CÔTÉ FINANCE
Finance
Trade
CÔTÉ FINANCE
David Leboiteux
Les banques et le financement transactionnel
du commerce international
David Leboiteux
Finance
Trade
Finance
Au cours des dernières décennies, les activités de trade finance ont
montré le rôle et l’importance des banques comme fournisseurs
de liquidités pour le financement du commerce international. Les
entreprises, de la PME aux grands groupes, y ont recours pour couvrir
et financer leurs transactions. Cette activité transactionnelle des
banques est bien ancrée dans l’économie réelle, celle des échanges
internationaux de marchandises et de services.
Cet ouvrage propose donc de comprendre et de décrypter l’offre
bancaire en matière de trade finance, boîte à outils apportant aux
exportateurs et aux importateurs des instruments et des techniques
Trade
pour gérer, sécuriser et financer leurs transactions internationales.
Pratique, pédagogique, illustré de schémas, de tableaux et de cas
concrets, il répond aux questions essentielles concernant notamment,
les acteurs d’un écosystème complexe et risqué, le rôle des Les banques et le financement transactionnel
documents commerciaux et de transport, les mécanismes et l’emploi du commerce international
de l’encaissement documentaire, du crédit documentaire et des
Illustration de couverture : © shutterstock
garanties sur demande, les outils de financement du poste-clients, les
différences entre un crédit documentaire transférable et adossé, etc. Il Préface de Emmanuelle Butaud-Stubbs
apporte également des éclairages sur les nombreux défis que doivent
relever les banques tels que les exigences de la réglementation
bâloise en matière de fonds propres et de liquidité, le renforcement
croissant des dispositifs de lutte contre le blanchiment de capitaux et
le financement du terrorisme (LCB-FT), les enjeux de la finance verte et
de la digitalisation.
David Leboiteux
Prix : 28 e
ISBN 978-2-297-22326-3
www.gualino.fr
David Leboiteux est un professionnel de la
banque transactionnelle depuis 30 ans – dont
plus de 20 ans dans les métiers du trade finance
– où il a occupé des postes commercial et
managérial au sein de ODDO BHF, BGFIBank
Europe et HSBC France. Il est diplômé de
l’École Supérieure du Commerce Extérieur
(ESCE) et titulaire d’un Master « Commerce International » de
l’IAE Poitiers. Il est le co-auteur de Banque et Matières premières,
2e édition (RB Édition, 2021), et rédige régulièrement des articles
pour des revues spécialisées sur les thèmes du financement du
commerce international.
CÔTÉ FINANCE
David Leboiteux
Trade
Finance
Les banques et le financement transactionnel
du commerce international
CÔTÉ FINANCE
dans la même collection
J. Cavaliero et F. Poizat, Cash Management, 2023.
B. Fernandez-Riou, Le Forex, 2023.
D. Leboiteux, Trade Finance, 2023.
Y. Coulon, Guide pratique de la valorisation d’une PME, 2021.
B. Fernandez-Riou, La finance durable, février 2024.
S. Fourneaux, La finance digitale, à paraître en 2024.
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© 2023, Gualino, Lextenso
1, Parvis de La Défense
92044 Paris La Défense Cedex
EAN 9782297223263
ISSN 2105-9810
Collection Côté Finance
« Le commerce guérit des préjugés destructeurs : et c’est presque
une règle générale que, partout où il y a des mœurs douces,
il y a du commerce ; et que, partout où il y a du commerce,
il y a des mœurs douces. »
Montesquieu
De l'esprit des lois, 1748
Préface
« Now is the time to think strategically about trade finance. » Tel est le
mot d’ordre donné par la présidente de la Banque européenne pour la
reconstruction et le développement (BERD), Odile Renaud-Basso1.
On ne saurait mieux résumer non seulement la transformation
en cours des activités de trade finance, mais également le nouveau
regard porté sur ce secteur, longtemps considéré comme tradition-
nel, besogneux et peu rentable.
