Chapitre II : L’escompte des effets de commerce

Objectifs :

A parti d’information déterminer un escompte commercial et un escompte rationnel

- Connaitre les effets de commerce

- Déterminer l’équivalence des effets
- Déterminer le capital équivalent à un ensemble de capitaux à un taux donné
- Connaitre le capital de l’agio
Section 1 : escompte des effets de commerce a intérêt simple
I. GENERALITE

L’escompte est d’une forme particulière de prêt, c’est à dire en échange de promesse écrite le
paiement, le banquier avance une somme d’argent a son client. Cette somme est égale au montant
de la promesse diminuer d’une somme d’argent que le banquier retient sur le total.

II. Notion d’escompte a intérêt simple

1. Définition

L’escompte est l’opération par laquelle un banquier met à la disposition d’un client le montant d’un
effet de commerce avant son échéance sous déduction de l’intérêt. Le débiteur paiera au banquier le
montant de sa dette à l’échéance. Vendre un effet de commerce c’est de négocier. Acheter un effet de
commerce c’est l’escompter. Le montant payable à l’échéance est la valeur nominale de l’effet.
L’intérêt prélever par le banquier prend le nom d’escompte. La valeur actuelle est la valeur nominale
diminuer de l’escompte.

L’escompte est une solution financier intermédiaire qui permet à une entreprise commerciale ou
industrielle de couvrir ses besoins de trésorerie en cédant des effets de commerce (traite ou lettre
d’échange, bille a ordre).

1.1 La lettre d’échange

Elle est un document émis par une personne appelé tireur (le créancier ou le fournisseur) qui donne
mandat a une autre personne appelé tirer (le débiteur ou le client) de payer, a une date donnée, une
somme d’argent a une troisième personne appelé bénéficiaire (généralement le tireur ou une tierce
personne). Le tiré reconnait sa dette vis-à-vis du tireur en acceptant la lettre d’échange. L’acceptation
se traduire par l’apposition d’une signature ou au recto du document. C’est la preuve qui reconnait de
voir rembourser à l’échéance la valeur acquise.

Le montant de la créance qui n’est autre que la valeur acquise est encore appelée valeur nominale de
l’effet. La date de paiement est appelée date d’échéance.

1.2 Le billet à ordre

C’est un document émis par une personne appelé souscripteur (le débiteur) qui s’engage à payer, a
une date donnée une somme d’argent a une autre personne appelé bénéficiaire (créancier). C’est une
promesse écrite (reconnaissance de dette) par l’emprunteur au préteur qui remboursera à la valeur
acquise a une date indiquer lors de la contraction du prêt.

2. Application
2.1 Calcul de l’escompte commercial
 Avec V : Valeur nominale

T : taux d’escompte

N : durée qui sépare la remise a l’escompte

E : escompte commercial

V × t ×n
ⅇ=
36000
Exercice D’application

L’entreprise Coulibaly a négocié le 08 avril une traite d’une valeur nominale de 6 000 000 FCFA
payable le 17 juillet au taux de 7.2%.

Calculer l’escompte commercial

2.2 Valeur actuel commercial (a)

A la différence de la valeur acquise, le calcul de la valeur actuel commercial s’effectue comme une
opération d’intérêt précompté . L’escompte est immédiatement retenu

A=V −ⅇ
Avec
V × t ×n
ⅇ=
36000
A=V −ⅇ 
V ×t×n
A=V −
36000
2.3 et de la valeur actuelle commerciale (a) en fonction du diviseur fixe (D)

36000
Si on note D le diviseur fixe avec D=
t
V × t ×n vxn
ⅇ= =
36000 D
vxn
ⅇ=
D
vxn n
a=V-e = V - = V ( 1- )
D D

NB : il existe deux méthodes de calcul de l’escompte :

- La première aboutit à l’escompte commercial ou encore l’escompte en dehors. Cette

méthode prend en compte la valeur nominale
 - La deuxième aboutit à l’escompte rationnel ou l’escompte en dedans.il est calculer sur V c’est
à dire le montant de l’avance effectuer par le banquier
2.4 L’escompte rationnel (er)

C’est l’intérêt calculé sur la somme effectivement prêté par la banque :

La valeur actuelle rationnel. Cette valeur augmentée des intérêt, calculé en fonction de cette valeur et
du nombre de jour couru de la négociation à l’échéance de l’effet, devient la valeur nominale.

