ANALYSE FINANCIÈRE

Semestre 4
E03/E04/E05/E06/E07/E08
Pr. Tarik QUAMAR ; Pr. Hassan AIT ALI ; Pr. Adil CHERKAOUI
A.U : 2024-2025
ÉTUDES DE CAS (CH III)

Application - Cas SMPR

La SMPR est une entreprise spécialisée dans la fabrication de pièces de rechange pour
automobiles. Sa stratégie commerciale agressive et la qualité de ses produits lui ont permis
d’acquérir une certaine notoriété et ses ventes affichent un accroissement notable en dépit
de la concurrence acharnée qui caractérise le secteur.
Toutefois, la direction générale s’inquiète de l’évolution de la profitabilité et de l’apparition
de quelques problèmes financiers et vous approche pour expliquer la situation à travers un
diagnostic précis de la santé financière de l’entreprise durant l’exercice N.
Pour ce faire, on met à votre disposition les informations fournies en annexes ci-après :

Annexe 1- Bilan au 31.12.N en milliers de DH de la société SMPR

ACTIF Montant Brut A&P Montant Net PASSIF Montant

Immo. Incorporelles 12 000 7 200 4 800 Capitaux propres 250 440
Immo. Corporelles 327 750 164 280 163 470 Dettes de financement 24 090
Immo. Financières 10 320 900 9 420 Prov. Durables PRC 12 900
Ecart de conversion 6 000 6 000 Ecart de conversion 1 500

Stocks divers 115 080 4 740 110 340 Fournisseurs et CR 10 980

Clients et CR 46 560 3 060 43 500 Autres dettes d’exploit 9 900
Créances diverses 2 280 2 280 Dettes diverses 27 900
Valeurs de
placement 1 740 120 1 620

Disponibilités 1 920 1 920 Crédits de trésorerie 5 640

Total 523 650 180 300 343 350 Total 343 350

Annexe 2- Autres informations :

• Au 1er janvier N-1, l’entreprise a acquis en crédit-bail du matériel industriel pour une
durée de 5 ans ; la valeur de ce matériel est estimée à 40 000 KDH.
• Le compte d’ECA est lié aux dettes de financement.
• Le compte d’ECP est lié à des créances clients.
• Les provisions pour risques et charges ne sont pas justifiées.
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 Travail à Faire :

1- Elaborer le bilan fonctionnel résumé de l’exercices N.

2- Analyser l’équilibre fonctionnel de l’exercice N (FRNG, BFRE, BFHE, BFRG, TN).
3- Compléter l’analyse de la structure financière par le calcul de ratios appropriés :
- Ratio de l’équilibre structurel ;
- Ratio d’endettement global ;
- Ratio de la structure d’endettement ;
- Ratio d’autonomie financière.
4- Commenter les résultats obtenus.

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 Application - CAS EXPRA

On vous charge d'évaluer les performances financières de la société EXPRA SA spécialisée

dans la fabrication de produits pharmaceutiques.
Actuellement, la direction de la société EXPRA S.A envisage d'ouvrir le capital de la société afin
de financer son développement et souhaite connaître la valeur de l'entreprise. Ce qui requière
d'abord un diagnostic pré-évaluation. Ainsi, en utilisant les informations fournies en annexes ci-
dessous, vous serez amené à :

1- Elaborer le bilan fonctionnel résumé de l’exercices N.

2- Analyser l’équilibre fonctionnel de l’exercice N (FRNG, BFRE, BFHE, BFRG, TN).
3- Compléter l’analyse de la structure financière par le calcul de ratios appropriés :
- Ratio de l’équilibre structurel ;
- Ratio d’endettement global ;
- Ratio de la structure d’endettement ;
- Ratio d’autonomie financière.
4- Commenter les résultats obtenus.

Annexe 1- Bilan au 31/12/N en milliers de DH

Ex. N
ACTIF Mt. Brut Amt&Prov Mt. Net
Immo. Incorporelles 8400 8400
Immo. Corporelles 1071060 658980 412080
Immo. Financières 181200 7800 173400
Ecart de conversion (1) 7200 7200
Stocks divers 25320 3720 21600
Clients et CR 134800 4600 130200
Créances diverses hors exploitation 6600 6600
Titres de placement 33000 10700 22300
Ecart de conversion (2) 5 000 5000
Disponibilités 5340 5340
Total Actif 1477920 685800 792120

Passif Ex. N
Capital social 260340
Réserves 20820
Résultat net de l'exercice 28680
Subventions d'investissements 4800
Dettes de financement 336000
Fournisseurs et CR 90000
Dettes sur achats d'immobilisations 44880
Crédits de trésorerie 6600
Total Passif 792120

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Annexe 2- informations diverses

• EXPRA a souscrit depuis janvier N-2 un contrat de leasing immobilier (crédit-

bail) pour une durée de 4 ans. La valeur du bâtiment loué s’élève à 12 000 kdh.
• Les écarts de conversion-actif (1) sont liés aux emprunts bancaires.
• Les écarts de conversion-actif (2) sont relatifs à des créances clients.

