TABLE DES MATIERES

INTRODUCTION........................................................................ 3
I. HISTORIQUE DE LA BRVM.................................................5
1. Contexte de création......................................................6
2. Étapes marquantes de son développement...............6
II. FONCTIONNEMENT DE LA BRVM......................................8
1. Structure organisationnelle..........................................9
2. Les différents acteurs..................................................10
3. Processus de cotation..................................................11
III. LES PRODUITS FINANCIERS DE LA BRVM..................12
1. Actions............................................................................ 13
2. Obligations.....................................................................13
3. Autres produits disponibles........................................13
IV. IMPACT ÉCONOMIQUE ET FINANCIER.........................14
1. Contribution au développement économique des
pays membres.....................................................................15
2. Rôle dans le financement des entreprises................15
V. LES DEFIS DE LA BRVM....................................................16
1. Vulnérabilités et enjeux...............................................17
2. Solutions envisagées....................................................18
VI. BRVM ET DIGITALISATION............................................20
1. Innovations technologiques récentes :.....................21
2. Accès en ligne :.............................................................21
3. Études de cas :..............................................................21
CONCLUSION.......................................................................... 22
WEBOGRAPHIE.......................................................................24

1
INTRODUCTION

2
 La Bourse Régionale des Valeurs Mobilières (BRVM), créée
en 1998, regroupe huit pays de l’UEMOA avec l’objectif de
favoriser l’intégration économique et de faciliter l’accès au
financement pour les entreprises. Toutefois, malgré ses
ambitions, la BRVM fait face à plusieurs difficultés qui freinent
son développement.
La BRVM peine à attirer les investisseurs locaux et à
garantir une liquidité suffisante, ce qui limite son impact sur
l’économie régionale.
Comment la BRVM peut-elle surmonter ces obstacles pour
devenir un levier efficace de développement économique et
d’intégration régionale ?
Cet exposé analysera les enjeux de la BRVM, ses défis
actuels et proposera des solutions pour renforcer son rôle au
sein de l’UEMAO.

3
I. HISTORIQUE DE LA BRVM

1. Contexte de création

4
 La Bourse Régionale des Valeurs Mobilières (BRVM) a été
créée pour répondre à la nécessité d’un marché financier
régional en Afrique de l’Ouest francophone. Cette initiative
découle de la volonté des États membres de l’Union
Économique et Monétaire Ouest-Africaine (UEMOA) de mobiliser
l’épargne locale pour le financement des entreprises et des
projets publics.
Avant sa création en 1998, les pays de l’UEMOA n’avaient
pas de plateforme locale pour les transactions boursières. Les
investisseurs devaient se tourner vers les marchés
internationaux, ce qui rendait les coûts élevés et limitait l'accès
à certaines catégories d'entrepreneurs et investisseurs locaux.
En 1973, une première tentative avait vu le jour avec la
Bourse des Valeurs d'Abidjan (BVA), mais elle ne concernait que
la Côte d’Ivoire. La nécessité de créer un marché véritablement
intégré et inclusif a conduit à l'adoption d'une solution
régionale. Ainsi, en décembre 1993, lors d'une conférence des
chefs d'État de l'UEMOA, il a été décidé d’établir la BRVM.

2. Étapes marquantes de son

développement

1. 1996 : Création juridique

La BRVM et le Dépositaire Central/Banque de Règlement
(DC/BR) ont été institués par l’Acte Uniforme de l’UEMOA.

2. 1998 : Lancement officiel

Le 16 septembre 1998, la BRVM a officiellement démarré
ses activités. La Côte d’Ivoire a été désignée comme siège,
avec des antennes dans les autres pays membres.

3. 2000-2005 : Développement technologique

Introduction d’un système électronique de cotation pour
rendre les transactions plus rapides et transparentes.
Renforcement de la régulation sous l’égide du Conseil
Régional de l’Épargne Publique et des Marchés Financiers
(CREPMF).
5
 4. 2010 : Résilience face à la crise politique
Malgré la crise ivoirienne (2010-2011), la BRVM a réussi à
maintenir ses opérations grâce à sa structure régionale.

