MATHEMATIQUES FINANCIERES

Partie 2

ANNUITE CONSTANTE DE FIN DE PERIODE, CAS DE LA CONSTITUTION D’UN CAPITAL

Ici les sommes sont payables à la fin de chaque période et elles sont constantes.

Dans certains cas, les versements ou les règlements ne sont pas d’un montant identique, mais variables et les calculs sont un
peu compliqués.

Soit 𝑎 le montant de l’annuité constante, 𝑛 le nombre d’annuités (nombre de versements effectués), et 𝑖 le taux.

Valeur acquise au moment du versement de la dernière annuité : VA

Le premier versement génére une valeur acquise : 𝑎(1 + 𝑖)𝑛−1 , le second : 𝑎 (1 + 𝑖)𝑛−2….. et le dernier 𝑎

Donc la valeur acquise totale générée par tous les versements est : VA = 𝑎(1 + 𝑖)𝑛−1 + 𝑎(1 + 𝑖)𝑛−2 + ⋯ 𝑎 soit An = 𝑎[(1
+ 𝑖)𝑛−1 + (1 + 𝑖)𝑛−2 + ⋯1] (somme des termes d’une suite géométrique de raison(1 + 𝑖)) . Alors :

Applications :

1. a. Calculez la valeur acquise au moment du dernier versement d’une série de 10 annuités constantes de fin de période de 17
500 dhs chacune .Capitalisation annuelle, taux : 8% l’an.

b. Calculez la valeur acquise de cette même série 7 mois après le dernier versement.

c. Calculez la valeur acquise de cette même série 1an et 9 mois après le dernier versement.

2. Quelle somme constante faut-il verser chaque année à la même date pour constituer en 12 versements 2 ans après le
dernier versement un capital de 500 000 dhs. Taux : 8% l’an.

3. Calculez un mois après le dernier versement la valeur acquise par une suite de 72 mensualités de 2500 dhs chacune,
taux : 7% l’an.

Solution : 1.a. On a VA = 253 514, 84 DH.

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b. La capitalisation est annuelle (la période est l’année) ,7 mois est un nombre fractionnaire de période

.On a alors

Solution rationnelle : A.N :

Solution commerciale : A.N : dhs

c. La capitalisation est annuelle : (la période est l’année) ; 1an et 9 mois est un nombre fractionnaire de période ; on a

alors

Solution rationnelle : A.N :

Solution commerciale : A.N :

2. a = 22 588, 74 DH.

3. On a

Les versements sont mensuels donc la période est le mois or le taux est annuel ; il faut donc convertir le taux annuel en un
taux mensuel :

Taux proportionnel :

Taux équivalent : soit d’où

Avec le taux proportionnel :

Avec le taux équivalent :

3. Valeur actuelle d’une suite d’annuités constantes de fin de période cas de remboursement d’une dette :

(1 +𝑖 )𝑛 −1
C0 CA = 𝑎
𝑖

La formule des annuités en remboursement d’une dette s’écrit :

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Remarque:

Cette formule n’est utilisable telle quelle que si le premier versement s’effectue une période après la date du contrat qui
correspond à la “ la prise du crédit”. La valeur actuelle Do est évaluée une période avant le premier versement, c’est-à-dire à a
période 0 tandis que le premier versement est effectué la période 1. On parle alors d’annuités immédiates. Dans le cas
contraire, on parlera de remboursement différé.

Application : Une dette de 300 000 dhs est remboursable en 20 trimestrialités constantes, le premier versement dans 3 mois (à
la fin de la première période),le taux est de 9% l’an.

1) Calculez la trimestrialité de remboursement

2) Reprendre l’exemple avec le premier versement dans 6 mois.

Solution : 1) Le taux donné est annuel. Or nous avons des trimestrialités, donc il faut convertir le taux annuel en taux
trimestriel.

Taux équivalent :

2) le premier versement s’effectue 6 mois après la date du contrat : soit 2 trimestres après la date du contrat. Donc nous avons
un différé d’un trimestre.

soit :

dhs

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 AMORTISSEMENT DES EMPRUNTS INDIVIS

1. DEFINITION :

L’emprunt indivis se caractérise par le fait que l’emprunteur (un particulier ou une entreprise) s’adresse à un seul créancier. Le
nominal C de la dette n’est pas divisé. L’emprunt indivis s’oppose alors à l’emprunt obligataire : l’emprunteur, l’état ou une
grande entreprise recourt à une multitude de créanciers .Le nominal C de la dette est divisé en titres.

