 Mds / RN = 154,9 Mds → Marge

(2023) nette = 15,2 % → excellente rentabilité
 Activité Calcul des marges à partir de cas fictifs + diagnostic
pédagogique + propositions d’actions

Synthèse Les marges permettent d’évaluer, comparer et

décider ; elles sont des indicateurs stratégiques

IV. DIFFÉRENCE ENTRE RÉSULTATS

Durée suggérée : 1 heure

Objectif pédagogique : Apprendre à distinguer les différents niveaux de
résultats dans le compte de résultat et comprendre leur signification économique et
stratégique.

1. Pourquoi y a-t-il plusieurs "résultats" ?

Le compte de résultat n’indique pas un seul résultat, mais plusieurs, chacun
révélant un niveau d’analyse différent de la performance :
Type de résultat Ce qu’il évalue
Résultat d’exploitation La performance du cœur de métier
Résultat financier Le coût ou le gain de la structure de financement
Résultat exceptionnel L’impact d’événements non récurrents
Résultat net La performance globale de l’entreprise

2. Résultat d’exploitation

Définition :
C’est la différence entre les produits et charges liées directement à l’activité
courante.
Exemples de produits :
• Ventes
• Subventions d’exploitation
Exemples de charges :
• Salaires
• Achats consommés
• Amortissements

Il reflète la rentabilité de l’activité principale, sans influence du financement

ou d’événements exceptionnels.

3. Résultat financier

Définition :
Il mesure l'impact du mode de financement (emprunts, placements…) sur la
rentabilité.
Produits financiers :
• Intérêts reçus
• Revenus de placements
Charges financières :
• Intérêts d’emprunts
• Pertes de change

Il est crucial pour évaluer le poids de l’endettement.

4. Résultat exceptionnel

Définition :
Il enregistre les événements non liés à l’activité ordinaire.
Exemples :
• Amendes, pénalités
• Ventes d’actifs
• Dons reçus ou versés
 Ce résultat est par nature non récurrent, il peut masquer la vraie santé
financière s’il est trop élevé.

5. Résultat net

Définition :
C’est le résultat final, après prise en compte :
• de l’exploitation,
• du financier,
• de l’exceptionnel,
• et de l’impôt sur les bénéfices.

C’est ce qui reste à l’entreprise après toutes les opérations de l’année.

Il est reporté au passif du bilan dans les capitaux propres (réserves ou pertes).

6. Illustration – Orange CI (2023)

Poste Montant (Mds FCFA)
Résultat d’exploitation 258,0
Résultat financier –19,3
Résultat net 154,9
Analyse :
• Le résultat d’exploitation est très élevé → cœur de métier solide.
• Le résultat financier est négatif mais maîtrisé → coût modéré de la dette.
• Le résultat net reste élevé → Orange CI est structurellement rentable.

7. Illustration – CFAO Motors CI (2024)

Poste Montant (Mds FCFA)
 Résultat d’exploitation –3,20
Résultat net –4,85
Analyse :
• Résultat d’exploitation très négatif → activité déficitaire.
• Résultat net encore plus dégradé → possible poids de la dette ou charges
exceptionnelles.

8. Objectif pédagogique
Faire comprendre aux étudiants que :
Le résultat net ne suffit pas pour analyser la performance d’une entreprise.
Il faut regarder l’origine du résultat : activité, financement ou événements
exceptionnels.

9. Activité en groupe
Distribuez un tableau avec 3 entreprises fictives ayant :
• Même résultat net
• Mais des résultats d’exploitation et financiers très différents

➤ Objectif : demander aux étudiants laquelle a la performance la plus saine et

pourquoi.

Synthèse à retenir
Il existe plusieurs niveaux de résultat, chacun offrant une lecture
complémentaire de la performance.
Une entreprise peut être rentable sur le papier (résultat net positif), mais fragile en
réalité (résultat d’exploitation ou financier faible).
Voici un tableau synthétique de la section:
Élément Contenu résumé
 Objectif Distinguer les différents niveaux de résultats et leur
pédagogique signification stratégique

