Université Abdelmalek Essaâdi Année Universitaire : 2009/2010

Faculté Poly disciplinaire

- Tétouan -

Analyse financière
Le
Gestionnaire
Et
Pr : Houria ZAAM

Préparé par :

Le Bilan RRAIS MOHAMED SAID

Fonctionnel
Introduction générale:
Section 1. L’analyse fonctionnelle du bilan
1
 I. Définition du Bilan fonctionnel
II. Le rôle du bilan fonctionnel
III. Présentation du Bilan fonctionnel

Section 2 : Le passage du bilan comptable au bilan

fonctionnel :
I. Les différentes catégories d’opérations pour passer du
bilan comptable au bilan fonctionnel
II. Les retraitements hors bilan

Section 3 : Les concepts du fond de roulement, le besoin en

fond de roulement, la trésorerie nette et les ratios :
I. Le fond de roulement : « Définition et règles »
II. Le Besoin en Fond de Roulement : « définition et
règles »
III. La trésorerie Nette
IV. Les Ratios
Section 4 : Les étapes d’établir une diagnostique de la
situation d’une entreprise

Conclusion

Introduction générale:
L’analyse financier (ou diagnostic financière) est une méthode de
traitement de l'information qui permet d'apprécie la santé financière
de l'entreprise et les perspective de développement. Donc elle étude
la structure financière, l'équilibre financière et la trésorerie, aussi
l'activité, la rentabilité et le financement de l'entreprise.

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L’analyse financière, qu'il soit interne ou externe à l'entreprise, pour
mener son diagnostic financière, doit disposer du C.P.C et du Bilan.
Grâce au chiffre de ce dernier en peut:

 Dégager des grandeurs, des résultats, des marges, et de les

apprécier.

 Fournir des informations sur l'évolution de l'activité et de la

rentabilité, sur l'évolution de la structure financière, de
l'équilibre financière et de la trésorerie.

 Interpréter ces informations, d'effectuer des comparaisons (entre

plusieurs exercices consécutifs et avec d'autres entreprises de
même activité) et donc de prendre des décisions répondant aux
questions: l'entreprise est elle rentable ? Sa structure financière
et sa trésorerie sont équilibrées ? Quelles sont ses forces, ses
faiblesses et ses potentialités ?

Section 1. L’analyse fonctionnelle du bilan

L’analyse fonctionnel du bilan repose sur les notions de stocke d’emplois et le
stock de ressources.

Elle privilégié la notion du cycle pour expliquer le fonctionnement des entreprises.

La distinction entre cycle d’investissement, cycle de financement (lange terme) et

le cycle d’exploitation (court terme) est primordiale.

Elle permet de mesurer les capitaux nécessaires au financement des

investissements ainsi que ceux lies au cycle d’exploitation.

I. Définition du Bilan fonctionnel :

Le bilan fonctionnel représente à un moment donné les emplois et les ressources,
quelle qu'en soit la qualification juridique, liés aux principaux cycles de
fonctionnement de l'entreprise, tel que :

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 - Connaitre les capitaux utilises par l’entreprise et comprendre l’utilisation
qui en est faite.
- Apprécier les moyennes disponibles pour assurer le financement de
l’exploitation.
- Etudier les conséquences financières du fonctionnement de l’entreprise sur
la trésorerie …

L’analyse fonctionnelle du bilan clase les éléments de l’actif et du passif selon les
fonctions et les cycles qu’ils appartiennent :

- Les cycles d’investissement et de financement (éléments durables) :

concernent les opérations qui se déroulent sur plusieurs années. Ils sont
donc des cycles longs.
- Le cycle d’exploitation (éléments circulants) : c’est un cycle court. Il groupe
l’ensemble des opérations liées aux activités courantes de l’entreprise
(ventes, approvisionnement…).

Dans un bilan fonctionnel, les ressources et les emplois sont :

- Evaluées à leur valeur d’origine (valeur brute).