5. 2014 : Extension et digitalisation

Lancement des plateformes en ligne pour permettre aux
investisseurs de suivre les cotations en temps réel.
Inclusion de nouveaux produits financiers, comme les
fonds communs de placement et les obligations vertes.

6. 2016 : Reconnaissance internationale

La BRVM a été classée parmi les bourses les plus
performantes d’Afrique.
Lancement de l'indice BRVM Composite pour renforcer la
visibilité des valeurs cotées.

7. 2020 : Adaptation au COVID-19

Mise en place de services entièrement dématérialisés pour
assurer la continuité des transactions.

8. 2024 : Innovations continues

La BRVM continue de diversifier ses produits et d'attirer
des investisseurs internationaux en proposant des opportunités
dans des secteurs comme les technologies, l'énergie
renouvelable et l'industrie.

6
II. FONCTIONNEMENT DE LA
BRVM

7
 1. Structure organisationnelle
La Bourse Régionale des Valeurs Mobilières (BRVM) est une
institution intégrée qui repose sur une structure régionale
unique au monde. Elle est composée de plusieurs entités
interdépendantes pour assurer son fonctionnement :

a) Siège de la BRVM

Basé à Abidjan (Côte d’Ivoire), le siège est le centre

névralgique où sont prises les grandes décisions stratégiques et
opérationnelles.

b) Antennes nationales

Chaque pays membre de l’UEMOA (Bénin, Burkina Faso,

Côte d'Ivoire, Guinée-Bissau, Mali, Niger, Sénégal, Togo) dispose
d'une antenne locale pour assurer un accès décentralisé au
marché.

c) Dépositaire Central/Banque de Règlement (DC/BR)

Responsable de la compensation et du règlement des

transactions.

d) Conseil Régional de l'Épargne Publique et des

Marchés Financiers (CREPMF)

Organisme de régulation qui encadre les activités de la

BRVM et protège les investisseurs.

8
 2. Les différents acteurs

a) Sociétés cotées

Les entreprises cotées à la BRVM appartiennent à des

secteurs variés : finance, télécommunications, agro-industrie,
énergie, etc. Ces entreprises se financent en émettant des
actions ou des obligations.
Exemples : Sonatel (Sénégal), Ecobank Transnational
Incorporated (Togo), Société Ivoirienne de Banque (Côte
d’Ivoire).

b) Intermédiaires en bourse

Les Sociétés de Gestion et d’Intermédiation (SGI) jouent un

rôle clé dans la BRVM. Elles servent d'intermédiaires entre les
investisseurs et le marché en facilitant les transactions.
Exemples : SGI Benin, SOGEBOURSE (Sénégal).

c) Investisseurs

Deux catégories :
Institutionnels : banques, assurances, fonds de pension.
Particuliers : citoyens de l’UEMOA et au-delà.

d) Régulateurs

Le CREPMF assure la régulation stricte des activités

boursières pour garantir la transparence et la sécurité.

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 3. Processus de cotation
Le processus de cotation à la BRVM comprend plusieurs
étapes :

a) Préparation

L'entreprise intéressée choisit une SGI pour préparer son

dossier de cotation.
Elle doit répondre à des critères stricts :
Publication d’états financiers audités.
Respect des normes de gouvernance d’entreprise.

b) Validation par le CREPMF

Le Conseil Régional examine la demande et valide si

l’entreprise est éligible.

c) Introduction en bourse

L’entreprise lance une Offre Publique de Vente (OPV) pour

mettre ses titres à disposition des investisseurs.
L’introduction est souvent accompagnée de campagnes de
communication.

d) Inscription sur le marché

Les titres de l’entreprise sont inscrits sur l’un des deux

compartiments de la BRVM :
Compartiment Actions : pour les entreprises émettant des
actions.
Compartiment Obligations : pour celles émettant des
obligations.

e) Cotations et négociations

Les titres sont échangés quotidiennement via un système

électronique sécurisé.

