Définition Formule d’Itô (le cas unidimensionnel) Formule d’Itô multidimensionnelle Changement de Probabilité
Processus d’Itô
28 février 2024
Calcul stochastique pour la finance
Définition Formule d’Itô (le cas unidimensionnel) Formule d’Itô multidimensionnelle Changement de Probabilité
Soient (Ω, F, (Ft )t≥0 , P) un espace probabilisé filtré et (Bt , t ≥ 0)
un Ft mouvement brownien standard réel unidimensionnel.
Théorème de représentation des martingales
Soit {Mt , t ≥ 0}, une martingale (resp. martingale locale) telle
∀t ≥ 0 E Mt2 < ∞.
que
Alors, il existe un unique processus H progressivement
R t Rt
mesurable tel que, ∀t ≥ 0, E 0 Hu2 du < ∞ (rep. 0 Hu2 du < ∞)
et Z t
Mt = E(M0 ) + Hu dBu
0
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Processus d’Itô
Un processus d’Itô est une semimartingale somme d’une
intégrale de Lebesgue et d’une intégrale d’Itô.
Définition (processus d’Itô)
Un processus d’Itô, est un processus X, continu et adapté de la
forme Z t Z t
Xt = X0 + bθ dθ + σθ dBθ ,
0 0
(
dXt = bt dt + σt dBt
ce qu’on note encore où
X(0) = X0
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X0 est une v.a. F0 mesurable.
(bt )t≥0 est un processus, Ft adapté, tel que
Z t
| bs | ds < +∞
0
Z t
(σt )t≥0 est un processus Ft adapté et | σs |2 ds < +∞.
0
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Processus d’Itô et martingale
Proposition
1 Si (Mt )t≥0 est une Ft martingale de carré intégrable (i.e
E(Mt2 ) <+∞) , alors ∀s <
t
2
E (Mt − Ms ) | Fs = E Mt2 − Ms2 | Fs .
2 Si (Mt )t≥0 est une Ft martingale,
Z t telle que
pour tout t > 0, Mt = bs ds, avec
Z t 0
Pp.s., | bs | ds < +∞ , pour que (Mt ) soit bien définie.
0
Alors, pour tout t > 0, Mt = 0.
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La décomposition d’un processus d’Itô est unique
Corollaire
1 Si (Xt )t≥0 est uneZmartingale
Z de la forme
t t
Xt = X0 + bs ds + σs dBs , avec
Z t 0 Z t 0
| bs | ds < +∞ et | σs |2 ds < +∞, alors bs = 0
0 0
2 La décomposition d’unZprocessus d’Itô Z(X) est unique :
Z t t Z t t
Si Xt = X00 + ks ds + hs dBs = X0 + bs ds + σs dBs ,
0 0 0 0
alors nécessairement X0 = X00 ks = bs et hs = σs .
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Intégrale stochastique par rapport à un processus
d’Itô
On défini l’intégrale stochastique par rapport à un processus
d’Itô comme suit :
Définition
Soit (Xt )t≥0 un processus d’Itô donné par dXt = bt dt + σt dBt .
Alors, Z t Z t Z t
Fs dXs := Fs bs ds + Fs σs dBs .
0 0 0
pour tout processus (Fs ) tel que les deux dernières intégrales
soient bien définies.
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Formule d’Itô (le cas unidimensionnel)
Théorème : Formule d’Itô (en dimension un)
Soit f : R → R de classe C2 (R). Soit (Xt )t≥0 un processus d’Itô
donné par dXt = bt dt + σt dBt . Pour tout t ≥ 0
Z t
1 t ∂2f
Z
∂f
f (Xt ) = f (X0 ) + (Xs )dXs + (Xs )d < X >s .
0 ∂x 2 0 ∂x2
Z t Z t
∂f ∂f
= f (X0 ) + (Xs )bs ds + (Xs )σs dBs
0 ∂x 0 ∂x
t
∂2f
Z
1
+ σs2 (Xs )ds
2 0 ∂x2
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Si f dépend aussi du temps,
Soit f : R+ × R → R de classe C1,2 (R+ × R),
Z t
∂f
f (t, Xt ) = f (0, X0 ) + (s, Xs )ds
0 ∂t
t t
∂2f
Z Z
∂f 1
+ (s, Xs )dXs + (s, Xs )d < X >s .
0 ∂x 2 0 ∂x2
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Théorème (Formule d’Itô, cas multidimensionnel).
Soit Xt = (Xt1 ; ...; Xtd ) un processus d’itô à valeurs dans Rd , et
f ∈ C2 (Rd → R). Alors
d Z t
X ∂f
f (Xt ) = f (X0 ) + (Xs )dXsi
0 ∂xi
i=1
d X
d Z t
X ∂2f
+ 1
2 (Xs )d < X i , X j >s .