- Regroupées en 4 masses horizontales :
1. Les emplois stables et les ressources durables qui sont liées à des
opérations d’investissement et de financement.
2. Les emplois et les ressources circulants d’exploitation correspondant
l’activité courante de l’entreprise.
3. Les emplois et les ressources circulant hors exploitation.
4. Les et les ressources de trésorerie qui résultant de l’ensemble des
opérations.

Les grandes masses du Bilan fonctionnel

Emplois Ressources

Financement
Cycle d’investissement Actif immobilisé Cycle de financement
permanent

Actif circulant Passif circulant

d’exploitation d’exploitation
Actif circulant
Passif circulant
hors
Cycle d’exploitation hors exploitation Cycle d’exploitation
exploitation

Trésorerie – Trésorerie –
Actif passif

4
La distinction entre les éléments stables et les éléments circulants
dans le bilan fonctionnel.

 Les éléments stables du bilan :

Ressources stables au
Emplois stables à l’actif
passif
Actif immobilise en valeur brute Ressources propres
- Capitaux propres
- Amortissement et provisions
- Provision pour risque et
+ valeur d’origine des biens acquis charges
- Amortissements cumules des
en crédit bail
biens en crédit-bail
Dette financier
- Essentiellement les comptes
16 et 17
- Part restant à payer sur
remboursement du crédit bail

+ Les éléments circulants du bilan :

Actif circulant Passif circulant

d’exploitation d’exploitation

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 - Stocks à leur valeur brute - Avances et comptes reçus
- Avances et à comptes verse - Dettes fournisseurs d’exploitation
- Créances d’exploitation - Dettes fiscales et sociales
- Effet escomptes non échus relative à l’exploitation (sauf IS)
- Autres créances d’exploitation - Autres dettes d’exploitation
- Charges constatées d’avance - Produit constates d’avancé liées
liées à l’exploitation a l’exploitation

Passif circulant hors

Actif circulant hors exploitation
exploitation
- Créances hors exploitation - Dettes fournisseurs
- Valeurs mobilières de placement d’immobilisation
- Charges constatées d’avancé non - Dettes fiscales(IS)
liées a l’exploitation - Produits constatés d’avance non
liées à l’exploitation

Trésorerie positive Trésorerie négative

- Disponibilités (solde débiteurs de - Concours bancaires courants
banque et de chèque postaux, - Solde créditeur de banque et
caisse) effet escomptes non échus
II. Le rôle du bilan fonctionnel :
Le bilan fonctionnel permet de :

- Apprécier la structure financière de l’entreprise.

- Evaluer les besoins financières et le type des ressources dont dispose la
structure financière de l’entreprise.
- Déterminer les équilibres entre les différentes masses.
- Calcule la marge de sécurité financière de l entreprise.
- Mettre en évidence les cycles.
- Juger s’ils expriment un équilibre financière.
- Evaluer les capitaux nécessaires ç l’activité.
- Vérifier le niveau d’endettement et l’autonomie financière de l’entreprise.

III. Présentation du Bilan fonctionnel :

Bilan fonctionnel détaille :

Actif Montant Passif Montan

t
Actif immobilise Ressources stables
Capitaux propres
(capital+réserve+résultat
d’exercice+subventions+provision
pour risque et

6
 charges+amortissement et
provisions)
Actif circulants :
-Actif circulant Passif circulant :
d’exploitation -Passif circulant d’exploitation
(stocks et clients) (dettes d’exploitation et autres
dettes, dette fournisseurs et dettes
-Actif circulant hors fiscale (sauf IS)).
exploitation
(VMP) -Passif circulant hors exploitation
(dettes sur immobilisation, dettes
fiscale (IS) et produits constates
d’avance).
Trésorerie active

Trésorerie passive
(dans, concours et découverts
bancaires)
Total Total
Bilan fonctionnel condensé :

On présente le bilan fonctionnel condense en grandes masses faisant apparaitre :

Actif Montant Passif Montant

Actif immobilise Ressources stables

Actif circulant Passif circulant

-Actif circulant -Passif circulant d’exploitation

d’exploitation -passif circulant hors
-Actif circulant hors exploitation
exploitation
Trésorerie passive
Trésorerie active
Total Total

Section 2 : Le passage du bilan comptable au bilan

fonctionnel :