Pourquoi plusieurs Chaque résultat reflète une source différente de

résultats ? performance ou de risque

Résultat Rentabilité du cœur de métier : produits – charges

d’exploitation d’exploitation

Résultat financier Impact de la structure de financement : produits –

charges financières

Résultat Résultats liés à des événements non récurrents ou

exceptionnel inhabituels

Résultat net Synthèse globale de l’exercice (résultats + impôts) :

ce qui revient aux actionnaires

Exemple Orange RE : 258 Mds / RF : –19,3 Mds / RN : 154,9 Mds

CI (2023) → bonne maîtrise des coûts

Exemple CFAO RE : –3,2 Mds / RN : –4,85 Mds → pertes

Motors CI (2024) opérationnelles et financières

Interprétation Résultat net positif ≠ entreprise saine ; analyser

attendue d’abord l’exploitation

Activité Comparer 3 entreprises avec résultats similaires mais

pédagogique origines différentes

Synthèse finale Il faut analyser chaque niveau de résultat pour

comprendre la véritable santé financière de
l’entreprise

V. CAS PRATIQUES : CFAO VS ORANGE

Durée suggérée : 1 heure

Objectif pédagogique : Appliquer les connaissances théoriques sur des
données réelles pour analyser la performance de deux entreprises dans des secteurs
différents.

1. Objectif de l’activité
Comparer deux entreprises opérant dans des secteurs distincts :
• CFAO Motors CI : secteur automobile, industriel, distribution
• Orange CI : secteur télécoms, services, infrastructure

L’analyse portera sur :

• Le chiffre d’affaires
• Les résultats (exploitation et net)
• Les marges
• L’interprétation stratégique

2. Données issues des états financiers

CFAO MOTORS CI – Exercice 2024【source fichier PDF】

Élément Montant (FCFA)
Chiffre d’affaires 4 225 552 939
Résultat d’exploitation –3 199 747 046
Résultat net –4 849 751 646

ORANGE CI – Exercice 2023【source fichier PDF】

Élément Montant (Mds FCFA)
Chiffre d’affaires 1 016,5
Résultat d’exploitation 258,0
Résultat net 154,9

3. Calcul des marges

 CFAO Motors CI
• Marge d’exploitation = –3,2 Mds / 4,22 Mds ≈ –75,8 %
• Marge nette = –4,85 Mds / 4,22 Mds ≈ –115 %

Conclusion : entreprise en difficulté majeure, perte structurelle. Volume de

ventes insuffisant, charges trop élevées, absence de maîtrise des coûts fixes.

Orange CI
• Marge d’exploitation = 258 / 1 016,5 ≈ 25,4 %
• Marge nette = 154,9 / 1 016,5 ≈ 15,2 %

Conclusion : excellente rentabilité. Activité récurrente, forte maîtrise des

charges, faible poids de la dette.

4. Lecture comparative synthétique

Indicateur CFAO Motors CI Orange CI
CA 4,22 Mds FCFA 1 016,5 Mds FCFA
Résultat d’exploitation –3,20 Mds 258 Mds
Résultat net –4,85 Mds 154,9 Mds
Marge d’exploitation –75,8 % 25,4 %
Marge nette –115 % 15,2 %

5. Analyse stratégique

CFAO
• Résultats très négatifs malgré un chiffre d’affaires correct
• Charges trop élevées par rapport aux ventes
• Nécessité de restructuration ou d’optimisation de la production

ORANGE
 • Entreprise très rentable avec des flux de revenus stables
• Bonne capacité d’investissement et de financement futur
• Stratégie durable et équilibrée

6. Activité pédagogique en binômes

Distribuez une fiche comparative vide aux étudiants et demandez-leur de :
1. Compléter les calculs de marges
2. Diagnostiquer les points forts / faibles de chaque entreprise
3. Proposer des recommandations pour CFAO

Exemples d’idées à faire émerger :

• CFAO : réduire les charges fixes, améliorer les marges commerciales, revoir
la stratégie produit
• Orange : continuer à investir dans l’innovation, contrôler l’endettement

Synthèse à mémoriser
Comparer deux comptes de résultat permet de comprendre l’impact du secteur
d’activité, de la gestion des charges et du modèle économique.
Une bonne marge d’exploitation est un signe de rentabilité opérationnelle, une
bonne marge nette de rentabilité globale durable.
Voici un tableau synthétique de la section

Élément CFAO Motors CI (2024) Orange CI (2023)