L’escompte rationnel est la différence entre la valeur d’un effet au jour de sa présentation et sa valeur
à l’échéance appelé valeur nominal. C’est encore l’intérêt de la valeur actuelle rationnel. Soient :

er : escompte rationnel

A : La valeur actuelle rationnelle

v : La valeur nominale de l’effet

t : taux d’escompte

N : La durée ( nombre de jours courus )

A ×t ×n
e r=
36000
Exercice d’application

L’établissement DIAKITE et frères a négocié un effet de commerce le 20 juin d’une valeur nominale
32 000 0000 FCFA, payable le 18 octobre de l’année au taux de 6%.

1) Calculer L’escompte commercial et l’escompte rationnel

2) Quelle est la valeur actuelle de cet effet

Section 2 : Equivalence de deux effets

1) Définition

Soit deux de somme différente d’échéance diffèrent d’escompter au même taux ; on dit que ses deux
effets sont équivalent à une date déterminer, lorsqu’à cette date les deux effets on la même valeur
actuelle

Echéance

Effet 1 X jour

Echéance

Effet 2 (X + n) jour

2) Formule

A l’équivalence la valeur actuelle du premier effet est égal à la valeur actuelle du second effet

Va = V – e

A l’équivalence
Va1= V1 – e1

Va2= V2 – e2

V × t ×n
Avec => ⅇ =
36000

V 1 ×t 1 × n1
Va1 = V1 – e1 = V1 - ⅇ =
36000
V 2 ×t 2× n 2
Va2 = V2 – e2 = V2 - ⅇ =
36000
Va1 = Va2

V 1 ×t 1× n1 V 2 ×t 2× n 2
 V1 - = V2 -
36000 36000
Exercice d’application

La société CODEM met à l’escompte le 21 janvier deux effets au taux de 12% les deux effets se
présentent comme suit :

Effet N°1 de valeur nominale 7200£ échéance 35 jours

Effet N°2 de valeur nominale 7261.22£ échéance 60 jours

Calculer la valeur actuelle de chaque effet que peut-on dire ?

V 1 ×t 1× n1
Va1 = V1 -
36000
7200∗12∗30
Va1 = 7200 - V1 -
36000
Va1 = 7116£

V 2 ×t 2× n 2
Va2 = V2 -
36000
7261.22∗12∗60
Va2 = 7261.22 - V1 -
36000
Va2 = 7116£

On peu dire Va1 = Va2 = 7166£, les deux effets sont équivalents le 21 janvier

Remarque : l’équivalence trouve son application a travers les problèmes les problèmes de
renouvellement des effets

3) Date d’équivalence

Exercice d’application

A quelle date les effets suivants sont équivalence a un taux d’escompte de 10% ?

- 12 384$ échéant le 02/04/2015

 - 12 600 $ échéant le 01/06/2015

A l’équivalence la valeur actuelle du 1er effet est égal à la valeur du second effet

Va1

Remarque :

- La date d’équivalence de deux effets, dans le cas où elle existe, est antérieure à la date
d’échéance la plus proche.
- L date d’équivalence doit être postérieure aux dates a partie des quels les effets ont été créé.
- Deux effets ne peuvent être équivalent qu’a une date

Exercice a domicile

Soit :

Effet E1 : effet de commerce de valeur nominale 9840£ a échéance le 13 octobre

Effet E2 : effet de commerce de valeur nominale 9900£ à échéance le 30 novembre

Ils sont négociés au taux de 7.2%

Déterminer la date d’équivalence des deux effets.

