MAI 2025 - Lejecos Hors Serie N°17 I 103
M A R C H E F I N A N C I E R
ABABACAR DIAW
Directeur Général de IMPAXIS Securities
panafricaine indépendante spécialisée
dans les opérations de haut de bilan et
IMPAXIS est une banque d’affaires panafricaine indépendante spécialisée dans
diverses opérations d’ingénierie financière à savoir : haut de bilan, levée de fonds
et gestion d’actifs. Elle est active selon Ababacar Diaw, Associé et Directeur
Général d’IMPAXIS Securities, sur 4 lignes de métiers qui sont complémentaires
entre elles et qui sont : IMPAXIS Capital ; IMPAXIS Securities, IMPAXIS Asset
Management West-Africa et IMPAXIS AM MiddleEast. Dans une interview
exclusive au « Journal de l’économie sénégalaise » (Lejecos), M. Diaw explique le
fonctionnement et les activités de chacune de ces entités, ainsi que les principales
transactions stratégiques de financement du secteur privé au cours des dernières
années. Il a saisi l’occasion pour donner rendez-vous aux investisseurs à souscrire
lors du lancement, le 05 mai prochain, au premier « Social Bond » en zone UEMOA
par un émetteur de référence, la CRRH-UEMOA, qui a sélectionné IMPAXIS pour
l’accompagner comme Arrangeur et Chef de file de cette opération inédite.
M. Le Directeur Général, pou- - IMPAXIS Capital, dont l’acti-
vez-vous nous présenter IM- vité combinée de Holding et de
PAXIS et revenir sur son offre banque d’affaires est spécialisée
de services? à la fois dans les opérations de
fusions-acquisitions, de structu-
Pour parler d’IMPAXIS on -
peut dire que c’est une banque naie locale et en devises et de
d’affaires panafricaine, indé-
pendante et à capitaux 100%
sénégalais, spécialisée dans les - IMPAXIS Securities, est une
opérations de haut de bilan, -
(c’est-à-dire les fusions-acquisi- tal Markets avec l’agrément de
tions, les augmentations de capi- Société de gestion et d’intermé-
tal, les émissions d'obligations et diation (SGI) de AMF-UMOA.
les dettes à long terme..) , d’in- Elle conduit les opérations de
structuration et de levée de
fonds et de gestion d’actifs.
régional, en accompagnant les
Le groupe est actif en effet sur émetteurs (Etats, DFIs, Grandes
4 lignes de métier complémen- entreprises, etc.). Elle intervient
taires entre elles notamment : aussi sur le marché secondaire
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dans le cadre du trading et bien-
tôt de solutions structurées pour
les investisseurs.
- IMPAXIS Asset Management
-
nièrement est active dans la ges-
tion d’actifs avec un agrément
de Société de gestion (SGO)
obtenu auprès l’AMF-UMOA.
L’objectif sera de s’appuyer sur
proposer des fonds et des solu-
tions permettant de répondre de
manière innovante aux besoins
des investisseurs, qui se particu-
larisent de plus en plus compte
tenu de l’évolution de nos mar-
chés.
- IMPAXIS AM Middle-East, qui
est une entité basée à Dubaï et
régulée par le DIFC (l’Autori-
té de régulation de l’industrie
la licence qui lui permet de gé-
rer des fonds d’investissement
et également les opérations
d’investment banking. C’est
un levier de plus aussi pour un
meilleur contact avec les inves-
tisseurs hors zone. Le dévelop-
pement de l’activité est attendu
dans les prochains mois.
Ces 4 lignes de métier sont
complémentaires et servent un
noyau de clients stratégiques
cibles. Elles fonctionnent comme
un « One-Stop-Shop » permet-
tant ainsi de concevoir des so-
lutions pointues, sur-mesure et
avec une vision 360°. Toutefois,
il y a des « murailles de Chine »
en fonction de la règlementation
Nous avons une présence géo-
graphique qui nous permet
d’avoir une couverture optimale
de l’ensemble de nos clients,
avec des bureaux à Dakar, Dubaï
et Abidjan.