I. Les différentes catégories d’opérations pour passer du

bilan comptable au bilan fonctionnel :

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1. Actionnaires, capital souscrit non appelé : sont exclus de l’actif du bilan et
déduire des capitaux propres afin de retenir uniquement les capitaux
appelés.
2. Amortissements et provisions de l’actif circulant : a reclasser au passif du
bilan dans les ressources stables.
3. Charges à repartir sur plusieurs exercices : A reclasser dans les emplois
stables en valeur nette.
4. Primes de remboursement des obligations : a éliminer de l’actif du bilan et
déduire des ressources stables, plus particulièrement des dettes financiers
afin de retenir uniquement les capitaux apportes par les obligataires.
5. Les écarts de conversion Actif/passif : a éliminé respectivement de l’actif et
du passif du bilan afin de retenir les créances et les dettes pour leurs
valeurs d’origines.
6. Intérêts courus non échus : a éliminer des dettes financiers et reclasser
dans les dettes circulantes (plus particulièrement dans les dettes hors
exploitation).
7. Concours bancaires courants te soldes créditeurs de banques : a éliminer
des dettes financiers et reclasser dans les dettes circulantes (plus
particulièrement dans la trésorerie du passif).
8. Charges constatées d’avances et produits constates d’avance : a reclasser
selon les informations dont on disposera dans les créances et dettes
d’exploitation ou dans les créances et dettes hors exploitation.

II. Les retraitements hors bilan :

Pour donner une vision économique du bilan, des éléments qui ne sont pas
dans le bilan comptable doivent également être retraités.

1- les biens financés par crédit bail:

Il faut réintégrer le crédit-bail comme si l'entreprise possédait réellement l'actif
loué. Il faut ajouter la valeur du bien à l'actif. En contrepartie, ce nouvel actif
doit être ventilé au passif du bilan en fonction des amortissements qui
constatent son vieillissement et en dette financières pour le reste.

Exemple: une machine, d'une valeur de 2000000 dh et d'une durée de vie 20

ans, a fait l'objet d'un contrat de crédit bail signé le 01-01-N-4.

Actif: on ajoute la valeur d'origine du bien dans les emplois stables: 2000000
dh

Passif: amortissement théorique (linéaire)

8
 2000000/20*5=500000

* on ajoute 500000 dans les capitaux propres.

* Emprunt fictif: 1500000 dh (2000000-500000) dans les dettes financières.

2- les effets escomptés non échus:

Le retraitement consiste à réintroduire en actif dans les comptes clients un
poste nouveau qui s'intitule:" effets escomptés non échus". D'autre part, ils
doivent être considérés en passif comme une trésorerie passive, car
l'organisme financier qui réalise l'escompte avance l'argent à l'entreprise
comme une banque peut avancer des fonds à court terme.

Les retraitements du bilan fonctionnel

Stocks d’emplois Stocks de ressources

Cycle d’invt

Immobilisation totales brutes +Capital

Avec les amortissements +subvention d’invt
Fond propre
externe

(+ crédit bail)
Cycle de financement

+ résultat
Fond propre interne

+réserves
Cycle d’exploitation

BFRE

+ stocks brutes + reporte à nouveau

+ clients brutes (+EENE) +At des actifs
- Dettes fournisseurs + At de crédit bail
- Dettes fiscales
+ prov. Des actifs
+ prov. Pour risques et
charges
+ VMP
+ disponibilités

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 Concours + dettes financiers a

Trésorerie
-

financières
bancaires courants longe terme

Dettes
+dette de crédit-bail
+EENE

Exemple simplifie :

Actif Passif
Brut Amort. Net Net
Terrains Prov Capital social
Construction 2 000 2 000 Reserve 50 000
Installation 80 000 20 000 60 000 Résultat de
[Link] 20 000 13 000 7 000 l’exercice 25 000
outillage 15 000
Total 1 102 000 33 000
69 000 Total1 90 000
Stocks 94 000 500
93 500 Emprunte * 32 000
Créances 118 000 10 000
108 000 Dette 163 500
disponibilités 15 000 15 000
Total 2 227 000
10 500 216 Total2 195
500 500
Total 329 000 43 500 285 Total 285
Générale 500 Générale 500
*Dont 3 500 de concours bancaire courant et solde créditeurs de banque.

