Définition de l'inflation

L’inflation est la hausse générale des prix des biens et services. Bien que la plupart des consommateurs
voient l’inflation comme le mal incarné, l’inflation est parfois bienfaisante. Mais, avant de nous pencher
sur les conséquences de l’inflation, étudions dans un premier temps ses causes.

Les causes de l'inflation

- L’inflation monétaire : L’inflation est alors du à l’augmentation de la masse monétaire (billets, pièces,
dépôts à vue, bons du trésor…) par la banque centrale qui émet des billets de banques. Les raisons de
cette création sont expliquées dans la fiche dédiée à la création monétaire. La banque centrale n’est pas
l’unique responsable de l’inflation monétaire, les banques commerciales ont elles aussi un rôle très
important de part les crédits qu’elles octroient aux divers agents économiques (particuliers,
entreprises).

On considère que ce type d’inflation est lié à la mauvaise gestion de l’Etat qui recourt souvent à la
technique de la « planche à billets » afin de réduire le montant de la dette publique à rembourser.

- L’inflation par les coûts ou encore l’inflation importée : L’inflation est alors du à l’augmentation du prix
des matières premières importées qui se répercutent dans le prix de vente du produit final. Prenons
l’exemple d’un pneu qui est fabriqué à base de pétrole. Si le cours du pétrole augmente, alors
l’entreprise créatrice de pneus se retrouvera avec des coûts de fabrication plus importants et devra
donc répercuter cette hausse dans le prix de vente de ses pneus. L’entreprise peut certes absorber une
part de la hausse des cours des matières premières mais si la hausse est trop importante, il lui est alors
très difficile de maintenir ses prix de vente. On parle alors d'inflation importée.

- L’inflation par la demande : L’inflation est alors du à un déséquilibre entre l’offre et la demande d’un
certain produit. En effet, si la demande est supérieure à l’offre, alors les prix augmenteront
mécaniquement afin qu’un point d’équilibre soit trouvé. Si l’offre est incapable de répondre à la
demande, alors la rareté du produit fera que les prix pourront continuer d’augmenter ce qui créera donc
de l’inflation par la demande.

- L’inflation par l’indexation : L’inflation est alors du à l’indexation du prix de certains produits aux prix
de produits intermédiaires nécessaires à sa fabrication. Reprenons notre exemple des pneus afin de
facilité votre compréhension. Si le prix de vente des pneus augmente, alors le prix de vente d’une
voiture neuve est susceptible d’augmenter lui aussi étant donné que les pneus font partie intégrante des
coûts de la voiture.

- L’inflation par un manque de confiance en la monnaie : La monnaie que l’on utilise tous les jours n’a de
valeur que la confiance qu’on lui accorde. Sur les marchés financiers, le manque de confiance en une
monnaie se traduit par la chute de son cours de change. Si par exemple les investisseurs sont méfiants
envers l’euro pour x raisons, alors l’euro va se déprécier fasse aux autres monnaies. En perdant de sa
valeur, cela va favoriser l’inflation. En, effet, il faudra par exemple payer plus chère en euros pour
importer des produits des Etats Unis.

- L’inflation par la politique monétaire : La baisse des taux directeurs par la banque centrale augmentent
mécaniquement l’inflation. En effet, d’une part la monnaie va se déprécier du fait du phénomène du
carry trade (devise moins rémunératrice) et d’autres parts, les banques commerciales vont emprunter
massivement auprès de la banque centrale (le cout de l’argent étant moins élevé). De plus, les banques
commerciales vont elle-même prêter davantage aux acteurs économiques ce qui créera d’autant plus
d’inflation. Il y a alors inflation à cause de la politique monétaire.

Les causes inflationnistes sont donc multiples et il est difficile de réduire l’inflation à un seul et unique
facteur.

Les conséquences de l'inflation

- Hausse des salaires : Dans la plupart des pays développés, les salaires sont indexés sur le niveau des
prix. Ainsi si l’inflation est de 3% alors les salaires augmenteront eux aussi théoriquement de 3%. Il n’y a
donc pas de perte de pouvoir d’achat. On peut toutefois émettre une critique à ce sujet. En effet, le
calcul de l’indice des prix (sur lequel sont indexés les salaires) est souvent faussé. Dans le calcul de cet
indice, les biens de consommations dits nécessaire ont beaucoup plus d’importance que les autres
dépenses que l’on peut effectuer. Les loyers représentent par exemple une part minime dans cet indice
alors que c’est l’un des budgets principaux des ménages. A l’inverse, l’évolution du prix des produits
alimentaires joue lui un rôle prépondérant. Il y a donc une différence entre l’inflation réelle et l’inflation
ressenti.

Si les salaires augmentent plus vite que les prix, alors les ménages s’enrichissent. A l’inverse, si les
salaires augmentent moins vite, alors il y a une perte de pouvoir d’achat.

- Allègement de la dette pour les débiteurs : 1 euro aujourd’hui ne vaut pas un euro de demain. En cas
d’inflation, 1 euro de demain vaudra moins que l’euro d’aujourd’hui. Ainsi, si vous avez un emprunt
bancaire à taux fixe, le montant à rembourser chaque mois sera identique mais cela représentera une
part moindre dans votre budget. C’est d’ailleurs une des raisons qui amène les Etats Unis à souvent
recourir à une création importante de monnaie. L’inflation du à cette création réduit le poids de la dette
publique que l’Etat doit rembourser à ses créanciers.

A l’inverse, il y a perte d’une partie de la valeur de la dette pour les créanciers qui vont se faire
rembourser le montant de leur créances avec une monnaie qui aura moins de valeur qu’au moment ou
l’opération de prêt à été effectué.

De même, les ménages ayant souscrit à un emprunt à taux variables vont eux subir les effets d'une
hausse de taux par la banque centrale si celle ci décide d’augmenter ses taux directeurs. L’emprunteur à
taux variable aura alors un pourcentage d’intérêt plus important à rembourser qu’au moment ou le prêt
lui a été accordé.

- Favorise les exportations : L’inflation favorise l’exportation de nos produits. En effet, l’inflation fait que
la valeur de notre monnaie se déprécie face aux autres monnaies et donc cela coute moins chère aux
importateurs étrangers d’acheter nos produits. L’inflation dynamise donc l’activité économique de notre
pays et créée à terme de nouveaux emplois afin de répondre à la demande supplémentaire.

A l’inverse, l’inflation est néfaste pour les importateurs qui paieront plus chère pour importer les
produits étrangers du fait de la dépréciation de la monnaie face aux devises étrangères. Si un pays à une
forte dépendance énergétique envers l’extérieur, alors l’inflation aura pour effet de lui augmenter sa
facture énergétique.

- Signe d’une bonne santé économique d’un pays : L’inflation en soit n’est pas mauvaise car elle est
signe de croissance économique. Toutefois, cette inflation doit être modérée et ne pas dépasser le taux
de croissance du PIB. Le taux de croissance réel d’un pays se calcul de la manière suivante : taux de
croissance du PIB – Taux de croissance de l’inflation

Si le taux d’inflation est supérieur au taux de croissance du PIB, alors l’économie réelle est en récession.

- Favorise les détenteurs d’actifs : L’inflation accroît la valeur de votre bien immobilier. En effet, s’il y a
hausse des prix, celle-ci se généralise à l’ensemble des biens et services et la valeur de votre bien
immobilier sera donc plus importante. Pour les autres types d’actifs, le principe est le même.