IMPAXIS entretient aussi des
liens privilégiés et des contacts
réguliers avec une large base
d’investisseurs (i) dans la ré-
gion et à l’international. Par ail-
leurs, nos clients et partenaires
couvrent toutes les classes d’ac-
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MA R C H E F I NANCIER
tifs intervenant dans la région veloppement relativement faible un backgound de Corporate
(Private Equity, Mezzanine et de nos marchés de capitaux, par Banking international, de M&A,
dette privée, banques interna- rapport à la taille de nos écono- de Trading, de risk manager et
tionales, Fonds « Emerging / mies. Nous avons toujours pensé gérant de portefeuille dans nos
Frontiers markets », DFIs, Dette - -
senior, etc.). La diversité des nancer les Etats, mais pas que les mentaires, couvrant globalement
équipes IMPAXIS et leur com- Etats. Le secteur privé a un rôle
primordial à jouer aux côtés des
tout en ayant pour chacun des -
- C’est ensuite une approche
domaines d’expertise précis, fa- pement de nos pays. Nous avons
disruptive : Autrement dit, les
cilitent ces collaborations. Cette donc toujours eu une approche
dossiers de levées de fonds sont
approche a également permis proactive avec le secteur privé,
analysés le plus souvent sous un
d’attirer sur toutes nos transac- pour promouvoir les marchés
tions des acteurs internationaux, -
essayant de répondre à toutes les
comme régionaux en fonction si-illimitée pour lever des fonds
problématiques qu’un investis-
des besoins et de l’intérêt de nos qu’on n’exploite pas encore suf-
seur rationnel pourrait se poser,
clients.
tout en prenant en compte les
Avec la mise en place des normes
problématiques de l’Emetteur.
baloises, réduisant la capacité
La règle est que chaque dossier
IMPAXIS a été l’instigateur des d’intervention des banques lo-
est unique !
principales transactions stra- cales, et le contexte macroécono-
tégiques de Financement du mique mondial, le secteur privé
secteur privé au cours des der- et principalement les Pme pâ-
nières années ? Comment expli- -
-
quez-vous cela ? cement (« Credit Crunch »). Ce
cier qui se traduit par :
qui d’ailleurs est un paradoxe,
C’est une très bonne question. car elles représentent une part -
Vous avez raison, notre activi- importante dans la structure de tion en mode FIFO lors des
té souvent la plus connue du nos économies. levées de fonds. On a été les
grand public est celle liée à la Sgi
Fort de ce constat, IMPAXIS s’est premiers à le faire sur le mar-
et au Capital Markets, compte
-
tenu du fait que ces opérations
acteur fort sur la structuration et tion Sonatel, et c’est est devenu
ont un caractère d’Appel Public
les levées de fonds innovantes, aujourd’hui une pratique cou-
à l’Epargne. Toutefois, nous
entre autres pour rante sur notre marché depuis
avons eu la bonne fortune de
les « corpo- cette opération,
réaliser des transactions
majeures dans le do-
maine du M&A et des
« rates » dans
n o t r e pora Bond en Afrique Franco-
-
- «LE CLASSEMENT DES zone, et phone pour 20 milliards FCFA
turés hors mar- ACTEURS DU MARCHÉ EXISTE de ce -
ché au Sénégal, et point bitat du Sénégal. Cette Opéra-
notamment dans
BEL ET BIEN DANS NOTRE de vue tion dans laquelle IMPAXIS a
le secteur de l’hô- ZONE, MÊME S’IL NE PREND PAS p l u - été co-arrangeur avec d’autres
tellerie, les trans- ENCORE LA FORME PUBLIQUE OU sieurs confrères a également permis
ports et l’industrie raisons de mesurer le potentiel de la
(cf transactions sur MÉDIATISÉE DES « LEAGUES e x - Diaspora, non seulement pour
Aftu, Lamantin, El- TABLES pliquent des opérations d’emprunt,
ton, SenBus, Sar, etc.). ce succès mais aussi pour beaucoup de
Maintenant pour reve- » dont vous projets structurants dont nos
parlez auprès économies ont besoin.