10
III. LES PRODUITS
FINANCIERS DE LA BRVM

11
 La Bourse Régionale des Valeurs Mobilières (BRVM) offre
une gamme variée de produits financiers destinés à répondre
aux besoins des investisseurs et des émetteurs dans l'espace
UEMOA (Union Économique et Monétaire Ouest-Africaine). Ces
produits se classent en plusieurs catégories :

1. Actions
Les actions représentent des titres de propriété émis par
des entreprises cotées sur la BRVM. Elles permettent aux
investisseurs de devenir actionnaires et de bénéficier des
dividendes ainsi que des plus-values potentielles. Parmi les
entreprises les plus actives, on trouve des secteurs variés
comme les télécommunications, les banques et l'industrie
agroalimentaire.

2. Obligations
Les obligations sont des titres de créance à revenu fixe
émis par des États, des collectivités locales ou des entreprises.
Elles permettent aux investisseurs de percevoir des intérêts
périodiques et d'obtenir le remboursement du capital à
échéance. La BRVM propose à la fois des obligations
souveraines, très populaires en raison de leur relative sécurité,
et des obligations privées.

3. Autres produits disponibles

En plus des actions et des obligations, la BRVM propose
d'autres produits financiers, notamment :
- Fonds communs de placement (FCP) : Ces
instruments permettent aux investisseurs de diversifier leur
portefeuille en accédant à un panier d'actifs géré par des
professionnels.
- Produits dérivés : Bien qu'encore peu développés sur la
BRVM, ces produits offrent des opportunités de couverture
contre les risques financiers.

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 - ETF (Exchange-Traded Funds) : Bien qu'émergents
dans la région, ces fonds indiciels cotés commencent à gagner
en popularité.

IV. IMPACT ÉCONOMIQUE ET

FINANCIER

13
 1. Contribution au développement
économique des pays membres

La BRVM joue un rôle central dans le développement

économique des pays membres de l'UEMOA. En facilitant l'accès
au financement pour les entreprises et les États, elle contribue
à:
- La mobilisation de l'épargne nationale et
régionale pour le financement des projets de
développement.
- L'émergence de champions économiques locaux
capables de compétir sur le marché international.
- Le renforcement de la transparence et de la
bonne gouvernance au sein des entreprises cotées.

2. Rôle dans le financement des

entreprises

La BRVM permet aux entreprises de mobiliser des fonds à

travers l'émission de titres (actions et obligations). Ces capitaux
sont ensuite utilisés pour :
- Financer des projets d'expansion et d'innovation.
- Réduire leur dépendance aux emprunts
bancaires, souvent coûteux et à court terme.
- Renforcer leur position concurrentielle sur le
marché local et international.
En outre, la BRVM contribue à l'intégration économique de
l'UEMOA en harmonisant les règles et en offrant un cadre
unique pour les échanges financiers dans la région.

14
V. LES DEFIS DE LA BRVM

15
 1. Vulnérabilités et enjeux

La BRVM, bien qu’étant un modèle unique d’intégration

économique et financière en Afrique de l’Ouest, fait face à
plusieurs défis majeurs :
1. Faible profondeur du marché :
• La BRVM reste dominée par un nombre limité de
grandes entreprises cotées. Cela réduit la diversité des options
pour les investisseurs et limite l’attractivité du marché.
2. Manque de liquidité :
• Le faible volume des transactions rend le marché
moins dynamique. Cette situation décourage les investisseurs
étrangers et complique la levée de capitaux pour les
entreprises.
3. Dépendance à des secteurs spécifiques :
• Une grande part des cotations repose sur des
secteurs comme les télécommunications et les services
financiers, laissant d’autres secteurs sous-représentés.
4. Faible culture boursière :
• Beaucoup de citoyens des pays membres ne
comprennent pas l’importance ou le fonctionnement de la
BRVM, ce qui limite leur participation.

5. Problèmes technologiques et infrastructurels :

• Bien que des progrès aient été réalisés, la
digitalisation du marché n’est pas encore au niveau des
grandes bourses mondiales, ce qui impacte la rapidité et la
sécurité des transactions.
6. Contexte géopolitique et économique :
• L’instabilité politique dans certains pays
membres de l’UEMOA (Union Économique et Monétaire Ouest-
Africaine) peut affecter la confiance des investisseurs.

