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Analyse des performances d'Addoha en 2023

La position d'Addoha est affectée par divers facteurs externes, notamment la stabilité politique du Maroc et les programmes de logements sociaux. Malgré une croissance économique, le pouvoir d'achat faible et la hausse des taux d'intérêt freinent la demande immobilière. Addoha présente des performances financières fluctuantes, avec un ROE et un ROIC faibles, tandis qu'Alliances se distingue par sa forte rentabilité.

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Analyse des performances d'Addoha en 2023

La position d'Addoha est affectée par divers facteurs externes, notamment la stabilité politique du Maroc et les programmes de logements sociaux. Malgré une croissance économique, le pouvoir d'achat faible et la hausse des taux d'intérêt freinent la demande immobilière. Addoha présente des performances financières fluctuantes, avec un ROE et un ROIC faibles, tandis qu'Alliances se distingue par sa forte rentabilité.

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La position d’addoha est influencée par des facteurs externes variés .

 Le Maroc bénéficie d’une stabilité politique relative, ce qui permet d’attirer les
investissements étrangers.

 L’État marocain encourage les programmes de logements sociaux,par des subventions


et des incitations fiscales,

 Économique

Le maroc est en croissance économique continue favorisant l’investissement

Mais avec Pouvoir d'achat faibles

Et Une hausse des taux d'intérêt ce qui ralenti la demande des crédits, et freine l’acquisition des
biens immobiliers.

Socioculturel

 Urbanisation croissante avec un taux de 64% en 2023


 population majoritairemant Jeune générant une forte demande en logements

Technologique

L’accroissement de la Digitalisation et de la vente en ligne :

Nouvelles technologies de construction comme les panneaux solaires, systèmes de


récupération d'eau de pluie,

Environnemental

Le maroc impose desNormes environnementales renforcées et insiste sur Gestion durable des
ressources surtout avec le stress hydrique

Légal

Réglementation immobilière pour la sécurité des bâtiments

Législation sur les conditions de travail :

ROE :
Espaces Saada et Alliances affichent un ROE relativement stable, avec forte croissance pour alliance
depuis 2021. Holding Al Omrane a vu son ROE chuter fortement en 2023 (-60 %), reflétant des
problèmes de gestion.

En revanche, Douja Promotion (Addoha) présente un ROE fluctuant, parfois négatif (2020), révélant
d’importantes difficultés à créer de la valeur pour les actionnaires.

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ROIC

Alliances s’impose comme le leader par une forte rentabilité en 2022 et 2023, dépassant les 40 %,

Holding Al Omrane, avec une rentabilité positive et modérée, en adopte une posture prudente, mais
moins compétitive face à alliances .

En revanche, Addoha présente un ROIC faible, soulignant des inefficacités importantes dans la
conversion des investissements en valeur.

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Taux de marge opérationnel :

Le graphique revele que :

Espaces Saada et Addoha se démarquent par des marges positives et relativement stables avant la
pandémie.

Bien qu'Espaces Saada ait réussi à améliorer sa performance en 2021, cette


tendance n'a pas perduré les années suivantes. En revanche, Addoha continue
de rencontrer des difficultés après la crise, contrairement à alliances qui a su
maîtriser son efficacité opérationnelle.

Holding Al Omrane reste globalement neutre, avec des marges proches de zéro

En ce qui concerne l’EBITDA,Alliances domine en termes de génération de bénéfices avant


amortissements, atteignant près de 2 milliards MAD en 2023, tandis qu'Espaces Saada affiche
une régularité notable. Addoha montre des signes de redressement, et Al Omrane progresse
lentement mais manque de dynamisme.

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