4) Equivalence entre un effet et plusieurs effets : Echéance commune ( moyenne )

a) Définition

On appelle échéance moyenne, la date à laquelle plusieurs effets à échéance différente, escomptés
aux mêmes taux, peuvent être remplacé par un seul effet, qui leur soit équivalent et dont la valeur
est la somme des valeurs nominales des effets données. A une date donnée, la valeur actuelle de
l’effet de remplacement est égale à la somme des valeurs actuelles des différents effets

b) Formule

La valeur actuelle de l’effet est égale à la somme de la valeur actuelle des autres effets

Va = Va1 + Va2 + Va3 + ……………. Van

V ×t×n V 1 ×t 1× n1 V 2 ×t 2× n 2 V 3 × t 3 ×n 3
V- = (V1 - )+ (V2 - )+( V3 - )+ ………………….
36000 36000 36000 36000
Vn× tn×nn
(Vn - )
36000
Exercice : Echéance commune

Le 6 septembre le débiteur des trois effets :

- 1000£ a échéance du 31 octobre

- 3000£ a échéance du 30 novembre
- 2000£ a échéance du 31 décembre

Demande a son créancier de remplacer ces trois effets par un effet unique a échéance du 15
décembre.

1) Calculer la valeur nominale de cet effet unique sachant que le taux d’escompte est de 9%.
 2) En supposent que le nominal soit maintenant égal a la somme des effets, soit 6000£, quelle
serait la date d’échéance de ce nouvel effet. On appellerait échéance moyenne.

Section 3 : Calcul de l’agio

Nous avons supposé jusqu’à présent que la retenu effectue par un préteur se bornait à l’escompte. En
réalité, le préteur opère d’autres retenus sur la valeur nominale d’un l’effet. L’ensemble des retenus
constitue l’agios. Il s’agit de :

- L’escompte commercial
- Les différentes commissions
- La TVA

L’agio est le cout de l’escompte

1- Les commissions

On retient deux sortes de commissions ; celles proportionnelles et celles non proportionnelle au

temps.

a) Commissions proportionnelles au temps

Elle se calcul sur les mêmes bases que l’escompte ; proportionnellement à la valeur nominale de
l’effet escompté, de la durée qui sépare la date de négociation de la date de l’échange et du taux
attaché a ses commissions. Ces dernières e sont par soumise à la TVA

Exemple : Commission d’endossement ( endos )

b) Commissions non proportionnelles ou indépendantes du temps

Elles sont seulement proportionnelles au capital c’est-à-dire a la valeur nominale de l’effet. Elles
peuvent aussi être fixe ou donc indépendante au nominal de l’effet et du nombre de jour restant a
courir. Elles sont HT donc soumises à la TVA.

Exemple : Commission de service, d’acceptation, sort

2- La Taxe sur la Valeur Ajoutée ( TVA )

Elle s’applique à toutes les commissions sauf au commission d’endos.

Exercice : Le 7 juillet, on porte à l’escompte un effet de valeur nominale 7000£ a échéance du 18 aout
en année commerciale.

Conditions d’escompte

-Taux d’escompte 10%

- CPT 0.8%

- CNPT 0.3%

Calculer l’agio

Agio = escompte + commissions + TVA

3) La valeur nette

La valeur nette est la valeur effectivement reçue par le vendeur de l’effet

Valeur nette = V - Agio

Exercice : La société Bakary Coulibaly a placé une somme 6 000 000 FCFA pendant 180 jours au taux
de 4% .

1) Quelle est l’intérêt produit par cette somme à l’échéance

2) Calculer la valeur acquise de la somme placée
3) Combien doit ont placé pendant 4 mois au taux de 3% qui produit un intérêt de 90 000 FCFA

Exercice 2 : Une somme de 720 000 FCFA est placée pendant 8 mois au taux de 3%

1) Quelle est l’intérêt produit par cette somme en échéance

2) Quelles sommes doit ont placée pour obtenir une valeur acquise de 912 000 FCFA pendant
120 jours au taux de 4%.
3) Quelle est le taux auxquels on doit placer le même capital pour obtenir un intérêt de 18 000
FCFA pendants la même période.

07/01/2025

CHAPITRE III : LES INTERETS COMPOSE

Objectifs :

- Connaitre les intérêts composés et la formule fondamentale

- Déterminer le capital dans le futur
- Déterminer la valeur actuelle d’un placement de capital
- Déterminer le taux proportionnel et le taux équivalent
- Ce chapitre est reparti en 3 sections
 La première section est sur la généralisation de la notion des intérêts composé et la
formule fondamental
 La deuxième section est consacrée sur la capitalisation et l’actualisation
 La troisième porte sur le taux proportionnel et le taux équivalent

SECTION 1 : Capitalisation de la notion des intérêts composé et la formule fondamental

1. Généralisation de la notion

Avec les intérêts composés, nous abordons les mathématiques financières du moyen et long terme.