Secteur Distribution automobile / Télécommunications /

d’activité industriel services

Chiffre 4,22 Mds FCFA 1 016,5 Mds FCFA

d’affaires
 Résultat –3,20 Mds FCFA 258 Mds FCFA
d’exploitation

Résultat net –4,85 Mds FCFA 154,9 Mds FCFA

Marge –75,8 % 25,4 %

d’exploitation

Marge nette –115 % 15,2 %

Analyse Perte structurelle grave, charges > Activité récurrente et

ventes rentable

Diagnostic Nécessité de réduire les charges, Capacité à investir,

stratégique revoir le modèle stratégie durable

Activité Remplir une fiche d’analyse + Comparer deux

pédagogique recommandations en groupe modèles économiques
proposée

Conclusion L’analyse de la performance varie

selon le secteur, la structure de
charges, et la stratégie
d’exploitation

VI. SYNTHÈSE ET MISE EN PRATIQUE

Durée suggérée : 30 minutes

Objectif pédagogique : Consolider les connaissances acquises, vérifier leur
assimilation et développer la capacité d’analyse autonome.

1. Résumé des apprentissages clés

À la fin de ce module, l’étudiant doit être capable de :

• Lire un compte de résultat dans son ensemble.
• Expliquer la structure et le rôle de chaque niveau de résultat (exploitation,
financier, exceptionnel, net).
 • Calculer et interpréter les principales marges de rentabilité.
• Faire un diagnostic rapide à partir des données chiffrées.
• Comparer des entreprises à l’aide de ratios simples.

2. Fiche synthèse (à recopier ou distribuer)

Le compte de résultat retrace l’ensemble des produits et charges sur une période
donnée.
Il permet de calculer différents résultats intermédiaires :
• Résultat d’exploitation (performance métier)
• Résultat financier (coût de la dette ou placements)
• Résultat exceptionnel (événements non courants)
• Résultat net (bénéfice ou perte globale)
Les marges permettent d’évaluer l’efficacité de la gestion :
• Marge brute, d’exploitation, nette
Une analyse complète doit comparer plusieurs niveaux et être contextualisée par
le secteur.

3. Exercice d’application (20 min)

Entreprise BETA présente les résultats suivants :
Poste Montant (en FCFA)
Chiffre d’affaires 20 000 000 000
Charges d’exploitation 16 000 000 000
Résultat financier –1 500 000 000
Résultat exceptionnel +200 000 000
Impôt sur les bénéfices 1 200 000 000

Travail demandé :
1. Calculez le résultat d’exploitation
 2. Calculez le résultat net
3. Calculez la marge nette
4. Donnez un diagnostic synthétique de l’entreprise

Correction attendue :
• Résultat d’exploitation = 20 Mds – 16 Mds = 4 Mds
• Résultat courant = 4 – 1,5 = 2,5 Mds
• Résultat net = 2,5 + 0,2 – 1,2 = 1,5 Mds
• Marge nette = 1,5 / 20 = 7,5 %

Diagnostic :
Entreprise rentable. Bonne marge d’exploitation (20 %), charges financières un peu
élevées, mais résultat net positif.

4. Travail en groupe (optionnel)

Former des groupes de 3 à 4 étudiants :
Chaque groupe reçoit un mini compte de résultat (fictif ou extrait réel anonymisé).
➤ Objectif :
• Identifier les marges
• Diagnostiquer la performance
• Proposer 2 recommandations concrètes

5. Conclusion finale du module

« Le compte de résultat est une photographie du chemin parcouru par l’entreprise
durant l’année.
En le lisant avec attention, on peut déceler ses forces, ses faiblesses, ses risques et
ses opportunités. »

Voici un tableau synthétique de la section:

Élément Contenu résumé
 Objectif Consolider les acquis du module et valider la
pédagogique compréhension à travers des exercices

Compétences Lire, interpréter, diagnostiquer un compte de résultat ;

visées calculer les marges

Résumé des - Résultat d’exploitation = cœur de métier \n- Résultat

notions clés financier = coût de la dette \n- Résultat net =
performance globale

Fiche synthèse Le compte de résultat mesure l’activité sur une période,

via produits, charges, marges et résultats

Exercice Données de l’entreprise BETA (CA, charges, résultat

d’application financier, exceptionnel, impôt)

Attendu de Résultat net = 1,5 Mds / Marge nette = 7,5 % /

l’exercice Diagnostic : entreprise rentable avec charges financières
notables

Activité en Analyser un compte de résultat fictif, identifier les marges,

groupe proposer des améliorations

Conclusion Le compte de résultat est un outil de diagnostic

finale essentiel pour évaluer la santé économique d’une
entreprise