il est important de rappeler du secteur privé
que le rôle principal des marchés :
- milliards FCFA, lors de l’opé-
- C’est d’abord une équipe pluri- ration Sonatel avec une banque
nomie d’aujourd’hui, tout en fa-
disciplinaire avec une expérience internationale a permis par
çonnant ce qui devra être l’éco-
internationale sur les marchés exemple à la Sonatel de démar-
nomie de demain. Dans le cas
développés et une compréhen- rer son plan d’investissement,
de notre région, nous avons un
sion approfondie du contexte lo- le temps de déterminer le mo-
compte tenu du niveau de dé- ment favorable en pleine crise
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et solidaire de type « Bas-
ket Bond » en zone Uemoa,
et même en Afrique, pour 20
sociétés ivoiriennes, avec le
Groupe Nourmony en février
2025 dernier, est une innova-
tion majeure, qui ouvre la voie
à une multitude de structura-
tions applicables à plusieurs
secteurs et projets (publics et
privés) et correspondant à la
taille et à la structure de notre
économie, par rapport à la
la quasi-totalité de ces opéra-
tions ont été remportées pour
la plupart, par notre groupe,
dans le cadre d’appels d’offres
et de consultations restreintes
incluant parfois des banques in-
ternationales.
Vous avez mentionné la levée
de fonds pour une entité basée
en Côte d’Ivoire Nourmony, la
première émission conjointe
et solidaire sur le marché, une
innovation ? Pouvez-vous nous
en dire plus sur le financement
de cette opération ?
Une émission conjointe est
une émission par laquelle plu-
Covid-19 pour l’émission obli- L’émission de la Tranche 2 sieurs émetteurs se réunissent
gataire. En son temps, c’était de 120 milliards FCFA (plus pour lever des fonds ensemble.
la plus importante émission grosse opération au moment C’est-à-dire qu’en lieu et place
par un émetteur non souve- de son lancement pour un d’émettre chacune de son côté,
rain. émetteur non souverain) a été elles mutualisent leurs forces
clôturée en seulement 36h ! pour émettre ensemble, pour
-
vée de fonds de la Banque Ensuite, la Tranche 3 pour 70 limiter les coûts, atteindre une
d’Investissement et de Dé- milliards FCFA qui a été le 1er taille critique et permettre aux
veloppement de la CEDEAO GSS Bond par Appel public à investisseurs via une seule
(BIDC) pour 400 millions $ l’épargne de toute la zone UE-
(240 milliards F CFA) qui a MOA. entités.
permis de donner de la visi- La notion de solidarité dans
bilité aux investisseurs. Pour ce cas veut dire, que les entités
de la BOAD avec une pre-
rappel, la première tranche de entre elles doivent se soutenir
mière tranche de 150 milliards
la BIDC a été clôturée le pre- dans une certaine mesure, si le
FCFA en mars-avril 2023 et
mier jour de l’opération avec besoin en était pour assurer le
une deuxième tranche de 160
une sursouscription record de service de la dette au-delà de
milliards de FCFA en août
2,6 x par rapport au montant la quote-part des fonds levés
2024 avec une Tranche mez-
recherché. qui leur seront alloués. Il y a
zanine, qui a été une première
en zone UEMOA un engagement de solidarité
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MARCHE FI NANC IER
de chaque société dans le rem- Cette émission de type Bas- tôt. Il faudra donc surveiller avec
boursement de chaque ket Bond a connu un attention les évolutions et leur
échéance. engouement au -
« niveau des in- nancement. Quoiqu’il en soit, les
vestisseurs, -
Une structura- « LES MARCHÉS avec une nancement aux entités sérieuses
tion pareille POURRAIENT OFFRIR DU sursous- et rigoureuses dans leur gestion
nécessite aus- FINANCEMENT AUX ENTITÉS cription et
une opéra-
avec des investisseurs sélectifs,
selon la qualité des actifs.