Pour gérer les comptes de moyen et long terme c’est-à-dire les comptes bloqués, il est rare que les
banques paient les intérêts à la fin de chaque année.

Ainsi les intérêts obtenus par un capital C ont la fin d’une année été ajouté à ce capital pour produit
eux même des intérêts : on dit qu’on a capitalisé les intérêts.

La technique des intérêts composé consiste a capitalisé les intérêts de chaque période. En d’autres
termes, un capital est placer à intérêt composé lorsque a la fin de chaque période, l’intérêt simple est
systématiquement ajouté au capital initial et aux intérêts simples des périodes précédentes pour
déterminer l’intérêt simple de la période suivante.
 2. Formule fondamentale

La formule fondamentale en intérêt composé de la valeur acquise est

Périodes Capital début de Intérêt Capital fin de période

période
n
C n=C 0 ( 1+ ⅈ )

C n = Valeur future

C 0= Capital initial

i=taux

n= durée

SECTION 2 : Capitalisation et actualisation

I. Principe

D’après ce qui précède, le taux d’intérêt apparait comme le taux de transformation de l’argent dans le
temps. Cette relation entre temps et taux d’intérêt signifie que deux somment d’argent ne sont
équivalente que si elles sont égales à la même date.

Des lors, pour pouvoir comparer deux ou des sommes disponibles a différente date le passage par les
technique actuariel (Capitalisation et actualisation) deviens nécessaire

II. Capitalisation

La capitalisation consiste a faire avancer dans le temps une valeur présente pour calculer sa valeur
future appelé valeur acquise.

La valeur acquise C 1 d’une somme d’argent présente C 0 capitalisé au taux i pendant une année

C 1=C 0 (1+ i)

Des lors, la valeur future C n d’une somme d’argent présente C 0 disponible après N année est placé
au taux t est égale
n
C n=C 0 ( 1+ ⅈ )

t0 Capitalisation tn

−n
C n=C 0 ( 1+ ⅈ )

n
C n=C 0 ( 1+ ⅈ )

Valeur future

Exercice d’application
Quelle est la valeur acquise d’un capital de 2 000 000 FCFA placé a intérêt composé au taux de 5%
pendant 3ans ?

La valeur acquise est :

Cn = ?

C 0 = 2 000 000
n
C n=C 0 ( 1+ ⅈ )
3
C 3=C 0 ( 1+ ⅈ )
3
C 3=2 000 000∗(1+ 0.05 )
C n=2 315 250 FCFA

III. Actualisation

Contrairement à la capitalisation, l’actualisation est une technique qui consiste à faire reculer dans le
temps une valeur future pour calculer sa valeur présente appeler valeur actuelle.
−n
C 0=C n ( 1+ ⅈ )

La valeur actuelle C 0 d’une somme d’argent C 1 disponible dans une année est placé au taux t est
donnée par la formule suivante
−1
C 0=C 1 ( 1+ ⅈ )

Des lors, la valeur actuelle C 0 d’une somme d’argent C n disponible dans N année d’intervalle est
placé au taux t est égale
−n
C 0=C n ( 1+ ⅈ )
t0 Actualisation tn

−n
C n=C 0 ( 1+ ⅈ )
Valeur actuelle Cn

Valeur future

Exercice d’application

Quel capital doit-on placer au taux de 6% pour disposer de 796 924 FCFA a la fin de la 8éme année ?
−n
C 0=C n ( 1+ ⅈ ) = 796 924 ¿ ( 1+0.06 )−8
C 0 = 500.000 FCA

SECTION III : TAUX PROPORTIONNEL, TAUX EQUIVALENT

Les taux d’intérêts sont généralement exprimés en taux annuel. Mais, on peut considérer une période
plus courte que l’année par exemple le semestre trimestre le mois ou le jour. De même, les intérêts
peuvent être capitalisé chaque semestre chaque trimestre chaque mois ou chaque jour. Ainsi lorsque
le taux d’intérêt est annuel et l’on considère une période inferieur a l’année le taux d’intérêt
prévalent pour cette période devra être calculé. Pour se faire on emploi l’un des taux suivants : le taux
proportionnel ou le taux équivalent.