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Application - CAS MALEC

En tant que chargé d’études au sein d’un cabinet de conseil, vous êtes sollicités pour procéder
à l’analyse de la situation financière de la société Malec S.A. en utilisant les informations
fournies ci-après.
Malec S.A. est une entreprise industrielle spécialisée dans la fabrication de matériels
électroniques. Depuis sa naissance, la société a connu divers changements structurels en vue
de s’adapter aux mutations continues d’un secteur d’activité caractérisé par une forte
concurrence et un progrès technique très rapide. Votre mission consistera à :

1. Elaborer le bilan fonctionnel résumé de l’exercices N.

2. Analyser l’équilibre fonctionnel de l’exercice N (FRNG, BFRE, BFHE, BFRG, TN).
3. Compléter l’analyse de la structure financière par le calcul de ratios
appropriés :
- Ratio de l’équilibre structurel ;
- Ratio d’endettement global ;
- Ratio de la structure d’endettement ;
- Ratio d’autonomie financière.

4. Commenter les résultats obtenus.

Pour réaliser le diagnostic demandé, la direction vous soumet les documents suivants :

Annexe 1- Bilan au 31/12/N en milliers de DH

N N-1
ACTIF BRUT At & P NET NET
Immo. En recherches et développement 21 708 9 990 11 718 14 580
Brevets et valeurs similaires 10 665 2 025 8 640 6 660
Terrains 3 780 0 3 780 5 670
Constructions 249 402 96 528 152 874 120 105
ITMO 96 696 59 238 37 458 47 214
Autres immo. Corporelles 55 125 36 720 18 405 21 852
Immo. Corporelles en cours 2 880 0 2 880 4 995
Prêts immobilisés 9 900 0 9 900 13 500
Titres de participation 182 115 25 200 156 915 111 780
Autres titres immobilisés 3 060 720 2 340 1 440
Stocks 74 160 7 605 66 555 72 774
Clients et CR 225 720 32 625 193 635 271 530
Charges constatées d’avance (exploitat°) 19 089 0 19 089 16 092
Titres de placement 78 768 10 872 67 896 45 918
Créances hors exploitation 93 816 0 93 816 18 000
Ecarts de conversion 1 350 0 1 350 540
Disponibilités 11 412 0 10 872 7 326
Total actif 1 139 646 281 523 858 123 779 976

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 PASSIF N N-1
Capital social 303 480 294 480
Réserves 43 632 37 035
Report à nouveau 0 126
Résultat de l’exercice 12 150 23 598
Subventions d’investissement 10 908 12 780
Provisions réglementées 90 135
Emprunts obligataires 225 720 109 080
Emprunts bancaires 66 240 93 654
Provisions durables pour risques et charges 26 406 28 638
Ecarts de conversion 7 038 3 780
Fournisseurs et CR 118 035 128 565
Dettes sociales et fiscales d’exploitation 27 918 29 016
Autres dettes 12 717 12 393
Crédits de trésorerie 3 789 6 696
Total passif 858 123 779 976

Annexe 2- informations diverses

• Début janvier N-1, Malec s.a. a contracté un crédit-bail portant sur du matériel
industriel valant 20 000 KDH. La durée de location est de 5 ans.
• Les écarts de conversion-actif sont liés aux emprunts bancaires.
• Les écarts de conversion-passif sont relatifs à des créances clients.
• Les provisions pour risques et charges ne sont pas justifiées.

REMARQUES IMPORTANTES :
➢ Les subventions d’investissement et les provisions réglementées sont assimilées à des
capitaux propres
➢ Les provisions pour risque et charges sont traitées comme des capitaux propres
lorsqu’elles ne sont plus JUSTIFIÉES
➢ Si les provisions pour risques et charges sont toujours justifiées, elles sont assimilées à des
DETTES
DANS NOTRE CAS, LES PROVISIONS POUR RISQUES & CHARGES NE SONT PAS
JUSTIFIÉES, ON LES RAJOUTE DONC AUX CP.