et de mitiger SÉRIEUSES ET RIGOUREUSES tion qui je
IMPAXIS, dans ce contexte, est
toutes les pro- DANS LEUR GESTION AVEC DES souligne,
fermement résolu à apporter des
blématiques INVESTISSEURS SÉLECTIFS, a été clô-
solutions sur mesures aux Etats
liées à l’asymé- turée par
trie d’informa- SELON LA QUALITÉ DES anticipation.
et aux entreprises dans notre ré-
gion, et surtout des solutions sur
tion (cf la théorie ACTIFS. Cela prouve
mesure, tant en monnaie locale
de « Market of le- que le marché
mons » de Akerlof), à » qu’en devises.
l’homogénéité du cluster Corporate pour peu
et à l’aléa moral (pour éviter le que la structuration soit en
phénomène du « passager clan- phase avec les besoins des inves- Votre mot de la fin .
- tisseurs. Je tiens à adresser nos chaleu-
reux remerciements à nos clients
chaque entité et des « covenants émetteurs et investisseurs, qui
» à mettre en place, permettent Quelle est votre analyse de la
de déterminer le risque résiduel situation macro-économique et continue à le faire. Ils peuvent
et du financement de l'écono- compter sur IMPAXIS pour
d’éviter une « sur collateriza- mie globale dans notre région ? continuer à innover au service
tion » qui est l’approche la plus -
On vit, il est vrai, dans un
simple mais économiquement nons aussi rendez-vous aux in-
monde de plus en plus perturbé
non optimale. vestisseurs qu’on espère retrou-
ver nombreux à souscrire pour le
Dans le cas présent de cette émis- Russie – Ukraine, la situation au
lancement le 05 mai du premier
sion, Nourmony Holding a émis Proche Orient, la situation
« Social Bond » en zone UE-
en son nom propre et pour le sécuritaire dans la
MOA par un émetteur
zone du Sahel,
à savoir Sam Motors SA, 100% les sujets de « de référence qu’on ne
présente plus dans
Beton SA, Sogecar SA et Cam taxes US/
Equipement SA. Cette opération Chine avec IMPAXIS S’EST la zone, la CR-
RH-UEMOA, qui
a été validée et autorisée par les le risque FIXÉE COMME LEITMOTIV nous a témoigné
Assemblées générales ordinaires
(Ago) respectives des cinq (5) so-
inflation-
niste,
D’ÊTRE UN ACTEUR FORT SUR
ciétés anonymes. Cette émission etc.). LA STRUCTURATION ET LES en nous sélec-
tionnant pour
a fait recours à une structuration
S’y ra- LEVÉES DE FONDS INNOVANTES, l’accompagner
issue de la due-diligence écono- ENTRE AUTRES POUR LES «
joutent comme arran-
-
turation juridique robuste, ce qui
les incerti- CORPORATES » DANS NOTRE geur et chef de
tudes géo- -
a convaincu les investisseurs. La
politiques, ZONE tion inédite.
structuration de ce genre d’opé-
et les pertur- » Nous travaillons éga-
bations macroé-
elle est aussi juridique. On salue lement sur d’autres opé-
conomiques, qui en-
l’accompagnement du Cabinet rations à lancer dans les mois à
traîneront des répercussions
Asafo&Co qui a joué un rôle dé- venir et avec l’aide de Dieu nous
dans notre zone, notamment
cisif dans cette partie, ainsi que espérons les mener à succès avec
sur les taux et nos relations avec
les conseils externes sur la partie les investisseurs, régionaux et
l’extérieur. Une résurgence de
E&S et le FSA (Fonds de Solida- internationaux, pour le bien de
rité Africain) qui a donné une
la baisse des taux tant espérée
garantie partielle neutralisant le populations.
pourrait ne pas avoir lieu de si-
risque résiduel.
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