0 ∂xi ∂xj
i=1 j=1
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Corollaire
Soit Xt = (Xt1 ; ...; Xtd ) un processus d’itô à valeurs dans Rd , et
f ∈ C1,2 (R+ × Rd → R). Alors
Z t d Z t
∂f X ∂f
f (t, Xt ) = f (0, X0 ) + (s, Xs )ds + (s, Xs )dXsi
0 ∂s 0 ∂xi
i=1
d d t
∂2f
Z
1 XX
+ (s, Xs )d < X i , X j >s .
2 0 ∂xi ∂xj
i=1 j=1
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Proposition : Formule d’intégration par parties (IPP) pour des
fonctions déterministes du temps.
Soit f : R+ → R de classe C1 et B un mouvement brownien réel
standard. Alors,
Z t Z t
f (s)dBs = f (t)Bt − f 0 (s)Bs ds.
0 0
Preuve :On applique la formule d’Itô au produit f (t)Bt :
Z t Z t
0
f (t)Bt = f (0)0 + f (s)Bs ds + f (s)dBs .
0 0
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Proposition : Formule d’IPP générale.
Soit W un mouvement brownien réel standard. On considère
deux processus d’Itô réels X et Y définis par
(
dXt = bt dt + σt dBt
Alors,
dYt = βt dt + γt dBt
d(Xt Yt ) = Xt dYt + Yt dXt + d < X, Y >t = Xt dYt + Yt dXt + σt γt dt,
ou encore
Z t Z t Z t
Xt Yt = X0 Y0 + Xs dYs + Ys dXs + σs γs ds.
0 0 0
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Changement de Probabilité
Pourquoi changer de probabilité ?
Étude des martingales : de nombreuses propriétés sur les
solutions d’équations différentielles stochastiques
découlent des techniques de changement de probabilité.
Dans le cas de modèles discrets, les changement de
probabilité sont fréquents. Les transformations sont très
simples est on ne les références pas comme changement
de probabilité.
En finance : Harrison Pliska (1987) : introduction de la
notion de probabilité risque neutre pour son lien avec la
complétude des marchés financiers et l’absence
d’opportunité d’arbitrage. 14
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Le problème de changement de Probabilité
Sous la probabilité P de la modélisation, on considère un
processus d’Itô (Yt , t ≥ 0) de la forme
Z t Z t
Yt = Y0 + bs ds + σs dBs , ∀s > 0, σs > 0.
0 0
Peut-on modifier la probabilité P pour que, sous une nouvelle
probabilité P̃, (Yt , t ≥ 0) puisse s’écrire sous la forme
Z t
Yt = Y0 + σs dB̃s ,
0
où le processus (B̃t , t ≥ 0) est un mouvement brownien sous
P̃ ? Autrement dit, peut-on trouver
Z t une probabilité P̃ pour
bs
laquelle le processus B̃t = ds + Bt soit un mouvement
0 σs
brownien ? 15
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Changement de Probabilité
Définition : Probabilités équivalentes
Soient Q et P deux mesures de probabilité sur (Ω, F).
1 Q est absolument continue par rapport à P sur F si, pour
tout A ∈ F,
P(A) = 0 ⇒ Q(A) = 0.
On note Q P.
2 P et Q sont équivalentes sur F si Q P et P Q.
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Théorème : de Radon-Nikodym Soient Q et P deux mesures de
probabilité sur (Ω, F).
Si Q est absolument continue par rapport à P sur F, alors il
existe une unique variable aléatoire F-mesurable positive,
notée dQ F
dP | (appelée dérivée de Radon-Nikodym de Q par
rapport à P), tel que, sur (Ω, F)
dQ F
dQ = | dP.
dP
Cela signifie que, pour tout A ∈ F,
Z Z
dQ F
Q(A) = dQ(ω) = | (ω)dP(ω),
A A dP
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ou bien de manière équivalente, pour chaque variable aléatoire
X F-mesurable,
Z Z
dQ F dQ F
EQ (X) = X(ω)dQ(ω) = X(ω) | (ω)dP(ω) = EP (X | ),
Ω Ω dP dP
où EP (.) (resp EQ (X)) désigne l’espérance sous la mesure de
probabilité P (resp. Q).
Proposition(Formule de Bayes) Soit X une variable aléatoire
F-mesurable sur (Ω, F, P) et G ⊆ F. Soit L := dQ F
dP | . Alors,
EP (XL|G)
EQ (X|G) =
EP (L|G)
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Théorème de Girsanov
Soit (Bt )t≥0 un mouvement brownien sur un espace
(Ω, F, (Ft )t≥0 , P). Soit (bt )t≥0 un processus adapté borné
(c’est-à-dire qu’il existe une constante C telle que, p.s.,
∀t ≥ 0, |bt | ≤ C).
Soit Z t
B̃t := Bt + bs ds
0
Alors, (B̃t )t≥0 est un mouvement brownien sous une mesure de
probabilité Q équivalente à P défini par
Z t
1 t
Z
dQ F 2
Lt := | := exp − bs dBs − |bs | ds .
dP 0 2 0
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