1. TAUX PROPORTIONNEL

Deux taux correspondants a des périodes différentes sont dite proportionnel, lorsque les rapports est
égale aux rapports de leurs périodes capitalisation respective. Soit,

i a = taux annuel

i s= taux semestriel

i t = taux trimestriel

Si p est le nombre de périodes dans l’année

i p = taux proportionnel par période

ia
On a alors i p =
p
NB : En intérêt simple les taux proportionnels conduire le capital pendant la même duré de
capitalisation a une même valeur acquise. Par contre en intérêt composé les valeurs acquises sont
différentes

Exercice : Calculer

a) Le taux semestriel proportionnel au taux annuel de 8%

b) Le taux mensuel proportionnel au taux semestriel de 6%
c) Le taux trimestriel proportionnel au taux annuel de 12%

Solution

a) Le taux semestriel proportionnel est :

P= 2 semes…

Is= 4%

b) P=6 , is= 6% = 1%
c) P=4, is= 12% = 3%
2. Taux équivalent

Deux taux correspondants a des périodes de capitalisation différente sont dit équivalent lorsqu’ils
produisent la même valeur acquise car ils sont appliqués au même capital.

Un capital C placé au taux annuel i a pendant un an a pour valeur acquise

1
C=( 1+i a )

Pour réussi à déterminer le taux équivalent on identifie rapidement la plus grande période et la plus
petite période. On recherche combien de fois on a la plus petite période dans la grande période

Soit,

i ale taux annuel équivalent

p le nombre de périodes dans l’année

i p = taux équivalent par période

On a alors i P =√ ( 1+ ⅈa )−1
P

Cas semestre
4
( 1+it ) =1+ia
1
1
( ( 1+it )4 ) 4 =( 1+ia ) 4
4 1

( 1+i t ) =¿ ( 1+i a )
4 4

1
1+i t = ( 1+i ) 4
a

1
i t = ( 1+i ) 4 - 1
a

i t = √4 ( 1+ ⅈa )−1

Remarque : le taux équivalent est utilisé en intérêt composé alors que le taux proportionnel est utilisé
en intérêt simple.

Application

Exercice 1

Une somme de 3 000 000 FCFA acquise en termes d’un placement de 5ans au taux annuel de 4%.
Calculer sa valeur actuelle.

Exercice 2

Une somme de 1 000 000 FCFA acquise en termes d’un placement de n année au taux annuel de 5%

Sa valeur actuelle étant de 67 683.94 FCFA, Calculer n

Solu1
−n
C 0=C n ( 1+ ⅈ )
−5
C 0=C 5 ( 1+0.04 )

C 0=2 465 781.32 FCFA

Solu2
Exercice 3

Une somme de 100 000 FCFA acquise aux termes d’un placement de 10 années au taux annuel de
1%, sa valeur actuelle étant de 64392,77 FCFA.

Calculer le taux i

Solu3

CHAPITRE IV : LES EMPRUNTS

I- Définition

Emprunt remboursable in fine :

La totalité du capital emprunté sera remboursé à l’échéance.

1
Chaque année l’emprunter rembourse une proportion constante du capital correspondant a ou n
n
est la durée de vie totale de l’emprunt.

Emprunt remboursable par annuité constante

Les investissements sont généralement financés par des emprunts, qui sont ensuite remboursé par
annuité ou mensualité.

Une annuité est constituée de l’amortissement de l’emprunt (part remboursée) + l’intérêts qui est
calculer sur la somme prêtée au cours de la période.

L’emprunter peut souhaiter rembourser son emprunt par annuité constante c’est-à-dire allouer une
somme constante aux intérêts et aux amortissements.

Emprunt remboursable par coupon zéro (0)

La valeur qu’il devra payer à l’échéance n’est autre que la valeur future de la somme empruntée
capitalisé aux taux de prêt.

II- APPLICATION

Il existe deux modes de calcul de remboursement :

L’amortissement constant (peut utiliser et annuité constant).

Amortissement constant (annuité dégressive)

Emprunt
Amortissement =
Nombre d ' annuité
Intérêt = Annuité - Amortissement

Intérêt = Emprunt restant à amortir * taux d’intérêts

Annuité = Amortissement + Intérêt

Valeur nette = Emprunt restant du en début de période – Amortissement de l’année