MARDI 29 AVRIL 2025

Les entreprises françaises

cherchent la parade face à Trump
l La perspective d’une hausse des droits de douane pousse les entreprises tricolores à passer à l’action.
l Hausses de prix, investissements aux Etats-Unis, économies, stocks de précaution : les stratégies divergent.
l Pour l’instant, le choc redouté n’a pas provoqué de ravages économiques mais l’incertitude est pénalisante.
// PAGES 16-17

Espagne et Portugal plongés dans le noir enquête

Lueur d’espoir
au Liban après
le chaos financier

Les dépôts des Libanais sont

bloqués depuis cinq ans mais
aucune banque n’a fermé
// P. 14
Miguel Rioba/AFP – Thomas Trutschel/Zuma-RÉA

Fiscalité Le projet de
petite taxe d’habitation
torpillé par le clan
Macron // P. 3

ÉLECTRICITÉ C’est le scénario noir tant redouté : lundi, la péninsule ibérique et une partie du sud-ouest de la France ont été touchées par une gigantesque panne Doctolib
de courant. Des scènes de chaos ont eu lieu en Espagne et au Portugal avec des trains à l’arrêt, des feux de circulation coupés et des bureaux et commerces plongés
dans le noir. Pour l’instant, le flou demeure sur les causes de cet accident inédit. Les gestionnaires de réseaux électriques travaillent à résorber la situation, grâce L’appli star de
à l’apport en électricité des barrages hydroélectriques mais aussi grâce aux importations d’électricité venues en renfort de la France et du Maroc. // PAGE 15
la santé promet
des bénéfices pour 2025
L’Inde commande 26 Rafale version Marine // P. 25

DÉFENSE Le ministère indien de livrés en 2030. La presse indienne Dans le contexte de montée des
la Défense a annoncé la signature estime le contrat à 7 milliards tensions mondiales, Dassault tra-
Débat L’intelligence
Sajjad Hussein/AFP

d’un accord, après un « accord de d’euros et commence déjà à évo- vaille sur un programme ambi-
principe » conclu en 2023, pour
acquérir 26 avions Rafale destinés
quer une nouvelle commande. La
production du fuselage, la mainte-
tieux de montée en cadence de la
fabrication du Rafale en France artificielle supprimera-
à la marine de guerre. Les pre- nance et la réparation des jusqu’à cinq avions par mois con-
miers exemplaires doivent être moteurs se feront localement. tre deux aujourd’hui. // PAGE 18 t-elle des emplois ? // P. 11

Taxe d’habitation : ni fait ni à faire *

* Quand l’imprévisible paralyse, nous en faisons une force.

romis, juré, le prochain budget sera celui cale » pour financer les services publics des com-
MAÎTRISER L’IMPRÉVISIBLE,
P des économies. Mais après le débat sur la
fin de l’abattement de 10 % sur les retraites,
le gouvernement lance un nouveau ballon d’essai
fiscal, au risque de brouiller complètement son
munes. Celle-ci resterait « modeste », assure-t-on,
avec la volonté de renouer le lien entre les collecti-
vités et les citoyens qui y résident.
Mais les nombreux propriétaires qui ont vu
CULTIVER L’EXCELLENCE.
DESIGNED & MADE IN EUROPE.
message. Et d’inquiéter les contribuables. bondir leur taxe foncière ont de quoi estimer que
La suppression de la taxe d’habitation (qui reste le lien fiscal est déjà suffisamment fort… Et com-
en vigueur et a même beaucoup augmenté pour ment croire que ce nouvel impôt, fixé bas initiale- Chez TNP, nous faisons un choix clair : celui d’une expertise souveraine
les résidences secondaires) est un marqueur ment, n’augmenterait pas ensuite au fil du et conçue en Europe, et déployée partout dans le monde. Dans
important du premier quinquennat Macron. Cette temps ? un contexte où la maîtrise des chaînes de valeur est devenue un
réforme a certes des défauts, au premier rang des- Une conférence des territoires doit se tenir le impératif, nous accompagnons les entreprises pour en faire un levier
quels son coût élevé pour l’Etat, qui a compensé les 6 mai prochain, afin d’envisager quelle pourrait de performance durable.
Notre approche ? Celle d’un cabinet de conseil engagé qui mobilise
M 00104 -429 - F:3,80

recettes à l’euro près pour les collectivités locales. être la contribution des collectivités au redresse-
l’audace, l’expérience sectorielle, l’excellence organisationnelle, la
Mais elle a apporté un gain notable de pouvoir ment des comptes publics, sachant que l’échelon
richesse du capital humain et les technologies de pointe pour bâtir des
d’achat, ciblé sur les classes moyennes résidant local représente un cinquième des dépenses
transformations ambitieuses et créatrices de valeur.
dans des communes souvent peu prospères. publiques. Aborder ce rendez-vous avec l’annonce
Le ministre de l’Aménagement du territoire, d’un nouvel impôt serait une grave erreur. Il s’agit [Link]
François Rebsamen, assure ne pas vouloir réta- de freiner la hausse continue des dépenses locales,
blir la taxe d’habitation avec sa « contribution fis- pas l’inverse. — Etienne Lefebvre

ISSN0153.4831 118e ANNÉE / NUMÉRO 24452 / 40 PAGES Antilles-Réunion 4,90 €. Belgique 4,40 €. Espagne 5,30 €. Luxembourg 4,60 €. Maroc 45 DH. Suisse 6,80 FS. Tunisie 10 TND.
FRANCE Mardi 29 avril 2025 Les Echos 02

Proportionnelle :
la réforme du
mode de scrutin de
retour à Matignon
qui n’ont pas permis de dégager de La proportionnelle était une pro-
POLITIQUE majorité suffisante à l’Assemblée messe de campagne d’Emmanuel
nationale. En France, la proportion- Macron en 2017. Alors Premier
Le Premier ministre, nelle existe déjà pour les élections ministre, Edouard Philippe s’était
François Bayrou, municipales dans les communes de vu chargé de l’instauration d’un sys-
entame cette semaine plus de 1.000 habitants et dans les tème mixte avec 15 % des députés
un cycle de consul- départements comptant cinq séna- élus à la proportionnelle… avant
tations sur la propor- teurs ou plus. l’abandon de cette réforme dans la
tionnelle. Sauf que le diable se niche dans foulée du mouvement des « gilets
les détails. Quelle réforme pour jaunes ». Depuis, Emmanuel
quel type de proportionnelle ? Inté- Macron s’est régulièrement saisi du
Il recevra mercredi
gral, régional, départemental, sujet sans qu’il y ait d’avancée.
Marine Le Pen mixte ? Sur ce point, les formations
et Jordan Bardella. politiques divergent toujours entre Au niveau départemental,
elles alors que le Parlement pour- régional…
rait être saisi d’une simple loi orga- Gabriel Attal, le président du
Jacques Paugam nique dès l’automne sans qu’il ne groupe macroniste à l’Assemblée
et Grégoire Poussielgue soit besoin de toucher à la Constitu- nationale, sera reçu le 1er mai à son
tion. L’usage du référendum n’est tour par François Bayrou pour évo-
C’est un serpent de mer de la vie pas non plus exclu. quer la proportionnelle et sera
politique française. Le Premier accompagné du député Pierre Le Premier ministre,
ministre, François Bayrou, fervent Cazeneuve, chargé des questions François Bayrou, est
partisan de la proportionnelle, Pour obtenir les institutionnelles au sein du groupe un fervent partisan
s’attelle à la réforme du mode de faveurs de LR qui Ensemble pour la République de la proportionnelle.
scrutin dans la perspective des futu- détient la majorité (EPR) à l’Assemblée nationale. Photo Alexandra Bonnefoy/Sipa
res élections législatives. Le loca- Les propositions de Pierre Caze-
taire de Matignon doit s’entretenir à
au Sénat, l’exécutif neuve seront dévoilées ce mardi
compter de cette semaine avec les réfléchirait à mettre devant les députés, alors que cer-
présidents de partis et des groupes à dans la balance tains parlementaires ne sont plus avec La France insoumise (LFI), l’exécutif réfléchirait à mettre dans
l’Assemblée nationale, à commen-
la fin du non-cumul aussi allants qu’auparavant. « On estiment les partisans de la la balance la fin du non-cumul des « La
cer par Marine Le Pen, la cheffe de s’est donné toute liberté pour réinter- réforme. Les Ecologistes plaident mandats. proportionnelle,
file des députés RN, et Jordan Bar- des mandats. roger notre position sur la propor- de leur côté pour une proportion- Mais le duel entre Bruno
della, le président du parti, attendus tionnelle à l’aune de la nouvelle confi- nelle à un niveau régional. Retailleau et Laurent Wauquiez ce sont les régimes
mercredi à Matignon. guration de l’Assemblée nationale », Mais c’est à droite que le bât pour la tête du parti pourrait bien partisans, ce sont
« Tout le monde pense qu’il faut de En nette progression lors des pré- glisse-t-il. blesse. Députés et sénateurs Les s’inviter dans les tractations. Inter- les petits accords
la proportionnelle », avance-t-on au cédents scrutins, l’extrême droite A gauche, la préférence irait à un Républicains (LR) s’opposent pour rogé sur BFMTV dimanche, ce der-
sein de l’exécutif où l’on fait état réclame une proportionnelle avec type de proportionnelle semblable l’instant, aux tentatives de remise nier a estimé que la « proportion-
d’arrière-
d’une volonté collective, même de la prime majoritaire pour les listes à la réforme adoptée sous François en cause du scrutin majoritaire tan- nelle, ce sont les régimes partisans, ce boutique. »
part des principales oppositions, arrivées en tête des élections. Mais, Mitterrand en 1986, c’est-à-dire dis qu’Horizons, le parti d’Edouard sont les petits accords d’arrière-bou- LAURENT WAUQUIEZ
d’avancer sur ce dossier. D’autant « une proportionnelle avec prime départementale. L’introduction de Philippe, allié des macronistes, ne tique », avant d’appeler son concur- Député LR
que l’intérêt pour ce type de scrutin majoritaire, ce n’est plus vraiment de la proportionnelle aurait pour veut pas non plus en entendre par- rent « dont c’est la compétence » en
à un tour est sorti renforcé des der- la proportionnelle », nuance-t-on avantage de désolidariser le Parti ler. Pour obtenir les faveurs de LR tant que ministre de l’Intérieur à s’y
nières législatives de 2022 et 2024 dans les rangs du bloc central. socialiste de son alliance électorale qui détient la majorité au Sénat, opposer. n

« Trouver un juste point d’accord ne sera pas chose aisée »

rofesseur des universités à de redistribuer les cartes et de don- Le débat sur la proportionnelle dominante en ne bradant pas la

P Sciences Po, Pascal Perri-

neau était chargé par
l’ancien Premier ministre Michel
Barnier de rendre des propositions
ner à l’Assemblée nationale une
représentativité dont il estime
qu’elle est dépourvue, du moins
en partie.
PASCAL PERRINEAU
Professeur des
universités au Centre
de recherches politi-
s’apparente trop souvent à un débat
théologique entre le bien et le mal.
Les thuriféraires de la proportion-
nelle considèrent qu’elle est mar-
logique majoritaire qui avantage la
force arrivée en tête.
Les projections montrent à
l’heure actuelle que la proportion-
sur le choix du mode de scrutin. A ses yeux, le scrutin majoritaire ques de Sciences Po quée par les vertus de la justice et de nelle ne lui permettrait pas d’avoir
Alors que François Bayrou décide interdit toute représentation signi- la représentativité. Ses plus farou- un groupe parlementaire proche
de rouvrir ce « chantier », il analyse ficative à des formations politiques ches opposants sont persuadés du de la barre de la majorité absolue
pour « Les Echos » les enjeux de la qui n’ont pas d’alliés. La représenta- des divers modes de scrutin et de contraire et pensent que seul le des 289 députés. Avec diverses
proportionnelle. tion proportionnelle permettrait leurs effets sur la représentation majoritaire débouche sur des majo- modalités de proportionnelle, il
alors de prendre au plus près la parlementaire à partir de simula- rités claires qui se construisent oscille plutôt entre 190 et 250 dépu-
En quoi l’instauration de la température des diverses forces tions et de projection en sièges au vu et au su de l’ensemble de l’élec- tés. D’où l’idée de la prime majori-
proportionnelle permettrait- politiques à l’œuvre dans le pays et effectuées sur la base des derniers torat. taire qui pourrait lui donner le
elle de renouer avec une forme d’espérer de nouvelles alliances et rapports de force électoraux enre- Pour tenter de marier le souci de coup de pouce plus ou moins
de stabilité à l’Assemblée configurations de pouvoir pour la gistrés aux européennes et aux la juste représentation et celui d’une décisif…
nationale ? suite. Cela comporte une évidente législatives de 2024. Il préfère saisir majorité claire pour gouverner, on
En 1958, le retour au scrutin majori- prise de risques dans un pays où directement les divers groupes poli- doit réfléchir aux modes de scrutin Une résolution en faveur de
taire et la rupture avec la propor- la culture du compromis est très tiques au Parlement. Michel Bar- mixtes qui d’ailleurs existent déjà la proportionnelle a été intro-
tionnelle de la IVe République ont faible. nier n’a pas eu le temps de mettre en dans le système français, par exem- duite au Sénat en janvier
été les conditions essentielles du œuvre sa réforme et est tombé sur ple pour les élections municipales grâce à l’appui des centristes,
retour à la stabilité politique que Vous étiez chargé par Michel un enjeu qui n’avait rien à voir avec dans les communes de 1.000 habi- mais LR n’y est pas favorable.
cela soit à l’Assemblée nationale Barnier de formuler des préco- le mode de scrutin. tants et plus. D’autres modalités La droite pourrait-elle faire
ou au gouvernement. Il est vrai que, nisations avant que son gou- Pour l’instant, François Bayrou de mixité existent par exemple, obstacle à cette réforme ?
deux tiers de siècle plus tard, le vernement ne soit censuré. évite la censure et aura peut-être le proches de nous, comme en Alle- « Le RN, qui était La droite de tradition gaulliste ou
scrutin majoritaire à deux tours En quoi l’actuel Premier temps d’avancer davantage sur magne. jadis pour une véri- néogaulliste reste favorable à la
qui caractérise notre système poli- ministre a-t-il plus de chances cette question. Mais on doit savoir logique du scrutin majoritaire à
tique ne parvient plus à accoucher de réussir ? que si une majorité de forces politi- L’extrême droite réclame une
table proportionnelle, deux tours et considère que le
d’autre chose que de la division François Bayrou n’a pas cru utile de ques semblent préconiser une proportionnelle avec prime s’est aperçu [...] qu’il remède proportionnaliste serait
parlementaire et de la fragilité passer par une expertise préalable réforme proportionnaliste, cel- majoritaire pour la liste arri- était devenu le parti pire que le mal majoritaire. Il ren-
gouvernementale. La principale les-ci ne sont pas d’accord sur ses vée en tête. Serait-ce si dominant en France. forcerait la dispersion politique,
leçon est qu’il ne faut pas trop at- modalités concrètes, qui vont d’un avantageux pour le parti donnerait une place de choix aux
tendre d’une réforme du mode de
« Le débat sur léger correctif proportionnel à un de Marine Le Pen ? [...] Il se rend compte extrêmes et affaiblirait les partis
scrutin. la proportionnelle scrutin qui resterait majoritaire jus- Le RN, qui était jadis pour une véri- qu’il peut bénéficier porteurs d’une culture de gouver-

Si rien ne garantit de pouvoir

s’apparente trop qu’à une proportionnelle intégrale
en passant par divers types de scru-
table proportionnelle, s’est aperçu
avec la régulière et imposante dyna-
de cette situation nement incarné dans la coalition
des partis qui vont d’Ensemble à LR.
dégager une majorité claire,
souvent à un débat tin mixte… Trouver un juste point mique électorale qu’il a connue, dominante en ne Enfin, pour nombre d’entre eux, la
le risque n’est-il pas d’ajouter théologique d’accord ne sera pas chose aisée. qu’il était devenu le parti dominant bradant pas la Constitution de 1958 et le mode de
Sophie Palmier/RÈA

de la confusion ? entre le bien en France comme l’étaient le parti logique majoritaire scrutin majoritaire constituent un
L’actuel Premier ministre, François Quel type de réforme gaulliste dans les années 1960 ensemble fragile auquel on ne doit
Bayrou, a toujours eu une convic-
et le mal. »
vous apparaît aujourd’hui et 1970 et le Parti socialiste dans les
qui avantage la force toucher que d’une main trem-
tion proportionnaliste et considère le mieux adapté à la structure années 1980. Il se rend compte qu’il arrivée en tête. » blante.
peut-être que l’heure est venue de l’électorat ? peut bénéficier de cette situation – Propos recueillis par J. P.
 03 Les Echos Mardi 29 avril 2025 FRANCE

Le camp Macron torpille

la piste d’un nouvel impôt local
qu’il en soit, ce ne serait pas un ces publics municipaux : voirie, ter les impôts. Et l’argument d’une
FISCALITÉ retour de la taxe d’habitation, plai- bibliothèques, parcs et jardins… contribution « modeste » ne les
de-t-on dans les ministères. Le problème est qu’à peine lâché par convainc absolument pas. « Le mon-
Pour pallier la fin Avant sa disparition, celle-ci François Rebsamen, son ballon tant sera ensuite évidemment aug-
de la taxe d’habitation, pesait bien plus lourd : plus de d’essai essuie une volée de flèches. A menté ! » prédit David Amiel (EPR).
François Rebsamen 700 euros par an en moyenne pour l’Elysée comme dans les rangs des
a évoqué l’instauration les 24 millions de ménages concer- députés EPR, cette mini-taxe d’habi- Polémique malvenue
d’une « contribution nés (la moitié environ des foyers tation ne passe pas du tout. C’est Devant cette levée de boucliers, le
modeste » de tous les était exonérée totalement ou par- Macron qu’on assassine, plaident- gouvernement semble déjà reculer.
habitants aux services tiellement). Avec une « contribu- ils. « Ce n’est pas le président qui a sup- Au ministère de l’Aménagement du
publics de leur tion » de quelques dizaines d’euros, primé la taxe d’habitation qui peut territoire, on évoque « une idée émise
commune. les ordres de grandeur ne sont pas soutenir l’idée de taxer les Français à titre personnel » par François Reb-
les mêmes. « Il ne s’agit pas de résou- plutôt que de demander aux collectivi- samen. Et dès la sortie du Conseil
dre les problèmes de financement des tés de faire des économies », grince des ministres de lundi, la porte-pa-
Sébastien Dumoulin collectivités », insiste-t-on au minis- une source proche du chef de l’Etat. role Sophie Primas a précisé que sa
tère de l’Aménagement du terri- Les députés macronistes, eux, proposition « ne correspond pas à
Comment recréer un impôt sans toire. Alors que la taxe d’habitation ont mis le sujet à l’ordre du jour de la position du gouvernement ».
trop y paraître ? Le gouvernement rapportait 19 milliards d’euros, la leur réunion de groupe de ce mardi La polémique tombe mal, alors
ne veut surtout pas laisser dire qu’il nouvelle contribution en rapporte- et comptent bien lui régler son que le Premier ministre doit réunir
ressuscite la taxe d’habitation (TH). rait 1 milliard à tout casser… compte. le 6 mai prochain une « Conférence
Sa suppression avait été un pilier du « C’est ni fait ni à faire, dénonce financière des territoires » pour ten-
programme sur lequel Emmanuel Fureur macroniste Mathieu Lefèvre (EPR). On met ter de cadrer l’évolution des dépen-
Macron s’était fait élire en 2017. Pour les promoteurs de ce « mini- l’impôt avant le service public. Une ses des collectivités et les mettre à
Mais le gouvernement se sent impôt local », c’est surtout un enjeu pure perte de pouvoir d’achat. C’est contribution dans l’effort de redres-
obligé de faire un geste en direction symbolique : que les administrés (en un casus belli pour nous de recréer sement des comptes publics. Mais
des élus locaux. particulier les locataires, qui ne une taxe d’habitation sous une forme « rien n’est arbitré » en ce qui con-
Ceux-ci déplorent de plus en plus paient pas la taxe foncière) cessent ou sous une autre ! » Les élus macro- cerne le budget 2026. S’il veut trou-
fortement la disparition de la TH d’être de simples consommateurs et nistes rappellent que le gouverne- ver 40 milliards de mesures, l’exé-
– aux motifs que la compensation redeviennent des usagers des servi- ment s’est engagé à ne pas augmen- cutif va devoir encore chercher. n
par l’Etat ne serait pas pleinement
assurée (ce que conteste Bercy),
qu’ils n’ont quasiment plus aucun La suppression de
levier fiscal à l’exception de la taxe la taxe d’habitation
foncière, et surtout que le lien s’est était une promesse
délité entre les habitants de leurs du candidat Macron
territoires et le financement des ser- en 2017. Photo iStock
vices publics mis à leur disposition.

Un « mini-impôt local »
Pour s’en dépêtrer, François Rebsa-
men – le ministre de l’Aménage-
ment du territoire – a évoqué avec
les maires « l’instauration d’une

Impôts : « Pas touche contribution, modeste, au finance-

ment des services publics de la com-

au totem ! » mune », a-t-il révélé dans une inter-

view à « Ouest France » dimanche
dernier.
A peine énoncée, quasiment mort-née. L’idée Selon nos informations, le travail
d’une « contribution, modeste » pour financer gouvernemental sur cette « contri-
les services publics des communes ne fait pas bution » est allé un peu plus loin que
recette au sommet de l’Etat. de simples discussions avec les mai-
res. Le montant que chaque foyer
a constitué, en 2017, un fiscal aurait à verser à sa commune
LE FAIT tournant dans la première serait de 30 euros par an, explique
DU JOUR campagne présidentielle une source ministérielle. Au cabi-
POLITIQUE d’Emmanuel Macron. La net de François Rebsamen, on évo-
de Isabelle
mesure phare. Et l’une des que plutôt une fourchette comprise
Ficek seules, d’ailleurs, que les entre 10 et 100 euros par an. Quoi
Français citaient encore
dans les enquêtes d’opinion
à l’orée de sa deuxième

L e débat budgétaire
est encore loin, mais
la question fiscale,
campagne comme une
mesure marquante de son
premier mandat.
Stratégie énergétique : Bayrou temporise
face au risque de censure du RN
elle, monte déjà en Un totem, donc. Qu’il semble
température. « La foire à la tabou de vouloir renverser.
saucisse » est ouverte, aurait Même un peu. Même avec
pu dire, comme il l’avait fait ce débat, légitime, sur les
en d’autres temps, l’ex- leviers fiscaux qui restent tant à plus tard les difficultés, au avaient reculé face à un débat au nucléaire ne sera pas disponible
ministre de la Justice Eric à la main des collectivités POLITIQUE grand dam des professionnels qui Parlement, compte tenu de la diffi- avant 2037 », a-t-elle poursuivi.
Dupond-Moretti. Le « ras- territoriales comme sur ont besoin de visibilité pour inves- culté à trouver un consensus politi- Confortant la stratégie de relance
le-bol fiscal », jamais très « l’équité entre les différents Sous pression face tir. « Le gouvernement n’a rien à ven- que à la fois sur le nucléaire et les du nucléaire annoncée par Emma-
loin. Car l’idée d’une habitants », a reconnu aux menaces du RN, dre, aucune thèse à faire triompher énergies renouvelables. nuel Macron à Belfort en 2022, la
« contribution, modeste, au la porte-parole du le Premier ministre a sur les autres, aucun adversaire à Mais l’Assemblée reste profondé- PPE proposée prévoit aussi un fort
financement des services gouvernement, Sophie annoncé que le décret réduire », a-t-il déclaré, assurant ment divisée sur le sujet, en particu- développement des énergies renou-
publics de la commune pour Primas. Mais enfin, difficile sur la programmation que « si des arguments fondés nous lier sur la place respective du velables, que la droite et l’extrême
renouer le lien avec les d’imaginer l’homme annuelle de l’énergie ont échappé, nous les intégrerons. » nucléaire et des énergies renouvela- droite jugent « injuste et ruineux »,
citoyens », avancé le week- qui a supprimé la taxe ne serait pas publié bles. « Nous refusons que vous dou- selon les termes de Marine Le Pen.
end dernier par le ministre d’habitation vouloir la avant la fin de l’été. Déni de démocratie bliez les éoliennes sur terre, que vous Elle prévoit notamment de rame-
de l’Aménagement rétablir de quelque manière Alors que la concertation sur la PPE couvriez la France de panneaux
du territoire, François que ce soit. Hors de question vient juste de s’achever, le Premier solaires chinois, que vous défiguriez
Rebsamen (« Ouest- pour Emmanuel Macron Anne Feitz ministre a annoncé avoir mis- nos côtes avec des éoliennes en mer », La place respective
France »), suscite déjà de voir son bilan détricoté, sionné un groupe de travail sur des a insisté Marine Le Pen, rappelant à du nucléaire
une levée de boucliers. lui qui regarde, depuis le L’hémicycle était quasiment vide, « auditions et études supplémentai- l’inverse le credo du RN pour une et des énergies
Jusqu’au sommet de l’Etat. budget présenté par Michel lundi, pour le grand débat sans vote res ». Mené par Antoine Armand, stratégie largement fondée sur le
C’est assez rare pour être Barnier, chaque velléité de sur la stratégie énergétique de la ancien ministre de l’Economie du nucléaire. « Nous voulons au con-
renouvelables divise
noté, François Bayrou s’est hausse d’impôts comme un France – pourtant réclamé à cor et à gouvernement Barnier, et par le traire dé velopper notre génie l’Assemblée.
fendu d’un recadrage lundi coup de canif. cri par de nombreux députés. Le sénateur LR Daniel Gremillet, il nucléaire, l’hydroélectricité, la géo-
en Conseil des ministres. D’ores et déjà, les réactions, Premier ministre, François Bayrou, devra rendre ses conclusions fin thermie, la chaleur durable, l’hydro- ner la part des énergies fossiles de
Rien n’est arbitré, a rappelé de LR au bloc central, n’en a pas moins annoncé, dès son mai. Les députés devront ensuite se gène vert », a-t-elle aussi énuméré. 60 % à 30 % dans la consommation
en substance le chef du laissent mal augurer de propos liminaire, un report du prononcer sur la proposition de loi Une vision qualifiée de « dogma- finale d’énergie en 2035.
gouvernement, qui s’est l’avenir de cette idée. Fervent décret relatif à la Programmation présentée par Daniel Gremillet et tisme atomique » par la députée éco- Face à la crainte d’une surpro-
adressé à tous les ministres pourfendeur de tout retour pluriannuelle de l’énergie (PPE) déjà adoptée au Sénat, en octobre logiste Julie Laernoes, pour qui les duction électrique évoquée par le
pour que le « concours à ce qui pourrait ressembler « d’ici à la fin de l’été ». Sa publica- dernier : jugée plus favorable au seuls leviers à actionner sont « la RN, le gouvernement répond par la
Lépine », dixit l’un d’eux, de près ou de loin à la taxe tion était initialement prévue début nucléaire que la PPE du gouverne- sobriété, l’efficacité et les énergies nécessité d’une électrification crois-
« s’effectue avec toutes les d’habitation, « qui accablait avril, puis « avant l’été ». ment, celle-ci devrait finalement renouvelables ». « Il serait insensé de sante des usages, dans l’industrie
Dessins Kim Roselier pour « Les Echos »

précautions oratoires ». les classes moyennes et les Le Premier ministre a donc plié être examinée à l’Assemblée la faire du nucléaire l’alpha et l’oméga ou pour la mobilité par exemple.
Et pourtant, les précautions villes les moins riches », face au Rassemblement national semaine du 16 juin, sur le temps du de notre mix énergétique », a de son « La surproduction est un moindre
oratoires, François le député Renaissance David (RN), qui avait clairement menacé gouvernement. côté argumenté la socialiste Anna mal par rapport à une sous-produc-
Rebsamen les avait mises, Amiel déplore, dans ce le gouvernement de censure si le Malgré les nombreuses concer- Pic, reconnaissant toutefois qu’il tion et la menace d’un black-out », a
qui avait bien pris soin débat, que l’on perde de vue texte, censé définir la politique tations et modifications de cette serait difficile de s’en passer. aussi insisté François Bayrou, alors
de préciser qu’il ne s’agissait « la question des économies », énergétique de la France entre 2025 feuille de route, les parlementaires « Mais seules les énergies renouve- que le black-out massif qui touche
pas là d’un retour prioritaire. Prioritaire peut- et 2035, était adopté par décret sans de tous bords considéraient une lables nous permettront d’augmen- la péninsule ibérique a été cité à plu-
à la taxe d’habitation, être, mais pour le coup, elle, discussion au Parlement. telle adoption par décret comme un ter notre capacité de production sieurs reprises dans l’hémicycle ce
dont la suppression jamais érigée en totem par Sous pression, François Bayrou a « déni de démocratie ». Depuis 2022, d’électricité à court et moyen terme, lundi. Un débat similaire est prévu
(sur la résidence principale) le chef de l’Etat. donc décidé de temporiser, remet- les gouvernements successifs puisque, quoi qu’il arrive, le nouveau au Sénat le 6 mai prochain. n
MONDE Mardi 29 avril 2025 Les Echos 04

Hausse historique des dépenses

militaires dans le monde
lars et détrônant l’Inde au qua-
DÉFENSE trième rang mondial. « Pour la pre-
mière fois depuis sa réunification,
L’année dernière, l’Allemagne est devenue le principal
les dépenses militaires contributeur en matière de défense
globales ont bondi de en Europe centrale et occidentale »,
9,4 % pour atteindre observe Xiao Liang.
quelque 2.700 mil-
liards de dollars. Des projets d’acquisitions
massives à venir
Les Etats-Unis, premier pays mon-
Les dépenses militaires mondiales dial en termes de dépenses militai-
ont connu en 2024 leur plus forte res, ont augmenté leur budget de
augmentation depuis la fin de la 5,7 % en 2024, atteignant 997 mil-
guerre froide, atteignant 2.700 mil- liards de dollars, soit 37 % des
liards de dollars à cause des guerres dépenses mondiales et 66 % de cel-
et conflits en cours sur la planète, les des pays membres de l’Otan. Les
selon un rapport de l’Institut inter- 32 membres de l’Alliance atlanti-
national de recherche sur la paix de que, engagés dans une dynamique
Stockholm (Sipri) publié lundi. de réarmement à l’aune d’un possi-
L’année dernière, plus de 100 pays ble désengagement américain, ont
ont accru leur budget de défense et tous considérablement accru ce
globalement, les dépenses ont poste de dépense.
bondi de 9,4 % – 10e année consécu-
tive à avoir enregistré une hausse –
par rapport à 2023. Le budget des
Celles-ci ont particulièrement Etats-Unis a
augmenté en Europe et au Moyen- augmenté de 5,7 %
Orient, dévoile le Sipri. « Cela témoi-
gne vraiment des fortes tensions géo-
en 2024, atteignant
politiques », estime Xiao Liang, 997 milliards
chercheur au sein du programme de dollars, soit 37 %
« Dépenses militaires et production
d’armes » du Sipri. « C’est sans précé-
des dépenses
dent. Il s’agit de la plus importante mondiales et 66 %
augmentation depuis la fin de la de celles des pays
guerre froide. » membres de l’Otan.
La facture, salée, aura par
ailleurs « un profond impact socio-
économique et politique », relève
Xiao Liang, car « les pays doivent
« En 2024, 18 des 32 pays ont
atteint l’objectif de 2 % du PIB »
L’Inde menace de couper l’eau au Pakistan
faire des arbitrages dans leurs choix consacré aux dépenses militaires,
budgétaires ». « Par exemple, nous inédit depuis la fondation de l’Otan, New Delhi a suspendu au Pakistan. Dans le cadre du Khan dans le grand quotidien Reste à savoir si l’Inde a les
avons vu de nombreux pays euro- selon le chercheur. « Des projets sa participation au traité traité, l’Inde pouvait utiliser sans pakistanais « Dawn ». moyens techniques, à court terme,
péens réduire d’autres postes budgé- d’acquisitions massives dans l’indus- de l’Indus, qui prévoit restrictions les trois rivières de Mais la stratégie de Delhi est d’assécher son voisin. La réponse
taires, comme l’aide internationale, trie de l’armement sont à prévoir la répartition équitable l’est : le Ravi, le Sutlej et le Beas. pour l’instant peu claire. L’Inde est non, estiment les spécialistes.
afin de financer la hausse des dans les années à venir », dit-il des affluents du fleuve Le texte obligeait cependant bluffe-t-elle pour faire plier le « L’Inde ne peut pas instantané-
moyens consacrés à l’armée, […] ou En deuxième position derrière éponyme, dont le Pakistan l’Inde à laisser les eaux de l’Indus, Pakistan, ou l’Inde compte-t-elle ment couper le débit de ces fleuves,
encore envisager d’augmenter les les Etats-Unis, la Chine, qui investit dépend grandement. du Chenab et du Jhelum, les trois réellement assoiffer son voisin ? c’est infaisable techniquement et
impôts ou s’endetter », énumère-t-il. dans la modernisation de ses forces rivières de l’Ouest, s’écouler libre- « Nous ferons en sorte que pas une pas viable économiquement », a
armées, l’expansion de ses capaci- Clément Perruche ment. Delhi pouvait en exploiter goutte d’eau de l’Indus n’aille au expliqué l’expert pakistanais Has-
Europe en tête tés en guerre cybernétique et son — Correspondant à New Delhi l’énergie hydroélectrique mais ne Pakistan », a promis C.R. Patil, le san Abbas à l’AFP.
L’Europe, Russie incluse, est la arsenal nucléaire, représente pouvait ni stocker, ni détourner ministre indien de l’Eau. Sur les trois rivières de l’Ouest,
région à avoir mis le plus la main à désormais la moitié des dépenses Mardi 22 avril, 26 touristes ont été l’eau issue de ces trois cours d’eau. Des propos qui ont suscité l’ire l’Inde ne dispose que de barrages
la poche : les dépenses militaires y militaires en Asie et en Océanie. abattus par des hommes armés au Des mécanismes de communica- du Pakistan. Islamabad, qui réfute « au fil de l’eau » n’ayant pas la capa-
ont bondi de 17 %, atteignant En 2024, elle a augmenté son bud- Cachemire indien. Depuis, New tion et de coordination entre ingé- toute responsabilité dans l’attaque cité de stockage nécessaire pour
693 milliards de dollars. La Russie a get militaire de 7 %, atteignant Delhi a juré de se venger du Pakis- nieurs indiens et pakistanais terroriste, a prévenu que tout réduire significativement le débit
consacré 149 milliards de dollars à 314 milliards de dollars. tan voisin. « L’Inde identifiera, tra- étaient également prévus. détournement des eaux par l’Inde en aval. La fonte estivale des gla-
son armée en 2024, en hausse de La tendance est la même au quera et punira tous les terroristes et constituerait un « acte de guerre ». ciers rend encore plus difficile, à
38 % sur un an, un niveau deux fois Moyen-Orient. Israël poursuit sa leurs soutiens et nous les poursui- Décision historique « L’Indus est à nous et restera à court terme, toute retenue d’eau
supérieur à celui de 2015. guerre dans la bande de Gaza et vrons jusqu’au bout du monde », a En annonçant suspendre le traité, nous. Soit notre eau coulera, soit ce supplémentaire.
Le budget militaire de l’Ukraine, en 2024, ses dépenses militaires ont promis le Premier ministre, Delhi menace toute l’architecture sera leur sang », a menacé Bilawal La situation lors de la saison
envahie par la Russie, a lui pro- explosé de 65 % pour atteindre Narendra Modi. En attendant, de coopération qui assurait au Bhutto-Zardari, le président du sèche sera tout autre car elle don-
gressé de 2,9 %, atteignant 64,7 mil- 46,5 milliards de dollars – soit la Delhi fait peser sur le Pakistan une Pakistan un apport suffisant en Parti du peuple pakistanais (PPP), nera à l’Inde un peu de marge de
liards. Bien que cela ne représente plus forte augmentation depuis la menace inédite : celle de couper eau. C’est une décision historique. qui fait partie de la coalition ayant manœuvre dans ses réservoirs.
que 43 % de l’équivalent des moyens guerre des Six-Jours en 1967, selon l’approvisionnement en eau du Jamais l’accord n’avait été sus- permis le retour au pouvoir de L’Inde pourrait aussi dans les pro-
russes, Kiev a enregistré la charge le Sipri. voisin honni. pendu par une des deux parties, Shehbaz Sharif l’an passé. chains mois détourner des volu-
militaire la plus élevée au monde, Celles de l’Iran ont à l’inverse Au lendemain des attentats, malgré soixante ans de tensions et Si Delhi décide de fermer le robi- mes significatifs vers ses propres
avec 34 % de son PIB dédié à la diminué de 10 % et représentent Delhi a suspendu unilatéralement trois guerres (1965, 1971, 1999). net, cela pourrait avoir des consé- exploitations agricoles et cons-
défense. 7,9 milliards de dollars en 2024, le traité de l’Indus. Signé en 1960, « L’eau, contrairement à tant quences catastrophiques sur truire de nouveaux barrages, a
Quelques pays européens se « malgré son implication dans les l’accord prévoit un partage équita- d’autres aspects des relations indo- l’agriculture, qui continue de confié une source gouvernemen-
démarquent, note le rapport. Les conflits régionaux », pointe le Sipri, ble du fleuve Indus et de ses pakistanaises, était restée prévisible. représenter un quart du PIB pakis- tale indienne à l’agence Reuters.
dépenses militaires de l’Allemagne car « l’impact des sanctions a forte- affluents, qui prennent leur source Cette prévisibilité est aujourd’hui tanais. L’Indus et ses affluents for- Mais cela prendrait du temps,
ont par exemple grimpé de 28 %, ment limité sa capacité à accroître ses dans l’Himalaya, avant de traver- plus que jamais remise en ques- ment l’artère qui irrigue les plaines entre quatre et sept ans, et impli-
s’établissant à 88,5 milliards de dol- dépenses ». — C. Pl. ser le territoire indien puis entrer tion », a écrit l’expert Hassaan F. fertiles de l’est du pays. querait des dépenses colossales. n

Kim Jong-un reconnaît que des Nord-Coréens se battent en Ukraine

reconnu, pour la première fois, Après avoir conclu que les condi- troupes nord-coréennes, alors qu’il Si elle ne donne aucun détail sur soldats qui ont participé à la guerre et
EUROPE lundi, qu’elle avait bien dépêché des tions étaient réunies pour invoquer revendiquait la « libération com- ces effectifs, la propagande de de bien prendre soin d’elles ».
troupes pour soutenir l’offensive de ce traité de partenariat stratégique plète » de la région frontalière russe Pyongyang reconnaît des pertes. Après cette confirmation offi-
Pyongyang et Moscou Moscou. global avec la Russie, Kim Jong-un de Koursk. Il les avait également Elle précise que Kim Jong-un vient cielle, de nombreux pays d’Asie
viennent d’admettre, Diffusant un communiqué de la « a décidé de la participation de nos remerciées pour leur « aide considé- même d’ordonner la construction craignent de voir la Russie déblo-
pour la première fois, Commission militaire centrale du forces armées dans la guerre et en a rable dans la défaite des forces d’un monument pour rendre hom- quer une nouvelle aide économi-
que des milliers de Parti du travail, au pouvoir en Corée informé la partie russe », détaille la armées ukrainiennes ». mage à ses soldats tués dans le que à la Corée du Nord ainsi que le
soldats nord-coréens du Nord, la KCNA, l’agence de KCNA. La propagande explique que conflit européen. « Un monument transfert de technologies nécessai-
aident les forces presse et de propagande du régime, ses soldats sont déployés, pour l’ins- Un accord économique commémorant les exploits de la res à la modernisation de l’arme-
russes dans la région a révélé que Pyongyang avait tant, sur le sol russe pour aider Mos- Selon les services de renseignement bataille sera bientôt érigé dans notre ment du régime de Kim Jong-un.
de Koursk. déployé ses troupes dans le cadre cou à reprendre la région fronta- sud-coréens et ukrainiens, près de capitale et des fleurs de prières pour Une mise en scène de cette
du traité de défense mutuelle signé, lière de Koursk. 4.000 soldats nord-coréens l’immortalité offertes par la patrie et alliance pourrait intervenir le 9 mai
l’an dernier, entre Kim Jong-un et Samedi, Valeri Guerassimov, le auraient déjà été tués ou blessés, ces le peuple seront placées devant les lorsque Vladimir Poutine invitera à
Yann Rousseau Vladimir Poutine. Réactivant une plus haut commandant militaire derniers mois, alors qu’ils combat- pierres tombales des soldats tombés Moscou plusieurs leaders étrangers
— Correspondant à Tokyo alliance datant de la guerre froide, russe, avait aussi reconnu formelle- taient aux côtés des forces russes. au combat », a déclaré le Kim « amis » pour ses célébrations du
le texte prévoit que les deux pays ment, pour la première fois, cette Au total, ce sont près de 14.000 hom- Jong-un, dans un discours repris Jour de la Victoire, marquant le 80
Après avoir démenti, pendant des s’engagent à fournir une assistance implication nord-coréenne dans le mes, issus essentiellement des uni- par KCNA. Le dictateur aurait éga- anniversaire de la fin de la Seconde
mois, son implication directe aux militaire sans délai si l’un d’eux conflit. Lors d’une visioconférence tés d’opérations spéciales nord-co- lement ordonné à son exécutif Guerre mondiale. Des experts sug-
côtés de la Russie dans le conflit vient à être attaqué par des forces avec Vladimir Poutine, il avait salué réennes, qui auraient été dépêchés « d’accorder un traitement spécial et gérant une possible participation de
contre l’Ukraine, la Corée du Nord a étrangères. la « force d’âme et l’héroïsme » des en Russie pour soutenir Moscou. préférentiel aux familles des braves Kim Jong-un à cette cérémonie. n
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MONDE Mardi 29 avril 2025 Les Echos 06

En Allemagne, les conservateurs

dévoilent leur équipe de ministres
Katherina Reiche,
une chef d’entreprise
experte en énergie pour
redresser l’économie
Katherina Reiche va nes en électricité et 4,8 millions
devenir la nouvelle en gaz en Allemagne.
ministre allemande de A l’évidence, la nomination de
l’Economie. Elle dirigeait Katherina Reiche au poste de
jusqu’à présent la plus ministre de l’Economie témoigne
grosse filiale de distribu- de la volonté de Friedrich Merz de
tion du géant de l’énergie s’attaquer à la question des coûts
allemand EON. de l’énergie, alors que l’économie
allemande va connaître une troi-
C’est un parcours qui rappelle sième année d’affilée sans crois-
celui de Friedrich Merz. Tout sance et que l’industrie s’avère
comme le futur chancelier d’Alle- structurellement affaiblie par la
magne, Katherina Reiche s’est fin de l’accès au gaz russe bon
lancée très tôt en politique, avant marché. Experte de la transition
de lâcher l’affaire pour les entre- énergétique, Katherina Reiche a
prises, puis d’y revenir par la présidé le Conseil national de

Lisi Niesner/Reuters
grande porte aujourd’hui, en tant l’hydrogène du gouvernement
que ministre de l’Economie et de allemand depuis 2020.
l’Energie. Une carrière totale-
ment atypique outre-Rhin.
La politique, Katherina Reiche La nomination
Le futur chancelier allemand, Friedrich Merz, devant les délégués du Parti chrétien-démocrate réunis en congrès à Berlin, lundi. en connaît les tours et les détours. de Katherina Reiche
Agée de 51 ans, cette chimiste est- témoigne de la
bien la situation était grave. « Nous Agée de 51 ans, Katherina Reiche, gique au sein de l’Etat. « Nous ne allemande a rejoint l’Union chré-
EUROPE assistons quotidiennement à des était jusqu’à présent présidente du continuerons pas comme par le tienne-démocrate dès ses 19 ans,
volonté de Friedrich
actes de sabotage, à la destruction de directoire de Westenergie, une passé, où la numérisation et la p eu après la chute du mur. Merz de s’attaquer
Devant les délégués câbles de données et sous-marins, à la filiale régionale du géant de l’éner- modernisation de l’État étaient des Née dans le Brandebourg, mili- à la question des
du parti chrétien- désinformation systématique de gie EON. Considéré comme un pro- appendices de divers ministères », a tante, elle reçoit son diplôme de
démocrate (CDU) notre population, à des empoisonne- che de Friedrich Merz, Johann expliqué Friedrich Merz. « Cela sera fin d’études en 1997 mais est
coûts de l’énergie.
réunis en congrès ments et à des assassinats dans de Wadephul est quant à lui un expert désormais une tâche centrale du élue dès l’année suivante au
lundi, Friedrich Merz nombreuses villes européennes ». des questions de politiques étrangè- futur gouvernement fédéral. » Bundestag. Elle y restera députée « Nous avons besoin d’une voix
a présenté les minis- Pis, « la confiance dans notre res au Parlement et un fidèle sou- Le ministère de l’Education va pendant dix-sept ans, tout en forte et d’une avocate pour le sec-
tres conservateurs démocratie est plus ébranlée que tien de la relation franco-alle- revenir à l’ancienne ministre régio- étant pendant sept ans secrétaire teur de l’économie. Le fait qu’une
de la future coalition. jamais depuis l’après-guerre ». Face à mande. « L’amitié avec la France est nale Karin Prien, et celui de la Santé d’Etat dans les gouvernements gestionnaire de l’énergie et une poli-
l’urgence et dans un moment où un trésor que nous voulons cultiver », à la députée Nina Warken. Enfin, le d’Angela Merkel, d’abord à ticienne expérimentée devienne la
l’Europe est « menacée », le futur a-t-il expliqué lors d’une interven- ministère de la Chancellerie sera l’Environnement, puis aux nouvelle ministre de l’Economie et
Emmanuel Grasland chancelier a estimé que les compro- tion à l’Ifri en avril. Cet ancien soldat assuré par Thorsten Frei, un fidèle Transports. de l’Energie est un signal important
— Bureau de Berlin mis du contrat de coalition étaient est aussi un Européen convaincu, de Friedrich Merz, tandis que le à cet égard », a souligné Tanja Gön-
« responsables » et réalisés « en toute un fervent partisan de l’aide mili- portefeuille des Transports ira à Retrait de la politique ner, directrice générale de la Fédé-
Le discours de Friedrich Merz s’est bonne conscience ». Son appel a été taire à l’Ukraine. « La menace la plus l’avocat et député CDU Patrick en 2015 ration allemande de l’industrie
voulu sans détour. Oui, le contrat de entendu. Sans surprise, le docu- aiguë pour nous – pour nos vies, pour Schnieder. L’Union chrétienne- En 2015, c’est la rupture. Cette (BDI).
coalition avec les sociaux-démocra- ment de 144 pages a été approuvé le système juridique, mais aussi pour sociale (CSU) hérite de son côté de mère de trois enfants quitte la Reste que la nomination d’une
tes n’a suscité « aucune euphorie » par les délégués de la CDU. la vie physique de tous les habitants trois portefeuilles, les ministères de politique pour diriger l’Associa- relative inconnue à la tête du
dans le parti, a dit le futur chance- d’Europe – est désormais la Russie », l’Agriculture, de la Recherche et de tion des entreprises communales ministère de l’Economie témoi-
lier allemand. Oui, « nous sommes « L’amitié avec la France a-t-il récemment déclaré lors d’une l’Intérieur. Ce dernier sera dirigé (VKU). En 2020, elle est nommée gne du peu d’envie suscitée par le
restés flous et vagues » sur nos pro- est un trésor » conférence à Berlin. par Alexander Dobrindt, le chef des à la présidence du directoire de portefeuille, alors que l’économie
jets en matière de retraite, de santé, Dans la salle, les sept ministres chré- Le nouveau ministère de la députés du parti bavarois. Westenergie, une société de allemande est au creux de la
d’assurance-dépendance. Oui, sur tiens-démocrates du futur gouver- Numérisation et de la Modernisa- De leur côté, les 360.000 mem- 11.000 salariés qui distribue du vague et que l’environnement et
la question du « frein à la dette », nement étaient présents. Plusieurs tion de l’Etat devrait être dirigé par bres du Parti social-démocrate ont gaz, de l’eau et de l’électricité dans la digitalisation ont été retirés du
« nous avons dû nous éloigner consi- d’entre eux sont des quasi-inconnus un autre entrepreneur, Karsten jusqu’à mardi soir pour se pronon- 1.600 municipalités de l’ouest de périmètre par Friedrich Merz.
dérablement de nos propres posi- pour le grand-public. Le futur chan- Wildberger, le patron de Ceconomy, cer en ligne sur le contrat de coali- l’Allemagne. Moins imposant, moins puissant
tions, et je comprends très bien la celier a choisi Katherina Reiche, un groupe détenant un millier de tion. Si le vote s’avère positif, Lars Le succès est au rendez-vous. que celui dirigé par son prédéces-
déception de nombreux électeurs ». une cheffe d’entreprise, pour le magasins d’électronique grand Klingbeil devrait occuper le poste Cette filiale à 100 % d’EON a seur, le vice-chancelier écologiste
Devant les délégués du Parti chré- poste de ministre de l’Economie et public et d’électroménager. Sa des Finances tandis que Boris Pisto- généré un chiffre d’affaires de Robert Habeck, le ministère de
tien-démocrate (CDU) réunis en de l’Energie, a indiqué lundi matin nomination est considérée comme rius conservera la Défense. La liste 8,7 milliards d’euros l’an dernier l’Economie devient le pré carré
congrès à Berlin lundi, le leader la CDU, tandis que le député Johann une surprise outre-Rhin. officielle des ministres sociaux-dé- contre 5,9 milliards d’euros d’une experte. Plus celui d’un
conservateur n’a pas tourné autour Wadephul héritera du portefeuille Pour Friedrich Merz, ce nouveau mocrates sera dévoilée le 5 mai, a en 2021. Westenergie alimente poids lourd de la politique.
du pot. Mais il a aussi souligné com- des Affaires étrangères. ministère marque un virage straté- indiqué le parti. n environ huit millions de person- — E. G.