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 2. Solutions envisagées
Pour surmonter ces défis, plusieurs approches peuvent être
adoptées :
1. Améliorer la diversité et la profondeur du
marché :
• Encourager plus d’entreprises locales et
régionales à s’introduire en bourse pour diversifier les options
disponibles.
2. Renforcer la liquidité :
• Promouvoir la participation des investisseurs
institutionnels (fonds de pension, banques, assurances) et
attirer davantage d’investisseurs étrangers.
• Introduire des outils financiers modernes tels
que les produits dérivés.
3. Éducation financière et sensibilisation :
• Lancer des campagnes de sensibilisation dans
tous les pays membres pour promouvoir la culture boursière et
expliquer les avantages de l’investissement en bourse.
• Intégrer des modules sur les marchés financiers
dans les curriculums éducatifs.
4. Développement technologique :
• Moderniser les infrastructures numériques pour
garantir des transactions rapides et sécurisées.
• Introduire des plateformes mobiles et des
applications pour faciliter l’accès des petits investisseurs.
5. Diversification sectorielle :
• Encourager les secteurs émergents (agriculture,
énergie renouvelable, technologie) à intégrer la BRVM.
6. Stabiliser l’environnement économique et
politique :
• Renforcer la coopération entre les États
membres de l’UEMOA pour garantir un environnement favorable
aux investissements.

17
 • Promouvoir des politiques publiques qui
soutiennent le secteur privé et les PME.
7. Renforcer la gouvernance et la transparence :
• Améliorer la régulation et la supervision du
marché pour renforcer la confiance des investisseurs.
• Publier régulièrement des rapports clairs et
accessibles sur les performances de la BRVM.

18
VI. BRVM ET DIGITALISATION

19
 1. Innovations technologiques
récentes :

La BRVM s'est engagée dans une transformation

numérique ambitieuse, visant à intégrer des technologies
avancées comme la blockchain, l'intelligence artificielle, et le
Big Data. Cela inclut le développement de plateformes pour la
gestion des appels publics à l’épargne et des OPCVM, ainsi
qu'un système automatisé pour surveiller les transactions
boursières selon les standards internationaux. L’objectif est de
démocratiser l’accès aux marchés financiers et d’intégrer les
bourses régionales pour une meilleure efficacité.

2. Accès en ligne :

La BRVM a facilité l'accès en ligne pour les investisseurs,

en créant des outils numériques permettant une plus grande
participation du public, y compris des applications pour la
consultation en temps réel des données du marché. Ces efforts
visent à réduire les barrières d’entrée et à encourager un
actionnariat populaire dans les pays de l’UEMOA.

3. Études de cas :
Entreprises bénéficiant de la cotation : Des sociétés
comme Sonatel et Ecobank ont significativement augmenté leur
visibilité et leurs capitaux grâce à leur cotation à la BRVM.
Performances récentes du marché : Malgré les défis
économiques globaux, la BRVM a montré une résilience avec
des initiatives numériques renforçant sa performance globale.

20
CONCLUSION

21
 La BRVM joue un rôle essentiel dans le développement
économique des États membres de l’Union Économique et
Monétaire Ouest-Africaine (UEMOA). En tant que plateforme
commune de financement, elle favorise l’accès des entreprises
aux capitaux nécessaires pour leur croissance tout en offrant
aux investisseurs une opportunité de diversification et de
rendement.
Cependant, pour maximiser son impact, la BRVM doit
relever certains défis, tels que l’amélioration de la liquidité des
marchés, l’élargissement de la base d’investisseurs, et la
sensibilisation des populations locales à l’importance de
l’investissement boursier. Ces efforts permettront de renforcer
son rôle dans l’intégration régionale et de contribuer à la
mobilisation de l’épargne pour un développement durable.
Ainsi, la BRVM s’affirme comme un acteur stratégique pour
le dynamisme économique et financier de la région ouest-
africaine.

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WEBOGRAPHIE
 WWW.BRVM.ORG
 WWW.CREPMF.ORG
 WWW.AFDB.ORG.
 WWW.DCBRR.ORG
 WWW.CREPMF.ORG
 WWW.SOGEBOURSE.SN
 WWW.BCEAO.INT
 WWW.ECONOMIE-AFRIQUE.COM
 WWW.BRVM.ORG/RAPPORTS
 CIO-MAG.COM
 SIKAFINANCE.COM

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