Ces activités, qui font partie intégrante de l’offre bancaire française
depuis le xixe siècle, comprennent l’émission et la gestion de diffé-
rents instruments tels que le crédit documentaire, l’encaissement
documentaire, la lettre de crédit stand-by et les garanties sur de-
mande. Elles sont entrées dans une phase de régénération en raison
des évolutions récentes du commerce international :
– une montée préoccupante des tensions géopolitiques et des
barrières protectionnistes, qui pèse sur les transactions interna-
tionales et leur dénouement ;
– un recalibrage post-Covid et post-sanctions des chaînes d’appro-
visionnement mondiales, qui se traduit par une évaluation des
fournisseurs, une diversification géographique et un alignement
sur les critères « environnementaux, sociaux et de gouvernance »
(ESG) des pratiques d’achat ;
1. Views The Eurofi Magazine avr. 2023, p. 34.
7
Trade finance
– la disponibilité à un coût accessible d’un panel d’outils digitaux
sous la forme de e-rules (eUCP, eURC, URDTT2), e-contrats et
plateformes entre membres associés à une transaction permet-
tant de gagner en réactivité, sécurité et fiabilité.
De ce fait, les régulateurs, les banquiers et leurs clients portent
un regard nouveau sur les outils de financement du commerce
international. Eux qui étaient jugés complexes, peu attractifs et pas
forcément nécessaires deviennent désormais plus lisibles, attirants et
incontournables pour réduire l’exposition aux risques.
En France, le ministre de l’Économie, des Finances et de la Souverai-
neté industrielle et numérique, le ministre de la Justice et le ministre
du Commerce extérieur, de l’Attractivité et des Français de l’étranger
ont confié en novembre 2022 une mission à Paris Europlace sur la
digitalisation, des activités de financement du commerce extérieur.
Cette mission, à laquelle les membres d’ICC France – le Comité
français de la Chambre de commerce internationale (ICC)3 – ont
apporté leur concours, propose des recommandations stratégiques
pour digitaliser, démocratiser et moderniser ces activités.
Au niveau européen, les institutions ont su prendre en compte le
faible niveau de risque de défaut et la maturité courte de ces instru-
ments dans les modalités de transposition des règles du Comité de
Bâle dans l’Union européenne, ce qui correspondait à une demande
des professionnels.
Au niveau international, l’ICC a élaboré une feuille de route globale
particulièrement ambitieuse qui fédère les organisations multila-
térales, les entreprises et les start-ups afin d’harmoniser les docu-
2. Règles et usances uniformes (RUU), ou Uniform Customs and Practice for Documentary
Credit for Electronic Presentation (eUCP) ; règles uniformes relatives aux encaissements
(RUE), ou Uniform Rules for Collections, Supplement for Electronic Presentation (eURC) ;
règles uniformes pour les transactions commerciales électroniques, ou Uniform Rules for
Digital Trade Transactions (URDTT).
3. International Chamber of Commerce. Par simplification, nous utiliserons dans l’ou-
vrage l’acronyme « ICC » pour désigner la Chambre de commerce internationale. Pour
plus de détails : https://iccwbo.org.
8
P réface
ments clés, de promouvoir les réformes juridiques nécessaires à la
reconnaissance des documents électroniques transférables, et enfin
d’assurer une interopérabilité entre les plateformes.
La quatrième édition de Trade finance-Les banques et le finance-
ment transactionnel du commerce international paraît donc à point
nommé pour former et informer les professionnels, mais aussi les
enseignants et les étudiants (il y a des postes à pourvoir) sur les
évolutions en cours. Que David Leboiteux, pédagogue rigoureux
dont l’expérience couvre presque tout l’éventail des métiers du trade
finance, soit remercié pour cette nouvelle édition qui marque le
début d’une nouvelle phase, celle de la reconnaissance du caractère
stratégique du trade finance.
