Corrigé 2: (Marché monétaire; Exercice 4)
Exercice 1: Marché monétaire
2- Supposons que le système bancaire marocain est hors banque, proposer les actions
nécessaires pour gérer la surliquidité du marché monétaire par BAM :
Un système bancaire est hors banque lorsque le marché monétaire ne sollicite pas l’intervention
de la banque centrale et les banques peuvent se refinancer entre elles sans recourir à celle-ci.
Cette situation risque de mettre ce système, et en l’occurrence l’épargne, en danger suite à
l’octroi massif éventuel de crédits par les banques.
Pour rendre le système bancaire en banque, c-à-d à besoin du refinancement de la banque
centrale, celle-ci peut recourir aux actions suivantes dans le cadre de sa politique monétaire
(PM) :
• Action directe sur la liquidité bancaire : Augmentation du taux de la réserve de
liquidité pour éponger la surliquidité et rendre le marché interbancaire en banque ;
• Action indirecte sur la liquidité bancaire : Ponction (Retrait) de la liquidité du
marché monétaire à travers les autres instruments de la PM, tels que :
- Reprises hebdomadaires de liquidité ;
- Facilités de dépôts ;
- Swaps de changes (achat de la monnaie nationale contre des devises) ;
- Open market (vente de titres aux banques contre la monnaie nationale).
3- Calculer le TMP au jour le jour (le taux interbancaire)
TMP = 2,97%
Opérations (prêt à Taux d’intérêt Volume (UM) Pondérations (Pi) Ii x Pi
1 jour) (Ii) (%)
Prêt 1 3% 150 150/7 850 3% x 150/7 850
Prêt 2 2,8% 200 200/7 850 2,8% x 200/7 850
Prêt 3 2,9% 500 500/7 850 2,9% x 500/7 850
Prêt 4 2,7% 2 000 2 000/7 850 2,7% x 2 000/7 850
Prêt 5 3,1% 5 000 5 000/7 850 3,1% x 5 000/7 850
Total 7850 100% 2,97%
4- Constituant l’objectif opérationnel de la politique monétaire, expliquer comment ce
TMP devrait-il fluctuer dans les deux situations suivantes :
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a) Le système bancaire est en banque (à besoin de financement) ;
Le TMP doit fluctuer entre le taux directeur et le taux plafond des avances à 24h
NB : le taux des avances à 24 h = Taux directeur + 100 points de pourcentage
b) Le système bancaire est hors banque (à capacité de financement).
Le TMP doit rester entre le taux directeur le taux plancher des facilités de
dépôts à 24h
NB : le taux des avances à 24 h = Taux directeur - 100 points de pourcentage
5- Expliquer pourquoi le taux interbancaire ne peut dépasser la limite supérieure
(Avances à 24 h) et la limite inférieure (Facilités de dépôts à 24 h)
En respectant l’hypothèse de la rationalité des banques, celles à capacité de financement ne
peuvent placer leur excédent de trésorerie sur le marché interbancaire à un taux inférieur au
taux des facilités de dépôts proposé par BAM. En outre, les banques à besoin de financement
ne peuvent se financer auprès des banques excédentaires à un taux supérieur au taux des avances
à 24h proposé par BAM.
Exercice 4 : Le taux directeur maintenu à 3% et la réserve monétaire ramenée à
4%
Le contexte d’intervention Instruments et objectif inter Objectif final Nature de la
leur PM
manipulation
Son intervention consiste à Les réserves Evolution La Expansive
baisser le taux de la Reserve obligatoires raisonnable de la croissance (Détente)
monétaire obligatoire en massa monétaire économique
vue d’inciter les banques à
accorder davantage de
crédits, de même pour
soulager le système
bancaire qui subit une
pression du manque de
liquidité
NB Principe de
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Relance de la croissance
économique
Son intervention consiste à Les avances de Stabiliser le taux La stabilité des prix Expansive
utiliser des avances de la BAM
refinancement des banques
pour injecter des liquidités
et orienter le taux
interbancaire vers le niveau
cible
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