2. NOTION D’AMORTISSEMENT DES EMPRUNTS INDIVIS

Les emprunts sont remboursés à l’aide d’annuités. Les annuités comportent une partie constituée des intérêts dus et une
partie constituée par le remboursement du capital prêté : c’est l’amortissement.

4. AMORTISSEMENT PAR ANNUITES CONSTANTES, CONSTRUCTION D’UN TABLEAU D’AMORTISSEMENT

Dans un tableau d’amortissement, on présente les états successifs de la dette et des intérêts, période par période.
On commence par calculer l’annuité constante de remboursement 𝑎. Comme l’annuité est constante et que le capital est
progressivement remboursé, la part des intérêts diminue dans l’annuité et la part de l’amortissement augmente.

Pour la première ligne du tableau, on commence par calculer l’intérêt 𝐼1 .

Par soustraction de 𝑎 − 𝐼1 , on obtient le premier amortissement 𝑀1 que l’on déduit du capital initial. On dispose maintenant
de la dette au début de la deuxième période ce qui permet de commencer la deuxième ligne et ainsi de suite…

Application :

Une personne emprunte 350 000 dhs auprès d’une banque et s’engage à verser 8 annuités constantes la première payable un
an après la date du contrat . Sachant que i = 12% l’an, constituer le tableau d’amortissement de l’emprunt considéré :

A.N :

Année Capital en début intérêts Annuité amortissement Capital en fin de période

de période

1 350 000 35000× 70455,99 70455,99- 350 000-28455,99

0,12 =42000 42000=28455,99 =321544,01
2 321544,01 38585,28 70455,99 31870,71 289673,29
3 289673,29 34760,79 70455,99 35695,2 253978,09
4 253978,09 30477,37 70455,99 39978,61 213999,47
5 213999,48 25679,93 70455,99 44776,06 169223,41
6 169223,42 20306,81 70455,99 50149,17 119074,23
7 119074,25 14288,91 70455,99 56167,09 62907,14
8 62907,17 7548,86 70455,99 62907,14 0

On remarque que à la fin de la huitième année, la dette restante (62907,17) est couverte par l’amortissement (62907,17) et
donc le remboursement sera complet.

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4. CALCUL DE L’AMORTISSEMENT DE RANG QUELCONQUE

Les amortissements étant en progression géométrique de raison , lorsqu’on connait le rang de l’amortissement, on
connait son montant, à l’aide de la formule générale :

5. CALCUL DE L’INTERET DE RANG QUELCONQUE

Lorsqu’on connaît, ou lorsqu’on a calculé l’amortissement de rang k, comme l’intérêt est égal à la différence entre l’annuité
et l’amortissement de rang k, il vient que :

6. CALCUL DU CAPITAL A REMBOURSER APRES LE PAIEMENT DE L’ANNUITE DE RANG k :

Si le capital à rembourser est Dk et le montant déjà rembourser est Rk (somme des amortissements déjà payés), on peut
écrire : Dk = Do - Rk

TD : LES ANNUITES

Exercice 1 : un emprunt est remboursé par le versement d’une suite d’annuités immédiates. A quel moment s’effectue le
versement de la première annuité ?

rep : un an après la remise du capital emprunt

Exercice 2 : un emprunt est remboursé par le versement d’une suite de mensualités différées de 3 mois. A quel moment
s’effectue le versement de la première annuité ?

rep : 4 mois après la remise du capital emprunté

Exercice 3 : un capital de 15000 dhs emprunté à 6% l’an est amorti par le versement d’une suite de 48 mensualités constantes
et immédiates. Déterminer la mensualité de remboursement. (On utilisera le taux équivalent).

rép : 351,18 dhs

Exercice 4 : un capital de 8 000 dhs emprunté à 7% est amorti par le versement d’une suite de 36 mensualités constantes et
immédiates .Déterminer la mensualité de remboursement.(On utilisera le taux proportionnel). rép : 247,02 dhs

Exercice 5 : chaque fin d’année, un particulier place, sur un compte lui rapportant 5,5% un capital de 1 500 dhs (nombre de
versements :4).Cinq années après le dernier versement il retire 2000 dhs et une année plus tard 2 500 dhs .L’année suivante, il
décide de clôturer son compte ; Combien a-t-il en compte ? rép: 4611,36 dhs

Exercice 6 : un capital de 6 903,38 dhs emprunté à 8% l’an est amorti par le versement d’une suite d’annuités constantes de
1200 dhs suite différée de 2 années. Le nombre d’annuités amortissant cet emprunt est égal à ?

rép : 10

Exercice 7 : On s’engage à verser 12 annuités de 37 580 dhs . Taux 10,5% l’an.