Emmanuelle Butaud-Stubbs
Délégué général ICC France
9
Sommaire
Préface.............................................................................................. 7
Sommaire.......................................................................................11
Introduction..................................................................................15
Partie 1 • L’environnement
du commerce international
1 Origines et principes du trade finance........... 21
1. Une activité historiquement au cœur du commerce
international...................................................................... 21
2. À quels besoins répond le trade finance ?............................. 24
3. Motivations et approche des banques dans ce métier.......... 29
2 Le trade finance et la chaîne documentaire.... 37
1. De la supply chain physique à la chaîne documentaire......... 38
2. Les documents commerciaux et de transport...................... 41
3. Les documents financiers.................................................... 47
3 Obstacles et défis du trade finance................. 49
1. De nouvelles exigences prudentielles................................... 50
2. Trade finance et conformité................................................. 53
3. L’industrie du trade finance à l’heure de la digitalisation...... 67
11
Trade finance
Partie 2 • Gérer et sécuriser une transaction
internationale avec les outils du trade finance
1 Les encaissements documentaires.................. 77
1. Les modes de paiement du commerce international............ 77
2. Définition et fonctionnement de l’encaissement
documentaire.................................................................... 80
3. Les obligations de la banque............................................... 90
4. Utilisation et avantages d’un encaissement
pour les parties.................................................................. 93
2 Sécuriser sa transaction avec
le crédit documentaire .................................. 99
1. Un instrument incontournable du commerce
international.................................................................... 100
2. L’émission du crédit documentaire, les risques
et les obligations des banques.......................................... 105
3. La notification d’un crédit et les risques
pour le bénéficiaire et la banque...................................... 124
4 Pourquoi confirmer ? Et les différentes manières
de le faire......................................................................... 131
5. La présentation des documents et les modes
de réalisation................................................................... 146
3 Les garanties sur demande et les lettres
de crédit stand-by........................................ 157
1. Les garanties sur demande dans l’offre internationale
des banques..................................................................... 158
2. La lettre de crédit stand-by (SBLC) .................................. 163
12
Sommaire
Partie 3 • Financer une transaction internationale
avec les outils du trade finance
1 Le financement du poste clients.................... 171
1. Le financement de créances export et le forfaiting............. 172
2. Le crédit documentaire, un outil de financement ?........... 180
2 Les formes spécifiques
du crédit documentaire................................ 185
1. Le crédit documentaire transférable.................................. 186
2. Le crédit documentaire adossé ou back-to-back................ 191
Conclusion........................................................................... 197
Glossaire du trade finance .............................................. 199
Liste des graphiques, schémas, tableaux
et encadrés............................................................................ 207
13
Introduction
Le « doux commerce » cher à Montesquieu serait-il en train de
disparaître sous les coups des fortes tensions géopolitiques et éco-
nomiques, de l’augmentation des risques pays, des guerres com-
merciales, et leur inévitable retour des barrières douanières et du
protectionnisme ? Dans un monde fragmenté, jamais les perspectives
de commercer et d’échanger n’ont été aussi difficiles ! Pour la pre-
mière fois depuis 30 ans, la progression des échanges commerciaux
mondiaux est en repli et se situe en dessous du taux de progression
du PIB mondial, alors qu’il lui était jusqu’alors supérieur1.
En 2013 a été lancé ce projet d’ouvrage sur le trade finance, autre-
ment dit le « financement transactionnel du commerce internatio-
nal ». L’idée était de faire connaître ses métiers et, par extension,
le rôle des banques au sein de l’écosystème du commerce interna-
tional. La crise de 2008 venait de passer par là ! Elle avait mis en
lumière la forte capacité de résistance et de résilience des banques
dans cette activité. Alors que le système financier et bancaire était
au bord de l’effondrement, les transactions de trade finance ont
enregistré des taux de défaut très faibles, comme le montrent pério-
diquement, depuis 2013, les études ICC Trade Register Report. Une
décennie plus tard, dans un environnement économique, politique
et social marqué par une crise sanitaire mondiale sans précédent,
nous constatons, avec cette nouvelle édition, que pour les acteurs
du commerce international, exportateurs et importateurs de biens
et de services, ces outils sont plus que jamais indispensables afin de
sécuriser leurs transactions commerciales.