Bilan fonctionnel correspondant (en compte) :

Actif Passif
Actif stable 102 000 Ressources stables 162 000
(90 000+43 500+32 000-3
500)
Actif circulant 212 000 Passif circulant 163 500

Trésorerie actif 15 000 Trésorerie passif 3 500

Total 329 000 total 329

000

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 Section 3 : Les concepts du fond de roulement, le besoin
en fond de roulement, la trésorerie nette et les ratios :
Le bilan fonctionnel est associé à trois notions d’équilibre du financement
d’une entreprise :

- Le fond de roulement.
- Le besoin en fond de roulement.
- La trésorerie.

I. Le fond de roulement : « Définition et règles »

Le fonds de roulement net global représente la partie de l’actif circulant financée
par les ressources stables, il est calculé comme suit :

F.R.N.G = Ressources stables – Emplois stables

Ou
F.R.N.G = Actif circulant – Passif circulant

Le FRNG va permettre de répondre aux besoins de financement générés par

l’activité de l’entreprise (besoin en fonds de roulement).

Actif Passif

Emplois stables Ressources stables

Actif Fond de Roulement Net Global

circulant Passif
circulant

II. Le Besoin en Fond de Roulement : « définition et

règles »
Le besoin en fond de roulement est la résultante du décalage entre l’achat et la
vente des biens (existence de stocks) ; les ventes et leurs encaissements
(constitution de créances sur les clients) ; les achats et leurs décaissements
(constitution de dettes envers les fournisseurs). C’est la différence entre les
éléments circulants du bilan :

B.F.R. total = Actif circulant total – Dettes d’exploitation totales

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= (stocks+créances clients+Autres créances d’exploitation) – (Dettes
fournisseurs + Dettes fiscales&sociales+Autres dettes d’exploitation)
On distingue généralement le besoin en fonds de roulement d’exploitation(BFRE)
du besoin en fond de roulement hors exploitation(BFRHE) :

B.F.R.E = Actif circulant d’exploitation – Passif circulant

d’exploitation
ET

B.F.R.H.E = Actif circulant hors exploitation – Passif circulant hors

exploitation

III. La trésorerie Nette :

Le fonds de roulement (FRNG) doit être normalement suffisant pour faire face au
besoin de roulement(BFR), l’équilibre se faisant avec la Trésorerie.

La trésorerie Nette = F.R.N.G – B.F.R

Ou :

La trésorerie Nette = Trésorerie positive – Trésorerie négative

- Si le fonds de roulement est supérieur au B.F.R (F.R > B.F.R) :

La trésorerie est positive, l’entreprise dispose des disponibilités.

- A l’inverse, si le fonds de roulement est inférieur au B.F.R (F.R < B.F.R) :

La trésorerie est négative, l’entreprise fait appel aux concours
bancaires courants et aux découverts bancaires (soldes créditeurs de
banque) : la situation de trésorerie de l’entreprise n’est pas bonne.

Relation fondamentale FDR, BFR, Trésorerie

FDR = BFR + Trésorerie

BFR
FDR

Tresorerie 12
Nette
Exemple simplifie précédent :

 Fond de Roulement Net Global (FRNG) :

162 000 – 102 000 = 60 000

 Besoin en Fond de Roulement (BFR) :

212 000 – 163 500 = 48 500

 Trésorerie : 15 000 – 3 500 = 11 500

Vérification :

Trésorerie = FRNG – BFR = 60 000 – 48 500 = 11 500

La trésorerie et positive car le Fond de Roulement net Global est supérieur au

Besoin en Fonds de Roulement.

IV. Les Ratios :

Un ratio est un rapport entre deux grandeurs caractéristiques extraites des
documents comptables permettant une approche du risque que représente
l'entreprise pour ses partenaires (associés, banquiers, Fournisseurs)
Le ratio peut-être exprimé en pourcentage, en jours, en dirhams, ou sous
forme de quotient.