Poker menteur entre Pékin et Washington sur le commerce

par « Time Magazine », avoir parlé toujours se préparer à ce que le bras marge de manœuvre politique », a déjà prises devraient probablement les secteurs dans la fabrication de
BILATÉRAL au téléphone avec Xi Jinping. Sans de fer avec Washington se pour- en effet déclaré Zhao Chenxin, prendre pleinement effet au biens destinés à la vente au détail et
toutefois préciser à quelle date, ni le suive. Et a laissé entendre, lundi directeur adjoint de la Commission deuxième trimestre, a laissé enten- en gros.
Vendredi, le président contenu de la conversation. matin, que de nouvelles mesures nationale du développement et dre Zhao Chenxin. Une estimation de l’impact de la
américain avait Mais lors de son point de presse seraient prises prochainement afin de la réforme, qui est le principal L’enjeu, il est vrai, est particu- guerre commerciale qui vient
indiqué avoir parlé régulier Guo Jiakun, un porte-pa- de protéger l’économie chinoise et organe de planification économi- lièrement sensible pour Pékin. s’ajouter à celle, publiée en fin de
au téléphone role du ministère chinois des Affai- les salariés qui sont directement que du pays. Il a ainsi laissé enten- Selon le quotidien hongkongais semaine par S&P. Selon cette étude,
avec Xi Jinping, se res étrangères, a sans ambiguïté exposés aux retombées de la guerre dre, sans préciser le calendrier, « South China Morning Post », les droits de douane imposés par
montrant confiant démenti le locataire de la Maison- commerciale déclenchée par que le gouvernement allait mettre une étude publiée par Goldman Donald Trump devraient principa-
sur l’issue de la guerre Blanche. « A ma connaissance, les Donald Trump. en place une série de mesures pour Sachs pendant le week-end estime lement impacter les provinces
commerciale. deux chefs d’Etat n’ont pas eu de « Nous disposons encore de vastes soutenir le marché de l’emploi. que les tarifs douaniers américains côtières chinoises telles que le
conversation téléphonique récem- réserves politiques et d’une grande sur les importations chinoises Guangdong, le Jiangsu, le Shan-
ment », a-t-il en effet affirmé. 16 millions d’emplois pourraient mettre en péril jusqu’à dong ou bien encore le Zhejiang.
Mais Pékin l’a contre- Et d’enfoncer le clou en démen- menacés en Chine 16 millions d’emplois en Chine. Des régions qui pèsent pour envi-
dit sèchement lundi. tant une autre affirmation de Une manière de rassurer les inquié- Seraient prioritairement touchés ron 40 % dans le PIB chinois. n
Donald Trump : « Je tiens à rappeler
« La Chine et tudes de nombreux exportateurs
que la Chine et les Etats-Unis n’ont les Etats-Unis chinois. Concrètement, les autori-
Claude Fouquet pas engagé de consultations ni de n’ont pas engagé tés encourageront notamment les
négociations concernant les droits de entreprises à maintenir leur niveau
La guerre commerciale lancée par douane », a encore indiqué Guo
de consultations de recrutement. Elles feront aussi
Donald Trump contre la Chine res- Jiakun. Démentant cette fois-ci ni de négociations en sorte que les programmes de for-
semble de plus en plus à du poker Donald Trump qui, toujours dans concernant les mation professionnelle soient déve- SUR
menteur. La Chine a assuré lundi « Time Magazine », avait affirmé droits de douane. » loppés, tout comme l’emploi par le
qu’aucun appel téléphonique que des discussions étaient en cours biais de programmes de travaux
n’avait eu lieu dernièrement entre le avec la Chine pour tenter de parve- GUO JIAKUN publics.
Porte-parole du ministère RETROUVEZ DOMINIQUE SEUX
président Xi Jinping et son homolo- nir à un accord, et laissé entendre Autant de nouvelles mesures
gue américain. que le processus pourrait aboutir
chinois des Affaires étrangères
incitatives qui viendront compléter DANS L’ÉDITO ÉCO
Contredisant les affirmations de dans les prochaines semaines. celles annoncées précédemment, À 7H45
Donald Trump qui avait indiqué, Ce nouvel imbroglio intervient notamment pour stimuler la DU LUNDI AU VENDREDI
dans un entretien publié vendredi alors que, côté chinois, on semble consommation. Toutes les mesures
07 Les Echos Mardi 29 avril 2025 MONDE

De l’art de faire
miroiter la trêve
en Ukraine
a déclaré que Trump souhaitait
MULTILATÉRAL obtenir un cessez-le-feu « per-
manent » en Ukraine, et pas une
Les offres de trêves trêve temporaire. L’obole de
sont sur la table trois jours du Kremlin, contre
sans que la Russie les trente jours espérés par les
ou l’Ukraine ne Ukrainiens, ne fait pas l’affaire.
souhaite s’en saisir. Si Trump « demeure optimiste
qu’il puisse conclure un accord, il
La semaine est est également réaliste, et les deux
dirigeants doivent venir à la table
considérée cruciale
des négociations pour se sortir de
par Washington cela », a-t-elle dit. Le chef de la
pour faire avancer diplomatie américaine, Marco
les négociations… Rubio, a signalé dimanche que
mais les positions « cette semaine sera cruciale ».
sont aux antipodes. Mais pour négocier quoi
exactement ? Au-delà de la
guerre de communication, les
Virginie Robert positions entre les belligérants
sont toujours aux antipodes. Le
Instamment réclamée, la trêve chef de la diplomatie russe, Ser-
en Ukraine s’apparente davan- gueï Lavrov, qui a accordé une
tage à un objet de manipulation interview à CBS dimanche, a
qu’à une voie vers la négocia-
t i o n . V l a d i m i r Po u t i n e a
annoncé lundi une trêve de trois Kiev espère
jours, du 8 au 10 mai, pour célé- « des garanties
Le leader de la CDU allemande, Friedrich Merz, lors d’une conférence du parti pour signer officiellement l’accord de coalition conclu brer dans les fastes le 80e anni- de sécurité »
avec les sociaux-démocrates, à Berlin, le 28 avril 2025. Photo Lisi Niesner/Reuters versaire de la victoire de la Rus-
sie sur l’Allemagne nazie.
de ses alliés.
Prévenant toutefois que les for-

Merz asseoit la domination

ces armées répliqueront en cas déclaré vouloir « des garanties
de violation. Ce qui était déjà que le cessez-le-feu ne sera pas
arrivé lors d’un bref cessez-le- utilisé à nouveau pour renforcer
feu pour Pâques, où Russes et l’armée ukrainienne et que les

de la droite européenne
Ukrainiens se sont mutuelle- livraisons d’armes [occidentales]
ment accusés d’avoir violé cette cessent ». Elle devra être démili-
trêve de quelques heures. tarisée et ne pourra pas rejoin-
dre l’Otan. Qui plus est, « la
Une obole insuffisante reconnaissance internationale »
Les Ukrainiens sont restés très de l’annexion de quatre régions
dam de 2022 qui l’avait porté pour la depuis trois ans cette casquette avec la très grande majorité des lois sceptiques devant l’offre du du sud et de l’est de l’Ukraine
EUROPE première fois à la tête du PPE. la présidence de sa formation. européennes, dont les textes de Kremlin. « Pourquoi attendre le que la Russie contrôle partielle-
A l’époque, les conservateurs Depuis le début effectif de la simplification bureaucratique (qui 8 mai ? » a rétorqué sur X Andrii ment (Donetsk, Louhansk,
Le Parti populaire venaient de céder l’Allemagne aux dixième législature, en septembre, pourrait donc tourner à la franche Sybiha, le ministre des Affaires Kherson, Zaporijjia) et de la
européen est sociaux-démocrates qui diri- les conservateurs ont fait passer des dérégulation), la politique de étrangères ukrainien : « Le feu péninsule de Crimée, annexée
désormais la première geaient déjà l’Espagne. En France, textes avec l’appui des forces situées retours des personnes irrégulières, peut s’arrêter maintenant et en 2014, est jugée « impérative »
force dans toutes Les Républicains n’avaient pas sur leur droite. Ils ont ainsi démon- la législation environnementale. pour trente jours, et pas seule- avant toute négociation.
les institutions de même passé la barre des 5 % à la tré l’existence d’une majorité alter- men t pour l a p arad e. » La Côté ukrainien, des échanges
l’Union européenne. présidentielle. Au Parlement, la for- native à la coalition dite « von der Rôle stabilisateur de Berlin semaine dernière, le président de territoires sont envisagés
mation devait alors régulièrement Leyen » qui rassemble les groupes « Si l’alliance Venezuela, qui a jus- Zelensky a appelé à « un cessez- (bien que celui gagné à Koursk
céder devant ses alliés socialistes et pro-européens du centre de l’hémi- qu’ici porté des choses plutôt anodi- le-feu total et inconditionnel » sur ait été largement repris par les
A Valence, le congrès
centristes sur des points clés du cycle (conservateurs, socialistes, nes, devait venir sur du législatif dur, air, terre et mer avant toute Russes), mais pas l’abandon de
du PPE reconduira à Pacte vert. Il a par exemple dû « ava- centristes). alors cela pourrait créer des tensions négo ciation. Il considère la Crimée, même si Trump a
sa tête Manfred Weber, ler » l’interdiction du moteur ther- L’hétéroclite coalition dite importantes », estime un diplomate comme un « grand compromis » estimé dimanche, après son
qui, au Parlement mique à l’horizon 2035. « Venezuela », du nom d’une résolu- européen. La question que se l’idée de reprendre des négocia- échange avec Zelensky, que la
européen, s’est rappro- Aujourd’hui, en contrôlant pres- tion qu’elle a portée l’an dernier, ras- posent désormais les milieux euro- tions directes avec la Russie. position de ce dernier pourrait
ché depuis huit mois que tous les leviers, le PPE est en semble des eurodéputés du groupe péens, c’est le rôle que jouera Frie- La proposition du Kremlin évoluer. Kiev espère aussi « des
de la droite radicale. mesure de mettre en œuvre le pro- eurosceptique ECR (Fratelli d’Italia, drich Merz, qui souhaite beau- est une façon de faire semblant garanties de sécurité » de ses
gramme adopté en mars dernier à PiS polonais) et du groupe carré- coup s’impliquer dans les dossiers de jouer le jeu et d’apaiser le alliés. En attendant, les discus-
Bucarest. Son manifeste faisait la ment nationaliste ou xénophobe européens. courroux de Washington, qui a sions avancent pour un accord
Karl De Meyer plus grande place à la restauration des Patriotes pour l’Europe (Ras- Malgré le jeu parfois trouble que fini par s’impatienter des atta- sur les minéraux. Le Premier
— Bureau de Bruxelles de la compétitivité des entreprises semblement national, Fidesz hon- le nouveau chancelier a pu jouer ques continues de Moscou, ministre ukrainien, Denys
(via la simplification administra- grois), voire du groupe Europe des dans les derniers mois avec l’AfD, notamment sur des civils, Shmyhal, a annoncé sur Tele-
A une semaine de son investiture au tive), la protection des frontières et nations souveraines, le plus radical les optimistes, à Bruxelles, pensent comme l’a souligné un message gram que les Ukrainiens avaient
Bundestag, Friedrich Merz parti- la sécurité dans un monde devenu autour de l’AfD allemande. que la « grande coalition » au pou- de Donald Trump samedi. C’est obtenu que ne soit plus exigé le
cipe cette semaine, à Valence en beaucoup plus agressif. voir à Berlin exercera un effet stabi- aussi une manière de montrer remboursement de l’aide mili-
Espagne, à un congrès des conser- Avec cette position de force vient Stratégie d’alliance lisateur au niveau de l’Union euro- que le président russe a la main taire américaine passée. Un
vateurs européens qui devrait tour- une obligation de résultat. « Dans avec la droite radicale péenne. Autant dire que le discours sur le calendrier. accord pourrait être officialisé
ner à la démonstration de force. Le quatre ans, si nous n’avons pas « La coalition dite von der Leyen de Friedrich Merz, ce mardi soir à Mais Karoline Leavitt, la por- cette semaine, estime le « Finan-
futur chancelier allemand sera atteint nos objectifs, nous ne pour- n’existe pas dans les faits. Dans le Valence, sera scruté. n te-parole de la Maison-Blanche, cial Times ». n
accompagné d’une dizaine de chefs rons pas affirmer que ce n’est pas nouvel hémicycle, le groupe pivot, ce
de gouvernement de l’Union euro- notre faute », reconnaît François- n’est plus celui des centristes, c’est
péenne qui appartiennent à sa Xavier Bellamy (Les Républicains), bien le PPE, qui est en mesure de choi-
famille politique – à condition bien qui doit être confirmé à Valence sir ses alliances », analyse Eric Mau-
sûr que la coupure d’électricité comme trésorier du parti. rice, expert du European Policy
massive, survenue en Espagne et au Reste à voir quelle méthode le Centre. « Cette stratégie d’alliance

Les informés
Portugal lundi, ne conduise pas à PPE veut utiliser. La question se fait avec la droite radicale présente de gros
des annulations. particulièrement épineuse au Par- risques, car non seulement elle nor-
Le Parti populaire européen lement, où le groupe PPE est égale- malise l’extrême droite, mais elle ren-
(PPE), qui fédère la démocratie ment dirigé par Manfred Weber dra aussi le PPE dépendant d’elle »,
chrétienne allemande, la Plate- depuis 2014 – l’Allemand cumule avertit Sophia Russack, du Center
forme civique polonaise et le Parti for European Policy Studies. de Jean-Rémi Baudot
populaire espagnol, domine large- Le malaise est déjà patent dans
ment, depuis l’an dernier, toutes les les partis de la majorité von der
et Agathe Lambret,
« La coalition dite
institutions de l’Union européenne.
von der Leyen
Leyen et chez les Verts. Au sein
même du PPE, tout le monde
du lundi au jeudi à 20h
Contrôle de tous les leviers n’existe pas dans n’apprécie pas les développements 1h de décryptage et d’analyse
En incluant Friedrich Merz et des derniers mois, notamment les
Ursula von der Leyen, présidente de
les faits. Dans le élus polonais, en opposition fron- de l’actualité
la Commission, il compte quatorze nouvel hémicycle, tale au PiS.
membres au Conseil européen, qui le groupe pivot, Les ténors du PPE récusent ce
© Photo : Christophe Abramowitz / Radio France

fixe les orientations stratégiques de ce n’est plus celui procès d’intention. « Ce qu’il se passe, chaque mardi
l’Union. Il a placé quatorze des c’est que les partis pro-européens ne avec
siens dans la Commission von der des centristes, peuvent plus nous imposer leurs vues
Leyen 2, avec des portefeuilles clés c’est bien le PPE, comme auparavant. Si des élus
comme le budget, les migrations, qui est en mesure d’extrême droite votent nos amende-
l’agriculture. Il rassemble 188 euro- ments, nous n’y pouvons rien », expli-
députés (sur 720) qui forment
de choisir que Siegfried Muresan, un des vice-
le premier groupe du Parlement ses alliances. » présidents du parti depuis 2019, qui
européen. ÉRIC MAURICE garantit : « Et nous n’allons sûrement
Manfred Weber, le président Expert du European pas adapter nos amendements pour
actuel du parti, qui doit être recon- Policy Centre leur faire plaisir. »
duit ce mardi, souligne volontiers le Les enjeux sont très élevés, car le
contraste avec le congrès de Rotter- Parlement européen codécide sur
MONDE Mardi 29 avril 2025 Les Echos 08

Londres
réenclenche
le dialogue
avec Bruxelles
misme prudent sur de réelles avan-
ROYAUME-UNI cées. Cela commence à filtrer tout
particulièrement outre-Manche, où
Les incertitudes l’on a peut-être davantage à gagner
et risques d’échec économiquement d’un rapproche-
demeurent avant ment que dans les 27 pays sur le
le sommet Union continent. « Les résultats peuvent
européenne-Royaume- encore être décevants mais il y a
Uni du 19 mai. désormais une authentique ouver-
ture, la volonté de travailler sur les
détails et d’avancer sur les sujets les
Mais les équipes de plus épineux », ressent ainsi Emily
négociateurs sont au Lydgate, codirectrice du UK Trade
travail sur des propo- Policy Observatory et spécialiste de
sitions concrètes. ces questions.
La présidente de la Commission européenne, Ursula von der Leyen, et le Premier ministre britannique Keir Starmer, lors du Sommet
« S’aligner est crucial » international sur l’avenir de la sécurité énergétique à Lancaster House, à Londres, le 24 avril 2025. Photo Toby Melville/Pool
Nicolas Madelaine La mollesse économique euro-
— Correspondant à Londres péenne et britannique et leurs tester et commencer à les « vendre » nique au nouvel instrument euro- afférente), lequel vise à taxer les quier évite de mettre ensemble les
finances publiques en péril pous- auprès de l’opinion publique, péen baptisé SAFE (Security Action émissions de CO2 liées aux importa- mots « liberté » et « mouvement »
Le sommet du 19 mai, qui se tiendra sent à un accord. Mais c’est sans avance enfin les détails de ce signifie for Europe) et doté de 150 milliards tions d’acier, de ciment, d’engrais, mais elle déclare « vouloir que les
à Londres entre le Royaume-Uni et doute l’isolationnisme américain ce fameux « reset », au-delà de la d’euros. SAFE est censé aider les d’aluminium et d’électricité. Mais la jeunes de l’Europe et du Royaume-
l’Union européenne, ne va pas sur l’Ukraine et les enjeux de rhétorique vague et creuse. Etats membres à financer des inves- réciproque est vraie. « Cela n’a pas Uni soient capables de travailler à
annoncer que la page du Brexit est défense qui rapprochent Londres et Après l’accord de défense de Tri- tissements de défense ayant des de sens d’avoir deux systèmes paral- l’étranger ».
tournée. La fameuse « réinitialisa- Bruxelles le plus. « Les deux côtés nity House entre le Royaume-Uni et retombées économiques sur le lèles, cela limite la coopération clima-
tion » de la relation entre les deux sentent désormais que se coordonner l’Allemagne signé en octobre, lequel Vieux Continent. tique [et la liquidité des marchés Normes alimentaires
blocs demandée par le Premier et s’aligner est crucial et urgent », complète le traité de Lancaster Le fait que l’industrie de la carbone, NDLR], dit Emily Lydgate. Les équipes des deux camps tra-
ministre Keir Starmer devrait poursuit Emily Lydgate. Dans une House entre Paris et Londres, les défense britannique n’ait pas été Même si les rapprocher comme vaillent également sur la reconnais-
même être loin d’être finalisée, tribune au « Guardian », le secré- questions de défense figurent logi- incluse dans SAFE dès le départ c’était le cas avant le Brexit n’est pas sance mutuelle de normes afin de
l’objectif étant la fin de l’année. taire d’Etat chargé de l’Europe, Nick quement en tête des discussions. avait provoqué une certaine décep- aussi simple qu’il y paraît. » simplifier le commerce aux frontiè-
Mais le pessimisme sur l’issue de Thomas-Symonds, explique qu’ Les bases d’un accord de défense et tion à Whitehall, selon nos informa- res, même si Bruxelles fera tout
cette rencontre qui prévalait il y a « un new deal avec l’Europe est exac- de sécurité pourraient ainsi être tions. Cela pourrait être réparé. pour protéger l’intégrité de son
encore quelques semaines à cause tement ce dont la Grande-Bretagne a jetées le 19 mai. Dans ce cadre est Même si le diable est dans les détails, Les équipes des deux marché unique, que Londres ne
des « lignes rouges » de Londres et besoin ». Mais surtout, son gouver- discutée notamment la participa- le Royaume-Uni devant peut-être camps travaillent veut pas rejoindre. C’est le cas dans
de Bruxelles a fait place à un opti- nement, ne serait-ce que pour les tion des sociétés de défense britan- pour cela payer une commission de les produits alimentaires, notam-
participation. La reconduction
sur la reconnaissance ment d’élevage.
après 2026 de l’accès des pêcheurs mutuelle de normes Mais les biens de certains sec-
continentaux, et notamment fran- afin de simplifier teurs pourraient faire l’objet de
çais, aux eaux britanniques, serait le commerce reconnaissances mutuelles de con-
également dans la balance. formité pour les deux blocs, même
aux frontières. si le « Financial Times » croit savoir
Marchés carbone que la France s’y serait opposée.
Un autre volet important concerne La presse britannique évoque La presse britannique évoque
l’énergie et l’environnement. Relier aussi des coopérations en matière aussi des reconnaissances mutuel-
les marchés européens et britanni- d’investissements énergétiques. La les de qualification pour des visas
ques du carbone (dit ETS, pour question d’une certaine liberté de de travail. La liste de courses des
Emissions Trading System) per- circulation des deux côtés de la pro-rapprochement ne s’arrête pas
mettrait notamment aux industries Manche pour les jeunes, qui est ini- là. « Il y a encore beaucoup de risques
britanniques d’éviter de payer le tialement une demande de Bruxel- d’échec, mais il y a un vrai travail
« mécanisme d’ajustement carbone les, commence de son côté à faire pour rentrer dans les détails, ce qui
aux frontières » de l’Union euro- l’objet d’ouvertures de la part de est un gros changement », conclut
péenne (et de remplir la paperasse Londres. La chancelière de l’Echi- Emily Lydgate. n

Union européenne ou Etats-Unis,

l’heure des choix pour les Britanniques
Keir Starmer négocie en de janvier a forcé Londres à cher- la javel et des bœufs aux hormones »
même temps un « reset » cher parallèlement un accord com- américains. « Les accepter serait fol-
avec l’Union européenne et mercial avec Washington pour lement impopulaire », estime ainsi
un mini-accord commercial limiter les dégâts. Londres a tou- Emily Lydgate.
avec les Etats-Unis. Quand jours pris soin de ne jamais élever le Cela ne sera donc sans doute pas
bien même c’est incompati- ton face à Trump, évitant les mena- le cas, mais Londres pourrait abais-
ble sur plusieurs aspects… ces de rétorsion. ser les droits de douane sur d’autres
La relation entre les Etats-Unis et biens agricoles, ce qui peut poser
Rachel Reeves, la ministre des le Royaume-Uni, dans la défense et des problèmes de type « règles d’ori-
Finances britannique, a récem- l’économie, notamment dans les gine » de l’Organisation mondiale
ment déclaré sur la BBC que la rela- services et la finance, est trop vitale du commerce. Même chose pour
tion commerciale du Royaume-Uni pour Londres. Privilégier une rela- les droits de douane sur l’automo-
avec l’Europe était « possiblement tion commerciale sur l’autre sera bile américaine qui pourraient être
plus importante que celle avec les toujours délicat pour le locataire de abaissés par Londres.
Etats-Unis ». Downing Street, parce qu’idéologi-
Mais jusqu’à quel point ? Alors quement le pays est toujours divisé Le sujet de la tech
que le Premier ministre Keir Star- entre les modèles européen et amé- Autre dilemme, le traitement
mer répète à l’envi, lui, que Londres ricain. Néanmoins, des écueils tech- réservé aux géants de la tech améri-
n’a pas à choisir entre Bruxelles et niques se profilent dans plusieurs caine. La tech et l’IA sont au cœur du
Washington, on va bientôt le savoir. domaines, le « reset » avec Bruxelles deal américano-britannique. Lon-
La nécessité, pour Londres, de com- et le « mini-accord » commercial dres est prêt à renoncer à tout ou
poser entre ses partenaires de avec Washington n’étant pas entiè- partie de sa taxe Gafa et à avoir une
l’autre côté de l’Atlantique et de rement compatibles. réglementation plus conciliante.
l’autre côté de la Manche est parti- « Le Labour a employé la méthode Là encore, deux types de problè-
culièrement manifeste en ce de l’ambiguïté constructive pour se mes se posent. Pratiques : sur les
moment. rapprocher des deux côtés, sourit données personnelles, la tech « UK »
Emily Lydgate, du UK Trade Policy pourrait enfreindre la réglementa-
« Ambiguïté constructive » Observatory. Mais dans les prochai- tion RGPD européenne. Stratégi-
Dès sa prise de pouvoir en nes semaines, il va falloir être clair. » ques : tacler la tech est la rhétorique
juillet 2024, le gouvernement Les Etats-Unis souhaitent notam- européenne pour faire plier
Labour a parlé de « réinitialisation » ment pouvoir vendre davantage de Washington sur les tarifs douaniers.
de sa relation avec le Vieux Conti- biens agricoles au Royaume-Uni. « Cela pose une question de choix
nent. S’il est toujours resté extrême- Vu la réglementation américaine, d’alignement, dit Emily Lydgate. Qui
ment prudent, les économistes l’y ce serait incompatible avec la fin se posera aussi si Londres obtenait,
invitent fortement : ils y voient l’un des contrôles sur ces produits aux grâce à son accord, d’abaisser les
des leviers les plus immédiats pour frontières avec l’UE, discutée dans 10 % de droits de douane généraux
relancer l’économie. le cadre du « reset ». américains et 25 % sur l’auto et
Mais le comportement erratique Certes, les Britanniques ne veu- l’acier : Londres sera-t-il solidaire
de l’administration Trump à partir lent pas des fameux « poulets lavés à avec Bruxelles ? » — N. M.
09 Les Echos Mardi 29 avril 2025

Kristelle Rodeia pour « Les Echos »

Les sept guerres de Donald Trump
l’élection de 2028 : « Rewrite the
rules ». Réécrire les règles, ce n’est
pas gagné.

• CULTURE
Le premier amendement de la
Constitution américaine proclame
LA CHRONIQUE n cent jours, Napoléon de suppression des droits de douane la Russie en Ukraine en 24 heures. Congrès la reconduction des bais- la liberté d’expression. Donald
de Jean-Marc Vittori

En cent jours,
le président
E est allé de Golfe-Juan à
Waterloo, où il a perdu
une bataille fatale.
Depuis, tout va plus vite.
En cent jours, Donald Trump a fait
neuf allers-retours entre Washing-
ton et Mar-a-Lago, et il a lancé sept
sur les produits américains vendus
à l’Union européenne, au Vietnam,
à d’autres pays. Mais il a aussi reculé
sans rien gagner, en suspendant des
droits de douane ou en multipliant
les exceptions avec la Chine.
Ce faisant, Donald Trump a mon-
Pour l’instant, il n’y est pas arrivé.
Pire encore : s’il a humilié le prési-
dent ukrainien, il n’a pratiquement
rien obtenu de son « ami » le prési-
dent russe malgré ses injonctions
répétées.
Même scénario avec Israël, où le
ses d’impôt massives qu’il avait fait
passer il y a huit ans, puis convain-
cre les parlementaires de voter de
nouveaux cadeaux fiscaux. Cette
guerre se jouera dans les méandres
de la mécanique parlementaire, que
Trump connaît beaucoup moins
Trump semble vouloir limiter cette
liberté à celles et ceux qui pensent
comme lui. Bannissement de
l’agence de presse AP de la Maison-
Blanche pour avoir renoncé à chan-
ger le nom du golfe du Mexique,
volonté de surveiller les recrute-
des Etats-Unis batailles à l’issue incertaine. tré les limites de son instrument Premier ministre, Benyamin Neta- bien que son prédécesseur. Risque ments et les programmes de l’uni-
Il est trop tôt pour savoir si le pré- favori – et poussé l’Asie à accélérer nyahou, continue de martyriser la de grosse déception. versité de Harvard, contrôle des
s’est lancé dans sident américain a changé la face son découplage avec les Etats-Unis. bande de Gaza comme si le prési- opinions des fonctionnaires… La
une série d’offensives. du monde. Mais pas pour commen-
cer à évaluer son action. D’autant
Il remportera peut-être encore des
batailles. Mais il aura du mal à
dent américain ne lui avait jamais
demandé de calmer le jeu. Le mes-
• FINANCE
Pour avoir les moyens de ses ambi-
bataille sera rude.
Ce rapide survol présente un
Préparé à prendre plus qu’il s’était préparé à prendre le gagner la guerre commerciale en sage est clair pour la Chine : si Pékin tions, pour plomber le dollar, grave défaut : ce n’est pas la manière
le pouvoir, Donald pouvoir, contrairement à ce qui cédant sous le poids de la nécessité. envahit Taïwan, Donald Trump se Donald Trump devra prendre la dont Trump évalue son action.
Trump a signé s’était passé en 2017 lors de son pre- contentera de faire les gros yeux. main sur la Réser ve fédérale. Contrairement à Napoléon, son but
137 décrets depuis mier mandat, ce qui lui a permis de
signer 137 décrets depuis le 20 jan-
• DIPLOMATIE
Donald Trump devait faire l’Améri- • BUDGET
Devant les réactions très vives des
investisseurs, il semble avoir
n’est pas de remporter des victoires
écrasantes mais des victoires sym-
le 20 janvier 2025, vier – un record absolu. Petite revue que grande à nouveau. Promis juré, Là aussi, c’était promis juré : Elon renoncé à virer son président, boliques qu’il peut exhiber sur son
un record absolu. de détail. il allait arrêter la guerre menée par Musk allait réduire les dépenses Jerome Powell. Mais il a d’autres réseau social ou dans les dîners en
publiques de 2.000 milliards de dol- moyens de mater la banque cen- ville, dont il peut admirer le reflet
• COMMERCE
Les tarifs douaniers sont une obses-
lars, un tiers du budget américain.
Le patron de Tesla est parti sabre au
trale américaine. sur la chaîne Fox News.
Pour obtenir ces victoires, il
sion pour Donald Trump, qui les Son but n’est pas clair, trouvant des dizaines de mil- • JUSTICE entame déjà la deuxième phase de
vante depuis quarante ans. C’est
l’une des promesses phare de sa
de remporter liards d’économies. Mais il est loin
du but, n’atteignant pas 10 % du
La justice aussi se met en travers de
l’action de Trump, notamment sur
son mandat. Après le temps de l’idé-
ologie vient le temps du pragma-
campagne. Depuis son arrivée à la des victoires montant visé. Des coupes budgétai- le dossier de l’immigration, très tisme, plus conforme à son
Maison-Blanche, il a fait preuve res, comme la réduction des effectifs sensible en matière de libertés indi- tempérament. Autrement dit, les
d’une imagination débordante en la
écrasantes mais de contrôleurs fiscaux, vont faire des viduelles. Le président menace cer- cent prochains jours sont encore
matière. Taxation de pays et de pro- des victoires dégâts. Les tribunaux et le Congrès tains juges. Il critique des décisions plus imprévisibles que les cent
duits, augmentations et suspen- vont annuler certaines mesures. Et de la Cour suprême pourtant cen- derniers, où la surprise fut davan-
sions, jusqu’au feu d’artifice du symboliques l’étoile filante Musk s’éloigne déjà. sée lui être acquise. Le FBI a arrêté tage dans la forme que dans le fond.
2 avril, qui portait les « tariffs » amé- qu’il peut exhiber une magistrate. Tout paraît possible. Sauf peut-être
ricains à un niveau jamais vu depuis
plus d’un siècle. sur son réseau • FISCALITÉ
Ici, le président des Etats-Unis est un
La prochaine étape est inscrite
sur les tee-shirts vendus par la bou-
l’exil de Donald Trump à Sainte-
Hélène.
Dans cette séquence incroyable, républicain classique qui veut dimi- tique en ligne Trump pour promou-
le président américain a gagné des
social ou dans nuer les impôts. Mais la tâche est voir une candidature théorique- Jean-Marc Vittori est
batailles. Il a reçu des propositions les dîners en ville. ardue. Il doit d’abord obtenir du ment interdite du président à éditorialistes aux « Echos ».

Les stablecoins, une arme stratégique pour les Etats-Unis

secteur privé local, au profit du Tré-
sor américain. Les banques natio-
nales, privées de dépôts, voient ainsi
leur capacité de crédit diminuer à
due proportion, freinant la crois-
LA es Etats-Unis ont connu une la seule opinion autoréférentielle sont utilisés à l’international, plus monétaire des pays, hors Etats-Unis sance économique de ces pays.
CHRONIQUE
d’ Olivier Klein L très forte augmentation de
leur dette extérieure nette
sur PIB, environ de 20 à 80 %
entre 2000 et 2024. Le rôle de mon-
du marché lui-même sur cette
valeur, les stablecoins sont des
cryptomonnaies adossées à des
actifs comme le dollar.
les émetteurs doivent acquérir de
la dette américaine pour garantir
leur valeur.
Washington utilise ainsi les
en l’occurrence, réduisent leur
capacité à financer leur économie
par leur épargne locale, en exposant
leur système financier à des risques
L’expansion des stablecoins pose
enfin des défis majeurs en matière
de régulation, de lutte contre le blan-
chiment et de protection des con-
naie internationale du dollar, qui Pour chaque unité de stablecoin stablecoins comme un outil de refi- de désintermédiation bancaire. La sommateurs. Ces actifs peuvent en
concourt en temps normal à un refi- émise et achetée en échange de nancement de sa dette extérieure, réorientation de l’épargne mondiale effet circuler sans contrainte et faci-
nancement quasi automatique de n’importe quelle devise, le montant tout en étendant la dollarisation de vers les stablecoins adossés à la liter ainsi les flux illicites et éroder
cette dette, peut être mis en doute reçu dans cette devise est immédia- l’économie mondiale. La récente dette américaine détourne en effet l’intégrité des marchés financiers.
si la confiance du reste du monde tement utilisé pour acheter en adoption du projet de loi Genius Act, des ressources du financement du Enfin, la dépendance accrue au dol-
dans le dollar, c’est-à-dire dans la l’occurrence du dollar américain et soutenu par l’administration améri- lar via les stablecoins renforce l’asy-
dette américaine, s’affaiblit. Un investi en titres du Trésor améri- caine, vise à accompagner et enca- métrie du système monétaire inter-
trop-plein de dette américaine déte- cain. C’est donc en vertu de cette drer le développement des stable- national, rendant les économies
nue par des non-Américains peut règle de 1 pour 1 que ces cryptomon- coins adossés au dollar, offrant un notamment émergentes encore
ainsi y conduire. Outre le rééquili- naies spécifiques sont dites stables avantage compétitif aux émetteurs
Washington plus vulnérables aux décisions de
brage de la balance courante, les et non purement spéculatives. américains et consolidant la supré- utilise ces politique monétaire américaine.
stablecoins peuvent apparaître à ce matie du dollar. Cette stratégie n’est Au total, en développant les sta-
titre comme une solution. Vu de Suprématie du dollar pas sans danger pour le reste du cryptos blecoins adossés au dollar, les Etats-
Washington… Face à la montée des incertitudes monde. L’adoption massive des adossées au Unis disposent d’un levier inédit
Les stablecoins connaissent une sur le marché obligataire améri- stablecoins adossés au dollar pour- pour dollariser davantage les échan-
croissance fulgurante comme cain, manifestée par une réduction rait accélérer la fuite des capitaux dollar comme ges mondiaux et refinancer leur
monnaie de règlement. En 2024, ils des achats des émissions du Trésor, depuis les économies émergentes dette extérieure. Mais cette stratégie
ont traité plus de transactions que les Etats-Unis voient dans les stable- ou fragiles, dont les citoyens cher-
un outil de fait peser de lourds risques sur la
Visa et Mastercard réunis. Contrai- coins une opportunité stratégique : cheraient à se protéger de l’inflation refinancement souveraineté monétaire, la stabilité
rement aux cr yptomonnaies attirer une nouvelle demande pour ou de la dévaluation de leur mon- financière et le développement éco-
« pures » émises sans aucune leur dette souveraine et renforcer la naie locale en se réfugiant dans ces de sa dette nomique du reste du monde.
contrepartie et dont la valeur est par domination du dollar dans les moyens de paiement stables. extérieure.
essence spéculative et éminem- échanges mondiaux. En effet, plus Les stablecoins affaiblissent plus Olivier Klein est professeur
ment fluctuante, car dépendante de les stablecoins adossés au dollar généralement la souveraineté d’économie à HEC et banquier.
 IDÉES Mardi 29 avril 2025 Les Echos 10

Soutenons nos petites

entreprises !
Des milliers de très petites entreprises ferment
discrètement ou mettent sans bruit leur activité
en pause, leur vulnérabilité est alarmante.

bale… Pourtant, leur vulnérabilité est parti-

culièrement alarmante. Les 4,4 millions de
TPE représentent 98 % des entreprises et
par Marie Eloy emploient 20 % des salariés. Elles constituent
des maillons essentiels de l’économie, qui irri-
guent et font vivre nos territoires. Comme nos
agriculteurs, si elles tombent, c’est toute la
chaîne qui vacille.
Au-delà du choc économique, c’est aussi un
lors que le gouvernement vient de choix de société et de vision du futur qui est en

A rediriger les milliards du plan

France 2030 sur l’intelligence artifi-
cielle, l’informatique quantique, le spatial, le
jeu. Ces petites entreprises, souvent regardées
de haut comme un signe de manque d’ambi-
tion, ont en réalité tout compris. Loin du
Chang Martin/Sipa

nouveau nucléaire et la défense, nos petites mythe de la croissance et des ressources infi-
entreprises s’éteignent sans bruit, victimes nies, les TPE portent une économie locale,
presque invisibles de la crise économique. mesurée, collaborative, alignée avec les
Indépendants artisans, commerçants… Des enjeux écologiques et territoriaux.
milliers de TPE, très petites entreprises, fer- L’avenir ne réside donc pas dans la déme-
ment discrètement. Rideaux baissés, ensei- sure technologique et spatiale, mais bien dans
gnes en pause, leurs dirigeants ne franchis- la proximité et le bon sens. Quand on sait, par

Les impasses du « libéralisme sent pas forcément la porte des tribunaux de

commerce. Ils cessent de se rémunérer ou
prennent un emploi salarié en parallèle. Les
entrepreneuses sont d’ailleurs particulière-
exemple, que l’autonomie alimentaire des vil-
les françaises ne dépasse pas 2 % (source :
Utopies), il est plus urgent que jamais de relo-
caliser. Miser sur les petites entreprises, c’est

conservateur » ment exposées, car déjà fragilisées par un

manque de financements, de réseaux et une
rémunération un quart moins importante
faire le choix de la résilience plutôt que céder à
la folie qui s’impose ailleurs. Les entreprises
du futur seront petites et locales !
que leurs homologues masculins.
Les chiffres ? Un chef de petite entreprise Stratégie solidaire
A l’esprit de contestation, essentiel à une société ouverte, Bruno Retailleau sur quatre envisage une cessation d’activité Face à la crise, adoptons donc une stratégie
souhaite substituer le respect inconditionnel des anciens et de leurs statues. cette année, 69 % d’entre eux accusent une solidaire. Dirigeants de petites entreprises, ne
baisse d’activité, 59 % ont des problèmes de restez pas seuls : entourez-vous, mutualisez
trésorerie, 82 % n’ont plus le moral, selon le vos ressources, travaillez en synergie, parta-
Syndicat des indépendants et des TPE. Le pre- gez vos bonnes pratiques. Du côté des plus
que. Comme chez Burke, on trouve là une politique (y compris, on peut l’imaginer, mier trimestre 2025 marque d’ailleurs un grandes entreprises, la responsabilité est
remise en cause assumée des droits de via des référendums). C’est une négation record de défaillances sur quinze ans, dont les aussi claire : geler les budgets, c’est asphyxier
l’Homme et de leur ambition universelle. profonde de l’Etat de droit. Car celui-ci trois-quarts concernent les entreprises de toute la chaîne économique.
par Gaspard A la rupture révolutionnaire, Burke ne se résume pas à un corpus législatif moins de trois salariés. Même en période de difficultés, privilégiez
Koenig opposait la valeur de l’expérience comme feint de le croire Bruno Po u r q u o i c e d é l i t e m e n t ? E n t r e l a les petits prestataires et fournisseurs autour
accumulée. Il se défiait de la raison et de Retailleau : il repose sur un jeu subtil de demande en berne, les hausses tarifaires, de vous. Et nous toutes et tous ? Plutôt que de
ses syllogismes. Aux idées insolites des contre-pouvoirs pour éviter toute dérive l’instabilité politique et géopolitique, le gel céder à la facilité des géants du commerce en
esprits forts, il préférait la lente sagesse du autoritaire. des commandes des grands groupes, les ligne, consommons local ! Nos territoires en
groupe. De même, Bruno Retailleau va Les Constitutions et les Cours suprê- prêts garantis par l’Etat à rembourser, les dépendent. Nous avons su activer cette solida-
ccordons à Bruno Retailleau, jusqu’à condamner « l’exercice de la raison mes ont précisément été inventées pour retards de paiement… Depuis 2022, la tréso- rité pendant la crise du Covid. Continuons.

A ministre de l’Intérieur, qui

publie ces jours-ci un bref mani-
feste intitulé « Ne rien céder », d’avancer
une pensée structurée, reflet de convic-
critique » qu’il assimile à la « répudiation de
l’héritage ». On se pince en lisant sa des-
cription d’une société permissive, alors
que les normes n’ont jamais été aussi écra-
déjouer la tyrannie de la majorité et
l’enfermement des citoyens dans un
paradigme social uniforme.
rerie se dégrade et les impayés explosent. La
situation devient de moins en moins soutena-
ble sur le long terme.
Mais cette réalité reste sous les radars des
Car si les petites entreprises tombent, c’est
toute notre économie qui s’effondrera.

Marie Eloy est présidente de Bouge

tions mûries de longue date et plongeant santes. Derrière le rejet un peu facile du « Libéralisme populaire » médias nationaux et des politiques publiques. ta boîte, Femmes des territoires
ses racines dans un corpus intellectuel « wokisme » se cache une attaque contre On comprend mieux le « libéralisme En temps « normal », les TPE sont déjà sou- et auteure de « Les femmes sauveront-elles
solide. C’est à ce niveau que devrait se la pensée critique, depuis Kant et sa pro- conservateur » : c’est la liberté pour ceux vent éclipsées. Alors en période de crise glo- le monde ? » (Editions Eyrolles).
situer le débat politique. Et c’est au même messe d’émancipation individuelle jus- qui me ressemblent. Si vous respectez la
niveau, respectueux et conceptuel, que qu’aux philosophes postmodernes. A coutume et que vous appartenez au
doit s’établir la réfutation. l’esprit de contestation, essentiel à une groupe majoritaire, la vie sera belle. Les
Au-delà de la question de l’islam politi- société ouverte, Bruno Retailleau sou- autres, en revanche, seront traités sans
que, Bruno Retailleau cherche à établir les haite substituer le respect inconditionnel ménagement. C’est exactement contre ce
fondements d’un libéralisme conserva- des anciens et de leurs statues. type de raisonnement que Friedrich
LE LIVRE
teur : « Le libéralisme authentique ne va pas Cette vision assez cohérente repose Hayek, le chef de file de l’école autri- DU JOUR
sans un conservatisme assumé », écrit-il en ultimement sur une conception holiste chienne, avait écrit un célèbre article,
conclusion. Cette expression paradoxale de la communauté : « Pas de civisme « Pourquoi je ne suis pas un conserva- OPA, des chiffres
fait florès depuis quelques années à droite sans patriotisme. » Mais comment défi- teur ». La liberté véritable n’est pas une et des lettres
et à la droite de la droite. Elle n’est pas sans nir la nation dans la France contempo- faveur concédée par le pouvoir central
rapport avec les néolibertariens améri- raine, nettement plus éclatée que la mais un acte de confiance dans la raison LE PROPOS Les ténors du barreau
cains, qui prônent à la fois le dépérisse- monarchie britannique du XVIIIe siè- humaine. Elle se décline dans une diver- sont aussi, souvent, des grandes
ment de l’administration centrale et le cle ? Bruno Retailleau passe alors un sité de pensée et de modes de vie. Elle pro- plumes. Ils ont aiguisé la leur pour
retour des mœurs traditionnelles. Elle se compromis avec la démocratie. Toutes voque certes l’inconfort. Elle conduit au rendre parfaitement clair et utile
décline dans l’imaginaire un peu flou les règles communes devront se fonder meilleur comme au pire. Car pour garan- un ouvrage à l’abord austère. Mais
d’une société avec moins d’Etat mais plus sur la « souveraineté populaire » et tir mes propres droits, il faut défendre le principal attrait de cette plongée
de frontières, moins de fonctionnaires « l’assentiment majoritaire des peuples ». ceux des indéfendables. C’est le prix à dans la mécanique de l’OPA est
mais plus d’autorité. Il est urgent d’en Il faut lire entre les lignes. Dans ce sys- payer pour permettre à la société de la façon de montrer le véritable
débusquer les impensés et les impasses. tème, aucun sujet, même et surtout s’adapter en continu et faire progresser orchestre mis en place pour une écrit le communicant Hugues Schmitt.
quand il concerne les minorités, ne cette « civilisation » à laquelle Bruno opération de ce type. Des chiffres et Le troisième chapitre porte sur
Tradition anglo-saxonne serait exclu du champ de la délibération Retailleau se dit si attaché. des lettres, ils sont une cinquantaine l’environnement réglementaire,
Bruno Retailleau ancre sa réflexion dans Entre l’accaparement du libéralisme à expliquer leur contribution dans pas le plus romanesque ! Le quatrième
la tradition anglo-saxonne, celle d’un par les néolibéraux mercantilistes du la partition : avocats, magistrats, est un roulement de tambour :
Roger Scruton qu’il cite explicitement et, Medef et son détournement par les profs de droit mais aussi banquiers « La cible entre en scène ». On y parle
plus lointainement, d’un Edmund Burke. La liberté véritable conservateurs burkéens, les libéraux d’affaires, communicants, experts informations, neutralité, mesures
En 1790, le penseur et député whig (le
parti libéral de l’époque) dénonça les
n’est pas une faveur authentiques devraient se faire entendre,
surtout en ces temps de révolte anti-
indépendants...
L’INTÉRÊT La matière est « mûre »
de défense. Il précède les deux derniers
chapitres sur le contentieux des offres
principes mêmes de la Révolution fran- concédée par bureaucratique. La philosophe Monique et donc le moment du décorticage et l’articulation avec les autres
çaise. Il s’élevait contre une conception Canto-Sperber plaide dans son dernier bien choisi. Le débat est lancé par branches du droit. Indispensable
trop systémique du contrat social et trop
le pouvoir central livre pour un « libéralisme populaire » un excellent papier sur l’inflation avant de passer à l’attaque !
abstraite des droits individuels. « Les pré- mais un acte de beaucoup plus fidèle à ses pères fonda- ormative : « L’inexorable montée — Sabine Delanglade
tendus droits de tous ces théoriciens sont teurs français, Benjamin Constant, des eaux ». Il introduit un ouvrage
excessifs, écrivait-il : dans la mesure où ils confiance dans la Maine de Biran, Alexis de Tocqueville, et en six parties : la préparation de OPA. Pratiques professionnel-
sont métaphysiquement vrais, ils sont
moralement et politiquement faux. » C’est
raison humaine, elle qui cherche avant tout à faire de la liberté
une puissante réponse à la pauvreté et à
l’opération, puis le lancement de l’offre
et les facteurs de son succès : « L’auteur
les et interdisciplinarité
sous la direction d’Orphée Grosjean
exactement le raisonnement de Bruno se décline dans une l’exclusion. Qui se lèvera pour défendre d’une OPA n’a pas deux fois l’occasion de et Catherine Maison-Blanche, Ed.
Retailleau, qui dénonce « le règne exclusif ces valeurs-là ? faire une bonne première impression », Lefebvre Dalloz, 550 pages, 110 euros.
des droits individuels » et souhaite les
diversité de pensée
assujettir aux motifs de sécurité publi- et de modes de vie. Gaspard Koenig est philosophe.
 11 Les Echos Mardi 29 avril 2025 IDÉES

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L’intelligence artificielle supprimera-t-elle des postes ?

Comment l’IA risque L’IA, tueuse du travail ?

de rétrécir l’emploi La vraie question est ailleurs
par Jean-Baptiste Wautier par François Candelon

e vrai risque, c’est que l’intel- McKinsey (2024) alors qu’il avait ductivité futurs, il me semble que la l’aube de la Renaissance, main-d’œuvre plus abondante.
Se concentrer sur
L ligence artificielle aggrave les
inégalités sans faire progres-
ser la productivité globale. » C’est
ainsi que Joseph Stiglitz, à l’instar
fallu par exemple plus de trente
ans post-invention pour que la
majorité des entreprises soient
électrifiées aux Etats-Unis.
simple obser vation du taux
d’adoption invalide l’argument
comme évoqué ci-dessus.
Et il est ainsi pour le moins alar-
A la scolastique s’empara
du sujet du sexe des anges.
Si la question apparaissait alors
légitime, personne n’était en
les conséquences
de l’IA pour
L’IA générative, elle, accroît la pro-
ductivité des cols blancs. On peut
donc s’attendre à ce qu’elle réduise
les coûts et les prix de nombreux
du dernier Prix Nobel d’économie
Daron Acemoglu et de nombreux
Même si les révolutions indus-
trielles successives ont toujours eu
mant de constater que le contenu
en emploi des entreprises leaders
mesure d’y répondre. Aujourd’hui,
c’est une autre interrogation légi-
l’emploi se révèle services. Cependant, avec les ser-
vices, une donnée de taille man-
autres, s’alarmait récemment des tendance à accélérer leur rythme de cette nouvelle révolution tend à time qui occupe les esprits : l’intel- un leurre, mieux que : l’élasticité de la demande par
dangers de cette nouvelle révolu- de diffusion au gré de la globalisa- confirmer le risque de conséquen- ligence artificielle va-t-elle détruire rapport aux prix. Ce qui rend toute
tion industrielle. Il n’y a aucun tion, l’IA est sans précédent dans ces économiques bien différentes des emplois ou en créer de nou-
vaut se préparer prévision quasiment impossible…
doute désormais quant à la nature sa rapidité de pénétration de l’éco- des précédentes innovations veaux ? à l’évolution des Il demeure indéniable que de
des bouleversements économi- nomie globale tous azimuts. Ce qui majeures du XX e siècle. Ainsi Problème, il est tout aussi nombreux métiers vont décliner
ques et sociaux engendrés par l’IA conduit à s’interroger sur son General Motors employait impossible de trancher. La raison fiches de postes. avec le boom de l’IA. On observe
et à quel point elle est en cela com- impact économique global, car 600.000 personnes à son pic et est simple : les « inconnues déjà, par exemple, des signes de
parable à des précédentes révolu- chaque révolution précédente IBM plus de 400.00, alors même connues » sont trop nombreuses. recul des embauches de dévelop-
tions telles que l’électricité ou s’étant déroulé sur plusieurs que Google emploie aujourd’hui Et la bonne question se trouve sans viduels potentiels par le nombre peurs de logiciels aux Etats-Unis.
l’ordinateur personnel. décennies, elles ont ainsi permis environ 180.000 personnes et doute ailleurs… Après le lance- d’employés concernés. Extrapoler Rien de nouveau sous le soleil : les
Il y a en revanche un réel débat l’adaptation des travailleurs les Nvidia… seulement 36.000 ! ment de ChatGPT, le FMI a affirmé ce qui se passe au niveau micro- économies créent des jobs et en
quant au risque profond de creuse- moins qualifiés ainsi que celui, Pire, si l’on considère les désor- que 40 % des emplois dans le économique ne fait pas une ana- suppriment constamment.
ment additionnel des inégalités, à essentiel, des systèmes éducatifs. mais célèbres « sept magnifiques », monde étaient menacés. Goldman lyse macroéconomique. Et ce n’est Se concentrer sur les consé-
l’image de la récente révolution Ces transformations sont néan- elles sont toutes en position de Sachs a, de son côté, estimé que pas la seule complexité. Ainsi, quences de l’intelligence artifi-
digitale qui a certainement moins impossibles sur quelques quasi-monopole mondial dans 300 millions de jobs risquaient lorsqu’une entreprise évalue les cielle pour l’emploi se révèle un
concentré la création de richesse années, augmentant ainsi le risque leurs domaines respectifs, et con- d’être perdus ou déclassés. rendements potentiels de l’adop- leurre, mieux vaut se préparer à
dans quelques pays du monde et que des millions d’emplois suppri- centrent cinq à dix fois plus de cré- Quant au Pew Research Center, tion d’une technologie, elle exa- l’évolution des fiches de postes.
au sein d’un nombre très limité més par l’IA ne puissent être rem- ation de valeur mesurée en capita- il évalue à 19 % la proportion de tra- mine à la fois le coût de la Comment se préparer efficace-
d’entreprises, créant au passage placés à si court terme, générant de lisation boursière que leurs vailleurs américains jugés très vul- main-d’œuvre et l’environnement ment au changement en cours ? Si
des primes réelles pour certaines fait une destruction nette et une équivalents de l’après-Seconde nérables à l’IA. Mais en réalité, concurrentiel. à l’échelle gouvernementale, le
professions (codeurs, ingénieurs augmentation du chômage des Guerre mondiale. l’analyse des études menées à Plus la concurrence est forte et sujet de la flexisécurité doit reve-
système…) tout en précarisant de catégories les moins favorisées. Le sujet n’est donc pas limité au l’heure de l’IA ne permet de mesu- plus la main-d’œuvre est difficile à nir au sommet des priorités, à
nombreux autres (chauffeurs De la même manière, sur un risque d’inégalités qu’évoque Sti- rer qu’une seule chose : l’ampleur trouver, plus l’investissement l’échelle des entreprises, il s’agit de
Uber, livreurs Deliveroo…). Mais il plan microéconomique, l’IA ne glitz, mais aussi la pauvreté en des incertitudes sur le sujet. technologique est rentable. Mais rechercher la meilleure façon
existe un risque tout aussi essentiel ressemble à aucune des révolu- emploi comparée au poids écono- Pour évaluer le nombre de pos- cette analyse diffère d’un pays à d’accompagner les salariés, de les
qui est l’impact qu’aura in fine cette tions précédentes. Si les plus opti- mique des géants de cette nouvelle tes menacés par une innovation, l’autre si l’on tient compte des rigi- former et de miser sur leurs soft
invention majeure sur l’économie mistes avanceront certainement révolution industrielle. Il n’existe on peut commencer par identifier dités propres à chaque marché du skills, la curiosité, la capacité à
globale, tant en termes de produc- qu’il est trop tôt pour conclure pas seulement un véritable les tâches qu’elle permet d’auto- travail, comme la difficulté à licen- gérer l’incertitude et l’ambiguïté
tivité que de création de richesse. quant aux créations nettes dilemme éthique ou de justice matiser. Repérer ensuite les caté- cier par exemple. Et puis même les plutôt que sur des hard skills
Cette révolution est en effet fon- d’emplois et autres gains de pro- sociale, mais aussi un réel risque gories de professions effectuant secteurs les plus automatisés peu- menacées d’obsolescence rapide.
damentalement différente des pré- quant aux conséquences économi- de telles tâches. Puis au sein des vent en venir à embaucher davan- Pour les entreprises européen-
cédentes quant à son rythme ques globales de l’IA, ce qui semble professions où l’automatisation tage. L’économiste américain nes, le sujet ne devrait plus être de
d’adoption. Pour s’en convaincre, il Il a fallu deux pour l’instant être un impensé dépasse un certain seuil, la James Bessen qualifie ce phéno- savoir s’il faut ou non adopter l’IA,
suffit de se rappeler qu’il a fallu majeur de nos sociétés occidenta- somme des emplois en jeu. Pro- mène de « motif en U inversé ». mais de le faire en armant les indi-
deux mois pour que ChatGPT mois pour les, potentiellement pour leur plus blème, il existe un écart entre le Dans le textile, la sidérurgie ou vidus. C’est désormais là que
atteigne 100 millions d’utilisateurs
alors qu’il avait fallu sept ans pour
que ChatGPT grand péril. niveau d’automatisation techno-
logiquement atteignable et celui
la production automobile, la tech-
nologie a entraîné une forte
réside la clé de la compétitivité.

atteindre le même seuil concer- atteigne Jean-Baptiste Wautier est qui est économiquement ration- hausse de la productivité du tra- François Candelon est
nant l’adoption d’Internet ! Côté investisseur, administrateur nel pour une entreprise. Il s’avère vail. Celle-ci s’est traduite par une directeur associé value
entreprises, 60 % d’entre elles utili-
100 millions indépendant et enseignant illusoire de raisonner en multipli- baisse des prix, qui a stimulé la creation chez Seven2.
sent déjà l’IA générative selon d’utilisateurs. à Sciences Po Paris. ant des gains de productivité indi- demande… D’où le besoin d’une

L’attractivité, récit ou réalité ?

aissons la poussière retom- les Conseillers du commerce exté- fournit une image un peu moins peut se contenter de cibler l’investis- produite par des entreprises sous

L ber au sol… Une ligne de

force semble se détacher de
la politique économique améri-
caine conduite par Biden puis
LA
CHRONIQUE
rieur. Sa douzième édition, parue
fin mars, pointe un impact jugé
positif des réformes économiques
récentes. Elle situe les principaux
reluisante de notre attractivité. Un
point liminaire est que, loin d’être
univoque, l’analyse des flux d’inves-
tissement doit se lire dans deux
seur étranger potentiel mais inter-
roge aussi les conditions pour que
les entreprises déjà implantées sur
le territoire y matérialisent leurs
contrôle étranger parmi les pays de
l’Union européenne. En 2022, 15,6 %
de la valeur ajoutée leur était attri-
buable, 2 points de moins qu’en Ita-
de Denis
désormais par Trump : le primat est Ferrand atouts du pays : une main-d’œuvre directions : les flux entrants et sor- projets de développement. lie et en Allemagne, 6 points de
bien donné à l’attractivité des inves- hautement qualifiée, des infras- tants. Une politique d’attractivité ne moins qu’en Espagne. De ce point de
tissements sur le territoire améri- tructures de classe mondiale et le Flux sortants vue, la politique d’attractivité reven-
cain. Cette stratégie passe par le soutien à l’innovation. Ses points Or, une lecture combinée des flux diquée en France s’apparente plus à
maniement alternatif de la carotte d’amélioration portent sur la com- entrants et sortants d’investisse- un dispositif de rattrapage qu’à
et du bâton. est revendiquée en France. Elle ne plexité des procédures administra- ment est sans appel. En cumul sur l’affirmation d’un leadership.
La première s’est incarnée dans s’habille pas des mêmes oripeaux. tives, la réglementation prolifé-
La politique les quinze dernières années, les flux Pour l’heure, le récit de l’exécutif
les dispositifs du Chips Act et de Elle s’est récemment incarnée rante et l’instabilité fiscale. d’attractivité sortants d’investissement direct à est au mieux en avance de phase, au
l’Inflation Reduction Act faits de dans un appel au patriotisme des l’étranger (IDE) ont été de 828 mil- pire dans le déni. L’incantation au
crédits d’impôt et de subventions à patrons – sans carotte ni bâton. Image moins reluisante revendiquée liards d’euros pour des flux entrants patriotisme patronal ne trouvera
l’investissement. Elle tient aussi à la Son temps fort est l’organisation Sur un autre plan, le baromètre EY en France de 590 milliards, soit un différentiel que peu d’écho si les facteurs relatifs
dépréciation du dollar qui favorise régulière des sommets « Choose sur l’attractivité souligne régulière- de 28 %. Cette situation n’est pas pro- à la localisation de l’investissement
Dessin Mailys Glaize pour « Les Echos »

la compétitivité-coût de la produc- France », qui, en mobilisant les ment le premier rang de la France s’apparente pre à la France : en Allemagne, près en France, notamment un poids
tion aux Etats-Unis et permet une fastes de Versailles, vise à attirer des en Europe quant au nombre de pro- de 600 milliards d’euros d’IDE sont d’une fiscalité sur les entreprises
baisse du prix au moment de investisseurs internationaux pour jets d’investissement internatio-
plus à un sortis en net du pays. plus élevé qu’en Europe, ne sont pas
l’acquisition d’actifs américains des projets d’implantation ou de naux sur son territoire, même s’ils dispositif de Plus remarquable est la faible réunis, plus encore quand la pre-
pour un investisseur étranger. développement d’activités en sont relativement moins créateurs empreinte relative de l’investisse- mière puissance économique mon-
Le second tient à l’érection de France. d’emplois ou que leurs contenus, rattrapage qu’à ment étranger en France. Malgré diale se livre à cette bataille, même
barrières tarifaires qui sont une S e s p o i n t s d ’a p p u i c o m m e selon l’Insee, concerne davantage l’affirmation nos atouts revendiqués et la place de manière désordonnée.
incitation à servir le marché améri- d’amélioration sont souvent réexa- des emplois faiblement qualifiés. centrale en Europe que notre géo-
cain depuis une production locale. minés, notamment dans le cadre L’examen des données macro- d’un leadership. graphie procure, la France affiche la Denis Ferrand est directeur
Une même politique d’attractivité de l’indice d’attractivité établi par économiques de l’investissement plus faible part de la valeur ajoutée général de Rexecode.
 IDÉES Mardi 29 avril 2025 Les Echos 12

prospective

L’Etat providence AÉRONAUTIQUE // Avec le décollage commercial de Comac et de son moyen-courrier C919, la Chine
fait son entrée comme puissance autonome et souveraine sur la scène aéronautique mondiale.
à l’heure de l’IA Le duopole d’Airbus et Boeing va devoir apprendre à composer à long terme avec cet outsider.

LA
Quand l’avion chinois s’éveille…
CHRONIQUE
de Michel Levy Provençal

omment évaluer et comparer

C les performances des intelligences

artificielles à celles de l’intelligence
humaine ? Le quotient intellectuel (QI),
avec ses tests accessibles tant aux IA qu’aux
humains, peut être un bon outil. Il évalue les
capacités essentielles comme le raisonnement,
l’adaptation, la mémoire et la planification.
Nombreux sont ceux qui demeurent dans
le déni, arguant que l’IA ne peut rivaliser avec
l’intelligence humaine, sous prétexte qu’elle
ne possède ni conscience ni émotion. Pourtant,
il n’est pas nécessaire de posséder une
conscience ou de ressentir des émotions pour
concurrencer des professions intellectuelles.
Simuler peut suffire. Le QI, de par les
controverses et les dérives de son usage à des
fins eugénistes, suscite à juste titre de grandes
inquiétudes. Mais il reste notre seul moyen
de mesurer et surtout de comparer les
performances cognitives des intelligences
artificielles à celles des humains. Récemment,
un événement marquant a souligné
l’avancement fulgurant des IA : le modèle O3
d’OpenAI a obtenu un QI de 136 au test Mensa
Norway, surpassant ainsi la moyenne mondiale
de plus de 30 points. Quelles implications
cela soulève-t-il pour notre société ? Deux
scénarios principaux émergent. Le premier
envisage une adoption massive des IA,
qui transformerait radicalement notre
conception de l’Etat providence dans un monde
automatisé. Ceci impliquerait l’instauration
d’un revenu universel, une redéfinition du Le moyen-courrier C919 n’est pas une révolution technologique et n’est pas aussi performant qu’un Airbus A320neo, mais il dépasse les anciens
travail et des loisirs, ainsi qu’une éducation modèles occidentaux en termes de consommation de carburants et pourrait devenir un levier d’influence économique et diplomatique. Photo AFP
perpétuelle adaptée aux nouvelles compétences
demandées. L’objectif serait d’assurer à chacun en alliage d’aluminium et des systèmes avi- levier d’influence économique et diploma-
un rôle valorisant et digne, prévenant un oniques de conception classique. Il n’est pas
En chiffres tique. L’histoire nous enseigne que l’aéro-
chômage de masse. aussi performant qu’un A320neo. Mais il nautique civile est toujours un instrument
LE POINT DE VUE
Nouveau luddisme
de Patrick Ky
dépasse les anciens modèles en termes de
consommation. Surtout, il vole sans inci-
•Environ
Flotte chinoise
4.335 avions
de puissance. Les Etats-Unis l’ont compris
depuis longtemps. Airbus a bâti sa légiti-
Le second scénario, un nouveau luddisme, dent majeur, et les retours initiaux sur sa fia- de transport en service mité sur une stratégie industrielle et politi-
verrait certaines sociétés résister à l’intégration bilité sont globalement rassurants. en 2024. que européenne ambitieuse. La Chine suit
de l’IA pour « protéger » le statu quo. Ce refus
de s’adapter entraînerait un isolement, privant
Le principal verrou, aujourd’hui, est la
certification internationale. Le C919 est
• Nombre
d’aéroports
une trajectoire similaire, avec ses propres
moyens.
ces sociétés des bénéfices colossaux de l’IA epuis 2023, le C919, premier avion actuellement certifié par les autorités chi- Le C919 n’évincera ni Airbus ni Boeing
en termes de santé, d’éducation, de mobilité,
de défense et dans bien d’autres domaines
encore. Un tel retard s’accumulerait, et les
réfractaires seraient finalement rattrapés par
D moyen-courrier développé par la
Chine, vole dans le ciel chinois. Pro-
duit par le constructeur public Comac, il
incarne l’ambition d’un pays qui entend
noises, ce qui limite considérablement ses
débouchés hors de Chine. La Federal Avia-
tion Administration (FAA) américaine,
soumise à de fortes contraintes géopoliti-
262 infrastructures
civiles en exploitation.
• Trafic passagers
730 millions de
dans un avenir proche. Il ne peut rivaliser, à
ce stade, avec la profondeur de leurs gam-
mes, leur capacité d’adaptation aux mar-
chés, ni leur réseau de maintenance mon-
voyages enregistrés
une automatisation inévitable, sans en tirer les jouer un rôle de premier plan dans un sec- ques, semble peu disposée à accorder son en 2024, niveau record dial. Mais ce serait une erreur de penser que
avantages. L’élection de 2027 se profile comme teur historiquement dominé par Airbus et feu vert à court terme. L’Agence euro- et augmentation de la Chine ambitionne de remplacer les deux
un point de bascule. Jusqu’à maintenant, aucun Boeing. Certains jugeaient le projet préma- péenne de la sécurité aérienne (EASA) agit, 18 % par rapport à géants de l’aéronautique. Elle souhaite,
leader politique n’a pleinement intégré cette turé, ses retards préoccupants, l’échec pré- elle, en toute indépendance. Les Chinois l’année précédente. Un dans un premier temps, sécuriser une part
révolution dans ses réflexions. Au-delà du visible. Ils ont tort. avaient déposé une demande de certifica- croissance annuelle
changement climatique, c’est le « dérèglement Il est vrai que les défis sont immenses : tion avant la pandémie, puis suspendu les moyenne de 5.9 % est
numérique » qui pourrait redessiner nos absence de réseau de maintenance mon- démarches avant de les reprendre. Il est prévue jusqu’en 2043
La capacité des Chinois
priorités avec des conséquences immédiates
et sévères. Il est impératif de comprendre
dial, dépendance persistante à des fournis-
seurs occidentaux pour des composants
probable que l’EASA accorde cette certifica-
tion d’ici à 2028-2029, à moins d’un défaut
• Prévisions à monter en cadence,
cette mutation et de préparer notre société critiques, gamme de produits encore limi- majeur. Le processus technique suit donc
de croissance à bâtir un écosystème
D’ici à 2043, la flotte
à l’accueillir activement plutôt que de la subir tée, image de marque à construire dans un son cours et Comac apprend vite. Il est dans commerciale chinoise
de support global
passivement. domaine où la sécurité et la fiabilité sont l’intérêt de la sécurité aérienne mondiale devrait atteindre et à répondre aux
non négociables. Mais le projet chinois ne que cette coopération se poursuive dans un environ 9.740 avions, exigences des régulateurs
Michel Levy Provençal est fondateur peut être abordé avec les catégories habi- cadre exigeant. nécessitant
de TED×Paris et de Brightness. tuelles. Le C919 est autant un avion qu’une internationaux fera
l’acquisition
déclaration stratégique : la Chine est une Montée en puissance de 8.830 appareils. la différence.
grande puissance, autonome, souveraine.
Développé depuis 2008, le C919 a connu
géostratégique
L’enjeu dépasse largement la seule techni-
• Carnet
de commandes de marché nationale – qui représentera à
un parcours long et semé d’embûches. Il que. Dans un marché aéronautique globale- de Comac elle seule 20 % du marché mondial d’ici
aura fallu près de dix ans pour aboutir à un ment saturé, où les carnets de commandes 1.200 appareils environ, quinze ans – et s’imposer comme alterna-
premier vol en 2017, et encore six ans avant d’Airbus et de Boeing sont pleins pour les principalement tive crédible dans certaines régions du
sa mise en service commerciale. Comparés cinq à sept prochaines années, l’apparition des C919. monde. C’est déjà beaucoup.

