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Analyse financière : valeur et coûts

Le document présente une conversion de données de Numbers vers Excel, incluant des tableaux sur des questions financières telles que le coût du capital et la valeur terminale. Il contient des estimations financières sur plusieurs années, des calculs de flux de trésorerie, ainsi que des évaluations de la valeur de marché des capitaux. Enfin, il aborde la question de la création ou destruction de valeur à travers le calcul du ROC.

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Chaque tableau a été converti en feuille de ca


Tous les autres objets sur chaque feuille Numbers ont été placés sur des feuilles de calcul
Veuillez noter que les calculs de formules peuvent être différents dans Excel.

Nom de la feuille Numbers Nom du tableau Numbers


Question 1
Tableau 1
Question 2
Valeur marché de la dette
Question 3
Coût du capital
Question 4
Valeur terminale
Question 5
Valeur marché des capitaux
Question 6
Y-a-t-il création ou destruction de
a été converti en feuille de calcul Excel.
cés sur des feuilles de calcul différentes.
ents dans Excel.

Nom de la feuille de calcul

Question 1

Question 2 - Valeur marché de l

Question 3 - Coût du capital

Question 4 - Valeur terminale

Question 5 - Valeur marché des

Question 6 - Y-a-t-il création


Tableau 1
Estimations Actuel 2003 2004 2005 2006 2007

Taux de 10.0% 10.0% 8% 6% 4%


croissance

Chiffre d’affaires 58000 63,800 70,180 75,794 80,342 83,556

Achats -12000 -13,200 -14,520 -15,682 -16,622 -17,287

Services -5000 -5,500 -6,050 -6,534 -6,926 -7,203


extérieurs
(variables)

Services -2000 -2000 -2000 -2000 -2000 -2000


extérieurs (fixes)

Personnel -30000 -32,700 -35,643 -38,138 -40,045 -41,246

DAP -3000 -3,300 -3,630 -3,920 -4,156 -4,322

Résultat 7,100 8,337 9,520 10,593 11,497


d’exploitation
avant impôt

Impôt sur les 2,367 2,779 3,173 3,531 3,832


sociétés

EBIT (1-T) 4,733 5,558 6,347 7,062 7,665

DAP 3,300 3,630 3,920 4,156

Investissements -4000 -4,400 -4,840 -5,227 -5,541

BFR 32000 35,200 38,720 41,818 44,327 46,100

Variation BFR -3,200 -3,520 -3,098 -2,509 -1,773

FCFF 433.33333333333 828 1942.52666666667 3167.73166666667 5,892

3
Valeur marché de la dette
1 2 3 4 5

Intérêts 420 420 420 420 420

Capital 7000

Flux de la dette 420 420 420 420 7420

Valeur actuelle 397 375 355 335 5,597

Somme 7,059

4
Coût du capital
Rf Beta Prime de risque Kc

Coût des fonds 4.75% 1.3 5% 11.25%


propres (MEDAF)

Coût de la dette 5.8%

Impôt 0.33333333333333
Valeur 45000 86%
marché des
capitaux propres
Valeur marché 7,059 14%
des dettes

CMPC 10.25%

5
Valeur terminale

FCFF2007 5,892

Valeur terminale 81,278


2006

6
Valeur marché des capitaux propres
2003 2004 2005 2006

VA FCFF 393 681 1,450 2,144

VA Terminale 55,015

VGE 59,683

Valeur marché 52,623


des capitaux
propres
Valeur de l’action 53

7
Y-a-t-il création ou destruction de valeur ?
2002

Calcul du ROC

EBIT(1-T) 4000

VC CP 44000

VC Dettes 7000

ROC 7.84%

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