NALYSE DU CPC
Pr. Nadir MOUFAKKIR
1. Tableau de formation des résultats
1. Solde de gestion
2. Retraitements du CPC
2. Capacité d’autofinancement et
autofinancement
1. Méthode additive
2. Méthode soustractive
Nadir MOUFAKKIR
Ce découpage permet d’avoir 6 résultats intermédiaires :
Résultat d’exploitation = Pdt d’exploitation – Charges d’exploitation
Résultat financier = Pdt financier – Charges financières
Résultat courant = Pdt courant – Charges non courantes Résultats
non courant = Pdt non courant – Charges non courantes Résultat
avant impôts = Résultat courant + Résultat non courant
Résultat net = Résultat avant impôts – Impôts sur les résultats
Nadir MOUFAKKIR
CPC ESG
Déterminer les différents niveaux de
Visualiser à travers les soldes de
rentabilité
gestion comment l’entreprise a
généré son bénéfice et sa capacité
d’autofinancement
Tableau de formation des
résultats (TFR)
CAF AF
Nadir MOUFAKKIR
La marge brute sur vente en l’état
Ese de Négoce
La MB issue de l’activité de négoce est calculée par la
différence entre les Ventes de Mses (en l’état) & les
achats revendus de Mses.
Marge brute = Ventes de Mses en l’état – Achats revendus de Mses
Achats revendus de Mses sont égaux aux achats diminuées de la variation de stocks de Mses (SF-SI).
NB : Notons au passage une distorsion dans l’évaluation de la composante « achat », valorisée en prix d’achat, et de la composante
« variation de stocks » qui, elle, est valorisée au coût d’achat, c’est-à-dire au prix d’achat majoré des frais accessoiresd’achat.
T AU X D E M A R G E T AU X D E M A R Q U E
Rapport de la marge brut au CA HT Rapport de la marge brut au ARM
Indicateur fondamental pour l’analyse du seuil de rentabilité en
l’absence de comptabilité analytique. Marge brut / ARM HT
Marge brut / Ventes HT
Nadir MOUFAKKIR
Production de l’exercice
Ese de Production
Production vendue, c’est-à-dire le CA
Production stockée, à savoir les variations de stocks de produits
Production de l’exercice = Production vedue ± Production stockée +
Production immobilisée
L’intérêt du concept de production est tout d’abord de fonder une opinion valable
sur le niveau d’activité de l’entreprise, en particulier quand les en-cours de
fabrication sont importants et/ou que l’entreprise réalise des travaux pour elle-
même. Ensuite, il permet de rapprocher la production de l’exercice des
consommations correspondantes.
Nadir MOUFAKKIR
La consommation de l’exercice
Conso de l’exercice = Achats consommés de matières et fournitures + Autres
charges externes
Représente la valeur des biens et des services qui ont été
consommés pour réaliser la production de l’exercice
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Valeur ajoutée
Var. de l’exercice = Marge brute + Production de l’exercice – Conso de
l’exercice.
Le concept de VA est fondamental car il permet de relier l’analyse macroéconomique et l’analyse
microéconomique. La VA mesure en effet l’apport réel de l’entreprise à l’économie, la somme des VA de
toutes les entreprises permettant de dégager le PIB en comptabilité nationale.
Le concept de VA serait donc préféré au CA pour apprécié la taille et la contribution de l’entreprise et de son
personnel à la richesse nationale
Pour l’entreprise la VA constitue un indicateur pertinent de son poids économique et de sa taille
La VA n’est pas un indicateur de rentabilité
L’analyse de la VA présente un intérêt particulier pour l’analyse de la répartition des revenus au sein de
l’entreprise.
Parties prenantes Rémunération
Personnel Charges de personnel
Etat Impôts & taxes
Prêteurs Charges d’intérêt
Actionnaires Dividendes
Entreprise D° aux amortissements et aux provisions & affectation du résultat aux réserves.