SUR LE WEB
aux standards occidentaux, ces délais
paraissent excessifs. Mais il ne faut pas
d’un nouvel acteur capable de livrer plus
rapidement représente une opportunité
• Capacité
de production
Ce statut d’outsider, la Chine l’assumera
longtemps. Mais dans ce secteur, la persévé-
perdre de vue qu’il s’agit du premier véri- pour de nombreux pays. Comac l’a bien de Comac rance et la vision de long terme priment. La
Et si l’on recyclait le silicone à l’infini table avion civil de cette envergure conçu compris. La Chine associe déjà l’exportation Objectif de 200 avions capacité des Chinois à monter en cadence, à
Deux scientifiques lyonnais ont mis au point par la Chine. du C919 à une diplomatie des infrastructures par an d’ici à 2029, bâtir un écosystème de support global et à
un procédé unique au monde permettant Airbus et Boeing bénéficient de décen- bien rodée : construction d’aéroports, créa- avec des étapes répondre aux exigences des régulateurs
de recycler le silicone par voie chimique. nies d’expérience, d’un tissu industriel rodé tion d’écoles de pilotage, voire dons d’appa- de 54 avions en 2025 internationaux fera la différence. Et à n’en
Avec à la clé la possibilité théorique de recycler et d’une chaîne logistique globale. Comac reils dans le cadre d’accords bilatéraux. En et 126 en 2028. pas douter, ils y parviendront.
Dessin Mailys Glaize pour « Les Echos »

à l’infini ce polymère produit à partir du quartz.

a A lire sur [Link]/idees-debats/
part de zéro, ce qui peut aussi être une force.
A l’instar d’Airbus dans les années 1980, les
Afrique et en Asie du Sud-Est, plusieurs pays
font déjà l’objet de campagnes d’influence,
• Prix catalogue
du C919
La question n’est donc pas de savoir si le
C919 concurrencera Airbus ou Boeing,
sciences-prospective Chinois sont désormais lancés, avec une même si la réticence des passagers – et des Environ 99 millions mais comment le marché mondial s’adap-
ambition claire : produire 200 appareils par régulateurs locaux – reste forte. de dollars, contre tera à l’émergence d’un troisième acteur. Et
Newsletter sciences & prospective an d’ici à 2029. Ce rythme semble difficile à C’est là qu’intervient le soft power aéro- 110 pour l’A320neo. pour cela, il vaut mieux se préparer dès
Médecine, biologie, climatologie, espace,
archéologie… Chaque samedi, un concentré
atteindre ? C’est précisément ce que l’on
disait d’Airbus il y a trente ans.
nautique chinois. Dans des zones où les
besoins en mobilité régionale sont crois-
• Part du marché
mondial visée
maintenant.

d’expertise pour mieux comprendre le monde. Le C919 n’est pas une révolution techno- sants et où l’aéronautique joue un rôle cru- La Chine pourrait Patrick Ky est l’ancien directeur
a Abonnement gratuit logique. Il utilise des matériaux et des solu- cial de connectivité, un avion comme le représenter 20 % du de l’Autorité de sécurité aérienne
sur [Link]/newsletters tions éprouvées – en particulier un fuselage C919, s’il est certifié, pourrait devenir un marché d’ici à 2040. européenne.
13 Les Echos Mardi 29 avril 2025

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THÉÂTRE

Le cabaret
grinçant de
Valérie Lesort
La metteure en scène fait son
miel de l’humour noir du
cabaret théâtral de Hanokh
Levin « Que d’espoir ! »
Avec quatre fabuleux
interprètes, elle signe une
farce cauchemardesque.

Philippe Chevilley

« Que d’espoir ! » est un titre trom-

peur. Le cabaret théâtral que signe
Valérie Lesort au Théâtre de l’Ate-
lier explore en réalité notre condi-
tion humaine désespérée. Cela ne
l’empêche pas d’être résolument
joyeux. Car c’est avec un humour au
vitriol que Hanokh Levin (1943-
1999), auteur des textes de ce spec-
tacle détonant, évoque nos rêves
dérisoires, les amours fanés, la
maladie, la vieillesse et la mort.
Quitte à vivre et à mourir pour rien,
autant en rire…
De pièce en pièce, en duo avec son
compagnon Christian Hecq (« Le
Bourgeois gentilhomme », « Le
Voyage de Gulliver », etc.) ou en solo
(« Les Contes de Perrault »), la met-
teure en scène impose sa marque :
Epaulé par le studio d’animation français TAT, Alain Chabat livre sa version animée en 3D du « Combat des chefs ». Les éditions Albert René/Goscinny – Uderzo/Netflix une esthétique décalée qui défie les
formes (marionnettes, masques,
corps augmentés) et se joue du réa-

« Astérix & Obélix : Le Combat

lisme avec dérision et poésie. Dans
l e m ê m e é l a n f r o n d e u r, e l l e
s’empare de ce cabaret de l’absurde
sur la scène de l’Atelier.

des chefs », une série bien animée

Un rideau noir pailleté, un castelet
écarlate, quelques meubles et acces-
soires en plastique colorés créent
une atmosphère onirique, fausse-
ment enfantine. Tout repose sur
l’abattage et la souplesse des quatre
SÉRIE D’ANIMATION Léa Colombo pas poser de problème aux Gaulois en rondeur et en chaleur, sans approfondit d’ailleurs la mytholo- interprètes. Savamment grimés (par
rebelles… jusqu’à ce que Panoramix oublier son support d’origine avec gie de la bande dessinée de Carole Allemand), ils changent de
dapter « Astérix » à (Thierr y Lhermitte) perde la des effets de bande dessinée et manière novatrice. Et malgré les personnage avec une telle fluidité
Créée par Alain
Chabat, la série
mettant en scène
A l’écran, beaucoup l’ont
déjà fait depuis 1967. Et
certains s’y sont cassé les dents.
« Astérix et Obélix : L’Empire du
mémoire et, par la même occasion,
la recette de la potion magique.
Quelque part entre les bandes
dessinées originales et les films
d’onomatopées nostalgiques.
Si l’on regrette que certaines
saynètes humoristiques, certes très
inventives comme celles où Pano-
tumultes, l’unité et la solidarité de
l’ensemble du village face à Rome
qui impose ses codes et ses modes
porte « Le Combat des chefs ». Un
qu’on n’arrive pas toujours à les dis-
tinguer. Deux sont familiers de l’uni-
vers du cabaret : Charlie Vodoo – qui
fait des merveilles à la voix et au
le fameux Gaulois Milieu » réalisé en prises de vues d’animation réalisés par René ramix perd la mémoire, s’étiolent message plus que primordial par piano – vient de l’institution voisine,
réelles par Guillaume Canet Goscinny, « Astérix & Obélix : Le un peu dans la longueur, chaque les temps qui courent. Madame Arthur ; Hugo Bardin
est un réconfortant en 2023 avait fait l’effet d’un pétard Combat des chefs » distille épisode livre son lot de références De la séance de castagne de s’incarne dans la fameuse drag-
retour aux sources. mouillé au sein de la franchise. l’essence de ce qui fait le cœur et truculentes à la politique actuelle, à Romains ouvrant la série au tra- queen Paloma. Céline Milliat-Bau-
Une grande déception qui aurait l’âme de la franchise : un humour notre société contem poraine ditionnel banquet rassemblant mgartner (double de Valérie Lesort
Fort d’une anima- pu pousser les amoureux du petit signé Alain Chabat qui parle à tou- menacée par la résurgence du fas- tout le village qui la conclut, « Le sur scène) et David Migeot sont, eux,
tion moderne, moustachu à se frotter à un uni- tes les générations, un univers cisme, et réussit surtout à se Combat des chefs » nous donne des comédiens multicartes.
vers moins sacré. C’était compter réconfortant peuplé de person- démarquer par son dynamisme. l’impression de nous être glissés Leur présence clownesque, leur
cette version sans Alain Chabat, qui, épaulé par nages attachants doublés par les Du comique de situation au comi- entre les pages de la BD. Son for- justesse de ton et leur look surréel
de l’album paru un ambitieux studio d’animation grands du cinéma français (dont que de répétition, tout s’emboîte mat court (5 × 30 minutes) nous font passer toutes les outrances
français, TAT, et par Netflix, décide Jérôme Commandeur, hilarant en judicieusement pour faire rire le donne presque envie d’en voir plus assumées de l’auteur israélien – ses
en 1969 trouve de livrer sa version animée en 3D mère de César), et surtout une pro- public, peu importe son âge. mais, comme Obélix avec la potion chants désespérés comme ses
la potion magique du « Combat des chefs ». fonde compréhension de pour- Mais au-delà de son amour des magique, nous savons qu’il ne faut saillies scatologiques, salaces ou
L’album, paru en 1969, qui quoi Astérix reste, après tant calambours et des gags, Alain Cha- pas abuser des bonnes choses. Si morbides… Le rire étranglé se mue
pour un divertisse- dénonçait alors la collaboration d’années, une valeur sûre. bat fait de l’amitié entre les compè- l’envie prenait en revanche Alain en hoquet métaphysique. Tirant
ment grand public avec les Allemands pendant la res que sont Astérix (Alain Chabat) Chabat d’adapter un autre tome avec adresse les fils de ses pantins
Seconde Guerre mondiale, n’a pas Graphismes époustouflants et Obélix (Gilles Lellouche, qui des irréductibles Gaulois, la fran- cosmiques, Valérie Lesort nous offre
de belle facture. pris une ride : alors que le village « Astérix, ce n’est que des ronds et des p r o u ve , a p r è s l a d é b â c l e d e chise serait entre de bonnes mains. une farce cauchemardesque inédite,
gaulois résiste encore et toujours à ovales », déclarait Uderzo en 1984. Guillaume Canet, qu’il est tout à pied-de-nez insolent au désespoir.
l’envahisseur, César décide d’orga- Quarante ans plus tard, c’est tou- fait capable d’incarner le Gaulois), Astérix & Obélix :
niser un combat entre le chef gallo- jours la technique qui prime. Avec le cœur battant de son récit. Une Le Combat des chefs Que d’espoir !
romain Aplusbégalix (Grégory un grand respect des textures, relation mise à rude épreuve alors d’Alain Chabat et Fabrice Joubert. d’Hanokh Levin. MS de Valérie
Gadebois) et Abraracourcix (Gré- « Le Combat des chefs » livre des que le village perd ses repères. Un Cinq épisodes de 30 minutes. Lesort. 1 h 10. Jusqu’au 13 juillet,
goire Ludig). Un défi qui ne devrait graphismes époustouflants, tout épisode flash-back bienvenu Le 30 avril sur Netflix. au Théâtre de l’Atelier (Paris).

Ahmed Fouad Bouras entre en littérature au bélier

ROMAN social ». Exécuté « vers La Mecque, enfants, le patriarche a bâti un comme chez les Dahlouk. Elevé en tion à trois visages, brassant plé- sur les fondations vaseuses d’un père
trois pattes attachées entre elles pour empire de bêlements, laissant dans France, c’est un Ouahab esseulé qui thore de sujets, maladie mentale, dysfonctionnel tandis que les bêtes
Dans « Les Béliers », ne pas qu’il parte dans tous les sens, et son sillage cinq femmes et presque atterrit à Alger pour rencontrer ce métissage, droit des femmes et décorées au henné s’éclatent front
premier roman d’Ahmed une dernière, antérieure pour le lais- autant d’enfants sur le carreau. père fuyant avec qui il ne partage que cruauté animale pour ne citer contre front avec leurs noms belli-
Fouad Bouras, tout le destin ser continuer sa course dans l’au- Dans ce premier roman, l’intrigue le syndrome de la Tourette. Irrité par qu’eux. De Lamine à Zoheir, les per- queux. Chirurgien digestif de profes-
d’une famille algérienne delà », l’ovidé se mue en gladiateur s’active autour du destin croisé de cette incursion étrangère, son demi- sonnages secondaires irriguent à sion, Ahmed Fouad Bouras ne lésine
populaire semble se jouer au détour d’une arène de fortune, trois d’entre eux, Ouahab, Abderra- frère Abderrahmane – mi-voyou mi- merveille le récit d’Ahmed Fouad pas sur le vocabulaire médical ; tout
autour des moutons. autour de laquelle s’époumonent hmane et Rahma : trois êtres en vétérinaire amateur – décide de se Bouras, ce dernier brillant par la concorde : ce premier roman de lut-
éleveurs, parieurs et amateurs de quête d’accomplissement à l’ombre mettre en travers de son chemin par consistance donnée à ses protago- tes intestines dans les entrailles
Marceau Cormerais béliomachie. d’un paternel aussi violent par ses bélier interposé. Brillante, Rahma nistes autant que par le naturel et d’une famille algérienne populaire
Wilaya d’Alger, cité des Anassers, absences que par ses présences. est au milieu du gué, déterminée à l’humour de ses dialogues. ne manque pas de tripes !
Dans l’Algérie populaire que décrit années 2000 : toute la famille s’imposer librement dans ce milieu Ici, tout commence et tout finit
Ahmed Fouad Bouras, « comme les Dahlouk baigne dans la laine, les Trois visages si masculin, à éclore au creux des dans la même charge de béliers. Les Béliers
discussions sur le football ou la poli- délices de chairs grasses et le bruit Chez les ovins, le combat s’établit guerres fratricides… Mourinho versus Ghorbatchev (le d’Ahmed Fouad Bouras.
tique, le mouton accédait tout natu- des cornes entrechoquées. Plus naturellement pour la dominance, Adroitement construit, « Les « h » surnuméraire aura son impor- Editions Emmanuelle Colas,
rellement au rang de lubrifiant prompt à élever les bêtes que les souvent entre mâles… un peu Béliers » forme un roman d’initia- tance), les Dahlouk se construisent 324 pages, 20,90 euros.
 Mardi 29 avril 2025 Les Echos 14

enquête

Nick Hannes / Panos-RÉA

Un bureau de change dans le quartier de Hamra, à Beyrouth. La perte de confiance dans les banques a entraîné un basculement vers une économie basée sur l’argent liquide dans de nombreux secteurs.

Au Liban, une lueur

Patricia Chaira Le FMI exige une restructuration du sec-
teur bancaire avant de débloquer des aides,
a crise bancaire libanaise ? Si vous y « sans quoi la situation ne pourra pas s’amé-

L comprenez quelque chose, c’est qu’on

vous l’a mal expliquée ! » s’exclame
liorer », souligne un ancien membre de la
commission de surveillance des banques du
Georges. La soixantaine, ce retraité de la
fonction publique accuse les banquiers et
les élites politiques d’avoir conduit le pays à
la ruine, « en se préservant, eux, tout en lais-
d’espoir après des années pays. Il dénonce « l’irresponsabilité crimi-
nelle des élites politico-financières qui étaient
alertées de la crise dès 2015 ». Car à cette épo-
que, le FMI rédigeait un « rapport intermé-

de chaos financier
sant faire la machine à broyer les déposants ». diaire » alarmant, adressé au gouverneur de
Entre 550.000 et 650.000 personnes détien- la banque centrale de l’époque, Riad Salamé.
nent un ou plusieurs comptes auprès des Le document s’inquiétait du déficit de
banques libanaises, dont les dépôts, qui 4,7 milliards de dollars enregistré l’année
atteignaient 88,6 milliards de dollars précédente par la banque centrale, un trou
fin 2024, sont bloqués pour une durée indé- énorme. Mais pour être publié, le rapport
terminée depuis cinq ans. SECRET BANCAIRE // Autrefois considéré comme la Suisse du Moyen-Orient, doit être validé par le gouverneur de la ban-
Le compte de Georges est gelé depuis que centrale, qui s’y oppose. Il propose à la
octobre 2019, date à laquelle les banques
le pays a vu son système bancaire s’effondrer en 2019. La nomination place une version édulcorée et tronquée. « Si
libanaises ont imposé à leurs clients des d’un nouveau gouverneur de la Banque du Liban et la levée du secret bancaire nous avions su, à ce moment-là, que la BDL
contrôles drastiques sur les retraits. A l’épo- essuyait un déficit de 4,7 milliards de dollars,
que, le pays s’enfonce dans une profonde
redonnent de l’espoir aux milliers de déposants qui réclament leur argent. les banques auraient certainement agi diffé-
récession et l’Etat accumule plus de 90 mil- remment », déplore l’ancien membre de la
liards de dollars de dette publique, soit envi- commission de surveillance.
ron 180 % de son PIB. Le 7 mars 2020, coup leurs clients. Les autres, ceux qui n’ont rien vu ans, une inflation cumulée de 5.970 % de la Le 14 septembre 2022, Sali Hafez, une jeune A la tête de la banque du Liban de 1993
de tonnerre. Le gouvernement décide de venir, pire, qui ont continué à demander à livre libanaise. Ce qui a fait grimper les prix déposante, force la porte de la BLOM Bank, à 2023, Riad Salamé est désormais en pri-
suspendre le paiement d’une échéance de leurs clients de placer leur argent dans les et dévasté le pouvoir d’achat, exacerbant les révolver dans une main, smartphone dans son. « Le magicien de la finance », comme
1,2 milliard de dollars de dette. Pour la pre- banques libanaises, sont-ils des incompétents pertes pour les déposants. « Je me suis serré l’autre. Dans la vidéo du braquage qu’elle l’appelaient ses admirateurs, de Paris à New
mière fois de son histoire, le pays du Cèdre, ou des s*** ? » s’interroge l’ancien banquier, la ceinture pendant vingt ans pour acheter un diffuse en direct sur les réseaux sociaux, elle York en passant par les monarchies du
qui jouissait jusque-là d’une réputation de aujourd’hui à la tête d’un fonds d’investisse- appartement à Beyrouth mais lorsque j’ai explique qu’elle est venue récupérer l’argent Golfe, est sous le coup de plusieurs enquêtes
bon payeur, est en défaut de paiement. ment à Beyrouth. voulu payer avec mes économies, on m’a de sa sœur « qui est en train de mourir à au Liban et en Europe. Il est notamment
Toujours est-il que, dès 2019, craignant autorisé à retirer seulement 10 % de la somme l’hôpital ». Elle repartira avec 13.000 dollars. soupçonné de détournement de fonds
Pyramide de Ponzi un épuisement de leurs réserves en devises, en livres libanaises qui a perdu 95 % de sa Son geste, qui émeut tout le pays, fera des publics, de falsification de documents et
Les banques, grandes prêteuses de l’Etat, les banques imposent des restrictions dras- valeur, une somme ridicule. Et je ne peux pas émules : cinq autres hold-up en deux ans, d’enrichissement illicite.
ont placé la majeure partie de leur trésore- tiques, plafonnant les retraits et interdisant retirer plus de 400 dollars par mois ! », tous en attente de jugement. Dos au mur et mis sous pression par les
rie auprès de la Banque du Liban (BDL). Des les transferts d’argent vers l’étranger. « Des raconte Georges, désespéré. organisations internationales, le pays s’est
placements financiers en devises étrangè- mesures qui devaient être provisoires, le La confiance jadis accordée à ses ban- enfin décidé à bouger pour tenter de sortir
res et non en livres libanaises, sous forme de temps que les banques se refassent la cerise, ques, auréolées d’une excellente réputation, Les pertes des banques de l’impasse. La nomination, le 27 mars der-
certificats de dépôts offrant des rende- mais cinq ans plus tard, c’est pire ! », fulmine est perdue. Qui va déposer aujourd’hui son sont estimées à nier, de Karim Souaid, un gestionnaire de
ments défiant toute concurrence, pouvant Georges. La dette publique, évaluée à argent dans un établissement financier ? Ni patrimoine, à la tête de la banque centrale
aller jusqu’à 40 %. A l’époque, les établisse- 101,8 milliards de dollars en 2022, reste les investisseurs, ni les salariés.« Tous les
75 milliards de dollars, du Liban, suscite l’espoir. Le nouveau gou-
ments bancaires sont « incités », pour ne pas insoutenable. Le PIB a reculé de 55 mil- jours, des banques nous sollicitent pour que mais paradoxalement, verneur a affirmé vouloir « œuvrer à resti-
dire « obligés », de placer jusqu’à 70 % des liards de dollars en 2018 à 20 milliards l’on verse les salaires de nos employés chez aucune banque n’a fermé, tuer tous les dépôts bancaires progressive-
dépôts de leurs clients auprès de la Banque en 2023, soit une chute de 58 % marquant la elles, mais aujourd’hui, aucun de nos salariés ment, à commencer en priorité par les petits
centrale. « Or, légalement, les réserves obliga- plus grave contraction économique de son ne veut placer ne serait-ce qu’un seul dollar en
déclaré sa faillite ou été épargnants », en soulignant que « les ban-
toires que les banques doivent placer auprès histoire. banque ! », explique Sherif, patron de plu- poursuivie en justice. ques, la BDL et l’Etat libanais doivent assumer
de la BDL ne doivent pas dépasser les 30 % », Selon la Banque mondiale, qui prévoit sieurs restaurants à Beyrouth. « D’autant leurs responsabilités ».
relève Elie, un ancien banquier qui souhaite une nouvelle contraction de 7,1 % du PIB que les banques continuent de pratiquer des Les pertes des banques sont estimées à Le financier propose de « recapitaliser »
rester anonyme. en 2025, notamment en raison des affronte- taux “d’usuriers” sur toute transaction ban- 75 milliards de dollars. Paradoxalement, les banques commerciales et de « réguler le
Le système bancaire mis en place par la ments entre Israël et le Hezbollah, l’effon- caire », accuse Elie, l’ancien banquier. aucune banque n’a fermé, déclaré sa faillite système bancaire », tout en assurant que la
banque centrale – avant que l’Etat ne se drement de l’économie a entraîné, en cinq Le secteur bancaire, quasi à l’arrêt, ou été poursuivie en justice. La BDL a, quant BDL doit « permettre la conclusion de toute
mette en défaut de paiement – a été com- n’accorde plus de prêts. Les Libanais, à à elle, vu ses réserves fondre de 36 milliards enquête criminelle déjà entamée » pour
paré à un système de « Ponzi », où les nou- court de liquidités, ne comptent plus que de dollars en 2019 à seulement 10,3 mil- dévoiler « tout abus ou détournement de
veaux dépôts servent à payer les intérêts des
« Tous les jours, sur la diaspora pour subsister. Les trans- liards aujourd’hui. La Banque mondiale, fonds, de réserves ou d’argent public et sanc-
anciens. « A ce niveau, c’est du super des banques nous ferts de fonds avec l’étranger ont représenté qui fustige « le grand déni des responsables tionner les responsables ».
Madoff », ironise l’ancien banquier, en fai- sollicitent pour que 6,7 milliards de dollars en 2023, soit 33 % du libanais », souligne, dans un rapport publié Après avoir tergiversé pendant des
sant référence à l’escroc américain qui PIB. Hanna, jeune employée en pharmacie, en août 2024, « qu’une part importante » de années, le pays a par ailleurs enfin levé le
avait, dix ans plus tôt, arnaqué des milliers
l’on verse les salaires veut s’acheter une voiture : « Alors je fais l’épargne a été « mal utilisée et gaspillée au secret bancaire en vigueur depuis plusieurs
d’investisseurs en Bourse en leur promet- de nos employés chez comment, si je ne peux ni retirer mon argent cours des trente dernières années ». décennies, étape indispensable pour res-
tant une rentabilité inégalée. elles, mais aujourd’hui, ni obtenir de prêt auprès de ma banque ? » Le défaut de paiement de la dette a privé tructurer le système financier mais aussi
Les experts internationaux n’ont cessé aucun de nos salariés Elle va devoir emprunter de l’argent à son le Liban de tout accès au FMI et surtout, pour obtenir un prêt du FMI. Le ministre
d’alerter sur le danger inhérent aux taux frère qui vit aux Etats-Unis et payer en cash, déconnecté les banques du système de paie- libanais de l’Economie, qui travaillait pour
d’intérêt faramineux – jusqu’à 12 % – prati- ne veut placer ne comme pour tout le reste. ment international. Avec la crise, le poids de BlackRock avant d’entrer au gouvernement
qués par les banques pour attirer les dépôts. serait-ce qu’un seul l’économie parallèle dans le pays a enflé en février, a déclaré à l’agence Bloomberg
Ils ont été ignorés. Les déposants les plus dollar en banque ! » Le FMI exige une refonte pour atteindre près de la moitié du PIB, qu’un accord avec les services de l’organisa-
avisés, ou les mieux conseillés, ont eu la du système bancaire selon des données de 2022. Résultat : en tion internationale était envisageable d’ici à
bonne idée de retirer leurs dépôts en dollars
SHERIF Y compris à l’hôpital où les paiements octobre, le Liban s’est vu inscrire sur la liste quelques mois, ce qui pourrait ouvrir la voie
Patron de plusieurs restaurants
avant octobre 2019, empochant des mil- à Beyrouth s’effectuent en monnaie sonnante et trébu- grise des juridictions « sous surveillance au déblocage d’un prêt. Cela prendra du
lions de dollars de profits en intérêts. chante. Un vrai drame pour certains dépo- renforcée » du Gafi, l’organisation mondiale temps, a-t-il prévenu, mais pour la première
« Il y a des banquiers honnêtes qui ont vu sants, qui, en manque de cash pour se faire de surveillance du blanchiment de capitaux fois depuis longtemps, la possibilité de sortir
venir la crise et qui ont fait sortir l’argent de soigner, iront jusqu’à braquer leur banque. et du financement du terrorisme. de l’impasse financière est envisagée. n
MARDI 29 AVRIL 2025

J n n J n
CAC 40
7.573,76 points
DOW JONES
40.005,98 points
EURO/DOLLAR
1,1396 $
ONCE D’OR
3.296,3 $
PÉTROLE (BRENT)
65,59 $
0,4976 % -0,268 % -0,1218 % 0,5797 % -1,9728 %

DEVISES EUR/GBP 0,8505 EUR/JPY 162,5155 EUR/CHF 0,9391 GBP/USD 1,34 USD/JPY 142,608 USD/CHF 0,8241
TAUX €STER 2,167 EURIBOR 3 MOIS 2,174 OAT 10 ANS 3,5426 T-BONDS 10 ANS 4,2844

Droits de douane
L’incertitude pousse
les entreprises françaises
Entreprises&Marchés à la prudence. // P. 16

L’Espagne frappée par un black-out géant

type de situations », a néanmoins
ÉNERGIE assuré le Premier ministre espa-
gnol, Pedro Sanchez, appelant les
Les Echos citoyens « à collaborer avec les auto-
rités et à agir avec responsabilité et
Une coupure de courant « massive » civisme ».
est survenue lundi en fin de mati- En fin de journée lundi, le ges-
née, touchant des millions de per- tionnaire du réseau électrique
sonnes dans l’ensemble de la pénin- espagnol indiquait que le courant
sule ibérique et même dans une était progressivement rétabli en
partie du sud-ouest de la France. A Catalogne, dans la région d’Aragon,
Madrid comme à Barcelone, de en Galice, en Asturies ou encore en
nombreux habitants sont descen- Castille-et-León.
dus dans la rue, leur téléphone à la
main, en quête d’un hypothétique Des causes encore obscures
signal. Des scènes de chaos se sont « La tension est revenue dans des
multipliées avec des trains à l’arrêt, sous-stations de plusieurs zones du
un trafic aérien fortement per- nord, du sud et de l’ouest de la pénin-
turbé, un parc d’attraction évacué… sule, permettant d’approvisionner
Faute de courant, les centrales les consommateurs de ces zones », a

Reuters ; Getty Images

nucléaires espagnoles se sont mises annoncé Réseau électrique espa-
en sécurité. gnol (REE) dans un communiqué
Pour éviter que cette coupure ne de presse, expliquant travailler à
se propage en France, RTE a coupé rétablir « petit à petit l’approvision-
les lignes électriques qui relient nement électrique sur tout le terri-
l’Hexagone à la péninsule ibérique toire ». Il faudra « six à dix heures »
à 12 h 38 lundi. A 13 h 30, ces lignes pour rétablir complètement le Des scènes de chaos se sont multipliées avec des trains à l’arrêt, un trafic aérien fortement perturbé, un parc d’attraction évacué…
ont pu être rétablies. Et depuis, RTE réseau, a fait savoir ce dernier. Une
s’attelle à aider l’Espagne à rétablir prévision que certains jugent très panne électrique ait été provoquée très haute tension (400 kV), un phé- port d’électricité », affirme REN. péninsule ibérique. Ces dernières
le courant. « Environ les deux tiers » « optimiste » au regard de la vitesse par une telle attaque, a assuré le nomène connu sous le nom de “vibra- Aucun expert en énergie contacté années, l’Espagne a beaucoup déve-
de l’électricité disponible en Espa- de reconnexion des différentes président du Conseil européen, tion atmosphérique induite”, expli- par « Les Echos » n’était toutefois en loppé ses énergies renouvelables. Le
gne, lundi en fin d’après-midi, pro- régions espagnoles. Antonio Costa. que REN. Ces oscillations ont mesure de confirmer cette ver- 16 avril dernier, pour la première
venaient de France, selon RTE. Soit Pour le moment, la cause de cette REN, le réseau portugais de provoqué des défauts de synchroni- sion.« Nous n’avons toujours pas fois en semaine, les renouvelables
l’équivalent de la consommation de panne de courant géante reste obs- transport électrique, indique de son sation entre les systèmes électriques, d’informations concluantes sur les ont ainsi couvert 100 % de sa
Marseille et son agglomération. « Le cure. « Il s’agirait apparemment d’un côté que les interruptions de l’ali- entraînant des perturbations succes- causes », a encore assuré le Premier demande nationale.
réseau français est sécurisé, aucune problème dans le réseau de transport mentation électrique au Portugal sives sur le réseau européen intercon- ministre espagnol Pedro Sanchez, Le marché ibérique étant isolé du
contagion de cet incident n’est à [d’énergie électrique, NDLR], appa- résultent d’« un défaut dans le réseau necté. » en fin de journée. « C’est pourquoi je reste de l’UE, un brusque afflux
craindre », a indiqué RTE dans un remment en Espagne », a déclaré le électrique espagnol, lié à un phéno- demande aux citoyens, comme nous d’électricité aurait pu provoquer un
message sur X. ministre porte-parole du gouverne- mène atmosphérique rare », selon « Pas d’informations l’avons fait lors de crises antérieures, déséquilibre avec un effet « disjonc-
Au Portugal, le gestionnaire du ment portugais, Antonio Leitao un communiqué consulté par « Les concluantes » de s’informer par les voies officielles » teur ». La question de l’insuffisance
réseau d’électricité a annoncé qu’il Amaro, précisant que « les causes Echos ». Face à ce phénomène, des « coupu- et de « ne pas spéculer », a-t-il ajouté. des interconnexions entre les mar-
était « impossible de prévoir » quand sont en cours d’analyse ». « En raison de variations extrêmes res d’électricité sélectives et contrô- La Commission européenne chés nationaux européens a été
prendrait fin la coupure de courant D’après « El Pais », la piste d’une de température dans l’intérieur de lées » ont été décidées dans certaines planchait hier sur l’hypothèse d’une mise en avant dans le rapport Dra-
massive dans le pays. « L’Espagne cyberattaque est explorée. Mais l’Espagne, des oscillations anorma- régions du Portugal, « sur les conseils brusque inadéquation de l’offre et ghi sur la compétitivité de l’Union
dispose des outils pour faire face à ce rien n’indique « à ce stade » que la les se sont produites dans les lignes à des opérateurs européens de trans- de la demande d’électricité dans la l’an dernier. n

Camion électrique
Le chinois Windrose
a déjà 600 km
d’autonomie // P. 19

Banque Mediobanca
lance une offre
à 6,3 milliards d’euros ENTREPRISES DE PROXIMITÉ
sur Banca Generali // P. 29

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ÉVÉNEMENT Mardi 29 avril 2025 Les Echos 16

Droits de douane : comment les entre

fre d’affaires (+16,7 % sur un an),
COMMERCE mais Olivier Andriès, son directeur
général, pointe le risque d’un ralen-
Si les effets des droits tissement lié à la hausse des prix
de douane américains à venir pour compenser la sur-
ne se font pas encore charge des tarifs. « Il ne faut pas se
sentir concrètement, faire d’illusions : nous allons imposer
les entreprises des surcharges sur les prix à nos
déploient de nouveaux clients », a-t-il indiqué. Estimant
leviers d’économies, qu’in fine cela « entraînera des coûts
des hausses de prix supplémentaires pour l’industrie, les
et pour certaines compagnies aériennes » et pour les
consommateurs. Dès la mi-février,
de nouveaux plans lors de la présentation des résultats
d’investissements 2024 du groupe, Axel Dumas, le
aux Etats-Unis. gérant d’Hermès abondait dans le
même sens : « Quand les droits de
Services Industrie et Conso douane augmenteront, on augmen-
tera nos prix en conséquence. »
Le brouillard se fait de plus en Au moment de la publication
plus épais pour les entreprises euro- du chiffre d’affaires du premier tri-
péennes. Frappés depuis quelques mestre 2025, le directeur financier
semaines par les 10 % de droits Eric du Halgouët a indiqué que le
de douane imposés par Donald maroquinier avait procédé à des
Trump aux marchandises issues hausses de prix en début d’année de
du Vieux Continent et jusqu’à l’ordre de 6 % à 7 %. Mais ces hausses
25 % pour les cargaisons de voitures, globales étaient prévues pour com-
d’acier et d’aluminium, les groupes penser l’inflation des coûts de pro-
européens tiennent pour le moment duction. Elles ne couvrent donc pas
le choc. encore l’augmentation à venir des
Mais l’incertitude sur l’avenir des droits de douane… De son côté, Sté-
tarifs décidés par Donald Trump phane Bianchi, le directeur général
ou sur leurs conséquences sur la adjoint de LVMH (propriétaire des
demande – déjà très déprimée pour « Echos ») a affirmé, lors de l’assem-
les constructeurs automobiles par blée générale du groupe mi-avril,
exemple – pousse les dirigeants à qu’en cas de hausse des droits de
jouer la prudence. douane aux Etats-Unis il envisage
« des mesures d’ajustement des prix ».
•D’ÉCONOMIES
DES MESURES
POUR FAIRE
FACE À LA TEMPÊTE L’incertitude sur
Malgré un chiffre d’affaires stable l’avenir des tarifs
à 11,7 milliards d’euros (–0,3 %) décidés par Trump
au premier trimestre, des clients
dans l’électrique plus nombreux et
pousse les dirigeants
des ventes quasi inexistantes aux à jouer la prudence.
Etats-Unis, Renault a fait valoir
sa « prudence ». Evoquant le possi- Dans une note, Barclays relève
ble impact des droits de douane que « Louis Vuitton a adopté une aug-
sur la demande, le constructeur a mentation moyenne de prix d’environ Selon les analystes de
annoncé de nouvelles mesures 4 % aux Etats-Unis » quelques semai- Bernstein, « l’impact des droits
d’économies. nes après l’introduction des droits de douane restera négligeable
Son directeur financier, Duncan de douane de 10 % aux Etats-Unis. pour des grandes marques
Minto, n’a pas précisé leur montant « Au-delà de la question des hausses qui disposent d’un pouvoir
mais indiqué qu’il pourrait décaler de prix comme mesure compensa- de fixation des prix
quelques projets comme le lance- toire aux Etats-Unis, les groupes incontestable ». Photo iStock
ment aux Etats-Unis d’un modèle de luxe ont intérêt à mieux définir à
Alpine. Un peu plus tôt, l’équipe- qui ils veulent s’adresser ; il y a un
mentier automobile Forvia avait mouvement enclenché vers le haut
annoncé un gel des embauches et de gamme, un positionnement sur la
une réduction des investissements qualité plutôt que la quantité » ana-
« de plus de 100 millions d’euros lyse Vincent Barbat, associé chez Etats-Unis. Il indique vouloir miser groupe s’attend à un repli entre 1 % les incertitudes économiques. De secteur comptait sur le dynamisme
en 2025 par rapport en 2024 ». Kearney. Pour Bernard Arnault, 50 milliards de dollars sur ce mar- et 4 % de ses ventes et une marge nombreux riches clients américains du marché américain pour repren-
le PDG de LVMH, le cap pour traver- ché au cours des cinq prochaines opérationnelle stable. « Cette pers- tirent leurs revenus des marchés dre de la vigueur. Le retournement
• HAUSSES DE PRIX
EN CASCADE
ser les turbulences actuelles du mar-
ché doit viser « une plus forte qua-
années. Des annonces qui visent à
renforcer les sites du groupe dans
pective tient compte de l’impact des
droits de douane attendus en Chine
financiers qui ont été très perturbés
par les annonces de Donald Trump.
a été brutal en février », constate Vin-
cent Barbat, associé chez Kearney
Le secteur du cognac, déjà malmené lité ». Le dirigeant estime qu’il faut le Kentucky, l’Indiana, le New Jersey, et aux Etats-Unis », selon le spécia- « Les groupes de luxe étaient impa- qui ajoute : « Il n’y a rien de pire que
en Chine, est également touché. La miser sur la clientèle la plus aisée. l’Oregon ou encore en Californie liste des spiritueux. tients de tourner la page de 2024, une l’incertitude, le consommateur réagit
maison Rémy Martin a décidé de « L’impact des droits de douane res- mais aussi à tenter d’infléchir le sort Nestlé ne devrait, quant à lui, pas année difficile. Jusqu’en janvier, le immédiatement. » n
placer les deux tiers de ses 390 sala- tera négligeable pour des grandes de l’industrie pharmaceutique qui subir directement les effets de la
riés en Charente au chômage partiel marques qui disposent d’un pouvoir n’est pour le moment pas touchée hausse des tarifs douaniers améri-
une semaine par mois, au moins jus- de fixation des prix incontestable » par les droits de douane. cains. Le suisse, numéro un mon-
qu’en juin. Une mesure prévue sur résument les analystes de Bernstein. Lors de la présentation de ses dial de l’alimentation, a plus d’une
le site d’embouteillage pour trois résultats trimestriels, le français centaine de bureaux et d’usines
mois, renouvelable. La Chine et les
Etats-Unis représentent 80 % de ses
•D’INVESTISSEMENTS
TOUJOURS PLUS Sanofi qui réalise près de la moitié
de son chiffre d’affaires outre-Atlan-
outre-Atlantique. Seuls certains
produits pourraient être affectés,
débouchés. AUX ÉTATS-UNIS ? tique, a indiqué qu’il pourrait lui comme les eaux minérales expor-
Le champion tricolore des Comme l’avait fait avant lui Novartis, aussi envisager « des investissements tées vers les Etats-Unis, les dosettes
moteurs d’avion Safran profite de le laboratoire suisse Roche a supplémentaires » aux Etats-Unis. de café Nespresso ou certains ingré-
ventes en hausse au premier trimes- annoncé la semaine dernière Lors de l’assemblée générale dients, a indiqué le groupe lors de
tre, avec 7,3 milliards d’euros de chif- des investissements massifs aux de LVMH, Bernard Arnault a aussi ses résultats trimestriels. Son nou-
évoqué la possibilité d’augmenter veau directeur général, le français
la production de certains produits Laurent Freixe a toutefois alerté
sur le territoire américain. Tiffany sur « l’impact indirect » de cette
COMMUNIQUÉ est américain et Vuitton exploite hausse « sur les consommateurs,
déjà trois manufactures dans les clients ou sur les devises et les prix
le pays, dont la dernière inaugurée des matières premières, qui reste
SOFIMARI au Texas lors du premier mandat incertain à ce stade ».
Société Anonyme au capital de 1 455 246,50 euros de Donald Trump. Le sujet fait néan- Danone, le champion du yaourt
Siège social : 58 avenue Pierre Berthelot, 14000 CAEN moins débat. « On n’ajuste pas notre aux Etats-Unis, a lui aussi une forte
682 021 340 RCS CAEN politique industrielle avec les droits de implantation locale, avec quinze
Avis préalable au rachat d’actions en déshérence. Conformément aux dispositions
douane », a estimé, en février, Axel sites de production. Le pays est son
des articles L.228-6 et L.228-6-3 du Code de commerce et des articles R.228-11 ; Dumas, le gérant d’Hermès. premier débouché devant la Chine
et la France. « Nous produisons qua-
•PERSPECTIVES
R.228-12 et R.228-14 du Code de commerce, l’Assemblée Générale Mixte a
décidé le 26 juin 2024, de procédé au rachat des actions des titulaires inconnus VENTES QUI RÉSISTENT, siment tout sur place, a souligné
de la Société ou qui n’ont pas été atteints par les convocations depuis 10 années Juergen Esser le directeur financier
révolues. Les actionnaires ou leurs ayants droits sont mis en demeure de faire QUI FLANCHENT de Danone lors de son assemblée
valoir leurs droits auprès de la Société dans un délai d’un an à compter de la
publication du présent avis. A l’expiration de ce délai, il sera procédé au rachat de
Pernod Ricard, qui réalise 20 % de générale jeudi dernier. Notre exposi-
ces actions et les actionnaires ou leurs ayants droits auront droit au seul produit ses ventes aux Etats-Unis, a affiché tion est limitée et donc gérable. » Au
net du rachat des actions non réclamées à hauteur de leur quote-part. Le produit un recul de 3 % de son chiffre d’affai- début de l’année, ses ventes outre-
net du rachat sera tenu à la disposition des actionnaires ou de leurs ayants-droits res à 2,3 milliards au troisième tri- Atlantique ont progressé de 3,7 %
pendant un délai de dix ans sur un compte bloqué dans un établissement de mestre de son exercice décalé. La (en comparable), portée par ses
crédit. A l’issue de ce délai, les sommes non réclamées seront consignées à menace américaine l’a conduit à gammes hyperprotéinées. Les mar-
la Caisse des Dépôts et Consignations qui les conservera pendant 20 ans. Le
revoir ses prévisions à la baisse ques de luxe ont aussi été pénalisées
CONSEIL D’ADMINISTRATION.
pour son exercice 2024-2025. Le à partir de février aux Etats-Unis par
 17 Les Echos Mardi 29 avril 2025 ÉVÉNEMENT

La chute et l’atterrissage
prises tricolores font face LE FAIT
DU JOUR
relativement confiants pour
eux-mêmes. Déjà parce
qu’une petite partie
ÉCONOMIQUE seulement de notre
capitalisme serait
de David
directement affecté par une
Barroux
explosion des droits de
douane américains.
L’aéronautique, le luxe, les
spiritueux ont beaucoup à
usqu’ici tout va bien. perdre mais dans la mesure

J Dans les guerres

commerciales, le plus
dur ce n’est pas la chute, qui
passe par une escalade
où les exportations de biens
vers les Etats-Unis ne
représentent que 8 % de notre
commerce extérieur, une
verbale… c’est l’atterrissage, guerre commerciale ne
quand l’économie réelle est fragiliserait que certains qui
rattrapée par la hausse des peuvent d’ailleurs encore
taxes douanières. Pour espérer que les droits de
l’instant, les déclarations douane seront après
tonitruantes de Donald négociations globalement
Trump ont d’ailleurs fait plus plus faibles. L’automobile
de peur que de mal. Le allemande sur laquelle
commerce mondial ne s’est Trump va exercer un
pas encore effondré. Au maximum de pression pour
contraire même, anticipant qu’ils produisent en
un choc, les exportateurs Amérique risque elle d’être
européens comme chinois frappée plus lourdement.
ont puisé massivement dans A moyen terme, les
leurs stocks pour remplir par industriels français peuvent
anticipation des entrepôts toujours redouter que la
américains. A court terme, guerre commerciale
les menaces de l’hôte de la dégénère mais l’espoir
Maison-Blanche ont faisant vivre, il n’est pas exclu
paradoxalement stimulé que nos usines puissent
l’économie. En France, le bénéficier indirectement
moral des entrepreneurs d’un plan de relance massif
reste certes en dessous de sa en Allemagne, d’une baisse
moyenne historique mais, du prix du pétrole et d’une
selon l’Insee, pour le attitude européenne plus
troisième mois consécutif en protectionniste face à la
mars, l’indicateur mesurant Chine. L’incertitude constitue
le climat des affaires s’est une forme de brouillard qui
amélioré. Les patrons rend prudent et qui pèse sur
s’inquiètent du contexte les investissements mais tant
mondial et des perspectives que l’atterrissage n’est pas en
de hausses d’impôts en vue, il est trop tôt pour
France, mais restent encore paniquer. n

Le plan de SEB
pour contrer
les hausses tarifaires
Le groupe français de nislas de Gramont, le directeur
petit électroménager général de SEB. Au premier tri-
SEB table sur son mestre, malgré l’environne-
positionnement bien ment économique incertain, les
spécifique aux Etats- ventes en Amérique du Nord
Unis et sur ses liens ont d’ailleurs progressé de 4,9 %
avec les distributeurs. à taux de change et périmètre

Entrepôts sous douane : ces « refuges » anti- Clotilde Briard

constants. Le groupe va aussi
poursuivre les investissements
déjà engagés aux Etats-Unis.

Trump vers lesquels les entreprises se tournent Les Etats-Unis ne pèsent qu’un
peu moins de 10 % du chiffre
d’affaires de SEB, loin derrière
20 % des produits qui y sont
aujourd’hui vendus sont pro-
duits localement, en Californie
la Chine. Le groupe de petit élec- pour les machines à café profes-
Ces zones de stockage assouplir sa politique ou cherchent américain ou bien… de les renvoyer résorbe », confirme Janet Labuda, troménager n’en fait pas moins sionnelles de Wilbur Curtis,
opérées par DHL, Ceva à préserver leur trésorerie, sans ailleurs, sans s’acquitter des taxes. responsable des douanes et des partie des entreprises françai- rachetées en 2019, et en Pennsyl-
Logistics et consorts dans bouleverser leur chaîne logistique. Ce système n’est toutefois pas pour questions commerciales chez ses de grande consommation à vanie pour les articles culinaires
lesquelles le paiement des Pour le patron de Safran, Olivier tout le monde. Stocker d’abord la Maersk, dans une interview au avoir le plus anticipé les réac- haut de gamme d’All-Clad.
droits de douane est différé Andriès, l’option des « zones sans marchandise, attendre un certain média américain CNBC. tions aux fluctuations douaniè- « Depuis plusieurs années, les
suscitent un regain taxes ou entrepôts sous douane » est temps et payer ensuite les droits de D’autres encore se tournent vers res établies par Donald Trump. volumes d’All-Clad progressent.
d’intérêt depuis l’arrivée à privilégier « partout où cela est douane est d’abord un pari risqué les FTZ, ou « foreign trade zone ». Et sa stratégie se veut tous Les investissements en cours et à
de Donald Trump. possible ». Si lors de la présentation sur l’avenir. Moins avantageux que les entre- azimuts. Pour préserver ses venir sont donc d’abord liés à la
de ses résultats trimestriels, ven- pôts sous douane, ces sites offrent marges, il a l’intention de faire dynamique de la marque », pré-
Sharon Wajsbrot dredi, il s’est félicité de la récente néanmoins la possibilité d’avoir passer dans les prix l’essentiel cise Stanislas de Gramont. SEB
et Denis Fainsilber exemption chinoise de taxe réci- Stocker d’abord accès à des taxes plus limitées, cali- de la hausse tarifaire. Même s’il compte également continuer
proque sur les livraisons américai- la marchandise, brées notamment sur le nombre de n’en prévoit pas moins quel- un mouvement qui était déjà
Face au versatile Donald Trump, les nes de moteurs et autres nacelles attendre un certain jours qu’a passé la marchandise sur ques ajustements selon la sensi- entamé pour les poêles Tefal
« entrepôts sous douane » devien- aéronautiques, il a déploré une le territoire américain. bilité au montant des étiquettes commercialisées là-bas : le
nent de plus en plus attractifs pour situation encore très mouvante…
temps et payer des différentes catégories de transfert de la production de la
les entreprises. Et pour cause : bien nécessitant de telles mesures. ensuite les droits de 261 sites produits. Chine au Vietnam.
plus cher que des entrepôts classi- douane est un pari Créés aux Etats-Unis dans les Pour faire passer ces aug-
ques, ces zones de stockage instal- Reculer pour mieux sauter années 1930 pour atténuer l’impact mentations, l’entreprise table « Capacité de réaction »
lées aux Etats-Unis offrent l’énorme « Nous avons de plus en plus de
risqué sur l’avenir. de la politique protectionniste sur son positionnement outre- « Notre empreinte industrielle
avantage de pouvoir stocker de la demandes de nos clients américains locale, ces sites sont désormais au Atlantique bien identifié et sur quatre continents nous est
marchandise pour une durée illimi- pour des surfaces sous douane », con- Tous les responsables de supply nombre de 261 et présents dans reconnu de spécialiste des arti- bénéfique. Nous avons une bonne
tée… tout en différant le paiement firme encore Mathieu Friedberg, le chain sont formés à l’école du chacun des 50 Etats américains. cles culinaires et de soin du capacité de réaction, et nous pou-
des droits de douane. directeur général de Ceva Logistics, « temps, c’est de l’argent », et les Une fois leurs produits livrés dans linge. Elle met aussi en avant vons notamment faire des adap-
« Le manque de prévisibilité sur le pôle terrestre du troisième arma- marchandises sont déjà comman- ces zones, les entreprises peuvent y une stratégie d’approvisionne- tations en fonction de la réparti-
l’évolution des tarifs douaniers teur mondial, CMA CGM. Même si dées des mois à l’avance dans leurs monter leurs produits afin de ne ment à destination des Etats- tion des droits de douane. Dans
génère un pic d’intérêt pour ces entre- cela reste très marginal dans la pays d’origine. Les loyers dans des s’acquitter que des taxes sur le seul Unis moins orientée que ses notre usine de Pont-Evêque, nous
pôts qui étaient jusqu’ici peu utilisés. totalité de ses opérations nord-amé- surfaces avant dédouanement, par bien fini quand leurs voitures ou concurrents sur la Chine, qui sommes ainsi en mesure de fabri-
Des importateurs dans l’automobile, ricaines, le sursaut est bien visible nature assez contraintes, représen- autres machines entreront vérita- fait l’objet des taux les plus éle- quer aussi bien des fers à repasser
l’aéronautique ou encore la cosméti- outre-Atlantique depuis quelques tent un coût supplémentaire, non blement sur le marché américain… vés, et donc des hausses de prix à 29 euros que des centrales
que ou les spiritueux y constituent semaines. Mouvement réflexe qui prévu lors des commandes des Par le passé, BMW ou encore Airbus potentiellement moins élevées. vapeur à 299 euros », souligne
des stocks en attendant d’y voir plus s’apparente à des anticipations des acheteurs. ont ainsi reçu l’autorisation de fabri- Le groupe mise aussi sur Stanislas de Gramont.
clair », atteste François Daniel, délé- divers importateurs, au nom du « Nous en sommes au point où quer leurs produits dans ces zones. les liens noués de longue date Mais avant de procéder à des
gué général de TFL Overseas, « reculer pour mieux sauter ». certains clients attendent les trente Mais l’exercice est parfois très com- avec les distributeurs pour ajustements supplémentaires,
l’union des entreprises de transport Une fois leurs produits livrés prochains jours pour voir ce qui se plexe et prend du temps. Selon les qu’ils suivent le mouvement. l’entreprise française attend que
et de logistique tricolores. Ces dans ces entrepôts libres de taxes, passe et ou d’autres décident de placer spécialistes, il faut six à neuf mois « En période un peu tendue, les les nouveaux droits de douane
entreprises font probablement le les entreprises peuvent en effet leurs produits dans des entrepôts sous pour obtenir un agrément pour opé- consommateurs se reportent sur selon les pays de provenance des
pari que la Maison-Blanche va décider de les faire entrer sur le sol douane pour voir si la situation se rer un nouveau site. n des marques leaders », ajoute Sta- produits soient stabilisés. n
ENTREPRISES Mardi 29 avril 2025 Les Echos 18

Dassault place 26 Rafale en Inde, premier

client export de la version Marine
« Nous avons besoin d’avions »,
DÉFENSE confirme l’analyste Anil Chopra, un
ex-pilote de l’armée de l’air, qui
L’Inde et la France ont plaide depuis plusieurs années
signé lundi un contrat pour que l’Inde achète davantage de
prévoyant la livraison Rafale. « Compte tenu de l’urgence, ce
d’avions pour la serait une perte de temps de recom-
marine indienne. mencer à évaluer plusieurs offres et
étudier les caractéristiques de diffé-
Le montant du contrat rents avions. Le Rafale vole déjà en
n’a pas été précisé, Inde. Nous avons acquis un savoir-
faire opérationnel et investi dans des
mais il est estimé à
infrastructures dédiées aux Rafale
environ 7 milliards sur deux bases aériennes. Nous pou-
d’euros par la presse vons facilement en recevoir 40 de
indienne, qui spécule plus », poursuit le vétéran, qui ne
aussi sur une future voit pas l’intérêt d’ajouter un appa-
mégacommande. reil autre que le Rafale dans les
effectifs de l’armée.