Le ratio présente plusieurs intérêts :

- Permet de passer des valeurs brutes aux valeurs relatives.
- Permet une comparaison financière aussi bien interne qu'externe.

En distingue les ratios suivantes :

- Les ratios de structure : Ils ont pour objet de mesurer la part relative de
chaque poste du bilan pour connaître la composition des emplois et des
ressources de l'entreprise.

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  Ratio de couverture des emplois stables :

Ressources stables / Emplois stables

 Ratio de couverture des capitaux investis :

Ressources stables / (emploi stables + BFR)

 Ratio d’autonomie financement :

(Capitaux propres + At et Provisions) / Dettes

 Ratio d’endettement :

Dettes / capitaux propres

Exemple de commentaire :
- La part de l'actif immobilisé est de 30 %
- Les capitaux propres représentent 35 % des ressources de l'entreprise.

L'intérêt des ratios de structure apparaît au niveau de la comparaison soit par

rapport à ceux d'un concurrent, soit à ceux antérieurs.

-Les Ratios De Rotation :

Ces ratios permettent de calculer la durée moyenne des créances et des
dettes ainsi que la rotation de stocks. On peut ainsi à partir de ces ratios
élaborer et décider la politique à adopter pour améliorer la trésorerie.

 La durée moyenne des créances clients.

On demande aux clients de payer plus tôt.

[(Clients + comptes rattaches)/ CA net TTC] x 360

 La durée moyenne des dettes fournisseurs :

On demande de fournisseur de payer plus tard.

[(Fournisseurs + comptes rattaches)/ Achat net TTC] x

360
 Le ratio de rotation du stock de marchandises :

(Stock moyen/ cout d’achat des marchandises vendues) x

360

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  Le ratio de rotation du stock de produits finis :

(Stock moyen / cout de produit des produit vendus) x

360

Section 4 : Les étapes d’établir une diagnostique de la

situation d’une entreprise

1re Etape : Présentation du bilan fonctionnels par grandes masses a

partirai des bilans comptables.

2eme Etape : calculer le FRNG, le BFR, la trésorerie et les ratios les plus
significatifs pour établir la relation : BFR = FRNG – TN.

Deux ratios permettent d’analyser les structures d’une entreprise :

 Ratio de financement = ressources stables / immobilisation brutes
 Ratio d’endettement = Capitaux empruntes / Capitaux propres.

3eme Etape : Commenter la situation ou l’évolution de la situation

financière de l’entreprise en vous appuyant sur les grandeurs trouvées au 2.
Un commentaire comprend en général deux parties :
- Le constat de la situation ;
- La proposition de solution quand l’équilibre financier s’avère précaire.
Conclusion:
L’analyse économique et financière d'une entreprise passe
par l'étude des principaux chiffres significatifs du bilan
dont les trois soldes significatifs:
FRNG, BFR, et [Link] deux premiers soldes FRNG et BFR
déterminent les équilibres fondamentaux de l'activité de
l'entreprise. Autrement dit, le FRNG doit couvrir le besoin
en fonds de roulement, et la déférence entre ces deux
grandeurs engendre un déséquilibre du bilan, et c'est donc
la trésorerie de l’entreprise (positive ou négative) qui
permet de rétablir l'équilibre du bilan.

Nous remarquons que l'analyse financière par le biais du

bilan fonctionnel apporte des informations transparentes,
destinées à éclairer les actionnaires, les dirigeants sur le
fonctionnement de l'entreprise et permet d'en tirer les
conclusions sur la pertinence et les limites d'un projet
15
d'investissement, d'endettement ou de restructuration.
L’analyse fonctionnelle du bilan correspond à l'analyse
structurelle de l'entreprise de type économique. Cela nous
permet de dire que le bilan fonctionnel permet de
déterminer quelles ont été les politiques d'investissement
et de financement des années passées.

Bibliographie :

« ANALYSE FINANCIERE » : Pr. Houria ZAAM.

« DIAGNOSTIC FINANCIER » : Cours des T.C.E d’ISTA

Le Site Web : [Link]

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