Tableau de répartition de la VA
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Excédent brut d’exploitation
EBE = VA + Subv. d’exploitation – Impôts & taxes – Charges de personnel
Représente le résultat provenant du cycle d’exploitation et constitue à ce titre le premier solde significatif en
termes de rentabilité.
L’EBE tire son intérêt de son indépendance de toute politique financière ou fiscale puisqu’il est calculé avant
la prise en compte des amortissements et des impôts. C’est un bon critère de performance économique
de l’entreprise.
L’IBE signifie que l’exploitation n’est pas rentable et que l’entreprise n’est pas en mesure de payer ses
charges financières ni de renouveler ses immobilisations d’où l’aggravation de son endettement
Nadir MOUFAKKIR
Résultat d’exploitation
Rés. D’exploitation = EBE + autres produits d’exploitation – autres charges
d’exploitation + reprises d’exploit. – Dot. D’exploit.
C’est une bonne mesure des performances industrielles & commerciales de l’entreprise,
indépendamment de sa politique de financement et des opérations non courantes.
Nadir MOUFAKKIR
Résultat Financier
Rés. financier = Produits financiers – Charges financières.
Permet d’apprécier la performance de l’entreprise quant à sa politique de
financement liée à l’activité courante. Il permet de connaitre le coût de
l’endettement que supporte l’entreprise
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Résultat Courant
Rés. courant = Résult. D’exploitation + Résult. financier.
Résulte des opérations ordinaires ou habituelles de l’entreprise, sur le plan
industriel, commercial & financier, exclusion faite des éléments non courants et
de l’impôt sur le résultat
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Résultat non Courant
Rés. Non courant = Produits non courants – Charges non courantes.
Résulte des opérations réalisées à titre exceptionnel par l’entreprise. Son intérêt
est qu’il donne une mesure des opérations non répétitives dans le Résultat net
de l’exercice.
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Résultat net de comptable
RNC = Résultat courant + Résultat non courant – Impôt sur les résultats
Constitue la mesure comptable de l’enrichissement ou de
l’appauvrissement de l’entreprise. Il représente le revenu qui revient
aux associés et qui permet de calculer la rentabilité des capitaux
propres.
Pour vérification : RNE = Total Produits – Total Charges
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Exercice
Nadir MOUFAKKIR
Retraitements du CPC
Nadir MOUFAKKIR
R e t r a i t e m e n t s d u C PC
Le crédit bail
Ce redressement vise à permettre la comparaison entre une entreprise
locataire des immob. & une autre entreprise propriétaire de ses
immob. c’est pourquoi le crédit-bail est traité par les analystes
financiers comme une opérations d’investissement financée par voie
d’endettement.
Pour cette raison, la redevance de crédit bail doit être déduite
des autres charges externes et ventilée entre :
Dot. Aux amortissements
Les charges financières
Ce retraitement entraine une diminution des autres charges externes
et une amélioration au niveau de la VA.
Nadir MOUFAKKIR
R e t r a i t e m e n t s d u C PC
Charges de personnel extérieur
Permet de faire une comparaison entre la situation d’une
entreprise qui dispose de son propre personnel et celle d’une
entreprise qui recourt au personnel intérimaire.
En principe le personnel extérieur à l’entreprise contribue par son
travail à la formation de la VA. C’est pourquoi il est souhaitable
de retrancher les rémunérations du personnel extérieur des
autres charges externes et de les ajouter aux charges du
personnel. On procède de la même façon pour le personnel
détaché ou prêté à l’entreprise.
Ce retraitement entraine une diminution des autres charges
externes et un accroissement de la VA.
Nadir MOUFAKKIR
R e t r a i t e m e n t s d u C PC
Charges de sous-traitance.
Vise à permettre la comparaison entre une entreprise qui recourt
à la sous-traitance et une entreprise dont les activités sont
totalement intégrées.