Clément Perruche Fabrication locale

— Correspondant à New Delhi S’il y a un certain consensus sur ce
sujet parmi les analystes, on ignore
L’Inde et la France ont signé, lundi pour l’instant la stratégie du gou-
à New Delhi, un contrat prévoyant vernement indien, connu pour ter-
l’achat de 26 Rafale Marine desti- giverser avant de finalement pren-
nés à la marine indienne. La com- dre la décision attendue. Toujours
mande, qui était attendue, est éva- est-il que les journaux locaux ont
luée à environ 6,5 milliards d’euros, récemment rapporté que New
et intervient neuf ans après l’achat Delhi était susceptible de lancer des
des 36 Rafale par l’armée de l’air Les 26 Rafale Marine vont s’ajouter aux 36 Rafale déjà livrés à l’armée de l’air indienne. Photo Idrees Mohammed/AFP négociations avec la France pour
indienne. Ce nouveau contrat l’achat de 114 appareils.
« confirme la satisfaction des autori- les appareils déjà livrés à l’armée de MIG-29 soviétiques actuellement nés aux Rafale de l’armée de l’air du nombre limité d’appareils opé- Si une telle commande venait à
tés indiennes quant aux capacités de l’air, qui permettront « d’optimiser embarqués sur ses deux porte- figurent aussi au menu. rationnels. L’Inde ne dispose être conclue, Delhi serait en mesure
l’avion et leur volonté d’élargir le l’entraînement et la logistique ». avions. Le contrat signé lundi inclut Dassault, dont le carnet de com- actuellement que de 31 escadrons, d’obtenir de la part de Dassault
spectre de son utilisation opération- également la fabrication, en Inde, mandes est déjà bien rempli, aura alors qu’elle s’était fixé l’objectif de l’ouverture, sur le sol indien, de
nelle », a expliqué Dassault dans un Des emplois en Inde d’éléments de fuselage destinés au fort à faire dans les prochaines an- 42. L’armée indienne est la seule à lignes d’assemblage destinées aux
communiqué. Dans le détail, la commande inclut chasseur français, ainsi qu’un cen- nées. D’autant que la presse indien- faire encore voler ses vieux Jaguar. Rafale, avec une grande partie des
Cela fera de la marine indienne le l’achat de 22 Rafale Marine – mono- tre de maintenance. Par ailleurs, ne recommence à reparler d’une Pour Delhi, le temps presse. Car la composants approvisionnés au-
seul utilisateur, avec la France, du places, donc – qui pourront être « l’accord prévoit des transferts de potentielle méga-commande por- Chine, de plus en plus menaçante, près d’entreprises locales. Eric
Rafale Marine de Dassault, une ver- embarqués sur le nouveau porte- technologie pour l’intégration tant sur plusieurs dizaines de nou- a considérablement augmenté ses Trappier, le PDG de Dassault Avia-
sion adaptée aux appontages sur avions indien, l’INS « Vikrant ». Les d’armement indien », détaille un veaux Rafale pour l’armée de l’air. capacités aériennes. Et puis il y a tion, a dit au mois de mars que
porte-avions. La firme tricolore a pilotes de la Marine disposeront de communiqué du ministère indien Celle-ci s’est récemment alarmée aussi la question du Pakistan voi- c’était une option envisageable,
d’ailleurs souligné « l’importance de 4 Rafale biplaces classiques (la ver- de la Défense. Des missiles air-air sin, avec lequel les relations sont mais seulement si l’Inde passe une
la relation stratégique » entre l’Inde sion Marine n’existe pas encore) Astra, made in India, pourraient très tendues depuis l’attentat qui a « grosse commande ». Ce serait un
et la France, ainsi que « la reconnais- pour des missions d’entraînement ainsi être montés sous les ailes des L’armée de l’air ensanglanté le Cachemire indien grand pas en avant vers la politique
sance du Rafale comme vecteur essen- sur des bases terrestres. Les livrai- Rafale livrés au géant asiatique. pourrait commander la semaine dernière. L’armée de « Make in India » voulue par Naren-
tiel de la souveraineté nationale ». sons commenceront d’ici à 2028, « L’accord va générer des milliers plusieurs dizaines l’air a expliqué en octobre dernier dra Modi, qui s’est mis en tête de
L’Inde, elle, se félicite des points s’étaleront sur trois ans et permet- d’emplois » en Inde, s’est félicité qu’elle avait besoin de 400 nou- développer l’autonomie stratégi-
communs entre les Rafale Marine et tront à l’Inde de remplacer ses vieux New Delhi. Des équipements desti-
de nouveaux Rafale. veaux chasseurs. que et industrielle de son pays. n

Airbus finalise le rachat de six usines de Spirit Aerosystems

Bruno Trévidic Aerosystems, où sont fabriqués une reprise en main de la production des moteurs des A220 monocou- qué, que la fabrication des sections
AÉRIEN partie du fuselage de ses A350 long- de ses moyen-courriers. A loirs. Airbus reprend aussi une de fuselage d’A220 pourrait être
La crise du Boeing 737 MAX aura courriers, ainsi que les ailes de ses l ’a n n o n c e d e c e r a c h a t p o u r usine à Saint-Nazaire (Loire-Atlan- cédée ultérieurement à un éventuel
L’avionneur européen finalement contribué à accélérer la A220 moyen-courriers. 4,7 milliards de dollars en tique), où arrivent les sections de repreneur. L’accord inclut égale-
reprend au fabricant réinternalisation de certaines Ce rachat, annoncé il y a un an, juin 2024, Airbus avait fait savoir fuselage d’A350 produites aux ment le site de Prestwick, en Ecosse,
américain d’aéro- tâches stratégiques chez Airbus. est la conséquence directe de la qu’il n’entendait pas laisser à son Etats-Unis. où sont fabriqués des éléments
structures des sites Après des mois de négociations, décision de Boeing de racheter principal concurrent le soin de Voilà pour l’A350. S’agissant de d’ailes d’A320 et d’A350. En revan-
implantés en Europe l’avionneur a en effet finalisé lundi l’intégralité de Spirit Aerosystems, fabriquer des éléments clés de l’A220, Airbus reprend les clés du che, le site de Subang, en Malaisie,
et aux Etats-Unis. la reprise, pour 439 millions de dol- qui produit tous les fuselages de deux de ses programmes, et qu’il gros site de Belfast, en Irlande du ne sera pas repris par Airbus, mais
lars, des sites industriels de Spirit B737, dans le cadre de son plan de souhaitait donc reprendre les usi- Nord, où sont fabriquées les ailes et cédé à un sous-traitant.
nes travaillant pour son compte. la partie centrale du fuselage de L’entrée en vigueur de l’accord
Un an plus tard, Airbus et Spirit tous les A220. Le deal inclut aussi et le changement de direction
Aerosystems sont parvenus à un une usine à Casablanca, au Maroc, devraient intervenir au troisième
accord, qui prévoit la reprise de six où sont fabriqués des composants trimestre 2025. Cependant, tous
sites industriels par Airbus, aux d’A320 et A321. les liens ne seront pas coupés entre
Etats-Unis, en Europe et au Maroc. l’avionneur européen et son sous-
Aux Etats-Unis, Airbus reprend le Des ajustements possibles traitant. L’accord s’accompagne
site de Kinston, en Caroline du à la marge en effet d’un prêt de 200 millions
Nord, où sont fabriquées des sec- Ces deux usines avaient déjà de dollars consenti à Spirit Aero-
tions de fuselage de tous ses A350 changé de main en 2019, lors du systems par Airbus, « pour soute-
gros-porteur long-courrier, ainsi rachat par Airbus du programme nir les programmes Airbus », indi-
qu’un autre à Wichita, au Kansas, Cserie de Bombardier. Airbus pré- que le communiqué, sans plus de
qui produit les pylônes de fixation cise toutefois, dans son communi- précision. n

Prosecco Casa Martelletti Extra Dry

Venetie - Prosecco
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Une cuvée particulièrement harmonieuse et plaisante.

A déguster bien frais autour d’un apéritif ou d’un plateau de fruits de mer.

Airbus reprend le contrôle de la production des tronçons d’A350. Photo Laurent Grandguillot/RÉA
19 Les Echos Mardi 29 avril 2025 ENTREPRISES

Une start-up chinoise

tente de percer
en Europe avec ses
camions électriques
dont plusieurs (Renault Trucks, demi-charge. J’ai aussitôt dit à mes
TRANSPORT Volvo, Mercedes, MAN) livrent à fournisseurs européens actuels :
présent leurs premiers modèles de “Dépêchez-vous de produire un mo-
Le marché des poids série après des années de tests. dèle à 600 km d’autonomie”, qui a été
lourds électriques Cependant, les prétendants non- annoncé peu après… », se félicite-t-il.
de marchandises est européens ne se découragent pas. A Quant au tarif catalogue de Win-
encore trusté par les l’image de Windrose Technology, drose, qui reste certes plus élevé que
fabricants européens. une start-up lancée depuis deux ans celui d’un modèle diesel dernière
par Wen Han, un Chinois ayant fait génération, il pourrait permettre à
Mais le segment est ses études et le début de sa carrière un client d’acquérir ces véhicules,
en Californie, qui multiplie les tests même sans être éligible aux aides
en phase de décollage, auprès des clients potentiels, dans indispensables en France, soit dans
et Windrose, un jeune l’optique de débarquer bientôt en le cadre de l’appel à projets de
acteur, cherche Europe. Son credo : proposer l’Ademe, soit avec les nouveaux pro- Un camion Windrose en phase de test en version lourde, près de Copenhague (Danemark).
à trouver sa place d’entrée de jeu un camion tracteur grammes de certificats d’économies Photo Windrose Technology/Xinhua-RÉA
avec des arguments d’une autonomie supérieure à d’énergie (CEE), anticipe ce profes-
d’autonomie et de prix. 600 km, facturé 250.000 dollars, sionnel. Pour l’heure, un camion Pour l’heure, seule une quaran- pas une mince affaire, raille un con- phares ou les normes « de gira-
soit la moitié du prix des grands fai- électrique made in Europe est affi- taine de modèles a été produite, current européen qui constate que tion », pour avaler les divers ronds-
seurs. Sous réserve de passer certai- ché trois fois et demie plus cher que dont une majorité circule en Chine, ce camion d’essai « n’est pas aux points, peu courants en Chine.
Denis Fainsilber nes barrières à l’entrée. son équivalent diesel, et surtout selon le « New York Times ». En normes européennes ». Ce n’est pas Autre sujet crucial en Europe, la
avec une autonomie moindre. Chine, l’entité locale de Decathlon a uniquement une question de sécu- constitution d’un solide réseau de
En matière de camions 100 % élec- Une usine en Europe L’ambitieuse start-up, qui a déjà pris part aux tests routiers. La jeune rité des batteries au lithium, mais distributeurs et d’après-vente,
triques, le marché européen, Ainsi, un des très grands acteurs du bouclé quatre vagues de levées de pousse vise en outre une double d’une foule d’autres détails, comme jamais aisé à réaliser de zéro.
contrairement à celui des voitures à transport routier en France a discrè- fonds en trois ans, projette de lancer cotation boursière, aux Etats-Unis la forme du capot, la hauteur des Sans oublier, pour l’implantation
batteries, est pour l’heure toujours tement testé l’été dernier le proto- une usine de montage européenne et en Belgique (indice Bel 20). envisagée outre-Atlantique, les rela-
fermé aux nouveaux entrants. Ces type de camion Windrose « en et son centre de R&D en Belgique, à Des obstacles de taille demeu- tions politico-commerciales très dé-
dernières années, divers « pure Europe, dans les Alpes et dans toutes Anvers, moyennant un investisse- rent cependant sur la route de Win- gradées entre les Etats-Unis et les
players » de la spécialité se sont déjà
cassé les dents ou ont, au mieux,
retardé leur arrivée : Nikola Motors,
le Semi de Tesla, Volta Trucks… Dif-
les conditions », selon le dirigeant de
ce groupe, qui se dit bluffé par ses
performances, estimant que ce pro-
duit a un ou deux ans d’avance sur la
ment de 300 millions d’euros, avec
des pièces importées de Chine, plus
un autre site aux Etats-Unis. Son
objectif est de produire un total de
drose, en Europe comme aux Etats-
Unis. Pour éviter de périlleuses
mises en garde sur ses futurs pros-
pectus boursiers, il vaudrait mieux
600
KILOMÈTRES
industriels chinois depuis l’investi-
ture de Donald Trump. Plusieurs
bonnes fées américaines (Coca-
Cola, XPO, Starbucks, Toys’R’Us) se
ficile de se faire une place face à concurrence. « Son autonomie est 10.000 camions dès 2027, puis décrocher d’abord l’homologation C’est l’autonomie du prototype sont penchées sur le berceau de
l’immuable « bande des Sept », les incroyable, les 600 km annoncés sont 20.000 l’année suivante, y compris définitive pour circuler sur le de Windrose, qui monte à Windrose en tant que conseils, mais
constructeurs présents en Europe, respectés, et même 1.000 km avec une avec le marché chinois. réseau routier. En Europe, cela n’est 1.000 km avec une demi-charge. c’était déjà dans le monde d’avant. n

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ENTREPRISES Mardi 29 avril 2025 Les Echos 20

Logement : le gouvernement veut mieux tenir

de la chaleur estivale dans le diagnostic de per
déjà, 55 % des Français déclarent fenêtres – volets, persiennes, stores – « Il faudrait modifier le moteur de outre-mer et aussi sur le pourtour
IMMOBILIER avoir trop chaud chez eux dès que ne sont pris en compte que s’ils sont calcul du DPE sur certaines caracté- méditerranéen, où nous avons déjà
les températures grimpent à l’exté- extérieurs. Or « les occultations inté- ristiques de construction et sur cer- pu tester des solutions. Dans
Le ministère du rieur, selon la Fondation pour le rieures, même si elles sont moins effi- tains matériaux – comme le torchis, l’Hérault, nous avons, par exemple,
Logement devrait logement des défavorisés (ex-Fon- caces, ont tout de même leur intérêt », des épaisseurs de mur, des orienta- utilisé des peintures réfléchissantes
proposer cet été des dation Abbé Pierre). poursuit-il. tions, des hauteurs sous plafond – qui sur toitures, qui permettent de
« éléments concrets » Depuis 2021, « le DPE prévoit une « On vous demande si le logement aujourd’hui ne sont pas du tout pris réduire de 2 à 6 degrés les températu-
pour faire évoluer le check-list sur le confort d’été. Ça a le est équipé ou non d’un système de cli- en compte », confirme Yannick res intérieures des étages supé-
diagnostic de perfor- mérite d’exister, mais c’est insuffi- matisation, sans s’interroger sur la Ainouche. Il insiste cependant sur rieurs », indique Clément Lecuivre,
mance énergétique, sant. Et certains logements ayant une performance de ce système. C’est la nécessité de prendre le temps de directeur général de CDC Habitat. Il
pour l’heure davantage très bonne note DPE présentent un comme si, s’agissant du confort former toute la filière à ces éven- évoque aussi un système de récupé-
pensé pour le confort très mauvais confort d’été », assure d’hiver, on vous demandait si vous tuels changements. ration des eaux de pluie utilisé pour
Christophe Rodriguez, directeur avez une chaudière, sans se soucier Dès 2023, sa fédération avait arroser des îlots de verdure en pied
d’hiver. général adjoint du cabinet de con- de savoir s’il s’agit d’une chaudière à alerté l’exécutif sur le fait que, d’immeubles à La Réunion.
seil A4MT, qui vient de lancer avec condensation ou d’une chaudière au notamment, la méthode utilisée « A Versailles, nous allons réhabi-
Elsa Dicharry CDC Habitat et Sequens, un « boos- fuel hyperconsommatrice », racon- pour le calcul du DPE ne restituait liter un immeuble des années 1950, y
ter de l’adaptation aux vagues de te-t-il. pas « les qualités intrinsèques » des installer des volets et y créer des circu-
La ministre du Logement, Valérie chaleur » en prévision de pics à 50 logements anciens, construits lations d’air », raconte pour sa part
Létard, ne veut pas seulement ren- degrés dans nos villes dans un futur avant 1948, en matière d’habitabi- Marion Oechsli, directrice générale
dre « irréprochable » le diagnostic proche. lité d’été. Alors que ceux-ci repré- de S equens, qui note que les
de performance énergétique, régu-
« Il faudrait sentent tout de même un tiers du immeubles franciliens sont très
lièrement pointé du doigt pour son Cas du bâti ancien modifier le moteur parc. Une proposition de loi sur la loin d’être tous dotés d’équipements
manque de fiabilité. Elle veut aussi « Actuellement, il n’y a que cinq para- de calcul du DPE « rénovation énergétique du bâti aussi basiques. « Il y a une science de
que ce DPE – qui attribue aux loge- mètres dans le DPE qui tiennent ancien », adoptée le 20 mars au l’installation du volet, souligne en
ments une note de A à G selon qu’ils compte du confort d’été, et ils sont
sur certaines Sénat et qui attend encore d’être ins- outre Christophe Rodriguez. Il faut
sont plus ou moins énergivores et définis de manière imprécise et ne caractéristiques de crite à l’agenda de l’Assemblée qu’il reste une circulation d’air lors-
émetteurs de CO2 – puisse mieux sont pas forcément pertinents », construction et sur nationale, propose de rectifier le tir que les volets sont fermés. »
intégrer la notion de confort d’été. explique Hassad Mouheb, prési- certains matériaux – sans entrer pour l’heure dans les Créer des espaces végétalisés
« Nous y travaillons, pour propo- dent de Fed Experts, une autre fédé- détails techniques. n’est pas non plus toujours aussi
ser des éléments concrets cet été », ration de diagnostiqueurs immobi- qui aujourd’hui ne simple qu’il y paraît. « Il nous est
indiquent les équipes de la ministre, liers. « On vous interroge par sont pas du tout Mieux rénover arrivé d’installer de très belles faça-
même si Yannick Ainouche, copré- exemple sur le fait de savoir si la toi- pris en compte. » Mieux définir les critères de confort des végétalisées qui se sont avérées
sident de l’Alliance du diagnostic ture du logement est isolée, mais pas d’été est aussi un enjeu s’agissant de hors des clous en termes de consom-
immobilier, la principale fédéra- forcément avec quel isolant et si l’iso-
YANNICK AINOUCHE mieux rénover. A ce titre, le booster mation d’eau. Il faut choisir les bon-
Coprésident de l’Alliance
tion du secteur, indique qu’à ce lant est adapté au confort d’été. Il n’y du diagnostic immobilier de l’adaptation aux vagues de cha- nes essences, peu consommatrices
stade, il n’y a pas eu de « groupe de a pas de prise en compte de l’utilisa- leur vise à ce que les différents d’eau et qui tiennent sur la durée »,
travail sur ce sujet au ministère » tion de matériaux biosourcés, acteurs partenaires réalisent des poursuit Marion Oechsli. En
avec les professionnels. comme la ouate de cellulose qui mar- expérimentations et en fassent matière d’habitabilité d’été, nous
L’enjeu est important à l’heure du che très bien », raconte-t-il. remonter les résultats. sommes encore en phase d’appren-
changement climatique. Et quand, Les systèmes d’occultation de « Nous sommes assez présents en tissage. n Les systèmes d’occultation de fenêtres –

Face aux canicules, les normes sur la construction neuve déjà obsolètes
La canicule de 2003 sert bureaux, NDLR] a constitué un Pottier, président de l’Association On peut vouloir simplifier la RE2020, une note de A à G selon qu’il est plus ciel de calcul du DPE et de former
aujourd’hui de référence à énorme progrès dans l’introduction pour le bâtiment bas carbone mais il faut aussi s’assurer qu’elle est ou moins énergivore et consomma- toute la filière », souligne Yannick
la RE2020, la réglementa- du confort d’été dans la construction (BBCA). Aujourd’hui, nous avons des bien calibrée sur le sujet du confort teur de CO2, propose un observateur. Ainouche, coprésident de l’Alliance
tion sur la construction neuve », assure Christophe Rodri- périodes de chaleur à la fois plus d’été – c’est-à-dire la capacité à ce que « Techniquement, c’est tout à fait pos- du diagnostic immobilier, la princi-
de logements et bureaux guez, directeur général adjoint au intenses et plus longues. Et d’ailleurs le bâtiment soit viable lors des pério- sible. Mais attention, cela pourrait pale fédération du secteur.
neufs. Plusieurs experts sein du cabinet de conseil A4MT, qui parfois y compris dans le nord de la des de grande chaleur », poursuit-il, « L’important, c’est avant tout que
soulignent la nécessité travaille sur l’adaptation des villes France. Et c’est la durée de ces canicu- sans laisser présager du résultat de la RE2020 soit connue des profession-
de se projeter plutôt sur aux vagues de chaleur. les qui crée cet inconfort dans les bâti- sa mission qui sera dévoilé à la mi- Les périodes nels », estime, de son côté, Stanislas
le climat de 2050. Mais, estime-t-il, elle présente ments et ces îlots de chaleur en ville juin. de chaleur sont Pottier. Car c’est bien à eux qu’il
« deux limites : le seuil est pour l’ins- dont on a tellement de mal à se dépê- aujourd’hui plus revient d’adapter les modes cons-
En matière d’habitabilité d’été, la tant assez peu contraignant en dehors trer », ajoute-t-il. Adapter les modes tructifs, afin d’avoir à la fois « une fai-
réglementation environnementale du pourtour méditerranéen. Et le La mission d’évaluation de la constructifs
intenses et plus ble inertie des bâtiments [c’est-à-dire
pour la réalisation de bâtiments fichier météo qui sert de base à la régle- RE2020 confiée début mars par la Cette réglementation, font aussi longues qu’en 2003. une capacité à stocker, à conserver
neufs (RE2020) est-elle déjà dépas- mentation est celui de la canicule ministre du Logement, Valérie valoir certains, est mal connue du puis à restituer la chaleur de
sée ? C’est ce que pensent certains de 2003. Pourquoi ne pas plutôt se Létard, à l’entrepreneur Robin Riva- grand public. « Ne pourrait-on pas être anxiogène pour les promoteurs – manière diffuse, NDLR] et une bonne
experts qui militent pour la faire évo- projeter sur la météo de 2050 ? » ton, va-t-elle se pencher sur ces ques- traduire la RE2020 en lisibilité pour le si les logements respectant la RE2020 isolation », insiste-t-il. Créer au
luer. « La RE2020 [en vigueur depuis questionne-t-il. tions ? s’interroge Christophe Rodri- consommateur sur le DPE ? » le dia- ne sont pas systématiquement notés A maximum des logements traver-
le 1er janvier 2022 pour les logements « La référence à 2003 est effective- guez. « C’est un des points cruciaux gnostic de performance énergéti- par nos techniciens. Et cela nécessite- sants permet par ailleurs de favori-
et depuis le 1er juillet 2022 pour les ment obsolète, confirme Stanislas déjà très identifié, indique l’intéressé. que, qui attribue à chaque logement rait de retravailler à nouveau le logi- ser la ventilation. — E. Di.

fusions // acquisitions // cessions // partenariats

ENTREPRISES COMMERCIALES ET INDUSTRIELLES
RECHERCHE CANDIDATS REPRENEURS Recherche de repreneurs ou d’investisseurs Recherche de repreneurs ou d’investisseurs
Hélène Bourbouloux I Jean-François Blanc I Gaël Couturier I Cécile Dür I Nathalie Leboucher I Sylvain Hustaix I
GROUPE ZOCAREL / IDEMAPS Benjamin Tamboise I Charlotte Fort I Alicia Alves I Éric Samson I Théophile Fornacciari

Entreprise en Redressement Judiciaire Redressements judiciaires du 29 janvier et du 26 février 2025 Les candidats intéressés Négoce (I) de produits cosmétiques
sont invités à se manifester et (II) de liquides pour cigarettes électroniques (vape)
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(imprimantes multifonctions), la fourniture des services d’entretien
• Département : 33000 SELARL FHBX • Société holding et société d’exploitation
y afférents et la détention d’actifs immobiliers par l’intermédiaire
des sociétés civiles immobilières du groupe Me Benjamin Tamboise • Typologie de clientèle : B2B à 90%
• Salariés à l’effectif : 17 Administrateurs • Chiffre d’affaires : 3 642 K€ au 31/12/2024 ; 5 234 K€ au 31/12/2023 ;
Les candidats Périmètre de la reprise – 13 sociétés : Judiciaires Associés 6 149 K€ au 31/12/2022
• CA au 29/02/2024 : 1 708 764 € • Localisation : bureaux à Lille (59)
intéressés sont • ZOCAREL (holding) : CA au 31/12/2023 : 3,4 M€ ; 12 salariés 176 Av. Charles de Gaulle
outre la présidente 92200 Neuilly-sur-Seine • Entrepôt, fabrication et logistique externalisés
Date limite de dépôt des offres : 16/05/2025 à 18 heures à l’étude invités à se
[Link] • Effectif : 8 salariés
manifester auprès • IDEMAPS-QUALIS : CA au 31/12/2024 : 8,3 M€ ; 13 salariés
Un dossier complet sera adressé sur demande écrite à : La date limite de dépôt des offres de reprise est fixée au
de : • IDEMAPS-AGECOM : CA au 31/12/2024 : 3,3 M€ ; 7 salariés
SELAS ARVA Administrateurs Judiciaires Associés
e-mails : 22 mai 2025
• IDEMAPS-XEROLAB : CA au 31/12/2024 : 7,2 M€ ; 11 salariés [Link]@[Link] L’accès à une data room électronique sera autorisé après régularisation d’un
polepc@[Link] SELARL FHBX [Link]@[Link] engagement de confidentialité et une présentation succincte du candidat.
Me Benjamin • IDEMAPS-XEROLAB 28 : CA au 31/12/2024 : 3,2 M€ ;
TAMBOISE 5 salariés
Administrateurs • IDEMAPS ACTIPRINT : CA au 31/12/2024 : 2,2 M€ ; 11 salariés
Judiciaires Associés • IDEMAPS MOUVLAB: CA au 31/12/2024 : 647 K€ ; 6 salariés
RECHERCHE CANDIDATS REPRENEURS 176 Avenue Charles
• IDEMAPS ESPACE BUROTIC : CA au 31/12/2024 : 2,6 M€ ;
de Gaulle 6 salariés
Entreprise en Redressement Judiciaire 92200 Neuilly-sur-
• IDEMAPS ESPACE BUROTIC PARIS : CA au 31/12/2024 :
• Activité : restauration rapide pour une consommation sur place, Seine
394 K € ; 2 salariés
[Link]
à emporter ou en livraison, d’aliments et de boissons • ZOCAREL LOGISTIQUE (SCI) : CA au 31/12/2024 : 107 K€
• Département : 33560 e-mails : • ZOCAREL INVEST (SCI) : CA au 31/12/2023 : 0 €
• Salariés à l’effectif : 8 [Link]@ • ZOCAREL CORP (SCI) : CA au 31/12/2024 : 1 M€ ; 1 salarié
• CA au 29/02/2024 : 749 808 € [Link] • ZOCAREL INITIAL (SCI) : CA au 31/12/2024 : 79 K€ RETROUVEZ UNE SÉLECTION
Date limite de dépôt des offres : 16/05/2025 à 18 heures à l’étude fhbx-idemaps@
La date limite de dépôt des offres de reprise est fixée au : D’ ANNONCES SUR :
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Un dossier complet sera adressé sur demande écrite à :
23 mai 2025 à 12h00 [Link]
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 21 Les Echos Mardi 29 avril 2025 ENTREPRISES

compte Moins d’une demande

sur dix de logement social
formance énergétique désormais satisfaite
Baptiste Prestel, directeur des l’âge moyen des demandeurs reste
LOGEMENT études transversales de l’Ancols. tendanciellement inchangé (–0,1 an
De l’autre, le nombre de deman- en cinq ans) », remarque encore le
Le taux d’attribution des est en hausse. Si le taux de gendarme du logement social.
des logements rotation a baissé, cela est lié à la S’agissant des ménages priori-
sociaux en France fois « à des enjeux relatifs à l’accès taires à l’accès au logement social
est tombé à 9,4 % à la propriété et à la location au au titre du Dalo – le droit au loge-
en 2024, un point sein du parc privé, à la satisfaction ment opposable –, le constat est
bas historique selon des locataires du parc social qui ne en demi-teinte. Ils ont bénéficié
l’Ancols. Les jeunes voient pas l’intérêt de bouger et au l’an dernier de 24.000 attribu-
générations sont vieillissement de la population du tions, un chiffre « relativement
parc social », explique-t-il. stable depuis 2021 ». Mais, cons-
particulièrement tate Baptiste Prestel, « leur taux
touchées. Stabilité en Ile-de-France d’attribution a continué de baisser,
L’Ancols note cependant un du fait de la hausse du nombre de
C’est une première : en 2024, point positif : Paris et sa proche demandeurs Dalo ». Il s’établit
moins d’une demande de HLM banlieue, ainsi que la deuxième désormais à 23,5 %, à comparer à
sur dix a été satisfaite en France. couronne de l’Ouest parisien, soit 29,1 % en 2016. A l’échelle natio-
Le taux d’attribution des loge- le territoire où la tension est la nale, un ménage reconnu Dalo a
ments sociaux est tombé à 9,4 %, plus forte en matière d’immobi- donc 2,6 plus de chances de se
à comparer à 10,1 % en 2023 et lier, « connaît une relative stabilité voir attribuer un logement social
15,2 % en 2016, selon le tableau de du nombre d’attributions depuis qu’un ménage non Dalo. « C’est 4,1
bord publié lundi par l’Agence plusieurs années, de l’ordre de en Ile-de-France et 4 en Provence-
nationale de contrôle du loge- 30.000 par an ». Les files d’attente Alpes-Côte-d’Azur », souligne
ment social (Ancols). Pour un pour obtenir un HLM y demeu- Baptiste Prestel.
peu moins de 4,1 millions de rent néanmoins plus longues Mais pour ces ménages priori-
ménages demandeurs – dont qu’ailleurs, avec un taux d’attri- taires aussi, il faut s’armer de
28 % sont déjà logés au sein du bution de 5,3 %. patience : « Un attributaire Dalo
parc social –, 384.000 logements Le gendarme du logement en 2024 avait attendu en moyenne
sociaux ont été attribués (–9.000 social pointe aussi le fait que la 1.500 jours (plus de quatre ans)
sur un an, après –25.000 situation des jeunes s’est dégra- depuis la création de sa demande
en 2023). dée davantage que celle de leurs de logement social. En moyenne, il
Ce phénomène a une double aînés : le taux d’attribution des n’a pas été reconnu Dalo lors de la
explication. D’un côté, « il y a HLM aux moins de trente ans est création de sa demande mais 900
moins de logements disponibles, passé de 15,5 % en 2019 à 10,3 % jours plus tard. Une fois prise la
du fait d’une baisse du taux de en 2024. C’est respectivement décision de reconnaissance du sta-
rotation des locataires au sein du 10,3 % et 8,4 % pour les 65 ans et tut Dalo du demandeur, le délai
parc social et d’une baisse des plus. « Les attributaires de loge- moyen avant attribution d’un
mises en service », la production ments sociaux sont de plus en plus logement est de 600 jours », pré-
volets, persiennes, stores – ne sont pris en compte dans le DPE que s’ils sont extérieurs. Photo Shutterstock de HLM étant en berne, explique âgés (+0,7 an en six ans), alors que cise l’Ancols. — E. Di.

Le blues du marché de la fenêtre, ANNLEGALECH

après une année maussade annonces judiciaires & légales

RÉPUBLIQUE FRANÇAISE 8h00 à 18h00 et les samedis de 9h00 à 12h00.
Liberté - Égalité - Fraternité - dans la Salle de la Maquette - 2 à 6 place du marché -
PRÉFET DES HAUTS-DE-SEINE 92110 Clichy-la-Garenne, pendant les trois permanences de
Direction de la Citoyenneté et de légalité la commissaire enquêtrice indiquées précédemment.
Des observations et propositions pourront aussi être
RAPPEL envoyées par écrit à l’attention personnelle de la commissaire
AVIS D’ENQUÊTE PUBLIQUE enquêteure, au siège de l’enquête ci-dessus indiqué et seront
annexées au registre d’enquête correspondant, disponible en
COMMUNE DE CLICHY-LA-GARENNE mairie.
Avis d’ouverture d’une enquête publique préalable De plus, le public pourra les faire parvenir par voie
à la déclaration d’utilité publique, et conjointe à une électronique :
enquête parcellaire, au profit de la commune de Clichy- - sur le registre d’enquête dématérialisé accessible via le site
la-Garenne, concernant un projet de constitution internet dédié au projet : [Link]
d’une réserve foncière sur le site du centre artisanal reserve-fonciere-clichy-la-garenne-site-leon-blum
et commercial Léon Blum à Clichy-la-Garenne. - à l’adresse courriel : reserve-fonciere-clichy-la-garenne-
Par arrêté préfectoral, il sera procédé du lundi 28 avril 2025 à site-leon-blum@[Link]
8h00 au vendredi 16 mai 2025 à 18h00, soit pendant 19 jours Les observations et propositions du public transmises par voie
consécutifs, à une enquête publique préalable à la déclaration électronique seront consultables sur le registre dématérialisé
d’utilité publique et parcellaire au profit de la commune de précité et seront annexés au registre d’enquête correspondant
Clichy-la-Garenne représentée par son maire, concernant disponible en mairie.
un projet de constitution d’une réserve foncière sur le site du
centre artisanal et commercial Léon Blum à Clichy-la-Garenne. Les observations du public déposées sur les registres
d’enquête publique, sont consultables et communicables aux
La commune de Clichy-la-Garenne est la bénéficiaire de frais de la personne qui en fait la demande pendant toute la
l’expropriation. durée de l’enquête.
Les professionnels du « Avant, la rénovation permettait de estime Anne-Séverine Saboret, Cette opération concerne une commune des Hauts-de-Seine
secteur de la fenêtre ont compenser la situation dans le neuf, directrice Etudes et conseil et prési- Le rapport et les conclusions de la commissaire enquêteure
: Clichy-la-Garenne. concernant la déclaration d’utilité publique ; le procès-verbal
connu une année 2024 mais ce n’est aujourd’hui plus le dente de TBC Innovations. Elle n’est pas soumise à évaluation environnementale et le de l’opération et son avis concernant l’enquête parcellaire,
morose. Même la rénova- cas », résume Philippe Macquart, « Nous avons besoin d’une stabilité dossier ne contient pas d’étude d’impact. seront tenus à disposition du public, à réception et pendant
tion, qui porte habituelle- délégué général de l’Union des dans les mesures incitatives : il faut Le siège de l’enquête publique est fixé à la mairie de Clichy-la- un an à compter de la clôture de l’enquête, à la préfecture
Garenne - Hôtel de Ville - 80 boulevard Jean Jaurès - 92110 des Hauts-de-Seine (DCL/Bureau de l’environnement, des
ment l’activité, a été fabricants de menuiserie (UFME), qu’on arrête de changer les règles sans Clichy-la-Garenne. installations classées et des enquêtes publiques) et à la mairie
à la peine. qui représente 60 % de la filière des arrêt », tempête le délégué général de Clichy-la-Garenne. Ils seront aussi consultables sur le
Le président du tribunal administratif de Cergy-Pontoise a site internet de la préfecture des Hauts-de-Seine, à l’adresse
portes et des fenêtres. de l’UFME. Les professionnels de la désigné Madame Hélène Giouse, ingénieure en retraite, en indiquée précédemment.
Marie Delumeau Cette tendance à la baisse dans la filière dénoncent plus générale- qualité de commissaire enquêteure titulaire et Monsieur Michel
Morin, préfet honoraire, en qualité de commissaire enquêteur Les personnes intéressées autres que le propriétaire,
rénovation est observée plus géné- ment un manque de reconnais- l’usufruitier, les fermiers, les locataires, ceux qui ont des
suppléant.
2024 aura été une année à oublier ralement dans les marchés de l’iso- sance du gouvernement. droits d’emphytéose, d’habitation ou d’usage et ceux qui
La commissaire enquêtrice se tiendra à la disposition du public peuvent réclamer des servitudes sont tenues de se faire
pour le marché de la fenêtre. La der- lation. Elle s’explique notamment Pour l’année 2025, les profession- avec les dossiers soumis à enquête publique (déclaration connaître à l’expropriant dans un délai d’un mois à compter
nière étude annuelle du cabinet TBC par la frilosité et la baisse de con- nels interrogés dans le cadre de d’utilité publique et parcellaire) et les registres d’enquête de la notification individuelle faite par l’expropriant, à défaut de
Innovations sur le secteur, parue il y fiance des ménages, dans un con- l’étude de TBC Innovations affi- distincts permettant à chacun de consigner ses observations, quoi elles seront, en vertu des dispositions des articles L.311-
lors de trois permanences qu’elle assurera dans la Salle de la 1 à L.311-3 du code de l’expropriation pour cause d’utilité
a quelques jours, dresse un portrait texte politique et économique chent leur pessimisme quant au Maquette - 2 à 6 place du marché - 92110 Clichy-la-Garenne, publique, déchues de tous droits à l’indemnité.
morose de la filière. L’an dernier, elle incertain. « Le panier moyen pour neuf : 61 % d’entre eux s’attendent à aux jours et horaires suivants :
Le projet de constitution d’une réserve foncière sur le site du
est passée sous la barre symbolique un changement de fenêtres s’élève à une baisse de leur activité sur la - le lundi 28 avril 2025, de 9h00 à 12h00, centre artisanal et commercial Léon Blum à Clichy-la-Garenne
des 10 millions de fenêtres posées, plusieurs milliers d’euros, il faut pou- pose de fenêtres en neuf. Du côté de - le samedi 10 mai 2025, de 9h00 à 12h00, pourra faire l’objet d’une déclaration d’utilité publique, au profit
- et le vendredi 16 mai 2025, de 15h00 à 18h00.
avec un peu plus de 9 millions d’uni- voir les avancer », pointe le délégué la rénovation, l’incertitude est de de la commune de Clichy-la-Garenne, prise par arrêté du
Au plus tard à compter de la date d’ouverture de l’enquête préfet des Hauts-de-Seine, ou d’une décision de refus.
tés installées. Selon le rapport, le général de l’UFME. mise, avec 48 % des professionnels publique et pendant toute la durée de celle-ci, les pièces des Ce projet pourra également faire l’objet d’un arrêté de
marché français des fenêtres a ainsi interrogés qui tablent sur une acti- dossiers (déclaration d’utilité publique et parcellaire) seront cessibilité pris par le préfet des Hauts-de-Seine, au bénéfice
reculé de 9 % en valeur et de 10 % en Couacs de MaPrimeRénov’ vité stable sur ce segment par ailleurs mis à disposition du public : de la commune de Clichy-la-Garenne, ou d’une décision de
volume par rapport à 2023. L’année aura aussi été marquée par – 30 % d’entre eux craignent néan- - sur le site dédié au projet : [Link] refus.
fr/reserve-fonciere-clichy-la-garenne-site-leon-blum
L’année a notamment été plom- des couacs autour de MaPrimeRé- moins une baisse sur la rénovation Toute information sur le projet de constitution d’une réserve
- sur le site internet de la préfecture des Hauts-de-Seine foncière sur le site du centre artisanal et commercial Léon
bée par la crise de la construction de nov’. Cette aide à la rénovation éner- de fenêtres sur l’année. : [Link] Blum à Clichy-la-Garenne pourra être demandée à son
logements neufs, qui affecte par gétique à destination des ménages De son côté, Philipe Macquart Annonces-avis/Enquetes-publiques/Enquetes-publiques- responsable :
ricochet les installations de fenê- avait été revue début 2024 pour espère une « stabilisation » pour 2025-projets/CLICHY-LA-GARENNE Mairie de Clichy-la-Garenne
tres. En 2024, 330.400 logements favoriser les rénovations globales, l’activité rénovation. Une reprise Pendant toute la durée de l’enquête, du lundi 28 avril 2025 Hôtel de Ville
à 8h00 au vendredi 16 mai 2025 à 18h00, un exemplaire 80, boulevard Jean Jaurès 92110 Clichy-la-Garenne
ont été autorisés à la construction – aux dépens des travaux « simples » des acquisitions de logements des dossiers soumis à enquête publique (déclaration d’utilité Direction de l’Aménagement et de l’Urbanisme
soit une baisse de 12,3 % par rapport ou mono gestes… tels que les chan- anciens – qui ont atteint un point publique et parcellaire) ainsi que deux registres d’enquête Madame Dorothée BUCHER
à l’année 2023. gements de fenêtres. Cela avait bas en 2024 – serait également une distincts seront mis à la disposition du public, qui pourra y Courriel : [Link]@[Link]
consigner ses observations et propositions :
d’ailleurs entraîné une chute nette bonne nouvelle pour la filière. « La Le préfet,
Frilosité des ménages des dossiers, obligeant le gouverne- rénovation de fenêtres dans le non - en dehors des permanences de la commissaire enquêteure,
dans le hall de la mairie de Clichy-la-Garenne, à l’adresse
Même la rénovation, qui représente ment à revoir sa copie et à assouplir résidentiel peut aussi être un vecteur précédemment indiquée, accessible du lundi au vendredi de EP 25-291 / contact@[Link]
70 % de l’activité pour la filière, a été le dispositif. « Même si le marché de la de redressement », note Anne-Séve-
à la peine. Seules les rénovations fenêtre n’est pas fortement dépendant rine Saboret. Les collectivités terri- La ligne de référence est de 40 signes en corps minimal de 6 points didot.
dans le logement social et dans les de MaPrimeRénov’, ces incertitudes toriales multiplient, par exemple, Le calibrage de l’annonce est établi de filet à filet.
bâtiments non résidentiels ont affi- sur les aides peuvent créer un climat les investissements pour moderni- Les départements habilités sont 75, 78, 91, 92, 93, 94, 95 et 69.
ché une certaine résilience. d’attentisme au sein des ménages », ser leur parc de bâtiments. n
ENTREPRISES Mardi 29 avril 2025 Les Echos 22

Fauchon remet la pâtisserie

au cœur de son ADN
rachat par le groupe breton Galapa- grands noms sont d’ailleurs nom- merciale. « Notre modèle est agile en
LUXE gos, le propriétaire des crêpes den- breux à être passés dans la maison. matière d’offre, et nous avons un posi-
telle Gavotte et des Traou Mad. Fau- Cette initiative met fin à un para- tionnement haut de gamme. Le projet
Un an après son rachat chon a en effet repris la majorité du doxe. Dans les autres pays, comme n’a donc pas de raison d’être remis en
par le groupe breton capital de l’entreprise fondée par le au Japon, les boutiques vendaient question », précise le dirigeant. Il
Galapagos, la marque pâtissier Arnaud Larher, breton lui toujours des pâtisseries, fabriquées souligne l’importance du marché
prend une participa- aussi, à la tête de quatre boutiques à dans les ateliers développés sur américain : « les voyageurs venus des
tion majoritaire dans Paris. place par des partenaires. Et, en Etats-Unis constituent la première
la maison fondée par Surtout, ce dernier, qui reste au parallèle, le réseau de points de clientèle de l’hôtel Fauchon à Paris.
le pâtissier Arnaud capital comme minoritaire, va faire vente de la maison Arnaud Larher Leur attachement à la marque lui
Larher. profiter l’acquéreur de sa signature sera susceptible de s’étoffer. donne un réel potentiel. »
de meilleur ouvrier de France. Le Ce rachat n’est pas la seule évolu-
laboratoire d’Arnaud Lahrer, qui tion en cours. « Fauchon est dans une
Clotilde Briard avait passé cinq ans chez Fauchon dynamique de transformation », sou- Le groupe prévoit
dans les années 1990, sera mis en ligne Jérome Tacquard. L’ouverture de doubler de taille
Dans les prochaines semaines, les commun entre les deux maisons. d’un atelier pour les macarons à Yer- d’ici à cinq ans.
pâtisseries feront leur grand retour « Nous renforçons ainsi notre res, dans l’Essonne, a permis
dans les boutiques parisiennes de savoir-faire. La pâtisserie retrouve sa d’accroître la capacité de production
Fauchon. Si celles-ci vendent place centrale. Nous avions la parti- de ce produit qu’il qualifie « d’iconi- L’hôtellerie est appelée, elle aussi,
aujourd’hui des macarons, des cho- tion avec de nombreuses recettes. que pour la maison ». à se développer, sous licence, la mai-
colats, du thé et de l’épicerie fine, les Nous avons maintenant le chef son n’étant pas opérateur. Deux
gâteaux emblématiques, comme les d’orchestre qui ajoutera sa propre New York en ligne de mire ouvertures en Arabie saoudite
éclairs, ne faisaient plus partie de créativité avec de nouvelles proposi- Du côté des boutiques au nom de auront lieu en 2026.
l’offre. De quoi satisfaire les clients tions », se félicite Jérome Tacquard, Fauchon, l’heure est à la poursuite « Fauchon est un écosystème »,
qui demandaient toujours. Leur le président de Fauchon. La pâtisse- du développement à l’international, souligne Jérome Tacquard. L’acti-
Le retour des pâtisseries Fauchon met fin à un paradoxe : come-back est rendu possible par rie fait en effet partie de l’ADN de la avec des partenaires. La maison a vité traiteur est, par exemple,
elles étaient toujours disponibles à l’étranger mais absentes l’acquisition que vient de réaliser la griffe. De Pierre Hermé à Christophe une soixantaine de magasins à son comme avant le rachat, confiée à
des boutiques parisiennes. Photo Fauchon maison, près d’un an après son Michalak ou Cédric Grolet, les nom dans le monde, sans compter Grand Chemin.
les six établissements parisiens ou le L’année de reprise a été étale par
point de vente qui va ouvrir à l’aéro- rapport aux 100 millions d’euros
port de Nice. Auxquels s’ajoute la de ventes annuelles auprès des
présence des produits dans des épi- consommateurs enregistrés au
ceries fines. moment du rachat. « 2024 était une
A Doha, au Qatar, deux boutiques année de consolidation où nous avons
supplémentaires doivent rejoindre revisité l’offre. Nous allons mainte-
les deux récemment ouvertes. L’arri- nant accélérer grâce à nos investisse-
vée à Dubaï est prévue pour juin. Et ments », estime le président du
Fauchon doit faire son retour à New groupe. Fauchon prévoit ainsi tou-
York au deuxième semestre 2025, jours de doubler de taille dans cinq
indépendamment de la guerre com- ans. n

Swile franchit les 200 millions

d’euros de revenus
en ligne de mire le Brésil, qui pèse
SERVICES déjà 10 % des revenus de Swile et où il
devrait compter un million d’utilisa-
Plus de deux ans après teurs à la fin de l’année. Pourtant une
le rachat de Bimpli, le rumeur a largement inquiété le sec-
spécialiste des avanta- teur la semaine dernière.
ges salariés enregistre Selon le rapport publié par « Cor-
pour la première fois reio do Brasil », le gouvernement
un résultat opération- brésilien étudierait la possibilité de
nel avant provisions remplacer les chèques-repas par des

ET SI VOUS AVIEZ et amortissements

positif.
paiements en espèces. « Un tel chan-
gement pourrait avoir un impact
substantiel sur les activités nationales

LE POUVOIR DE Martine Robert

et Charlie Perreau
d’Edenred et de Pluxee », ont souligné
les analystes de Jefferies. De fait, vers
13 h 15 GMT vendredi dernier, Eden-
red perdait 15 % à 27 euros et Pluxee

TRANSFORMER Depuis l’acquisition de Bimpli, filiale

d’avantages salariés de BPCE
fin 2022, la licorne tricolore Swile est
9 % à 19 euros à la Bourse de Paris.

2.000 clients

VOTRE ENTREPRISE ? passée dans une autre dimension.

Fini les méga levées de fonds et les
pertes significatives, place à la renta-
dans le voyage d’affaires
Pour autant, aucun des grands opé-
rateurs français de titres-restaurant
bilité. En 2024, elle a atteint 204 mil- ne semble inquiet. « Ce n’est qu’une
lions d’euros de chiffre d’affaires, soit rumeur et nous y avons de belles mar-
2050NOW La Maison lance Transformers : 25 % de plus qu’en 2023. Son résultat ges de progression », estime Loïc Sou-
une formation interdisciplinaire qui allie science, opérationnel avant provisions et beyrand. « Cela fait des mois qu’il y a
amortissements (Ebitda) s’est élevé à des discussions sur l’évolution du Pro-
technologie et management pour vous rendre 36 millions d’euros, contre –23 mil- gramme d’alimentation des tra-
acteurs de la transformation de votre entreprise. lions d’euros un an plus tôt. « On a vailleurs (PAT) au Brésil. La piste évo-
gommé 100 millions d’Ebitda en deux quée dans un média brésilien
ans. Mais ce n’est que l’épaisseur du rencontre des oppositions de la part
trait », estime son fondateur Loïc des syndicats d’employeurs, et de cer-
LA MAISON DES NOUVEAUX MODÈLES ACCOMPAGNE LES ENTREPRISES Soubeyrand. En 2023, la jeune tains commerçants car elle ne permet
DANS LEUR PARCOURS DE TRANSFORMATION DURABLE. société accusait encore une perte de pas de contrôler la bonne utilisation
64 millions d’euros. des fonds », renchérit Edenred.
A ce jour, Swile, créé en 2017, Swile compte donc « investir mas-
revendique 85.000 entreprises sivement » au Brésil et poursuivre sa
clientes et 5,5 millions d’utilisateurs diversification à l’échelle mondiale,
finaux. Difficile de connaître sa part dans le voyage d’affaires, un marché
de marché exacte – que ce soit sur le plus important encore que celui des
digital ou au global (ses concurrents titres-restaurant, où la PME a déjà
distribuent aussi des titres papier) – fédéré 2.000 clients. La licorne s’était
Scannez puisque chaque émetteur commu- lancée sur ce segment à la suite du
ce QR code nique ce qu’il souhaite. Swile peut, rachat, en 2022, d’Okarito.
pour plus en revanche, se targuer d’avoir rem- « Nous voulons avoir d’ici la fin de
d’informations porté plusieurs appels d’offres notoi- l’année une plateforme globale pour
res comme France Travail, le minis- la France, le Brésil, et possiblement
tère de l’Economie et des Finances d’autres pays, pour 100 % de nos
(engagements sur quatre ans) et la avantages aux salariés. Notre mission
SNCF (huit ans). Un changement a toujours été d’unifier l’expérience et
majeur pour lui qui était plutôt posi- les modalités de paiement pour tous
tionné sur les PME, jusqu’au rachat nos types de titres : la clé pour diversi-
AVEC LE SOUTIEN DE de Bimpli.. fier nos revenus », estime le fonda-
Si 2025 clôt le chapitre un de l’inté- teur de Swile. S’implanter dans de
gration de Bimpli par Swile, ache- nouveaux pays coûte cependant très
vant de consolider les fondations du cher, pour un résultat mitigé. « On
nouveau groupe, 2026 sera pour est loin d’exclure de faire du M&A
Loïc Soubeyrand l’année de l’expan- pour faciliter cette expansion géogra-
sion géographique. Il a notamment phique », confie Loïc Soubeyrand. n
 HIGH-TECH&MEDIAS
23 Les Echos Mardi 29 avril 2025

La Cour des comptes européenne

critique vertement le Chips Act
ÉLECTRONIQUE
En dépit des 86 mil-
liards d’euros
d’investissements
prévus d’ici 2030
l’Europe ne parvient
pas à combler
son retard dans
la production de
semi-conducteurs.