1. Cf. « World Economic Outlook », www.imf.org/en/Publications/WEO.
15
Trade finance
Historiquement, les banques ont joué un rôle important dans le
développement du commerce international. Elles ont développé au
fil des décennies une gamme de produits et de services bancaires
permettant aux entreprises – exportatrices et importatrices – d’assu-
rer le bon déroulement de leurs transactions internationales. En
apportant sécurité et liquidité, le trade finance2 répond aux problé-
matiques d’un exportateur d’équipements industriels qui doit sécu-
riser ses ventes vers un acheteur situé dans un pays plus risqué que
le sien, et financer son poste clients si des délais de règlement sont
accordés ; ou d’une entreprise qui souhaite régler ses importations
et obtenir des financements pour ses achats.
Le trade finance est une activité traditionnelle et transactionnelle
des banques, dont la connaissance des produits se limite parfois au
crédit documentaire. Cet ouvrage a pour ambition de présenter les
principes et les fondamentaux de cette activité et de montrer en
quoi elle est au cœur du financement du commerce international.
La première partie rappelle les origines de cette finance ainsi que
la raison pour laquelle les banques s’y intéressent fortement ; la
manière dont elles ont organisé ces métiers ; leur place dans le com-
merce international impliquant l’ensemble des acteurs de la supply
chain, notamment les transitaires, les transporteurs, les douanes et
les assureurs. Dans cette partie seront abordés le cadre prudentiel
et ses exigences réglementaires, toujours plus nombreuses, que les
banques doivent respecter (mise en place de Bâle IV) ; les dispositifs
de lutte contre le blanchiment de capitaux et le financement du
terrorisme (LCB-FT) et les contrôles croissants de conformité dans
le processus de traitement des opérations ; les enjeux de la finance
verte (sustainable trade) et les défis de la digitalisation. L’industrie du
trade finance, réputée pour être « papivore », vit-elle sa « révolution
numérique » ?
2. Il est d’usage pour les banques d’employer le terme trade finance pour définir cette acti-
vité liée au financement du commerce international. Par ailleurs, en plus du « Glossaire
du trade finance » à la fin de cet ouvrage, nous avons mis entre parenthèses les équivalents
anglais de certains termes les plus usités.
16
I ntroduction
Dans la deuxième partie, nous détaillerons les produits de gestion
et de sécurisation des flux internationaux. Nous présenterons les
mécanismes et les étapes de l’encaissement documentaire et du cré-
dit documentaire – en les illustrant avec de nombreux schémas –, les
risques associés, leurs utilisations et leurs avantages, le rôle joué par
les documents, les engagements et les risques pris par les banques.
Le fonctionnement des garanties sur demande et de la lettre de
crédit stand-by ou standby letter of credit (SBLC), fera l’objet d’un
chapitre spécifique.
Dans une troisième partie, nous exposerons l’éventail des outils mis
à la disposition des entreprises par les banques afin de financer leurs
transactions internationales. Comment une opération commerciale
peut-elle être financée par un crédit documentaire ? Pourquoi et
comment utiliser un crédit documentaire transférable ou adossé
(back-to-back) ? Qu’est-ce qui distingue le financement d’une
créance export d’une opération de forfaiting ?
Enfin, l’ultime challenge du trade finance n’est-il pas de « ré-inter-
médier » les opérations de crédit interentreprises, également appe-
lées open account3, représentant désormais 80 % des volumes des
échanges internationaux ?
3. V. « Glossaire du trade finance ».
17
PARTIE
1
L’environnement
du commerce international
Dans cette partie, nous évoquerons les racines historiques du trade
finance et le rôle des banques dans l’écosystème du commerce inter-
national. Nous présenterons les risques auxquels sont confrontés
les exportateurs et les importateurs ainsi que les réponses bancaires
apportées à ces acteurs (chapitre 1). Nous montrerons comment
les banques sont au carrefour des flux physiques de marchandises
(supply chain), des flux documentaires et financiers, et l’intérêt, de
leur point de vue, des documents dans la gestion d’une transaction
internationale (chapitre 2). Cette activité de financement du com-
merce international est confrontée à des défis : cadre prudentiel,
conformité et digitalisation (chapitre 3).
19