On retranche donc les charges de sous-traitance des autres
charges externes et on les reclasse soit en achats pour la
part matières soit en charges de personnel pour la part main
d’œuvre.
Nadir MOUFAKKIR
R e t r a i t e m e n t s d u C PC
Subv. D’exploitation
Le PCM exclut du calcul de la VA les subv. D’exploitation.
Pour les analystes financiers, ce choix est discutable car les
subv. D’exploitation versées en compensation du prix de vente,
sont analysées comme un complément au CA. C’est pourquoi
les subv. D’exploitation doivent être ajoutées au CA (ventes
de Mse ou ventes de bien & services selon l’activité qui
donne à l’entreprise le droit de l’obtention de la subv.)
Nadir MOUFAKKIR
R e t r a i t e m e n t s d u C PC
Ces divers retraitements ont pour effet de corriger
plusieurs soldes de gestion :
Ainsi, les reclassements ont pour effet de
diminuer la consommation de l’exercice et
d’accroître la VA.
Le retraitement des subv. D’exploitation quant à lui
permet d’accroitre la production de l’exercice et
par conséquent la VA de l’entreprise.
Nadir MOUFAKKIR
Récap. RETRAITEMENT
( - ) Autres charges externes
Crédit bail ( + ) Dot. Aux amortissements
( + ) Charges financières
Les charges de ( - ) Autres charges externes
personnel extérieur ( + ) Charges du personnel
( - ) Autres charges externes
Les charges de
( + ) Achats pour la part matières
sous-traitance
( + ) Charges de personnel pour la part main d’œuvre
Les subventions RECLASSEMENT
d’exploitation
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Exercice
Nadir MOUFAKKIR
CAPACITE D’AUTOFINANCEMENT
SOUSTRACTIVE ADDITIVE
+ EBE ou IBE + Résultat Net De L’exercice
– Charges décaissables (Autres charges + Dotations De L’exercice Autres Que Celle Relatives
d’exploitation, Charges financières sauf dotations sur À L’actif Et Passif Circulants Et À La Trésorerie
actif immobilisé et financement permanent, charges –Reprise Sur Amortissements (Autres Que Celles
non courants (sauf valeurs nettes d’amortissement et Relatives À L’actif Et Passif Circulant Et À La
immobilisations cédées et dotations sur actif immobilisé Trésorerie) Et Sur Subvention D’investissement
ou sur le financement permanent, impôts sur les – Produits D’investissement
résultats) + VNA Des Immobilisations Cédées Ou Retirées De
+ Produits encaissables (Autres produits L’actif.
d’exploitation, transfert de charges d’exploitation ,
produits financiers sauf reprises sur provisions
réglementées ou sur provisions durables et reprises
sur amortissement, produits non courants sauf produits
de cession d’immobilisation reprise sur subvention
d’investissement et reprises sur provisions durables ou
réglementées).
Nadir MOUFAKKIR
CAPACITE D’AUTOFINANCEMENT
La CAF constitue un indicateur central du diagnostic financier
de la rentabilité de l’entreprise. La CAF, qui est le solde des
produits encaissables & des charges décaissables, représente
le plafond que l’entreprise peut consacrer au paiement des
charges autres que celles liées à la réalisation des ventes.
Une CAF négative est le signe que l’exploitation engendre plus de dépenses que les
recettes, cette situation étant très risquée pour l’équilibre financier à terme de
l’entreprise.
Une CAF Positive mesure l’aptitude de l’entreprise à financer par ses propres
ressources les besoins financiers liés à sa pérennité et à son développement
(dividendes, investissements, remboursements de dettes)
Nadir MOUFAKKIR
AUTOFINANCEMENT
Autofinancement = CAF – Dividendes distribués au cours de l’exercice
Constitue le surplus monétaire (ressource) généré par
l’entreprise et conservé durablement pour assurer le
financement de ses activités CGNC page 86
Nadir MOUFAKKIR
TRAVAUX DIRIGES
Nadir MOUFAKKIR