Joséphine Boone

Le Chips Act européen, déjà un

échec ? C’est ce que constate sèche-
ment la Cour des comptes euro-
péenne, l’organisme de contrôle des
dépenses de la Commission, dans
un rapport publié lundi. « Nous som-
mes très loin du compte »,
déplore Annemie Turtelboom,
membre belge de la Cour.
En 2022, au lendemain de la crise
pandémique qui avait provoqué
une pénurie mondiale de semi-
conducteurs, l’Union européenne
(UE) s’était mise en ordre de bataille
pour renforcer sa position dans le
marché mondial des microproces-
seurs, présents dans tous les appa-
reils électroniques, des smartpho-
nes aux voitures en passant par les le problème est aussi présent pour avoir un fort impact sur le marché exclut d’office toute possibilité de aurait un impact significatif sur la géant américain Intel, en difficultés
satellites et les serveurs. Un mon- les filières batteries et hydrogène. européen », commente Annemie synergies et d’évaluation efficace. production européenne. ces derniers mois.
tant de 86 milliards d’euros a été A titre de comparaison, l’Etat Turtelboom. Pour la Cour des comptes, les pré- Une usine à 30 milliards d’euros
mis sur la table d’ici à 2030 par la américain a investi plus de 400 mil- visions du Chips Act ont été bien Méga projets en suspens en Allemagne reste ainsi en suspens,
Commission et les 27 pour faire liards de dollars dans le secteur des Cacophonie européenne trop optimistes par rapport à la réa- En témoigne l’extension de l’usine de alors que l’Etat allemand devait y
passer l’Europe de 9 % à 20 % de la semi-conducteurs entre 2020 Dans son rapport, la Cour pointe lité du marché des semi-conduc- Crolles (Isère) de l’industriel franco- investir quelque 10 milliards de sub-
production mondiale. et 2023. L’avenir est d’autant plus notamment du doigt un problème teurs. En réalité, il faudrait multi- italien STMicroelectronics. Le pro- ventions, ainsi qu’une autre à 5 mil-
incertain pour l’industrie euro- de transparence des financements. plier par quatre les capacités de jet, qui doit bénéficier de 3 milliards liards en Pologne. Des projets
Petit Poucet péenne que Donald Trump a promis Le Chips Act a été signé dans production européenne pour parve- d’euros de financements de la part d’autant plus stratégiques que les
Trois ans après la signature du de se pencher rapidement sur le l’urgence en février 2022, ne fixant nir à 20 % de la production mon- du gouvernement français d’ici acteurs européens sont en retard sur
Chips Act, la réalité est toute autre. sujet, ce qui pourrait déboucher sur aucun calendrier clair ni de méca- diale. Mais les projets, très gour- à 2030, semble être au point mort. les puces les plus avancées, comparé
En 2030, l’Europe ne représentera des droits de douane ou de nouvelles nisme de suivi des différents projets mands en capitaux, se construisent GlobalFoundries, un acteur améri- à leurs homologues américains et
que… 11,7 % de la production mon- restrictions d’exportations de puces financés par les institutions euro- sur du long terme. De plus, les entre- cain qui devait faire produire une asiatiques. Seuls la Chine, la Corée
diale en valeur. « Les fabricants de avancées vers la Chine. « Nous péennes et les Etats membres. En prises bénéficiaires de ces fonds sont partie de ses puces dans cette usine, du Sud et les Etats-Unis ont vu leur
microprocesseurs et les autorités devons avant tout faire un audit de la outre, la Commission ne gère que peu nombreuses, pour des envelop- serait sur le point de se retirer du part augmenter dans la production
nationales voient l’objectif des 20 % situation réelle des semi-conducteurs 5,5 % du total des financements. Le pes très conséquentes. Une concen- projet. Un sujet sur lequel la Cour des mondiale grâce à d’énormes sub-
davantage comme un idéal à attein- en Europe. Du jour au lendemain, reste est mis au pot par les Vingt- tration qui rend ce plan d’autant plus comptes de l’UE n’a pas souhaité ventions allouées aux industriels,
dre que comme un projet réaliste », nous pouvons nous réveiller avec une Sept et les entreprises privées. Un risqué, avertit le rapport : si un grand s’exprimer. D’autres projets sont particulièrement portés par l’émer-
dénonce le rapport, qui souligne que déclaration américaine pouvant fonctionnement cacophonique qui projet venait à être abandonné, cela repoussés, notamment ceux du gence de l’intelligence artificielle. n

Scission de Vivendi : les scénarios sur la table

TÉLÉCOMS •ENLECASSATION
POURVOI
À L’ÉTUDE
cat. Dans ces conditions, quelles
sont les options possibles sur la
montant de cette indemnisation est
évalué à un milliard d’euros.
la justice, aurait encore l’opportu-
nité de faire appel de cette
le-ci leur était défavorable. « Il serait
bien de faire évoluer la réglementa-
« C’est la m… e », explique un spécia- table ? deuxième décision de l’AMF, de tion, pour avoir un mécanisme de sus-
La scission de Vivendi
est au cœur d’un
liste du droit des marchés. Et pour
cause. La scission de Vivendi en qua- •D’UNE
DÉCLENCHEMENT
•SAL’AMF CONFIRME
DÉCISION
nouveau devant la cour d’appel de
Paris.
pension des opérations qui fonc-
tionne. Cela permettrait ainsi d’éviter
imbroglio juridique. tre entités (Havas, Louis Hachette OPR Deuxième hypothèse, l’AMF estime Dans l’autre sens, Bolloré et de se retrouver dans une situation
Group, Canal+ et Vivendi SE) s’est Première hypothèse, l’AMF estime qu’en dépit de son contrôle de fait, Vivendi pourraient eux aussi faire inextricable », conclut un spécialiste
L’AMF doit trancher, matérialisée en décembre dernier. qu’il y avait lieu ou qu’il y a lieu de Bolloré n’a pas ou n’avait pas à lan- appel de la décision de l’AMF si cel- en droit. n
mais les recours Chaque société est désormais indé- lancer une OPR. « Le régulateur cer une OPR. Elle pourrait justifier
possibles pendante et a été cotée sur des pla- ouvre une porte mais dans ce cas-là, son point de vue en s’intéressant à
ces de marché différentes (Amster- c’est un saut dans l’inconnu. Les l’intérêt du minoritaire.
et l’incertitude sur
dam, Paris sur Euronext Growth, actionnaires des entités cotées ont Or, comme l’a souligné Vivendi à
ANNLEGALECH

les conséquences Londres et Paris). Comment faire changé en cinq mois », indique un plusieurs reprises, la scission a été annonces judiciaires & légales
financières rendent machine arrière et revenir à un avocat. L’AMF peut-elle obliger Bol- approuvée à 97,5 % lors de l’assem-
l’issue incertaine. avant l’opération stratégique ? loré à verser une indemnité com- blée générale du 9 décembre der- AVIS D’ENQUETE PUBLIQUE COMMUNE
Lundi, Vivendi a fait savoir, lors de pensatoire aux minoritaires ? « Cela nier. Sans le vote du groupe Bolloré, DE NEUILLY-SUR-MARNE MISE EN CONCORDANCE
Laurence Boisseau, son assemblée générale annuelle, semble difficile car non prévu par les elle aurait été approuvée à 95,7 % DU CAHIER DES CHARGES DU LOTISSEMENT DE L’AVENIR
Florent Vairet qu’il étudiait un pourvoi en cassa- textes », indique un avocat. pour un quorum recalculé de AVEC LE PLAN LOCAL D’URBANISME INTERCOMMUNAL.
et Nicolas Richaud tion. La plus haute juridiction peut Une option qui paraît toutefois 40,91 %. « Je ne vois pas l’AMF dire
L’enquête publique unique pour la mise en concordance avec le Plan Local
confirmer la décision de la cour envisageable pour d’autres. Les qu’elle s’est trompée alors que l’écra- d’Urbanisme Intercommunal, du cahier des charges du lotissement de « l’Avenir »,
« Nous sommes très surpris par cette d’appel de Paris, comme l’infirmer. analystes d’AlphaValue ont estimé à sante majorité des actionnaires a dit se déroulera du lundi 28 avril au mercredi 14 mai 2025 inclus.
décision ». Face à des actionnaires Mais quoi qu’elle décide, le pourvoi 80 % la probabilité d’un versement oui. Le plus probable est qu’elle con- Vous pourrez consulter le dossier d’enquête en Mairie, à la Direction du
inquiets, réunis en assemblée géné- n’est pas suspensif. Ce qui signifie aux minoritaires de l’ancien firme sa décision initiale », pense Développement Urbain, aux heures habituelles d’ouverture, ainsi que sur le site
rale lundi, le secrétaire général de que l’AMF ne peut pas se contenter Vivendi pour les indemniser de la savoir un analyste financier. internet de la ville.
Vivendi, Frédéric Crépin, a réagi à d’attendre la cour de cassation. destruction de valeur qui a eu lieu « Au vu de ce vote en assemblée et Vous pourrez également rencontrer un des membres de la commission d’enquête
la décision d’arrêt de la cour d’appel D’autant que cette dernière pourrait en Bourse depuis la scission. Le compte tenu du fait que le capital de lors de l’une des 3 permanences qu’il effectuera en Mairie :
de Paris, rendue la semaine se prononcer dans plusieurs Vivendi est surtout détenu par des - Le lundi 28 avril de 9h à 12h,
dernière sur le groupe de années. petits actionnaires qui auraient pu - Le mercredi 7 mai de 9h à 12h,
divertissement. Le gendarme boursier n’a donc
« On ne sait pas facilement sortir dès l’annonce du - Le mercredi 14 mai de 14h à 17h.
Pour rappel, la cour a désavoué pas d’autre choix que de se pencher comment revenir projet, l’AMF pourrait à nouveau Les observations pourront être formulées sur le registre prévu à cet effet, ou
bien adressée par courrier électronique à l’adresse suivante : [Link]@
l’AMF (l’Autorité des marchés sur le dossier et d’apprécier s’il y a en arrière. décider que l’OPR n’est pas néces- [Link].
financiers) en considérant que lieu, ou s’il y avait lieu, de lancer une saire », ajoute Me Jean-Pierre Mar-
« M. Vincent Bolloré contrôle la offre publique de retrait (OPR) sur
Ce n’est pas prévu tel, associé chez Orrick, Herrington
Les observations pourront également être adressées par courrier au siège
de l’enquête, à l’attention du commissaire enquêteur, Monsieur Jean-Luc
société Vivendi SE », et a enjoint Vivendi. Et ce, en considérant que la par les textes. & Sutcliffe. DECOBERT, à l’adresse suivante à l’Hôtel de Ville de Neuilly-sur-Marne, 1 place
dans la foulée, le gendarme bour- cour d’appel de Paris a reconnu à Tout le monde va François Mitterrand, 93330 NEUILLY-SUR-MARNE.
sier de réexaminer la décision dans
laquelle elle avait autorisé la scis-
Bolloré un contrôle de fait sur le
groupe de divertissement.
phosphorer dans • LE BAL DES RECOURS
Dans ce dernier cas, l’AMF ferme- La ligne de référence est de 40 signes
sion sans obliger l’actionnaire prin- « On ne sait pas comment revenir tous les sens. » rait la porte. Cela lui permettrait de en corps minimal de 6 points didot.
cipal à déclencher d’offre publique en arrière. Ce n’est pas prévu par les UN AVOCAT gagner du temps mais ne réglerait Le calibrage de l’annonce est établi de filet à filet.
de rachat. A ce stade, plusieurs textes. Tout le monde va phosphorer sans doute pas le problème. Ciam, Les départements habilités sont 75,78, 91, 92, 93, 94, 95 et 69.
scénarios sont possibles. dans tous les sens », explique un avo- le fonds qui a porté l’affaire devant
HIGH-TECH & MEDIAS Mardi 29 avril 2025 Les Echos 24

Getlink déploie l’IA

pour gérer le trafic
sous la Manche
mènent au tunnel sous la Manche. tecture logicielle pour pouvoir les
INTELLIGENCE Blanc, d’apparence banale, il res- analyser. Des moyens sont égale-
ARTIFICIELLE semble à un simple camion frigorifi- ment mis en place pour rendre les
que. Il est pourtant essentiel au bon locomotives plus « communican-
Le gestionnaire du fonctionnement du tunnel et à la tes » et récolter plus d’informations
tunnel sous la Manche fluidité du trafic des quelque sur les trajets.
Getlink déploie de plus 400 trains – dont une cinquantaine Outre la maintenance et la dispo-
en plus les technolo- d’Eurostar – qui relient chaque jour nibilité des trains, Getlink utilise
gies d’intelligence la France et l’Angleterre. aussi l’IA pour optimiser la fluidité
artificielle pour aider Baptisé « Camcat », le véhicule du trafic. « Le tunnel représente la
à la maintenance de doté de cinq caméras (dont une première frontière “terrestre” du
l’infrastructure, mais thermique) et 26 projecteurs instal- Royaume-Uni avec le reste de
lés sur son toit embarque tous les l’Europe », rappelle Yann Leriche.
aussi pour optimiser 15 jours sur l’un des trains de fret L’an dernier, 1,2 million de camions
le trafic des passagers. pour inspecter les 100 km de voies et 2,2 millions de véhicules de tou-
(deux tunnels aller et retour) et plus risme ont ainsi traversé la Manche
spécifiquement les caténaires. par le train. Au plus fort de la saison,
Romain Gueugneau Objectif : repérer toute dégrada- 700 véhicules embarquent en
— A Coquelles (Pas-de-Calais) tion de matériel qui pourrait causer moyenne toutes les heures.
un incident et ralentir le trafic. « Une Or depuis le Brexit, les contrôles
Le camion est stationné sur le par- panne de caténaire, c’est douze heures aux frontières se font plus stricts. Et
Le « Camcat » est dopé depuis peu à l’intelligence artificielle avec des logiciels d’analyse d’image king d’un local de maintenance, à de travail pour la résoudre », avertit la donne devrait encore se compli-
qui détectent les défauts sur les caténaires et repèrent leur endroit précis dans le tunnel. Photo Eurotunnel proximité des voies ferrées qui Hervé Lenglin, le responsable ingé- quer avec l’entrée en vigueur, prévue
nierie digitale, recherche et dévelop- à l’automne 2025, d’une nouvelle
pement, et cybersécurité indus- réglementation européenne (Entry
trielle chez Getlink, maison mère Exit System) destinée à mieux con-
d’Eurotunnel, qui précise néan- trôler les flux hors de l’espace
moins que la circulation des trains Schengen.
peut continuer via l’autre tunnel. Pour s’y préparer, Getlink a utilisé
l’IA pour établir des « jumeaux
Anticiper les pannes numériques », nécessaires pour
Mis en service depuis six ans, le simuler les flux futurs de circulation
« Camcat » est dopé depuis peu à et limiter au maximum les points de
l’intelligence artificielle, avec des congestion. Ces données ont aidé à
logiciels d’analyse d’image qui la création d’une nouvelle zone de
détectent les défauts sur les caténai- pré-enregistrement, avant le poste
res et repèrent leur endroit précis frontière, avec installation de bor-
dans le tunnel. nes biométriques, qui sera opéra-
« Avant, il fallait quarante nuits tionnelle dans les prochains mois.
pour inspecter le tunnel à la lampe « En tant qu’opérateur de frontière,
frontale. Maintenant, les techniciens nous devons proposer des solutions
analysent les images choisies par l’IA qui répondent aux exigences de sécu-
depuis le bureau, bien installés dans rité des autorités et qui offrent aussi
leurs fauteuils de gamer », sourit de la simplicité et de la fluidité pour
Hervé Lenglin, qui était déjà là lors nos clients », explique Linda Mai-
de l’inauguration du tunnel en 1994. sano, directrice de la modernisation
Pour Getlink, l’IA apporte claire- de la frontière et des terminaux, qui
ment des bénéfices en matière de assure que les modèles IA utilisés
maintenance prédictive et donc de serviront dans d’autres domaines.
disponibilité de l’infrastructure,
l’une des plus sollicitées au monde. Concurrence du ferry
« L’IA ne fait pas de mécanique. Mais Avec ces innovations, le groupe,
elle nous aide à anticiper les pannes dont le chiffre d’affaires s’élève à
pour garantir une disponibilité maxi- 1,6 milliard d’euros, souhaite préser-
male du tunnel, sans impact pour les ver son statut de leader dans le trafic
clients. Nous n’avons pas le droit à transmanche, face à la concurrence
l’erreur », explique Yann Leriche, le croissante des ferries pour le fret et
patron de Getlink. le transport de véhicules. Il espère
Le dirigeant, en poste aussi convaincre de nouveaux
depuis 2020, a engagé un pro- clients du côté des compagnies fer-
gramme d’investissement dans l’IA roviaires d’utiliser ses infrastructu-
de 2,5 millions d’euros sur trois ans, res. L’annonce de Trenitalia, début
qui arrive à son terme en 2025, mais avril, d’ouvrir une nouvelle ligne à
pourrait très certainement être grande vitesse entre Paris et Lon-
reconduit, voire amplifié. Cette dres en 2029 est d’ailleurs bien
enveloppe – qui n’inclut pas le accueillie par Getlink, qui estime
« Camcat » – a permis d’initier diffé- avoir la capacité de faire rouler jus-
rents projets, dont celui mené pour qu’à 1.000 trains par jour. Pour y par-
limiter le phénomène des freins venir, l’IA sera utilisée de manière
serrés (DFS, dans le jargon). croissante.
Le problème est inhérent à tous Un nouveau camion « Camcat 2 »,
les transporteurs ferroviaires : sur format poids lourd, a déjà été com-
chaque train, des détecteurs sont mandé par le groupe, pour un mon-
positionnés pour signaler d’éven- tant de 3 millions d’euros. Bardé de
tuelles anomalies sur la tempéra- caméras, et doté de nouvelles capa-
ture autour des freins. En cas de sur- cités informatiques, il devrait être
chauffe, ceux-ci se bloquent, sans capable d’analyser les images en
pour autant stopper le train. Mais ils temps réel, pour prévenir toujours
se dégradent, et nécessitent ensuite plus tôt les pannes. n
d’être réparés.

Locomotives
« communicantes » « En tant
Afin de limiter au maximum qu’opérateur
l’immobilisation du matériel rou- de frontière, nous
lant, Getlink a développé un algo-
rithme pour détecter les possibles
devons proposer
surchauffes en amont et éviter de des solutions
coûteuses réparations. Résultat : le qui répondent
groupe a économisé 600.000 euros aux exigences
sur un coût annuel estimé à 1,2 mil-
lion pour les DFS. « Nous avons iden- de sécurité des
tifié une douzaine de cas d’usage pré- autorités et qui
cis sur lesquels l’IA peut nous aider à offrent aussi
réaliser des économies », indique
Denis Coutrot, le responsable IA et
de la simplicité
data pour le groupe. et de la fluidité
Le gros du travail de ces dernières pour nos clients. »
années a notamment consisté à col-
LINDA MAISANO
lecter et à rassembler les masses de Directrice de la modernisation
données disponibles dans le tunnel, de la frontière et des
au moyen des multiples capteurs terminaux
présents, et de construire une archi-
 START-UP
25 Les Echos Mardi 29 avril 2025

Doctolib a réduit ses pertes en 2024

et vise la rentabilité cette année
bli à – 53,8 millions d’euros, contre –
HEALTHTECH 87,1 millions d’euros un an plus tôt.
Si, à ce stade, l’entreprise n’a jamais
L’éditeur de logiciels été rentable, elle prévoit de l’être dès
médicaux s’apprête cette année. Pour rappel, Doctolib
à publier ses comptes marche sur deux jambes. La société
pour la première fois est connue du grand public grâce à
et veut continuer à son appli gratuite qui permet aux
créer des nouveaux patients de réserver un rendez-vous
produits dopés à l’IA. médical et d’envoyer des docu-
ments (ordonnance, résultat d’exa-
men, certificat) en quelques clics.
Adrien Lelièvre Au total, la société revendique
et Charlie Perreau 80 millions d’utilisateurs en
Europe.
Opération transparence pour Doc- Mais c’est grâce à la vente d’une
tolib. Pour la première fois de son suite logicielle à 400.000 soignants
histoire, l’éditeur de logiciels médi- (médecins, chirurgiens, kinésithé-
caux dévoile son bulletin de santé rapeutes, etc.) que le membre du
financier en exclusivité pour « Les Next40 génère 99 % de son chiffre
Echos ». Une démarche rare dans la d’affaires. Le dernier pourcent est
French Tech, où l’opacité est sou- lié à l’organisation de campagnes de
vent la règle. « La santé est un secteur prévention. Pour dépoussiérer le
essentiel. Nous souhaitons offrir une marché, Doctolib a levé beaucoup
meilleure compréhension de notre d’argent ces dernières années. Son
fonctionnement, de nos réussites et dernier tour de table connu
de nos challenges à l’ensemble de nos remonte à 2022 et s’élevait à
utilisateurs », justifie Pierre Ver- 500 millions d’euros (avec une part
gnes, le directeur financier de la de dette).
licorne fondée en 2013. « C’est aussi
l’occasion pour nous de tordre le cou Un poids économique
à quelques fantasmes, puisque cer- à relativiser administratif aux soignants. Pour fragmenté. Ce qui ne permet pas de 40,5 millions d’euros et Typeless phonique, etc.). Dans une logique
tains nous voient déjà comme l’équi- Depuis sa naissance, la société diri- ceux qui le veulent, ils sont capables passer à l’échelle aussi vite qu’avec (reconnaissance vocale) pour de prévention, la société veut aussi
valent d’un Gafam ou n’ont jamais gée par Stanislas Niox-Chateau a de faire 20 à 30 % de rendez-vous en une suite logicielle à destination des 500.000 euros. L’entreprise veut devenir un compagnon de santé
compris exactement comment nos lancé de multiples produits visant à plus », affirme Pierre Vergnes. entreprises, par exemple. Doctolib continuer à investir dans la R&D pour les patients, à travers des con-
revenus sont créés », poursuit-il. faciliter le quotidien des profession- Si Doctolib a une avance techno- n’opère que dans trois pays (France, pour renforcer ses positions. L’IA tenus de santé vérifiés ou des rap-
nels de santé. Ils concernent la ges- logique, son poids, à l’échelle euro- Allemagne, Italie) mais envisage fait partie de ses priorités et a voca- pels personnalisés (dépistage du
Des logiciels vendus tion et le secrétariat numérique, le péenne ou mondiale, est à relativi- d’en attaquer d’autres bientôt. La tion à doper ses produits existants cancer, vaccin).
aux soignants développement de la patientèle, la ser. Cegedim, un acteur historique société réalise 17 % de ses revenus et à en créer d’autres. A l’heure d’entrer dans la préado-
Doctolib a réalisé un revenu annuel coopération entre soignants, la fac- du logiciel médical en France, a réa- outre-Rhin, où elle a débarqué en « Aujourd’hui, nous avons 115- lescence, l’une des prochaines éta-
récurrent (ARR), l’indicateur phare turation médicale, le suivi en con- lisé un chiffre d’affaires de 654 mil- 2016, et 2,6 % en Italie. Depuis sa 120 personnes qui ne font que de pes pour Doctolib sera-t-elle une
dans le logiciel, de 348 millions tinu des patients, etc. A chaque fois, lions d’euros l’an dernier. Epic, un création, la licorne tricolore a l’IA », précise Pierre Vergnes. Docto- introduction en Bourse ? « Cela
d’euros en 2024 (+22,5 % sur un an). l’accent est mis sur l’expérience uti- concurrent américain, a tutoyé les racheté huit entreprises, dont lib compte lancer une dizaine serait super de faire une IPO à un
Sa croissance annuelle moyenne lisateur. « Par rapport à des solutions 5 milliards de dollars. « On reste tout deux en 2024 : l’allemand Aaron d’outils cette année en France moment, mais c’est plutôt un projet
s’élève à 40 % sur les cinq dernières concurrentes, la suite logicielle de petit », glisse Pierre Vergnes. (assistance téléphonique) pour un (génération instantanée de cour- à moyen terme », tempère Pierre
années. Son Ebitda ajusté s’est éta- Doctolib fait gagner 50 % de temps La santé est un marché régulé et montant pouvant atteindre riers médicaux, assistant IA télé- Vergnes. n

Vsora veut se faire une place

ANNLEGALECH

annonces judiciaires & légales

dans les puces d’IA RÉPUBLIQUE FRANÇAISE
Liberté - Égalité - Fraternité
PRÉFET DU VAL DE MARNE
Pendant la durée de l’enquête publique unique préalable à
la déclaration d’utilité publique, le public pourra consulter le
dossier d’enquête :
DIRECTION DE LA COORDINATION DES POLITIQUES • à l’accueil dans le hall de l’hôtel de ville de la mairie de
PUBLIQUES ET DE L’APPUI TERRITORIAL Champigny-sur-Marne, durant toute la durée de l’enquête
cielle, c’est-à-dire le processus par la case TSMC », remet en perspec- BUREAU DE L’ENVIRONNEMENT publique aux jours et horaires habituels d’ouverture de la
INTELLIGENCE lequel un modèle est utilisé pour tive Khaled Maalej. Le mastodonte ET DES PROCÉDURES D’UTILITÉ PUBLIQUE mairie ;
ARTIFICIELLE réaliser des prédictions sur de nou- taïwanais travaille avec tous les
21-29 AVENUE DU GÉNÉRAL DE GAULLE
94 038 CRÉTEIL CEDEX – 01 49 56 60 00
• sur rendez-vous à la préfecture du Val-de-Marne (direction
de la coordination des politiques publiques et de l’appui
velles données, après sa phase principaux acteurs du marché. territorial – bureau de l’environnement et des procédures
Cette société fondée d’apprentissage. « Nous offrons la « En plus de proposer les gravures AVIS D’ENQUÊTE d’utilité publique – 21-29 avenue du Général de Gaulle 94 038
par Khaled Maalej même puissance de calcul et la même silicium parmi les plus fines, il met Créteil Cedex) au 3ᵉ étage (pièce 337) du lundi au vendredi
vient de lever taille de mémoire que les gros du à disposition des solutions uniques PUBLIQUE de 9h00 à 12h00 et de 14h00 à 16h00, la prise de rendez-
vous s’effectuant par courriel : pref-enquetepublique@val-
40 millions d’euros. marché aujourd’hui. Mais ce qui d’assemblage multipuces, permet- Enquête publique unique préalable [Link]
nous différencie, c’est l’efficacité du tant une multiplication des capaci- à la déclaration d’utilité publique et parcellaire • en ligne sur le portail internet des services de l’État dans
relative au projet de réalisation d’une halle gourmande
Elle lance la produc- calcul », souligne le patron. tés de calcul et de mémoire »,rap- et de réaménagement des espaces publics associés situé
le Val-de-Marne : [Link]
Publications/Enquetes-publiques-et-concertations-
La start-up assure que son der- pelle le dirigeant. TSMC a sur l’îlot Carnot sur le territoire de la commune
tion de sa dernière prealables
nier produit (la puce Jotunn8) également investi lourdement de Champigny-sur-Marne
puce (la J8) chez son réduit la consommation d’énergie dans des usines aux Etats-Unis, 2ème insertion
• sur le site dédié à l’enquête accessible à cette adresse :
[Link]
partenaire taïwanais et les coûts d’infrastructure. « La afin de ne pas être otage d’un Par arrêté préfectoral n°2025/01388 du 08 avril 2025 a été champigny-sur-marne
TSMC. première société qui va apporter une potentiel conflit entre la Chine et
prescrite l’ouverture d’une enquête publique unique préalable Le public intéressé par le projet ainsi que les personnes visées
à la déclaration d’utilité publique et parcellaire relative au projet aux articles 6 et 7 et toutes celles qui revendiquent un droit
solution technique pour résoudre ce Taïwan. de réalisation d’une halle gourmande et de réaménagement sur les propriétés concernées par l’enquête, pourront formuler
problème du coût va gagner énor- des espaces publics associés situé sur l’îlot Carnot sur le leurs observations et propositions :
territoire de la commune de Champigny-sur-Marne.
Les puces pour l’IA revêtent un mément d’argent », se projette le Premières livraisons • sur les registres d’enquête à feuillets non mobiles, cotés
Cette enquête se déroulera du lundi 28 avril au mercredi
enjeu stratégique pour l’économie. patron. Vsora a un modèle écono- en 2026 28 mai 2025, soit pendant 31 jours consécutifs. Le siège
et paraphés par le commissaire enquêteur et ouverts à
Or, à ce stade, ce marché est outra- mique « fabless », c’est-à-dire qu’il TSMC doit réaliser la production la mairie de Champigny-sur-Marne. Le premier registre
de l’enquête est fixé à la mairie de Champigny-sur-Marne concerne l’enquête préalable à la déclaration d’utilité publique
geusement dominé par les Améri- conçoit des puces mais ne les fabri- des puces de Vsora cette année, ce située au 14 rue Louis-Talamoni - 94 500 CHAMPIGNY-SUR- et le second registre concerne l’enquête parcellaire ;
MARNE.
cains et les Asiatiques. La start-up que pas. Une pratique courante qui doit permettre des premières • par correspondance, au siège de l’enquête, à l’attention de
Ce projet sera constitué d’une halle dédiée aux commerces
française Vsora, qui vient de lever dans le secteur. « Pour les technolo- livraisons en 2026. L’idée est alimentaires du marché, de 7 cellules commerciales incluant
Monsieur POUEY Claude, commissaire enquêteur ;
40 millions d’euros auprès d’Otium, gies avancées de ce type-là, il n’y a d’équiper les data centers, sans les- une brasserie et un café restaurant et d’une place de marché • sur le registre numérique accessible à l’adresse de
Omnes Capital, Adelie Capital et pas trop de choix : il faut passer par quels la révolution de l’intelligence comprenant des stationnements vélos. consultation du dossier en ligne : [Link]
[Link]/halle-gourmande-champigny-sur-marne
l’EIC Fund, veut prouver que les artificielle serait impossible. Ces Le pétitionnaire est l’établissement public territorial Paris Est
Marne & Bois dont le siège est situé au 14 rue Louis Talamoni • par courriel à l’adresse suivante : halle-gourmande-
Européens sont encore dans la puces peuvent aussi être utiles champigny-sur-marne@[Link]
- 94 500 CHAMPIGNY-SUR-MARNE.
course. pour la conduite autonome, la
Cette jeune pousse a été lancée
« Au niveau robotique, les applications d’IA
Monsieur Claude POUEY, ingénieur général des télécoms à Les contributions reçues par correspondance et par voie
électronique seront annexées aux registres d’enquête papier
la retraite, a été désigné en qualité de commissaire enquêteur
en 2015 par Khaled Maalej, un européen, embarquée… La société tricolore par le tribunal administratif de Melun. Il sera remplacé par et tenues à la disposition du public, dans les meilleurs délais.
expert des circuits intégrés qui était vise des clients en Europe, aux Madame Véronique PARENT, commissaire enquêtrice
aujourd’hui, suppléante, en cas d’empêchement.
À l’issue de l’enquête publique unique, le commissaire
enquêteur transmettra le dossier accompagné de ses
l’un des cofondateurs de Dibcom, Etats-Unis ou encore au Japon.
cédé à Parrot en 2011. Plus de la moi-
nous sommes Alors qu’une guerre commer-
Le commissaire enquêteur se tiendra à la disposition du conclusions et de ses avis motivés, au préfet du Val-de-Marne.
public, pour recevoir ses observations lors des permanences
tié de ses anciens salariés l’ont la seule société ciale féroce fait rage entre Pékin et suivantes à la mairie de Champigny-sur-Marne située au 14
Le rapport et les conclusions du commissaire enquêteur seront
tenus à la disposition du public pendant un an, en mairie de
rejoint dans cette nouvelle aven- capable de mettre Washington, Vsora estime avoir de rue Louis Talamoni – 94 500 CHAMPIGNY-SUR-MARNE : Champigny-sur-Marne et en préfecture du Val-de-Marne.
ture. Au départ, la société proposait sur le marché belles cartes en main. « Au niveau • Lundi 28 avril 2025 de 09h00 à 12h00 ; au Local nommé Au terme de la procédure, ce projet d’aménagement est
« l’Atelier » au rez-de-chaussée et à droite de l’hôtel de ville susceptible de faire l’objet d’une déclaration d’utilité publique,
sa propriété intellectuelle, e u ro p é e n , a u j o u rd ’ h u i , n o u s
notamment pour les communica- un produit avec sommes la seule société capable de
• Samedi 17 mai 2025 de 09h00 à 12h00 ; en salle des prise par arrêté préfectoral, au profit de la commune de
Champigny-sur-Marne, préalablement à la mise en signature
commissions au rez-de-chaussée de l’hôtel-de-ville
tions 5G. une telle capacité mettre sur le marché un produit • Vendredi 23 mai 2025 de 14h00 à 17h00 ; également en
d’un arrêté préfectoral de cessibilité.
de calcul. » avec une telle capacité de calcul », salle des commissions au rez-de-chaussée de l’hôtel-de-ville EP 25-287 / contact@[Link]
Réduire les coûts de calcul commente Khaled Maalej. Un
Mais alors que l’IA générative a
KHALED MAALEJ atout non négligeable alors que
Président de Vsora La ligne de référence est de 40 signes en corps minimal de 6 points didot.
explosé, Vsora a pris un virage afin l ’ I A r i s q u e d ’ê t r e u n e a r m e Le calibrage de l’annonce est établi de filet à filet.
de développer une puce pour économique majeure dans les pro- Les départements habilités sont 75, 78, 91, 92, 93, 94, 95 et 69.
l’inférence en intelligence artifi- chaines années. — A. L.
PME&REGIONS Mardi 29 avril 2025 Les Echos 26

Les colas régionaux rêvent de surfer

sur le rejet de Trump en France
native » est pléthorique : Paris Cola
BOISSONS en Ile-de-France, Meuh Cola en
Normandie, Fada Cola à Marseille,
Les alternatives Euskola au Pays basque, Lorraine
tricolores aux géants Cola ou Mad Cola dans le Grand Est,
américains des sodas Corsica Cola dans l’île de Beauté…
se multiplient. En une décennie, une cinquantaine
de marques ont fleuri dans l’Hexa-
gone, la plupart produites par des
Guillaume Roussange petits limonadiers ou des brasseurs
— Correspondant à Rennes locaux.
De Lille à Marseille, leur stratégie
En déclenchant sa guerre commer- est peu ou prou identique. L’origina-
ciale, Donald Trump aurait-il fait lité des produits est revendiquée, de
naître, à son insu, un « patriotisme même que l’ancrage local ou leur
des bulles » ? Pas celles, bien estam- composition plus naturelle. Elles
pillées françaises, du champagne, n’en renient pas pour autant leur
mais celles des sodas. La question inspiration première, jouant même
n’est pas totalement incongrue. Car avec les codes graphiques, la célè-
les volte-face de l’administration bre étiquette rouge notamment, du
américaine n’y ont rien fait. Sur géant d’Atlanta. « Nous sommes le
Internet, les hashtags exhortant au cola du Phare Ouest », clame Breizh
boycott des produits made in USA Cola, le pionnier du marché, depuis
se multiplient. sa création en 2002. Difficile cepen-
Dans les Hautes-Pyrénées, la dant pour les marques régionales
mairie d’Argelès-Gazost est même de tailler des croupières aux majors
passée à l’acte en bannissant du secteur. Dans les rayons, celles-ci
le Coca-Cola de ses achats pour règnent sans partage, ou presque.
« protester et défendre les produits Elles cumulent 60 % du marché des

Jean Claude Moschetti/RÉA

locaux », ainsi que justifiaient les sodas, estimé à plus d’un milliard
élus de la commune. Ce type d’ini- d’euros dans l’Hexagone. Les colas
tiatives pourrait faire tache d’huile. régionaux, eux, pèsent moins de 2 %
Selon un sondage Ifop, réalisé fin de la consommation. Ce qui
mars pour le site NYC, 62 % des n’empêche pas certains acteurs de
Français se disent prêts à trouver voir leurs ventes progresser.
des alternatives aux symboles de Dans un marché en baisse de
l’« american way of life ». Sur le 4,5 % en 2024, notamment à cause Sponsor du Stade rennais ou du Rugby club vannetais, le Breizh Cola bénéficie d’une forte renommée en Bretagne.
podium des produits visés : McDo- de la météo estivale, Breizh Cola, a
nald’s, Starbucks et, bien sûr, Coca, enregistré une hausse de ses ventes
emblème de la puissance indus- de 5 %. Soit 20 millions de bouteilles qu’observe, à l’autre bout du pays, l’entreprise réalise 25 millions de
trielle et du soft power américains.
« Acheter un Auvergnat Cola peut
de Breizh Cola, Breizh Thé ou
Breizh Agrum, écoulées pour un
Jacques Sérillon, l’Elsass Cola enre-
gistrant une « croissance à deux
chiffre d’affaires. Ce confinement à
un marché de niche fragilise les
Un premier jean
être un acte politique. On peut protes-
ter en consommant », revendique
Philippe Audebert, le président
chiffre d’affaires de 12 millions
d’euros. C’est presque la moitié de la
Brasserie Lancelot, son proprié-
chiffres » depuis la crise sanitaire.
En Alsace, la marque pèse 10 % de
parts de marché. « On constate de
PME. Certaines en ont fait l’amère
expérience.
C’est le cas du groupe Ogeu, dans
100 % français pour
d’Audebert Boissons, qui commer-
cialise 3 millions de bouteilles de
taire, racheté en 2021 par la coopé-
rative Agrial.
plus en plus de demandes de distribu-
teurs, parisiens, normands ou nor-
les Pyrénées-Atlantiques. Par deux
fois, ce spécialiste en eaux minéra-
le breton Mousqueton
ses limonades et sodas auvergnats distes », ajoute le dirigeant de Breizh les régionales, comme Quézac,
chaque année. Le patron a été sur- Cola. Qui compte bien se dévelop- Plancoët ou Lutécia, a essayé de Installé à Plescop, dans bas coûts, en Chine et en Inde,
pris d’apprendre que trois de ses Le secteur per sur le plan national, grâce à de prendre pied sur le marché des le Morbihan, le spécialiste mais aussi en Turquie, au Portu-
clients, dans la Loire, avaient déjà nouvelles recettes – son nouveau colas. Sans succès. Ses tentatives du prêt-à-porter d’inspira- gal ou en Bulgarie. « Pour le con-
abandonné la marque historique
des produits Breizh Colas Cerise notamment – de lancer sa marque Sowest au tion marine ouvrira, sommateur, le prix reste détermi-
au profit de l’Auvergnat Cola. régionaux, estimé ou à de nouveaux conditionne- niveau régional, comme son Coq mi-mai, une boutique nant. La preuve : notre pull
à 10 milliards d’euros, ments. Par exemple, des fûts consi- Cola au niveau national, ont fait au Canada. fabriqué en Bulgarie se vend
Ancrage local ne cesse de croître. gnés, des bidons de sirop concen- pschitt. La maison Savouré, un mieux que celui fait en France,
Au Roc Saint-André, dans le Morbi- trés à mélanger avec de l’eau limonadier de Janville-en-Beauce, Ce sera une pièce de plus à ajouter plus cher », détaille Stéphane
han, chez le numéro un des sodas pétillante, souvent utilisés dans les en Eure-et-Loir, a, elle, renoncé à à son dressing. Pour sa prochaine Brault. Pour autant, la PME bre-
régionaux, Breizh Cola, on ne En Bretagne, impossible d’échap- événements sportifs ou culturels. son projet d’usine de production de collection d’hiver, Mousqueton, tonne se veut aux antipodes de la
mesure pas, en revanche, l’impact per à la marque qui détient 12 % de Vendée Cola, qui devait voir le jour le spécialiste breton des vête- fast fashion. Elle ne conçoit que
de la contestation sur les ventes. Pas parts de marché, près de 1 % au Des échecs à Saint-Maixent-sur-Vie, en Ven- ments inspirés de l’univers deux collections par an et veille
plus que chez Lisbeth, qui produit niveau national. Dans cette région à Les réussites des fabricants breton dée. Finalement, la production est marin, basé à Plescop, dans le au strict respect de son cahier
depuis vingt ans à Soultzmatt, dans l’identité culturelle forte, la grande ou alsacien, souvent montrées en réalisée à Janville, à 400 km des Morbihan, proposera son pre- des charges, y compris sur le
le Haut-Rhin, l’Elsass Cola à partir distribution joue le jeu, d’autant que exemple, restent difficiles à repro- terres vendéennes… « On a conti- mier jean 100 % fabriqué en plan environnemental, par ses
d’une eau de source locale. Mais on Breizh Cola bénéficie d’une renom- duire. Ailleurs, les marques pei- nué la production car la demande France. Le lancement sera sym- fournisseurs.
n’exclut pas un changement des mée importante. Sponsor du Stade nent à être distribuées à grande est là », dit le dirigeant. bolique : quelques centaines La recette fonctionne. L’entre-
habitudes de consommation « au rennais ou du Rugby club de vanne- échelle ou se retrouvent canton- Le secteur des produits régio- d’exemplaires seulement pour prise de prêt-à-porter connaît une
bénéfice de produits français », tais, ses couleurs s’affichent aussi nées au rayon des produits régio- naux, estimé à 10 milliards d’euros, « tester le marché », selon Sté- croissance régulière (de 5 %
selon Yoann Emery, le responsable dans de multiples événements cul- naux dans les supermarchés. C’est ne cesse de croître. Les distribu- phane Brault, directeur adjoint de en 2024), grâce à Internet (10 % de
commercial de Breizh Cola. turels de la région, comme les notamment le cas de l’Auvergnat teurs en ont fait un argument mar- Mousqueton. Et plus, si affinité, son chiffre d’affaires), à ses reven-
« Cela pourrait avoir un petit Tr a n s m u s i c a l e s d e R e n n e s . Cola, au grand dam du patron keting, il pourrait, à terme, être avec les consommateurs qui deurs et, aussi son réseau de 17
effet », espère Jacques Sérillon, « Depuis le Covid, l’engouement des d’Audebert Boissons. « Là où on est « quatre fois supérieur », selon Jean pourront se targuer de porter un boutiques détenues en propre. Le
directeur général de Lisbeth, qui consommateurs pour les produits implantés dans les deux rayons, on Coisnon, le président de l’associa- jean breton pour le même prix 18 mai, une 18e s’y ajoutera. De
réalise 16 millions de chiffre d’affai- régionaux va croissant », constate vend trois ou quatre fois plus », cons- tion de promotion des produits qu’un modèle américain. Soit aux l’autre côté de l’Atlantique,
res. Quoi qu’il en soit, l’offre « alter- Yoann Emer y. Une tendance tate Philippe Audebert, dont régionaux Produit en Bretagne. n alentours de 120 euros l’unité. au Canada, en périphérie de Mon-
Sans lien avec la politique com- tréal. Mousqueton a en effet
merciale américaine récente, ce décidé de partir à l’abordage du

A Marseille, le Fada Cola joue sur les codes lancement est présenté par la
PME, qui réalise 11,5 millions
d’euros de chiffre d’affaires,
continent nord américain pour
répondre à la demande locale.

comme « sa petite contribution » Doubler le chiffre

Créé il y a vingt ans, un écho sudiste à l’alternative bre- avec le souvenir emblématique de sur fond jaune : « Qui boit pas Fada à la défense du textile tricolore. d’affaires d’ici quatre ans
ce soda affiche un succès tonne (le Breizh Cola) née à la même l’ancienne usine Phénix devenu le n’est pas Marseillais ! » « On a accepté de rogner nos mar- L’appui de l’association Bretagne
d’image plus qu’une époque. Mais contrairement à la troisième site Heineken de France. Les rebelles, nombreux dans ges, ce qui n’est bien sûr pas envisa- commerce international, la struc-
réussite commerciale. bière commercialisée par l’entre- Avant son rachat, cette brasserie le stade, apprécient. Les autres geable pour l’ensemble de nos col- ture régionale en charge de
prise, la Cagole (également le nom artisanale produisait jusqu’à s’accoutument de son goût mêlant lections », souligne le dirigeant, l’export, lui a permis de faire ce
Paul Molga de la bière), ses ventes sont restées 150.000 cols par jour et s’est illus- caféine, caramel, agrumes, can- associé à la tête de la PME de 65 premier pas outre-Atlantique, et
— Correspondant à Marseille confidentielles avec à peine 4.000 trée par plusieurs innovations nelle et vanille. Comme sa bière, salariés avec trois autres cadres, d’envisager d’autres ouvertures
cols par an. « C’est un clin d’œil tou- comme le Panach’, le Monaco en brassée par la Goudale à Arques dont ses deux fondateurs, Pascal sur la côte Nord-Est. Une seconde
C’est une prise symbolique que ristique que nous écoulons essentiel- bouteille, et déjà un cola local. « Nos (Pas-de-Calais), le Fada Cola de la Opsomer et Frédérique Gignoux. boutique pourrait voir le jour,
vient de réaliser le commercial de lement dans les boutiques de souve- étiquettes surfent sur la nostalgie de Cagole est un « pacoulin », un étran- également au Canada,
Fada Cola, le coca made in Mar- nir, comme une carte postale cette époque », poursuit la diri- ger dans le patois local, produit Prix « déterminant » début 2026, avant que l’enseigne
seille (Bouches-du-Rhône) : le nou- gustative », décrit Simone Darnaud, geante. dans la Drôme par Markus Bière Connu pour ses vareuses, ses ne franchisse la frontière en s’ins-
veau restaurant Auffo de la cheffe cofondatrice de la société née dans Sur le décor du viaduc surplom- qui possède déjà son propre cola. cirés et autres marinières au tallant dans des villes comme
étoilée Coline Faulquier, une des son cabanon dans les calanques . bant l’image très « instagramma- Soda et bière mêlés (l’entreprise design très colorés et modernes, « Portland, Boston, jusqu’à New
adresses phares du terroir méditer- ble » du vallon des Auffes – là où marseillaise en fait tirer plus de Mousqueton se situe en milieu York et Washington », liste Sté-
ranéen perpétuant la tradition culi- Marketing identitaire loge le restaurant de la chef étoilée 4.000 hectolitres par an), l’activité de gamme, le tarif d’une pièce phane Brault. 400.000 euros de
naire de la bouillabaisse et de la La dirigeante n’est ni brasseuse ni qui a passé commande –, trois per- fait vivre sept employés et fourni un classique avoisinant 60 à chiffre d’affaires sont escomptés
pêche locale. embouteilleuse, mais avec son sonnages festifs s’amusent des peu moins de 3 millions d’euros de 70 euros. Ce positionnement pour cette première année d’acti-
« Trump fait du bien à notre circuit défunt mari, elle est passée maître codes populaires de la cité. Un chiffre d’affaires à la Cagole, le nom implique que les 300.000 pièces vité. D’ici quatre ans, Mousque-
court », jubile le vendeur. Son Fada dans l’art du marketing identitaire. rythme bien connu des supporters donné à Marseille aux femmes affi- de la marque soient majoritaire- ton espère doubler ce résultat.
Cola existe depuis vingt ans comme L’idée a mûri avec l’envie de renouer de l’OM, souligne la marque, rouge chant une féminité provocante. n ment fabriquées dans les pays à — G. R.
 27 Les Echos Mardi 29 avril 2025 PME & REGIONS

Apha Biomat invente

l’implant mammaire
d’origine biologique
loppe aussi depuis trois ans,
/ INNOVATEURS avec Apha Biomat, un implant
mammaire « au remplissage
100 % biologique ». Il est com-
Léa Delpont posé d’un collagène porcin puri-
— Correspondante à Bordeaux fié, de tissus adipeux – des grais-
ses de la patiente – et d’un
Environ 30 % des femmes biopolymère « reconnu pour ses
renoncent à la reconstruction propriétés biocompatibles. Car ce
de leur poitrine après une mas- P4HB biodégradable par hydro-
tectomie, selon la Haute Auto- lyse se dissout en monomères pré-
rité de Santé. La perspective sents dans le corps humain »,
d ’u n i m p l a n t e n s i l i c o n e explique l’ingénieur en biologie.
n’encourage pas les patientes : Apha Biomat cultive, extrait et
prothèse mal acceptée, rupture purifie ce P4HB « produit natu-
du gel, renouvellement tous les rellement »
dix ans… les réticences sont
nombreuses. À La Rochelle, en Technologie validée sur
Charente-Maritime, Apha Bio- des modèles animaux
mat, spin-off de Meccellis Bio- Puisque dans cet implant enve-
tech, espère être la première au loppé de Cellis, tout est naturel,
monde à proposer un « implant il constitue « un support de
naturel ». Les deux sociétés croissance » pour la recolonisa-
coexistent au sein de PH Tech, tion par les cellules et les vais-
une biotech qui compte 20 colla- seaux de la patiente. « C’est
borateurs. Meccellis, qui réalise comme si un nouveau sein se
3 millions d’euros de chiffre reconstituait sur ce substrat »,
d’affaires, commercialise précise-t-il. Meccellis a déjà
depuis 2016, dans 22 pays, validé sa technologie sur des
une matrice dermique brevetée modèles animaux dans une
utilisée en chirurgie dentaire et unité de l’Hôpital Européen Avec ses appart’hotels, Nemea a d’abord mélangé touristes et clientèle d’affaires comme ici à Biarritz (Pyrénées-Atlantiques). Photo Néméa
pariétale (système digestif) et Georges Pompidou à Paris chez
dans quelques reconstructions le professeur Laurent Lantieri,

Nemea mixe étudiants et clientèle

mammaires autour du silicone. auteur de la première greffe de
La membrane acellulaire Cel- visage totale en France. « La
lis est produite à partir de peaux démonstration scientifique est
de porcs purgées de l’ADN faite, mais il reste un long par-
« cochon », en éliminant les pro-
téines et lipides (poils, grais-
ses…) propres à l’espèce, et en ne
conservant qu’une « fine couche
cours normatif avant de mettre
l’implant sur le marché », tem-
père Anthony Peres.
Apha Biomat a construit
d’affaires dans ses résidences
de derme purifié de 1,5 millimètre 400 m² de salles blanches
d’épaisseur, identique à celui de l’année dernière à La Rochelle, vont ouvrir à Illkirch-Graffensta- attire aussi les investisseurs. C’est le ment pas accessible aux étudiants »,
l’homme », explique Anthony où la société démarre NOUVELLE- den (Bas-Rhin) et à Pessac cas des particuliers intéressés par les précise Pascal Recorbet. L’entre-
Peres, président de PH Tech, aujourd’hui la production des- AQUITAINE (Gironde). L’entreprise bordelaise, petites surfaces mais aussi des fonds prise, née en 1994, s’est d’abord
Meccellis Biotech et Apha Bio- tinée à alimenter les nombreux qui emploie 600 personnes pour un d’investissement, car nous offrons 5 à développée avec le tourisme qui
mat. PH Tech, qui avait levé tests à venir pour obtenir le Le gestionnaire de chiffre d’affaires de 92 millions 6 % de rentabilité et un taux de rem- constituait, jusqu’à récemment, un
5 millions d’euros en 2022, déve- marquage CE. Elle espère réali- résidences a revu ses d’euros, gère à ce jour 88 résidences plissage qui peut atteindre les 99 % », axe de développement majeur. Le
ser les premières implantations ambitions à la baisse dont 40 étudiantes. Avec comme plaide Pascal Recorbet, fondateur groupe familial, qui a fait entrer le
sur des patientes dans le cadre dans le tourisme. conséquence une population de de Nemea. Ces grands investisseurs Crédit Agricole en 2013, a large-
Il a dit d’essais cliniques en 2027. plus en plus jeune : sur un total de représentent aujourd’hui 10 % des ment ouvert son capital en 2018 et à
PH Tech envisage une nou- 25.000 lits, près de la moitié est 7.700 propriétaires du parc géré par nouveau en 2023. L’objectif était
Il développe désormais
velle levée de fonds à l’issue de occupée par des étudiants. Nemea. Si les bâtiments disposent alors de dépasser les 120 millions
la certification européenne
des sites mixtes asso- Le modèle de l’entreprise con- d’une entrée commune, ils sont d’euros dès 2025. Une ambition à
« pour attaquer le marché amé- ciant touristes, clients siste à gérer des résidences, cons- divisés de façon horizontale ou ver- laquelle le groupe a tourné le dos,
ricain ». « Hormis la reconstruc- professionnels truites par des promoteurs, pour le ticale. « Les accès sont gérés par un sous le coup d’un marché de
tion par lambeaux musculaires, et étudiants. compte d’investisseurs. La mixité système de badge et cela ne pose l’immobilier en berne et d’un tou-
lourde et complexe, notre futur fait son chemin depuis un moment. aucun problème. La piscine, réservée risme qui ne s’est pas vraiment
implant n’a aucun concurrent Frank Niedercorn Avec ses appart’hotels, Nemea a à la clientèle d’affaires, n’est évidem- remis de la pandémie de Covid.
« La démonstration comme alternative au silicone », — Correspondant à Bordeaux d’abord mélangé touristes et clien- Les promoteurs sont en revan-
scientifique est faite, affirme Anthony Peres, en tèle d’affaires comme à Biarritz che toujours actifs dans le domaine
mais il reste un long compétition pourtant avec Lat- Etudiants et professionnels en (Pyrénées-Atlantiques) ou Cagnes- des résidences d’affaires, hôtelières

parcours normatif
tice Medical, malgré des tech-
nologies différentes. L’opéra-
déplacement, c’est le nouveau cou-
ple à la mode pour Nemea, le spé-
sur-Mer (Alpes-Maritimes). Ce sont
désormais les résidences étudian-
88 ou destinés aux étudiants. « Nous
avons une vingtaine de propositions
Photo Peter Allan

avant la mise tion de reconstruction reste cialiste des résidences sous gestion tes qui ont le vent en poupe. par semaine et, même en nous limi-
sur le marché » identique. Mais avec la possibi- qui a fait de la mixité un axe majeur RÉSIDENCES tant à trois ou quatre dont certaines
lité de « recréer la forme du sein de sa stratégie de développement. « Système de badges » sont gérées par Nemea. seront mixtes, nous devrions avoir
ANTHONY PERES enlevé par jumeau numérique », Après Elypseo à Strasbourg, ce sont « Il y a un très fort besoin de loge- La moitié du parc est constituée doublé de taille d’ici à une décennie »,
Président d’Apha Biomat
souligne-t-il. n deux autres résidences mixtes qui ments dans le secteur étudiant qui de résidences étudiantes. anticipe Pascal Recorbet. n

Plongée : Aqualung en passe d’être Swap s’ouvre les portes

racheté par l’équipementier Head des supermarchés avec Heura
pour lui céder 100 % de son capital. lung fournit la Marine nationale une centaine de salariés, a Swap pour renforcer sa présence
PROVENCE-ALPES- Reste à trouver un accord sur le ainsi que 53 forces armées dans le GRAND EST démarré sa production il y a tout dans l’Hexagone. Les deux entre-
CÔTE D’AZUR montant de la transaction entre le monde. Les deux tiers concernent juste un an et ne communique pas prises ont suivi un chemin simi-
repreneur et l’actionnaire ultra-ma- la plongée de loisirs avec les mar- L’entreprise s’est son chiffre d’affaires. laire depuis leur création et ont
En difficulté, le pion- joritaire d’Aqualung, la banque ques Aqualung (plongée sous-ma- associée avec son Elle distribue déjà son filet de notamment été soutenues par
nier de la plongée d’affaires Barings. rine et snorkeling), Apeks (plongée concurrent espagnol poulet végétal – son unique pro- d’importants investissements :
sous-marine négocie À l’origine filiale d’Air Liquide, technique) et Aquasphere (lunet- pour lancer un filet duit – dans certaines enseignes de plus de 100 millions d’euros pour
avec le groupe autri- Aqualung avait été revendu en 2016 tes, maillots, combinaisons…). Le de poulet végétal restauration, chez des restaura- Swap et 60 millions d’euros pour
chien pour lui céder à la société de capital-investisse- groupe compte trois sites de pro- dans la grande teurs indépendants et des distribu- Heura.
100 % de son capital. ment Montagu Private Equity. Les duction, en Grande-Bretagne, au distribution. teurs spécialisés. « Ce partenariat
difficultés financières et les problè- Mexique et à Carros, près de Nice, nous permet d’entrer dans les gran-
mes de gouvernance, plombés par son siège social étant situé sur la des et moyennes surfaces et d’être La recette a été
Vincent-Xavier Morvan la crise du Covid, avaient mené à la technopole de Sophia-Antipolis. Coralie Donas visibles sur les linéaires », souligne élaborée par
— Correspondant à Nice cession de l’entreprise, en décem- En 2024, Aqualung a cédé certai- — Correspondante à Mulhouse Christel Delasson, directrice com- les deux entreprises,
bre 2023, à Barings. Détentrice nes activités annexes, notamment merciale et marketing pour
Est-ce la fin des turbulences pour d’une partie de sa dette, la banque a aux Etats-Unis, pour se recentrer Ils sont concurrents mais ont l’Europe de Swap. Il lui ouvre les
et Swap se charge
Aqualung, ce groupe créé en 1946 remboursé le reste des créances sur son « core business », les équipe- choisi de s’associer pour vendre un portes d’environ 2.000 points de de la fabrication.
par un certain Jacques-Yves Cous- pour en devenir l’actionnaire prin- ments de plongée. Le repreneur, même produit. L’entreprise pari- vente dans la grande distribution
teau après qu’il a mis au point, avec cipal. Au début de ce mois, elle a Head (plus de 2.500 employés dans sienne Swap (qui s’appelait aupa- en France. « Notre philosophie est de tra-
un ingénieur d’Air Liquide, le sca- nommé un nouveau CEO, Victor le monde), est présent dans les ravant Umiami) et l’espagnole Les filets seront aussi vendus en vailler avec d’autres acteurs sur
phandre autonome, ce système de Vadaneaux, qui conseillait l’entre- s p o r t s d ’ h i ve r, l e s s p o r t s d e Heura, toutes deux spécialisées Espagne et au Portugal, deux mar- l’innovation et le marketing pour
p l o n g é e ave c d é t e n d e u r à l a prise depuis l’an dernier. raquette, le sportswear et les sports dans la fabrication de viande végé- chés sur lesquels Heura, créé à Bar- faire grandir le marché de la viande
demande ? Lourdement endetté, nautiques. Il a affiché son intention tale, lancent ensemble, en ce mois celone en 2017, est déjà très pré- vé gé t a l e , q u i o c c u p e p o u r l e
confronté à un problème de gouver- Recentrage de maintenir et de développer d’avril un filet de poulet végétal sent. L’entreprise espagnole, qui moment une place très modeste sur
nance avec pas moins de cinq PDG à Aqualung revendique un chiffre Aqualung en renforçant notam- dans les rayons des supermarchés. emploie 80 personnes et a aussi un le marché de la viande », explique
se succéder depuis 2017, Aqualung d’affaires de près de 100 millions ment sa division militaire et profes- La recette a été élaborée de con- siège à Paris, affiche un chiffre Laurent Gubbels, porte-parole de
– longtemps connu sous le nom de d’euros avec 580 salariés, dont plus sionnelle, présentée comme straté- cert, tandis que Swap se charge de d’affaires de 38,3 millions d’euros Heura en France. Le secteur de
La Spirotechnique – est entré en de 200 en France. Le tiers de son gique et en croissance. Mais en cas la fabrication dans son usine de en 2023. Elle dispose déjà d’une la viande végétale a représenté
négociation exclusive avec le activité est réalisé dans le domaine de reprise, des conséquences sur Duppigheim, dans le Bas-Rhin. gamme de 12 produits végétaliens 132 millions d’euros l’an dernier
groupe Head, basé en Autriche, militaire et professionnel. Aqua- l’emploi sont redoutées. n L’entreprise française, qui emploie et compte sur le partenariat avec dans l’Hexagone. n
FINANCE&MARCHÉS Mardi 29 avril 2025 Les Echos 28

L’embellie sur les marchés reste fragile

une amélioration du sentiment.
BOURSE Les raisons d’espérer ne se limitent
d’ailleurs pas aux Etats-Unis. La
Les marchés ont effacé décote entre valeurs défensives et
une partie de leurs cycliques en zone euro, une mesure
pertes dans l’espoir de la prudence des investisseurs, est
d’un assouplissement repartie à la hausse. A en croire
de la politique com- Goldman Sachs, cette décote
merciale de Trump. signale implicitement qu’ils antici-
pent 1,5 % de croissance en 2025 en
zone euro. C’est nettement plus que
Mais l’incertitude
le FMI (+0,8 %) ou que les économis-
reste forte. tes de la banque américaine, qui ne
prévoient qu’une croissance de
0,7 % pour le bloc.
Corentin Chappron Mais après le tourbillon de ces
dernières semaines, Goldman
Les marchés dansent au rythme de Sachs, comme la plupart des gran-
Donald Trump. Après l’effondre- des banques, demeure prudente
ment des cours provoqué par les sur son exposition aux actifs ris-
droits de douane dits « récipro- qués. Elle rappelle que les valorisa-
ques » le 2 avril, le ton plus conci- tions du marché américain restent
liant du président américain a fait élevées.
rebondir les indices : le S&P 500 ne A fin avril, les sociétés du S&P
recule plus que de 6 % sur l’année, 500 s’échangent toujours à des valo-
contre 15,3 % au plus fort de sa risations de 27 fois leurs bénéfices,
baisse, tandis que le Stoxx 600 a contre une moyenne sur cinq ans
effacé ses pertes et progresse de de 22 fois. Pour le Stoxx 600 euro-
3,2 % depuis début 2025. péen, le multiple atteint 14,4 fois, il
Les annonces encourageantes est à peu près égal à sa moyenne des
n’ont pas manqué la semaine der- cinq dernières années. Les cours
nière : Donald Trump a déclaré que ont donc de la marge pour se com-
les droits de douane imposés à la primer en cas de mauvaises nouvel-
Chine pourraient chuter « de
manière substantielle » par rapport
à leurs niveaux actuels de 145 %. Il a
les, d’autant que les entreprises
commencent tout juste à revoir
leurs prévisions de résultats à la
De la crise immobilière à l’or, le nouveau pari
par ailleurs rassuré sur l’indépen-
dance de la Banque centrale et
baisse. Au cours du mois dernier,
40 entreprises européennes et amé- de John Paulson
n’avoir « aucunement l’intention » de ricaines ont ainsi émis des avertis-
licencier le président de la Réserve sements sur résultat, près de la John Paulson, le financier campagne de 2016. Il en a été de souvent dans des groupes cotés. joue le rôle d’assurance contre les
fédérale, Jerome Powell. moitié d’entre elles évoquant qui avait gagné 10 millions même huit ans plus tard. Mais Lors de la crise de la zone euro, crises de toutes sortes. « C’est le seul
De quoi apaiser quelque peu les l’incertitude liée aux droits de de dollars par jour lors de comme un nombre croissant de en 2010, et des tensions sur les actif « physique » qui vous protège
marchés, même si l’incertitude douane, selon une analyse de l’effondrement du marché financiers, il peut être préoccupé marchés mondiaux, un de ses contre toutes sortes de risques
reste à des niveaux record et si le JP Morgan. immobilier en 2007, du virage trumpiste extrémiste. fonds spécialisé sur l’or (Anglo- (inflation…) depuis un millier
sentiment des agents économiques investit massivement L’or est une assurance contre le Gold, Gold Fieds, Kinross Gold d’années », a-t-il souligné.
s’est nettement détérioré. Un indice « Sept magnifiques » sa fortune sur l’or. « risque Trump », conformément à Corporation) avait bondi de 35 %.
de l’incertitude liée aux droits de Les marchés restent sensibles aux la logique de diversification du Pour John Paulson, le métal pré- La bulle du bitcoin
douane, compilé par Bloomberg, a risques liés à l’imprévisible trajec- Nessim Aït-Kacimi financier. cieux a toujours été un actif indis- Il n’a jamais cru que le bitcoin,
ainsi touché près de 6.000 points, toire politique des Etats-Unis. Le John Paulson, qui avait décidé pensable dans un portefeuille qui aujourd’hui à 95.000 dollars ou
contre un précédent record, atteint rebond plus net des actions euro- Le gérant de hedge fund, qui avait de transformer en 2020 son hedge 83.600 euros, remplisse une telle
en 2019, à 2.000 points. Les données péennes témoigne de l’érosion de fait fortune (4 milliards pour lui et fund en family office, ne gère plus fonction. Fin août 2021, il avait pré-
avancées fléchissent : le sentiment l’attrait des valeurs américaines, 11 pour ses investisseurs) lors de que son argent. Il vient de décider Il a dit dit la chute de la leader des cryptos.
du consommateur mesuré par accélérée par le repli du dollar, qui l’éclatement de la bulle immobi- d’investir 800 millions de dollars Le marché s’effondra certes dans
l’université du Michigan a atteint en perd 5 % sur le mois d’avril face à lière américaine, en 2007, ne croit dans une mine d’or en Alaska pour les dix-huit mois suivants, mais il
avril un plus bas depuis juillet 2022. l’euro. pas que l’or, à 6 % sous son record, 40 % du projet selon le « Wall Street rebondit et enchaîna les records.
Les résultats de Microsoft et subira un tel krach. John Paulson Journal ». C’est un investissement Réputé grâce au flair de ses tra-
Economie robuste Meta mercredi, Apple et Amazon estime que « la tendance [haus- très significatif puisque sa fortune ders et de ses analystes lors de la
Certains spécialistes du marché jeudi, quatre des « sept magnifi- sière] va se poursuivre, et son est estimée par Forbes à près de crise des subprimes, John Paulson
d’actions relèvent que cette fai- ques », pourraient accentuer la ampleur dépendra de l’évolution 4 milliards de dollars. n’a pas convaincu hors de son
blesse ne semble pour l’instant pas pression sur les actions américai- politique », selon ses déclarations à Il est par ailleurs investi dans domaine d’expertise historique.
avoir d’impact sur l’économie. Pour nes. Ces sept entreprises, ayant con- [Link]. Il fait allusion à la NovaGold, Agnico Eagles Mines, « C’est le seul actif Après ses gains faramineux lors de
l’heure, elle est surtout soutenue tribué à l’essentiel de la perfor- tempête provoquée par la guerre AngloGold Ashanti et Perpetua “physique” qui vous la crise de 2007-2008, son fonds a
par les nombreuses commandes mance des marchés américains ces commerciale à outrance de l’admi- Resources. Ces actions ont gagné connu une notoriété mondiale.
passées dans l’anticipation d’une dernières années, pourraient ravi- nistration Trump. Elle expli- entre 24 % et 72 % cette année. Les
protège contre L’argent avait afflué de toutes
hausse des droits de douane, cons- ver les inquiétudes d’une perte de que l’envolée du métal précieux, mines sont avec la pharmacie, ses toutes sortes de parts. Alors qu’il avait débuté avec
Getty Images via AFP

tate Mislav Matejka, stratégiste vitesse du secteur technologique actif refuge. Peu suspect de sympa- principaux paris boursiers secto- risques (inflation…) seulement 2 millions de dollars
actions chez JP Morgan. Et, pour outre-Atlantique, qui dominaient thie démocrate, le gérant de hedge riels. Le total de ses placements sur en 1994, ses capitaux grimpèrent
ceux qui préfèrent voir le verre à avant les annonces de Donald fund a été l’un des rares poids les actions s’élève à 1,7 milliard de
depuis un millier jusqu’à un record de 38 milliards
moitié plein, les dernières déclara- Trump, rappelle Jim Reid, écono- lourds de Wall Street à soutenir dollars. Son intérêt pour les grou- d’années . » de dollars en 2011. Mais les perfor-
tions de Donald Trump font espérer miste en chef de Deutsche Bank. n Donald Trump dès sa première pes aurifères est très ancien, le plus JOHN PAULSON mances n’ont pas suivi. n