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a) calculer le montant en fin de parcours ?
b) on verse 37 580 dhs deux ans après la 12 éme annuité .Calculer le montant obtenu 5 mois après ce dernier versement ?

Solution :

le montant en fin de parcours est :

Le montant obtenu 5 mois après le versement est :

Exercice 8 : Une dette de 537 500 dhs est remboursable en 12 trimestrialités constantes, la première est remboursable 2 ans et
3 mois après la date du contrat . Calculer le montant trimestriel de remboursement ? Taux annuel 12%. (On utilisera le taux
proportionnel)

Solution : le montant trimestriel de remboursement est :

Exercice 9 : Calculer la valeur acquise d’une suite de 17 versements annuels d’un montant de 3000 dhs chacun au taux annuel
de 5,5%

a) Au moment du dernier versement ?

b) 5 mois après le dernier versement ?(on utilisera la solution commerciale) ?

c) 1an et 7 mois après le dernier versement (on utilisera la solution rationnelle) ?

Solution :

a) ) dhs

b) 5mois après le dernier versement :

c)1an et 7 mois après le dernier versement :

Exercice 10 : le versement de 12 annuités constantes a permis la constitution le 30 mars 2016 soit un an après le dernier
versement d’un capital de 129 350 dhs à un taux annuel de 8%.Quel était le montant de chaque versement ?

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Solution :

Donc

A.N :

Exercice 11 : Un particulier place sur un compte lui rapportant 4% l’an, 6 annuités de 2000 dhs.

Calculer le capital disponible sur ce compte 2 années après le dernier versement ?

Solution :

Exercice 12 : Monsieur X désire faire un placement . Il dépose sur un compte épargne rémunéré à 6% l’an, chaque mois,
2000dhs. Il effectue au total 7 versements : 5 versements successifs pendant 5 mois, il ne verse rien pendant les deux mois
suivants et reprend les versements les deux mois qui suivent .Quelle est l’épargne constituée ? (On utilisera le taux
proportionnel)

Solution :

Exercice 13 : Une personne prépare sa retraite quelle somme doit –elle verser à la fin de chaque trimestre pendant 30 ans pour
constituer un capital de 500 000 dhs ? Taux : 5,25% l’an. Utiliser le taux équivalent.

Solution : On a 30×4= 120 versements

Calcul du taux trimestriel équivalent

On sait que : donc A.N :

Exercice 14 : Une dette de 350 000 dhs est remboursable en 10 semestrialités constantes la première étant payable dans 6
mois, taux 6% le semestre.

a) calculer la semestrialité de remboursement ?

b) calculer la valeur de cette dette 1 an avant le premier versement ?
c) calculer la valeur de cette dette 3 mois après le premier versement ?

On utilisera la solution commerciale

Solution : a) la semestrialité de remboursement est : A.N :

b)la valeur de cette dette 1 an avant le premier versement :

Exercice 15 : Une automobile est vendue 169 924,68 dhs aux conditions suivantes : 30% à la commande, le reste en 36
mensualités au taux de 7,5% l’an.

Déterminer : a) la mensualité de remboursement ? (on utilisera le taux proportionnel) b) l’intérêt payé ?

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Solution : On sait que Donc A.N : b) l’intérêt

payé :

Exercice 16: on s’engage à verser 12 annuités de 25 780 dhs chacune. Le taux est de 10,5% l’an. Calculez le capital 1an et
5mois après le dernier versement (solution rationnelle).

Solution : On a

A.N :

A.N :

Exercice 17 : Une dette de 357 500 dhs est remboursable en 12 semestrialités constantes la première étant payable 3 ans après
la date du contrat, taux 12% l’an. Calculez la semestrialité de remboursement en utilisant le taux équivalent.

Solution : calcul du taux équivalent :

Et on sait que : A.N :

Exercice 18:Un investisseur souhaite constituer un fonds financier par des versements de 12 800 dhs pendant 5 ans au taux
annuel de 3,75%.Ensuite , il a prévu de placer le capital obtenu pendant 4 ans au taux annuel de 6,75% , combien aura-t-il
obtenu à la fin de son projet ?

Solution : Premier placement : A.N :

Deuxième placement :

Exercice 19 : Une personne verse à intervalles réguliers égaux à une année des sommes constantes de montant
chacune à un organisme de capitalisation .taux l’an .date du premier versement le 01/12/2010, date de dernier
versement le 01/12/2024. a)Calculer le capital constitué à la date du
01/12/2024.

b) à la date de 01/07/2025

c) à la date 01/07/2026

d) à la date 01/12/2026

A.N: b)

Solution rationnelle:

Le 01/07/2025 on a

A.N :

Solution commerciale : A.N :

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c) à la date 01/07/2026 : solution rationnelle :

A.N :

Solution commerciale :

A.N :

d) à la date 01/12/2026 dhs

Exercice 20 : Une dette de 537 500 dhs est remboursable en 12 trimestrialités constantes, la première est remboursable 2ans et
3 mois après la date du contrat .Calculer le montant trimestriel de remboursement ? Taux annuel 12%.(On utilisera le taux
proportionnel).