Tether, SoftBank et Cantor lancent le premier « SPAC Bitcoin »

Nouvelle innovation dans le monde tor, désormais secrétaire au Com- dollars et une obligation converti- 775 millions de dollars. Alors que dans la neurotechnologie, l’agricul-
CRYPTOS des cryptos, porté ces derniers merce du président Trump. ble de 350 millions viendraient l’administration Trump promet un ture ou les médias numériques.
mois par le soutien politique de la L’objectif est clair : répliquer et compléter l’opération pour pour- assouplissement réglementaire, Le modèle économique de Stra-
Inspiré du succès Maison-Blanche. Un consortium amplifier le modèle de Strategy (ex- suivre les achats. Cantor Fitzgerald pourrait en tirer tegy, qui a amassé environ 45 mil-
de MicroStrategy, emmené par Cantor Fitzgerald, MicroStrategy), l’éditeur de logi- En parallèle, Cantor Equity Par- profit, en s’introduisant dans cette liards de dollars de bitcoin, fait des
Twenty One Capital, Tether, Bitfinex et SoftBank a ciels devenu champion de l’accu- tners, le SPAC sponsorisé par une nouvelle ère « crypto-friendly ». Un émules, notamment le japonais
un véhicule coté en annoncé la création d’un véhicule mulation de bitcoin. Mais à la diffé- filiale de Cantor Fitzgerald, fusion- virage pour le groupe historique- Metaplanet ou le français The Bloc-
Bourse, a pour unique d’investissement spécifiquement rence de la société de Michael nera avec Twenty One Capital, per- ment spécialisé dans les marchés kchain Group. Leurs achats sont
mission d’accumuler conçu pour thésauriser du bitcoin. Saylor, qui a basculé dans la crypto mettant à cette dernière d’entrer en obligataires, et qui s’illustre désor- généralement financés par la vente
du bitcoin. Baptisé « Cantor Equity Par- après une réorientation stratégi- Bourse. mais dans la structuration de pro- d’actions et d’autres instruments
tners », ce SPAC (Special Purpose que, Twenty One Capital est pensé duits alternatifs. Quant à SoftBank, financiers, notamment des obliga-
Acquisition Company) sera dirigé dès l’origine comme un holding bit- ce projet marque son retour dans la tions convertibles.
par Brandon Lutnick, le fils coin, structuré comme une entre- Le projet s’inscrit sphère crypto après une phase de En reprenant la logique de thé-
Samir Touzani d’Howard Lutnick, ex-PDG de Can- prise cotée. Il ambitionne d’offrir dans un contexte retrait. saurisation à une échelle potentiel-
aux investisseurs une exposition politique marqué par lement plus grande, Twenty One
directe au bitcoin, sans passer Un modèle qui fait Capital fait entrer le bitcoin dans
par des produits dérivés, des ETF
un retour en grâce des émules une nouvelle phase. Celle de la
ou des plateformes d’échanges des cryptomonnaies. Leader mondial du stablecoin avec détention structurée et cotée, ados-
cryptos. plus de 140 milliards d’USDT en cir- sée à des institutions financières,
Tether apporterait 1,5 milliard de culation, Tether s’impose désor- via des instruments issus de la
dollars en bitcoin, S oftBank Le projet s’inscrit dans un con- mais comme un acteur financier finance traditionnelle.
« Les titres de 18h » 900 millions et Bitfinex 600 mil- texte politique marqué par un global. En 2024, la société a dégagé D’autres SPAC sponsorisés par
lions, soit un total de 3 milliards de retour en grâce des cryptomon- un bénéfice net record de 13 mil- Cantor Fitzgerald seraient déjà en
Chaque soir, les articles qui font la dollars en bitcoin. Des apports cor- naies. Brandon Lutnick, aux com- liards de dollars, grâce aux intérêts préparation, selon le « Financial
une de l’actualité pour ne rien rater respondant directement à la quan- mandes du SPAC, multiplie les opé- sur ses réserves en bons du Trésor Times », pour reproduire ce type de
des titres de la journée. tité d’actions Twenty One Capital rations dans le secteur et a américain, mais aussi à l’apprécia- montages. Si le pari s’avère payant,
émises à un prix unitaire de 10 dol- contribué à rapprocher Tether de tion de ses positions en or et en bit- une vague de « SPAC Bitcoin » pour-
[Link]
lars, sur la base d’une valorisation Rumble, une plateforme de vidéos coin. Ces ressources alimentent rait suivre, redessinant les frontiè-
d’un bitcoin à 85.000 dollars. Un prisée par la droite conservatrice, une stratégie de diversification, res entre Wall Street et le marché
placement privé de 200 millions de en vue d’un investissement de avec des investissements récents crypto. n
29 Les Echos Mardi 29 avril 2025 FINANCE & MARCHÉS

Climat : les banques

européennes appelées
à intensifier leurs efforts
comme les cibles et stratégies de ferme la marche arrivant en 18e
BANQUE décarbonation, demeurent celles place devant le néerlandais Rabo-
où les scores sont les plus bas. bank et l’allemand DZ Bank.
D’après l’ONG Reclaim Fort de ce constat global, Reclaim La Banque Postale est récompen-
Finance, aucune des Finance « appelle le Parlement euro- sée avec un score de 55,6 sur 100
vingt grandes banques péen et les Etats membres à s’assurer pour ses bonnes pratiques car elle a
européennes n’a de que les exigences existantes pour les notamment mis fin à tout soutien
plan de transition plans de transition ne soient pas sup- financier au développement des
crédible pour aligner primées par la récente proposition de énergies fossiles. Toutefois, ses
ses activités sur un déréglementation de la Commission investissements dans le domaine
scénario de réchauffe- européenne (Omnibus) ». étaient extrêmement faibles par
ment à 1,5 °C. « Le panorama que nous dressons rapport à ses pairs.
sur les 20 plus grandes banques euro-
péennes est un peu inquiétant, expli- BPCE épinglé
Marion Heilmann que Paul Schreiber, l’un des deux Derrière, les autres banques fran-
auteurs de l’étude, qui a pris en çaises se situent dans un mouchoir
Doit mieux faire. C’est le triste cons- compte toutes les données publi- de poche, BNP Paribas obtenant
tat que dresse l’ONG Reclaim ques des banques, y compris leurs 49,7 points, devant Crédit Agricole
Finance dans son dernier rapport premiers rapports CSRD. De notre (46,2 points, 6e place), Société Géné-
après avoir analysé les plans de point de vue, aucune banque n’a de rale (44,3 points, 7e place) et Crédit

iStock
transition des vingt plus grandes plan de transition réellement Mutuel (43,5 points, 8e place), BPCE
banques européennes. S elon robuste. Et seulement deux sont au- fermant la marche avec seulement Selon la grille de l’ONG, les banques françaises ont obtenu des notes assez proches, sauf BPCE.
l’ONG, qui a évalué les progrès des dessus de la moyenne. » 31 points. « BPCE a le “green wei-
banques sur leur reporting et leur ghting factor” [GWF, un mécanisme ments aussi solides que les autres que coopérative, la première banque l’impact et membre du comité exé-
gouvernance, leurs cibles de décar- d’allocation du capital de finance- sur le charbon et rappelle son enga- à financer l’économie sociale et soli- cutif chez BPCE. En ce qui concerne
bonation, leur stratégie de décarbo- La Banque Postale est ment en fonction de son impact sur gement à réduire de 70 % les émis- daire, le logement social, les acteurs l’engagement, en tant que première
nation, leur stratégie d’engagement récompensée avec un le climat, NDLR] qu’elle utilise sions de gaz à effet de serre sur le publics, et en participant à des grou- banque des PME, nous intégrons
auprès des clients qu’elles finan- score de 55,6 sur 100 depuis des années sans que cela ne pétrole et le gaz en valeur absolue pes de place sur ces sujets, nous pou- pleinement aux dialogues stratégi-
cent, et sur leur approche de la tran- semble avoir d’impact significatif sur d’ici à 2030. « Sur la transition juste vons nous retrouver avec une note de ques avec nos clients les enjeux ESG
sition juste et de la biodiversité,
pour ses bonnes son activité. C’est la seule bonne pra- et la biodiversité, nous ne compre- zéro dans ce rapport, ajoute Valérie dans l’analyse de leurs modèles
les établissements financiers pratiques car elle a tique que nous notons pour cette ban- nons pas comment, en étant une ban- Combes-Santonja, directrice de d’affaires. » n
obtiennent une faible moyenne de notamment mis fin à que, détaille Paul Schreiber pour
41 points sur 100. Et aucun établis- justifier ce mauvais score. En
sement européen n’a de plan de
tout soutien financier dehors de ça, c’est un acteur qui a des
transition crédible pour aligner ses au développement cibles particulièrement lacunaires,
ANNLEGALECH

activités sur une trajectoire de 1,5 °C,

selon elle.
des énergies fossiles. n’a toujours pas de politique crédible
de sortie du charbon, ni de restric-
annonces judiciaires & légales
tions concernant les entreprises
Ne pas affaiblir Dans le détail, deux Français se développant la production de pétrole RÉPUBLIQUE FRANÇAISE Le préfet adresse, dès leur réception, copie du rapport et des
la réglementation hissent dans le trio de tête, avec et gaz. Quant à sa stratégie d’engage- Liberté - Égalité - Fraternité conclusions à la personne responsable de l'opération.
Un constat d’autant plus inquiétant, La Banque Postale en pole position, ment des parties prenantes ou de PREFECTURE DE LA SEINE-SAINT-DENIS Pendant toute la durée de l'enquête, le dossier soumis à
Direction de la coordination des politiques publiques l'enquête publique sera tenu à la disposition du public :
explique Reclaim Finance, que si la et BNP Paribas en troisième place, prise en compte de la biodiversité, elle et de l’appui territorial - En format papier : à la Mairie de Noisy-le-Grand, aux
réglementation européenne a per- l e n é e r l a n d a i s I N G a r r i va n t obtient le score de 0. » COMMUNE DE NOISY LE GRAND heures habituelles d'ouverture au public, dans les lieux
mis de faire largement progresser deuxième. Toutefois, un autre De son côté, BPCE conteste les définis ci-dessous :
les établissements financiers sur le groupe français se distingue égale- chiffres avancés par l’ONG, met en RAPPEL AVIS D’ENQUÊTE Pendant toute la durée de l’enquête,
reporting et la gouvernance, les ment, mais en queue de peloton avant les progrès obtenus avec le excepté le Mercredi 14 mai 2025 après-midi
catégories qui ont le plus d’impact, cette fois, puisque le groupe BPCE GWF, estime avoir pris des engage-
PUBLIQUE UNIQUE Hôtel de ville
Ouverture d’une enquête publique unique regroupant de Noisy-le-Grand
l’enquête préalable à la déclaration d’utilité publique de Place de la Libération
l’opération d’aménagement de la ZAC « Noisy Pôle Gare 93160 Noisy-le-Grand
», l’enquête parcellaire et l’enquête portant Uniquement le Mercredi 14 mai 2025 après-midi

Mediobanca lance une offre

sur la désaffectation et le déclassement Maison pour tous du Champy
de voies du domaine public routier 9 allée du Bataillon Hildevert
Par arrêté préfectoral n° 2025-1410 du 3 avril 2025, est 93160 Noisy-le-Grand
prescrite en la Mairie de Noisy-le-Grand, une enquête - En version numérique : sur un poste informatique, dans

de 6,3 milliards d’euros

publique unique relative à l’opération d’aménagement de la le lieu principal défini ci-dessus, aux heures habituelles
ZAC Noisy Pôle Gare, portée par la SPLA-IN Noisy Est. d’ouvertures au public sauf le mercredi 14 mai 2025
L’enquête publique unique, régie par le code de après-midi de 14h30 à 17h30 où le poste informatique
l’environnement, regroupe : sera consultable au second lieu défini ci-dessus, ainsi

sur Banca Generali

que sur le site internet suivant :
- une enquête préalable à la déclaration d'utilité publique
[Link].
(DUP) de l’opération d’aménagement de la ZAC « Noisy
Pôle Gare » ; Pendant toute la durée de l’enquête, chacun peut également
adresser ses observations écrites au commissaire enquêteur :
- une enquête parcellaire en vue de déterminer, d'après l'état
et le plan parcellaires figurant au dossier d’enquête, la liste - Sur les registres d’enquête ouverts à la Mairie de Noisy-le-
des propriétaires et ayants droit des immeubles concernés Grand aux jours et heures habituels d’ouverture au public.
plusieurs conditions : l’obtention ces dernières années. » Mediobanca par le projet et de procéder, à l'amiable ou par voie
BANQUE d’un minimum de 50 % plus une transforme ainsi son investisse- d'expropriation, aux acquisitions foncières nécessaires à
- Par courrier, au siège de l'enquête défini à l'article 2
du présent arrêté, par courrier libellé comme suit :
sa réalisation.
action de Banca Generali et l’aval ment financier dans l’assureur de Monsieur le commissaire enquêteur - Enquête publique
La banque d’affaires des propres actionnaires de Medio- Trieste en un partenariat industriel - une enquête portant sur la désaffectation et le déclassement unique relative au projet d’aménagement de la ZAC « Noisy
Pôle Gare » - Hôtel de ville - Place de la Libération - 93160
milanaise lance une banca. Un vote est prévu à cet effet solide.
de voies du domaine public routier.
Noisy-le-Grand.
Le siège de l'enquête est situé à la mairie de Noisy-le-Grand,
offre pour acquérir la lors de l’assemblée générale du Elle assure que l’acquisition de Hôtel de ville, Place de la Libération, 93160 Noisy-le-Grand. - Sur le registre numérique, à l’adresse suivante :
banque contrôlée par 16 juin. Les autorisations réglemen- Banca Generali doublera ses reve- Le maître d’ouvrage de l'opération est la SPLA-IN Noisy Est.
[Link]
le principal assureur taires auront également leur mot à nus dans le domaine de la gestion de Cette enquête se déroulera du lundi 28 avril 2025 à 8h30 au
- Par courrier électronique à l’adresse :
enquetepublique@[Link].
du pays, Assicurazioni dire. Mediobanca étant la proie de patrimoine, les portant ainsi à 45 % samedi 31 mai 2025 à 11h45, soit une durée de 33 jours et
BMPS, elle pourrait être soumise à du total. « L’opération est parfaite du une demi-journée consécutifs, sur le territoire de la commune Seules les observations reçues entre le lundi 28 avril 2025 à
Generali, dont elle est de Noisy-le-Grand. 8h30 et le samedi 31 mai 2025 à 11h45 seront pris en compte.
par ailleurs le premier la règle dite de passivité, qui limite point de vue industriel tout comme le
Monsieur Claude BURLAUD, ancien directeur de l’urbanisme Les informations relatives au projet soumis à l'enquête
actionnaire. les actions de la société cible après moment choisi pour l’annoncer, dans la fonction publique territoriale retraité, est désigné en peuvent être demandées auprès de :
l’annonce d’une OPA. estime Stefano Caselli. C’est une con- qualité de commissaire enquêteur ou, en cas d'empêchement, EPAMARNE – EPA France - Pour le compte de sa filiale SPLA-
tre-offensive intelligente à l’opération en application de l’article L123-4 du code de l’environnement, IN Noisy Est - Direction des affaires juridiques et foncières -
Madame Charlotte CAILLAU, consultante, désignée en
Olivier Tosseri « Opportunité unique » lancée par BMPS qui pourrait relever qualité de commissaire enquêteur suppléant.
Mme Aurore LORDAT- Chargée d’opérations foncières - Tél :
06 78 09 01 34 / Courriel : [Link]@[Link].
— Correspondant à Rome « Banca Generali représente une son offre ou l’abandonner. Reste à Le commissaire enquêteur se tient à la disposition du public Les données relatives à l’évaluation environnementale des
opportunité unique pour Medio- savoir ce que fera UniCredit, dont le pour recevoir ses observations aux lieux de permanence, projets et à la consultation du public seront consultables sur
La meilleure défense c’est l’attaque, banca », assure cette dernière dans poids dans Generali est désormais dates et horaires suivants : Internet sur la plateforme
aura pensé Alberto Nagel, le patron un communiqué, revendiquant déterminant. C’est en tout cas un HÔTEL DE VILLE [Link].
Place de la Libération
de Mediobanca. La banque d’affai- « une grande complémentarité » moment historique pour le secteur 93160 Noisy-le-Grand
Toute personne peut, sur sa demande et à ses frais, obtenir
communication du dossier d’enquête publique ainsi que des
res milanaise, visée par un raid hos- entre les deux institutions. Cette italien de la bancassurance qui se lundi 28 avril 2025 De 8h30 à 11h30 observations et propositions du public auprès du préfet de la
tile de BMPS, lance une offensive complémentarité « d’échelle et recompose au moins pour la décen- HÔTEL DE VILLE Seine-Saint-Denis (direction de la coordination des politiques
sur Banca Generali. Mediobanca industrielle » existerait aussi bien nie à venir. » n Place de la Libération publiques et de l’appui territorial, bureau de l'utilité publique
93160 Noisy-le-Grand et des affaires foncières, 1, esplanade Jean Moulin, 93007
offre 6,3 milliards d’euros pour sur le plan professionnel que dans mercredi 7 mai 2025 De 14h30 à 17h30 Bobigny Cedex).
acquérir la banque privée contrôlée la gestion et la gouvernance. MAISON POUR TOUS DU CHAMPY A la fin de l’enquête, le commissaire enquêteur devra rendre
par le principal assureur du pays, « L’union entre Banca Generali et son rapport et son avis motivé.
Assicurazioni Generali, dont elle Mediobanca […] permettra la créa-
« L’opération 9 allée du Bataillon Hildevert
93160 Noisy-le-Grand Il sera, ensuite, statué, par arrêtés préfectoraux, sur la
est par ailleurs le premier action- tion d’un groupe diversifié […] avec est parfaite du point mercredi 14 mai 2025 De 14h30 à 17h30 déclaration d’utilité publique du projet d’aménagement et la
HÔTEL DE VILLE cessibilité des parcelles à acquérir et des droits immobiliers
naire avec 13,1 % du capital. Le con- des perspectives de croissance nette- de vue industriel y afférents. La Ville de Noisy-le-Grand devra délibérer sur
Place de la Libération
seil d’administration de Banca ment supérieures au marché »,
Generali se réunira lundi pour un estime le directeur général de
tout comme le 93160 Noisy-le-Grand
vendredi 23 mai 2025 De 8h30 à 11h30
la désaffectation et le déclassement des voies du domaine
public routier lui appartenant.
examen préliminaire de l’offre. Mediobanca, Alberto Nagel. moment choisi pour HÔTEL DE VILLE Une copie du rapport et des conclusions du commissaire
Mediobanca offre 1,70 action de « C’est l’opération idéale dont l’annoncer. C’est une Place de la Libération
93160 Noisy-le-Grand
enquêteur seront tenus à la disposition du public pendant un
an à compter de la date de clôture de l'enquête.
Generali pour chaque action de Mediobanca a toujours rêvé, cons- contre-offensive samedi 31 mai 2025 De 8h30 à 11h30 De même, ces documents sont consultables pendant un an
Banca Generali, soit une prime de tate l’économiste Stefano Caselli. sur le site internet de la préfecture de la Seine-Saint-Denis
11,4 % par rapport au cours de clô- Alberto Nagel cherche depuis long- intelligente Pendant la durée de l'enquête, le commissaire enquêteur peut
auditionner toute personne ou service qu'il lui paraît utile de [Link] (rubrique Actions de l’État
ture du titre de la banque vendredi temps à acquérir Banca Generali à l’opération lancée consulter pour compléter son information sur le projet soumis
à enquête publique.
/ Aménagement du territoire et constructions / Enquêtes
publiques).
soir. La banque milanaise propose mais il a échoué en 2020. Avec cette par BMPS... » EP 25-325 / contact@[Link]
de payer la totalité des 6,3 milliards acquisition, il pourra renforcer sa
d’euros de cette OPE avec les titres division de gestion de patrimoine et
STEFANO CASELLI
Economiste La ligne de référence est de 40 signes en corps minimal de 6 points didot.
qu’elle détient dans l’assureur peut-être mettre enfin un terme à sa
Le calibrage de l’annonce est établi de filet à filet.
Generali. présence au sein de l’assureur Gene-
Les départements habilités sont 75, 78, 91, 92, 93, 94, 95 et 69.
L’opération est encore soumise à rali, qui était une source d’instabilité
FINANCE & MARCHÉS Mardi 29 avril 2025 Les Echos 30

Terres rares : le projet de

raffinerie de Lynas plombé
Lynas, détenu en partie par la solution passe ensuite par une série a riposté aux droits de douane en
MATIÈRES femme la plus riche d’Australie de bains avec des solvants différents ajoutant sept terres rares à sa liste
PREMIÈRES Gina Rinehart, a annoncé dans un qui vont chacun attirer une terre de contrôle des exportations. Les
communiqué lundi qu’il discutait rare spécifique, comme le néodyme livraisons de terres rares aux Etats-
Face à l’explosion des avec l’administration Trump pour ou le praséodyme. Unis, incontournables pour la tech,
coûts de son usine au faire face à l’explosion des coûts de A la fin des multiples bains, on se font désormais au compte-goutte.
Texas, Lynas cherche construction de son usine de terres obtient des solutions riches en une Tesla a reconnu que la production
un soutien accru rares au Texas. Pour ce projet, le seule terre rare. Par d’autres procé- des robots Optimus prenait du
de Washington. groupe avait obtenu un soutien dés chimiques – précipitation, calci- retard pour cette raison.
financier du Pentagone. nation – on obtient des oxydes de
terres rares (oxyde de néodyme, de Réouverture en Europe
Etienne Goetz Activité polluante praséodyme, de lutétium…). Les- Pour importer des terres rares, il
Les surcoûts sont essentiellement quels sont directement utilisables faut désormais obtenir au préalable
Le plan de Donald Trump pour liés à la gestion des effluents d’eaux par les industriels. une autorisation de Pékin qui, offi-
réindustrialiser les Etats-Unis et usées. Les stations d’épuration à Cette activité peut générer beau- ciellement, souhaite s’assurer que
regagner en souveraineté sur les proximité de l’usine ne sont pas coup de déchets, dont la gestion ces métaux ne soient pas utilisés
terres rares face à la Chine ne se habilitées à traiter des eaux conte- aux standards occidentaux est à des fins militaires. En réalité, il
déroule pas totalement comme nant des coproduits radioactifs. coûteuse. La compétitivité de la s’agit d’un levier de plus dans le
prévu. L’australien Lynas, l’un des Le processus de raffinage des ter- Chine sur ce marché est liée au cadre de la guerre commerciale.
seuls producteurs de terres rares res est extrêmement polluant. fait que les investissements pour « Nous examinons également les
non chinois d’envergure, rencontre Le minerai reçu contient de multi- réduire les impacts environnemen- implications potentielles des coûts
des difficultés pour construire son ples éléments chimiques et plu- taux ne sont pas nécessaires selon pour le projet américain en raison des
usine de raffinage au Texas, alors sieurs terres rares, un groupe de les réglementations locales. récentes annonces sur les tarifs doua-
que ce projet est l’une des pièces 17 métaux. Le minerai est d’abord La société basée à Perth est le plus niers mondiaux », a expliqué Lynas.
Un bassin de gypse dans l’usine de traitement de Lynas maîtresses pour sécuriser l’approvi- réduit en poudre avant d’être atta- grand fournisseur de terres rares en En Europe, plusieurs projets de
à Kalgoorlie, en Australie. Photo Carla Gottgens/Bloomberg sionnement américain en métaux. qué à l’acide le plus souvent. Cette dehors de la Chine. Ces terres rares raffineries de terres rares voient
sont utilisées pour la fabrication de le jour, comme à Lacq (Pyrénées-At-
smartphones ou d’armement, mais lantiques) ou encore à La Rochelle
aussi pour certaines technologies (Charente-Maritime). Le chimiste
bas carbone. La domination de ce belge Solvay a inauguré une ligne
secteur par l’ex-empire du Milieu de recyclage de néodyme et de
alimente l’inquiétude des Etats- praséodyme, deux terres rares
Unis. La construction de cette usine indispensables pour les aimants
est d’autant plus urgente que Pékin permanents. n

MGEN veut utiliser

les données de santé
au profit de la prévention
dier finement les parcours de santé »,
ASSURANCE souligne Karim Ould-Kaci. Et les
sujets s’annoncent déjà nombreux.
La fondation « Les différentes thématiques que l’on
d’entreprise de la va aborder font écho aux problémati-
mutuelle a obtenu, ques qui se posent pour l’ensemble de
lundi, l’autorisation notre système de santé », plaide-t-il.
de la CNIL de créer un Un suivi de l’évolution de la con-
entrepôt de données sommation de soins de santé men-
de santé (EDS). tale est par exemple prévu, alors que
le sujet explose chez les jeunes. Le
rôle de l’environnement résidentiel
Tifenn Clinkemaillié dans l’accès aux soins devrait aussi
être étudié. Tout comme certains
Alors que les dépenses de santé programmes d’accompagnement
ne cessent d’augmenter, et que mis en place pour des pathologies
l’enjeu de la prévention est sur tou- chroniques ou la santé des femmes.
tes les lèvres, MGEN se dote d’un « Ce sont des thématiques assez peu
véritable outil stratégique. La fon- documentées, nous pensons que cela
dation d’entreprise de la mutuelle, peut être un moyen de faire reconnaî-
organisme indépendant de recher- tre ces problématiques particulières »,
che, a obtenu, lundi, l’autorisation estime Clotilde Truffaut. Sur le sujet
de la CNIL de créer un entrepôt de de l’endométriose par exemple,
données de santé (EDS). MGEN est partenaire de la start-up
Destiné avant tout à la recherche Lyv, et propose un accompagne-
en santé publique, l’outil devrait ment sans surcoût de cotisations à
permettre à la mutuelle du groupe toutes ses adhérentes touchées par
VYV d’évaluer la pertinence des dis- la maladie.
positifs qu’elle met en place à desti-
nation de ses assurés. Et de peser
dans le débat public. En bénéficiant Au total, les données
de données étayées sur des sujets anonymisées
multiples, MGEN espère bien pou- de près de 4 millions
voir porter des propositions auprès
des décideurs publics. « Seule la
d’assurés de MGEN
recherche scientifique peut évaluer serviront à alimenter
l’intérêt des actions qui sont mises en des études variées.
place en santé », souligne Karim
Ould-Kaci, médecin et directeur
général de la fondation d’entreprise Aujourd’hui, pour évaluer ce
pour la santé publique MGEN. partenariat, le groupe se base sur
des questionnaires de satisfaction.
Santé mentale Et non des données scientifiques.
« MGEN devient la seule complémen- « Demain on va pouvoir analyser si
taire santé à avoir une fondation les personnes accompagnées ont
qui abrite un entrepôt de données moins de consultations de soins, ou
de santé, souligne Clotilde Truffaut, moins de prise d’antidépresseurs »,
présidente de la fondation d’entre- liste, par exemple, la présidente de
prise pour la santé publique MGEN. la fondation. Et cette approche
L’enjeu est stratégique, non seule- pourra être répétée ailleurs. « Cela
ment pour MGEN, mais c’est aussi nous permettra de voir si nos disposi-
un moyen innovant de répondre aux tifs de prise en charge sont vraiment
enjeux de santé publique. » en corrélation avec les besoins de la
Au total, les données anonymi- population », plaide Clotilde Truf-
sées de près de 4 millions d’assurés faut. Si ce dernier n’est pas jugé effi-
de MGEN serviront à alimenter des cace, MGEN pourra alors faire le
études variées. « Cette masse de don- choix de le suspendre, et de réal-
nées de remboursements, du régime louer ses fonds ailleurs. De quoi per-
complémentaire comme du régime mettre à la mutuelle de dépenser de
obligatoire, va nous permettre d’étu- manière efficiente. n
31 Les Echos Mardi 29 avril 2025 GESTION D'ACTIFS

GESTION D’ACTIFS
Grâce aux montages de « blended finance » ou « financement mixte », 250 milliards de dollars ont été alloués LA PERSONNALITÉ
depuis 2015 à des projets à impact environnemental et social dans le monde émergent.

Capitaux publics et privés s’allient

pour la transition des pays émergents

Allianz
Séverine Leboucher

L es asset managers n’investis-

sent pas qu’à Wall Street. Fin
mars, c’est vers le Bhoutan
que Mirova s’est tourné : le gérant
« Pour
atteindre
les objectifs de
développement
Michael
Krautzberger
prend les
français a apporté près de 4 mil-
durable et l’accord investissements
lions de dollars de fonds propres à de Paris, il faudrait
cotés d’Allianz GI
Mountain Hazelnuts, un produc- investir entre 5.000
teur de noisettes actif à l’internatio- et 7.000 milliards
nal qui soutient les producteurs Son actualité
locaux vulnérables tout en restau- de dollars par an Dans un vaste mouvement de
rant les pentes des montagnes dans les pays en nomination chez Allianz
dégradées. développement. » Global Investors (Allianz GI),
Dans un environnement géopoli- Michael Krautzberger a été
tique pénalisant pour les actifs des CHRIS CLUBB nommé directeur des investis-
pays émergents, cet investissement Directeur général du réseau sements pour les marchés
n’a été rendu possible que grâce à Convergence cotés. Présent dans le groupe
l’apport de capitaux publics, en depuis août 2024, sa nomina-
l’occurrence ceux de l’Union euro- tion sera effective au 1er juin. Il
péenne. Ce mécanisme de partena- sera également membre du
riat public-privé ciblant l’investisse- mobilier 500 milliards de dollars comité exécutif. Jenny Zeng
m e n t à i m p a c t d a n s l e s p ays chaque année », calcule Chris Clubb. sera en charge de la partie
émergents est connu sous le terme Ce dernier plaidera pour l’élabora- obligataire et Michael Held-
de « blended finance » ou « finance- tion d’un plan d’action à l’occasion mann des actions. Les marchés
ment mixte ». de la Conférence internationale sur non cotés ont pour leur part été
le financement du développement confiés à Edouard Jozan. Ces
Alternative à la subvention qui se réunira – pour la première nominations s’inscrivent dans
Formalisé depuis une dizaine fois depuis 2015 – début juillet à le cadre du plan de succession
d’années, le concept consiste à utili- Séville. de Deborah Zurkow, responsa-
ser des capitaux dits « concession- ble mondiale des investisse-
nels », c’est-à-dire bénéficiant de Période trouble ments, qui partira à la retraite
conditions financières plus avanta- Un appel qui intervient dans une d’ici à la fin de l’année.
geuses que celles du marché. Ces période trouble pour l’aide publi-
fonds sont apportés par des gouver- que au développement. Parfois réo- Son parcours
nements, des agences de développe- rientée vers le financement de la Titulaire d’une licence des
ment ou des acteurs philanthropi- défense, comme au Royaume-Uni, affaires et en informatique de
ques, afin de stimuler l’investis- chiffres du réseau spécialisé Con- Depuis 2015, la blended finance a ral pour la France d’AllianzGI, qui voire totalement sabrée dans le cas l’European Business School et
sement du secteur privé. vergence, la lutte contre le change- réussi à mobiliser 250 milliards de revendique 3 milliards de dollars d’USAID outre-Atlantique, elle ne d’un Master en économie de
Le montage est structuré de telle ment climatique est, de fait, une des dollars de capitaux, publics et pri- sous gestion en blended finance. Ce p eut pas faire face seule aux l’université de Hagen, Michael
sorte que les capitaux publics thématiques prioritaires. vés confondus, à travers plus de sera également la cible du fonds que besoins. « Dans un contexte où Krautzberger a démarré sa
absorbent les éventuelles premiè- 1.300 transactions, selon Conver- nous lancerons en juin. » l’argent public se fait rare, les acteurs carrière chez DWS. Après cinq
res pertes, permettant aux assu- Opérations significatives gence. Après un coup d’arrêt Des montants qui restent néan- du développement cherchent à utili- années, il est devenu responsa-
reurs ou fonds de pension d’investir « Nous avons recours à la blended en 2022 sur fond de hausse des taux, moins anecdotiques face aux ser leurs fonds de manière plus effi- ble des investissements obliga-
plus sereinement. « C’est une alter- finance lorsque le segment de marché les levées sont reparties ces deux besoins. « Pour atteindre les objectifs cace, ce que permet la blended taires européens chez Union
native à la subvention : l’argent public ciblé est perçu comme risqué par les dernières années, avec des opéra- de développement durable et l’accord finance : nous parvenons plus facile- Investment, puis, en 2005, il a
est apporté pour permettre de lever investisseurs du secteur privé sans tions de taille significative. de Paris, il faudrait investir entre ment à lever des capitaux conces- rejoint Merrill Lynch IM
davantage de capitaux puis, à l’issue que nous ayons le temps de consti- 5.000 et 7.000 milliards de dollars sionnels », témoigne Gautier Quéru. (racheté par BlackRock),
de l’opération, il a vocation à être tuer un track record suffisant pour par an dans les pays en développe- Il reste à savoir si les investisseurs comme directeur des investis-
remboursé », souligne Gautier prouver que cette perception peut En 2024, seuls ment », a alerté Chris Clubb, direc- privés répondront, eux aussi, pré- sements de BlackRock en
Quéru, directeur des stratégies sur être fausse : c’est le cas des investisse- 18 milliards de dollars teur général du réseau Conver- sent, malgré les vents de face que Allemagne. En 2018, il est
le capital naturel chez Mirova. ments dans la lutte contre le change- ont été alloués à la gence, lors des Rencontres de subit actuellement la finance dura- devenu responsable de l’acti-
L’affilié de Natixis IM gère deux ment climatique dans les pays émer- l’Institut de la finance durable à ble. L’opportunité de se prévaloir vité obligataire pour la région
fonds de blended finance, l’un dédié gents », explique Stephanie Bilo,
« blended finance ». Bercy, le 31 mars. d’un impact clair et mesuré, à EMEA.
à la gestion durable des terres (agri- directrice des solutions clients et En 2024, seuls 18 milliards de dol- l’image des 10 millions de noisetiers
culture régénératrice, foresterie d’investissement chez respons « Deux de nos fonds atteignent le lars ont été alloués à la « blended plantés dans les montagnes bhou- Sa société
durable) et l’autre à l’énergie renou- Ability Investments, une filiale de milliard de dollars, dont 85 % appor- finance ». « Avec 10 % des subven- tanaises par Mountain Hazelnuts, Filiale de gestion de l’assureur
velable. Avec 57 % du total des M & G qui gère 1 milliard de dollars tés par le secteur privé, confirme tions [de l’aide publique au dévelop- pourrait contribuer à les convain- allemand Allianz, Allianz GI
financements accordés, selon les de la sorte. Amine Benghabrit, directeur géné- pement], la blended finance pourrait cre. n gérait à fin décembre 571 mil-
liards d’euros d’actifs. Les
marchés cotés représentent
Les asset managers se convertissent aux financements « mixtes » 474 milliards d’euros
d’encours, répartis entre 37 %
d’obligations, 29 % d’actions et
De plus en plus de grandes France d’AllianzGI. Le gérant alle- Mirova qui a racheté Sunfunder. proposer aux investisseurs privés investisseurs institutionnels allouent 34 % de multi-actifs. Le non-
sociétés de gestion coor- mand a notamment fait le lien entre Une manière, notamment, de se un rendement ajusté du risque encore très peu de capital aux mar- coté compte 97 milliards
donnent la mise en place l’agence néerlandaise FMO, la fon- doter d’une capacité de sélection attractif sans pour autant créer un chés émergents, qu’ils connaissent d’euros. La maison mère
de fonds de « blended dation MacArthur et les assureurs des projets. « Notre rôle en tant effet d’aubaine. Un art qui se peau- mal », confirme Stephanie Bilo, s’interrogerait sur une éven-
finance », apportant Allianz et Skandia pour boucler qu’asset manager est de sélectionner fine. « Nous venons de nouer un par- directrice des solutions clients et tuelle fusion ou une vente
leur expertise financière fin 2023 un des plus gros fonds du les projets prometteurs, soit en tenariat avec l’université de Colum- d’investissement chez responsAbi- partielle d’Allianz GI, mais les
et leur carnet d’adresses. genre, doté de 1 milliard de dollars. nouant des partenariats, soit en bia pour mieux évaluer la manière lity. discussions avec Amundi ont
En 2020, déjà, BlackRock s’était allié étant présents localement, précise dont l’argent public améliore le profil En outre, seuls les plus grands achoppé en décembre dernier.
L’exercice relève du grand écart. à la France, à l’Allemagne et au Gautier Quéru, directeur des straté- de risque de l’investissement », d’entre eux ont la capacité de se — C. M.
Pour stimuler l’investissement à Japon pour investir plus de 600 mil- gies sur le capital naturel chez signale Gautier Quéru. plonger dans la complexité des
impact dans les pays émergents, lions de dollars dans les infrastruc- Mirova. Nous avons des bureaux à montages, mais ils ne le font que
certains gestionnaires d’actifs tures climatiques. L’an dernier, c’est Singapour, au Kenya – grâce à pour les fonds de plusieurs centai-
mixent, dans leurs fonds dits de avec l’IFC, filiale de la Banque Mon- l’acquisition de SunFunder – et bien- Pour l’instant, nes de millions de dollars. C’est
« blended finance », de l’argent diale, qu’Amundi a annoncé avoir tôt en Amérique latine. » ce sont surtout donc le serpent qui se mord la
public ou philanthropique, et des levé plus de 430 millions de dollars Mais la valeur ajoutée de ces les investisseurs queue. L’arrivée des asset managers
capitaux privés. Une pratique qui pour soutenir le marché des obliga- gérants généralistes est sans doute traditionnels et de leur force de
est longtemps restée l’apanage de tions durables du monde émergent. ailleurs. « Nous apportons notre
nordiques et frappe commerciale apporte un SUR LE WEB
quelques acteurs spécialisés dans D’autres gérants ont choisi la voie savoir-faire dans la structuration des néerlandais qui début de solution à ce problème.
l’impact investing mais sur laquelle de la croissance externe pour accé- produits, indique Amine Bengha- sautent le pas. « Notre acquisition par M & G est un Retrouvez notre
lorgnent de plus en plus de grands lérer sur la finance à impact et la brit. Cette dernière peut être com- signal fort : cela facilite le passage à page gestion
asset managers traditionnels. blended finance en particulier. plexe, avec le découpage du fonds en l’échelle de nos véhicules », témoigne d’actifs tous
« Notre rôle est de faciliter la cohabi- Schroders a pris, dès 2019, le con- tranches junior et senior ou le Enfin, il faut parvenir à convain- Stéphanie Bilo. Pour l’instant, ce les mardis
tation de deux mondes bien diffé- trôle du suisse BlueOrchard, dont le recours à des garanties. » cre les investisseurs privés finaux. sont surtout les investisseurs nordi-
rents, celui du public et celui du compatriote concurrent responsA- Chaque opération est faite sur- Une gageure, sachant que les assu- ques et néerlandais qui sautent le
privé », explique Amine Bengha- bility a, quant à lui, été acquis par M mesure et nécessite de longs mois reurs et fonds de pension ciblés pas. Les Français, eux, restent assez et sur le site
brit, directeur général pour la & G en 2022. La même année, c’est de préparation, l’objectif étant de sont très prudents de nature. « Les discrets. — S. Le. [Link]
FINANCE & MARCHÉS Mardi 29 avril 2025 Les Echos 32

SÉANCE DU 28 - 04 - 2025 A : Indicateur acompte, solde ou total du dividende. BPA : Bénfice par action. PER : Price Earning Ratio. Les plus hauts et plus bas ajustés sont sur l’année

euronext CAC 40 : 7573,76 (0,50 %) NEXT 20 : 11591,87 (0,50 %)

CAC LARGE 60 : 8176,53 (0,50 %)
CAC ALL-TRADABLE : 5623,85 (0,51 %)
DATE DE PROROGATION : 27 MAI
civile. Les valeurs classées par ordre alphabétique sont regroupées en trois classes de capitalisation signalées par les lettres A pour les capitalisations
supérieures à 1 milliard d’euros, B pour les capitalisations comprises entre 1 milliard d’euros et 150 millions d’euros et C pour les capitalisations inférieures
à 150 millions d’euros. L : Valeurs de l’indice CACNext20. R : Valeurs de l’indice CACLarge60. G : Valeurs de l’indice CACMid60. g : Valeurs de l’indice
CACSmall. Les bénéfices par action : source FacSet JCF Estimates.

CAC 40 SRD Suite VALEURS FRANÇAISES SRD Suite VALEURS FRANÇAISES

VALEURS MNÉMO / INFO / OUV CLOT % VEIL % AN BPA VALEURS MNÉMO / INFO / OUV CLOT % VEIL % AN BPA VALEURS MNÉMO / INFO / OUV CLOT % VEIL % AN BPA VALEURS MNÉMO / INFO / OUV CLOT % VEIL % AN BPA
OST VOL. + HAUT % MOIS + HAUT AN PER OST VOL. + HAUT % MOIS + HAUT AN PER OST VOL. + HAUT % MOIS + HAUT AN PER OST VOL. + HAUT % MOIS + HAUT AN PER
ISIN / DEVISE / DATE DÉTACH. / DIV NB TITRES + BAS % 52 S. + BAS AN RDT ISIN / DEVISE / DATE DÉTACH. / DIV NB TITRES + BAS % 52 S. + BAS AN RDT ISIN / DEVISE / DATE DÉTACH. / DIV NB TITRES + BAS % 52 S. + BAS AN RDT ISIN / DEVISE / DATE DÉTACH. / DIV NB TITRES + BAS % 52 S. + BAS AN RDT
ACCOR (AC) R A 43,35 42,86 - 0,83 - 8,89 LEGRAND (LR) R A 96,96 97,2 + 0,14 + 3,36 GTT (GTT) LG A 139,8 137,6 - 0,72 + 7 SHOWROOMPRIVÉ (SRP) g B 0,648 0,636 - 2,45 - 16,09
896307 43,76 + 0,16 51,1 311078 97,82 - 1,66 111,95 146529 140,5 - 3,03 160,6 16057 0,65 - 6,47 1,01
FR0000120404 05/06/24 1,18 244.966.893 42,83 + 1,37 34,62 2,75 FR0010307819 31/05/24 2,09 262.245.733 96,64 - 0,65 82,94 2,15 FR0011726835 10/12/24 3,67 37.078.357 136,3 + 5,85 111,3 2,67 FR0013006558 119.046.792 0,624 - 37,03 0,566
AIR LIQUIDE (AI) R A 178,58 178,2 - 0,13 + 13,56 L'ORÉAL (OR) R A 376 379,2 + 1,34 + 10,93 GUERBET (GBT) g B 18,86 19,76 + 4,11 - 26,27
624348 179,68 + 1,07 185,78 282453 381,45 + 9,88 383,6 16892 20 - 2,42 28,7 SOITEC (SOI) G A 49,89 49,31 - 0,79 - 43,42
FR0000120073 20/05/24 3,2 578.410.755 177,94 + 5,85 154,2 1,8 FR0000120321 26/04/24 6,6 534.315.364 375,5 - 12,96 323,7 1,74 FR0000032526 01/07/24 0,5 12.641.115 18,84 - 47,17 17,42 EX-DS 13/05/16 REGR.1P20 81008 50,7 - 3,79 92,95
AIRBUS GROUP (AIR) R A 142,66 144,32 + 2,65 - 6,76 3,4 MICHELIN (ML) A 31,45 31,52 + 0,45 - 0,88 FR0013227113 35.727.041 49,29 - 46,61 40,27
1549982 145,98 -13,2 177,3 42,51 1332798 31,83 - 4,48 35,7 GUILLEMOT (GUI) g C 4,96 4,93 - 0,61 - 30,56
NL0000235190 22/04/25 1,7 792.283.683 142,42 - 8,11 126,4 2,08 FR001400AJ45 22/05/24 1,35 705.747.272 31,38 - 11,51 28,47 4,28 1583 4,96 -16,72 8,04 SODEXO (SW) LR A 55,45 55,45 + 0,09 - 30,3
FR0000066722 07/06/23 0,25 14.687.480 4,92 - 10,69 4,75
ARCELORMITTAL (MT) R A 25,99 26,32 + 1,39 + 17,34 ORANGE (ORA) R A 12,39 12,39 + 0,49 + 28,69 343546 56,1 - 7,51 79,75
1835522 26,67 - 1,86 32,18 8186660 12,44 + 4,56 12,79 ICADE (ICAD) G A 20,3 20,94 - 0,66 - 8,88
LU1598757687 11/11/24 0,2 852.809.772 25,99 + 10,82 20,54 FR0000133308 03/12/24 0,3 [Link] 12,315 + 19,19 9,44 2,42 175680 20,96 - 1,97 23,68 FR0000121220 19/12/24 2,65 147.454.887 55,35 - 29,5 51,05 4,78
AXA (CS) R A 40,87 40,94 + 0,91 + 19,29 PERNOD-RICARD (RI) R A 96,32 95,14 - 0,67 - 12,72 FR0000035081 04/03/25 2,16 76.234.545 20,16 - 16,24 18,3 SOLUTIONS 30 (ALS30) B 1,65 1,673 + 2,01 + 82,84
5191875 41,14 + 2,38 41,14 461218 96,8 + 1,08 112,9 ID LOGISTIC (IDL) A 389,5 389,5 + 0,39 + 2,64 391833 1,7 + 5,89 1,93
FR0000120628 30/04/24 1,98 [Link] 40,68 + 20,95 33,17 4,84 FR0000120693 25/11/24 2,35 252.269.195 94,44 - 33,24 83,04 2,47 3775 394,5 + 5,84 426,5 FR0013379484 107.127.984 1,63 - 13,85 0,84
BNP PARIBAS (BNP) R A 73,14 74,1 + 1,77 + 25,13 PUBLICIS GROUPE (PUB) R A 88,34 88,86 + 0,05 - 13,73 FR0010929125 6.548.328 388 + 13,72 308
2642379 74,63 - 5,67 81,92 681699 89,3 - 1,27 109,3 IMERYS (NK) G A 29,1 28,82 - 0,62 + 2,2 SOPRA STERIA GP (SOP) G A 172 173,1 + 0,99 + 1,23
FR0000131104 21/05/24 4,6 [Link] 73,14 + 10,58 57,92 6,21 FR0000130577 01/07/24 3,4 268.723.468 87,92 - 14,89 72,1 3,59 30766 174,1 - 1,25 184
44285 29,18 - 7,92 34,54
BOUYGUES (EN) R A 37,96 38,11 + 0,9 + 33,53 RENAULT (RNO) R A 46,84 46,51 - 0,6 - 1,15 FR0000120859 21/05/24 1,35 84.940.955 28,78 - 5,26 25,42 4,68 FR0000050809 28/05/24 4,65 20.547.701 171,5 - 18,27 148,8 2,69
931981 38,22 + 3,25 38,22 752332 47,74 - 2,08 53,26
FR0000120503 30/04/24 1,9 378.957.797 37,95 + 5,16 28,29 4,99 FR0000131906 22/05/24 1,85 295.722.284 46,49 - 4,2 40,33 3,98 INFOTEL (INF) g B 43 42,9 - 0,23 - 0,69 SMCP (SMCP) g B 3,005 3,02 + 0,5 - 17,71
1308 43,4 - 2,72 46,8
BUREAU VERITAS (BVI) R A 27,9 27,64 - 0,93 - 5,79 SAFRAN (SAF) R A 231,8 231,3 + 0,52 + 9,05 FR0000071797 29/05/24 2 6.985.356 42,6 - 13,33 35,1 4,66 45465 3,07 - 6,5 3,95
814335 28 - 1,99 31,54 639494 234,7 - 5,86 263,8 FR0013214145 78.326.898 2,98 + 33,63 2,22
FR0006174348 02/07/24 0,83 453.871.520 27,52 - 0,14 24,12 3 FR0000073272 28/05/24 2,2 423.632.587 229,5 + 10,88 190,7 0,95 INNATE PHARMA (IPH) g B 1,78 1,828 + 3,98 - 5,38
CAP-GEMINI (CAP) R A 130,5 130,6 + 0,42 - 17,42 SAINT-GOBAIN (SGO) R A 94,52 95,96 + 1,55 + 11,97 115013 1,838 - 1,83 2,5 SPIE (SPIE) LG A 40,8 41,3 + 1,57 + 37,48
502534 132,55 -10,12 186,65 1156467 97,38 - 0,62 106,65 FR0010331421 83.830.336 1,762 - 18,57 1,33 400956 41,8 + 4,03 42,16
FR0000125338 29/05/24 3,4 171.347.471 130,25 - 35,7 110 2,6 FR0000125007 10/06/24 2,1 499.054.076 94,4 + 27,54 71,92 2,19 INTERPARFUMS (ITP) G A 35,635 35,5 + 0,44 - 12,99 FR0012757854 18/09/24 0,25 168.073.514 40,66 + 20,9 28,9 0,61
CARREFOUR (CA) R A 13,845 13,715 - 0,26 - 0,11 SANOFI (SAN) R A 92,5 93,1 + 0,8 - 0,68 30317 36,1 -12,45 45,55
3114327 13,905 + 3,47 14,325 1809814 93,41 - 9,96 110,88 FR0004024222 28/04/25 1,15 83.035.884 35,5 - 17,35 32 3,24 STEF (STF) g B 120,6 123 + 2,33 - 6,25
FR0000120172 28/05/24 0,87 677.969.188 13,62 - 13,85 12,29 6,34 FR0000120578 13/05/24 3,76 [Link] 92,09 + 2,05 86,14 4,04 3321 124,6 + 1,49 141
INVENTIVA (IVA) g B 3,18 3,25 + 2,85 + 49,08
CREDIT AGRICOLE (ACA) R A 16,92 17,125 + 1,45 + 28,86 SCHNEIDER ELECTRIC (SU) R A 217,95 217,1 - 0,34 - 9,88 29644 3,25 +17,97 3,25 FR0000064271 30/04/24 5,1 12.850.000 120,6 - 5,96 111 4,15
5630824 17,208 + 1,06 17,35 842018 219,7 - 0,02 273 FR0013233012 95.662.391 3,145 + 8,33 2,08
FR0000045072 29/05/24 1,05 [Link] 16,92 + 17,66 13,1 6,13 FR0000121972 28/05/24 3,5 575.631.676 216,45 - 0,12 171,5 1,61 SWORD GROUP (SWP) g B 33,35 33,1 - 7,28
IPSEN (IPN) G A 98 99,3 + 1,64 - 10,3 10200 33,6 + 5,25 36,75
DANONE (BN) R A 75 74,8 + 0,03 + 14,86 SOCIÉTÉ GÉNÉRALE (GLE) R A 42,88 43,32 + 1,19 + 59,5
1111860 75,18 + 5,62 75,72 1928597 43,55 + 1,83 44,38 99851 99,85 - 7,63 125,6
FR0010259150 30/05/24 1,2 83.814.526 97,85 - 12,12 87,95 1,21 FR0004180578 30/04/24 1,45 9.544.965 32,8 - 13,69 27,8 5,14
FR0000120644 03/05/24 2,1 679.553.991 74,5 + 28,3 63,52 2,81 FR0000130809 27/05/24 0,9 800.316.777 42,77 + 70,99 26,385 2,08
DASSAULT SYSTEMES (DSY) R A 32,59 31,91 - 1,97 - 4,75 STELLANTIS NV (STLAP) A 8,245 8,217 + 0,27 - 35,01 IPSOS (IPS) G A 39,72 39,72 + 0,1 - 13,5 SYNERGIE (SDG) g B 30,8 30,5 + 0,33 - 1,93
1771502 32,92 -11,8 41,17 2170323 8,405 -21,73 13,75 47378 40,4 - 6,72 50,3 1264 31 - 1,61 31,5
FR0014003TT8 27/05/24 0,23 [Link] 31,78 - 15,51 30,51 0,72 NL00150001Q9 22/04/25 0,58 [Link] 8,211 - 64,33 7,265 8,28 FR0000073298 01/07/24 1,65 43.203.225 39,62 - 37,45 36,12 4,15 FR0000032658 29/06/23 0,8 24.362.000 30,5 - 16,44 27
EDENRED (EDEN) R A 25,63 26,02 - 1,92 - 18,05 STMICROELETRONICS (STMPA) RA 20,335 20,145 - 1,32 - 17,01 0,23 JACQUET METALS (JCQ) g B 20,05 20,25 + 0,5 + 19,4
1334194 26,7 -16,06 34,93 2909779 20,66 - 1,78 27,075 88,65 12126 20,4 + 1,45 21,45 TECHNIP ENERGIES (TE) G A 30,04 30,94 + 3 + 20,39
FR0010908533 10/06/24 1,1 241.526.670 25,4 - 42,11 25,4 4,23 NL0000226223 24/03/25 0,08 911.281.920 20,11 - 47,9 15,5 0,45 FR0000033904 03/07/24 0,2 22.016.467 20,05 + 10,41 14,86 0,99 309250 30,98 + 1,51 31,92
ENGIE (ENGI) R A 17,51 17,555 + 0,75 + 14,66 1,21 TELEPERFORMANCE (RCF) R A 92,2 94,3 + 2,34 + 13,45 JCDECAUX (DEC) G A 15,18 15,29 + 1,06 + 0,86 NL0014559478 21/05/24 0,57 178.378.708 29,98 + 38,13 24,9 1,84
6890454 17,69 - 2,8 18,995 14,56 195259 94,46 - 2,08 107,8 106821 15,41 - 2,61 17,53
FR0010208488 25/04/25 1,48 [Link] 17,465 + 9,04 15,325 8,43 FR0000051807 28/05/24 3,85 59.874.365 91,8 + 6,43 77 4,08 TERACT (TRACT) B 0,822 0,822 - 21,71
FR0000077919 21/05/19 0,58 214.128.663 15,18 - 21,83 12,67
ESSILORLUXOTTICA (EL) R A 253,5 250,1 - 1,26 + 6,15 THALES (HO) R A 233,7 234 + 0,09 + 68,77 1 0,822 - 4,2 1,135
617135 254,3 - 6,19 298 272090 237 - 5,11 264,4 KAUFMAN & BROAD (KOF) g B 34 33,85 + 0,74 + 3,68
41159 34,1 + 3,99 34,25 FR001400BMH7 73.394.562 0,822 + 5,93 0,678
FR0000121667 06/05/24 3,95 457.507.201 249,8 + 23,02 225,9 1,58 FR0000121329 03/12/24 0,85 205.941.913 232,5 + 47,45 134,2 0,36
FR0004007813 09/05/24 2,4 19.862.022 33,75 + 13,02 28 7,09 TF1 (TFI) G A 8,3 8,4 + 1,7 + 14,83
EUROFINS SCIENT. (ERF) A 53,7 53,62 + 0,68 + 8,74 TOTALENERGIES (TTE) R A 53 52,92 + 0,3 - 0,84
315326 53,88 + 7,43 55,72 3514494 53,1 -10,62 60,92 KLEPIERRE (LI) LR A 31,34 31,26 - 0,06 + 12,45 274687 8,465 - 6,51 9,125
FR0014000MR3 28/04/25 0,51 192.981.183 53,34 - 5,33 45,56 1,12 FR0000120271 26/03/25 0,79 [Link] 52,71 - 23,83 47,645 1,49 423675 31,4 + 0,51 31,56 FR0000054900 24/04/25 0,6 211.021.535 8,3 - 1,41 7,17 7,14
HERMES INTL (RMS) R A 2385 2395 + 0,59 + 3,14 UNIBAIL-R/WFD (URW) A 73,38 73,94 + 1,07 + 1,68 FR0000121964 04/03/25 0,93 286.861.172 31,1 + 24,94 27,32
50049 2407 - 1,68 2957 296589 74,12 - 5,21 84,16 TFF GROUP (TFF) G B 22 21,3 - 2,29 - 24,47
LAGARDÈRE (MMB) G A 19,22 19,42 + 1,04 - 4,33
FR0000052292 17/02/25 3,5 105.569.412 2381 + 1,91 2097 0,15 FR0013326246 14/05/24 2,5 143.023.642 73,22 - 4,79 61,96 3,38 10862 19,44 - 5,5 22,35 2626 22 -11,25 30
KERING (KER) R A 174,76 178,5 + 2,29 - 25,08 VEOLIA ENV. (VIE) R A 31,64 31,69 + 0,41 + 16,89 FR0000130213 26/04/24 0,65 141.669.828 19,22 - 2,8 18,42 3,35 FR0013295789 06/11/24 0,6 21.680.000 21,3 - 50,47 20,6 2,82
273108 180,18 -10,41 283,35 1458189 31,87 - 1,43 32,7 LDC (LOUP) A 76 76,5 + 0,53 + 11,65
FR0000121485 14/01/25 2 123.420.778 174,76 - 47,18 149,78 1,12 FR0000124141 08/05/24 1,25 740.652.608 31,6 + 9,13 26,18 3,94 THERMADOR GROUPE (THEP) B 65,5 64,6 - 0,62 - 10,4
2355 76,5 + 9,54 77 1713 65,5 - 3,29 73
L.V.M.H. (MC) R A 502,3 502 + 0,64 - 21,01 VINCI (DG) R A 121,1 121 + 0,12 + 21,32 FR001400SF56 35.270.866 75,7 + 2,68 63,71
517380 507,1 -14,49 762,7 1157430 122,75 + 1,94 122,75 FR0013333432 14/04/25 2,08 9.200.849 64,6 - 19,25 62,5 3,22
FR0000121014 24/04/25 7,5 500.141.700 501,1 - 36,63 471,25 1,49 FR0000125486 22/04/25 3,7 582.414.397 120,85 + 8,91 97,98 3,06 LNA SANTÉ (LNA) g B 22,9 22,9 - 4,98
1092 22,9 - 1,72 27,45 TIKEHAU CAPITAL (TKO) g A 18,7 18,64 - 0,32 - 9,07
FR0004170017 08/07/24 0,6 10.709.416 22,7 + 19,02 20,6 2,62 EX D S 03/07/17 22504 18,84 - 6,24 23,1
LECTRA (LSS) g A 22,8 22,9 + 0,44 - 11,92 FR0013230612 09/05/24 0,75 176.392.984 18,36 - 12,69 16,86 4,02
52534 23,2 -14,87 30,55
FR0000065484 30/04/24 0,36 37.832.965 22,7 - 28,66 22 1,57 TRANSGÈNE (TNG) g C 0,616 0,614 - 0,65 - 9,71

SRD VALEURS FRANÇAISES LHYFE (LHYFE) B 3,5

11020
3,5
3,51
+ 1,74 + 19,86
+ 6,06 4,28 FR0005175080
9743
132.293.932
0,618
0,61
- 7,81
- 49,26
0,79
0,55
FR0014009YQ1 47.970.348 3,44 - 17,06 2,42 TRIGANO (TRI) G A 104,2 103,2 - 0,67 - 15,62
LINEDATA SERVICES (LIN) g B 73,6 73,6 + 0,27 - 14,02 13337 104,7 - 0,86 138,9
VALEURS MNÉMO / INFO / OUV CLOT % VEIL % AN BPA VALEURS MNÉMO / INFO / OUV CLOT % VEIL % AN BPA 74 73,6 - 5,88 86,4
OST VOL. + HAUT % MOIS + HAUT AN PER OST VOL. + HAUT % MOIS + HAUT AN PER FR0005691656 07/10/24 1,75 19.336.269 102,9 - 28,78 94,25
ISIN / DATE DÉTACH. COUPON / DIV NB TITRES + BAS % 52 S. + BAS AN RDT ISIN / DATE DÉTACH. COUPON / DIV NB TITRES + BAS % 52 S. + BAS AN RDT FR0004156297 08/07/24 1,75 4.960.807 73,4 + 0,82 67,2 2,38
LISI (FII) g A 26,4 27,15 + 2,84 + 23,41 UBISOFT ENTERTAINMENT (UBI) R A 10,3 10,355 + 0,68 - 21,25
74SOFTWARE (74SW) g B 31,3 32 + 2,56 + 15,94 CIE CHARGEURS INVEST. (CRI) g B 11,4 11,24 + 2 + 13,77
3368 32 + 2,24 32,2 5346 11,4 - 3,44 13 11671 27,2 - 8,43 30,85 440431 10,515 -18,37 14,48
FR0000050353 30/04/24 0,31 46.538.313 26,2 + 9,04 22,1 1,14 FR0000054470 130.848.866 10,28 - 52,54 7,758
FR0011040500 05/06/23 0,4 29.746.194 31,3 + 28,51 23,6 FR0000130692 02/05/23 0,54 24.862.314 11,1 - 1,23 9,6
AB SCIENCE (AB) g C 1,452 1,452 + 0,28 + 64,63 COVIVIO HOTELS (COVH) A 22,2 22,4 + 0,9 + 7,69 LUMIBIRD (LBIRD) g B 9,94 10 + 3,52 + 6,84
13929 10,1 - 4,31 11,3 VALEO (FR) LR A 8,868 8,878 - 0,07 - 4,66
26932 1,452 + 6,76 2,34 1925 22,4 - 1,32 23,1 1003603 9,04 - 0,34 11,625
FR0010557264 57.830.294 1,428 - 25 0,878 FR0000060303 24/04/25 1,5 148.141.452 22,2 + 49,33 19 FR0000038242 22.466.882 9,82 - 19,35 7,4
M6-MÉTROPOLE TV (MMT) G A 14,08 14 + 24,56 FR0013176526 28/05/24 0,4 244.633.504 8,828 - 22,83 6,73 4,51
ABC ARBITRAGE (ABCA) g B 5,99 5,99 + 0,17 + 25,05 CHRISTIAN DIOR (CDI) A 462,4 463,2 + 0,7 - 23,44
78765 6,01 + 5,46 6,05 EX D OP 08/06/17 7673 467 -14,46 702,5 137511 14,14 - 0,85 14,48 VALLOUREC REG (VK) G A 16,505 16,45 - 0,18 + 0,18
FR0004040608 22/04/25 0,1 59.608.879 5,89 + 50,88 4,7 1,67 FR0000130403 24/04/25 7,5 180.507.516 461 - 37,49 434,4 1,62 FR0000053225 30/04/24 1,25 126.414.248 14 - 3,45 11,18 8,93
605553 16,66 - 6,85 19,83
ABIVAX (ABVX) g B 6,15 6,19 + 1,81 - 8,43 CLARANOVA SE (CLA) g C 2,355 2,45 + 4,26 + 96 MAISONS DU MONDE (MDM) g B 2,89 2,84 - 0,87 - 34,18 FR0013506730 234.253.093 16,37 + 1,67 13,55
20700 6,3 + 2,82 7,68 166530 2,51 + 2,94 2,74 5411 2,89 - 1,73 4,6
FR0012333284 63.418.749 6,06 - 58,23 4,51 FR0013426004 57.206.910 2,355 + 0,41 1,22 FR0013153541 03/07/24 0,06 39.189.288 2,84 - 38,39 2,27 2,11 VALNEVA (VLA) G B 2,65 2,946 - 6,6 + 36,26
MANITOU (MTU) g B 19,02 19,24 + 1,05 + 14,66 2476624 2,98 -10,07 4,236
ADOCIA (ADOC) g B 3,9 4 + 3,09 - 33,44 CLARIANE (CLARI) G A 3,654 3,874 + 8,27 + 85,54
85526 4 + 5,26 6,88 845196 3,938 -11,71 4,576 8583 19,34 + 2,67 24,1 FR0004056851 167.271.524 2,52 - 14,46 2,05
FR0011184241 18.084.200 3,8 - 52,55 2,86 FR0010386334 21/06/23 0,25 356.033.647 3,516 +106,06 1,843 FR0000038606 17/06/24 1,35 39.668.399 19,02 - 15,06 14,6 7,02
VERALLIA (VRLA) g A 29,28 29,22 - 0,07 + 20,35
AÉROPORTS DE PARIS (ADP) LR A 108,9 108,5 - 0,37 - 2,86 COFACE (COFA) G A 17,56 17,66 + 1,32 + 22,81 MAUREL ET PROM (MAU) g A 4,61 4,634 + 1,85 - 18,42
180948 4,662 -18,42 6,745 442636 29,38 + 0,97 32,18
97412 109,5 +13,14 118,2 191801 17,73 - 0,51 18,02 FR0013447729 14/05/24 2,15 120.805.103 29,22 - 19,33 22,26 7,36
FR0010340141 10/06/24 3,82 98.960.602 108,4 - 8,44 89,5 3,52 FR0010667147 22/05/24 1,3 150.179.792 17,45 + 22,13 14,25 7,36 FR0000051070 03/07/24 0,3 201.261.570 4,554 - 24,59 3,89 6,47
AIR FRANCE-KLM (AF) A 7,7 7,696 + 0,47 - 5,27 COVIVIO (COV) G A 51,25 51,7 + 1,37 + 6,03 MEDINCELL (MEDCL) G B 15 14,99 + 0,13 - 9,81 VERIMATRIX (VMX) g B 0,258 0,254 - 1,93 - 10,25
1489182 7,864 -15,76 12,16 108658 51,7 - 0,58 53,4 37225 15,12 + 0,2 18,64 164318 0,259 -13,01 0,393
FR001400J770 262.769.869 7,624 - 20,82 6,9 FR0000064578 19/04/24 3,3 111.623.468 51 + 10,94 43,4 FR0004065605 33.072.747 14,79 + 18,4 12
FR0010291245 87.325.147 0,246 - 45,96 0,24
AKWEL (AKW) g B 7,44 7,4 - 0,54 - 8,19 DASSAULT AV. (AM) LR A 297,6 297,6 + 0,07 + 50,91 MEMSCAP (MEMS) g C 3,9 3,98 - 0,62 - 21,34
4465 3,995 - 5,69 5,2 VETOQUINOL (VETO) A 73,2 74 + 1,09 - 1,2
4421 7,44 + 5,71 8,53 51863 301,8 - 3,69 323
FR0000053027 03/06/24 0,3 26.550.240 7,36 - 44,11 6,68 4,05 FR0014004L86 20/05/24 3,37 78.397.034 295,4 + 46,03 190,6 1,13 FR0010298620 7.706.902 3,9 - 53,29 3 10946 75,3 - 8,75 85,6
AYVENS (AYV) G A 8,81 8,77 - 0,23 + 34 DBV TECHNOLOGIES (DBV) g B 1,518 1,476 - 2,77 +134,29 MERCIALYS (MERY) G B 11,58 11,54 + 0,17 + 14,14 FR0004186856 04/06/24 0,85 11.881.902 72,6 - 25,7 63,6 1,15
388411 8,88 + 3,42 8,88 558295 1,536 +36,67 1,61 234222 11,64 - 0,43 11,93
FR0010241638 29/04/24 0,99 93.886.501 11,52 + 3,41 9,99 VICAT (VCT) g A 52,8 52,9 + 0,76 + 44,34
FR0013258662 31/05/24 0,47 816.960.428 8,74 + 41,57 6,09 5,36 FR0010417345 136.948.872 1,432 + 24,45 0,625 36188 53,7 + 3,52 53,7
ALPES (CIE DES ) (CDA) g B 15,86 16,7 + 5,96 + 10,16 DEEZER SA (DEEZR) A 1,415 1,425 + 0,71 + 6,74 MERSEN (MRN) G B 18,5 18,74 + 0,86 - 9,03
44334 18,84 - 2,6 23,4 FR0000031775 29/04/24 2 44.900.000 52,5 + 44,14 34,65 3,78
138039 16,9 +10,45 17,2 8942 1,425 + 4,01 1,72
FR0000053324 21/03/25 1 50.622.242 15,86 + 19,8 13,24 5,99 FR001400AYG6 119.030.010 1,405 - 24,6 1,15 FR0000039620 02/07/24 1,25 24.418.312 18,48 - 47,21 15,2 6,67 VIRBAC (VIRP) G A 303,6 306,35 + 1,73 - 3,21
ALTAREA (ALTA) G A 102,3 101 - 0,63 + 4,77 DERICHEBOURG (DBG) g B 5,9 5,92 + 1,11 + 10,55 NACON (NACON) C 0,48 0,481 + 0,21 - 35,44 7002 307,9 + 1,61 331,5
4866 102,4 109,6 200815 5,95 + 4,13 6,175 112239 0,494 -21,66 0,77 FR0000031577 25/06/24 1,32 8.390.660 303,6 - 12,22 249,7 0,43
FR0000033219 11/06/24 8 22.032.920 101 + 26,73 86,1 FR0000053381 10/02/25 0,13 159.397.489 5,885 + 51,41 4,52 2,2 FR0013482791 108.236.070 0,478 - 56,35 0,45
NANOBIOTIX (NANO) g B 2,86 2,845 - 0,52 - 5,92 VIRIDIEN (VIRI) G B 49,4 49,58 + 0,36 - 2,54
ALSTOM (ALO) LR A 20,69 20,75 + 0,1 - 3,76 EIFFAGE (FGR) LR A 116 117,2 + 1,47 + 38,34
951132 21,01 - 0,48 26,02 247260 118,25 + 6,5 118,25 82080 2,94 -17,1 4,298 33289 50,18 -33,37 78,73
FR0010220475 17/07/23 0,25 461.510.538 20,51 + 37,92 15,85 FR0000130452 20/05/24 4,1 98.000.000 115,8 + 16,44 82,16 3,5 FR0011341205 13/05/19 47.133.328 2,83 - 47,8 2,62 FR001400PVN6 7.161.465 49 + 21,64 46
ALTAREIT (AREIT) B 487,3 487,3 + 3,68 EKINOPS (EKI) g C 3,34 3,32 + 0,3 - 10,75 NEURONES (NRO) B 46,6 47,6 + 1,93 + 8,3 VIVENDI (VIV) G A 2,638 2,628 + 0,88 + 2,14
1 487,3 - 0,55 490 6869 3,34 - 9,91 3,95 5192 47,9 - 1,75 52
FR0004050250 12/06/24 1,2 24.278.716 46,55 + 6,49 43,25 2,52 3247158 2,666 - 7,69 3,081
FR0000039216 1.750.487 487,3 + 3,68 470 FR0011466069 27.034.997 3,31 - 0,9 3,05
NEXANS (NEX) LG A 91,2 92 + 1,21 - 11,71 FR0000127771 30/04/24 0,25 [Link] 2,611 + 20,38 2,286 9,51
ALTEN (ATE) G A 69,7 70,95 + 1,58 - 10,25 ELIOR (ELIOR) G B 2,496 2,594 + 4,68 - 7,88
82022 71,35 -22,25 104,8 429662 2,596 + 0,78 2,938 105673 92,95 - 1,45 109,3 VOLTALIA (VLTSA) G A 7,34 7,539 + 2,57 + 5,74
FR0000071946 24/06/24 1,5 35.266.866 69,7 - 37,87 69,2 2,11 FR0011950732 07/04/20 0,29 253.611.809 2,49 + 7,37 2,032 FR0000044448 21/05/24 2,3 43.753.380 91,1 - 7,26 74,4 2,5 81031 7,58 +11,36 8,32
AMUNDI (AMUN) LR A 69,3 69,5 + 0,8 + 8,26 ELIS (ELIS) G A 22,32 22,28 + 17,88 NEXITY (NXI) G A 8,99 8,9 - 0,89 - 31,54 FR0011995588 131.318.716 7,293 - 7,38 5,695
EX-DS 15/03/17 142618 69,5 - 6,14 76 281003 22,58 + 6,6 22,7 105899 9,04 -11,71 14,05
FR0004125920 03/06/24 4,1 205.419.262 68,85 + 5,7 55,2 5,9 FR0012435121 27/05/24 0,43 236.664.445 22,28 + 3,92 16,9 1,93 FR0010112524 24/05/23 2,5 56.129.724 8,86 - 12,92 7,465 VUSIONGROUP (VU) G A 198 197,3 + 0,05 + 11,03
ANTIN INFRA PARTNERS (ANTIN) G A 9,94 9,76 - 1,01 - 11,59 EMEIS (EMEIS) G A 10,3 11 + 6,45 + 81,49 NRJ GROUP (NRG) B 6,62 6,62 + 1,22 - 5,43 14848 201,8 - 0,2 213,4
30869 10,04 - 8,96 11,8 485286 11,09 + 0,6 13,4 5951 6,62 - 1,19 7,18 FR0010282822 25/06/24 0,3 16.071.708 196,9 + 55,97 155,9 0,15
FR0014005AL0 12/11/24 0,34 179.193.288 9,76 - 21,54 9,35 3,48 FR001400NLM4 161.440.050 10,164+85837,5 5,21 FR0000121691 03/06/24 0,34 78.107.621 6,54 - 12,2 6,36 5,14
WAGA ENERGY (WAGA) B 13,62 13,68 + 0,44 - 14,5
ARAMIS (ARAMI) B 7,74 7,65 - 0,78 - 5,79 ERAMET (ERA) G A 49,08 48,94 - 3,09 - 9,62 ODET (CIE DE L') (ODET) A 1350 1356 + 1,65 - 14,18
249 1362 - 6,22 1616 16085 14,12 +31,79 17,32
30759 7,86 - 1,54 8,46 81862 49,9 - 6,07 62,65
FR0014003U94 82.856.671 7,65 +114,29 6,44 FR0000131757 04/06/24 1,5 28.755.047 48 - 44,54 38,74 3,07 FR0000062234 25/06/24 4 6.585.990 1332 - 9,12 1252 0,3 FR0012532810 24.788.343 13,5 - 17,39 8,01
ARGAN (ARG) A 60,5 60,3 + 0,33 - 0,33 ESSO (ES) g B 140,8 141 + 0,43 + 30,07 OSE IMMUNO (OSE) g C 5,73 5,8 + 1,4 - 19,11 WAVESTONE (WAVE) g A 43,9 44,85 + 2,87 + 4,42
13941 60,6 - 2,11 65,9 9742 141,7 - 5,62 169,6 70086 5,89 - 1,69 7,85 7554 44,85 - 6,95 52,9
FR0010481960 26/03/25 3,3 25.737.689 60 - 17,06 54,1 FR0000120669 08/07/24 15 12.854.578 139,5 - 18,5 108,4 10,64 FR0012127173 22.349.662 5,73 + 4,32 4,42
FR0013357621 31/07/24 0,38 24.906.332 43,3 - 18,01 39,75 0,85
ARKEMA (AKE) LR A 66,15 66,65 + 0,99 - 9,38 EURAPI (EAPI) Rg B 2,66 2,718 + 2,1 - 5,63 PEUGEOT INVEST (PEUG) g A 70,8 71,4 + 1,42 - 2,33
121071 66,95 - 7,17 85 60923 2,734 - 5,69 3,326 6014 72,1 - 0,83 79,2 WENDEL (MF) G A 86,95 86,95 + 0,29 - 6,46
FR0010313833 17/05/24 3,5 76.060.831 66,05 - 30,75 57,3 5,25 FR0014008VX5 94.026.888 2,66 - 1,52 2,26 FR0000064784 19/05/23 1 24.922.589 70,8 - 34,73 59,8 4,55 24881 87,2 - 4,19 99,65
[Link] (PRC) g C 3,13 3,2 - 0,94 - 23,27 EURAZEO (RF) LR A 62,95 62,35 - 0,8 - 13,34 PHARMAGEST INT. (PHA) g B 37,1 37,6 + 1,76 - 15,03 FR0000121204 21/05/24 4 44.461.997 86,55 - 8,14 75,15 4,6
13538 3,229 -10,63 4,14 132955 63,45 -12,24 80,9 12120 37,8 + 4,16 45,3
WORLDLINE (WLN) G A 4,9 4,967 + 1,37 - 41,41
FR0000074783 6.651.515 3,13 - 28,42 2,8 FR0000121121 14/05/24 2,42 73.085.760 62,35 - 26,6 53,65 3,88 FR0012882389 02/07/24 1,25 15.174.125 37,1 - 35,17 30,55 3,32
1522008 5,082 -18,47 8,58
ASSYSTEM (ASY) B 35,9 36,8 + 2,51 - 22,61 EUTELSAT COM. (ETL) g A 3,43 3,53 + 1,44 + 55,64 PIERRE & VACANCES (VAC) g B 1,414 1,378 - 2,27 - 8,98
110147 1,422 - 7,52 1,68 FR0011981968 283.571.633 4,827 - 50,08 4,77
OPA 24/11/17 11548 37,2 +12,88 46,95 685597 3,64 -13,18 9,295
FR0000074148 10/07/24 5,5 15.668.216 35,85 - 32,23 28,4 14,95 FR0010221234 17/11/22 0,93 475.178.378 3,415 - 9,16 1,152 FR0000073041 19/03/12 0,7 461.971.141 1,378 - 2,27 1,262 XILAM ANIMATION (XIL) g C 1,9 1,87 - 1,58 - 50,59
ATOS SE (ATO) A 36 36,885 - 0,85 + 41,87 EXAIL TECHNOLOGIES (EXA) g B 46,15 45,75 - 0,97 +163,54 PLANISWARE (PLNW) G A 22,3 22,55 + 1,58 - 19,81 21611 1,905 - 8,78 4
192872 37,99 - 7,79 55 36316 46,75 +16,56 46,9 51236 23,25 - 2,08 29,99 FR0004034072 5.893.799 1,81 - 57,35 1,745
FR001400X2S4 14/05/21 0,9 19.035.872 35,92 - 99,81 19 FR0000062671 23/06/21 0,32 17.424.747 45,55 +136,8 17,36 FR001400PFU4 69.391.000 22 + 11,08 20,7
AUBAY (AUB) g B 44,2 44,6 + 0,91 - 0,89 EXOSENS (EXENS) G A 36,2 33,55 - 3,45 + 72,67 PLASTIC OMNIUM (OPM) G A 9,67 9,66 + 0,78 - 3,69
67322 9,85 + 4,66 11,37
FR0000063737
5936
06/11/24 0,5 12.792.855
44,95
44,2
- 7,08 50,7
+ 12,06 40,5 1,12 FR001400Q9V2
159660
50.782.552
36,6
33
+ 1,05 36,6
+ 67,75 18,952 FR0000124570 25/07/24 0,24 144.022.153 9,64 - 17,08 7,1 2,48 AUTRES VALEURS DE LA ZONE EURO
BAINS MER MONACO (BAIN) A 101,04 100,52 - 0,99 - 1,45 FDJ UNITED (FDJU) G A 31,34 31,1 - 0,06 - 16,44 POXEL (POXEL) g C 0,41 0,4 - 3,03 +188,6
508 101,52 - 1,45 106,5 285862 31,5 + 6,73 38,18 420970 0,426 +65,29 0,685 EURONEXT (ENX) LR A 143 143,4 + 0,35 + 32,41
MC0000031187 08/10/24 1,5 24.516.661 100 - 6,06 95,01 1,49 FR0013451333 03/05/24 1,78 185.270.000 30,98 - 11,24 26,5 5,72 FR0012432516 53.758.167 0,398 - 40,56 0,14 171618 143,5 + 8,31 143,5
BALYO (BALYO) g C 0,385 0,384 + 2,4 + 36,41 FRANÇAISE ENERGIE (FDE) g B 29 29,2 + 0,69 + 23,47 QUADIENT (QDT) g B 16,06 16,16 + 1,13 - 13,86 NL0006294274 21/05/24 2,11 104.235.507 142,2 + 69,91 104,4 1,73
2700 0,385 + 3,09 0,398 16348 29,65 +21,92 29,65 17457 16,3 + 1,89 18,88 NOKIA (NOKIA) R A 4,386 4,338 - 0,96 + 1,78 0,3
FR0013258399 167.152.620 0,377 - 35,68 0,266 FR0013030152 5.280.010 28,3 - 13,35 19,02 FR0000120560 05/08/24 0,65 34.468.912 16,06 - 8,6 14,34 4,02
122039 4,402 -10,6 5,032 14,65
BASTIDE LE CONFORT (BLC) g B 26,6 26,75 - 0,37 + 11,23 FNAC DARTY (FNAC) G A 29,75 30,27 + 1,87 + 6,02 RALLYE (RAL) A /281024
FI0009000681 03/02/25 0,02 [Link] 4,284 + 26,14 3,986 0,69
3941 26,9 - 2,37 28,1 18098 30,445 + 7,15 31,35
FR0000035370 07/01/22 0,27 7.361.478 26,5 + 51,82 20,4 FR0011476928 03/07/24 0,45 29.682.146 29,745 - 7,29 23,6 1,49 FR0000060618 20/05/19 1 52.925.203 +3569061 PLUXEE (PLX) A 19 18,9 - 0,79 + 0,98
BELIEVE (BLV) G B 15,2 15,26 + 0,13 + 5,97 FONCIÈRE LYONNAISE (FLY) B 76,5 74,58 + 1,26 + 0,51 RAMSAY GDS (GDS) A 9,66 9,58 - 0,21 - 22,74 212080 19,44 - 7,6 23,75
5956 15,26 + 1,19 15,44 312 76,55 - 2,38 82 185 9,66 - 7,88 12,8 NL0015001W49 20/12/24 0,35 147.174.692 18,61 - 31,41 16,6 1,85
FR0014003FE9 100.618.496 15,2 + 1,73 13 FR0000033409 28/04/25 2,85 43.009.880 74,58 + 12,66 74,2 FR0000044471 02/12/14 1,4 110.389.690 9,54 - 23,05 9,48
RÉMY COINTREAU (RCO) R A 46,4 46,56 + 0,65 - 20,27 SES (SESG) LR 4,67 4,588 - 1,16 + 50,03
BÉNÉTEAU (BEN) G B 8,01 8,15 + 2,26 - 7,6 FORVIA (FRVIA) R A 6,996 6,874 - 2,3 - 20,81
174093 8,25 + 1,88 10,7 1047586 7,114 -13,45 11,42 49786 47,3 + 3,1 60,75 357086 4,71 -17,63 6,045
FR0000035164 25/03/25 1,21 82.789.840 8,01 - 33,42 6,685 14,85 FR0000121147 04/06/24 0,5 197.089.340 6,874 - 52,05 5,234 7,27 FR0000130395 24/07/24 2 52.160.291 46,4 - 48,15 39,28 4,3 LU0088087324 15/04/25 0,21 371.457.600 4,588 - 16,96 2,83 10,9
BIC (BB) G A 55,5 55,3 + 0,18 - 13,32 GECINA (GFC) LR A 90 90,1 + 0,33 - 0,39 REXEL (RXL) LR A 23,29 23,61 + 1,42 - 4,02 X-FAB SILICON (XFAB) g A 4,8 4,836 + 0,75 - 3,76
37964 56,2 -12,36 69,7 81059 90,45 + 3,15 97,45 650422 23,69 - 7,88 28,31
FR0010451203 15/05/24 1,2 299.036.619 23,29 - 6,61 18,8 5,08 136952 4,906 +25,81 5,35
FR0000120966 16/09/24 1,42 41.621.162 55,3 - 15,05 51 2,57 FR0010040865 03/03/25 2,7 76.738.691 89,6 - 5,36 79,85
BE0974310428 130.781.669 4,8 - 26,89 3,002
BIGBEN INT. (BIG) g C 0,9 0,898 - 37,47 GENFIT (GNFT) G B 3,27 3,382 + 3,49 - 4,33 ROBERTET S.A. (RBT) G A 818 810 - 4,48
20683 0,9 -20,67 1,642 241277 3,43 - 0,09 3,95 898 818 - 1,94 869
FR0000074072 27/07/22 0,3 18.538.970 0,895 - 63,94 0,86 FR0004163111 49.996.185 3,216 + 5,36 2,62 FR0000039091 27/06/24 8,5 2.031.498 810 - 8,16 771 1,05
BIOMÉRIEUX (BIM) G A 115,7 115,9 + 0,35 + 11,98 GENSIGHT (SIGHT) g B 0,272 0,25 - 8,09 - 7,41 RUBIS (RUI) G A 28,44 28,46 + 0,71 + 19,18 VALEURS ZONE INTERNATIONALE
102246 116,1 - 0,43 120 372299 0,272 +11,11 0,32 DIV 2 28/07/17 123056 28,54 + 7,88 28,54
FR0013280286 07/06/24 0,85 118.361.220 113,8 + 14,19 101,7 0,73 FR0013183985 130.533.995 0,25 - 40,41 0,19 FR0013269123 06/11/24 0,75 103.233.081 28,2 - 12,32 21,78 2,64 COTY (COTY) A 4,384 4,415 + 0,73 - 33,11
BOIRON (BOI) g A 24,2 25 + 1,63 - 6,72 GERARD PERRIER (PERR) B 78,8 78,4 - 0,25 - 12,69 SARTORIUS STED. BIO. (DIM) G A 201,5 200,6 - 0,3 + 6,31 639 4,415 -11,88 7,47
2644 25,6 + 0,4 28,25 988 78,8 - 4,62 90,4 DIV 6 10/05/16 78960 203,5 + 8,05 239,8 US2220702037 871.993.285 4,38 - 58,79 4,02
FR0000061129 03/06/24 1,35 17.545.408 24,2 - 25,93 22,9 5,4 FR0000061459 10/06/24 2,3 3.973.148 78 - 19,67 75,8 2,93 FR0013154002 02/04/25 0,69 97.330.405 198,8 - 3,7 148,75 0,34
SAVENCIA (BH) B 65,8 66,4 + 0,91 + 25,28 TOTAL ENERGIES GABON (EC) B 189 192 + 2,13 - 4,95
BOLLORÉ (BOL) G A 5,33 5,365 + 1,23 - 9,68 GETLINK (GET) LR A 16,02 16,2 + 1,25 + 5,16
1077024 5,395 - 3,16 5,945 598130 16,21 - 0,34 16,38 3771 66,4 +10,67 66,4 1705 192 + 1,32 193
FR0000039299 03/09/24 0,02 [Link] 5,305 - 13,82 4,7 0,37 FR0010533075 30/05/24 0,55 550.000.000 16,02 + 2,47 14,52 3,4 FR0000120107 13/05/24 1,4 14.032.930 65,6 + 26,72 49,8 2,11 GA0000121459 02/01/25 68,41 4.500.000 189 + 13,95 149 35,63
BONDUELLE (BON) g B 7,82 7,8 + 0,13 + 17,82 GL EVENTS (GLO) g B 21,85 22,1 + 1,38 + 20,11 SCOR (SCR) LG A 27 27,26 + 1,57 + 15,31
11590 7,87 + 0,78 8,01 32395 22,2 + 5,24 22,2 562805 27,42 - 1,3 28,46
FR0000063935 07/01/25 0,2 32.630.114 7,77 + 0,91 6 2,56 FR0000066672 02/07/24 0,7 29.982.787 21,7 + 14,27 17,26 3,17 FR0010411983 21/05/24 1,8 179.362.195 26,84 - 10,33 21,22 6,6
CARMILA (CARM) g A 18,546 18,5 + 0,14 + 15,48 GRAINES VOLTZ (GRVO) C 18,55 18,55 - 0,04 - 8,62 SEB (SK) G A 82,25 82,3 + 0,24 - 5,94
60656 18,596 + 4,64 18,65 8 18,55 - 4,87 22,5 44638 83,5 - 7,01 95,15
FR0010828137 29/04/24 1,2 141.594.500 18,42 + 9,73 15,7 FR0000065971 29/03/22 2 1.480.265 18,55 - 20,39 15,45 FR0000121709 03/06/24 2,62 55.337.770 82,25 - 27,93 67,5 3,18
CASINO GUICHARD (CO) g A 0,545 0,537 + 1,8 - 50,97 GROUPE CRIT (CEN) g B 65,8 66 + 0,3 + 7,84 SECHE ENVIRONNEMENT (SCHP) g B 86,9 88,9 + 2,54 + 14,41
194786 0,551 -16,3 1,21 908 66 - 4,07 69,2 7782 89,2 +17,59 89,2
FR001400OKR3 400.939.713 0,532 - 81,17 0,48 FR0000036675 03/07/24 1 11.250.000 65,6 - 12 56 1,52 FR0000039109 08/07/24 1,2 7.857.732 86,5 - 14,35 69,1 1,35
CEGEDIM (CGM) B 12,05 12 - 5,88 GROUPE SFPI (SFPI) g C 2,09 2,111 + 1,01 - 0,42 SERGEFERRARI GROUP (SEFER) g C 5,42 5,38 + 1,51 + 6,75
11955 12,55 - 4,38 13,75 11142 2,12 + 8,26 2,21 2123 5,42 - 1,47 6,35
FR0000053506 29/06/22 0,5 14.097.155 12 - 12,73 10,3 FR0004155000 21/06/24 0,03 94.352.007 2,09 + 11,4 1,56 1,42 FR0011950682 28/06/24 0,12 12.299.259 5,3 - 10,18 4,98 2,23
33 Les Echos Mardi 29 avril 2025 FINANCE & MARCHÉS

carnet
DISPARITION Romain Crépel, 39 ans, ancien

par Jean-Marc Vittori

ENTREPRISES
élève de l’Ecole Centrale Paris, a
piloté des projets résidentiels com-
+
NUTRITION & SANTE
Raphaël Kunde plexes en Ile-de-France chez Vinci
Ils sont nés
un 29 avril
Michel Aglietta est désormais directeur général
pour la France de ce concepteur
Immobilier. Il a ensuite contribué
à la création d’In’li (groupe Action
de produits alimentaires Logement) dont il est devenu
Michel Aglietta est décédé le 24 avril. Cette grande
figure de la science économique française était âgée de Xavier Popy / RÉA
et de solutions nutritionnelles. directeur général adjoint chargé
des investissements et de la cons-
•55André
ans.
Agassi, tennisman,

87 ans mais il travaillait encore et toujours, curieux du

monde, avide de le décrypter. Depuis quinze ans, il
Raphaël Kunde, 40 ans, titulaire
d’un master de Neoma Business
truction. Il a poursuivi chez Atland
Voisin en tant que directeur des
•31Valériane
ans.
Ayayi, basketteuse,

s’était ainsi efforcé de décrypter des sujets aussi diffé-

rents que l’essor de la Chine et les conditions de la transi-
School, a œuvré durant sept ans
dans le groupe JDE jusqu’à occu-
fonds résidentiels avant de pren-
dre la tête des équipes françaises
•duSylvain Bellenger, directeur
musée Capodimonte, 70 ans.
tion écologique.
Son parcours était atypique. Il était fils unique d’un
(devenu plus tard conseiller économique de Michel
Rocard à Matignon) estiment que le capitalisme n’est
per, à partir de 2017, les fonctions
de directeur des marchés suédois
d’Urban Campus. •cofondateur
Gonzague de Blignières,
de Raise et du réseau
maçon italien qui avait traversé les Alpes, créant à pas condamné à disparaître. Il engendre certes des con- et danois. Il a poursuivi sa carrière GROUPE JJA Entreprendre, 69 ans.
Chambéry une entreprise aujourd’hui centenaire. tradictions mais peut créer de nouvelles institutions qui chez Carambar & Co en tant que Caroline Bousquet • Michel Bussi, écrivain, 60 ans.
Impliqué un temps dans la gestion de la firme familiale,
il avait gagné une connaissance des rouages de l’entre-
permettent de les surmonter.
Agrégé en 1976, il est nommé à l’université d’Amiens
directeur commercial du marché
français avant de prendre la direc-
est la nouvelle directrice juridique
de ce spécialiste de la décoration
•deLaurent Cabassu, CEO
Black Star, 46 ans.
prise peu fréquente chez ses collègues.
Doué en maths, il accomplit le parcours d’excellence
en 1976 puis part à Nanterre en 1982, où il fera le reste de
sa carrière – puis deviendra professeur émérite. Ensei-
tion générale du groupe en France
en 2023.
et de l’équipement de la maison. •politique,
Émilie Chandler, femme
ex-députée, 42 ans.
de la France d’après-guerre, jusqu’à Polytechnique.
Marqué par le commissaire au Plan Pierre Massé, il va
gnant aussi à HEC, devenu chercheur au Cepii (Centre
d’études prospectives et d’informations internationa- INETUM
Caroline Bousquet, 43 ans, diplô-
mée en droit de l’université de
•deLiu Chuanzhi, cofondateur
Lenovo, 81 ans.
ensuite à l’Ensae, l’école qui forme les économistes sta-
tisticiens. Il travaille d’abord sur Fifi, le premier gros
les), il cherche toujours à comprendre les choses autre-
ment. Il se passionne pour la monnaie, publiant avec
Johann Romeyer
rejoint Inetum France
Paris-II, est titulaire du Capa.
Après des débuts chez Willkie Farr
•deBenjamin Cohen, ancien PDG
Sofitel, 86 ans.
modèle économique français à tourner sur ordinateur.
Les événements de mai 1968 convainquent le jeune
André Orléan « La violence de la Monnaie » en 1984. Il se
met aussi à la finance. Il sera l’un des premiers à analy-
en tant que chief sales officer,
membre du comité de direction
& Gallagher, elle a rejoint le groupe
Fraikin. Elle a accompagné les
•52Muriel
ans.
Domenach, diplomate,

économiste aux solides convictions de gauche,

influencé par le marxisme d’élargir sa vision plus aux
ser la financiarisation de l’économie à partir des
années 1980, un terme qui sent le soufre avant de deve-
de cette société de services
numériques.
opérations et la direction du
groupe avant de devenir directrice
•général
Michel Guilbaud, ex-directeur
du Medef, 61 ans.
dimensions sociales. Il part deux ans plus tard à Har-
vard, recommandé par le patron de la recherche de
nir banal.
Au début des années 2000, il est l’un des rares écono- Johann Romeyer, 49 ans, formé en
juridique, chargée de la confor-
mité, l’audit et la qualité. Elle sié-
•ex-présidente
Kolinda Grabar-Kitarović,
Croate, 57 ans.
l’Insee, Edmond Malinvaud. Il veut mieux comprendre
les tensions du capitalisme, avec des clés de lecture non
mistes à pointer les risques croissants de la finance. Il
tente d’expliquer aux responsables de la Réserve fédé-
tant qu’ingénieur à l’Ecole des
Mines de Saint-Etienne, est
geait aussi au comité exécutif. •journaliste,
Anne-Sophie Lapix,
53 ans.
plus seulement économiques mais aussi sociologiques
et historiques. Il se frotte aux travaux des institutionna-
rale des Etats-Unis l’intérêt d’un système d’observation
des engagements des institutions financières. Il rencon-
diplômé du programme advanced
management de l’Insead. Il a
SQLI
Hélène Sigrand
•duAnnaïg Le Meur, députée
Finistère, 52 ans.
listes américains, comme Adolf Berle et Gardiner
Means.
tre l’incompréhension. Ce système aurait permis de
savoir, au moment du séisme de Lehman Brothers
oeuvré chez Capgemini France,
chez T-Systems et chez Dassault
est nommée chief marketing
officer, membre du comité exécutif
•81Robert
ans.
Namias, journaliste,

Un capitalisme pas condamné

en 2008, que la banque new-yorkaise avait moins de
20 milliards de dollars de dette nette, très loin des
Systèmes pour l’Europe de l’Ouest.
Plus récemment, il travaillait chez
de cette société de services
numériques.
•67Michelle
ans.
Pfeiffer, actrice,

De retour en France, il se lance dans sa thèse sous la

direction de Raymond Barre, thèse qu’il soutient en 1974
600 milliards de dette brute qui ont affolé le monde…
Grande carcasse, voix douce, Michel Aglietta a formé
SAP France où il a développé l’offre
cloud et dirigé l’activité commer- Hélène Sigrand, 49 ans, diplômée
•deDimitri Prikhodko, fondateur
Perform VR, 41 ans.
sous le titre « Régulation du mode de production capita-
liste dans la longue période. Prenant exemple des Etats-
des générations d’étudiants en leur ouvrant des pers-
pectives, en les forçant à aller chercher plus loin. Il avait
ciale de plusieurs marchés du sec-
teur industriel.
en communication et marketing, a
passé huit ans chez Viseo devenant
•71Jerry
ans.
Seinfeld, humoriste,

Unis (1870-1970). » C’est le point de départ d’une aven-

ture intellectuelle, et d’une nouvelle école de pensée de
le sens du temps long, dans l’observation des phénomè-
nes économiques – comme dans la prise de parole, au ATLAND
notamment vice-présidente mar-
keting, alliances et communica-
•ex-ministre,
Isabelle Lonvis-Rome,
62 ans.
l’économie, qui sera appelée « Théorie de la régulation ». grand dam des animateurs des débats où il intervenait. Romain Crépel tion avant d’être CMO Group. • Uma Thurman, actrice, 55 ans.
Contrairement au marxisme professé par les marxis-
tes de l’époque, Michel Aglietta et les économistes qui
Michel Aglietta était aussi un supporter des canaris,
l’équipe de foot de Nantes. Pour lui, l’économie n’était
rejoint cet acteur de l’immobilier
en qualité de directeur général
•d’AIG,
Christophe Zaniewski, CEO
56 ans.
explorent cette voie, comme Robert Boyer, Alain Lipietz
(qui fut ensuite une figure des Verts), Jacques Mistral
pas une science abstraite, mais un outil précieux pour
améliorer la condition humaine. n
délégué des activité de
développement immobilier. , Envoyez vos nominations à
carnetlesechos@[Link]
•femme
Marie-Jo Zimmermann,
politique, 74 ans.

ACTIONS ACTIONS ACTIONS

EURONEXT HORS SRD FRANÇAISES EURONEXT HORS SRD Suite FRANÇAISES EURONEXT HORS SRD Suite FRANÇAISES TAUX MARCHÉS MONÉTAIRES ET EURODEVISES
MARCHÉS MONÉTAIRES
28-04-2025 JOUR 1 MOIS 3 MOIS 6 MOIS 1 AN
ISIN VALEUR OUV +HT +BS CLÔT ÉCART VOL ISIN VALEUR OUV +HT +BS CLÔT ÉCART VOL ISIN VALEUR OUV +HT +BS CLÔT ÉCART VOL
ZONE EURO 2,24/1,94 2,37/2,07 2,34/2,04 2,23/1,93 2,16/1,86
FR0013185857 ABEO g C 9,38 9,38 9,36 9,36 - 0,21 483 FR0000035719 ELECT ET EAUX MAD. C 3,4 3,4 3,4 3,4 - 6,08 4277 FR0000078321 SODITECH C 1,43 1,43 1,43 1,43 - 4,67 30
ECARTS DE TAUX AVEC L’ALLEMAGNE
FR0012616852 ABIONYX PHARMA g B 1,23 1,23 1,22 1,23 + 0,82 7480 FR0000031023 [Link] B 135,5 135,5 135 135,5 + 0,74 833 FR001400SA10 SOLOCAL GROUP C 2,8 2,811 2,75 2,794 - 1,48 4867 28-04-2025 6 MOIS 2 ANS 5 ANS 7 ANS 10 ANS
FR001400AHX6 ABL DIAGNOSTICS C 5,5 5,55 5,5 5,55 + 0,91 150 FR0004527638 EXEL INDUSTRIES B 34,4 35 34,2 34,7 + 0,29 495 FR0004188670 TARKETT G B 16,9 16,9 16,9 16,9 8183 ALLEMAGNE 99,15 1,71 2,02 2,20 2,52
FR0000064602 ACANTHE DEV. C 0,33 0,33 0,328 0,33 + 1,98 5908 FR0000061418 FIDUCIAL [Link]. C 27,4 27,4 27,4 27,4 1 FR0000063307 TAYNINH C 1,39 1,39 1,39 1,39 + 14,88 100 PORTUGAL 0 0,06 0,15 0,25 0,38
FR0000076861 ACTEOS g C 1,05 1,05 1,01 1,01 - 5,54 213 FR0000060535 FIDUCIAL REAL EST. B 172 173 172 173 - 0,58 9 FR0000033003 TOUAX g C 4,13 4,14 4,08 4,08 - 0,97 1561 FRANCE -0,16 0,19 0,52 0,53 1,02
BE0974269012 ADC SIIC C 0,06 FR0011665280 FIGEAC AERO g C 8,48 8,8 8,48 8,72 + 3,81 6567 FR0000036816 TOUR EIFFEL g B 4,81 4,93 4,81 4,93 + 2,5 369 ESPAGNE -0,05 0,18 0,33 0,42 0,56
FR0014007ZB4 AELIS FARMA B 1,25 1,375 1,2 1,215 - 0,82 118178 FR0010341032 FONCIERE INEA B 35,6 35,6 35,4 35,5 + 0,28 1093 FR0000054215 UNIBEL A1170 1170 1170 1170 2
ITALIE -0,07 0,22 2,55 0,83 1,00
FR0013333077 AFFLUENT MEDICAL B 1,33 1,33 1,26 1,315 - 1,13 3733 FR0014005SB3 FORSEE POWER SA B 0,665 0,674 0,614 0,63 - 5,26 133108 FR0000074197 UNION [Link]. g C 0,1 0,1 0,092 0,1 - 15,97 5580
FR0000062465 ALAN ALLMAN C 4,5 4,5 4,5 4,5 518 FR0010588079 FREY B 27,6 27,6 27,6 27,6 309 FR0013505062 VANTIVA B 0,15 0,155 0,15 0,154 + 1,72 59985
FR0000053837 ALTAMIR B 23,495 23,495 23,11 23,495 + 1,25 219 FR0000053035 GEA g C 90,49 90,49 90,49 90,49 1 FR0010291245 VERIMATRIX g B 0,258 0,259 0,246 0,254 - 1,93 164318 CERTIFICAT/FONDS INVESTIR 10
FR0012789667 AMPLITUDE g C 6,1 6,1 6,05 6,1 + 0,83 1654 CH0308403085 GENEURO AIW G B 0,078 0,078 0,071 0,071 3369 FR0000050049 VIEL ET CIE C 13,15 13,4 13,1 13,3 + 1,53 13519
VALEUR ISIN CLÔT % VAR.
FR0012185536 ARTEA C 10,8 10,8 10,8 10,8 1 FR0000066219 GROUPE ETPO C 64,5 64,5 64,5 64,5 + 5,74 25 FR0010309096 VITURA B 6,7 6,75 6,6 6,75 - 5,59 1316
FR0000076952 ARTOIS NOM. A 7500 + 0,93 FR0012612646 GROUPE PARTOUCHE B 18 18 17,85 18 - 0,28 122 FR0000062796 VRANKEN - POMMERY C 11,7 11,7 11,6 11,6 1700 INVESTIR 10 GRANDES VALEURS I10GS - FR0011630474 188,35 0,19
FR001400JWR8 ARVERNE GROUP B 3,6 3,96 3,6 3,84 7705 FR0010214064 GROUPE PIZZORNO C 59,4 60,6 59,4 60,4 261 INVESTIR PEA PALATINE FR0013284114 130,8 0,29
FR0011992700 ATEME g B 4,5 4,6 4,42 4,6 + 6,48 2444 FR0000066755 HAULOTTE GROUP g B 2,75 2,75 2,72 2,72 - 1,09 2590
FR0013455482 ATLAND B 44,1 44,1 44,1 44,1 10 FR0000054231 HIGH CO. g C 3,08 3,13 3,065 3,12 + 1,3 36833
CHANGES COURS AU COMPTANT
FR0000061780 AUGROS CP.
FR0000039232 AUREA g
C
C 5,08 5,14 5,04
5,5

5,12
- 4,62
1633
FR0004165801 HOTELS DE PARIS
FR0014003VY4 HYDROGÞNE FRANCE G
C 1,76
B 5,46
1,79
5,5
1,76
5,26
1,79
5,34
6112
2947
28-04-2025 COURS
VAR.
VEILLE
VAR.
ANNÉE SICAV/FCP
1 EURO EN DEVISE BCE EN % EN %
CLASSIFICATION

VAL. UNIT DATE DERNIER

FR001400CFI7 AVENIR TELECOM C 0,047 0,047 0,044 0,047 + 4,93 573117 FR0000051393 IDI B 71 71 70,6 70,6 - 0,28 271 DÉSIGNATION HORS FRAIS DE LA DIVIDENDE NET
DOLLAR US 1,1396 -0,12 10,06 CODE ISIN DES VALEURS EN EUROS** VALOR. EN EUROS**
MONT. DATE
FR0000062788 BARBARA BUI C 3,8 3,8 3,8 3,8 46 FR0000033243 IMMO. DASSAULT B 53 53 53 53 - 0,75 53 LIVRE STERLING 0,8505 -0,39 2,75
FR0004023208 BASSAC B 63 63,2 61 62 - 1,59 2176 FR0012872141 JACQUES BOGART g C 5,15 5,15 4,98 4,98 - 1,39 181 FRANC SUISSE 0,9391 -0,25 -0,11
Mirabaud Asset Management
FR0000062150 BLEECKER B 125 125 125 125 10 FR0000066607 LACROIX GROUP g C 6,38 6,46 6,28 6,44 + 2,55 1448 COURONNE DANOISE 7,4644 -0,02 0,09 Tél. 058 200 60 01
FR0000074254 BOURSE DIRECT C 4,3 4,31 4,26 4,31 + 0,23 10581 FR001400JY13 LATECOERE B 0,014 0,014 0,013 0,014 + 1,47 2748259 [Link]
COURONNE NORV. 11,8067 -0,35 0,13 marketing@[Link]
FR0000061137 BURELLE A 318 318 315 318 195 FR0006864484 LAURENT-PERRIER B 95,8 98 95,6 96,8 + 1,04 888 KUNA CROATE 7,532 -0,04 -4,64
FR0000045544 CA TOULOUSE 31 CCI C 81,6 82,5 81,6 82,5 + 1,1 4200 FR0012634822 MAAT PHARMA C 6 6,08 5,82 5,82 - 1,69 6105 COURONNE SUEDOISE 10,9529 -0,53 -4,41 A la recherche d’une
FR0010151589 CAFOM C 7,64 7,76 7,64 7,76 + 2,11 184 MA0000011488 MAROC TELECOM 10,05 10,1 9,996 9,996 - 0,54 380 DOLLAR CANADIEN 1,5784 0,21 5,95
gestion active de conviction ?
FR001400SUB7 CAMBODGE A 94 94 94 94 - 2,08 2278 FR0000060873 MBWS g C 3,17 3,25 3,12 3,15 - 0,32 4399 YEN JAPONAIS 162,5155 -0,85 -0,23
FR0000064156 CARPINIENNE P. C 10,7 FR001400SU99 MONCEY (FINANCIERE A 108,98 111,86 108,68 111 + 2,87 1793 DOLLAR AUSTRALIEN 1,7762 -0,24 6,16 Retrouvez plus de détails
FR0010193052 CATANA GROUP g B 3,33 3,425 3,3 3,405 + 1,34 22744 FR001400IE67 MYHOTELMATCH C 0,48 0,485 0,473 0,473 - 1,66 4300 ROUBLE RUSSE 93,7481 -0,13 -20,36 sur notre site internet :
FR0010193979 CBO TERRITORIA C 3,73 3,8 3,71 3,78 + 1,34 23679 FR0000052680 OENEO g B 9,02 9,02 8,86 8,96 - 0,44 834 ROUPIE INDIENNE 97,0572 0,06 9,52 [Link]
FR0000037475 CFI-COMPAGNIE FONC C 2,4 - 9,09 FR0010609206 OREGE C 0,325 0,325 0,3 0,312 - 2,8 21021 DOLLAR NEO-ZELANDAIS 1,9101 -0,10 3,21
FR0004031763 COHERIS g C 7,94 7,94 7,52 7,94 1055 FR0014005HJ9 OVH g A 12,27 12,6 12,03 12,32 + 0,57 107184 COURONNE TCHEQUE 24,941 -0,13 -1,00
CLASSIFICATION

VAL. UNIT DATE DERNIER

DÉSIGNATION HORS FRAIS DE LA DIVIDENDE NET
FR0000044323 CRCAM ALPES PROV. C 82,01 83 81,8 83 + 1,22 661 FR0010263202 PAREF g C 38,3 38,3 38,3 38,3 1 FORINT HONGROIS 404,39 -0,43 -1,71 CODE ISIN DES VALEURS EN EUROS** VALOR. EN EUROS**
MONT. DATE
FR0000185506 CRCAM ATL. VENDEE C 93,25 93,9 93,05 93,5 + 0,62 702 FR0004038263 PARROT B 6,64 7,16 6,4 6,7 + 5,02 23648 ZLOTY POLONAIS 4,2665 -0,53 -0,31
FR0010483768 CRCAM BRIE PIC. CC B 20,615 20,8 20,615 20,8 + 0,9 1434 FR0000038465 PASSAT g C 4,601 4,7 4,601 4,601 - 3,74 1006 LEV BULGARE 1,9564 -0,37 -0,01 Banque Cantonale de
FR0000045213 CRCAM ILLE-VILAINE C 73,31 73,5 72,6 73,1 - 0,27 298 FR0011027135 PATRIMOINE ET COMM B 23,45 23,515 23,45 23,48 + 0,13 268 DOLLAR HONG-KONG 8,8392 0,33 9,88 Genève (France) SA
FR0010461053 CRCAM LANGUED CCI C 54,01 54,51 53,5 53,51 - 0,91 980 FR001400K4B1 PHAXIAM TX C 0,16 0,468 0,153 0,468+208,91 512653 WON SUD COREEN 1637,55 0,18 6,97 Tél. 04 72 07 31 50
FR0000045239 CRCAM LOIRE HAUTE C 64,6 64,61 63,5 64,1 - 0,77 861 FR0013252186 PLASTIQUES DU VAL g C 1,125 1,125 1,09 1,1 - 1,35 972 PESO MEXICAIN 22,2859 0,29 3,14
FR0000045551 CRCAM MORBIHAN C 74,01 74,5 74,01 + 0,68 59 FR0012613610 PRODWAYS GROUP C 0,57 0,57 0,568 9481
[Link]/fonds
74,5 g 0,568 REAL 6,4783 0,27 1,18
FR0000185514 CRCAM NORD FR. B 16,602 16,82 16,602 16,81 + 1,46 4826 FR0000045601 ROBERTET (CI) B 710 710 710 710 15 DOLLAR SINGAPOUR 1,4937 -0,05 5,57
LU2004923152 SWISS ALL CAPS (CHF) EUR A 148,68 25/04
FR0000044364 CRCAM NORM. SEINE C 96 96,49 95,5 95,6 - 0,73 565 FR0013344173 ROCHE BOBOIS SA G B 37,9 38,5 37,8 37,8 + 0,27 396 RAND SUD-AFRICAIN 21,1199 -0,59 7,96
LU2004923749 SWISS SMALL & MID CAPS (CHF) EUR A 112,47 25/04
FR0000045528 CRCAM PARIS IDF B 63,76 66,51 63,76 65,2 + 2,28 1408 FR0000054199 S.T. DUPONT C 0,102 0,103 0,096 0,102 - 0,1 22933 LIVRE TURQUE 43,7414 0,20 19,47
FR0000045346 CRCAM SUD RHONE C 136 136,04 135,56 135,82 - 0,13 673 FR0000060121 SAINT JEAN GROUPE C 20,2 20,2 20,2 10
LU2404427101 EU ALL CAPS A 86,8 25/04
20,2 RENMIBI YUAN 8,3137 0,42 11,42
FR0000045304 CRCAM [Link] C 82 83,49 82 83,1 + 1,53 302 FR0000060071 SAMSE B 140,5 140,5 139,5 140 76 RUPIAH 19150,3813 -0,22 13,66
LU2404427523 WORLD QUALILIFE STOCKS A 73,52 25/04
FR0000062978 DEKUPLE g C 28,8 28,9 28,2 28,7 - 0,35 806 FR0006239109 SCBSM g C 8,62 + 1,14 2295 PESO PHILIPPIN 64,2531 0,66 6,42 LU1626130816 SILK ROAD ZONE STOCKS A 139,13 25/04
FR0000065260 [Link] C 720 720 720 720 + 7,46 29 FR0004175842 SELECTIRENTE B 81 81 81 81 + 1,25 10 RINGGIT MALTAIS 4,9726 0,07 7,39 LU0851564038 BALANCED (EUR) A 138,25 25/04
FR0010428771 EAGLE FOOTBALL GR.g C 1,82 1,84 1,82 1,84 507 FR0010209809 SOC FRANC CASINOS C 1,83 1,83 1,83 1,83 + 7,65 7 BATH THALANDAIS 38,0459 -0,55 6,98 LU0851564384 DYNAMIC (EUR) A 170,84 25/04

@Valeur unitaire hors frais : valeur de la part ou de l’action hors droits d’entrée ou de sortie éventuels. Les SICAV éligibles au PEA sont signalées par un astérisque *. Le pictogramme P indique la cotation d’un FCP. Classification des OPCVM : actions françaises (AF), actions de la zone EURO (AE), actions internationales (AI), monétaires EURO (ME), monétaires à
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10, boulevard de Grenelle, CS10817, 75738 Paris Cedex 15 JOURNAL David Barroux Marie-Christine Sonkin dpo@[Link] un 3e cahier de 4 pages
Tél. : 01 87 39 70 00. [Link] « Les Echos Sociétés »
 Mardi 29 avril 2025 Les Echos 34

ENTREPRENEUR S
ENJEUX Les femmes représentent près de la moitié de la population active, mais seulement un tiers des créateurs d’entreprise
en France. L’écosystème entrepreneurial doit se transformer pour répondre à leurs aspirations.

Dépasser le phénomène
de la « wonder entrepreneure »
Eva Aronica nes de la mode et du bien-être, rap-
porte le baromètre Sista x BCG, réa-
’est un fait, les femmes lisé à l’échelle européenne en 2023.