Solution : le montant trimestriel de remboursement est donné par :

Soit

Exercice 21 : Calculer la valeur acquise d’une suite de 17 versements annuels d’un montant de 3000 dhs chacun au taux annuel
de 5,5%.

a)au moment du dernier versement

b) 5 mois après le dernier versement (solution commerciale)

c) 1an et 7 mois après le dernier versement (solution rationnelle)

Solution : A.N :

b) 5 mois après le dernier versement :

c)1an et 7 mois après le dernier versement solution rationnelle :

Exercice 22 : le versement de 12 annuités constantes a permis la constitution le 30 mars 2016 soit un an après le dernier
versement d’un capital de 129 350 dhs à un taux annuel de 8% quel était le montant de chaque versement ?

Solution : Donc

A.N :

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LES AMORTISSEMENTS DES EMPRUNTS INDIVIS

Exercice 1 :

Un emprunt de 450 000 DHS est remboursable en 6 annuités constantes la première étant payable dans un an taux 12% l’an

a)calculer l’annuité de remboursement ?

b) établir le tableau d’amortissement de l’emprunt considéré ?

c)Déterminer le montant de la dette 3 mois après le versement de la 4eme annuité (deux solutions) ?

Solution :

a)
b) amortissement = annuité- intérêt

Capital restant = capital – amortissement

Intérêt= capital × taux

année D=Dette restante intérêt annuités amortissement Dette en fin de

periode
1 450 000 54000 109451,57 55451,57 394548,43
2 394548,43 47345,81 109451,57 62105,76 332442,66
3 332442,66 39893,11 69558,45 262884,21
4 262884,21 31546,11 " 77905,47 184978,74
5 184778,74 21197,45 " 87254,12 97724,62
6 7724,42 11726,95 " 97724,62 0,00

c)

Solution rationnelle : dhs

Solution commerciale : dhs

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EXEMPLE D’EXAMEN FINAL (à traiter en 1H30)

Exercice1 : Un capital de 2000 dhs est placé à intérêts composés au taux de 8,5% l’an .Après combien de temps aura-t-il
acquis une valeur de 3245,34 dhs ?

Exercice2 : Un prêt contracter il y a 10ans au taux annuel de 12% a une valeur actuelle de 528 602,5 dhs sachant qu’il n’a eu
aucun remboursement quelle était la valeur de ce prêt Il y a 5ans ?Quelle serait sa valeur dans deux ans ?

Exercice 3 : On s’engage a verser 12annuités constantes de 37 580 dhs chacune. taux :10,5% l’an .quel est le montant en fin de
parcours ?

En verse 37 580 deux ans après la 12éme annuité. Quelle serait la valeur acquise 5 mois après ce versement ? On utilisera la
solution commerciale.

Exercice4 : Une dette de 179 097,30 dhs est remboursable en 12 trimestrialités constantes. Le versement de la première
trimestrialité s’effectue 1an et 3 mois après la date du contrat. Taux : 12% l’an (utiliser le taux équivalent) .Quelle serait la
trimestrialité de remboursement ?

Exercice 5 : 3 capitaux placés à intérêts simples au 15/05/A à des conditions différentes le premier de 2 088 dhs à 8,5%
jusqu’au 17/06/A le second de 1 472 dhs à 6,4% jusqu’au 15/07/A et le troisième 3 035 dhs à 5,5% jusqu’au 18/08/A
.Déterminer le taux moyen de placement.

Exercice 6 : Un effet de 3 500 dhs au 15/5/14 et un effet de 3 700 dhs au 20/07/14 sont remplacés le 21/03/14 par un effet
unique de 7200 dhs. Quelle est la date d’échéance de l’effet de remplacement ?

Solution :

Exercice 1 : On a

Donc

Alors soit soit

Exercice 2 : On a

1)
2)
Exercice 3 : On a

1) A.N
2) A.N :

Après on verse donc on va avoir

Alors la valeur acquise après 5 mois sera :

=

Exercice 4 : On calcule d’abord le taux équivalent :

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A.N :

Exercice 5 : On a

A.N :

Exercice 6 : On a

On sait que dans l’échéance moyenne :

A.N : l’échéance se situe le 18/06/2014

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