C entreprennent moins que

les hommes. Elles représen-
tent un tiers des créateurs d’entre-
prise en France en 2024, selon un
Roxanne Varza, directrice de Sta-
tion F, plus grand campus de
start-up au monde, constate tout de
même « une présence croissante des
baromètre Infogreffe. Si jusqu’ici, le femmes dans la crypto, la tech et
débat a persisté autour d’un pré- l’IA. Il y a davantage de prises de cons-
tendu déficit d’ambition des créatri- cience. A Station F, il y a beaucoup de
ces et cheffes d’entreprise, il est cofondateurs qui cherchent des fem-
temps d’y mettre fin. Selon une mes cofondatrices pour favoriser
étude récente de France Active, près l’inclusivité. Je suis optimiste, même si
d’une femme sur trois (27 %) envi- certains fonds avancent plus douce-
sage de créer sa propre entreprise, ment que d’autres, il n’y a jamais eu
contre 22 % des hommes. autant de ressources et de subventions
Plusieurs facteurs expliquent ce pour les femmes », se réjouit-elle.
décalage entre l’envie et la réalité.
Les motivations, d’abord. Parmi les Créer un écosystème
principaux moteurs des femmes, qui leur ressemble
on trouve la volonté d’améliorer Pour que les choses avancent plus
leurs revenus (54 %) et de donner vite, elle suggère de créer un avan-
plus de sens à leur vie profession- tage fiscal pour ceux qui investis-
nelle (45 %). sent dans les projets soutenus par
des femmes. « Je suis sûre que ça
Reprises et grosses levées, marcherait d’un coup, s’amuse-t-
où sont les femmes ? elle. Les chartes, c’est bien, mais ça va
Créer son entreprise est parfois con- prendre cinq à dix ans pour faire évo-
traint par des éléments contextuels luer les choses. »
tels que le marché du travail ou Au-delà de la problématique
encore le manque d’opportunités financière, Pauline Gibard, doc-
professionnelles, notamment pour teure en sciences de gestion spécia-
les femmes qualifiées. L’entrepre- Les premières motivations des femmes à entreprendre sont de gagner plus d’argent, puis de donner plus de sens à leur vie lisée sur l’entrepreneuriat féminin à
neuriat est alors perçu comme un professionnelle. Photo iStock l’IAE de Lyon, parle de « phénomène
potentiel de gains financiers. Sté- de la wonder entrepreneure ». Ce
phanie Chasserio, professeure de nière. C’est souvent ce qui détermi- tion des finances, les discours sur rémunération historiquement infé- D’autant plus que la part des fem- sont souvent les mêmes femmes qui
management et de gestion à SKEMA nera si le projet se poursuit ou non. l’argent et les influences culturelles rieure. Mais cette tendance est « de mes dans la reprise-transmission sont mises en avant. La chercheuse
Business School, invite toutefois à Pauline Gibard a consacré sa thèse, et sexistes, façonne l’approche du moins en moins vraie », affirme la (36 %) n’augmente pas depuis dix met en garde : « Valoriser des entre-
« se méfier du discours émancipateur soutenue en novembre 2024, à ce financement des entrepreneures. chercheuse. Le problème n’est pas ans, selon le baromètre annuel preneures qui réussissent tout peut
de l’entrepreneuriat. Cette période sujet. Elle a tenté de comprendre si Selon une étude de l’Association combien elles demandent, mais 2025 de la Direction générale des être très intimidant et freiner les fem-
s’accompagne souvent de précarité ce les femmes sont discriminées ou si pour le droit à l’initiative économi- combien elles reçoivent. entreprises et Bpifrance. mes par peur de l’échec. » Stéphanie
qui peut créer une dépendance vis-à- leurs demandes de financements que (Adie) de 2022, les créatrices Les repreneuses ne sont pas Qu’il s’agisse de reprise ou de créa- Chasserio confirme : « Le stéréotype
vis du conjoint ou de la conjointe ». sont différentes. Elle en a notam- d’entreprise demandent moins de exemptées. Elles rencontrent aussi tion « from scratch », les femmes de l’homme entrepreneur conqué-
Pour entreprendre, l’argent est ment conclu que l’héritage familial financement, alors qu’elles pour- davantage de difficultés à négocier ont tendance à s’impliquer dans des rant n’est pas déconstruit. » L’entre-
évidemment le nerf de la guerre. La extra-financier, comprenant la con- raient avoir des besoins identiques, et à trouver un financement que start-up d’industrie de consomma- preneuriat féminin a besoin d’un
période de financement est char- dition financière familiale, la ges- voire supérieurs, en raison d’une leurs homologues masculins. tion, en particulier dans les domai- écosystème qui lui ressemble. n

Lever des fonds reste plus difficile pour les femmes

Les entrepreneures fondées par des femmes ou d’intérêt, notamment, n’a pas aidé.
font face à un défi des équipes mixtes avaient perçu « En situation de crise, les dernières
de financement. Mais seulement 15 % des fonds levés avancées sont les premiers reculs,
certains succès, comme dans l’année. estime Alexia Reiss. L’investisse-
celui de Fairly Made, qui a ment vers des sociétés fondées ou
levé 15 millions d’euros, Objectifs manqués cofondées par des femmes reste
donnent l’espoir d’une Le collectif, qui milite pour la réduc- encore perçu comme un risque pour
évolution vers plus d’équité tion des inégalités de financement les investisseurs. »
dans l’investissement. entre les hommes et les femmes Pour corriger ce biais, les sociétés
entrepreneurs, n’a pas publié de de gestion s’étaient engagées à fémi-
Thibaut Madelin nouveau baromètre, mais prévoit niser leurs équipes. Selon une
de le faire en fin d’année. « Hélas, les enquête publiée fin 2024 par France
uand elle a fondé Amabilis, chiffres n’ont pas trop bougé, déplore Invest, qui représente l’ensemble du

Q une société de cosmétiques

éthiques et philosophi-
ques, Myriam Karsten a investi ses
économies pour développer ses
Alexia Reiss, directrice générale de
Sista. A peu près 85 % des fonds sont
levés par des entreprises exclusive-
ment fondées par des hommes. »
secteur, les femmes représentaient
29 % des équipes d’investissement
en 2023, contre 17 % il y a une
dizaine d’années et un objectif de
crèmes aux noms littéraires Un constat amer alors que les 50 % dans le numérique. La fédéra-
comme « A la recherche du temps fonds d’investissement et acteurs tion n’a pas commenté.
perdu ». Puis la fondatrice mar- financiers avaient pris des engage-
seillaise a reçu un prêt de BNP Pari- ments ambitieux, en signant Contagion américaine
bas. « Pour financer la production en en 2019 avec Sista la charte d’enga- Les espoirs sont toutefois permis. Sista a rédigé une charte d’engagement pour favoriser la mixité dans le numérique. Photo Anton Vierietin
série, nous allons maintenant lever gement pour favoriser la mixité Début avril, la start-up française

15 %
des fonds », dit-elle. dans le numérique. Celle-ci pré- Fairly Made, une plateforme de tra- Mais alors que l’inclusion est curité, moins il y a de femmes fonda-
Pour les entrepreneures, plus voyait des objectifs de financement çabilité des vêtements, a levé 15 mil- devenue un gros mot outre-Atlanti- trices », souligne Alexia Reiss. Pour
que pour leurs homologues mas- de 25 % de start-up fondées ou lions d’euros. Et selon la dernière que, les entrepreneures craignent corriger la tendance, l’ex-directrice
culins, cette étape reste un défi. cofondées par des femmes en 2025. étude européenne de Pitchbook, un effet de contagion en Europe. du marketing de Leetchi compte
Selon le dernier baromètre A l’heure des comptes, il manque 4,6 milliards d’euros ont été levés au D’autant plus que les tours de table sur la visibilité d’entrepreneures
DES FONDS LEVÉS EN 2022
de Sista, publié en 2023, 21 % des donc 10 points… premier trimestre en Europe par les plus importants concernent comme Inès Besbes, la fondatrice Ce sont les financements alloués
start-up françaises de la tech La baisse des levées de fonds des start-up (co)fondées par des aujourd’hui des secteurs plus mas- de Seedext, une pépite française de à des start-up de la tech fondées
étaient créées par des femmes après l’euphorie post-Covid, dans femmes, à travers 397 levées. Un culins. « Plus on va vers la deep tech, l’IA qui vient de boucler sa pre- par des femmes, alors qu’elles
en 2022, mais les jeunes pousses un contexte de hausse des taux record depuis trois ans. l’intelligence artificielle ou la cybersé- mière levée de fonds. n représentent 21 % des créatrices.
35 Les Echos Mardi 29 avril 2025 ENTREPRENEURES

« J’étais la plus ambitieuse, mes

associés me trouvaient irréaliste »
INTERVIEW Après avoir installé la transparence alimentaire dans le smartphone
des Français, la CEO de Yuka, qu’elle a cofondé en 2016, s’attaque à de nouveaux marchés.

ulie Chapon fait trembler les pour Yuka, venir sur place a été pri- J ’a i p r i s b e a u c o u p d e c o u r s

J géants de l’agroalimentaire
avec une simple application,
la célèbre Yuka. Elle a cofondé la
société avec son ami Benoît Martin
JULIE CHAPON
Cofondatrice et CEO
de Yuka
mordial. Quand nous sommes par-
tis vivre à New York, nous avions
prévu de rentrer au bout d’un an. Ce
délai écoulé, François et Benoît sont
d’anglais avant de partir. Avoir une
personne qui parle la langue peut
être une alternative mais si c’est un
des cofondateurs, c’est plus efficace.
et le frère de ce dernier, François rentrés comme prévu et j’ai décidé
Martin, en 2016. Accompagnés de Aujourd’hui, les Etats-Unis de rester. On ne peut pas conquérir Pensez-vous que l’internatio-
dix salariés en CDI, quatre free-lan- sont un de vos plus gros mar- les Etats-Unis sans y être. J’ai un rôle nalisation est l’ambition que
ces à temps plein et d’autres sur des chés. Pourquoi y être allés ? à jouer ici ! Ensuite, prendre le doit avoir tout chef ou cheffe
missions ponctuelles, ils ont con- En janvier 2022, du jour au lende- temps de comprendre les utilisa- d’entreprise ?
vaincu 65 millions d’utilisateurs main, les téléchargements ont fait teurs des pays visés permet de Dans l’entrepreneuriat, il y a deux
dans douze pays différents. Le chif- un immense pic. Nous avons mis du répondre plus facilement à leurs points d’ego à surveiller. Le nombre
fre d’affaires de Yuka est estimé à temps à comprendre d’où cela ve- attentes. Et évidemment, parler la de salariés est souvent vu comme un
8 millions d’euros en 2024. Bien nait. Une vidéo TikTok où une per- langue est un immense facilitateur. facteur de réussite, mais en réalité,
qu’elle ait lancé Yuka en le voyant sonne scannait des produits avec plus on est, moins on avance vite. Et
comme un hobby plus que comme
un business, Julie Chapon, diplômée
de l’Edhec de Lille, s’est vite emparée
du rôle de cheffe d’entreprise.
Depuis 2019, avec ses associés, elle
développe progressivement Yuka à
Yuka avait fait 7 millions de vues. On
pensait que ça allait retomber, mais
la croissance a continué. Les Etats-
Unis, c’est le pays du lobbying, donc
j’avais peur de ce que ça pouvait
nous coûter en procès, mais le mar-
« J’étais très
optimiste
dans mes business
plans. »
dire « je suis présent aux Etats-
Unis », c’est beaucoup un sujet
d’image. Mais ce n’est pas une fin en
soi ! Sur plein de business, il y a déjà
tellement à faire en France. Une
application s’adapte facilement,
l’international. Dans le monde, tou- ché américain avait besoin d’avoir mais sur d’autres projets, ça n’a pas Julie Chapon a l’ambition d’avoir un impact international sur
tes les secondes, 75 produits sont accès à une information claire sur la de sens. — Propos recueillis par E. A. les géants de l’agroalimentaire. Photo Tristan Reynaud/Sipa
scannés avec l’application. Julie Cha- composition des produits.
pon a été récipiendaire du Bold A cette époque, j’avais un enfant
Future Award de Veuve Clicquot de 6 mois et j’étais enceinte du
en 2019 et nommée chevalier de deuxième, mais nous devions
l’Ordre national du mérite en 2023. répondre à cette demande. J’ai
poussé mes associés à aller vivre
Vous êtes-vous toujours sur place. Nous ne pouvions pas
imaginée entrepreneure à passer à côté de cette opportunité !
la tête d’un projet ambitieux ?
Je ne m’étais jamais imaginée entre-
preneure avant Yuka ! Je ne viens
Aux Etats-Unis, les gens ont plus la
culture de payer donc il y a beau-
coup plus d’utilisateurs Premium
Votre entreprise,
pas du tout de ce milieu : ma mère qu’en Europe. En tant que Français,
était institutrice et mon père tra-
vaillait chez Renault. Mais en 2016,
avec Benoît et François, on a parti-
on est prêt à perdre du temps pour
gagner de l’argent et ici, ils sont
prêts à dépenser de l’argent pour
notre métier
cipé à un hackathon où on devait gagner du temps. Les Américains
créer un projet tech. On a imaginé ont aussi beaucoup plus conscience
une carotte connectée intelligente que derrière une application gra-
censée décrypter les étiquettes des tuite, il y a une équipe qui a besoin
produits alimentaires. Et on a
gagné ! La question d’en faire un
projet concret s’est posée. Mais au
d’en vivre. En Europe, nous avons
0,3 % d’utilisateurs Premium à
10 euros par an ; aux Etats-Unis,
Un accompagnement
début, je l’ai plus vu comme un
hobby. Pendant un an, on a travaillé
sur Yuka en parallèle de notre tra-
c’est 2 %. Presque dix fois plus !

Quel est votre grand rêve ?

sur mesure
vail. On me dit souvent que j’ai pris On a l’ambition d’avoir le plus d’uti-
des risques, mais je n’ai pas du tout lisateurs possible dans le but d’avoir
cette impression : j’ai un diplôme et un impact sur les marques et les
une famille sur qui compter. industriels. Les utilisateurs de Yuka
Dès le départ, j’étais de loin la plus changent de standards et peuvent
ambitieuse de nous trois. Mes asso- avoir cette influence sur l’industrie
ciés disent souvent que si je n’avais agroalimentaire. En Europe, beau-
pas été là, Yuka serait une petite coup de marques ont adapté les
application utilisée par 150 person- recettes de leurs produits depuis
nes. J’étais très optimiste dans mes notre lancement. L’ambition est de
business plans, souvent Benoît et réussir à dupliquer cet impact aux
François tentaient de me ramener Etats-Unis. Mais là-bas, les indus-
les pieds sur terre. Ils me trouvaient triels sont des mastodontes…
irréaliste. Résultat : on a fait beau-
coup plus que ce que j’avais prédit ! Comment avez-vous adapté

En 2019, vous avez ouvert Yuka

Yuka à ces marchés ?
Au-delà de la langue, nous n’avons
Banque commerciale
à de nouveaux marchés, pas réellement modifié notre appli-
avec quels pays avez-vous cation pour l’Europe. Mais pour les
commencé et comment Etats-Unis, nous sommes tous les
les avez-vous sélectionnés ? trois partis avec nos familles, en
Au départ, nous n’avions pas du tout septembre 2023. Sur place, nous
imaginé Yuka comme une applica- avons mené une trentaine d’entre- Financement de l’investissement
tion internationalisable. Puis, on a tiens avec des utilisateurs améri-
reçu des demandes de consomma- cains. A la suite de ces échanges,
teurs étrangers. On a commencé par nous avons par exemple supprimé
les pays francophones : Belgique, le code pour les additifs. En Europe,
Suisse et Luxembourg en mars 2019. on ajoute le code E… mais c’est une
C’était le plus simple, en tout cas c’est codification qui n’existe pas là-bas.
ce qu’on pensait. Assez rapidement,
nous avons reçu beaucoup de
G l o b a l e m e n t , n o u s avo n s
adapté la manière de présenter les
Acquisition et transmission
demandes de l’Espagne. Nous y choses. En France, par exemple,
avons répondu dès juin 2019 et ça a nous présentons notre offre pre-
cartonné. Puis, pareil avec l’Italie, mium comme une manière de sou-
lancé en octobre 2020. Pour les tenir le projet parce que les Fran-
Etats-Unis, j’étais plutôt contre à la çais ne comprennent pas l’intérêt
base. Une fois convaincue par mes de payer pour un service auquel ils
Ingénierie financière
associés, nous l’avons lancé et nous ont accès gratuitement. Aux Etats-
avons communiqué dessus, mais Unis, on parle du premium en leur
sans résultat. Nous en avions conclu disant qu’ils vont devenir un
que les Etats-Unis n’étaient pas prêts. « power user ». Sur nos réseaux
sociaux aussi, les messages sont

« Les
utilisateurs
de Yuka changent
de standards et
très différents. En France, on
dénonce, et aux Etats-Unis, on est
plus positifs. En termes d’acquisi-
tion, c’est notre premier pays de
loin, tous les mois c’est entre
700.000 et 800.000 nouveaux utili-
sateurs, soit 50 % de notre acquisi- [Link] | [Link]
peuvent avoir
tion totale. Et c’est en organique !
une influence Banque Cantonale de Genève (France) SA, société anonyme à directoire et conseil de surveillance, au
capital de 50 000 000 euros,agréée en qualité d’établissement de crédit – Siège social situé 20, place
sur l’industrie Vos trois conseils pour Louis Pradel CS40005 69281 Lyon Cedex 01 – RCS 391 853 504 Lyon – Société de courtage d’assurance
immatriculée au Registre des Intermédiaires en Assurance (ORIAS) sous le n° 07 024 086. [Link]
agroalimentaire. » conquérir de nouveau marché ?
Aucun conseil ne s’applique à tout
le monde et en toute situation, mais
ENTREPRENEURES Mardi 29 avril 2025 Les Echos 36

Où et comment réseauter
quand on est entrepreneure
STRATÉGIE De nombreux « girls clubs » offrent des espaces où les créatrices d’entreprise
peuvent s’entraider, échanger et tisser des liens professionnels solides.

Jeanne Bigot chances d’obtenir un rendez-vous », Complémentaires, ces initiatives nisés. « Pour certaines, évoluer dans
reprend Natacha Brami. Ces vingt sont une source de conseils, d’inspi- un environnement exclusivement
réjugés, manque de finance- dernières années, plusieurs structu- ration, de bonnes pratiques et ac- féminin favorise un sentiment de

P ments, isolement… De nom-

breux freins subsistent dans
les parcours d’entrepreneures.
« Les femmes ont bien entendu
res en faveur de l’entrepreneuriat
féminin ont germé : des réseaux,
comme Femmes des territoires, For-
ces femmes et Action’elles, des incu-
compagnent même parfois la créa-
trice d’entreprise dans sa recherche
de financement. Pourtant, « les bar-
rières psychologiques restent nom-
sécurité et de bienveillance. Cela peut
renforcer leur confiance et faciliter
les échanges, la prise de parole et la
création de liens professionnels »,
Les rencontres entre femmes, comme celles organisées par Sista,
sont propices à la découverte de parcours inspirants. Photo DR
autant d’idées, de talent et d’ambition bateurs, comme Willa (ancienne- breuses, observe Margot Courty, observe Natacha Brami.
que leurs homologues masculins. directrice générale du réseau The De son côté, The Galion Project monde de demain ! » The Galion Pro-
Toutefois, en raison de biais culturels Galion Project, qui compte 18 % de Mixité ou non-mixité propose des rencontres mixtes et ject comme Sista songe actuelle-
et sociaux persistants, elles rencon- Chaque année, l’asso- femmes sur environ 400 membres. Si le modèle 100 % féminin est un non mixtes, selon les objectifs. Par ment à programmer des interven-
trent parfois davantage de difficultés Il faut les convaincre d’embarquer levier puissant pour gagner en exemple, les formats entre femmes tions dans le milieu scolaire.
à développer leur réseau profession-
ciation Sista organise dans les réseaux sur le long terme, en assurance et s’affirmer ensuite dans sont particulièrement propices à la Même avec un réseau bien établi,
nel », observe Natacha Brami, un à deux bootcamps créant un environnement où chacun des regroupements non mixtes, découverte de parcours pouvant les financements ne suivent pas
investisseuse en capital-risque chez d’entrepreneures. et chacune se sent bien. » celui-ci serait plutôt temporaire. devenir des modèles pour de jeunes toujours. Le fonds d’investissement
Sistafund, un fonds d’investisse- Ces environnements propices « A mes yeux, l’objectif à long terme entrepreneures. « Ces récits sont pas- Sistafund tente de redresser la
ment consacré à la promotion de aux échanges, certaines associa- doit être d’évoluer vers une dynami- sionnants lorsque l’on se lance dans barre en finançant exclusivement
start-up fondées par des femmes et ment Paris pionnières), Les Pre- tions choisissent de les organiser en que plus mixte. Il est essentiel que les une aventure entrepreneuriale, souli- des projets fondés ou cofondés par
des équipes paritaires. mières, ou encore des programmes non-mixité. C’est par exemple le cas hommes soient pleinement impli- gne Margot Courty. Cependant, il des femmes. En France, l’associa-
Or, le réseau constitue une bar- créés par des entreprises tels que de Sista, association à l’origine du qués, d’autant plus qu’ils sont de plus faut bouger les lignes dès le plus jeune tion Femmes Business Angels réu-
rière à l’entrée : « On estime qu’un ou Connect Hers by BNP Paribas, She’s fonds d’investissement Sistafund. en plus nombreux à s’engager sur ces âge et expliquer aux petites filles nit 170 femmes qui financent des
une entrepreneure introduit auprès Mercedes ou Femmes entrepreneu- Chaque année, un à deux boot- sujets, qui les concernent tout au- qu’elles ont leur place pour concevoir jeunes entreprises créées par des
d’un investisseur a 13 fois plus de ses d’Orange. camps d’entrepreneures sont orga- tant », reprend l’investisseuse. les innovations qui façonneront le femmes et/ou des hommes. n

Les réseaux d’alumni,

alliés précoces de
l’entrepreneuriat féminin
Les communautés d’anciens
élèves d’écoles d’ingénieurs GÉRALDINE FONTY-
ou de commerce, ERNST
comme CentraleSupélec Déléguée générale
Alumni, peuvent constituer de CentraleSupélec
un réseau de premier choix. Alumni

’association CentraleSupélec

L Alumni se mobilise pour

l’entrepreneuriat féminin :
mentorat, événements et fonds
d’investissement spécifiques.
des rôles modèles. Cette mise en lu-
mière passe également par les Prix
Félix que CentraleSupélec Alumni
décerne tous les ans. Pour l’instant,
Géraldine Fonty-Ernst, sa déléguée aucune femme n’a remporté le prix
générale, détaille les initiatives con- « Entrepreneur », qui récompense
crètes mises en place par l’associa- les projets les plus aboutis, mais ces
tion pour les soutenir. dernières années, elles sont nom-
breuses à se voir décerner le prix
Quel soutien un réseau « coup de pouce », pour les projets
d’alumni peut-il apporter en cours de construction. C’est le
aux entrepreneures ? signe que l’entrepreneuriat féminin
Notre première mission est d’être monte en puissance.
un réseau qui fédère et connecte les
alumni de CentraleSupélec. Il Le soutien passe-t-il aussi par
s’adresse évidemment aux diplô- des dispositifs financiers ?
mées entrepreneures, en quête de Tout à fait. En mai 2023, Centrale-
conseils et de soutien. Concrète- Supélec Alumni a lancé un fonds
ment, nous avons plusieurs grou- d’investissement nommé CS Ven-
pes professionnels, dont le groupe ture, en collaboration avec la fonda-
« CS au féminin », qui se réunit très tion et l’école. Il rassemble 25 mil-
régulièrement. Chaque mois, nous lions d’euros et vise le financement
organisons des afterworks thémati- de projets early stage portés par au
ques, et celui consacré à l’entrepre- moins un alumni de l’école parmi
neuriat a rencontré un joli succès. les fondateurs. Les quatre start-up
Ces événements permettent de du portefeuille à fin 2024 comp-
renforcer son réseau, d’échanger de taient chacune une femme cofon-
bonnes pratiques, voire d’engager datrice. Notre groupe professionnel
des partenariats ou de trouver un ou Business Angels qui conseille, chal-
une associée pour son futur projet lenge et mentore les entrepreneurs
de start-up. Lors de tous nos événe- dans leur recherche de finance-
ments, nous veillons à mettre en ment, a également monté un fonds
avant des femmes, car elles ont par- d’investissement nommé BACS-In-
fois tendance à s’invisibiliser, à ne nov, doté de 3 millions d’euros.
pas trouver leur place. C’est d’autant — Propos recueillis par J. B.
plus important qu’elles sont peu
nombreuses : sur les 55.000 anciens
élèves de CentraleSupélec, un peu
moins de 20 % sont des femmes.

Comment encourager

EXECUTIVE MASTER les femmes à se lancer

dans l’entrepreneuriat ?
D’après nos enquêtes, une étu-
Technologie • Management • Innovation
CentraleSupélec Alumni

diante sur cinq est intéressée par

l’entrepreneuriat. Il y a donc une
vraie appétence, mais il faut donner
les clés pour que cette ambition per-
VOUS ÊTES CADRE DIRIGEANT ? dure. Parmi les outils que nous met-
tons en place se trouve le mentorat :
il s’agit de créer du lien entre celles
Révélez votre potentiel de leader et vivez qui ont la volonté de se lancer dans
une aventure entrepreneuriale et « Une étudiante sur
une expérience unique au coeur de l’innovation des anciens élèves qui peuvent les cinq est intéressée
accompagner sur des sujets précis.
en intégrant l’École polytechnique. Parallèlement, une semaine con- par l’entrepreneuriat,
sacrée à la création d’entreprise est mais il faut donner
organisée par l’école chaque année, les clés pour que
où plusieurs alumni entrepreneurs
sont conviés. Nous avons à cœur de
cette ambition
[Link]/executive-master valoriser des entrepreneures, afin de perdure. »
montrer que c’est possible et de créer
 37 Les Echos Mardi 29 avril 2025 ENTREPRENEURES

Dix rôle modèles du XVIIIe siècle à nos jours

INSPIRATION De la création de marques à la conquête de nouveaux marchés, elles encouragent l’ambition entrepreneuriale chez les femmes.

Emma Poesy Whitney de petites sommes (entre 20.000 et La marque, qui se revendique son travail de recherche, la biochi- père, Groupe Duval, après un début
Wolfe Herd 50.000 euros par ticket) et en moderne et adaptée à la vie de tous miste fait le tour du monde : Etats- de carrière dans la finance d’entre-
ces dix femmes incarnent A 31 ans, elle est pariant sur de jeunes structures, la les jours, connaît une croissance Unis, Autriche, Suède, Allemagne… prise. Non contente de piloter la

D l’audace entrepreneuriale
au féminin. De la finance à
la tech, en passant par la recherche
et l’industrie, ces portraits croisés
devenue, en 2021,
la plus jeune mil-
liardaire autodi-
dacte du monde. Whitney Wolfe
cheffe d’entreprise, qui assume un
côté philanthrope, a déjà investi
dans 17 start-up. En 2017, la commu-
nauté d’investisseurs Angelsquare
fulgurante : selon le média « L’In-
formé », son chiffre d’affaires
approcherait les 500 millions
d’euros en 2024. L’entrepreneure
Ce sont des travaux réalisés en Cali-
fornie aux côtés de la biochimiste
américaine Jennifer Doudna qui lui
valent la reconnaissance suprême :
transition énergétique de l’entre-
prise familiale, la trentenaire est
aussi business angel à ses heures.
Dans ce secteur, l’investissement,
dessinent une généalogie inspi- Herd a cofondé Tinder, à 23 ans, révélait qu’elle était la business habille aussi les hommes avec la en 2020, le duo de chercheuse se où les femmes sont encore rares,
rante. Plus qu’un simple panorama en 2011, avec trois anciens collègues. angel la plus active de France. marque Octobre et les enfants avec voit décerner le prix Nobel de chi- elle a su se démarquer en étant
de réussites individuelles, elles L’application de dating, devenue la collection Petit Sézane. mie. C’est la première fois de l’his- l’une des premières à investir dans
sont inspirantes, de véritables rôle incontournable à travers le monde, Morgane toire que le Nobel est remporté par Lydia. La petite start-up de la Fin-
modèles pour les aspirantes entre- est la première à développer le Sézalory Emmanuelle deux femmes, ensemble. Tech, devenue la 22e licorne fran-
preneures. « swipe » (le fait de balayer vers la C’est une entre- Charpentier çaise en 2021, vient tout juste
gauche ou la droite, en fonction de preneure née sur Bio chimiste et Pauline d’investir 100 millions d’euros pour
Marthe l’attrait que l’on a pour une per- Internet, dont les chercheuse en Baucon- devenir une banque. n
Hanau sonne). En 2014, elle quitte l’entre- créations ha- génétique, Em - Duval
Fe m m e e t f i l l e prise et porte plainte pour discrimi- billent toutes les femmes de Paris. manuelle Char- « En France, c’est
de commerçants nation et harcèlement sexuel. Tan- En 2008, Morgane Sézalory se fait pentier, 56 ans, est parvenue à mal vu d’être une
de la classe dis que son ex-entreprise lui verse connaître grâce à son blog Les s’imposer dans un domaine où les “fille de”, donc on ÉCOUTEZ NOTRE
Keystone France - Bruno Levy/Challenges-RÉA - George Grantham Bain Collection (Library of Congress) - Dia Dipasupil/Getty Images North America/Getty Images via AFP - Saul Loeb/AFP - DR - Sébastien Soriano/« Le Figaro » - John MacDougall/AFP - Nicola Gleichauf & Frank Barylko

moyenne : a pri- un million de dollars contre l’arrêt Composantes, sur lequel elle vend femmes sont trop souvent invisibi- essaie de travailler plus que tout le PODCAST
ori, rien ne destinait Marthe des procédures, elle cofonde une des vêtements chinés et rapiécés. lisées : les sciences. Diplômée de monde pour montrer qu’on est légi-
Hanau, née en 1886, à faire carrière nouvelle application de rencontre Le succès lui permet de quitter son l’université parisienne Pierre-et- time », expliquait Pauline Boucon-
ELLES ONT OSÉ
dans la finance. Mariée à un fils féministe, Bumble. Le principe ? job de vendeuse de vêtements, Marie-Curie, le doctorat qu’elle réa- Duval au micro d’Elles ont osé, le Retrouvez d’autres femmes
d’industriels, la jeune femme est Cette fois, seules les femmes ont le pour se consacrer entièrement à lise à l’Institut Pasteur porte sur les podcast des « Echos » sur l’entre- inspirantes dans les épisodes
initiée au monde des affaires avant pouvoir d’engager la conversation. ses activités en ligne. En 2013, elle mécanismes génétiques et molécu- preneuriat au féminin. A 37 ans, la de notre podcast sur
de se lancer dans la parfumerie et E n 2 0 1 9 , l ’a p p l i c a t i o n e s t l a commence à vendre ses propres laires en cause dans la résistance cheffe d’entreprise a repris les l’entrepreneuriat féminin
le textile grâce à l’argent d’une deuxième la plus populaire aux créations sous le nom de Sézane. aux antibiotiques. Dans le cadre de rênes du groupe fondé par son animé par Marie Eloy.
amante. Quelques années plus Etats-Unis, et elle compte 42 mil-
tard, elle se tourne vers la finance : lions d’utilisateurs l’année suivante.
déguisée en homme à la Bourse de
Paris, elle propose des rendements Marie
de 8 % à ses investisseurs. Brizard
Le système est frauduleux – il Troisième d’une
s’agit d’une pyramide de Ponzi lignée de 15 en -
avant l’heure –, mais il lui permet de fants, la borde-
fonder un journal, et de vivre dans laise Marie Bri-
de somptueux hôtels particuliers, zard fonde la maison qui porte son
entre Deauville et le bois de Boulo- nom sur le tard : fille de tonnelier,
gne. La riche banquière est de tou- pas mariée, elle crée sa marque de
tes les fêtes des années folles aux liqueur à 41 ans, en 1755. A cette
côtés de Cocteau et Picasso, jusqu’à période, les boissons anisées ont le
sa condamnation pour abus de con- vent en poupe. Pour se distinguer, la
fiance en 1928. liquoriste entretient la légende
autour de son produit : un jeune
Céline Antillais lui aurait donné la recette
Lazorthes d’un élixir à base d’anis. L’anecdote
« Au début, per- est inventée, mais elle vaut à la bois-
sonne ne voulait son d’être plébiscitée jusqu’à la cour
s ’ a s s o c i e r a ve c du roi Louis XV. Et, moins glorieux,
moi », confiait d’être troquée contre des esclaves
Céline Lazorthes en 2019, alors sur les côtes africaines. Si l’élixir n’a
qu’elle était interrogée par « Les rien de médical, il a permis à Marie
E c h o s » . Fi l l e e t p e t i t e - f i l l e Brizard de vivre jusqu’à l’âge de
de médecins, la jeune femme 87 ans – une rareté, au XVIIIe siècle.
diplômée d’HEC Paris a pourtant Encore produite aujourd’hui, la
bouleversé les usages en créant liqueur était fabriquée jusqu’en 2017
la plateforme de cagnottes en ligne à deux pas de la place qui porte son
Leetchi. nom, à Bordeaux.
Après des débuts en 2008 qu’elle
qualifie volontiers de laborieux, Oprah
son entreprise est rachetée pour Winfrey
50 millions d’euros par le groupe Elle est la pre-
Crédit Mutuel Arkéa. La trente- mière femme de
naire est également à l’origine de la l’histoire à pro-
plateforme de paiements en ligne duire et présenter
MangoPay et de Resilience Care, un talk-show à son nom. Née
une solution de suivi à distance et en 1954, Oprah Winfrey passe une
d’accompagnement des patients enfance difficile dans la ferme fami-
en oncologie. Très engagée en liale de Milwaukee, aux Etats-Unis.
faveur de l’entrepreneuriat fémi- A 17 ans, elle est engagée par une
nin, elle a également cofondé un radio locale, à Nashville, avant de
collectif, Sista, qui milite pour débuter à la télévision. Devenue ani-
accélérer le financement d’entre- matrice, la jeune femme diplômée
prises montées par des femmes. de l’université d’Etat du Tennessee
(un établissement historiquement
Helena noir) décroche l’animation du talk-
Rubinstein show « AM » Chicago, en 1984.
Elle a marqué L’émission connaît un succès si ful-
l’histoire des gurant qu’elle est rallongée pour
cosmétiques au durer une heure, puis… est renom-
XXe siècle et mée « The Oprah Winfrey Show ».
fondé un empire de la beauté avec Portée par ses succès d’audience,
la marque qui porte son nom. l’animatrice star crée sa propre
Helena Rubinstein, 1,47 mètre de société de production. Avec une for-
haut et tempérament autoritaire, tune estimée à 4 milliards de dol-
est la première femme à adopter lars, Oprah Winfrey est aujourd’hui
une démarche scientifique pour l’une des 500 personnes les plus
créer des produits de beauté. riches au monde.
Autodidacte, l’entrepreneure née
dans le faubourg juif de Cracovie Chantal
commence sa carrière comme Baudron
employée dans une pharmacie Entrepreneure,
australienne, avant de lancer business angel et
son entreprise. jardinière à ses
Après la Première Guerre heures perdues…
mondiale, elle promet de réparer En quelques décennies, Chantal
les « gueules cassées », et amasse Baudron s’est imposée comme une
une coquette fortune en ouvrant femme incontournable du monde
des instituts de beauté aux quatre des affaires : après des débuts
coins de la planète. Nommée comme salariée dans un cabinet de
princesse à la fin de sa vie, elle fraie recrutement, la jeune femme monte
avec le gratin de son époque : sa propre structure, Chantal Bau-
Proust, Louise de Vilmorin, Dali… dron SAS. A l’orée des années 2010,
A sa mort, à l’âge de 93 ans, son après avoir observé les activités de
entreprise – qui est aujourd’hui la ses clients investisseurs, elle décide
propriété de L’Oréal – emploie de se lancer à son tour dans le métier
32.000 salariés. d’investisseuse. En misant surtout
ENTREPRENEURES Mardi 29 avril 2025 Les Echos 38

Marie Outtier, de la Normandie à la Silicon Valley

PORTRAIT La cofondatrice d’[Link], qui a vendu sa start-up à Twitter, est devenue l’une des business angels les plus actives d’Europe.

Eva Aronica parents m’ont envoyé assez jeune en Son approche de l’entrepreneu-
séjour de plusieurs mois en Allema- riat est pragmatique. Marie Outtier
arie Outtier a cofondé gne et au Royaume-Uni. J’y ai appris ne croit pas au « Just Do It », elle s’est

M [Link] en 2016, un assis-

tant marketing basé sur
de l’IA. En à peine plus de trois ans,
elle a revendu sa start-up à Twitter
deux nouvelles langues, mais les
apprentissages que j’en garde sont
beaucoup plus larges. »
Après huit ans en tant que sala-
donné les moyens de réussir. « Je
n’avais pas de réseau, mais j’étais
consciente de mon ignorance sur cer-
tains sujets. Alors j’ai réfléchi à ce que
(devenu X). Depuis, elle est l’une des riée, frustrée que son rôle les autres avaient de plus que moi
business angels les plus active d’employée limite sa capacité à pour y remédier. Je n’avais pas le pri-
d’Europe. Mais Marie Outtier ne créer des solutions innovantes, elle vilège de me dire que je pouvais
s’est pas toujours projetée en tant décide d’entreprendre. Marie Out- échouer. » Les périodes de levées de
qu’entrepreneure pour une raison tier cofonde en 2016 [Link] fonds ont été particulièrement for-
simple : elle ne savait pas que c’était avec un ancien salarié d’Apple, matrices. Elle a transformé chacune
possible. « Quand j’étais en école de Pierre-Jean Camillieri. Avec la rigu- des critiques qu’elle a reçues en
commerce à Marseille, on voyait eur d’exécution comme plus opportunité d’amélioration. « Il faut
beaucoup de dirigeants. Mais pas grande force, ils réalisent deux donner la permission aux interlocu-
d’entrepreneurs et encore moins des levées de fonds. Lors du deuxième teurs de détruire ton pitch. Si tu ne
femmes et “you can’t be what you tour de table, Marie Outtier est souffres pas au début de ton aventure,
can’t see” [tu ne peux pas être ce que enceinte de sept mois. Les rencon- tu vas souffrir après », prévient-elle.
tu ne peux pas voir, NDLR]. » tres et les émotions qui vont avec L’expertise d’[Link] en matière
Quand, à 30 ans, elle s’est lancée, s’enchaînent : allers-retours à San d’intelligence artificielle appliquée à
elle n’a pas eu peur de l’entrepre- Francisco, pitch devant les gros l’optimisation des campagnes mar-
neuriat, mais de la réaction de ses fonds et business angels. Tout keting était particulièrement inté-
proches. Elle avait un bon poste et s’emballe. « J’étais en autopilote », ressante pour Twitter. La technolo-
un bon salaire à Londres. Elle crai- se souvient-elle. gie de la start-up a permis au réseau
gnait que ce choix soit mal compris. social d’améliorer ses outils publici-
« J’ai mis du temps à comprendre
que j’étais vraiment ambitieuse. Et
quand j’en ai moi-même pris cons-
cience, ça paraissait tellement anor-
mal pour les autres que je ne l’assu-
mais pas. J’ai toujours visé beaucoup
plus haut que ce que je pouvais attein-
« Au moment
du rachat
de Twitter par
Elon Musk, j’ai
taires. Les conditions financières de
l’acquisition n’ont pas été rendues
publiques, mais l’équipe d’[Link]
a été intégrée à celle de Twitter, y
compris les deux cofondateurs.
« Ils voulaient que je reste et le earn
out [clause d’ajustement de prix, qui
Marie Outtier a publié en mars 2025 « Exit, la vérité brute d’une success story » (Plon). Photo DR
démissionné,
dre », relate-t-elle. lui aurait permis de toucher l’inté- sont enchaînés. Marie Outtier elle se confie sur les litres de sang communes », explique-t-elle, appli-
car je ne voulais gralité de sa part de la vente décide de partager cette aventure perdus dans la rue après un rendez- quant cette philosophie à ses inves-
Une ambition forgée pas être entachée d’[Link], NDLR] était de quatre dans « Exit, la vérité brute d’une vous avec des investisseurs, cinq tissements. Avec plus de 30 start-up
dès l’enfance par des valeurs ans. Au moment du rachat de Twitter success story » (Plon, mars 2025). semaines après son accouchement. dans son portfolio, elle applique des
Issue d’une famille qui l’a encoura- par Elon Musk, alors qu’il me restait Avec franchise, elle retrace ses dou- En 2024, son rôle de Venture Par- critères de sélection précis. « Je
gée à penser différemment, Marie
éloignées un an, j’ai démissionné. J’ai touché tes, rencontres et instants de stress tner chez Firstminute Capital (une recherche forcément une fondatrice
Outtier a développé très tôt une des miennes. » moins d’argent, mais je ne voulais intense : « En tant qu’entrepreneu- société de capital-risque britanni- ou un fondateur technique, souvent
vision singulière du possible. Cette pas être entachée par des valeurs éloi- res, nous traversons des épreuves qui que) marque une nouvelle étape des ingénieurs, uniquement dans des
MARIE OUTTIER
ouverture d’esprit et des expérien- Cofondatrice d’[Link] gnées des miennes. » De l’idée à la n’ont pas d’équivalent masculin. Des dans sa carrière. « Pour moi, l’entre- entreprises de software avec un
ces internationales précoces ont vente, seulement 1.219 jours se sont histoires difficiles à vivre, et presque preneuriat, c’est voir quelque chose énorme marché et de très grandes
façonné son aisance à réfuter les écoulés. Ensuite, plus de trois ans impossibles à raconter », écrit-elle que tout le monde ne voit pas et c’est ambitions. » Là aussi, elle est
limites auto-imposées. « Mes au sein du mastodonte de la tech se au début du chapitre dans lequel avoir des opinions qui ne sont pas méthodique. n

INITIATIVE PARCOURS

Clémentine Piazza, à la conquête des obsèques Maud Billard-Coester, l’ascension d’une repreneuse
InMemori innove dévouement et respect. Les valeurs résistance au stress, la culture de L’entrepreneuse a très actifs dans la tech. « Nous
dans l’approche affichées de cette société à mission. l’effort, le dépassement de soi, propulsé la société préférons rester chez nous pour
des pompes funèbres. InMemori préfère d’ailleurs aux autant de valeurs transmises par de conseil informatique suivre un rythme de croissance
L’entrepreneure termes « clients » ou « prospects » sa maman, championne de tennis, Kardol au cœur de maîtrisé et préserver l’humain
bouleverse un secteur figé le mot « familles ». « Nos conseillers et son père, médecin du sport. la transformation plutôt que de courir après des
depuis des décennies. funéraires diplômés passent tous « Petite, à Bordeaux, j’ai fait beau- numérique des PME objectifs toujours plus hauts qui
par une formation complémentaire coup de sport en compétition. J’ai et ETI industrielles. pressurent les équipes », résume
Isabelle Meijers de trois mois à l’écoute active dans été classée 15 au tennis [un très bon Maud Billard-Coester. Une vision
notre académie interne. La pre- niveau, NDLR] pendant mes Bruno Askenazi qui en dit long sur son désir
Pour s’attaquer à un sujet tabou, mière question posée aux endeuillés années de lycée », dévoile-t-elle. d’indépendance et de liberté,
celui de la mort, et bousculer un est : comment vous sentez-vous ? », A 17 ans, elle intègre une classe Quand Maud Billard-Coester a quitte à suivre une trajectoire où
marché des pompes funèbres aux souligne Clémentine Piazza. Une préparatoire commerciale au sein racheté en 2011 la société de con- on ne l’attendait pas forcément.
mains d’un duopole, il faut une manière de libérer la parole pour du prestigieux lycée parisien Hen- seil informatique Kardol, celle-ci A l’époque où elle part à la
bonne dose de courage et de capa- mieux soutenir la famille. ri-IV. « J’y suis arrivée grâce au tra- employait 45 salariés. Ex-fonda- chasse à la PME, Maud Billard-
cité d’innovation. Clémentine vail. Je venais de Bordeaux, ce fut trice d’un distributeur de phytosa- Coester ne se ferme aucune
Piazza ne manque ni de l’un, ni de Compétitrice difficile mais j’ai intégré HEC, 40e au nitaires qu’elle venait de céder, la porte. Sur la centaine de sollicita- Maud Billard-Coester. Photo DR
l’autre. Elle a créé en 2016 In - La proposition de cercueils est classement », se remémore-t-elle. nouvelle patronne n’avait alors tions qu’elle envoie, une quaran-
Memori, un service d’hommage aussi simplifiée avec deux formes, Elle démarre ensuite sa carrière qu’une connaissance superficielle taine donne lieu à des entretiens Plonger dans un monde du
en ligne aux défunts, qui s’est dans deux essences de bois. « Nos chez Unibail-Rodamco-Westfield, des services numériques. Mais avec des entrepreneurs dans des numérique trusté par les hom-
transformé en 2021 en société de prix sont transparents, pour des l’un des leaders de l’immobilier quatorze ans plus tard, son pari est domaines variés, y compris mes ne l’a pas effrayée. Il faut dire
pompes funèbres à part entière. obsèques à partir de 3.000 euros, commercial, pour devenir à 27 ans gagné. Associée à Alexandre Pon- industriels. Son profil de jeune que ses années passées dans
Dès ses débuts, elle entraîne dans le respect de tous les rites reli- son CMO (chief marketing officer). cet, elle pilote un petit groupe très femme sans complexe détonne l’agrochimie, d’abord en tant
avec elle les sociétés d’investisse- gieux et laïcs souhaités par les « J’y étais très épanouie. Mais partir profitable de 350 employés. parmi les candidats à la reprise, qu’ingénieur commercial, puis
ment Eurazeo et Partech dans une familles », indique Clémentine au bon moment, c’est partir quand Positionné sur le segment des en majorité des hommes d’une cofondatrice, l’avaient « vacci-
levée de fonds de 20 millions Piazza. Elle confie revenir de ces tout va bien », affirme-t-elle. PME et ETI industrielles, Kardol a cinquantaine d’années. Elle se née ». L’entrepreneure n’a pour-
d’euros. A ce jour, InMemori a rencontres avec autant de chaleur L’envie de créer un projet por- conquis un bon millier de clients souvient avoir « servi de coach » à tant pas eu l’impression de devoir
ouvert onze agences, à Paris pour humaine que de tristesse. « Quand teur de sens la tenaillait. Une amie pour atteindre 50 millions d’euros des cédants qui se posaient beau- surmonter un handicap lié à son
six d’entre elles, à Bordeaux, à nous rentrons des cérémonies, nous confrontée à la perte d’un proche de chiffre d’affaires en 2024. Une coup de questions sur leur projet. genre. Au contraire. « Dans des
Nantes, à Lyon et à Rennes. La avons un rituel de retour qui passe lui confie sa malheureuse expé- forte croissance portée par la métiers majoritairement mascu-
société emploie soixante-dix sala- par la cuisine de nos maisons où rience avec une société de pompes transformation numérique des Trois ans de transition lins, une femme a l’occasion de sor-
riés. Si Clémentine Piazza reste nous prenons un café pour livrer nos funèbres. L’idée de mettre sur pied entreprises. Mais aussi par une Pour les trois fondateurs de Kar- tir du lot pour promouvoir son
discrète sur son chiffre d’affaires, émotions à l’équipe », livre-t-elle. un service d’hommage aux ambitieuse politique d’acquisi- dol, qui avaient lancé l’affaire projet », témoigne-t-elle, cons-
elle revendique une part de mar- Elle conserve aussi son équili- défunts, puis une entreprise de tions ciblées. Entre 2013 et 2022, trente ans auparavant, elle est ciente néanmoins que le tandem
ché de 10 % dans les villes où bre grâce au sport, la natation ou pompes funèbres naît de là. « Avec l’intégrateur de logiciels a ainsi arrivée « au bon moment ». Son complémentaire qu’elle forme
l’entreprise est implantée. la boxe pratiquée deux fois par InMemori, je veux être à la hauteur avalé une dizaine de sociétés (inté- manque d’expérience dans le depuis vingt-cinq ans avec son
Son ambition ? « Devenir leader semaine. « Ça me nettoie », confie- de ce que les familles traversent à ce grateur, développement Web, pilo- secteur ? « Les cédants souhai- associé fut un atout déterminant.
dans les vingt plus grandes villes de t-elle. Le goût de la victoire, la moment-là », assure-t-elle. n tage de production industrielle…). taient rester discrets. En discu- Diversité et inclusion font par-
France. » Comment ? Par la force Le tout sans le soutien financier de tant avec quelqu’un qui n’était tie des chantiers qui lui tiennent à
de sa proposition innovante. « Les fonds d’investissement, pourtant pas du métier, il y avait moins de cœur. Même si l’entrepreneure de
deux grands acteurs du marché se risques que leur projet de vente 56 ans assure compter 25 % de
contentent de gérer la logistique des
obsèques avec une posture de com-
merçants qui poussent à la consom-
mation. Or, quand vous perdez un
proche, ce dont vous avez besoin,
c’est avant tout de services, non seu-
lement administratifs, mais aussi
« Dans des
métiers
majoritairement
masculins,
s’ébruite. Au final, ce souci de con-
fidentialité a joué en notre fa-
veur », explique la dirigeante,
qui s’est imposée en douceur.
La transition s’est déroulée sur
trois ans avec des gérants histori-
ques qui ont lâché progressive-
collaboratrices, légèrement au-
dessus de la moyenne, elle veut
poursuivre les efforts de fémini-
sation. Pour elle, la diversité con-
tribue à la performance. Baisser
l’empreinte carbone de la société
et aider les clients à suivre cette
une femme a
d’écoute, et de personnalisation du ment les rênes. Le temps pour la voie fait aussi partie de ses projets
parcours des obsèques », revendi- l’occasion de repreneuse de comprendre en phares. Tout comme intégrer
que l’entrepreneure. sortir du lot. » profondeur l’organisation, ras- davantage l’IA dans les métiers et
Dans ses agences ou « mai- surer les équipes et endosser son développer l’expertise en sécurité
sons », au cadre feutré et apaisant, MAUD BILLARD-COESTER rôle de patronne pour ouvrir de informatique afin de contrer des
Dirigeante de Kardol
les équipes d’InMemori reçoivent nouvelles perspectives, comme cybermenaces grandissantes.
les familles avec empathie, Clémentine Piazza, fondatrice d’InMemori. Photo Mikaël Lafontan négocier le virage du cloud. Son ambition reste intacte. n
Pour plus d’informations : [Link]/fr/creation
 Mardi 29 avril 2025 Les Echos 40

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crible
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EN VUE
Le billard de Mediobanca
Manfred Weber L’attirance de Mediobanca pour Banca
Generali se réactive à un moment critique.

Rien de tel qu’un bon imbroglio actionnarial à l’italienne pour faire

faire un grand pas en avant à la finance européenne ? Les investisseurs
internationaux qui suivent depuis plus d’un quart de siècle les luttes
d’influence autour de Generali et Mediobanca aimeraient bien y croire.
Mais ils doivent d’abord décrypter le dernier rebondissement en date
dans la Botte. Pour la banque d’affaires, échanger ses 13 % dans l’assureur
contre 100 % de Banca Generali, la filiale à 51 % de ce dernier, aurait un
double avantage. Il prêterait moins le flanc aux critiques des défenseurs
de l’« italianité » Delfin et Caltagirone au sujet de cette participation, tout
en diminuant leur soutien à son assaillant, Monte Paschi dei Siena.
Et si ce dernier croit vraiment à cette union des contraires culturels, il aura
du mal à critiquer son renforcement dans la gestion de fortune.
ll ne s’agit donc pas d’une simple stratégie « Pac-Man » – la contre-offre
de la proie sur son assaillant – mais plutôt d’un jeu de billard à trois bandes,
voire plus. L’hypothèse d’une cession de Banca Generali, une pépite
de la banque privée, avait d’ailleurs fait l’objet de rumeurs en 2020,
mais sans aboutir. Elle se réactive juste après la reconduction
du patron de Generali, Philippe Donnet. A voir les réactions boursières
– seul le cours de l’assureur reculait –, le contenu du grand partenariat
caressé dans la bancassurance ne sera pas le point le moins important
n 2019, Manfred Weber s’imaginait prendre la tête à expliciter. C’est un nouveau point d’interrogation à l’heure

E de la Commission européenne. Eurodéputé

depuis 2004 et président depuis 2014 du PPE
(Parti populaire européen, le premier groupe à Stras-
bourg), ce disciple bavarois de Merkel cochait les cases.
où l’alliance avec Natixis dans la gestion d’actifs sait qu’elle dépendra
du bon vouloir de Rome.

Macron et d’autres ont dit non. Pas assez d’envergure : il

n’a jamais été ministre, ni commissaire, et il a le charisme
de l’inspecteur Derrick. Le Hongrois Viktor Orban, son
Livraison transatlantique
ennemi déclaré, adore lui rappeler cette désillusion.
Leurs passes d’armes sont parties pour durer. L’Alle- Deliveroo ne peut faire trop attendre
mand va être reconduit ce mardi à la présidence du PPE, son prétendant américain, DoorDash.
pour trois ans. Solide au poste, fiable, increvable. « Deuts-
che Qualität », à l’ancienne. Pour « sortir de la bulle », il se
rend à l’office de son village en Bavière tous les diman- Faire une fin pour apaiser la faim des convives financiers, le menu est tout
ches. Pour un ex-enfant de chœur, il s’en sort bien dans le trouvé pour Deliveroo. Le « board » se trouve naturellement enclin
monde de requins des institutions. Il en maîtrise les arca- à apprécier l’offre du confrère américain DoorDash (correspondant
nes, sa force. A 53 ans, ce fervent défenseur de l’Ukraine à une prime de 22 % sur le dernier cours coté avant l’annonce). Il ne fallait
est plus que jamais un rouage central d’une droite euro- pas céder trop tôt à ses avances, mais il ne faudrait pas non plus y
péenne qui reprend aussi des couleurs à la Commission succomber trop tard, compte tenu de la consolidation en cours dans
et en Allemagne. L’aménagement du Pacte vert et le focus la livraison de repas. Selon les données de Bloomberg, la valorisation
sur la compétitivité et la défense qu’il réclamait sont décrochée dépasse celle offerte par Prosus – la société d’investissement
désormais au sommet de l’agenda. Il pourrait pavoiser spécialisée dans les valeurs internet – pour la reprise du néerlandais
mais n’en a pas le cœur. Il faut d’urgence « répondre à la JustEat Takeway (1,3 fois et 0,8 fois les ventes respectivement). Bien sûr,
vague autoritaire que nous affrontons au niveau mondial la destruction de valeur de moitié environ encourue par Deliveroo depuis
et qui s’immisce désormais en Europe », dit-il. Lui, c’est le sa cotation restera un souvenir cuisant pour la City.
parti populaire , pas populiste. Mais c’est parfois subtil. Mais ce « flopperoo » s’était déclaré dès la première séance,
Pour résumer, Meloni, c’est oui. Mais Bardella, Orban, fin mars 2021 (– 26 %), et les concurrents européens continentaux
Wilders ou Salvini, c’est non. Sauf quand on en a besoin ont fait pire, y compris l’allemand Delivery Hero qui s’est développé
pour faire voter des textes… La gauche l’accuse de « dou- en Asie. Leurs stratégies d’acquisitions n’ont pas porté leurs fruits
ble jeu ». Mais à Bruxelles, pour avancer, il faut savoir et JustEat Takeway a revendu avec grosse perte son emplette
faire des compromis. Et avaler parfois des couleuvres. aux Etats-Unis. Cela ne découragera pas DoorDash, en quête de relais
de croissance. Son alliance transatlantique peut miser sur un fossé
culturel moins profond et sur sa taille, 20 fois supérieure à celle de sa cible.
( Lire nos informations
Page 7 Son histoire boursière (+85 %) depuis décembre 2020 s’est affirmée
comme une « success story » d’un secteur des services en ligne
qui a connu beaucoup d’appelés et peu d’élus.

La Bourse de Paris en hausse LA PHOTO DU JOUR

L’ÉTAT À LA RECHERCHE DES

RESTES DE HARKIS PRIVÉS DE
SÉPULTURE Patricia Mirallès,
ministre déléguée à la Mémoire et
aux Anciens Combattants, s’est ren-
due lundi au mémorial du camp de
Rivesaltes (Pyrénées-Orientales)
pour rencontrer les familles de
60 harkis (nom donné aux supplé-
tifs musulmans de l’armée fran-
çaise durant la guerre d’Algérie)
Cinquième séance d’affilée pour Ailleurs, la tendance était simi- morts dans le camp de transit et
la Bourse de Paris. L’indice CAC 40 laire. La Bourse de Milan a gagné dont les corps n’ont jamais été
a clôturé en hausse de 0,5 %, 0,31 %, Francfort 0,13 % et celle de retrouvés. Un rapport sur des
à 7.573,73 points. Au plus haut Londres est restée à l’équilibre fouilles menées pour retrouver ces
de la séance, il a même poussé au- (+0,02 %). Du côté des valeurs, Air- dépouilles lui a été remis. Les
delà des 7.600 points, renouant bus (+2,65 %) a signé la meilleure familles s’interrogent sur l’origine
avec les niveaux prévalant avant performance du CAC 40, après la de quatre caisses d’ossements
l’annonce de droits de douane pré- signature d’un accord définitif pour retrouvées et remises aux autorités
tendument « réciproques » par l’acquisition d’actifs industriels de pour datation au carbone 14. Près
Donald Trump, le 2 avril. Les inves- Spirit AeroSystems, dans le cadre de 22.000 harkis et leurs familles
tisseurs sont restés prudents mal- du démantèlement de l’équipemen- ont transité par ce camp après
gré tout, avant une semaine riche tier aéronautique américain par l’indépendance de l’Algérie, avec au
en indicateurs (publication du PIB Boeing. En bas du palmarès, Das- moins 146 décès enregistrés.
du premier trimestre et chiffres de sault Systèmes a perdu 1,97 %. Photo Valentine Chapuis/AFP
l’emploi aux Etats-Unis) et en Edenred a également fini dans le
résultats. rouge ( –1,92 %).